投资项目评估实践教学实施方案.doc

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1、投资项目评估实践教学实施方案为了加强课程实践教学工作，加强对学生素质和能力的培养，真正使传授知识、培养能力和提高水平成为一体目标，使学生既能掌握基本理论知识，又具有较好的实际操作能力，结合投资项目评估课程的特点，对该课程进行了如下课程实践教学的实施方案。一、课程的性质与任务投资项目评估是工程管理专业的主干专业课程，对项目决策、管理、技术、经济合理性进行全面论证和评价，并在此基础上进行投资选择和做出投资决策。投资项目评估作为一种投资决策技术，是工程经济学的重要组成内容，随着我国社会主义市场经济体制的建立和不断完善，投资主体已经发生了较为显著的变化，在全社会范围内推广项目评估这一决策技术，将有利于

2、企业、各级政府和种类金融机构相互之间更好地理解评价投资的方法，指标体系和标准，共同实现提高投资效益这一目标。基于此，在理论课学习的基础上进行实践性教学意义更为重要。二、课程实践目的与要求 （一）目的1.通过课程的教学和学习，使学生对投资项目评估这一决策技术的基本原理、基本技术以及在实践中的运用有较全面的认识和理解。 2.通过教学和学习，使学生学会观察和分析投资项目评估中所需的环境、条件及可能出现的问题的正确方法，培养学生辨析评估理论和解决评估中实际问题的能力。 3.注意培养学生树立正确的项目评估意识和全新的项目评估理念，在教学和学习过程中，既要注重对项目评估理论的传递与积累，更要注重利用这些理

3、论分析我国项目评估发展的现状，作到运用理论分析现实经济运行的基本情况，以现实项目评估发展的实际丰富理论知识。课程实践是实施课程教学的重要环节，是根据课程教学的要求，结合工作和生活实际情况而进行的综合性训练，旨在加强和提高学生运用所学知识与技能分析问题和解决问题的能力，实现课程培养目标，并为毕业设计（论文）及今后从事专业工作打下基础。（二）实施要求：本课程实践教学以习题及案例分析设计的形式进行，要求学生应用所学理论分析方法对案例进行分析讨论，并将讨论的结果以报告的形式提交；课堂练习及平时作业要按规定的时间提交，并由任课老师修改并及时反馈修改意见进行讲解；案例设计要以项目评估报告的形式提交。三、课

4、程实践内容根据 “工程管理专业”的培养目标、教学目的和投资项目评估课程的特点，本课程的实践教学主要从一下几方面进行，包括实课堂练习和案例设计。（一）课堂讨论结合本课程教学内容实用性强的特点，利用一些成功的项目评估案例，结合每次课的教学内容，采用教师引导、学生自主分析的形式展开课上内容的讨论。这种教学形式使学生对于所学的每一小节的内容都能深刻理解和记忆，并能掌握进行项目评估实务的操作能力，收到了良好的教学效果。（二）课程习题除课堂讨论教学环节外，本课程教学内容还安排了大量思考与分析设计练习题。围绕本课程的主要教学内容我们设计了如下几方面的习题，市场调查预测、项目建设规模分析、项目投资估算、资金筹

5、集方案优选等。通过习题的练习，可以这对于学生掌握概念、综合运用知识、锻炼分析设计思维起到了积极作用。同时，利用课堂部分时间进行习题的讲解，为纠正概念误用、规范分析书写、帮助综合思维收到了良好效果。（三）案例设计为了能使学生从事今后的专业工作，我们要求学生在课程的最后两周时间内，利用所学的知识能够自行选定一类项目或按给定的项目资料，设计一个比较完整的项目评估案例，上交后，由任课教师评判后并反馈给学生修改意见，使得学生深刻掌握并理解项目评估各项理论与技术。同时，还结合了一些经济评价软件，通过上机初步掌握项目评估的具体内容，如投资估算财务评估以及国民经济评估等内容的计算分析，对项目评估的理论知识又加

6、深了理解，教学效果更佳。附：一、项目评估报告的格式及内容(一)项目可行性研究报告评估案例 1. 总论 2. 项目建设概况 3. 市场分析与建设规模评估 4. 建设条件与厂址选择评估 5. 工厂技术方案评估 6. 企业组织和劳动定员评估 7. 项目实施进度安排评估 8. 投资估算与资金筹措评估 9. 财务效益评估 10. 结论与建议 11. 附表 （二）项目后评价案例 1. 后评价报告概要 2. 企业概况 3. 项目建设实施情况后评价 4. 项目固定资产投资与资金筹措后评价 5. 工艺技术与设备后评价 6. 项目产品市场、规模与生产条件后评价 7. 项目财务效益后评价 8. 项目社会效益后评价

