2009年中国铜市场深度调研及价格影响因素预测报告.doc

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1、北京华经纵横咨询有限公司 2009年中国铜市场深度调研及价格影响因素预测报告2009年中国铜市场深度调研及价格影响因素预测报告因为铜行业的集中度很高，无论是国家集中度还是市场集中度都很高，但缺口却长期存在，供应不足。2005-2007年全球铜供需平衡中一直存在缺口，而由于去年金融危机以来需求下滑的影响，08年全球铜供需平衡首次出现44万吨的过剩。由于铜是中国所需大宗金属中自给率最低的品种，而且我国铜资源无论是在矿床规模、矿石品位还是开采难度上相比其它国家都处于劣势，由于较低的资源自给率，中国铜市场上也长期存在缺口，每年我国都需从国际市场上买入大量的高价铜。精铜产消平衡中一直存在100万吨左右的

2、缺口，需长期大量进口铜以满足国内需求，对外依存度近年来达到70%左右。据国际精炼铜委员会（IWCC）统计，2000-2007年中国铜产品（铜材及铜合金产品）市场一直存在30-40万吨的供需缺口。因此铜的需求将长期存在，在全球经济好转后铜将是率先反弹的金属行业。正文目录第一章 铜行业基本背景及发展概述第一节 铜行业国内外发展现状对比分析一、 全球发展重点区域分析二、 全球发展阶段及周期分析三、 国内发展现状及中外对比分析第二节 中国铜产业链上下游分析一、 铜产业链模型介绍二、 铜产业链上游产业分析三、 铜产业链下游产业分析四、 铜产业链相关行业分析五、 产业链各环节传导机制分析第三节 铜行业主要

3、细分产品构成及相关技术标准第四节 铜行业主要产品应用领域及替代品分析第五节 铜行业生产技术对比分析一、 技术应用现状二、 国内外技术差距对比分析第六节 铜行业新技术应用情况一、 我国铜加工技术创新现状二、 我国铜加工业的技术进步三、 我国铜加工业技术创新成果第七节 铜行业信息技术应用分析第八节 中国产业发展的“波特五力模型”分析一、 “波特五力模型”介绍二、 铜产业产业环境的“波特五力模型”分析第二章 国外铜行业生产需求情况分析（2008年度）第一节 2008年国外产品生产总体概况第二节 2008年国外产品消费总体情况第三节 国外产品主要生产企业分析一、 智利国家铜公司二、 北德精炼公司第四节

4、 国外产品下游各消费领域消费特点第五节 2009-2010年国外铜产品生产消费情况预测第三章 国内铜行业生产需求情况介绍（2008年度）第一节 2008年国内铜产品总体供给分析一、 主要区域产量情况二、 2000-2008年市场供给趋势及影响因素分析三、 2008年铜行业新增产能分析第二节 2008年国内铜行业产品消费总体情况分析一、 区域消费市场分析二、 2000-2008年市场需求趋势及影响因素分析三、 2008年市场需求领域及构成分析第三节 国内铜行业主要生产企业分析一、 江西铜业股份有限公司二、 铜陵有色金属集团股份有限公司第四节 国内主要铜行业经销企业与国内产品贸易分析第五节 200

5、8年铜行业重点在建、拟建项目一、 在建项目区域分布情况二、 在建项目规模分析第六节 2009-2010年国内铜产品未来供需格局预测一、 市场供给预测（2009-2010年）二、 市场需求预测（2009-2010年）三、 影响市场供需结构主要因素分析及预测第四章 国内铜行业产品价格走势及影响因素分析（2008-2009年度）第一节 国内产品2007-2008年价格回顾一、 2007-2008年价格走势整体趋势分析二、 影响2007-2008年价格走势主要因素分析第二节 中国铜行业产品经销模式分析一、 销售主要渠道分析二、 价格传导机制分析第三节 2009年铜行业价格走势及影响因素预测一、 200

