风险导向审计模式下上市公司审计意_省略_09_2010年A股.pdf

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1、内控与审计2 0 1 2.3风险导向审计模式下上市公司审计意见影响因素研究风险导向审计是在国际大会计师事务所面临大量的诉讼的威胁下开发的，以审计风险的评价为中心的审计模式。是指审计人员在对被审单位的内部控制充分了解和评价的基础上，分析、判断被审单位的风险所在及其风险程度，把审计资源集中于高风险的审计领域，针对不同风险因素状况、程度采取相应的审计策略，加强对高风险点的实质性测试，将内部审计的剩余风险降低到最低水平。与传统风险导向审计模式不同，现代风险导向审计是一种新的审计方法，它是战略管理理论和系统理论在审计实践中的运用所推动的审计方法的新发展。一、理论分析与研究假设（一）上市公司治理结构与审计

2、意见关系公司治理结构是现代企业的最基本的组织特征之一。我国正处在经济体制转型期，上市公司结构性风险突出，在其股份构成、董事构成、审计委员会设置、监事构成以及法人治理机构的整体当中都存在风险。审计师在审计过程中，会从公司治理结构的各个角度进行判断，以出具恰当的审计意见。基于此，我们提出本文第一个假设：完善的上市公司治理结构能够降低审计师出具非标准审计意见的可能性。（二）事务所规模与审计意见关系一般来讲，首先，规模较大的事务所实现了经济学上的规模效应，这种规模效应主要表现在具有低成本的竞争优势。大事务所在经济上的优势减弱了审计购买行为的发生，更有利于审计师审计质量的提高，出具真实的审计报告。其次，

3、大事务所来自每一客户的审计收入占总收入的比例相对较小，当因低质量的审计服务而遭受惩罚时，声誉受损丧失客户而导致的机会成本远大于规模较小的事务所。因此规模较大的事务所更容易抵制来自客户管理层的压力而保持其独立性，并在权衡当前收益和机会成本后理性地保持较高的审计质量，在一定程度上解决了事务所的道德风险问题。再次，事务所主动放弃独立性的成本对于大事务所和小事务所在具体数值上是不同的，甚至可能存在很大差异。大事务所会比小事务所更倾向于保持自身独立性，也就是说大事务所能保持较高的审计质量。基于此，我们提出本文第二个假设：规模越大的会计师事务所，在审计过程中审计质量越高，在同等条件下与小事务所相比，审计师

4、更可能出具非标准审计意见。（三）事务所变更与审计意见关系事务所变更的原因有很多，主要体现在政策原因、公司原因、事务所原因和审计委托期等原因。事务所变更在一定程度上可能会引起审计意见的变化，使上市公司成功实现审计意见购买。但通过统计分析，上市公司变更会计师事务所主要还是由事务所合并引起的。那么究竟变更事务所能否产生审计意见购买现象呢？我们通过分析2009年被出具非标准审计意见，并在2010年变更事务所的6家上市公司来看（表1），变更事务所可在一定程度上改善非标准审计意见，但结论不具有代表性和说服力，有待于进一步检验。同时，李彦（2010）统计了2005-2007年上市公司变更事务所后的审计意见变

5、化（表2），表明事务所变更能够显著改善上市公司非标准审计意见。基于以上分析，我们提出本文第三个假设：上市公司变更会计师事务所，注册会计师出具非标准审计意见可能性较低。（四）上市公司风险与审计意见关系财务风险是通过对审计风险的作用而影响审计意见的。上市公司的财务风险主要体现在债务风险、亏损风险和关联担保交易风险等。基于此，我们提出本文的第四个假设：上市公司财务风险越大，被出具非标准审计意见的可能性越大。张建刚张琳琳基于华东地区 2009-2010 年 A 股上市公司数据本文是2011年山东省软件科学研究计划项目（项目编号2011RK1206）的阶段性研究成果。4 7内控与审计2 0 1 2.3审

