中银收益混合型证券投资基金2008年第2季度报告.pdf

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1、中银收益证券投资基金 2008 年第 2 季度报告 中银收益混合型证券投资基金中银收益混合型证券投资基金 2008年第2季度报告 基金管理人：中银基金管理有限公司基金管理人：中银基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司 签发日期：签发日期：2008年年7月月21日日 1 中银收益证券投资基金 2008 年第 2 季度报告 一、重要提示一、重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2

2、008 年 7 月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2008 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。二、基金产品概况二、基金产品概况 基金简称：中银收益 基金代码：163804 基金运作方式：开放式契约型基金 基金合同生效日：2006 年 10 月 11 日 报告期末基金份额总额：5,31

3、3,220,364.93份 投资目标：在长期投资的基础上，将战略资产配置与择时相结合，通过投资于中国证券市场现金股息率高、分红稳定的上市公司和国内依法公开发行上市的各类债券，致力于为投资者提供稳定的当期收益和长期的资本增值。投资策略：本基金采取自上而下的资产配置与自下而上相结合的主动投资管理策略，股票投资将运用量化的数量模型、严谨的财务、企业竞争力和治理能力分析以及价值评估，并配合持续深入的跟踪调研，精选兼具良好财务品质、稳定分红能力、高股息和持续盈利增长潜力的上市公司股票；债券投资将分析判断债券市场的走势，采取不同的收益率曲线策略、积极的久期管理、信用风险评估、收益率利差配置策略等投资策略，

4、力求获取高于业绩基准的投资回报。业绩比较基准：本基金股票投资部分的业绩比较基准为新华富时 150 红利指数；债券投资部分的业绩比较基准为中信标普国债指数。本基金的整体业绩基准新华富时 150 红利指数60%+中信标普国债指数30%+同业存款利率10%2 中银收益证券投资基金 2008 年第 2 季度报告 风险收益特征：本基金是主动型的混合基金，由于投资对象将包括上市公司证券及其它有价债券，因此本基金属于证券投资基金中等风险的品种。基金管理人：中银基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现三、主要财务指标和基金净值表现（一）主要财务指标（一）主要财务指

5、标 单位：人民币元 1.本期利润-689,018,690.95 2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额-203,156,616.48 3.加权平均基金份额本期利润-0.1327 4.期末基金资产净值 3,883,669,704.71 5.期末基金份额净值 0.7309 注：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。（二）基金净值表现（二）基金净值表现 1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 净值增长率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准

6、收益率标准差-过去三个月-15.49%2.36%-18.14%2.17%2.65%0.19%2、自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 中银收益基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 中银收益基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2006.10.11-2008.06.30）3 中银收益证券投资基金 2008 年第 2 季度报告-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%1

7、60.00%2006-10-112007-1-52007-4-52007-7-42007-9-262007-12-242008-3-242008-6-20-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%2006-10-112007-1-52007-4-52007-7-42007-9-262007-12-242008-3-242008-6-20中银收益基金中银收益基金业绩比较基准 业绩比较基准 注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起 6 个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一条（二）投

8、资范围、（四）投资组合中规定的各项比例，投资于股票资产投资比例为 30-90%，债券资产比例为 0-65%，现金或者到期日在一年以内的政府债券类资产比例最低不低于 5%。四、管理人报告四、管理人报告（一）基金经理（或基金经理小组）简介（一）基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 任职日期 离任日期证券从业年限 说明 陈军 中银收益基金经理 2006 年 8 月 9 年 MBA。曾任中信证券股份有限责任公司资产管理部项目经理。甘霖 中银收益基金经理2007 年 8 月 14 年 MBA。从 1993 年起历任武汉证券公司交易员、出市代表、交易部经理。（二）报告期内本基

9、金运作遵规守信情况说明（二）报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守证券投资基金法、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。4 中银收益证券投资基金 2008 年第 2 季度报告（三）公平交易专项说明（三）公平交易专项说明（1）公平交易制度的执行情况 在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和中银基金管理公司公平交易管理制度，确保本公司管理的不同投资组合在

10、授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。（2）本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 阶段 基金名称 净值增长率 本基金-15.49%2008 年 4 月 1 日至 2008 年 6 月 30 日 中银中国基金-14.45%（3）异常交易行为的专项说明 无（四）报告期内基金的投资策略和业绩表现说明（四）报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 一、宏观经济、行情回顾与运作分析宏观经济、行情回顾与运作分析 1.宏观经济分析 从国外情况来看，美国信贷危机可能会进一步波

