非公募集合理财行业周报.pdf

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1、 敬请参阅最后一页之特别声明 1 非公募集合理财行业周报非公募集合理财行业周报 非限定类券商集合理财全面下跌 非限定类券商集合理财净值缩水，偏重金融、地产股的产品跌幅较深。非限定类券商集合理财净值缩水，偏重金融、地产股的产品跌幅较深。上周两市连续震荡下跌，上证指数收于 2989.29 点跌 4.45%，深证综指收于 1120.45 点跌 3.57%。各类理财产品收益受影响，股票型开放式基金净值加权平均跌 3.37%，混合型开放式基金净值加权平均跌 2.74%。非限定类券商集合理财产品全部净值缩水，平均跌幅略小于对应类型公募基金。债券型产品投资权益类部分继续受到下跌影响，约半数债券类券商集合理财

2、产品下跌。股票型券商集合理财产品平均跌 2.53%，混合型券商集合理财产品平均跌2.29%，FOF 平均跌 2.06%。上周新老产品收益分化，次新产品跌幅相对较小。其中国信金理财多策略、东海东风 3 号、招商股票星、兴业卓越 2号、中信建投精彩理财、光大阳光 6 号、安信理财 2 号、东方红 4 号等小幅下跌。老产品中偏重配置银行、地产等大蓝筹的产品跌幅相对较深，例如中金股票策略、中金股票精选、中金股票策略二号、华泰紫金鼎造福桑梓等。FOF 型产品普遍表现稳健，其中国信金理财经典组合继续保持收益率领先。在权益类资产上有一定投资的债券型产品多数净值缩水，债券型开放式基金净值平均跌 0.52%，债

3、券型券商集合理财产品平均跌 0.36%，债券型券商集合理财产品半数下跌。平安年年红债券宝、兴业卓越 1 号、国泰君安君得惠债券等纯债券型或者低配权益类资产的产品小幅上涨。图表图表1：券商集合理财产品最新净值增长率：券商集合理财产品最新净值增长率 管理人 产品名称 更新日期 单位净值(元)累计净值(元)周净值增长率 投资类型管理人 产品名称 更新日期 单位净值(元)累计净值(元)周净值增长率 投资类型国信证券 国信金理财多策略 2010-1-290.9697 0.9697-0.70%股票型 东海证券 东海东风 3 号2010-1-291.0480 1.1080-1.60%股票型 招商证券 招商股

4、票星 2010-1-291.0000 1.0000-1.96%股票型 上海证券 上海证券理财 1号 2010-1-290.6089 0.6089-1.96%股票型 兴业证券 兴业卓越 2 号2010-1-290.9666 0.9666-2.39%股票型 中国银河证券银河金星 1 号2010-1-291.0276 1.0276-2.56%股票型 中信证券 中信优选成长2010-1-291.1100 1.2300-2.62%股票型 平安证券 平安优质成长中小盘 2010-1-290.9590 0.9590-3.03%股票型 中金公司 中金股票策略2010-1-290.7925 1.1925-4.3

5、7%股票型 中金公司 中金股票精选2010-1-290.7714 2.2700-4.57%股票型 中金公司 中金股票策略二号 2010-1-290.9982 0.9982-4.62%股票型 分析师分析师:张剑辉张剑辉(8610)66211648 联系人联系人:张琦张琦(8610)66217826 zhang_ 中国上海黄浦区中山南路 969 号谷泰滨江大厦 15A 层（200011）2010 年 02 月 01 日 非公募集合理财行业周报（1.251.29）非公募集合理财行业周报（1.251.29）非公募集合理财行业周报（1.251.29）敬请参阅最后一页之特别声明 2图表图表1：券商集合理财

6、产品最新净值增长率：券商集合理财产品最新净值增长率 管理人 产品名称 更新日期 单位净值(元)累计净值(元)周净值增长率 投资类型管理人 产品名称 更新日期 单位净值(元)累计净值(元)周净值增长率 投资类型 股票型券商集合股票型券商集合理财产品平均理财产品平均 -2.53%中信建投 中信建投精彩理财 2010-1-290.9993 0.9993-0.05%混合型 光大证券 光大阳光 6 号2010-1-290.9983 0.9983-0.16%混合型 安信证券 安信理财 2 号2010-1-290.9420 0.9420-0.52%混合型 东方证券 东方红 4 号 2010-1-291.54

