诺安基金周报-牛周刊(20120903).pdf

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1、 俄 198825 诺安基金周刊诺安基金周刊 二零一二零一二二年第年第二十二十八八期期 总第三百总第三百九九十十期期 （2012012 2 年年 8 8 月月 2 27 7 日日9 9 月月 2 2 日）日）风 险 提 示 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则，管理和运用基金资产，但不保证最低收益。投资有风险，过往业绩不代表未来收益。本资料仅供参考，不构成对投资者的建议，请谨慎使用。客服电话:400-888-8998 网址： 2 1010 万亿银行理财资金开放入市在即万亿银行理财资金开放入市在即 时间：2012 年 9 月 3 日 来源：第一财经日报 停摆三年后，开放 10 万多亿银行理财

2、资金进入交易所市场，终于获得实质性进展。日前，中国证券登记结算有限责任公司有关负责人表示：“关于银行理财产品开立证券账户从事股票和债券交易，证监会和银监会正积极研究，稳步推进。”一位股份制银行零售业务部人士向第一财经日报记者表示：“此次银行理财资金入市再度被提上日程，很大程度上源自需求的大幅提升，股市萎靡不振也让机构看到了抄底的可能性。今年以来，越来越多的理财产品开始重新光顾股市。”不过亦有分析人士指出，银行理财产品短期化特征突出，这类资金即使进入二级市场，未必符合管理层期待的中长期资金稳定市场的初衷；对银行而言，一旦股市大幅震荡，“发短投长”的期限错配风险将被放大。股市评述股市评述 Stoc

3、k Stock MarketMarket 8 8 月月 PMIPMI 回落至回落至 49.249.2，关注资金紧张和经济数据，关注资金紧张和经济数据 8 月中国制造业采购经理指数为 49.2%，下滑较大，且重新回落至荣枯线以下，反映经济环比下滑。原材料库存指数和订单指数下滑较大，表明需求继续下滑，去库存力度加大。库存加速调整将促进出清完结，加速补库存阶段的来临，并将带动经济自主性需求的恢复。在制造业依旧疲弱、就业状况持续不佳的背景下，外生政策后续继续加力“稳增长”是大概率事件。因此，我们对三、四季度经济“谨慎但不悲观”。央行大规模逆回购难抵巨量到期，资金成本上行，上周 1 年期国债到期收益率上

4、升 5BP至 2.68%，10 年期国债收益率上行 5BP 至 3.39%。8 月资金面整体处在一个相对偏紧的状态，9 月资金面仍将趋紧，且 9 月底银行面临季度考核和国庆长假临近，我们认为央行会继续进行逆回购操作维持市场流动性，在必要的时候不排除进一步降低存款准备金率的可能。本周重点关注 8 月经济数据的公布，去产能压力和流动性困局决定市场中长期趋势拐点并未到来；在经济和库存短周期已经触底，而流动性依旧偏紧约束下，市场有效反弹必须依赖进一步的货币放松和流动性改善。风 险 提 示 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则，管理和运用基金资产，但不保证最低收益。投资有风险，过往业绩不代表未来收益

5、。本资料仅供参考，不构成对投资者的建议，请谨慎使用。客服电话:400-888-8998 网址： 3 债市评述债市评述 Bond MarketBond Market 货币市场货币市场:月末最后一个交易日，货币市场并未出现往常跨月资金难借的紧张情况。中短期限方面，各机构积极融出资金，隔夜到 21 天品种加权收益率均有不同程度的下跌，成交量也萎缩不少。反观 2 个月跨国庆品种，虽然加权收益率猛涨 20bp 到他 3.72%的位置，但由于跨国庆资金供给稀少，需求方依然趋之若鹜，成交量则由于供给匮乏也大幅缩减。债券市场债券市场:适逢月末，债券二级市场交投异常冷清。10 年期国债成交收益率略有走高，其他期