6、计年度200720062005数量比例数量比例数量比例审计意见无变化12283.56%12485.52%11182.84%审计意见减轻2183.56%1585.52%1182.84%审计意见加重383.56%685.52%1282.84%合计14683.56%14585.52%13482.84%二、实证研究设计（一）样本公司的选取本文拟选取华东地区A股上市公司作为研究样本，主要是因为华东地区自然环境条件优越，物产资源丰富，商品生产发达，工业门类齐全，是中国综合技术水平较高的经济区。轻工、机械、电子工业在全国占主导地位。铁路、水运、公路、航运四通八达，是中国经济文化最发达地区之一，在各方面资源上

7、占有优势，涉及到各个行业的上市公司，更能体现出样本数据的解释能力。本文选取上市公司数据及审计意见信息均来自国泰安CSMAR数据库以及巨潮资讯网上市公司披露的年报摘要。剔除金融业上市公司、流动比率大于20、资产负债率大于200%、应收账款周转率大于1000的极端值以及缺失指标之后，2009年得到分析样本数609家，2010年得到样本分析数据741家，总计1350家华东地区A股上市公司的数据。（二）变量指标的选择对上市公司的治理结构，主要通过股权结构、独立董事和审计委员会三个方面来进行评价。其中，股权结构包含2个指标，股份性质和持股比例。股份性质反映的是上市公司实质控制权为国有还是非国有，用虚拟变

8、量来表示，如果上市公司实际控制人为国有，则用1表示，否则用0表示。持股比例反映上市公司前十大股东持有股份的比例，该比例越高，表明上市公司股权集中度越高，一股独大现象越明显。独立董事指标的选取为上市公司董事会中独立董事所占比例，用上市公司披露的独立董事人数除以董事会人数的比值来表示。审计委员会指标由上市公司披露的委员会信息获取，若上市公司委员会中设有审计委员会，用1表示，未设立审计委员会的，用0来表示。事务所规模指标的选取是按照中国注册会计师协会公布的排行榜来划分的。本文将事务所规模分为前10大会计师事务所和非10大会计师事务所两类，若上市公司是由前10大会计师事务所来审计的，则事务所规模用1来

9、表示，否则表示为0。根据事务所排名，2009年前10大会计师事务所依次为：普华永道中天、德勤华永、毕马威华振、安永华明、中瑞岳华、立信、信永中和、天健、国富浩华和大信会计师事务所。2010年排名前10的会计师事务所依次为：普华永道中天、德勤华永、安永华明、毕马威华振、中瑞岳华、立信、国富浩华、天健、大信和信永中和会计师事务所。事务所变更指标的选取是根据上市公司披露的审计费用说明中列示的是否变更来确定。事务所变更的原因很多，总结事务所变更的原因，若上市公司变更事务所的原因符合变更条件，就认为是发生了变更。该指标用虚拟变量来表示，如果上市公司变更了会计师事务所用1来表示，否则为0。对财务指标的选取

10、，首先是债务风险的衡量，本文选取的指标是反映上市公司偿债能力的流动比率和反映上市公司长期偿债能力的资产负债率和产权比率。考虑到在将净利润划分为亏损和盈利两类设置虚拟变量时的数据解释能力较差，本文选取的反映亏损风险指标为盈利能力指标，包括每股收益、净资产收益率和资产报酬率，这三个指标值越高，表明上市公司持续经营能力越强，风险水平相对较低。其次，本文选取关联交易担保额来反映上市公司财务风险，这一指标选取的是上市公司关联交易中用于担保部分的金额，即关联担保金额越大，面临的财务风险就越大。此外，本文设置了四个控制变量：上市公司资产规模、应收账款周转率、总资产周转率和每股现金净流量。本文的因变量是审计意

