民生加银增强收益债券型证券投资基金2009年第3季度报告.pdf

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1、民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 2009 年 09 月 30 日 基金管理人：民生加银基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2009 年 10 月 29 日 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 1 重要提示重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009 年 10 月 28

2、日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2009 年 7 月 21 日起至 9 月 30 日止。2 基金产品概况基金产品概况 基金简称:民生加银增强收益债券 交易代码:690002 基金运作方式:契约型开放式 基金合同生效日:2009 年 07 月 21 日 报告期末基金份额总额:1,182,684,528.2

3、8 份 投资目标：本基金在控制基金资产风险、保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增值，争取实现超过业绩比较基准的投资业绩。投资策略:本基金奉行“自上而下”和“自下而上”相结合的主动式投资管理理念，采用价值分析方法，在分析和判断财政、货币、利率、通货膨胀等宏观经济运行指标的基础上，自上而下确定和动态调整大类资产比例和债券的组合目标久期、期限结构配置及类属配置；同时，采用“自下而上”的投资理念，在研究分析信用风险、流动性风险、供求关系、收益率水平、税收水平等因素基础上，自下而上的精选个券，把握固定收益类金融工具投资机会；同时，根据股票一级市场资金供求关系、股票二级

4、市场交易状况、基金的流动性等情况，本基金将积极参与新股发行申购、增发新股申购等权益类资产投资，适当参与股票二级市场投资，以增强基金资产的获利能力。业绩比较基准:中国债券综合指数收益率 风险收益特征:本基金是债券型证券投资基金，通常预期风险收益水平低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金，为证券投资基金中的较低风险品种 基金管理人:民生加银基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 下属两级基金简称：民生加银增强收益债券 A 民生加银增强收益债券 C 下属两级交易代码：690002 690202 下属两级基金报告期

5、末份额总额：299,958,527.27 882,726,001.01 3 主要财务指标和基金净值表现主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2009 年 07 月 21 日-2009 年 09 月 30 日)A 类 C 类 1本期已实现收益 169,922.80-324,913.75 2本期利润-953,766.58-3,462,429.91 3加权平均基金份额本期利润-0.0029-0.0031 4期末基金资产净值 298,989,661.22 879,250,267.28 5期末基金份额净值 0.997 0.996 注：所述基金

6、业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 分分类类 A 阶段 净值增长率（1）净值增长率标准差（2）业绩比较基准收益率（3）业绩比较基准收益率标准差（4）(1)(3)(2)(4)2009 年 07月 21日至 2009 年 09 月 30 日

7、-0.30%0.09%-0.28%0.03%-0.02%0.06%分分类类 C 阶段 净值增长率（1）净值增长率标准差（2）业绩比较基准收益率（3）业绩比较基准收益率标准差（4）(1)(3)(2)(4)2009 年 07月 21日至 2009 年 09 月 30 日-0.40%0.10%-0.28%0.03%-0.12%0.07%3.2.2 自基金合同生效以来基金累计自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较较 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 基金累计份额净值增长率与同期业绩

8、比较基准收益率的历史走势对比图-0.40%-0.30%-0.20%-0.10%0.00%0.10%0.20%0.30%0.40%2009年7月21日2009年8月21日2009年9月21日A类基金累计份额净值增长率业绩比较基准收益率 基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图-0.50%-0.40%-0.30%-0.20%-0.10%0.00%0.10%0.20%0.30%0.40%2009年7月21日2009年8月21日2009年9月21日C类基金累计份额净值增长率业绩比较基准收益率 民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 注：根据民生加银增强收

9、益债券型证券投资基金的基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二条（二）投资范围、（八）投资限制的有关约定。本基金至报告期末成立不满 3 个月。4 管理人报告管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 傅晓轩 基金经理 2009 年 7 月21 日/13 年 上海交通大学硕士。曾任大鹏证券综合研究所债券高级分析师，2004 年加盟中国民生银行，曾任金融市场部发债融资中心高级经理，金融市场部代客资产管理中心投资组合经理。2008 年进

10、入民生加银基金管理有限公司，负责固定收益投资及研究业务。乐瑞祺 基金经理 2009 年 9 月10 日/6 年 复旦大学经济学硕士。曾任衡泰软件定量研究部定量分析师，从事固定收益产品定价及风险管理系统开发工作。2004年加入博时基金管理有限公司，担任固定收益部基金经理助理，从事债券研究及投资工作。2009 年加入民生加银基金管理有限公司，负责固定收益投资及研究业务。陈东 基金经理 2009 年 9 月10 日/11 年 武汉大学经济学博士。曾任广发证券公司研发中心副总经理，天相投资顾问有限公司研究总监，德邦证券总裁助理兼研究所所长。2008 年进入民生加银基金管理有限公司，现任公司研究部总监，