6、9年产品价格走势预测二、 2009年铜行业价格走势影响因素第五章 中国铜行业进出口市场分析及趋势预测第一节 自由贸易市场分析第二节 国内产品2008年进口数据分析一、 进口价格分析二、 进口数量构成分析第三节 国内产品2008年出口数据分析一、 出口价格分析二、 出口数量构成分析第四节 2009-2010年国内产品未来进出口情况预测一、 2009-2010年铜行业进出口市场有利因素分析预测二、 2009-2010年铜行业出口市场不利因素分析预测第六章 2009年铜行业上游原材料供应状况对价格走势影响深度分析第一节 铜产品主要原材料构成分析第二节 主要原材料2007-2008年价格及供应情况一、

7、 主要原材料价格变化趋势分析二、 原材料行业产能及供给分析第三节 2009-2010年主要原材料未来价格及供应情况预测一、 价格预测二、 供给量预测三、 上游原材料产业议价能力分析第七章 2009年中国铜市场整体运行趋势预测第一节 20092012年市场盈利预测第二节 国内生产、营销企业投资运作模式第三节 外销与内销优势分析一、 产品外销优势二、 产品的内销优势第八章 中国铜行业项目投资风险及可行性分析第一节 产品技术应用注意事项第二节 项目投资注意事项第三节 产品生产开发注意事项第四节 产品销售注意事项第五节 行业分析基本结论第六节 项目投资可研报告基本框架第九章 本课题报告主要结论及策略建

8、议第一节 本报告主要结论及观点第二节 华经纵横独家策略建议一、 宏观策略角度二、 中观产业角度三、 微观企业角度第二章 国外铜行业生产需求情况分析（2008年度）第一节 2008年国外产品生产总体概况2008年铜市场泾渭分明，上半年铜供应紧张，而下半年铜供应过剩。由于2008 年基本金属价格暴跌，目前大多数金属价格都已经跌破了其75 分位数的现金成本，也就是说行业内有25%的企业面临负现金流经营的压力。铜价目前基本保持在90分位数现金成本线附近。随着2008 年第四季度铜价的大幅下跌，铜精矿的利润也已经较2008 年上半年有了大幅的缩减，部分铜矿甚至已经处于亏损。受利润下降影响，全球范围内有色

9、金属生产企业经历了大幅减产，目前全球确定的减产项目已经超过80 个，其中铜减产67 万吨，占总产能的4%左右；铝减产410万吨，约占总产能的10%，锌减产83 万吨，为总产能的6%左右，镍减产14 万吨，约为总产能的10%左右。此外大量的项目被推迟投产，其中镍和铜比例最大，分别为目前总产能的27%，和25%。预计未来还有一部分高成本产能会停产。不过由于矿石以及其他原材料价格下跌，高成本产能的退出，目前行业的平均生产成本已经有了大幅度的下降，未来减产的压力有所减轻，因此有色金属行业继续大幅减产的可能性不大。图表 全球基本金属减产量占08 年产量的比例数据来源：Brook Hunt CRU从目前来

10、看，供需过剩局面仍未明显改善。全球金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2009年1月全球铜市供应过剩151,000吨，去年同期为供应短缺4,400吨。2009年1月份全球铜矿产量为130.3万吨，较去年同期增加7.8%，其中精炼铜产量较2008年同期增加4.4%，至155万吨，而1月全球铜消费量为140.2万吨，较去年同期下降6%。图表 2005-2008年全球铜供需平衡单位：万吨数据来源：安泰科在基本金属的集中度来看，铜矿生产商的集中度较高，全球铜矿山近60%的产量掌握在BHP、Rio Tinto等10家大型矿业公司手中，若不考虑市场未开放国家的矿山铜产量，这一比例将更高，前5 位厂商的占

11、比达43.5%。所以往往罢工、停产等事件使得金属的供应较预期低，因此减产停产对铜价的作用也最明显。智利仍然是全球最大的铜精矿生产国家，08 年其精矿产出保持了5.5%的增速，其它主要铜精矿产出国精矿产出也都保持了一定增速。我国是世界最大的精铜产出国，08 年产量占全球产量21%左右，较07 年产量有7.2%的增长，而其它除了智利的精铜产出国由于加工费水平过低，精铜产出有不同程度的下滑。从精矿产出与精铜产出看，我国是全球最大的铜精矿进口国，我国冶炼产量与精矿供应量决定了精矿的供需平衡。虽然2008 年铜精矿供应仍然处于短缺状态，但08 年下半年国内各大冶炼厂相继减产，而据我们了解消息，全球主要铜

