东方金账簿货币市场证券投资基金季度报告.pdf

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1、 东方金账簿货币基金2008年第1季度报告 1 东方金账簿货币市场证券投资基金季度报告 东方金账簿货币市场证券投资基金季度报告 （2008 年第 1 季度）第一节 重要提示第一节 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金的托管人中国民生银行股份有限公司，根据本基金合同规定,于 2008 年 4 月 15 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定

2、盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金招募说明书。本报告期自 2008 年 1 月 1 日起至 2008 年 3 月 31 日止，本报告相关财务资料未经审计。第二节 基金产品概况 第二节 基金产品概况 基金名称：东方金账簿货币市场证券投资基金 基金简称：东方金账簿货币基金 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2006 年 8 月 2 日 报告期末基金份额总额：93,775,720.13 份 投资目标：在强调本金安全性、资产充分流动性的前提下，追求稳定的当期收益。东方金账簿货币基金2008年第1季度报告 2投资策略：本基金以价值分析为基

3、础，以主动式的科学投资管理为手段，把握宏观经济走向与微观经济脉搏，通过以剩余期限为核心的资产配置，充分考虑各类资产的收益性、流动性及风险性特征，追求基金资产稳定的当期收益。1、剩余期限目标控制 根据对宏观经济指标、财政与货币政策、金融监管政策、市场结构变化、市场资金供求等因素的研究与分析，并结合本公司开发的债券超额回报率预测模型，对未来一股时期的短期市场利率的走势进行判断，由投资决策委员会决定或调整投资组合的剩余期限。2、类属配置策略 类属配置指组合在央行票据、债券回购、短期债券以及现金等投资品种之间的配置比例。通过分析各类属的相对收益、利差变化、流动性风险、信用风险等因素来确定类属配置比例，

4、寻找具有投资价值的投资品种，增持相对低估、价格将上升的，能给组合带来相对较高回报的类属；减持相对高估、价格将下降的，给组合带来相对较低回报的类属，借以取得较高的总回报。并通过控制存款的比例、保留充足的可变现资产和平均安排回购到期期限，保证组合的充分流动性。3、收益率曲线策略 收益曲线策略即在不同期限投资品种之间进行的配置，通过考察收益率曲线的动态变化及预期变化，通过积极使用买入并持有、骑乘收益率曲线等交易策略，寻求在一段时期内获取因收益率曲线形状变化而导致的债券价格变化所产生的超额收益。在期限配置方面，将在剩余期限决策的基础上，在不增加总体利率风险的情况下，集中于决定期限利差变化的因素，从不同

5、期限的债券的相对价值变化中实现超额收益。4、个券选择策略 在正确拟合收益率曲线的基础上，及时发现偏离市场收益率的债券，并找出这些债券价格偏离的原因，同时，基于收益率曲线可以判断出定价偏高或偏低的期限段，从而指导相对价值投资，选择投资于定价低估的短期债券品种。5、无风险套利操作策略 由于市场环境差异以及市场参与成员的不同，市场中常常存在无风险套利机会。随着市场有效性的提高，无风险套利的机会与收益会不断减少，但在较长一段时间内市场中仍然会存在无风险套利机会。基金管理人将贯彻谨慎的原则，充分把握市场无风险套利机会，为基金份额持有人带来更大收益。同时，随着市场的发展、新的货币投资工具的推出，会产生新的

6、无风险 东方金账簿货币基金2008年第1季度报告 3套利机会。本基金将加强对市场前沿的研究，及时发现市场中新的无风险套利机会，扩大基金投资收益。6、回购策略 根据对市场走势的判断，合理选择恰当的回购策略，以实现资产的增值。通过回购可以进行放大，在市场上升的时候增加获取收益的能力，并利用买入回购融资再投资的机制提高资金使用效率，博取更大的差价收益。在市场下跌时，则可使用买断式回购策略以规避风险。投资范围：本基金主要投资于以下金融工具：1、现金；2、通知存款；3、一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单；4、剩余期限在三百九十七天以内(含三百九十七天)的债券；5、期限在一年以内(含一年)的债券回

7、购；6、期限在一年以内(含一年)的中央银行票据；7、中国证监会、中国人民银行认可的并允许货币市场基金投资的其他具有良好流动性的货币市场工具。如法律法规或监管机构以后允许货币市场基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。业绩比较基准：银行 6 个月定期存款税后收益率。风险收益特征：本基金属于证券投资基金中高流动性、低风险的品种,其预期风险和预期收益率均低于股票型基金、混合型基金和债券型基金。基金管理人：东方基金管理有限责任公司 基金托管人：中国民生银行股份有限公司 注册登记机构：东方基金管理有限责任公司 第三节 主要财务指标和基金净值表现 第三节 主要财务指标和基金净值

8、表现 一、主要财务指标（单位：人民币元）主要财务指标 本期间 东方金账簿货币基金2008年第1季度报告 4本期利润 827,947.35 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 827,947.35 加权平均基金份额本期利润 0.0067 期末基金资产净值 93,775,720.13 期末基金份额净值 1.0000 注：1.2007 年 7 月 1 日基金实施新会计准则后,原基金本期净收益名称调整为本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额,原加权平均基金份额本期净收益=本期利润扣减公允价值变动损益后的净额/(本期利润/加权平均基金份额本期利润)。2.本基金收益分配按月结转份额。二、基金净值表