11、见，根据审计意见类型的分类，保留意见、保留意见加事项段、无保留意见加事项段和无法发表意见均为非标准审计意见。审计意见为虚拟变量，若上市公司被出具非标准审计意见，用1表示，否则表表12010年华东地区A股上市公司事务所变更前后审计意见证券代码证券简称2009年审计意见2010年审计意见002235安妮股份无保留意见加事项段无保留意见加事项段600603ST兴业无保留意见加事项段无保留意见加事项段600608ST沪科无法发表意见保留意见加事项段600671天目药业保留意见加事项段保留意见600817*ST宏盛无法发表意见无保留意见加事项段表22005-2007年变更事务所上市公司审计意见变化表4

12、8内控与审计2 0 1 2.3表42009年度上市公司审计意见描述性统计分析2009年度标准审计意见组非标准审计意见组变量最小值最大值均值标准差最小值最大值均值标准差产权比率0.009.441.261.160.0012.382.523.62流动比率0.0913.181.851.750.008.550.931.65资产负债率0.051.740.480.200.0055.414.3011.72担保关联比重0.001.000.430.380.001.000.530.48每股收益-1.104.090.370.50-3.001.62-0.240.88净资产收益率-1.551.260.090.15-1.1

13、80.65-0.060.38资产报酬率-0.360.560.070.07-3.831.11-0.261.04应收账款周转率1.30896.7032.4080.521.4374.8114.8920.24总资产周转率0.017.760.750.610.001.600.390.39持股比例0.000.950.370.150.040.720.2613.72独立董事0.220.570.360.050.220.670.370.08示为0。（三）研究方法说明本文拟采用SPSS应用分析软件中的回归分析法。回归分析是通过试验和观测来寻找变量之间的关系的一种统计分析方法。这种方法理论比较成熟，而且应用非常广泛。本

14、文中审计意见作为被解释变量，持股比例等指标作为解释变量建立多元线性回归模型来分析上市公司审计意见的影响因素。回归模型如下：OPIN=0+1ER+2EPS+3ROE+4ROA+5ARR+6TAR+7LR+8SA+9SH+10LRA5+11ID+12AS+其中，0为常数项，1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12分别代表各个变量的前的系数，反映自变量解释因变量的程度，系数越大，所表示的解释能力也越强，自变量与因变量之间的关联关系也就越显著。为残差，用来表示因变量中不能被自变量解释的部分。三、实证分析（一）审计意见统计分布2009年度和2010年度上市公司审计意见统计（见表3）：从表3我

15、们可以看出，被出具非标准审计意见上市公司比例很低，2009年3.92%，2010年仅为3.39%，并且未出现否定意见审计报告。更多上市公司被出具的是无保留意见加事项段审计意见报告。这表明在当前的市场环境下，注册会计师出具非标准审计意见时是很谨慎的，只有在上市公司的多种不确定因素相互结合导致的持续经营能力严重不足时，注册会计师才会出具非标准审计意见。（二）变量描述性统计分析两组审计意见相关指标的描述性统计分析（见表4）。从描述性统计分析结果来看，2009年非标准审计意见上市公司财务风险比标准审计意见组明显偏高，主要体现在负债指标的最大值以及均值方面。非标准审计意见组产权比率均值比标准审计意见组高

16、出50%，资产负债率均值430%，大大超出标准审计意见组均值48%。此外，在担保关联方面，非标准意见组均值53%，而标准审计意见组仅为43%，在一定程度上说明上市公司财务风险越大，注册会计师越倾向出具非标准审计意见。在盈利能力方面，非标准意见组每股收益、净资产收益率和资产报酬率均值都为负值，而标准意见组上市公司盈利水平都比较高。从营运水平来看，尤其体现在应收账款周转率上，标准 意 见 组 应 收 账 款 周 转 率 超 出 非 标 准 意 见 组117.5%，表明上市公司资产周转速度越快，持续经营能力越强，注册会计师出具非标准审计意见的可能性越低。描述性统计分析结果未显示上市公司治理结构对审计

