基金知识小结.pdf

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1、基金基础知识基金基础知识 一、基本概念一、基本概念 1 1、基金（基金（FundFund）有广义和狭义之分，从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。例如，信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金，包括封闭式基金和开放式基金，具有收益性功能和增值潜能的特点。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。因为政府和事业单位的出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上，而形成了基金。2 2、私募基金私募基金是以非公开方式向特定对象募集设立的对非上市企业进行股权

2、投资并提供增值服务的非证券类投资基金 3 3、公募基金公募基金是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金 4 4、私募股权基金私募股权基金一般是指从事私人股权（非上市公司股权）投资的基金 5 5、风险投资风险投资（Venture Capital）简称 VC，在我国也被翻译成“创业投资”，是当今世界上广泛流行的一种新型投资方式。风险投资基金以一定的方式吸收机构和个人的资金，以股权投资的方式，投向于那些不具备上市资格的新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业，帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格。一旦公司股票上市后，风险投资基金就可以通过证券市场转让股权而收回资金，继

3、续投向其它风险企业。6 6、母基金母基金（Fund of FundFund of Fund）是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。FoF 并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。二、二、概念区别概念区别 1 1、公募与私募、公募与私募 1)募集的对象不同。公募基金的募集对象是广大社会公众，即社会不特定的投资者。而私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。2)募集的方式不同。公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的，而私募基金则是通过非公开发售的方式募集，这是私募基金

4、与公募基金最主要的区别。3)信息披露要求不同。公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。而私募基金则对信息披露的要求很低，具有较强的保密性。4)投资限制不同。公募基金在在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金的投资限制完全由协议约定。5)业绩报酬不同。公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费。而私募基金则收取业绩报酬，一般不收管理费。对公募基金来说，业绩仅仅是排名时的荣誉，而对私募基金来说，业绩则是报酬的基础。2 2、私募股权基金与风险投资基金私募股权基金与风险投资基金 1）私募股权基金主要指投资于已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟

5、企业的私募股权投资部分，属于创业投资后期的私募股权投资部分，包括了对处于发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO 各个时期企业的投资，这类投资是直接以 IP0（上市）退出为目的的股权投资基金。在中国，多数的本土私募股权基金都为 PE 投资基金。通常，这类投资风险相对小，但利润空间也较有限。2）风险投资基金主要是指对尚未形成规模和未产生现金流的企业的投资，属于种子期和初创期阶段的投资，风险投资的投资对象大多是快速成长科技企业，也有市场前景广阔的传统行业、具有新的商业模式的零售业或某些特殊的消费品行业。这些行业一般都能够提供高附加值的技术、产品或服务，获得长期且有保障的赢利。风险投资主要以并购或出

6、售股权退出为目的，但也不排除通过 IPO 退出。风险投资基金要求基金经理对于行业了解更为深刻 且可以对企业进行更深入地把控，这类投资风险相对大，但利润空间非常大。三三 私募组织形态私募组织形态 1、公司式私募属于股份制投资公司，由具有共同投资目标的投资者组成，设有董事会和股东大会。投资者购买基金股份，即成为该公司的股东，享有相应的参与权、决策权、收益分配权和剩余资产分配权等 2、信托式私募，也称为契约式私募，是一种代理投资制度，根据某种信托契约关系建立，其通过发行收益凭证来募集资金，反映资金管理人、基金托管人与投资人之间的信托关系 3）有限合伙式私募，有限合伙企业由普通合伙人与有限合伙人组成，

7、普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任，而合伙企业的合伙人包括自然人、法人和其他组织。而合伙企业不作为经济实体纳税，其净收益直接发放给投资者，由投资者作为收入自行纳税，合伙企业的生产经营所得和其它所得，由合伙人分别缴纳所得税 4）目前在中国内地，私募基金以信托或有限合伙形式运营，但以有限合伙型私募为主 四、有限合伙型私募股有限合伙型私募股权投资基金的特点和优势权投资基金的特点和优势 有限合伙型私募股权投资基金，无论是对于掌握大量资本的金主，还是对于具有专业企业家才能的创投家，乃至被投资企业，都有着重要作用，作为一种有效的投资、融资渠道，它