11、及其他行业，金融市场压力再度上升，同时住房需求持续下滑，供给需求缺口将进一步扩大，未来房价的下跌可能还有一定空间；而各种消费者信心指标持续创新低，居民预期名义收入将减少，持续下跌的房价和不断飙升的油价对居民的购买力和消费者信心造成严重打击，6 月份美国消费者信心指数创下 16 年来的新低；工业领域可能正处于大幅度下滑的边缘。欧元区通胀的不断攀升迫使欧洲央行不得不采取紧缩的货币政策。日本央行行长近期也表示，全球经济放缓和能源、原材料价格高涨将导致日本经济面临下行风险。不断飙升的油价也迫使部分亚洲国家不得不提高利率以控制飞涨的物价，同时减少燃料补贴来减轻财政压力。从国内的情况来看，越来越多的证据显

12、示，受一系列不利因素的影响，中国经济下行趋势逐步显现，企业盈利和经济增速有放缓的趋势。1-5 月份工业企业利润增长 20.9%，较去年同期大幅回落 21.2个百分点。2 季度的出口增速仍然维持在较快水平，但主要是由于出口价格指数的上涨，实际出口量由于受到外需放缓和国内成本上升的影响，回落趋势将更加明显。2 季度的固定资产投资稳中有所回落，1-5 月城镇固定资产投资同比增长 25.6%，剔除价格因素，投资的实际增速在 20%左右，低于去年同期。大宗商品市场，主要是原油，国际农产品价格仍然很不稳定，加上国内价格管制和补贴带来5 中银收益证券投资基金 2008 年第 2 季度报告 的影响，通货膨胀的

13、回落过程会比较缓慢。就目前形势来看，虽然经济增速有回落的趋势，但从紧的货币政策在短期内仍然难以放松。2.行情回顾 2008 年第二季度，A 股基本处于单边持续下跌的状态，除了在 4 月底因为政策原因，有过短暂的反弹和震荡。之后，因为油价持续创出新高的冲击，外围市场再次走弱，以及央行出乎意料的大幅提高准备金的影响，并对继续加息可能的警告，使得市场持续创出新低，跌幅达 26.9%。3.运作分析 第二季度，本基金适当降低了仓位配置。部分减持了两头受压的制造业企业和部分周期类股票。同时对景气度较高的上游行业和下游消费类防御性品种进行了增持的调整。二、本基金的业绩表现 截至 2008 年 6 月 30

14、日为止，本基金的累计单位价格为 1.9109，季度内本基金净值增长率为-15.49%，同期业绩基准增长率为-18.14%，上证综合指数表现为-21.21%。三、市场展望和投资策略 展望 2008 年下半年，从资本市场的角度看问题，经过过去六个月的大幅度下跌，目前沪深两地综指已经回落到基本合理的区间，但是在短期内由于流动性紧缩，以及由于经济增长减速所带来的盈利增长的下滑，市场仍然存在一些压力。市场目前的平均市盈率为静态 21 倍，动态 17 倍，如果盈利不继续下调，此估值水平比较合理，但我们认为劳动力、电力和石油等成本上升使未来盈利增长所面临的压力较大。从中长期走势来看，市场机会的出现，可能性在

15、于紧缩的货币政策到中性的政策的调整，取决于油、电价格进一步调整理顺后的通货膨胀的水平是否会如预期那样明显回落。从目前看，通货膨胀的回落受到失控的油价，以及走势一直坚挺的农产品，铁矿石等大宗商品的制约，同时国内的信贷控制的放松也还需要再等待一段较长时间。针对目前的投资环境，我们认为适当的控制仓位，调整配置结构是最重要的。五、投资组合报告五、投资组合报告（一）报告期末基金资产组合情况（一）报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元）占基金总资产的比例（%）1 权益类投资 2,529,580,990.67 64.98%其中：股票 2,529,580,990.67 64.98%2 固定收益类投资

16、326,054,866.60 8.38%其中：债券 326,054,866.60 8.38%6 中银收益证券投资基金 2008 年第 2 季度报告 资产支持证券-3 金融衍生品投资 7,362,523.52 0.19%4 买入返售金融资产-其中：买断式回购的买入返售金融资产-5 银行存款和结算备付金合计 59,252,509.60 1.52%6 其他资产 970,679,073.62 24.93%合计 3,892,929,964.01 100.00%（二）报告期末按行业分类的股票投资组合（二）报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业分类 公允价值（元）占基金资产净值比例（%）A 农、林、牧

