国信期货-期货资讯-101116.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责声明部分166 国信期货研发部 地址：上海陆家嘴环路 958 号华能联合大厦 15 楼 项目负责：蔡丹青 电话：021-68866075 电子邮箱： 日期：2010-11-16 国信期货研发部 地址：上海陆家嘴环路 958 号华能联合大厦 15 楼 项目负责：蔡丹青 电话：021-68866075 电子邮箱： 日期：2010-11-16 期货资讯期货资讯 请务必阅读正文之后的免责声明部分2目录目录【期市要闻】.3?25 万吨地方储备大豆难抑市场价格走高态势.3?农产品领跑商品走势 是回调还是反转.4?上期所增加一锌期货交割品牌.5?中铝将实际控制云南铜业.5?国内玉米降

2、雪致玉米购销停滞 吉林农户惜售.5【国内主要商品期货行情点评】.6?农产品类日评.6?金属类日评.7【市场数据】.8?全球大宗商品.8?国内期货市场.9?有色金属库存/仓单日报.9【市场观点】.11?马来西亚 11 月 1-15 日出口棕榈油 747,431 吨，环比增加 27%-ITS.11?赞比亚 1-9 月铜和钴产量增加-央行.11【海外视野】.12?日本三井矿业&冶炼公司下调锌售价至每吨 240,000 日圆.12?美国中西部大豆基差报价持稳至走高，农户推迟销售.12?国际谷物价格下滑促使韩国买家纷纷抢购玉米及小麦船货.13 请务必阅读正文之后的免责声明部分3【期市要闻】【期市要闻】?

3、25 万吨地方储备大豆难抑市场价格走高态势 25 万吨地方储备大豆难抑市场价格走高态势 据第一财经日报 11 月 15 日报道，消息人士昨透露，近期黑龙江将向市场投放 24.6 万吨地方储备大豆，由于数量较少，业内人士认为此次投放大豆储备很难平抑食用油市场价格走高的态势，除非国内和国际流动性过剩得到有效遏制。黑龙江是大豆的主要产区和加工地，当地多位人士对第一财经日报记者表示，已经听闻地方储备大豆将向市场投放的消息，一位当地人士说，黑龙江食用油生产企业每年大豆加工能力约 900 万吨，每天可处理 3 万吨大豆，25 万吨地方储备大豆只够一个星期的压榨量，数量不多。11 月 12 日，国内大豆、大

4、豆油等期货品种价格大幅下跌甚至跌停，分析师认为，这与黑龙江将抛售 25 万吨地方储备大豆只是巧合。国内的大豆储备分为两部分，一是黑龙江等大豆主产区建立的地方储备，数量较少，另一部分则是由中国储备粮管理总公司（中储粮）管理的国家临时收储大豆。中储粮 2008 年开始大豆临时收储，目前大豆库存量在 400 万500 万吨。分析师表示，即便中储粮向市场投放 250 万吨国家临时储备大豆，要改变市场走势也很难，今年的大豆以及食用油市场价格上涨不是供不应求导致的，而是流动性过剩引起的。一家大型食用油企业的管理层人士介绍，今年大豆供应并没有问题，大多数时间中国沿海港口的大豆库存在 200 万吨左右，200

5、9 年上半年这些港口的大豆库存只有 100 万150 万吨，另外预计今年国内大豆丰收，产量达到 1600 万吨，2009 年国内产量在 1500 万吨左右。上述人士说目前国内外油脂市场继续走高，外部因素是美元贬值推动国际商品价格上涨，国内央行加息及国家拍卖植物油调控市场，但市场走势并未受到抑制而继续上行；虽然加息等措施显示国家收紧流动性、控制通货膨胀意图明显，但国内投资渠道有限，资金寻求回报率高、获利快的市场，在外力拉动及国内打压的相互作用下，食用油震荡上涨趋势仍将延续。东北的暴雪也让 25 万吨储备大豆实现调控市场的效果遇到不小阻碍。消息人士透露，此次储备大豆的出库价格暂定为 3633 元/

6、吨，现在东北油厂的大豆收购价格为每吨 3840 元以上，储备大豆的价格具有很强的吸引力，然而日前东北地区的暴雪已经使多个地区的交通中断。请务必阅读正文之后的免责声明部分4黑龙江一家油厂的负责人说：“黑龙江地方储备大豆多数在黑河、绥化，三江平原的工厂要买储备大豆得跑 500 多公里，每吨运费要添上100200 元，现在又暴雪封路，想买也买不着。”【第一财经日报】?农产品领跑商品走势 是回调还是反转 农产品领跑商品走势 是回调还是反转 不论从政策面还是基本面，这次市场的急跌只属于期价的短期回调，在通胀压力以及全球经济持续升温的支撑下，市场长期仍将以上涨趋势为主。在我国商品市场上，郑糖算一个特殊品种