9、现 1、本报告期基金净值收益率与同期业绩比较基准收益率比较表 阶段 基金净值收益率 基金净值收益率标准差 业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差-过去三个月 0.6708%0.0057%0.8953%0.0000%-0.2245%0.0057%2、自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%2006-08-022006-09-112006-10-212006-11-302007-01-092007-02-182007-03-302007-5-92007-6-182007-7-282007-9-6200

10、7-10-162007-11-252008-01-042008-02-132008-03-24基金累计收益率基准累计收益率2008-03-31 注：本基金合同中关于本基金投资比例的约定如下：（1）投资于同一公司发行的短期融资券或短期企业债券的比例，不得超过基金资产净值的10；（2）与本基金基金管理人管理的其他基金合计持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10；（3）存款银行应当具有证券投资基金托管人资格、证券投资基金代销业务资格或合格境外 东方金账簿货币基金2008年第1季度报告 5机构投资者托管人资格。存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的 30；存放在不具有基金

11、托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的5；（4）基金投资于定期存款的比例，不得超过基金资产净值的 30%；（5）除发生巨额赎回情形外，债券正回购的资金余额在每个交易日均不得超过基金资产净值的 20%。因发生巨额赎回导致债券正回购的资金余额超过基金资产净值 20%的，基金管理人应在 5 个交易日内进行调整；（6）投资组合的平均剩余期限在每个交易日都不得超过 180 天；（7）持有的剩余期限不超过 397 天但剩余存续期超过 397 天的浮动利率债券的摊余成本总计不得超过当日基金资产净值的 20%；（8）通过买断式回购融入的基础债券的剩余期限不得超过 397 天；（9）法律法规或中国

12、证监会、中国人民银行规定的其他比例限制。法律法规或监管部门取消上述限制，本基金不受上述限制。由于证券市场波动或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致的投资组合不符合上述约定的比例不在限制之内，但基金管理人应在 10 个交易日内进行调整，以达到标准。本报告期内，本基金执行了东方金账簿货币市场证券投资基金基金合同的相关规定。3、与本公司管理的其他投资风格相类似投资组合之间的业绩比较 本报告期内本公司无与本基金投资风格相类似的投资组合。第四节 基金管理人报告 第四节 基金管理人报告 一、基金经理情况 于鑫先生，清华大学 MBA，CFA；具有基金从业资格，6 年证券从业经历，曾任世纪证券有限公司资产管

13、理部投资经理。2005 年加盟东方基金管理有限责任公司，曾任东方精选混合型开放式证券投资基金基金经理助理，2006 年 8 月 2 日至 2006 年 11 月 30 日担任本基金基金经理，现任本基金基金经理（自 2007 年 8 月 9 日至今）、东方精选混合型开放式证券投资基金基金经理。二、基金运作合规性说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守中华人民共和国证券法、中华人民共和国证券投资基金法、证券投资基金管理公司管理办法及其各项实施准则、东方龙混合型开放式证券投资基金基金合同和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运 东方金账簿货币基金2008年第1季度报告 6作基金资

14、产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。三、公平交易说明 本报告期内本基金运作符合公平交易制度，未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。四、本报告期内业绩表现和投资策略 2008年第1季度，债券市场迎来了大幅上涨的行情，其间上证国债指数上涨2%，收于113.10点；上证企业债指数上涨 4.86%，收于 118.77 点；银行间 10 年期国债收益率从年初的 4.4%附近一路下滑至 3 月底的 4.07%，央票在无新股发行扰动时，一、二级市场存在着小幅的利差，收益率

15、曲线更加平坦化。上涨的原因可以归结为三方面：第一，美联储连续大幅降息，1 季度的降幅达到 200bp，大大减轻了市场对国内加息的担忧；第二，受 1-2 月雪灾因素和外部经济放缓影响，市场对国内经济增速下滑预期一致，直接导致长端收益率高位回落；第三，1-2 月份外汇占款持续达到 1 万多亿，到期的资金也较多，同时，债券和新股发行较少，整体资金面比较宽裕。当然，1-2 月份的 CPI 分别达到 7.1%和 8.7%，PPI 迎头赶上，分别为 6.1%和 6.6%，通货膨胀正由结构性演变为全面的价格上涨格局，这是影响二季度债券市场走势的最关键因素。不过，翘尾因素在 2 季度将有效回落，新涨价因素的影

16、响目前尚不明显，CPI 从高位回落的概率较大。同时，受全球经济放缓影响，我国的出口增长可能低于预期，经济减速的趋势已经确立。最后，美国的降息进程尚未结束，利率期货显示市场预计 4 月份 FED 降息 50bp，6 月降息 25bp，这进一步对国内债市形成支撑。货币政策在 2 季度将继续从紧，并以数量调控优先，加息的兑现可能成为利空出尽，收益率曲线有望继续平坦化。1 季度，由于股票市场大幅下挫，新股申购收益率持续下降，交易所回购利率也大幅缩水，对本基金的收益贡献下降。同时，规模波动较大，也给基金的运作提出了一定的挑战。通过分析利率走势和规模变化，本基金在 3 月份适度拉长了组合期限，并增持央票，

