黔源电力非公开发行A股股票募集资金运用的可行性分析.pdf

《黔源电力非公开发行A股股票募集资金运用的可行性分析.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《黔源电力非公开发行A股股票募集资金运用的可行性分析.pdf（14页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、 1证券代码：002039 证券简称：黔源电力 公告编号：2010027 贵州黔源电力股份有限公司贵州黔源电力股份有限公司 Guizhou Qianyuan Power Corporation Limited（注册地址：贵州省贵阳市新华路 126 号）非公开发行非公开发行A股股票募集资金运用的可行性分析报告股股票募集资金运用的可行性分析报告 二一年四月 2目目 录录 释释 义义.3 一、募集资金使用计划一、募集资金使用计划.5 二、本次募集资金投资项目的可行性分析二、本次募集资金投资项目的可行性分析.5（一）（一）向北盘江公司增资，用于董箐项目和光照项目的开发建设向北盘江公司增资，用于董箐项目

2、和光照项目的开发建设.5（二）（二）向西源公司增资，用于善泥坡项目的开发建设向西源公司增资，用于善泥坡项目的开发建设.9（三）（三）偿还金融机构贷款偿还金融机构贷款.11 三、本次非公开发行对上市公司经营业务和财务状况的影响三、本次非公开发行对上市公司经营业务和财务状况的影响.12（一）（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响本次非公开发行对公司经营管理的影响.12（二）（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响本次非公开发行对公司财务状况的影响.12 四、募集资金投资项目涉及报批事项情况四、募集资金投资项目涉及报批事项情况.13 3 释释 义义 在贵州黔源电力股份有限公司非公开发行A股股票募集

3、资金运用的可行性分析报告中，除非另有说明，下列简称具有如下特定含义：黔源电力、本公司、公司 指 贵州黔源电力股份有限公司 中国华电 指 中国华电集团公司 乌江公司 指 贵州乌江水电开发有限责任公司 北盘江公司 指 贵州北盘江电力股份有限公司 北源公司 指 贵州北源电力股份有限公司 引子渡公司 指 贵州黔源引子渡发电有限责任公司 西源公司 指 贵州西源发电有限责任公司 光照、光照电站 指 北盘江公司光照电站水电项目，位于北盘江流域，装机容量104万千瓦，已全部投产 董箐、董箐电站 指 北盘江公司董箐电站水电项目，位于北盘江流域，装机容量88万千瓦，部分已投产 马马崖、马马崖电站 指 北盘江公司马

4、马崖电站水电项目（一级），位于北盘江流域，装机容量54万千瓦，在做前期筹备工作 善泥坡、善泥坡电站 指 西源公司善泥坡电站水电项目，位于北盘江流域，装机容量18.55万千瓦，在建 本次发行、本次非公开发行 指 本公司向包括中国华电、乌江公司和证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者及其他合资格投资者等不超过10名特定对象发行不超过6,400万股每股面值一元人民币普通股 国家发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会 国务院国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会 4中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 贵州省发改委 指 贵州省发展和改革委员会 贵州省国资委

5、指 贵州省人民政府国有资产监督管理委员会 A股 指 经中国证监会核准向境内投资者发行、在境内证券交易所上市、以人民币标明股票面值、以人民币认购和进行交易的普通股 元 指 人民币元 装机/装机容量 指 发电设备的额定功率之和 径流 指 到达地面的大气降水扣除蒸发、土壤入渗、植物截留及洼地滞蓄等水量后经地表、地下汇入河流、湖泊或海洋的水流总称 径流量 指 一定时段内通过水流某一断面的水量，反映某一地区水资源的丰歉程度 多年平均径流量 指 指多年径流量的算术平均值 水电梯级开发 指 根据河流各段不同落差，逐级修建水坝和电站，以集中落差，调节流量，达到河流水力资源的合理开发和综合利用 设计多年平均发电

6、量 指 根据电站项目规划，在来水正常情况下，多年发电量的算术平均值 上网电价 指 发电厂销售给电网的单位电力价格 5一、募集资金使用计划一、募集资金使用计划 本次非公开发行拟募集资金净额不超过10.80亿元，计划投资于以下项目：序号序号 项目名称项目名称 投资总额投资总额（亿元）（亿元）本次拟投入本次拟投入 募集资金不超过以下金额募集资金不超过以下金额（亿元）（亿元）向北盘江公司增资，用于光照、董箐项目的开发建设向北盘江公司增资，用于光照、董箐项目的开发建设138.66 6.74 其中：光照项目 69.03 0.73 1 董箐项目 69.63 6.01 2 向西源公司增资，用于善泥坡项目的开发

7、建设向西源公司增资，用于善泥坡项目的开发建设 16.90 0.86 3 偿还金融机构贷款偿还金融机构贷款 3.20 合计合计 10.80 为了保证募集资金投资项目的顺利进行，保障公司全体股东的利益，如本次募集资金不足或募集资金到位时间与项目审批、核准、备案或实施进度不一致，公司可根据实际情况需要以其他资金先行投入，待募集资金到位后再予以置换。本次募集资金到位后，公司将按上述募集资金投资项目的审批、核准、备案或实施进度及资金需求轻重缓急等实际执行情况，全权调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先次序以及各项目具体投资金额。若募集资金有缺口，公司将根据实际需要通过其他方式解决；若募集资金有剩余，

