我国投资者对会计信息需求分析.pdf
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1、至国田叉教刑期刊至国婴易经i 煮妻坛|七J 期刊贝玎会探祈我国投资者对会计信息需求分衍-支U 孟斌陕西广播电视大学渭南分校 摘要 信息不对称使投资者因面临逆向选择和道德风险承扭额外的信息风险,不同的社会经济环境,致使信息不对称的因素不同;本文就我国相关的环境下,投资者对会计信息需求的分析,提出了解决投资者会计信息需求不足的措施,即培养和扶持理性投资者以提高会计信息的有效需求;提高会计人员素质,使会计信息真实,完整和可理解;完善相关经济环境,从源头上解决会计信息的供给问题。关键词 投资者会计信息信息需求信息不对称一般而言投资者最关心的是权益的风险,投资是否能够增值投资报酬多少能够有多大的投资收益
2、这些决定了投资者的投资决策,此外,企业投资者在企业委托代理关系中又是委托者,还需要根据会计信息对经营管理者进行分析评价。也就是说,投资者为了解决信息不对称问题有两类基本的会计信息需求即有关公司未来业绩和风险的信息和与经理努力程度高度相关的业绩衡量信息。在不同的经济社会环境中会计信息不对称的差异使供求矛盾的形式也不同解决的方式也应不同。本文就我国相关的环境下,投资者对会计信息的需求状况进行分析探讨。一我国相关经济环境分析1 经济管理体制会计系统是建立在具体的经济环境之上经济环境的特征必然影响甚至决定了会计系统的特征包括对外报告的目标。众所周知,从2 0 世纪8 0 年代初到现在我国的经济环境经历
3、了根本性的转变2 0 世纪8 0 年代以前,我国实行的是计划经济体制。经过2 0 多年经济理论界的探索和经济体制改革的试验,我国的社会主义的市场经济体制已经形成。但是从我国经济发展的阶段而言还不够发达,市场在我国经济中分配资源,特别是要素资源的作用,要小于政府;实行以生产资料公有制为主体多种经济成分并存的所有制结构到目前为止国有及国有控股企业在我国国民经济中仍占据着主导地位社会资源的所有权与经营权从实质上分离还是不完全到位的。从企业角度看,不论是上市公司还是非上市公司都需要按照国家规定向政府有关监管部门提供相关的会计信息如国有资产监督管理委员会、税务局、证监会等。,在我国由于国家仍然是企业重要
4、的投资者,相关的政府职能部门担负着保证国有资产的保值增值,因此,政府相关职能部门仍然以投资者的面目是企业会计信息主要的和直接的需求者,同时企业的管理者从自己的利益出发提供会计信息还是比较严重的。不健全、特别是对投资者保护严重不足的法律制度在相当程度上助长了公司管理层和控股股东利用会计信息侵害其他各利益关系人利益的行为。自中国资本市场19 9 0 年底恢复以来到2 0 0 1 年4 月3 0 日,深沪两市共有1 12 3 家上市公司。自1 9 9 2 年深圳原野舞弊案起我国的资本市场接连爆出滥用会计信息侵害3 7“商场现代化2 0 0 9 年3 月(上旬刊)总第5 6 8 期其他利益关系人利益的
5、各种危机事件如四川红光东方锅炉,琼民源,郑百文大庆联谊麦科特黎明股份蓝田股份等等。几乎每一起资本市场的危机事件都与会计信息失真甚至蓄意提供虚假会计信息有关。面对与虚假会计信息有关的舞弊现象,2 0 0 2 年以前,投资者除了依照会计法等由政府部门进行监督并提起诉讼外无法通过法律诉讼来保护自己的权利,惩罚提供虚假信息的行为主体。直到2 0 0 4 年1 月15 日高等法院”关于受理证券市场虚假陈述引发民事侵权纠纷案例有关问题的通知“后,可以运用法律诉讼来保护自己的权利;但高等法院在这个通知中又增加了四项前置性条款,使得该项法律制度的效力大打折扣:只对已被证券监管部门做出生效处罚决定的案件进行:只