7、9. 项目后评价结论二、部分章节的习题案例1.资料如下：（1）某投资项目预计总投资额为6l00万元其中固定资产、无形资产、流动资金投资分别为4600万元、500万元、1000万元。（2）该项目预计建设期为2年预计在第一年投入固定资产投资、无形资产投资2600万元、500万元，在第二年投入固定资产投资2000万元在第三年投入流动资金投资1000万元。其中固定资产投资是在年中均匀投入，无形资产是在年初投入，流动资金是在年初投入。（3）该项目投资额中第二年投入的固定资产投资和第三年投入的流动资金投资均为银行借款，银行借款年利率为10%，以年为计息期，并与银行商定，固定资产投资借款在投产后分四年等额偿

8、还(A/P，10%，40.3155)，流动资金在项目结束后偿还。其中在偿还固定资产投资借款时可先用固定资产折旧和无形资产摊销，不够部分以净利润(在进行必要的扣除后)弥补。（4）该项目估计年生产能力为40万件其中在投产后第一年的达产率为80%，以后各年均为100%，销售单价为100元、单位变动费用为40元，不包括固定资产折旧、无形资产摊销、投资借款利息的固定费用为500万元。假定项目的产销率为100%，且无销售税金。（5）该项目的经济寿命期为10年。在项目结束时可回收固定资产余值200万元，固定资产折旧按直线法计提，无形资产投资在项目经济寿命期内平均推入。（6）项目所得税税率为33%，项目的基准

9、投资收益率15%。税后利润在提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金后，可在用提取的折旧和无形资产摊销不够偿还固定资产投资借款本金时进行弥补。另外假设本项目不进行利润分配或股利分配。（7）该项目的行业基准收益率为12，基准投资回收期为6.5年。要求： （1）计算正常年份的投资收益率；（2）项目的投资回收期；（3）初步评价该项目的可行性。2.资料如下：（1）某投资项目预计总投资额为6l00万元其中固定资产、无形资产、流动资金投资分别为4600万元、500万元、1000万元。（2）该项目预计建设期为2年预计在第一年投入固定资产投资、无形资产投资2600万元、500万元，在第二年投入固定资产投资20

10、00万元在第三年投入流动资金投资1000万元。其中固定资产投资是在年中均匀投入，无形资产是在年初投入，流动资金是在年初投入。（3）该项目投资额中第二年投入的固定资产投资和第三年投入的流动资金投资均为银行借款，银行借款年利率为10%，以年为计息期，并与银行商定，固定资产投资借款在投产后分四年等额偿还(A/P，10%，40.3155)，流动资金在项目结束后偿还。其中在偿还固定资产投资借款时可先用固定资产折旧和无形资产摊销，不够部分以净利润(在进行必要的扣除后)弥补。（4）该项目估计年生产能力为40万件其中在投产后第一年的达产率为80%，以后各年均为100%，销售单价为100元、单位变动费用为40元

11、，不包括固定资产折旧、无形资产摊销、投资借款利息的固定费用为500万元。假定项目的产销率为100%，且无销售税金。（5）该项目的经济寿命期为10年。在项目结束时可回收固定资产余值200万元，固定资产折旧按直线法计提，无形资产投资在项目经济寿命期内平均推入。（6）项目所得税税率为33%，项目的基准投资收益率15%。税后利润在提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金后，可在用提取的折旧和无形资产摊销不够偿还固定资产投资借款本金时进行弥补。另外假设本项目不进行利润分配或股利分配。（7）该项目的行业基准收益率为12，基准投资回收期为6.5年。（8）该项目的基准投资收益率为12。要求：（1）编制项目的现

12、金流量表(分别以全部投资为基础和以自有资金为基础进行)；（2）计算项目的财务净现值及净现值率、财务内部收益率、动态投资回收期、 净年值；（3）根据计算结果对项目的财务评价作简单的说明。3.资料如下所示： （1）某拟建项目生产用原料，系非外贸货物，可通过挖潜及增加投资扩大生产规模两种方式来增加供应。经测算，这种原料每单位全部成本为400元，它的构成要素如下： 原煤 耗煤量0.2吨， 每吨400元 80元 石油 耗油量0.05吨，每吨1400元 70元 其他材料 20元 电为 消耗量100度， 每度0.6元 60元 工资及福利费 100元 折旧费 20元 无形资产摊销 10元 流动资金利息 5元