7、53 1.5453-0.94%混合型 东方证券 东方红先锋 1 号2010-1-290.9746 0.9746-1.04%混合型 第一创业证券创业 2 号稳健回报 2010-1-290.9668 0.9668-1.47%混合型 大通证券 大通星海 1 号2010-1-291.0300 1.0300-1.53%混合型 东方证券 东方红 3 号 2010-1-291.0653 1.0653-1.63%混合型 东方证券 东方红 2 号 2010-1-291.1311 2.6107-1.70%混合型 广发证券 广发理财 3 号2010-1-291.6232 2.6348-1.71%混合型 中信证券 中

8、信理财 2 号2010-1-291.0883 2.5583-1.95%混合型 海通证券 海通稳健成长2010-1-291.0291 1.0291-2.29%混合型 长江证券 长江超越理财 3号 2010-1-291.1297 1.2297-2.33%混合型 中银国际证券中银国际中国红1 号 2010-1-290.9994 1.1894-2.38%混合型 华泰证券 华泰紫金 3 号2010-1-291.1927 1.4427-2.40%混合型 中信证券 中信积极配置2010-1-291.0359 1.0509-2.52%混合型 中信证券 中信股债双赢2010-1-290.9927 1.3527-

9、2.72%混合型 国信证券 国信金理财 4 号2010-1-290.9463 1.3045-2.99%混合型 长江证券 长江灵活配置2010-1-291.0082 1.0432-3.18%混合型 中国建银投资证券 中投汇盈核心优选 2010-1-290.9239 1.1839-3.47%混合型 中金公司 中金配置 2010-1-290.9112 0.9112-3.65%混合型 东北证券 东北证券 1 号2010-1-291.0430 1.0430-3.69%混合型 宏源证券 宏源内需成长2010-1-290.9221 1.0361-3.85%混合型 平安证券 平安年年红 1 号2010-1-2

10、90.5854 0.5854-4.42%混合型 华泰证券 华泰紫金鼎造福桑梓 2010-1-291.2456 1.2456-4.57%混合型 光大证券 光大阳光 3 号2010-1-221.1690 1.2190-混合型 齐鲁证券 齐鲁金泰山 2010-1-220.9971 0.9971-混合型 申银万国证券申银万国 1 号2010-1-221.2388 1.2388-混合型 申银万国证券申银万国 2 号2010-1-220.9715 0.9715-混合型 光大证券 光大阳光 2010-1-281.7034 2.7634-混合型 民生证券 民生金中宝 1 号2010-1-280.9591 0.

11、9591-混合型 混合型券商集合混合型券商集合理财产品平均理财产品平均 -2.29%非公募集合理财行业周报（1.251.29）敬请参阅最后一页之特别声明 3图表图表1：券商集合理财产品最新净值增长率：券商集合理财产品最新净值增长率 管理人 产品名称 更新日期 单位净值(元)累计净值(元)周净值增长率 投资类型管理人 产品名称 更新日期 单位净值(元)累计净值(元)周净值增长率 投资类型国信证券 国信金理财经典组合 2010-1-291.1307 2.1940-0.42%FOF 东莞证券 东莞旗峰 1 号2010-1-290.9849 0.9849-0.48%FOF 东海证券 东海东风 2 号2

12、010-1-291.1639 1.3600-1.02%FOF 广发证券 广发增强型基金优选 4 号 2010-1-291.4178 1.5378-1.05%FOF 长江证券 长江超越理财 2号 2010-1-291.0627 1.0857-1.24%FOF 华泰证券 华泰紫金鼎锦上添花 2010-1-291.0819 1.0819-3.07%FOF 海通证券 海通金中金 2010-1-291.1513 1.2013-3.44%FOF 南京证券 南京神州 1 号2010-1-290.8586 1.0186-3.90%FOF 华泰证券 华泰紫金 2 号2010-1-291.2799 2.3249-