12、矿山均未减产，这造成铜精矿供应出现过剩，加工费水平出现大幅反弹。但从长期来看，我国铜冶炼产能扩张速度远高于世界铜矿山建设产能，未来铜精矿供应仍将紧张。图表 2004-2008年全球铜精矿产出分布数据来源：安泰科图表 2004-2008年精铜产出分布图数据来源：安泰科图表 2006-2008年铜精矿供需平衡数据来源：安泰科第二节 2008年国外产品消费总体情况美国1 月阴极铜出口较上月下滑63.9%，较去年同期下滑89.4%。美国1 月阴极铜出口量为347,181 千克，2008 年12 月为962,817千克，去年同期为3,289,622 千克。美国1 月阴极铜进口较上月增长24.3%，较去年

13、同期增长32.3%。美国1 月阴极铜进口量为75,488,555 千克，2008 年12 月为60,728,213千克，去年同期为57,072,364 千克。美国1 月对阴极铜净进口量大增除了美元升值原因外，美国铜需求好于预期也是一个重要原因。从需求来看，美国、日本及西欧是传统的三大铜主要消费地区，但由于在20世纪中期已完成工业化，基础建设己经较为完善，近几年的对铜的消费维持一个比较稳定的水平；而且由于刚刚爆发的金融危机、世界经济增速下滑、消费疲弱、全球房地产和汽车行业不景气，都严重影响了发达国家的铜消费。在1990年到2007年，全球矿产消费增量中，60%的铜都是由中国消费的，所以说行业景气

14、度的回升主要取决于“中国需求”因素。麦格理银行（Macquarie Bank）表示“预计欧洲的需求将减少20%，而日本今年的需求至少会减少20%。”JP摩根分析师Michael Jansen也指出“由于西方国家铜需求减少逾10-15%，市场更加依赖于中国的需求。”我国是铜消费第一大国，08 年我国铜消费占全球消费比重在26.4%，美国、德国、日本等国家也是铜消费大国，铜消费量在100 万吨以上。受经济危机影响，2008 年除中国外，主要铜消费国家铜消费均出现萎缩。欧盟地区和美国是除中国外最大的铜消费地区，建筑以及汽车行业占欧洲铜消费量的大约50%，消费主要集中在包括铜水管，铜门，铜屋顶等领域。

15、经济危机造成各国房地产行业陷入低迷，欧洲多家大型房地产公司倒闭，美国房地产开工数也大幅下滑，全球最大的铜合金生产商欧洲金属1-2 月的海外订单较去年同期下滑近三分之一。我们认为09 年欧洲及美国房地产难以回暖，铜消费仍将下滑。图表 2003-2008年全球主要铜消费国消费情况数据来源：安泰科第三节 国外产品主要生产企业分析一、 智利国家铜公司1、2008年公司业绩在铜价下跌49%的情况下，智利国家铜公司2008年仍盈利49.50亿美元。铜公司继续盈利的原因有三点，一是采取预防措施，设立了4.4亿美元的储备金制度；二是降低生产成本，尽管降低生产成本不能完全弥补价格下降的损失，但这是减少亏损的最重

16、要的措施；三是提高产量，国家铜公司所属的一些矿山的产量已经达到了设计水平。该公司2008年的铜产量为147吨，2007年为158万吨。税前利润减少主要是受能源价格增加导致其生产成本上升，矿石品味下滑和智利本币兑美元汇率变动等影响。该公司2008年的铜矿石平均含铜量为0.78%，而2007年为0.88%，主要是该公司最大的铜矿Chuquicamata的铜矿石品味下滑。铜矿石品味下滑导致公司2008年减产152,000吨。公司2008年的钼产量为21,000吨，低于2007年的28,000吨。2、2009年公司投资状况尽管国际铜价下跌造成该公司2008年盈利锐减，但公司计划在2009年投资20亿美