7、。自上市以来，与大豆等农产品相比，郑糖的走势相对独立，受外盘影响较弱，然而 2010 年由于全球粮食作物大幅减产导致的农产品上涨浪潮，郑糖也未能豁免。由于我国南方主产区的恶劣天气和持续自然灾害发生，导致了 09/10榨季国内白糖产量下降了 178 万吨，糖现货价格持续走高支撑了期价上涨。在一段时期内原糖的进口价格低于国内价格，因此贸易商将目光转向原糖市场，国内进口数量激增，此时原糖与郑糖联动性增强，运用时间序列模型分析，两个市场的拟合度达到 92%以上。美元持续贬值，投机基金涌入，推动原糖期价快速攀升，进而带动郑糖持续上涨。商品市场期价持续上涨的不仅仅是白糖一个，包括棉花、大豆、早籼稻、小麦等

8、品种都背离了基本面而出现暴涨行情。棉花价格在不到一个月的时间里上涨了 2 万多元；早籼稻 7 个交易日上涨了 310 元这样的暴涨行情引起了相关部门注意，后者开始运用各种经济政策调节市场平衡，10 月份先后采用了抛储、两次加息和一次上调存款准备金率等措施，促使商品期货价格回落，但下跌的变化仅限于消息发布当天的行情走势，甚至像郑糖、棉花更是呈现了国储越抛、价格越高的局面。国内外多数商品价格均创下历史新高，此时，美国政府再度采取量化货币政策，更是将世界各国被迫推向输出型通胀压力泡沫市场。是回调还是反转 在刚刚结束的 20 国首脑会议上，各国联手稳定经济稳步发展经济成为主流，国家加大力度打击投机市场

9、行为，稳定商品价格的决心公开化。国内面临着商品价格成为 CPI 上涨的主推手，为遏制通胀，银行再度加息引发了市场强烈反响，缩紧银根，减少资金流动性的较强预期，使得投机资金迅速撤离，郑糖这个对资金政策反应最敏感的品种，首先急刹车将上涨趋势亮起红灯，跌停板更成为下跌走势的代表。大豆、棉花等纷纷跌停，期市上大幅减仓验证了资金的快速撤离。由投机资金推起的商品期市大涨，再因其快速撤离而告一段落。请务必阅读正文之后的免责声明部分5因市场方面担心加息可能会导致中国这个商品消费大国的需求萎缩，外盘很多原材料产品价格也大幅下挫，进一步增添空头信心，预期此下跌走势仍将持续。但根据农产品价格前期上涨的走势图上分析，

10、尽管行情下跌急速，但价格没有跌破主要支撑位，而且前期跳空缺口有待回补，市场行为可以说是价格过度偏离价值的回归，投机资金获利了结带来的短期效应，此次下跌可以说是市场的短期回调行为，而不是上涨趋势转为下跌趋势的转折。【中国证券报】?上期所增加一锌期货交割品牌 上期所增加一锌期货交割品牌 上期所 12 日批准湖南水口山有色金属集团有限公司生产的“SKS”牌锌锭（Zn99.995）在该交易所注册。从当日起，上述产品可用于上期所锌标准合约的履约交割。【期货日报】?中铝将实际控制云南铜业 中铝将实际控制云南铜业 中国证券报 11 月 15 日报道，云南铜业 12 日公告称，云南省国资委拟将所持云铜集团 2

11、%的股权无偿划转给中铝公司持有。本次划转完成后，中铝公司将持有云铜集团 51%股权，云南省国资委持有云铜集团 31.6%股权，云南省工业投资控股集团有限责任公司持有云铜集团 17.4%股权。由于云铜集团持有云南铜业 54.30%的股权，从而导致中铝公司成为云南铜业的实际控制人。【文华财经】?国内玉米降雪致玉米购销停滞 吉林农户惜售 国内玉米降雪致玉米购销停滞 吉林农户惜售 由于周末东北地区出现明显的强降雪过程，导致吉林省内主产区玉米购销活动基本停滞，贸易商收购无量，农民出售意愿不强。据了解，省内农村玉米主流收购价格 0.75-0.84 元/斤，水份 22-26%不等。由于农户具有强烈看涨意识，