6、限买卖盘报价差距较大，交易较难达成。10年非国开金融债120306成交在 4.07%，国开110258市场成交在 4.23%。企业债方面，大部分券种成交收益虽普遍仍高于估值，但开始向估值靠拢，而高评级券种行情未有明显好转。交易所数据：交易所数据：周末收盘 5 日涨跌幅（%）成交额（亿元）上证国债指数 134.51 0.07 0.17 上证企债指数 156.64 0.11 9.31 公开市场操作数据：公开市场操作数据：回笼（亿）投放（亿）净投放（亿）央行票据 0 10 10 正回购 0 300 300 逆回购 2500 1650-850 合计 2500 1960-540 风 险 提 示 基金管理

7、人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则，管理和运用基金资产，但不保证最低收益。投资有风险，过往业绩不代表未来收益。本资料仅供参考，不构成对投资者的建议，请谨慎使用。客服电话:400-888-8998 网址： 4 主题主题:当前债券市场与保本基金运作当前债券市场与保本基金运作 专家：专家：张乐赛张乐赛 先生先生 （诺安汇鑫保本混合基金经理诺安汇鑫保本混合基金经理）交流时间：交流时间：20122012年年8 8月月2 29 9日日 周三周三 16:16:0 00 0-1 16 6:3 30 0 问问 近期债券市场调整是为什么？会步入熊市吗？答答 第一，资金面相对谨慎；第二，最近降息和降准的预期落空；第三

8、，债券的供给大于需求。目前经济基本面并没有改观，债券市场回调是正常的，但认为马上步入熊市还为时尚早。问问 如果经济不好，选择债券基金是不是比保本更好？答答 这两者各有特色，在经济形势不好的情况下，投资于保本基金和债券基金这类偏向于固定收益的基金产品都是比较合适的。保本基金具有保本约定，而且能够把握股票反弹机会，也不失为一项好的选择。问问 请问现在是处于加息周期的前端、终端还是末端呢？对于保本基金建仓是否有利？答答 应该是降息周期，处于中后阶段，目前比较有利于诺安汇鑫保本基金建仓。问问 诺安保本混合一期是否投资股票了？如果股市不好，贵公司两只保本基金是否可以作为纯债基金运作呢？答答 诺安保本混合

9、基金的股票仓位非常低，如果股票市场没有机会，完全可以作为纯债基金运作，进而保护投资者的资产安全。诺安诺安优化收益债券基金优化收益债券基金（32000320004 4）严格选择交易对手，力求资金安全严格选择交易对手，力求资金安全 严格选择交易方式，争取较稳增长严格选择交易方式，争取较稳增长 采用主动投资管理，降低利率波动采用主动投资管理，降低利率波动 申购赎回均零费率，资金流动性强申购赎回均零费率，资金流动性强 三年五星三年五星债券基金，多次分红债券基金，多次分红 今年以来截至 8 月 31 日，诺安优化收益债券收益5.58%，右图为诺安优化收益成立至今的业绩图。风 险 提 示 基金管理人承诺以

10、诚实信用、勤勉尽责的原则，管理和运用基金资产，但不保证最低收益。投资有风险，过往业绩不代表未来收益。本资料仅供参考，不构成对投资者的建议，请谨慎使用。客服电话:400-888-8998 网址： 5 经济下滑君莫愁经济下滑君莫愁 债券基金别样红债券基金别样红 时间：2012 年 9 月 3 日 来源：证券时报“当前经济还没有形成稳定回升态势，经济困难可能还会持续一段时间。”电视机里传来了温总理的声音，电视机前的投资者老孙已经不能淡定了。今年的经济形势确实不容乐观，国内生产总值(GDP)增速“破八”，创3年新低。在宏观经济减速背景下，上证指数已创出3年半来最低点。老孙感觉不能眼睁睁看着资产缩水，要