13、3.96%FOF 国都证券 国都 2 号安心理财 2010-1-221.0874 1.0874-FOF 国泰君安证券国泰君安君得益优选基金 2010-1-220.9961 0.9961-FOF 招商证券 招商基金宝二期2010-1-260.8219 0.8219-FOF 国元证券 国元黄山 2 号2010-1-280.9948 1.0448-FOF 光大证券 光大阳光基中宝2010-1-280.9393 0.9393-FOF 中银国际证券中银国际中国红基金宝 2010-1-220.9882 0.9882-FOF FOF 券商集合理FOF 券商集合理财产品平均 财产品平均 -2.06%兴业证券

14、兴业卓越 1 号2010-1-291.0235 1.0235 0.45%债券型 平安证券 平安年年红债券宝 2010-1-291.0487 1.0487 0.33%债券型 国泰君安证券国泰君安君得惠债券 2010-1-291.0170 1.0170 0.20%债券型 招商证券 招商智远稳健 1号 2010-1-291.0010 1.0010 0.10%债券型 中金公司 中金增强型债券2010-1-291.0340 1.0610 0.10%债券型 海通证券 海通季季红 2010-1-291.0164 1.0244 0.08%债券型 中金公司 中金短期债券2010-1-291.0038 1.157

15、7 0.04%债券型 中金公司 中金一号 2010-1-291.0005 1.0005 0.02%债券型 长江证券 长江超越理财稳健增利 2010-1-291.0013 1.0013 0.00%债券型 国信证券 国信金理财收益增强 2010-1-290.9974 0.9974 0.00%债券型 第一创业证券创业 1 号安心回报 2010-1-291.0076 1.0118-0.23%债券型 中信证券 中信债券优化2010-1-291.0279 1.0504-0.23%债券型 安信证券 安信理财 1 号2010-1-291.0300 1.0530-0.29%债券型 中信证券 中信稳健收益2010

16、-1-291.0202 1.0302-0.30%债券型 国都证券 国都 1 号安心受益 2010-1-291.0257 1.3277-0.31%债券型 非公募集合理财行业周报（1.251.29）敬请参阅最后一页之特别声明 4图表图表1：券商集合理财产品最新净值增长率：券商集合理财产品最新净值增长率 管理人 产品名称 更新日期 单位净值(元)累计净值(元)周净值增长率 投资类型管理人 产品名称 更新日期 单位净值(元)累计净值(元)周净值增长率 投资类型上海证券 上海证券理财 2号 2010-1-291.0433 1.0433-0.33%债券型 南京证券 南京神州 2 号2010-1-291.0

17、140 1.0140-0.38%债券型 长江证券 长江超越理财增强债券 2010-1-291.0331 1.0831-0.48%债券型 华泰证券 华泰紫金鼎步步为盈 2010-1-291.1329 1.1329-0.68%债券型 华泰证券 华泰紫金优债精选 2010-1-291.0375 1.0735-0.81%债券型 中国建银投资证券 中投汇盈债券优选 2010-1-290.9980 0.9980-0.89%债券型 华泰证券 华泰紫金 1 号2010-1-291.1451 1.8251-1.45%债券型 国元证券 国元黄山 1 号2010-1-290.9772 1.5182-3.16%债券型

18、 东方证券 东方红现金宝2010-1-281.0000 1.0000-债券型 国海证券 国海债券 1 号2010-1-221.0295 1.0395-债券型 光大证券 光大阳光 5 号2010-1-251.0541 1.0841-债券型 债券型券商集合债券型券商集合理财产品平均理财产品平均 -0.36%注：注：国信金理财价值增长处于展期期间，不参与本次收益率统计。来源：国金证券研究所 wind 资讯 行业动态资讯行业动态资讯 近期进入发行期的产品有中融-嘉裕 1 号证券投资集合资金信托计划、中融-海天一期证券投资集合资金信托计划、中融-图原精选 1 期证券投资集合资金信托计划、中融-乐投 1

19、号证券投资集合资金信托计划、中融-双盈一号证券投资集合资金信托计划、中融-能量 1 号结构化证券投资集合资金信托计划。图表图表2：中融：中融-嘉裕嘉裕1号证券投资集合资金信托计划号证券投资集合资金信托计划 认购、赎回 100 万元为起点，5 万元整数倍递增。12 个月为该信托单位的封闭期。主要投资在上海证券交易所、深圳证券交易所或中国金融期货交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品、银行间投资品种（如银行间债券、中央银行票据等）、金融衍生品以及中国证券业监督管理委员会许可发行的基金当前和未来可以投资的其他所有投资品种。投资顾问 上海嘉裕投资管理有限公司 受托人 中融国际