12、为此大范围玉米收购工作均略显困难。但由于局部区域受保管条件有限影响，梨树县榆树台镇、公主岭十屋镇、松原宁江区、扶余县万发乡等“地趴粮”区，售粮集中期在春节前仍可出现。长春地区：农安榛柴岗乡农户介绍，大雪导致购销暂停，但周边“地趴粮”农户基本已售出，收购价格在 0.80-0.84 元/斤不等。预计请务必阅读正文之后的免责声明部分6大雪影响购销会持续一周左右；榆树市闵家镇，玉米收购价格在 0.75 元/斤，大部分农户没有售粮，且多数农户能够等到春节后，中粮及周边粮库在敞开收购。还贷压力在元旦前后出现会导致部分农户出售；榆树恩育乡农户介绍，玉米收购价格 0.78-0.785 元/斤，全村约有 1/3

13、农户玉米已经脱粒销售，预计截止 12 月底该区域将有 1/2 农户售掉玉米。四平地区：梨树县郭家店镇农户介绍，玉米收购价格 0.81-0.82 元/斤，水份 25%左右，大雪天气对玉米购销造成一定影响，但伴随雪停购销基本就能恢复。该村农户基本没有卖玉米的；榆树台镇农户介绍，其镇北部区域农户售粮较积极，价格在 0.80 元/斤左右，还贷款成为刺激农户卖粮的重要因素。松原地区：扶余县万发乡农户讲该村基本还没卖玉米，主要等到 11 月底-12 月份会集中出售，对于行情了解度不够；宁江区新城乡农户介绍，玉米收购价格 0.83-0.85 元/斤，水份 22-24%。大雪期间，购销基本停滞，但雪后就会陆续

14、恢复。该区域农户已售出玉米约 1/5，年前预计销售总量 2/3 强，少数会留到春节后。白城地区：洮南聚宝乡农户介绍，玉米收购价格已经达到 0.84-0.86 元/斤，但是粮贩的积极收购仍然无量，农户惜售心理较强。【中国玉米市场网】【国内主要商品期货行情点评】【国内主要商品期货行情点评】?农产品类日评 大豆：农产品类日评 大豆：受到中国调控预期增强的影响，上周五 CBOT 大豆触及跌停，周一电子盘在美元反弹的刺激下继续下挫。对于美豆市场而言，美元反弹略有作用，市场更多的刺激是来自于中国的影响。从技术上看，CBOT 大豆 1 月合约正在下探 1250 一线的支撑，本周能否企稳要看该这支撑能否有效。

15、周一连豆低开低走，市场恐慌情绪较上周五略有缓和，期价仍成下跌态势。不过尾盘，在周边市场，谷物大涨的刺激小幅反弹。从豆类市场来看，对于短期市场调控的预期仍有余悸，市场过多的获利回吐依然抑制期价。不过周边稻谷、小麦、玉米等商品的上涨，给豆类带来请务必阅读正文之后的免责声明部分7些许希望。就产区大豆而言，周一黑龙江地区大豆油厂收购价格普遍下调邻近国储收购价。由于周末两日来大雪，雪厚近 20 厘米使得道路不通，成交情况较差，估计周一雪停交通恢复成交将有好转。从技术上看，a1109 合约有效回补 11 月 4 日缺口并收于之上，市场如能站稳，后期可重返涨势，否则调整仍将继续。暂时保持观望为宜。周一连粕在

16、豆类中相对偏强，由于前期跌幅较大，因此近期资金抛压不大。不过现货豆粕价格大幅下滑，油厂纷纷下调报价，目前沿海油厂报价集中在 3400-3550 元/吨。此外，谷物市场的上涨给作为饲料的豆粕一定心理支撑。从技术上看，连粕 M1109 合约 3300-3350 的支撑有所体现，期价跌破前期低点后收于支撑之上。就目前行情来看，本周将成为关键，方向的选择即将出现。日内短线交易，待方向进一步明朗在做长线准备。【国信期货研发部】?金属类日评 铜：金属类日评 铜：周五伦敦铜延续电子盘跌势进一步收低，市场没有出现大规模的多头止损行情，包括国内同样存在这样的持仓结构，比价开始回落，我们关注现货价差和股市走势，8