11、赶快寻找新的投资渠道。专家分析，在经济增长进一步放缓趋势不改、货币乘数维持低位的情况下，股市在短期内将依然保持震荡运行的行情。但反观债券市场却出现近半年的小牛市，数据显示，截至6月30日，上半年债券基金平均收益率为5.38%，超过股票型基金和混合基金，也显著超越绝大多数的理财产品。了解到这里，老孙对债券基金真有种“相见恨晚”的感觉，但是，颇有投资经验的老孙还是有些疑虑：高歌猛进了半年的债券基金是否还能延续上涨趋势呢？为此，老孙专门去咨询了银行的理财专家，得知目前经济增速放缓和通胀降低的市场环境，仍有利于债券市场。专家解释，由于当前国内通胀下降趋势明确，全球与国内经济均面临下行的风险，未来货币政

12、策和财政政策将趋于积极，从而促使流动性环境不断改善以推动实体经济复苏。而根据美林投资时钟，在复苏周期中，债券类资产收益率可能会在一个相对较长的时间内具有相对吸引力。从中期或长期来看，债券类资产都是较好的投资标的。专家介绍，在关注基金收益率大小的同时不能忽视其业绩波动性，应该挑选长期收益稳健的基金为宜。诺安提示诺安提示：诺安优化收益债券今年以来截至8月31日，收益达5.58%，值得投资者关注。券商券商 看多看多 看平看平 看空看空 平安平安证券证券 兴业兴业证券证券 海通海通证券证券 广发广发证券证券 安信安信证券证券 国信国信证券证券 长江长江证券证券 9 月 3 日券商本周预测 风 险 提

13、示 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则，管理和运用基金资产，但不保证最低收益。投资有风险，过往业绩不代表未来收益。本资料仅供参考，不构成对投资者的建议，请谨慎使用。客服电话:400-888-8998 网址： 6 基金名称基金名称 最新净值最新净值 最近一周回最近一周回报率（报率（%）今年以来今年以来回回报率（报率（%）成立以来总成立以来总回报率（回报率（%）混合型混合型 诺安平衡混合诺安平衡混合 0.6149-2.84 1.65 195.54 诺安灵活配置混合诺安灵活配置混合 0.9240-2.94 2.55 54.45 诺安新动力灵活配置混合诺安新动力灵活配置混合 0.9710-3.0

14、0-2.90 诺安保本混合诺安保本混合 1.0580-0.19 2.82 5.80 股票型股票型 诺安股票诺安股票 0.7401-2.05-6.19 178.58 诺安价值增长股票诺安价值增长股票 0.6984-2.68-6.83 38.80 诺安成长股票诺安成长股票 0.8090-3.69-4.03 20.86 诺安中小盘精选股票诺安中小盘精选股票 0.8760-1.79-5.40-7.58 诺安诺安多策略多策略股票股票 0.7410-4.51-7.49-25.90 诺安诺安主题精选股票主题精选股票 0.8080-2.88 2.02-19.20 指数型指数型 诺安中证诺安中证 100100

15、指数指数 0.6350-2.61-3.79-36.50 诺安上证新兴产业诺安上证新兴产业 ETFETF 联接联接 0.6350-3.93-8.63-36.50 诺安上证新兴产业诺安上证新兴产业 ETFETF 0.6160-4.35-9.54-38.40 诺安中证创业成长指数分级诺安中证创业成长指数分级 0.9000-4.05-10.00 债券型债券型 诺安优化收益债券诺安优化收益债券 1.1977-0.09 5.58 33.54 诺安增利债券诺安增利债券 B B 1.0560-0.19 2.42 7.14 诺安增利债券诺安增利债券 A A 1.0730-0.19 2.78 8.85 货币型货币型 诺安货币诺安货币 A A 万份收益万份收益 0.80.8334334 七日年化七日年化 3.3.57905790%诺安货币诺安货币 B B 万份收益万份收益 0.0.89878987 七日年化七日年化 3.3.82008200%时间截至 2012 年 8 月 31 日，数据来源：晨星资讯 诺安关怀诺安关怀【秋季养生秋季养生】1、饮食要滋阴润肺，少食辛辣；2、早睡早起，保持乐观，勿要悲秋；3、预防秋燥，多多补水；4、春捂秋冻，多事锻炼；5、天气急变，防止旧病复发。