17、、渔业 326,815.28 0.01%B 采掘业 270,635,902.06 6.97%C 制造业 1,345,023,797.88 34.63%C0 食品、饮料 33,958,404.85 0.87%C1 纺织、服装、皮毛 235,096.40 0.01%C2 木材、家具 30,023,774.61 0.77%C3 造纸、印刷 114,083,008.00 2.94%C4 石油、化学、塑胶、塑料 230,566,348.91 5.94%C5 电子 693,882.80 0.02%C6 金属、非金属 332,997,674.58 8.57%C7 机械、设备、仪表 236,661,649.3

18、8 6.09%C8 医药、生物制品 365,803,958.35 9.42%C99 其他制造业-D 电力、煤气及水的生产和供应业 26,244,689.95 0.68%E 建筑业 6,752,734.56 0.17%F 交通运输、仓储业 98,137,100.53 2.53%G 信息技术业 68,355,764.42 1.76%H 批发和零售贸易业 156,216,716.92 4.02%I 金融、保险业 476,186,252.07 12.26%J 房地产业 35,610,348.55 0.92%K 社会服务业 45,845,868.45 1.18%L 传播与文化产业 245,000.00

19、0.01%M 综合类-合 计 2,529,580,990.67 65.13%（三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资说明（三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资说明 序号 股票代码 股票名称 数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（）1 600036 招商银行 6,789,039 158,999,293.38 4.09%7 中银收益证券投资基金 2008 年第 2 季度报告 2 000983 西山煤电 2,608,800 130,440,000.00 3.36%3 000488 晨鸣纸业 10,969,520 114,083,008.00

20、 2.94%4 600000 浦发银行 4,829,860 106,256,920.00 2.74%5 600201 金宇集团 11,728,419 101,333,540.16 2.61%6 600005 武钢股份 10,200,000 99,552,000.00 2.56%7 002022 科华生物 4,297,339 95,400,925.80 2.46%8 000792 盐湖钾肥 912,930 80,447,391.60 2.07%9 600202 哈空调 6,623,240 65,768,773.20 1.69%10 600019 宝钢股份 7,000,000 60,970,000

21、.00 1.57%（四）报告期末按债券品种分类的债券投资组合（四）报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1 国家债券-2 央行票据 253,397,000.00 6.52%3 金融债券 50,035,000.00 1.29%其中：政策性金融债 50,035,000.00 1.29%4 企业债券 8,685,015.40 0.22%5 企业短期融资券-6 可 转 债 13,937,851.20 0.36%7 其他（若有）-合 计 326,054,866.60 8.40%（五）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细（五

22、）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1 0701094 07 央票 94 2,000,000 193,500,000.00 4.98%2 070213 07 国开 13 500,000 50,035,000.00 1.29%3 0801062 08 央票 62 500,000 49,910,000.00 1.29%4 126016 08 宝钢债 185,640 13,937,851.20 0.36%5 0801044 08 央票 44 100,000 9,987,000.00 0.26%（

23、六）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细（六）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券（七）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细（七）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 序号 权证代码 权证名称 数量（份）公允价值（元）占基金资产净值比例 1 580022 国电 CWB1 998,203 3,807,146.24 0.10%2 580024 宝钢 CWB1 2,970,240 3,555,377.28 0.09%8 中银收益证券投资基

24、金 2008 年第 2 季度报告（七）投资组合报告附注（七）投资组合报告附注 1、本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。3、其他资产构成：序号 名称 金额（元）1 存出保证金 755,717.64 2 应收证券清算款 962,676,280.56 3 应收股利 541,929.63 4 应收利息 6,348,795.93 5 应收申购款 356,349.86 6 其他应收款-7 待摊费用-8 其他-合 计 970,679

25、,073.62 4、报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5、报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值(元)占基金资产净值比例（%）流通受限情况说明 1 000792 盐湖钾肥 80,447,391.60 2.07%重大资产重组 六、开放式基金份额变动六、开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 5,060,652,373.40 报告期期间基金总申购份额 453,640,794.28 报告期期间基金总赎回份额 201,072,802.75 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-

26、”填列）-报告期期末基金份额总额 5,313,220,364.93 七、备查文件目录七、备查文件目录（一）本基金备查文件目录（一）本基金备查文件目录 1、中银收益混合型证券投资基金基金合同 2、中银收益混合型证券投资基金招募说明书 3、中银收益混合型证券投资基金托管协议 9 中银收益证券投资基金 2008 年第 2 季度报告 4、中国证监会要求的其他文件（二）存放地点（二）存放地点 基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站 （三）查阅方式（三）查阅方式 投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网站 查阅 中银基金管理有限公司 二八年七月二十一日 10