17、200 美金一线有可能出现空头回补，美元周五并没有进一步走高，尽管黄金大跌，如果美元没有 持续向上的动力，金属板块不排除出现反弹，但是还不能认为此轮回调就此结束。精铜市场：上海现货铜昨报在 65250-65500 元/吨，跌 1050 元/吨，贴水 100 元/吨-升水 100 元/吨。受累于全球最大铜消费国中国将升息的传言影 响，周五期铜大跌 272.8 美元，跌幅达 3.08%，从周四触及的纪录高位下跌并跌至一周低点，铜价上周四上涨约 2%，触及历史高位每 吨 8,966 美元，高于 2008 年底雷曼兄弟倒闭时触及的价位。中国股市周五跌逾 5%，录得逾一年单日最大跌幅。周一沪期铜低开高走

18、，盘中下挫维持震荡走势。现货市场由于周一的整体走势还不明朗，下游需求量还不大的情况下，很多人都以观望为主。贸易商之 间少量出货，市场成交平稳。据某贸易商：“周一我们这里出货一般，大概在 450 吨不到。铜价近阶段在中游区间盘整，后市反弹的可能性较大，我们到时候会 积极出货，周一市场还不是很稳定，所以厂商和下游进货意愿也有限。市场整体成交也趋于平淡。我们这里升水铜报价在升水 60 元/吨。”另一贸易商则说：“周一期市早盘还是表现的比较温和的，近期金属市场对经济数据的反应比较敏感，周五的升息传言使 得整个基本金属价格全线下跌，股市也是大幅高位回落。周一我们这里成交还可以，在 500 吨左右，一些下

19、游感觉后市整体趋势还 是请务必阅读正文之后的免责声明部分8看涨，所以现在在低位多拿点货，贸易商出货维持平稳。技术分析：伦敦铜在击穿 7780 美金之后市场出现大级别反弹信号，并可能演变成趋势，短期的重要支撑位在 7820 美金和 7900 美金，而8020 美金站稳确立了上涨行情的恢复，技术上 7880 美金的重要性较为明显，进入 10 月份，铜价有 2 个关键位，一个是 7820 美金，一个是 7900 美金，技术上铜价可能在 7820-9000 美金之间波动。【国信期货研发部】【市场数据】【市场数据】?全球大宗商品 全球大宗商品 原油 85.29 跌 0.05；豆 1286.4 涨 17.

20、4；豆油 52.75 跌 0.1；豆粕 348.1 涨 8.4；糖 27.03 涨 0.82；玉米 569 涨 21；麦 712.4 涨 3；棉134.2 涨 0.02；铜 8618 涨 47.2；铝 2404.8 涨 24.8；锌 2335 跌 39；黄金 1368.5 涨 3 9请务必阅读正文之后的免责声明部分郑商所 郑商所?国内期货市场 上期所 国内期货市场 上期所 大商所 大商所*注：以上国内外数据均为前一交易日各品种主力合约数据。?有色金属库存/仓单日报 有色金属库存/仓单日报*LME*SHFE 10请务必阅读正文之后的免责声明部分【市场观点】【市场观点】?马来西亚 11 月 1-1

21、5 日出口棕榈油 747,431 吨，环比增加 27%-ITS 马来西亚 11 月 1-15 日出口棕榈油 747,431 吨，环比增加 27%-ITS 据吉隆坡 11 月 15 日消息，马来西亚船货调查机构 ITS 周一公布称，马来西亚 11 月 1-15 日出口棕榈油 747,431 吨，环比增加 27%。【文华财经】?赞比亚 1-9 月铜和钴产量增加-央行 赞比亚 1-9 月铜和钴产量增加-央行 据卢萨卡 11 月 13 日消息，非洲最大的铜生产国-赞比亚央行周六公布，该国今年 1-9 月的铜产量较去年同期增长 21%，由于有利的开采条件推动。11请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅

22、读正文之后的免责声明部分12央行公共关系部主管 Kanguya Mayondi 称，2010 年前三季的铜出口增至 614,455 吨，2009 年同期为 497,905 吨。今年前九个月铜产量为 625,844 吨，去年同期为 517,512 吨，Mayondi 称。他称：“产量增加是由于水利地质条件持续改善，以及国内露天及地下深矿的开采运作没有间断。”Mayondi 称，今年前三季度钴产量增至 6,362 吨，去年同期为 3,983 吨，出口亦从 3,987 吨增至 6,236 吨。Mayondi 称，这主要是由于 Konkola 铜矿业公司和 Chambishi Metals 公司的矿场

23、恢复生产。赞比亚财政部长 Situmbeko Musokotwane 上个月曾表示，赞比亚今年的铜产量预期增至逾 720,000 吨，为近四十年最高。在赞比亚的外国矿业公司包括伦敦上市公司 Vedanta Resources，加拿大第一量子矿物公司，Equinox 矿物公司，瑞士 Glencore International 公司和南非 Metorex 公司。【文华财经】【海外视野】【海外视野】?日本三井矿业&冶炼公司下调锌售价至每吨 240,000 日圆 日本三井矿业&冶炼公司下调锌售价至每吨 240,000 日圆 据东京 11 月 15 日消息，日本三井矿业&冶炼公司周一称，调降其锌售价