13、其他费用 35元 （2）该种原料耗用原煤为直接出口产品，离岸价格为50美元吨，影子汇率为1美元等于9元人民币。产地到M岸的距离为200公里，影子运费为0.5元吨公里，贸易获用率假定为货价的6；该种原料耗用原油系直接进口产品.到岸价为1600美元吨.口岸到项目所在地的距离为400公里，影子运费为0.5天吨公里，贸易费用率假定为货价的6%。（3）电子影子价格的换算系数为1。该项目年平均折旧率为12，固定资产经济寿命期为8年，无形资产的有效使用年限为8年，摊销率为12.5，社会折现率为12。（4）该项目流动资金5用额为400万元，年产量为4万单位。（5）其他材料、工资及福利费、其他费用等不作调整。要

14、求：试分别计算在两种方式(挖潜、增加投资扩大生产规模)下的该原料的单位影子价格。4.资料：（1）某地区为了充分利用当地资料、拟投资建设一个年产某产品10万吨的项目，该投资项目计划在两年内建成，第三年投产，经济寿命期为10年预计投产当年即可达到设计能力生产期。（2）该项目的行业基准投资收益率为15基准投资回收期为7年。（3）该拟建项目在建设期间的固定资产投资支出及其构成如下：合计第一年第二年建筑工程费200010001000设备购置费200010001000安装工程费200200工程其他费用400250150合计460022502350 其中设备购置费2000万元为银行借款，借款年利率为10%，

15、以年为计息期，并与银行商定在投产后分5年等额偿还。 固定资产折旧采用直线折旧法，在寿命结束时回收固定资产余值205万元。（4）该项目占用土地500亩，共计需支付租金900万元(一次性支付)，在生产期内平均摊入产品生产成本。（5）该项目所需流动资金1000万元，在第二年末向银行借入并投入、借款年利率为30%，以年为计息期、并与银行商定在经济寿命结束时偿还本金；（6）该项目产品的销售单价为1000元/吨。（7）该项目达到设计能力生产期时每吨产品的经营成本及其构成如下： 原材料 350元 其中：耗用某种原料1.5吨 每吨200元 300元 电力 每吨消耗量200度 每度0.5元 100元 工资及福利

16、费 150元 其他费用 50元 计算其销售成本时的固定资产折旧、无形资产摊销、投资借款利息，根据前面有关资料计算。（8）该项目的所得税税率为33%。假定无销售税金税后利润在提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金，可在用固定资产折旧和无形资产摊销偿还投资借款本金不足时予以弥补。 以上是有关财务评价的资料，在进行国民经济评价时，对其应按以下有关资料进行调整。（9）社会折现率为12%。（10）该项目固定资产投资支出中建筑安装工程费的调整系数为1.1。设备为外贸货物，其出口离岸价格为250万元，影子汇率为1美元等于9元人民币。从产地到口岸的距离为200公里，从产地到项目所在地为100公里，影子运费为

17、50元公里，贸易费用率为货价的6%。其他不作调整。（11）该项目占用的土地为农田。其最好可行替代用途为生产稻谷，该土地过去3年平均亩产为1吨。预计该地区稻谷单产年递增率为2%，每吨稻谷的生产成本为500元。稻谷为外贸货物，其出口离岸价格为每吨250美元，项目所在地离口岸100公里，影子运费为0.10元吨公里，贸易费用率为货价的6。（12）该项目生产的产品系出口产品，其出口离岸价为250美元/吨，项目所在地高口岸100公里，影子运费为20元吨公里贸易费用率为货价的6%。另外，在产品成本中，该项目生产产品所消耗的某种原料为外贸产品，其出口离岸价为30美元吨。原料产地到项目的距离100公里到口岸的距

18、离为200公里。该原料的影子运费为0.10元公里，贸易费用率为货价的6%。电力的换算系数为1。工资及福利费、其他费用不作调整。固定资产折旧和无形资产摊销按调整后的投资支出重新计算其中，固定资产在寿命结束时的残值率为5%。（13）通过预测，该拟建项目建成后可为当地带来每年50万元的净间接效益。要求； （1）编制有关财务评估报表；（2）编制财务及经济现金流量表，（3）计算财务净现值、财务内部收益率、投资回收期、经济净现值和经济内部收益率；（4）对计算结果作简单的说明。综合案例1见教材附录综合案例2某油田开发建设项目后评估经济评价1 项目概况某油田拥有一定的探明储量、可采储量，1998年开始开发至1