6、受理在信息披露中进行虚假陈述的民事索赔案件:不接受集团诉讼:只有直辖市省会市计划单列市的中级法院可以受理此类案件,这都从根本上降低了法律风险的威慑效应。2 证券市场的效率证券市场的有效性是针对特定的信息而言的。市场有效性对证券市场中的会计问题具有绝对重要的意义。首先,市场的有效性并不要求每一个投资者都是理性的(就知识而言)。美国芝加哥大学教授尤金?法码认为即使每个投资者都是不知情的,都只仅仅收到一些扭曲的信号,但价格作为每个投资者信息的汇总,仍能够反映比每个人所拥有的信息还要多的信息。除了信息的汇总之外套利行为的存在,也促使市场价格向市场期望值方向靠拢。因此,即使我国投资者的知识结构与风险偏好
7、不符合”理性投资者”的定义,市场仍可能是有效的。其次有关我国证券市场有效性的实证文献目前较多。从实证支持分析1 9 9 3 年以前的研究数据得出的结论是非市场有效,此后的研究大多支持弱式有效:这反映了中国证券市场存在明显阶段性变化。此外,一些学者对中国证券市场若干时间区间段的子样本实证分析,结果也说明证券市场效率随发展阶段而不断提高如吴世农(19 9 4,19 9 6),宋颂兴和金伟根(19 9 5)陈小悦等(19 9 7)。戴国强等(1 9 9 9】认为,国内学者对市场有效性检验仍主要停留在随机游走模型上但满足随机游走模型只能是市场有效的充分条件,而非必要条件。魏玉根(2 0 0 0)认为证
8、券市场有效性应是市场异常收益的随机性,而不是证券价格变动的随机性并对能否得出中国证券市场弱式有效则应视为一个有待进一步研究的问题。王开国(2 0 0 1)对中国证万方数据呈国四文鳜I 期刊全国贸易经蒲娈颤岫朗刊贝可会探祈券市场复合收益率进行检验,实证结果发现中国证券市场的定价机制不完全呈弱有效性态式。近年来我国的证券市场得到了迅速发展有关学者经过论证认为我国现在的证券市场还处于低效率阶段。对于会计而言这意味着我国仍有必要强调会计信息的有用性和可理解性。3 投资人的构成我国自19 9 0 年证券市场成立以来每年上市公司的数量股票市值和投资开户的数量都稳步增长。近三+年来我国证券市场快速发展,在2
9、 0 0 7 年末深沪两市开户数已超过-f Z,户,截至2 0 0 7 年1 1 月,两市总市值超过了2 89 9 万亿元,总股本16 5万亿股;流通股本为4 7 19 亿股流通市值达78 5 万亿元。但是,与发达国家相比,我国的证券市场远处于发展阶段,有待于进一步完善。从资金规模与投资行为来看投资者目前可分为以下几种:(1)国有股与法人股股东。这部分股份经过股改将逐步走向流通,但占有的比重还比较大这种特殊的股权结构对股票市场行为有重要影响。因之目前我国企业的内部人控制现象极为严重,与内部人控制相关联的一个现象是大股东绝对控股。这些控股股东成为集所有权和管理权于一身的“内部人”操纵会计信息欺骗
10、中小投资者将上市公司的资产转移到控股股东手里,或通过一些不平等的关联交易转移上市公司的财产。2 0 0 1 年所公开的济南轻骑三九医药美尔雅等大股东利用其操纵会计信息,挪用侵占上市公司巨额财产,导致上市公司业绩持续下滑;在2 0 0 1 年至2 0 0,5 年间海王生物擅长以各种会计政策变化来调节报表利润,以操纵会计信息。(2)机构投资者(基金与自营券商)。这类投资者几乎可以说是我国会计信息最大的主动需求者。机构投资者拥有强大的科研人员充当着财务信息分析者的角色是新兴市场发展为成熟市场的引导力量。美国证券交易委员会(S E C)与财务会计准则委员会(F A S B)在考虑会计信息的可理解性时事
11、实上假定会计信息的使用者是机构投资者,这些投资者一般不存在对会计信息的理解问题对信息需求更广泛,不限于会计信息。(3)个人投资者。在对1 9 9 8 年5 月2 0 日2 0 0 2 年g 月3 日6 6 9 8 1 个交易账户的统计其中机构投资者2 4 5 户个人投资者6 6 7 3 6 户拥有大专学历以上的投资者占投资者总人数的12 6。所以说我国证券市场的发育程度较低股权集中程度较高,机构投资者比例较小,个人投资者比例较大。而比例较大的个人投资者主要表现为业务素质较低往往缺乏系统的投资知识,不能对会计信息正确的理解造成了会计信息的不对称。4 投资者对会计信息的信任程度据上海证券报对投资者