24、1,000 日圆至每吨 240,000 日圆。经调整后，11 月平均锌售价为 242,500 日圆。【文华财经】?美国中西部大豆基差报价持稳至走高，农户推迟销售 美国中西部大豆基差报价持稳至走高，农户推迟销售 据芝加哥 11 月 12 日消息，周五美国中西部地区现货大豆和玉米基差报价持稳至走高不等，因受大豆和玉米期货跌停和农户推迟谷物销售等影响。周五很少有农户在销售大豆和玉米，因大豆期货当日录得 15 个月来最大单日跌幅，玉米期货则跌至一个月低点，为连续第六个交易日下滑。部分交易商称，部分农户对于未能在期货价格跌停之前销售部分谷物感到懊悔，而其他农户仍看好大豆和玉米期货走势，期望价格料反弹。在

25、美国中西部内河终端，大豆和玉米现货基差报价走高，因 CIF 驳船市场报价上涨且运费下滑。伊利诺斯州中部一位加工商对玉米和大请务必阅读正文之后的免责声明部分13豆的基差报价均小幅上调，而在俄亥俄和周的 Toledo 市，大豆基差报价上涨 12 美分。周五，受中国或将很快升息的忧虑令市场担心中国经济增速放缓，这一忧虑导致商品市场周五悉数下滑。周五美国农业部公布的周度出口销售报告显示，美国大豆出口销售量下滑至两个月低位，为五周来首次低于 100 万吨，而美国小麦出口销售量则增加至两个月高位，玉米出口销售量升至一个月高位。【文华财经】?国际谷物价格下滑促使韩国买家纷纷抢购玉米及小麦船货 国际谷物价格下

26、滑促使韩国买家纷纷抢购玉米及小麦船货 据新加坡 11 月 12 日消息，韩国买家周五至少买入了五船玉米和小麦船货，总计达 275,000 吨，因中国可能上调利率以控制通胀的忧虑致使商品市场全线抛盘，进而拖累国际谷物期货价格下跌。韩国是全球第二大玉米进口国，仅次于日本。根据美国农业部预估，韩国 2010/11 年度玉米进口数量料增长 6.4%，至 900 万吨的新高。CBOT 玉米期货仅一周内跌幅就达到 6%，同时也拖累现货玉米价格走低，成为韩国买家大宗采购的诱因。韩国主要饲料加工集团（MFG）周五采购了三船总共 165,000 吨美国 3 号或优质玉米。他们称，MFG 从 Itochu、嘉吉和

27、 Archer Daniels Midland 公司各自买入了一船 55,000 吨玉米，价格分别为每吨 297 美元，297.87美元和 297.50 美元，C&F 基准，分别定于 3 月 15 日、3 月 10 日和 3 月末前运抵。他们称，Itochu 公司可能供应美国产地玉米，另外两家公司供应的可能为可选产地玉米。韩国饲料协会（KFA）釜山分会周五从日本贸易公司 Itochu 买入一船 55,000 吨的美国 3 号玉米，价格在每吨约 297.50 美元，C&F 基准，4 月 10 日前运抵。他们称，最近玉米价格的下滑已令亚洲现货买家的买兴重燃，但许多买家仍持续退场观望，预期价格会在周

28、五商品市场普遍遭遇抛售之后进一步下修。新加坡一国际贸易公司的执行官称，“部分亚洲进口商态度谨慎，更倾向于保持观望，但另有一部分买家不愿错失近期价格下跌的机会而进行买盘。”韩国同时也是主要的小麦进口国，用于与玉米和豆粕混合制造动物饲料。韩国主要饲料加工集团（MFG）已从 Noble 集团采购了一船 55,000 吨的加拿大饲料小麦，价格在每吨 306.40 美元，CNF 基准，定于 4月 10 日前抵达群山和蔚山港。他们称，在第二个港口的卸货将需要每吨 2 美元的附加保险费。【文华财经】14请务必阅读正文之后的免责声明部分重要免责声明 本研究报告由国信期货研发部撰写编译，仅为所服务的特定企业与机

29、构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货研发部保留对任何侵权行为和有侼报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货研发部力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果，概与国信期货研发部及分析师无关。国信期货研发部对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。