19、999年底建成年生产能力100 kt，2000年和2001年又进行了开发调整。本经济评价就是根据此油田开发后的实际情况重新进行经济评价，并将其结果与项目的前评价进行比较，分析产生差异的原因。2 财务评价2.1 基础数据2.1.1 建设期与计算期项目的建设期按照1年进行计算，生产期按照10年计算，项目的计算期为11年。2.1.2 开发基础数据从1998年到2000年的产量按该油田实际核实产量进行计算，由于1998年的产量很小，为简单起见将其并入1999年的产量计算；2001年的产量按目前的实际产量进行推算；2002年到2009年的产量按照开发方案的预测产量进行计算。开发指标见表1。表1 开发指标

20、年份199819992000200120022003200420052006200720082009年产油量/kt363.7102.7100.291.580.974.864.959.852.947.442.4采油速度，% 1.022.132.071.891.671.551.341.241.100.980.88年注水量/104m3 3.113.515.119.119.119.319.219.118.918.317.22.2 投资的确定及资金筹措2.2.1 固定资产投资（1）已完成固定资产投资1998年至1999年(生产能力建设期间)探井 钻井探井2口，进尺5 678 m，投资1 014万元，综合

21、钻井单位成本为1 786元/m。开发井 钻井38口，进尺84 026 m，投资合计为10 686万元，综合钻井单位成本为1 272元/m；地面工程 建30口油井工程，1口污水回注工程，6口井注水工程，计量站，联合站倒班点，集油干线，外输干线，征地，道路桥梁等。投资5 618万元。19981999年投资小计17 318万元；百万吨生产能力建设直接投资为17.3亿元。2000年到2001年（开发调整期间）开发井 钻井18口，进尺40 010 m，投资6 068万元，综合钻井单位成本1 517元/m；地面工程 主要工作量有：联合站增容，油井工程10口，投转注工程7口，注水站增容，发电房增容，井场道路

22、及其他试采工程等，投资1 336万元。2000年到2001年投资小计7 404万元。已完成固定资产合计钻井58口，进尺1 297 140 km，钻井投资17 768万元，综合钻井单位成本1 370元/m；地面工程投资合计6 954万元；已完成固定资产投资合计24 722万元。（2）未来投资预测2002年部署油井1口，水井2口，进尺6 638 m，投资为1 029万元；地面工程按60万元/口井计算，投资180万元；未来投资合计1 209万元。本项目的固定资产投资总计为25 931万元。2.2.2 流动资金按照分项详细估算法计算项目的流动资金，最大年份所需流动资金为588万元。2.2.3 资金筹措

23、（1）固定资产投资筹措从1998年到1999年项目的自有资金和长期借款数额按照当年的财务决算中的数据进行计算，从2000年起各年的固定资产投资全部按自有资金进行计算。项目固定资产投资中，自有资金合计为16 573万元，长期借款合计为9 358万元。由于1998年到1999年投资是采用的财务决算数据，因此不另计算当年的建设期利息。（2）流动资金筹措流动资金投资的50按自有资金，50按流动资金借款进行计算，流动资金自有资金合计为294万元，流动资金借款合计也为294万元，流动资金借款利率按5.85进行计算。2.3 成本费用的确定及预测(1)1999年的成本以当年实际发生的成本为基础，并将1998年

24、3 kt原油的成本并入其中；(2)1999年和2000年的成本按照当年实际发生的成本计算；(3)2001年的成本按本年19月份的实际成本进行推算；(4)2002至2008年的成本以2001年的成本为基础，并考虑开发方案的影响进行计算，其中：材料、动力与油井数有关；生产人员工资及福利附加、井下作业费、测井试井费及修理费与总井数相关；注水费与注水量相关；运输量、其他开采费与采油量相关；燃料及油气处理费与采液量相关；折旧费用按综合折旧年限11年，残值率为零进行提取；矿产资源补偿费费率按销售收入的1进行提取；项目年均总成本费用为6 766万元，年均单位完全成本为980元/t，年均现金操作成本337元/

25、t。2.4 销售收入、销售税金及附加的测算与预测（1）销售收入测算销售价格从1999年至2000年的销售价格按当年销售原油的平均价格进行计算；2001年销售价格根据本年已实现的原油销售收入，并考虑目前的原油销售价格进行测算；2002年至2008年的销售价格按18美元/桶进行测算，这一单价低于目前预测的原油价格，因此评估结果是属于可信和偏保守的。商品率从1999年至2000年原油的商品率按当年的实际商品率进行计算；2001年至2008年的商品率按前三年的平均数计算。计算期内年均销售收入（不含税）为8 482万元。（2）销售税金及附加增值税1999年至2000年的增值税按实际发生数计算，2001年