12、所作的一项调查表明只有三分之一的被调查者认为年报行情以企业业绩为根据三分之一的认为年报行情容易导致市场炒作有5 8 的认为股价与业绩之间的关系不大。投资者对会计信息的不信任,当然与注册会计师的职业道德有一定关系:庄家的恶意炒作,内部交易等行为的存在也是一个重要原因。这些因素实实在在地影响了会计信息的使用造成会计信息的不对称。二、解决我国投资者对会计信息需求不足的措施1 培养和扶持理性的投资者,增强投资者对会计信息的理解投资者是会计信息的主要需求者成熟的理性投资者能对企业的会计信息做出比较准确的分析判断从而有利于完善对企业的社会监督和评价体制保证会计信息的可靠、相关同时也能极大的促进经理人管理水
13、平的提高。(1)加强对中小投资者的宣传和引导。鉴于我国以公众投资者为主要份额的投资者结构短期内不可能有很大变化因此我国证券市场的理性培育不可避免的要面对大量的中小投资者。所以加强对中小投资者的宣传和引导是一种现实选择。中小投资者素质普遍较低往往缺乏系统的投资知识决策程序简单且投机心理严重。因此,需要在加强市场监督的同时多对其进行宣传教育引导他们积累证券投资相关知识并及时收集公开可获信息使其投资决策具有真实可靠的信息基础不过于依赖咨询机构,从而提高投资分析和决策水平使之在投资实践中逐渐形成良好的心理素质和技术能力。中小投资者的良好素质的培养,实际上是强化证券市场社会监督的一支有生力量同时也是解决
14、会计信息不对称问题必不可少的途径。(2)大力发展以投资基金为代表的机构投资者。机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力由一些投资专家组成,对会计信息数据进行深刻的分析,促进会计信息的生产和供给朝着投资者的需求方向进行,投资行为相对理性化。大力发展机构投资者是我国股票市场理性培养最根本的途径,是推动股票市场健康稳定发展的最重要的方法。虽然我国在近两年投资基金得到了快速发展但在股市中所占比例还不够,远不能起到稳定股市,优化资源配置的功能因之应在投资基金的数量上种类上继续大力发展。要发展投资基金需要良好的外部经济环境,而我国目前的各项政策法规均未对投资基金的税收问题做出明确规定,在实际执行过程中既对投资
15、基金管理公司征收企业所得税又对投资者征收所得税存在明显的重复课税现象,严重的影响了投资者对投资基金的积极性,不利于投资基金的进一步发展。所以应根据我国的具体实际对投资基金的税收政策做出明确的规定,规范投资基金的税收政策。2 加强对会计人员的职业教育,提高会计信息质量会计人员是会计信息提供和传导工作的主要承担者,他们自身的综合素质的高低严重影响着会计信息的质量。首先,会计人员要有较强的政策观念和职业道德水平,严格遵守新(会计法规定,对违反法律制度的事项拒绝办理或依法纠正保证会计信息的真实完整提高信息质量。其次会计人员要有较高的职业判断能力。新的经济条件下经济业务t 3 趋复杂准则及制度中尚未做出
16、规定的新事物新现象大量出现客观上必然要求会计人员运用职业判断,对其恰当处理。因而会计人员必须加强专业知识的学习提高理论水平总结会计实践,以提高职业判断能力。再次,会计人员要有多元化的知识结构。会计人员要突破计账报账的圈子,具有报表的分析预测和控制决策的能力会计人员不仅要有会计专业知识,还应掌握网络技术法律金融商场现代化Z 0 0 9 年-3(I-9:F I J)总第5 6 8 期吞3 8万方数据荦同由文坛期刊全国婴易经:i 妻坛I l:l 期刊贝万会探祈度凡企业外部核查出的违规违纪问题要追溯违反内部会计控制制度的责任,有严厉详细的措施。另外,建立完善企业内部审一张秀珍山东理工大学计划财务处芏冀
17、竺耋兰!量竺!机望耋耋量全曼苎苎竺竺型。萋丢妻竺竺¥摘要 随着企业的发展和经济活动的增多,受宏观和微观构:(1)完善董事会制度在董事会中引进独立董事确保其独立。“。一。-1 一。性和应有作用的发挥:在董事会下,设立专业性的决策机构以:经济环境的影响,企业财务应将面临更多的风险和隐患。本文从有利于董事会作用的发挥和效率的提高。(2)完善监事会的职能:,宏观经济环境和微观经济环境,对企业财务所面临的风险和隐患提高监事会监控能力加强对董事会行为和活动的制约效能。(3)4 进q-y 分析,对于增强企业财务抵御风险和隐惠的能力具有一定完善经营者的约束和激励机制,改变旧的用人制度,推选聘任制,;参考价值。