20、信托有限公司 托管银行 招商银行 发售时间 2009-11-24 起 来源：国金证券研究所 图表图表3：中融：中融-海天一期证券投资集合资金信托计划海天一期证券投资集合资金信托计划 认购、赎回 信托期限 20 年。投资范围主要包括上海证券交易所或深圳证券交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品，以及中国证券业监督管理委员会许可发行的基金当前和未来可以投资的其他所有投资品种。投资顾问 湖北新海天投资有限公司 受托人 中融国际信托有限公司 非公募集合理财行业周报（1.251.29）敬请参阅最后一页之特别声明 5图表图表3：中融：中融-海天一期证券投资集合资金信托计划海天一期

21、证券投资集合资金信托计划 托管银行 华夏银行 发售时间 2009 年 11 月起 来源：国金证券研究所 图表图表4：中融：中融-图原精选图原精选1期证券投资集合资金信托计划期证券投资集合资金信托计划 认购、赎回 100 万元为起点，5 万元整数倍递增，6 个月封闭期。投资顾问 浙江图原资产管理有限公司 受托人 中融国际信托有限公司 托管银行 工商银行 发售时间 2009 年 12 月 15 日起 来源：国金证券研究所 图表图表5：中融：中融-乐投乐投1号证券投资集合资金信托计划号证券投资集合资金信托计划 认购、赎回 100 万元为起点，10 万元整数倍递增，封闭期 6 个月。开放日为每月 10

22、日。投资顾问 北京启明乐投资产管理有限公司 受托人 中融国际信托有限公司 托管银行 招商银行 发售时间 2009 年 12 月 15 日起 来源：国金证券研究所 图表图表6：中融：中融-双盈一号证券投资集合资金信托计划双盈一号证券投资集合资金信托计划 认购、赎回 投资于沪深证券交易所的 A 股股票、封闭式基金、债券（含可转债、短期融资券）、回购（正回购除外）、ETF、开放式基金、银行存款类产品及各类理财产品以及新股申购等。100 万元为起点，10 万元整数倍递增，封闭期 6 个月。投资顾问 上海恒达通汇投资管理有限公司 受托人 中融国际信托有限公司 托管银行 招商银行 发售时间 2010 年

23、1 月 5 日2010 年 1 月 19 日 来源：国金证券研究所 图表图表7：中融：中融-能量能量1号结构化证券投资集合资金信托计划号结构化证券投资集合资金信托计划 认购、赎回 投资在上海证券交易所或深圳证券交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品以及中国证券业监督管理委员会许可发行的基金等当前可以投资的其他所有投资品种。100 万元为起点，1 万元整数倍递增。投资顾问 深圳市景良投资管理有限公司 受托人 中融国际信托有限公司 托管银行 中国银行 发售时间 2010 年 1 月 19 日2010 年 2 月 18 日 来源：国金证券研究所 近期研究报告及摘要近期研究报

24、告及摘要 证券投资类私募基金行业月报私募两年盘点：行业全面发展，优秀投顾涌现 证券投资类私募基金行业月报私募两年盘点：行业全面发展，优秀投顾涌现 非公募集合理财行业周报（1.251.29）敬请参阅最后一页之特别声明 6 证券投资类私募基金过去两年迅速扩容，在产品数量、资产规模、管理人数量上都有体现。私募行业的发展也为自身展示出强大的吸引力，其中尤以人才吸引更为突出，有来自公募、券商、其他金融机构乃至实业人才投身私募。同时，阳光私募的发展也吸引了银行渠道的关注，部分私募开始通过招行代销私募产品。因此，经济持续前行下市场充裕的流动性“储备”、居民投资理财意识的转变、阳光私募投资管理能力的稳定发挥以

25、及商业银行对阳光私募关注度的提升等都使得整个行业的发展基础较几年前更为坚实，行业发展由市场驱动逐渐过度为从市场和投资者理财需求双轮驱动，阳光私募行业或将很快迈向千亿规模。09 年可统计年度收益的 150 只非结构化证券投资类私募基金（不区分自然月度与非自然月度，以下均同）平均净值增长率为 53.91%。表现突出的管理人有广东新价值投资有限公司、北京源乐晟资产管理有限公司、深圳市景良投资管理有限公司、深圳圳市开宝资产管理有限公司、上海尚雅投资管理有限公司、美联融通资产管理（北京）有限公司、深圳市瑞象投资管理有限公司等。两年期业绩能更好地展示私募的行业特征和投资管理能力。08 年初至09 年底 7