17、意见表32009-2010年度上市公司审计意见统计审计年度2009年度2010年度审计意见类型数量比例数量比例无保留意见加事项段192.76%202.34%保留意见加事项段20.29%20.23%保留意见10.15%60.70%无法发表意见50.73%10.12%合计273.92%293.39%4 9内控与审计2 0 1 2.3类型的影响（见表5）。2010年描述性统计结果显示，非标准意见组在产权比率和资产负债率均值和最大值指标上都显著高于标准意见组，其中，产权比率均值超出41%，资产负债率均值超过76.96%，表明上市公司债务风险对审计意见类型有一定的影响。在盈利水平上，标准意见组上市公司每

18、股收益为0.49，而非标准意见组仅为0.02，非标准意见组的净资产收益率均值小于0，盈利能力水平较低，持续经营水平不确定。标准意见组上市公司应收账款周转能力大大超过非标准审计意见组。上市公司治理结构与审计意见关系同样无法从该表中得出结论。（三）实证分析结果按照以上建立的回归模型，选择审计意见作为被解释变量，上市公司总资产周转率，关联担保比例，审计委员会，独立董事比例，事务所变更，审计事务所，净资产收益率，股份性质，应收账款周转率，持股比例，产权比率，流动比率，资产规模，每股收益，资产报酬率，资产负债率作为解释变量，分析因变量与自变量之间的关系，回归结果如下（见表6）。从表6回归结果来看，该模型

19、的拟合优度R2=0.430，拟合效果较好，表8回归效果显著性检验水平0.000显著低于0.001，表明模型回归效果显著，审计意见与变量之间存在着较强的线性关系。回归平方和与残差平方和大小差距较大，也表明回归模型在较大程度上解释了总平方和，拟合效果较好（见表7）。表8最后一列的共线性诊断统计量，两个自变量的膨胀因子（VIF）均小于5，容忍度（tolerance）均显著大于0.1，表明变量之间没有呈现出共线性。从回归结果分析，我们得出以下结论：1.上市公司治理结构与审计意见回归结果在5%显著性水平下，持股比例与审计意见呈现微弱的正相关关系，表明上市公司前十大股东持股比例越高，越容易被出具非标准审计

20、意见；上市公司独立董事比例与审计意见之间呈现显著的负相关关系，表明上市公司独立董事制度越完善，被出具非标准审计意见的概率越低；审计委员会实际显著性水平为0.002，表明该变量在5%显著性水平下与审计意见呈现显著的负相关关系，即设置审计委员会有助于上市公司标准审计意见的发表。以上结果表表52010年度上市公司审计意见描述性统计分析2010年度标准审计意见组非标准审计意见组参数最小值最大值均值标准差最小值最大值均值标准差产权比率09.271.151.140.026.861.951.76流动比率0.0418.732.512.65036.81.986.71资产负债率0.0481.50390.440.2

21、10.0218.941.913.73担保关联比重01.95250.490.40010.450.43每股收益-0.94.90.490.52-0.581.540.020.39净资产收益率-1.310.550.100.10-1.140.19-0.120.33资产报酬率-1.090.320.070.07-0.210.080.26应收账款周转率0.00807.5033.6583.092.1467.85413.7016.89总资产周转率0.0037.110.770.600.0016.7470.811.33持股比例0.08911.630.710.300.04440.54650.2611.90独立董事00.6

22、20.360.060.33330.44440.374.31表6Model Summary（模型概述）ModelRR SquareAdjusted RSquareStd.Error ofthe EstimateChange StatisticsR Square ChangeF Changedf1df2Sig.F Change1.655a.430.300.13800.43065.6701216.000a.Predictors:(Constant)，总资产周转率，关联担保比例，审计委员会，独立董事比例，事务所变更，审计事务所，净资产收益率，股份性质，应收账款周转率，持股比例，产权比率，流动比率，资产