18、形成经理人的竞争市场,发挥市场优胜劣汰的竞争机制:加强经。【关键词】企业财务风险防范隐患分析营者的制衡约束通过直接监督、间接监督和制度约束来完善内4部制度,有效发挥各种规章制度的作用;建立良好的激励制度一企业财务肩负着企业资金日常结算、融资、投资等使命对引入并规范国际通行的年薪制和股票期权制度将经营者的个人强化企业经济活动的财务监管,有效解决企业的资金缺口促进利益与公司的命运连在一起,建立健全考核评价体系对经营者进3 伞_ 业快速、健康发展具有重要作用。随着经济的发展当前企业行奖惩。财务管理面临一定的风险,即指由于举债而给企业财务成果带来其次,规范社会审计监督制度完善注册会计事务所的监督,的不
19、确定性,作为企业营运资金管理的一项重要内容,财务风险制度。注册会计师作为独立的中介组织必须保证其执业公允性管理直接影响企业营运资金的周转和经济效益。在市场经济活动和鉴证质量。而现实中,注册会计师却往往扮演了并不光彩的角中,企业存在财务风险是难免的,关键是如何了解风险的起因,色,从而面临着诚信危机。”安然”与“安达信”施乐”与“毕加强防范,使自身处于不败之地。因此对于如何增强企业抵御马威”,“银广厦“与”中天勤”等丑闻使人们对”经济警察”的经济风险和隐患的实力是企业领导管理人员和财务人员有待诚信度产生了怀疑。提高注册会计师的素质加强对会计师事务研究的问题。所的监督从而规范完善社会监督市场已刻不容
20、缓。一宏观经济环境分析最后各级政府部门切实行使其职责,加强完善政府部门监“任何个体都是在一定的宏观经济背景下生存的外部大环督,充分发挥会计制度、会计准则的作用提高监督管理人员的境必然要制约和影响着个体的发展。企业财务也必然受宏观环、素质加大对现实中出现的问题的处罚力度,从源头上解决会计,境的影响且外部任何宏观经济环境的变化都将对企业发展信息的供给问题a产生重要影响因此对宏观经济环境进行分析对于企业发展;尤为重要。其中,企业所受宏观经济环境影响分别有国际经济,形势,国家经济政策、国家行业发展方向和市场经济波动等,如参考文献:j 图1 所示。1 葛家澍:财务会计理论研究 M】厦门:厦门大学出版社,
21、2 0 0 6;2 会计信息需求与供给分析课题组:会计信息需求与供给,分析 J 财会月刊,2 0 0 4(4)5 彭晓洁:信息不对称与非公平关联交易的透视 J 会计研究,2 0 0 5(8)4 王华张程睿:两种基本财务会计信息需求与供给的矛盾和协调 J 会计研究,2 0 0 5(9)5 m 雄元严艳:会计信息供求矛盾及其协调 J 财会通讯,2 0 0 3(4)6 章海涛:投资者结构状况调查与分析 J 科技经济市场,2 0 0 7(5)6 3 9 一(商场现代化2 0 0 9 年3(I-甸T I)总第5 6 8 期圈1企业所受宏观经济影响环境I 国际经济形势。由于国际及周边国家的经济发展状况对i
22、 我国经济具有重要影响影响也必将影响我国企业的效益和发展产生影响。因此企业必须扩大信息源及时认识和了解国际经济形势及变化,防范和降低企业因受国际经济形势变化所带来的风险。例如今年的国际金融风暴就对我国的企业发展具有万方数据我国投资者对会计信息需求分析我国投资者对会计信息需求分析作者:刘孟斌作者单位:陕西广播电视大学渭南分校刊名:商场现代化英文刊名:MARKET MODERNIZATION年,卷(期):2009,(7)被引用次数:0次 参考文献(6条)参考文献(6条)1.葛家澍 财务会计理论研究 20062.课题组 会计信息需求与供给分析期刊论文-财会月刊(综合版)2004(04)3.彭晓洁 信
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