26、至2008年增值税税率是根据1999年及2000年的吨油纳税额，并考虑各年销售价格的影响进行测算；城市建设维护税税率按增值税的1进行计算；教育费附加按增值税的3进行计算；资源税税率按8元/t进行计算。年均销售税金及附加合计为1 000万元。2.5 财务评价指标的计算财务评价指标见表2的项目经济效益指标。表2 项目经济效益指标序号项 目指标值1财务内部收益率(全部投资税前)，23.222财务净现值(全部投资税前)/万元6 057.433投资回收期(全部投资税前)/年4.184借款偿还期/年2.225投资利润率，6.136投资利税率，9.907销售利润率，19.16从表2中可以看出，项目的内部收益

27、率大于12，借款偿还期短于计算期，说明项目具有盈利能力和清偿能力。以2002年后经营成本、价格和产量作10%和20%单因素变化对项目税前财务内部收益率的影响，见图1。从图1中可以看出，原油价格对项目的效益最为敏感，产量、经营成本次之。图1 敏感性分析经营成本；销售价格；原油产量3 与原评估报告对比3.1 生产能力前评估生产能力80 kt，实际达到100 kt，增加20 kt；3.2 钻井工作量钻井工作量对比见表3。表3 钻井工作量对比项 目前评估后评估差额（19981999年）19981999年19982009年其中19981999年井数/口366140+4进尺量/m80 735136 352

28、89 704+8 969注：在19981999年生产能力建设期间实际钻井数比前评估增加4口，进尺增加8 969 m；前评估未考虑生产能力建成后油田开发的调整，后评估考虑了已实施的调整以及对将来所需工作量的预测。3.3 投资投资对比见表4。 表4 投资对比 万元项目前评估后评估差额（19981999年）1999年19982008年其中19981999年物探640 -640探井9531 0141 014+61开发井9 43217 78310 686+1 254地面工程5 0087 1345 618+610合计16 03325 93117 318+1 285 注：在后评估中，因在成本费用中增加了勘探

29、费用，因此为避免重复计算未将物探费用计入投资； 在前评估报告中，未考虑生产能力建成后，油田进行调整需要增加的工作量，因此在1999年后未安排投资； 由于生产能力的增加，项目的生产能力建设投资有所增加。34 销售收入和销售税金及附加销售收入及销售税金和附加对比见表5。表5 销售收入及销售税金和附加对比项 目前评估后评估差额年均产量/kt5972+13商品率，9596.5+1.5年均销售价格（不含税）/元t19231 220+297年均销售收入（不含税）/万元5 1738 482+3 309年均销售税金/万元5651 000+435其中增值税/万元478909+431从表5看出：后评估与前评估相比

30、，年均产量从59 kt增加到72 kt，每年增加13 kt；商品率由95提高到96.5，增加1.5个百分点；平均销售价格从923元/t提高到1 220元/t，增加了297元/t；销售税金因受价格影响，增加较多；年均销售收入从5 173万元提高到8 482万元，增加3 309万元。3.5 单位成本单位成本对比见表6。表6 单位成本对比 （元/t）项 目前评估后评估差额采油成本734701-33财务费用3614-22管理费用11180-31其中：其他管理费用8965-23销售费用05+5勘探费用0180+180合计881980+99注：前评估中未提取油田维护费，但每年提取储量使用费，而后评估中仅在

31、1999年提取这两种费用，从2000年起不再提取，但在完全成本中却增加了勘探费用； 后评估中采油成本，每吨要比前评估中低33元，但由于增加了勘探费用，吨油完全成本要高99元。3.6 经济效益评价主要指标主要经济评价指标对比见表7。表7 主要经济评价指标对比主要指标前评估后评估备注税前内部收益率，19.3923.22计算期内税前投资回收期/年4.714.18借款偿还期/年4.32.2投资利润率，4.466.13投资利税率，9.019.9从表37中可以看出，后评估的主要经济效益指标要明显好于前评估，这主要是由于原油价格上涨及生产能力增加等因素的结果。4 结论本油田经过四年的开发，已经显示出良好的效益；从整个计算期来看，也将具有一定的效益，但是单井产量仍然很低。后评估与前评估对比来看，后评估比前评估平均每年增加产量13 kt；销售价格大幅增加，完全成本增加99元/t；内部收益率有所增加。总的来讲，前评估与后评估相差不是太大。目前此油田的开发关键就是如何通过技术进步和加强管理等措施来控制住产量的递减，同时控制油田开发后期成本上升的速度。