17、采取类似骑乘策略的操作方式，随着持有时间的延长，规避加息可能带来的不利影响。同时，受制于较小的规模，采取了被动的管理策略，在保证收益的同时，尽量降低相关费用，并取得了一定的成效。展望第 2 季度，我们将继续秉承“诚信是基、回报为金”的原则，通过对市场利率走势的研判，以调整组合剩余期限为核心，综合运用资本利得、交易所回购、利差套利等多种增值方式，在保证流动性的前提下，提高组合的收益。第五节 投资组合报告 第五节 投资组合报告 一、本报告期末基金资产组合情况 东方金账簿货币基金2008年第1季度报告 7资产组合 金额（元）占基金总资产的比例（%）债券投资 88,688,769.7985.42买入返

18、售证券 其中：买断式回购的买入返售证券0.000.000.000.00银行存款和清算备付金合计 11,307,365.6810.89其他资产 3,831,899.973.69合计 103,828,035.44100.00二、本报告期末债券回购融资情况 序号 项目 金额（元）占基金资产净值的比例（%）1 报告期内债券回购融资余额 93,878,918.580.89其中：买断式回购融资 0.000.002 报告期末债券回购融资余额 9,699,875.1510.34其中：买断式回购融资 0.000.00注：上表中报告期内债券回购融资余额为报告期内每日的融资余额的合计数，报告期内债券回购融资余额占基

19、金资产净值的比例为报告期内每日融资余额占基金资产净值比例的简单平均值。本报告期内本基金不存在债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的情况.三、基金投资组合平均剩余期限 1.投资组合平均剩余期限基本情况 项目 天数（天）报告期末投资组合平均剩余期限 129 报告期内投资组合平均剩余期限最高值 153 报告期内投资组合平均剩余期限最低值 25 本报告期内本基金不存在投资组合平均剩余期限超过 180 天的情况。2期末投资组合平均剩余期限分布比例 序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比例（%）各期限负债占基金资产净值的比例（%）1 30 天内 12.0610.342 30 天（含）60

20、 天 0.000.00 东方金账簿货币基金2008年第1季度报告 83 60 天（含）90 天 10.600.004 90 天（含）180 天 63.170.005 180 天（含）397 天（含）20.800.00合计 106.6310.34本报告期末本基金未持有剩余期限小于 397 天，但剩余存续期超过 397 天的浮动利率债券。四、报告期末债券投资组合 1.按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 成本（元）占基金资产净值 的比例（%）1 国家债券 0.000.002 金融债券 19,782,992.6721.10其中：政策性金融债 19,782,992.6721.103 央行票据

21、68,905,777.1273.484 企业债券 0.000.005 其他 0.000.00合计 88,688,769.7994.58剩余存续期超过 397 天的浮动利率债券 0.000.002.基金投资前十名债券明细 序号 债券名称 债券数量（张）成本（元）占基金资产 净值的比例（%）自有投资买断式回购 1 07 央行票据 87 400,00039,457,686.6942.082 07 进出 12 200,00019,782,992.6721.103 07 央行票据 127 200,00019,507,958.6220.804 08 央行票据 27 100,0009,940,131.811

22、0.60注：上表中，“债券数量”中的“自有投资”和“买断式回购”指自有的债券投资和通过债券买断式回购业务买入的债券卖出后的余额。五、“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离 项目 偏离情况 报告期内偏离度的绝对值在0.25（含）0.5%间的次数0 报告期内偏离度的最高值 0.0548%东方金账簿货币基金2008年第1季度报告 9报告期内偏离度的最低值-0.0121%报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0169%六、投资组合报告附注 1、基金计价方法说明：本基金采用摊余成本法计价。2、本报告期内本基金未持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券。3、

23、本报告期内没有需说明的证券投资决策程序。4、本报告期内本基金未投资任何资产支持证券。5、其他资产的构成 项目名称 项目市值（元）应收利息 2,599.78应收申购款 3,829,200.19其他应收款 100.00合计 3,831,899.97 第六节 开放式基金份额变动 第六节 开放式基金份额变动 序号 项目名称 基金份额（份）1 期初基金份额总额 226,093,959.262 期间总申购份额 217,827,973.613 期间总赎回份额 350,146,212.744 期末基金份额总额 93,775,720.13 第七节 备查文件目录 第七节 备查文件目录 一、东方金账簿货币市场证券投资基金基金合同 二、东方金账簿货币市场证券投资基金托管协议 三、东方基金管理有限责任公司批准成立批件、营业执照、公司章程 四、本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其他临时公告 东方金账簿货币基金2008年第1季度报告 10 上述备查文本存放在本基金管理人办公场所，投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.orient-）查阅。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。东方基金管理有限责任公司 2008 年 4 月 21 日