8、具有如下特点和优势：1、运作模式简单、灵活。本土私募股权投资基金如果采用有限合伙制成立，与一般公司的设立一样采取准则制，无需国家行政机关的审批，只需向相应的企业登记机关申请登记即可，这有别于私募证券投资基金，它的设立需经过证监会的严格审批。天津市工商行政管理局于 2007 年 11 月 16 日颁布的关于私募股权投资基金、私募股权投资基金管理公司(企业)进行工商登记的意见，为私募股权投资基金的注册登记铺平了道路，提供了强有力的政策支持。另外其退出机制也非常灵活，根据合伙企业法，只要合伙协议载明的退伙事由出现，或者经全体合伙人一致同意，合伙人即可退伙。这种聚散灵活的组织形式，决定了有限合伙私募股

9、权投资基金在激烈的市场竞争中具有设立简单、较为快速组织资金，在法律框架下融资，且适应性强、灵活多变的能力。2.实现社会资本与创投家(知本)两项生产要素的成功结合，优化社会资源配臵，产生了 1+12 的协同效应。随着私募股权投资基金的兴起，资本与创投家这两项生产要素的有机结合创造了巨大的生产力。有限合伙制中，有限合伙人主要是资金持有者，不参与经营管理，对合伙债务仅承担有限责任的规定使其不再有承担无限责任的后顾之忧，从而愿意投资有限合伙企业;而对于普通合伙人，拥有良好的专业化管理团队来负责企业的运营，利用其专业能力和人脉资源寻找发现目标企业，另外，以较少的资本投入，即可获得丰盛的回报，以及必须对合

10、伙债务承担无限责任的规定，动力与压力俱在，更能激发他们的积极性与责任心。3.为被投资企业引入了“企业家才能”，更有利于被投资企业的发展，进而有利于更多本土品牌企业的诞生。私募股权投资基金不仅仅提供狭义的货币形态资本，其同时也提供“企业家才能”(Entrepreneurial Talent)这个生产要素。私募股权基金最大的一个特点就是作为普通合伙人的创投公司要介入被投资公司的管理。创投家在介入后，会利用其专业能力、先进理念，包装企业，提供多种外部资源及国际化运作的方式，帮助被投资企业快速地发展，而这种外部资源及国际化运作方式的实际经验与平台，是很多被投资企业的管理层所不具备的。以盛大娱乐(Sha

11、nda Entertainment，NASDAQ：SNDA)为例，盛大经过私募股权基金的管理，不仅在纳斯达克上了市，而且公司治理也今非昔比。再比如分众传媒，从公司组建到海外上市，一共用了3 年的时间，其惊人的发展速度亦是得益于私募股权投资基金的介入 五、五、母基金的特点和优势母基金的特点和优势 1、风险性相对较小 对于新基民来说，面对市场上几百种差别不小的基金，个人挑选的难度和风险都不小，FoF 实际上就是帮助投资者一次买“一篮子基金”的基金，通过专家二次精选基金，有效降低非系统风险的特点。挑选单只基金的风险高和难度大，而 FoF 通过对基金的组合投资，则大幅度降低了投资基金的风险。2、收益率稍低 由于 FoF 在投资基金中不可能全部投资股票型基金，需要配臵一定的货币或者债券型基金，收益肯定没有股票型基金的收益高，尤其是在牛市。基金是长期投资产品，今年的收益率虽然无法和去年相比，但是投资股票型基金的盈利几率从理论上讲还是会高于相对保守的 FoF。六、六、法律监管法律监管 由于私募基金在中国内地起步较晚，发展时间较短，所以，虽然各类基金发展迅猛，但由于相关法律的不完善，在私募基金实际操作过程中存在很大的监管漏洞和风险。近几年，立法机关或行政机关相继或正在制定促进并规范私募基金健康发展的法律法规如信托法、合伙企业法、证券投资基金法等。