23、规模，每股收益，资产报酬率，资产负债率5 0内控与审计2 0 1 2.3明，健全的上市公司治理结构对注册会计师发表审计意见具有显著影响。上市公司治理结构越完善，越能降低审计师出具非标准审计意见的可能性，因此，假设1得到证明。2.事务所规模与审计意见回归结果会计师事务所规模回归结果显著性水平为0.944，在5%显著性水平下，回归效果很不显著，表明事务所规模与审计意见之间无显著相关关系，审计购买现象不严重，因而，假设2不成立。3.事务所变更与审计意见回归结果事务所变更回归显著性水平为0.335，表明变更会计师事务所并不能显著改善上市公司审计意见，假设3不成立。4.上市公司风险与审计意见回归结果上市

24、公司资产负债率回归显著性水平0.000，产权比率回归显著性水平0.002，关联担保比例显著性水平0.001，三者均与上市公司审计意见呈现显著的负相关关系，表明上市公司债务风险会在很大程度上影响注册会计师出具标准审计意见报告。盈利能力方面，净资产收益率与审计意见之间呈现较为显著的负相关关系，即上市公司亏损可能性越小，被出具非标准审计意见的概率越低，从而假设4成立，这也与所有研究者得出的结论基本是一致的。从控制变量来看，上市公司资产规模和应收账款周转率与审计意见之间呈现显著的负相关关系，上市公司资产表7ANOVAb（回归效果显著性检验）ModelSum of SquaresdfMean Squar

25、eFSig.1Regression0.50407.24765.670.000aResidual0.302023.019Total0.806030a.Predictors:(Constant)，总资产周转率，关联担保比例，审计委员会，独立董事比例，事务所变更，审计事务所，净资产收益率，股份性质，应收账款周转率，持股比例，产权比率，流动比率，资产规模，每股收益，资产报酬率，资产负债率表8Coefficientsa（回归系数显著性检验结果）ModelUnstandardized CoefficientsStandardized CoefficientstSig.Collinearity Statis

26、ticsBStd.ErrorBetaToleranceVIF1(Constant).547.0886.204.000持股比例.093.013.097.259.016.8961.116股份性质-.009.010-.024-.898.369.9051.105独立董事比例-.185.072.0301.175.004.9811.019审计委员会-1.3.008-.145-1.673.002.9161.092审计事务所.000.008-.002-.071.944.9441.059事务所变更.015.015.025.965.335.9741.027资产负债率.301.034.4398.841.000.26

27、43.794产权比率-1.7.005-.132-3.087.002.3522.837流动比率.004.002.0651.835.067.5151.943关联担保比例.104.009.1411.529.001.9181.090每股收益.011.010.0381.058.290.5161.936净资产收益率-.104.043-.095-2.396.017.4152.410资产报酬率-.106.085-.052-1.240.215.3742.674资产规模-.069.009-.237-7.554.000.6591.517应收账款周转率-3.40.000-.019-.713.006.9381.066总

28、资产周转率-.014.007-.055-2.038.042.9041.106a.Dependent Variable:审计意见类型5 1内控与审计2 0 1 2.3规模越大，应收账款周转速度越快，被出具非标准审计意见的概率越小。为了增加本文结果的稳健性，我们对变量进行了T检验，检验结果与上述结论一致。四、对策建议（一）完善上市公司治理结构1.健全独立董事制度为进一步完善上市公司治理结构，促进上市公司规范运作，2001年8月16日，中国证监会发布关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见，其中规定:上市公司应当建立独立董事制度，而独立董事这种不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及

29、其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事，其生产方式是由上市公司董事会、监事会、单独或者合并持有上市公司已发行股份1%以上的股东作为独立董事候选人的提名人，听过他们提名后，由股东大会选举决定。这种提名机制存在着上市公司董事会、监事会以及大股东控制的可能。为了解决这一问题，上市公司在独立董事选聘、提名和更换方面，董事会、监事会和大股东的权利应当受到必要的、明确的限制,比如限定大股东提名的独立董事候选人不超过独立董事候选人的1/3。长远来看，可以让证券交易所也承担为上市公司选聘独立董事的职责，通过一定时间的实践，将独立董事的提名置于证券交易所的监管下，让独立董事在来源上能够有较可靠的