11、民生加银品牌蓝筹混合基金基金经理。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，基金管理人严格遵守证券投资基金法及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 4.3 公平交易专项说明公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况公平交易制度的执行情况 公司为充分保护持有人利益，确保基金管理人旗

12、下各投资组合获得公平对待，已根据证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见的要求，完成公司公平交易制度的制定工作，并从投资、研究、交易流程设计、组织结构设计、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，逐步建设形成有效的公平交易执行体系。4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本报告期内，公司暂不存在其他与本投资组合风格相似的不同投资组合。4.3.3 异常交易行为的专项说明异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在违反法律、法规、中国证监会和证券交易所颁布的相关规范性文件中认定的异常交易行为。4.4

13、报告期内基金的投资策略和业绩表现说明报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 本基金业绩表现本基金业绩表现 截至 2009 年 9 月 30 日，本基金 A 类份额净值为 0.997 元，本报告期内份额净值增长率为-0.30%；本基金 C 类份额净值为 0.996 元，本报告期内份额净值增长率为-0.40%，同期业绩比较基准增长率为-0.28%。4.4.2 行情回顾及运作分析行情回顾及运作分析 由于上半年商业银行贷款增长迅速，实体经济复苏迹象较为明显，3 季度，央行货币政策出现微调，自去年 11 月停止发行以来，1 年期央票发行重启，其中 1 年期央票发行利率从 7 月初的 1.50%

14、逐步上升直至 1.76%的水平。与此同时，银行间国债及金融债利率也全面上扬，3 季度国债及金融债利率平均上移接近30bp，其中短期端收益率曲线上升幅度较大，接近 50bp，收益率曲线短期端呈现陡峭化趋势。在此过程中，我们利用收益率曲线陡峭化的趋势，集中增持了 1-2 年期的央票及金融债，在利率风险可控的同时，又可获取相对较高的收益。另外，3 季度债券市场值得关注的是商业银行资本充足率约束以及信用产品的一级市场扩容对信用债造成的负面冲击。3 季度，以中债 AA+企业债收益率曲线为例，市场利率平均上移52bp，其中 3-5 年期端上升更为明显，接近 80bp。信用利差在 3 季度显著扩大，直接造成

15、了信用产品的大幅下跌。我们认为 3 季度信用债的大幅下跌主要是受供求关系的影响，与信用产品基本面无关，因此，我们在 3 季度逐步增持了一些交易所资质良好的可分离债，同时考虑到波动性的影响，也在银行间市场增持了部分高等级企业债。在股票投资方面，出于债券基金风险收益特征以及股票估值的考虑，我们进行了相对谨慎的操作，将仓位维持在相对较低的水平，投资的品种也集中在一些稳定增长的行业，对强周期性行业采取了规避的态度。我们在权益投资上的谨慎操作，使得本基金运作期间在股票市场三季度大幅调整的阶段中损失较小。民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 4.4.3 市场展望和投资策略市场展

16、望和投资策略 对于四季度，我们判断宏观经济由复苏开始进入加速回升阶段，重要的经济领先指标与同步指标如 PMI、发电量、工业增加值等均将现超预期回升，房地产投资的恢复也显示经济正在快速回暖。投资有望保持高位运行，消费稳中有升，出口虽无明显改善，但预期随着四季度欧美经济的加快恢复，出口回升是大趋势。流动性充裕的大局面没有改变，信贷增量虽较上半年回落，但货币存量依然维持高位，M2增速维持高位、M1 增速加速回升，环比通胀的压力开始显现。在债券投资方面，我们仍将以防御为主。对于利率产品，继续维持集中投资 2 年期以内的央票、金融债的投资策略；信用产品方面，在自下而上的基础上，逐步增持一些资质良好的高收

17、益品种。在股票投资方面，侧重投资于内需增长相关的行业，如食品饮料、金融服务以及家电等，同时密切关注外需的复苏情况，适当持有受益于出口回升的行业。我们将根据债券基金的特点，严格控制股票投资风险，力争为投资者获取相对稳定的收益。5 投资组合报告投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元）占基金总资产的比例（%）1 权益投资 39,048,160.10 3.28 其中：股票 39,048,160.10 3.28 2 固定收益投资 965,031,721.00 81.17 其中：债券 965,031,721.00 81.17 资产支持证券 -3 金融衍

18、生品投资-4 买入返售金融资产 -其中：买断式回购的买入返售金融资产 -5 银行存款和结算备付金合计 161,971,812.65 13.62 6 其他资产 22,852,855.98 1.92 7 合计 1,188,904,549.73 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元）占基金资产净值比例(%)A 农、林、牧、渔业-B 采掘业-C 制造业 19,667,612.58 1.67 C0 食品、饮料 10,451,612.58 0.89 C1 纺织、服装、皮毛-C2 木材、家具-C3 造纸、印刷-C4 石油、化学、