17、元，用于所属铜矿的能源、运输等基础设施建设。国际铜市场正在遭受1982年以来最严重的冲击，2008年上半年铜价达到历史高位后迅速下跌，造成该公司利润严重缩水，2008年全年的利润下降了42%，仅为49.68亿美元.作为智利政府年初公布的经济刺激计划的一部分，智利国家铜公司2009年计划投资20亿美元，一方面通过基础设施建设提高公司未来的产能和生产效率，另一方面可以创造至少1.2万个就业机会。二、 北德精炼公司1、2008年公司业绩德国北德精炼公司2008财年加工的铜较去年增加44至1606万t，而阴极铜产量增加49至852000t。07-08财年，北德精炼集团公司旗下的Prymetall公司铜

18、带和铜线产量为6万吨，比上财年同期下降3%，上财年同期为6.2万吨，四季度，该公司两种产品产量为1.5万吨，上财年同期为1.4万吨。欧洲最大的铜产商-北德精炼（Norddeutsche Affinerie）称，该公司将更名为Aurubis。该公司称，更名是为了适应公司在4月份收购比利时铜公司Cumerio的扩张之后的现状。该公司称，新名称源自拉丁语，意思是“红色的金子”。2、公司构架研究北德精炼公司是目前全球最大的专业铜冶炼加工企业之一，但自身没有权益铜矿资源。其铜精矿原料大部分直接从矿山企业以长期供货协议方式获得，少数从现货市场购买；废杂铜原料从世界各地现货市场采购。2007年公司阴极铜产量

19、为57万吨，在全球阴极铜生产企业中列第8位。北德精炼公司同时是当前世界上具有重要影响的铜加工企业。通过参股方式，分别在汉堡和埃莫里希拥有两个铜线杆生产厂，合计产能52.5万吨/年。同时还拥有目前全球最大的铜板带热轧厂50%股份(产能30万吨/年)。其在汉堡的工厂还生产铜及铜合金板带，以及特种合金型材。第四节 国外产品下游各消费领域消费特点最近公布的美国房地产新开工面积增速和通货膨胀率都好于预期，美国铜需求好于预期。美国商务部发布估算报告称，受到公寓建筑开工量增长82%的大力推动，美国2 月新屋开建数字跃升22%，年率数字达到58.3 万幢。自从美国房地产市场成为全球经济衰退根源以来，新屋开建数

20、字出现8 个月以来首次回升。中国产业竞争情报网 12 图表 美国房屋新开工面积数据来源：Bloomberg图表 1989-2009年美国铜现货走势数据来源：Bloomberg美国等发达国家铜需求结构主要以建筑业为主，消费比例达48%，电力电子消费比例为20%；而铜需求在国内主要集中于电力，消费比例接近50%，其次为家电、电子，分别为15%和10%。在当前经济尚明显回暖之前，美国等发达国家对铜的需求将维持的低位水平上。那么对中国需求因素的铜消费主要将取决于电力及家电电子行业。图表 2008年美国铜消费结构数据来源：Bloomberg第五节 2009-2010年国外铜产品生产消费情况预测预计200

21、9年支撑铜消费的主要行业房地产、汽车、制造业将延续去年第四季度的颓势，景气状况低迷的态势短期内仍难以根本扭转，导致铜库存逐步上升，包括铜在内的大宗商品价格再创新高的可能性很小。各国积极救市，刺激经济发展，尤其是中国一系列拉动内需政策及有色金属产业振兴规划的出台，对金属价格将产生长期的积极效应。图表 2009-2010年全球铜供需平衡预测产量需求供求平衡2008年18321788442009年18431830132010年184918409资料来源：中国产业竞争情报网图表 预计2009 年新增的主要铜矿数据来源：中国金属新闻网附录 有色金属行业相关报告展示有色金属行业相关报告2011年有色金属市场发展深度分析报告锇粉项目可行性研究报告（甲级资质）镀锌丝项目融资商业计划书铝粉项目资金申请报告氧化镁板项目投资前期市场深度调研及投资前景预测报告（专家特别版）注：以上是部分有色金属行业热点报告，更多报告请登陆点此寻求客服人员帮助