30、“独立性保障”和质量保证。然后，在独立董事选举和更换上，也逐步建立起证券交易所的积极介入机制。采取证券交易所监控下独立董事进入董事会的方式，有助于打破个人权威或者集权控制造成的独立董事进入公司的控制，真正发挥独立董事制度对控制上市公司风险的作用。2.建立审计委员会制度审计委员会类似于公司“内部”的“外部人”，其独立身份使其更具客观公正性，其处于公司内部决策层又使其监督作用的发挥更具直接性和自律性，因此可以加强对经理人员经营行为的监督，抑制其对董事会和审计师的操纵，更好地履行其受托责任，实现企业财产的增值。通过建立审计委员会，可以实现与注册会计师的沟通，从而减少经理人员对审计师的干涉，改变审计师

31、受控于经理人员的现状，维护审计关系正常化。具体而言，审计委员会可在审计师的选任、续聘、解雇、评估审计师的独立性、商议审计范围与审计公费等方面发挥其作用。（二）严格控制上市公司担保风险，降低财务风险为监督上市公司发生关联交易行为，产生关联担保风险，可以引导上市公司整体上市，从源头上消除关联交易。对于上市公司的大股东而言，有部分资产在上市公司之外，为了兼顾某一部分利益，往往会利用关联交易进行利益输送，最终损害上市公司的利益，我们要进一步督促和指导上市公司抓住机遇，积极利用资本市场的有利条件，在符合条件的情况下，大股东相关资产通过定向增发、吸收合并、股权置换等方式，或者整体上市的形式转入上市公司体系

32、，理顺大股东等关联方与上市公司的关系，从根本上解决关联交易问题。上市公司全体董事应当审慎对待和严格控制对外担保产生的债务风险，并对违规或失当的对外担保产生的损失依法承担连带责任。控股股东及其他关联方不得强制上市公司为他人提供担保。对外担保应当取得董事会全体成员2/3以上签署同意，或者经股东大会批准。此外，上市公司应加大清理已发生的违规占用资金和担保事项的力度。上市公司应按照通知规定进行自查，自查报告应在规定期限内上报公司所在地证监会派出机构备案，并及时予以披露。上市公司被关联方占用的资金，原则上应当以现金清偿。此外，上市公司应该确定一个合理的债务规模，保持适当的资产负债率和流动比率，以降低负债

33、危机对上市公司持续经营能力的影响。上市公司业确定负债规模的一个重要因素是盈利能力，企业盈利能力越强，效益越高，越容易取得金融机构的贷款，根据财务杠杆原理，一定比例的负债能够促进企业发展，从而形成一个良性循环。因而，上市公司应该提高自身的盈利水平。此外，上市公司资产周转速度的快慢，也是企业确定负债的一个考虑因素，因为资产的周转速度直接影响上市公司的流动性水平，进而影响企业的偿债能力。（三）加大风险导向审计模式的应用目前，我国除四大会计师事务所外，大部分会计师事务所仍然停留在传统风险导向审计阶段。虽然传统风险导向审计也要求审计师对客户的经营进行一定程度的了解，但这种了解与现代风险导向审计下系统化的理解有本质的差异。现代风险审计在审计系统中大胆引用战略理论和系统观念，是一种全新的审计模式。这种全新模式要求独立审计师从更开阔的视角发现与报告被审计单位会计报表的重大错报行为，从而减少审计失败的风险。我们认为现代风险导向审计是目前审计方法发展的方向，为了推动我国审计事业的发展，我们应积极地研究现代风险导向审计理论与方法，并结合我国的实际情况，在实务中逐步推广，在适当的时间结合我国对现代风险导向审计方法的掌握程度，对审计准则做出相应的修订。5 2