26、2 只可统计两年期收益产品平均净值增长率为-0.78%，长期业绩表现上远远超过了大盘。表现突出的管理人有深圳市武当资产管理有限公司、深圳市金中和投资管理有限公司、北京市星石投资管理有限公司、上海朱雀投资发展中心、淡水泉（北京）投资管理有限公司、上海涌金资产管理有限公司等。通过夏普比率进一步分析其对风险的把控能力。09 年夏普比率最高的是中融-智德持续增长，表现出色的产品还有深国投 朱雀 12 期、平安财富 淡水泉 2008、平安财富 淡水泉成长一期、深国投 博颐精选 12 期等。0809 两年夏普比率较高的产品有深国投星石 13、深国投朱雀 12、深国投武当一期、平安财富淡水泉成长一期、重庆国

27、投金中和、深国投民森 A、粤财信托合赢、中泰汉华、深国投景林稳健等。赚钱效应的影响下私募的产品结构呈现新的变化，结构化产品的增长速度亦十分可观。业绩方面，本报告覆盖运作满 2009 年的结构化产品平均收益为 70.04%，其中上海混沌道然资产管理有限公司管理的华宝信托混沌二号、华宝信托混沌一号收益率分别达到 101.01%和91.21%。另外，江苏瑞华专注于结构化产品，截止目前总发行证券投资类信托产品数量达到十数只，且历史业绩优秀。优秀的阳光私募管理人在为投资者带来出色回报的同时，其对市场的观点亦有很强的参考价值。因此，本文在调研基础上，优选五家有代表性优势私募管理人 2010 年策略观点，以

28、供参考，详见报告正文。券商集合理财行业月报2009 年度：行业快速发展，收益表现平稳 券商集合理财行业月报2009 年度：行业快速发展，收益表现平稳 2009 年度，券商集合理财行业规模有了较大的增长。截止 2009 年 12月底，共有 31 家券商管理的 82 只券商集合理财产品处于运作中，产品总数相比 2008 年底增加了 42 只。各大券商的券商集合理财业务发展程度不一，至 2009 年底光大证券、中信证券、华泰证券、国泰君安、中金、国信证券、东方证券等券商的集合理财产品在数量和规模上占优。券商集合理财产品近半年平均收益小幅落后于同期市场指数，产品之间的收益差距逐步显现。约 40%的产品

29、相对沪深 300 指数获得超额收益，其中东方红 4 号相对超额收益为 22.93%，东方红 2 号超额收益为16.49%，中信优选成长（聚宝盆 C）超额收益为 12.72%。另中信优选成长（聚宝盆 C）、宏源内需成长、国信“金理财”4 号等成立时间满半年尚不足一年的次新产品近半年来收益表现也十分出色，在最新一期评级中均获短期收益四星级以上评价。非公募集合理财行业周报（1.251.29）敬请参阅最后一页之特别声明 7 一年期风险调整后收益较领先的产品有国信“金理财”经典组合、东海证券东风 2 号、东方红 2 号、光大阳光基金宝、东方红 3 号、华泰紫金 3 号、广发理财 3 号、招商基金宝 2

30、期、中信理财 2 号等。一年期的下跌损益平均为 14.19%，其中国信“金理财”经典组合、东方红2 号、东海证券东风 2 号、申银万国 1 号价值成长、光大阳光基金宝下跌损益相对较低。综合两年以来产品在风险收益两方面的表现，国信“金理财”经典组合、光大阳光基金宝、光大阳光、华泰紫金 2 号、国泰君安君得益优选等几个产品综合表现较出色。债券型券商集合理财产品 2009 年度的平均收益率为 6.71%，华泰紫金鼎步步为盈、长江超越理财增强债券收益表现居前。中金短期债券由于投资标的在权益类资产这一方面的设定与其他债券型产品不同，客观上造成收益相对略低于其他产品。特别声明：特别声明：本报告版权归“国金

31、证券研究所”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“国金证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。在法律允许的情况下，我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。