19、塑胶、塑料-C5 电子-C6 金属、非金属-C7 机械、设备、仪表 9,216,000.00 0.78 C8 医药、生物制品-民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 C99 其他制造业-D 电力、煤气及水的生产和供应业 4,424,000.00 0.38 E 建筑业-F 交通运输、仓储业 926,000.00 0.08 G 信息技术业 3,830,000.00 0.33 H 批发和零售贸易 4,675,167.52 0.40 I 金融、保险业 5,513,600.00 0.47 J 房地产业-K 社会服务业 11,780.00 0.00 L 传播与文化产业-M 综合类

20、-合计 39,048,160.10 3.31 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（）1 000858 五 粮 液 499,838 10,451,612.58 0.89 2 600169 太原重工 400,000 5,756,000.00 0.49 3 601169 北京银行 320,000 5,513,600.00 0.47 4 000987 广州友谊 224,984 4,675,167.52 0.40 5 000027 深

21、圳能源 400,000 4,424,000.00 0.38 6 600588 用友软件 200,000 3,830,000.00 0.33 7 000527 美的电器 200,000 3,460,000.00 0.29 8 600428 中远航运 100,000 926,000.00 0.08 9 601888 中国国旅 1,000 11,780.00 0.00 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元）占基金资产净值比例（）1 国家债券-2 央行票据 350,957,000.00 29.79 3 金融债券 250,577,

22、000.00 21.27 其中：政策性金融债 250,577,000.00 21.27 4 企业债券 362,348,016.40 30.75 5 企业短期融资券-6 可转债 1,149,704.60 0.10 7 其他-8 合计 965,031,721.00 81.90 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（）1 0801050 08 央行票据50 1,200,000 124,440,000.00 10.56 民生加银增强收

23、益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 2 0801017 08 央行票据17 1,200,000 124,092,000.00 10.53 3 080222 08 国开 22 1,000,000 99,310,000.00 8.43 4 0801020 08 央行票据20 500,000 51,720,000.00 4.39 5 010215 01 国开 15 500,000 51,420,000.00 4.36 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期

24、末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。5.8 投资组合报告附注投资组合报告附注 5.8.1 报告期内本基金投资的股票五粮液（股票代码 000858）于 2009 年 9 月 9 日发布宜宾五粮液股份有限公司第四届董事会公告，因公司涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。在上述公告公布后，本基金管理人对该上市公司进行了进一步了解和分析，认为其生产经营正常，就长期而言不会对五粮液的投资价值构成实质性影响，因此本基金管理人对该上市公司的投资判断未发

25、生改变。5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。5.8.3 其他资产构成其他资产构成 序号 名称 金额（元）1 存出保证金-2 应收证券清算款-3 应收股利-4 应收利息 15,621,698.85 5 应收申购款 7,231,157.13 6 其他应收款-7 待摊费用-8 其他-9 合计 22,852,855.98 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 民生加

26、银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元)占基金资产净值比例（%）流通受限情况说明 1 601888 中国国旅 11,780.00 0.00 网上申购未上市 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。6 开放式基金份额变动开放式基金份额变动 单位：份 A 类 C 类 本报告期期初基金份额总额 346,070,312.35 1,244,863,432.44 本报告期间基金总申购份额 14,927,417.13 88,879,950.

27、31 本报告期间基金总赎回份额 61,039,202.21 451,017,381.74 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以-填列）-本报告期末基金份额总额 299,958,527.27 882,726,001.01 7 影响投资者决策的其他重要信息影响投资者决策的其他重要信息 7.1 报告期内披露的主要事项报告期内披露的主要事项 序号 披露日期 公告事项 1 2009 年 7 月 22 日 民生加银增强收益债券型证券投资基金基金合同生效公告 2 2009 年 8 月 19 日 民生加银基金管理有限公司关于民生加银增强收益债券型证券投资基金开放日常申购和赎回业务的公告 3 2009 年 8

28、 月 21 日 民生加银增强收益债券型证券投资基金参与华泰证券和联合证券基金申购网上交易费率优惠活动的公告 4 2009 年 9 月 9 日 关于建行卡网上直销申购费率优惠活动的公告 5 2009 年 9 月 10 日 民生加银基金管理有限公司关于增聘基金经理的公告 6 2009 年 9 月 25 日 民生加银基金管理有限公司关于旗下基金投资创业板上市证券及其风险提示的公告 7.2 其他相关信息其他相关信息 无 8 备查文件目录备查文件目录 8.1 备查文件目录备查文件目录 8.1.1 中国证监会核准基金募集的文件；8.1.2民生加银增强收益债券型证券投资基金招募说明书；民生加银增强收益债券型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 8.1.3民生加银增强收益债券型证券投资基金基金合同；8.1.4民生加银增强收益债券型证券投资基金托管协议；8.1.5 法律意见书；8.1.6 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；8.1.7 基金托管人业务资格批件、营业执照。8.2 存放地点存放地点 备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。8.3 查阅方式查阅方式 投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。民生加银基金管理有限公司 2009 年 10 月 29 日