8、将用于补充公司流动资金。二、本次募集资金投资项目的可行性分析二、本次募集资金投资项目的可行性分析（一）向北盘江公司增资，用于董箐项目和光照项目的开发建设（一）向北盘江公司增资，用于董箐项目和光照项目的开发建设 1、北盘江公司基本情况、北盘江公司基本情况 公司名称：贵州北盘江电力股份有限公司 公司住所：贵阳市机场路5号 注册资本：16亿元 法定代表人：刘靖 经营范围：开发和经营北盘江流域光照、马马崖、董箐等水电站，为电力行 6业服务的各种机电设备及原材料、水工机械安装、维修及有关的第三产业。北盘江公司设立于2004年4月16日，设立时注册资本为人民币1亿元，由七家法人股东共同出资成立，其中：黔源

9、电力出资5,100万元，占总股本的51。截至2010年3月31日，北盘江公司先后进行了5次增资扩股，注册资本增至16亿元，其中黔源电力仍占51%。股权结构如下：股东名称股东名称 持股比例持股比例 贵州黔源电力股份有限公司 51%广东省粤电集团有限公司 23%中电投贵州金元集团股份有限公司 15.5%中国水电顾问集团贵阳勘测设计研究院 5%黔西南州工业投资有限责任公司 3%六盘水市江源电力有限公司 2.5%截至2010年3月31日，北盘江公司主要财务情况如下：单位：万元 项目项目 2009年年12月月31日日（经审计）（经审计）2010年年3月月31日日（未审计）（未审计）流动资产 14,570

10、.9416,789.93 非流动资产 1,203,432.021,209,459.67 总资产 1,218,002.961,226,249.60 流动负债 433,114.91390,045.55 非流动负债 609,480.00674,480.00 总负债 1,042,594.911,064,525.55 所有者权益 175,408.04161,724.05 归属于母公司股东的所有者权益 175,408.04161,724.05 项目项目 2009年（经审计）年（经审计）2010年年3月月31日日（未审计）（未审计）营业收入 54,702.559,866.85 主营业务收入 54,007.7

11、59,471.45 利润总额 1,840.07-13,683.99 净利润 930.59-13,683.99 归属于母公司所有者的净利润 930.59-13,683.99 7 2、公司项目基本情况、公司项目基本情况 北盘江为贵州境内第二条大河，全长441.9千米，天然落差1,932米，流域面积26,557平方千米，多年平均径流量125.55亿立方米。径流主要由降水补给，年际之间变化较小，年内变化较大，洪枯分明。汛期一般为5-10月，汛期多年平均径流量占全年的84%，其中6-8月占全年径流量的55.1%；枯期多年平均径流量占全年的16%。光照电站是北盘江干流（茅口以下）规划梯级的第一级，位于贵州

12、省关岭县和晴隆县交界的北盘江中游，距贵阳162千米，距安顺市75千米，坝址附近有贵昆铁路、320国道和102国道通过，交通方便。光照电站具备不完全多年调节水库，电站规划装机容量104万千瓦，设计多年平均发电量27.54亿千瓦时。光照电站于2006年12月8日取得国家发改委的核准文件。截至2008年12月31日，光照电站4台机组已全部投产。截至2010年3月31日，光照电站项目前期建设已基本完成，后续工作主要包括枢纽工程收尾，以及库区周边建设等。董箐电站为北盘江干流（茅口以下）规划梯级的第三级，下游在望谟县（双江口）与南盘江汇合后进入红水河，为龙滩水电站库区。董箐电站位于北盘江下游打帮河口以下0

13、.4-5.5千米的河段，左岸属镇宁县，右岸属贞丰县，距贵阳市221千米，距上游马马崖电站65千米，交通较为方便。董箐电站具有日调节能力，规划装机容量为88万千瓦，设计多年平均发电量30.26亿千瓦时。董箐电站于2009年3月4日取得国家发改委的核准文件。2009年12月，董箐电站两台22万千瓦机组先后投产，另外两台机组计划于2010年内投产。截至2010年3月31日，董箐水电站项目溢洪道、放空洞及引水系统基本施工已完成。3、项目发展前景、项目发展前景 光照电站是贵州省内为数不多的具有不完全多年调节性能的电站之一。电站建成后，在电力系统中主要承担调峰、调频、事故和负荷备用功能。而在上游光照水库的

14、调节下，董箐电站具有良好的发电、调峰、备用等性能，将成为贵州省内较为优秀的电源点。光照、董箐电站的相继投产，可提高贵州电网的供电质量，能为电力紧缺的华南地区（主要是广东省）提供优质电能。电站建设一方面可促 8进贵州经济和流域经济的发展，另一方面，电站建设符合贵州“西电东送”和北盘江流域滚动开发的需要，符合贵州省电力建设和电力市场的客观要求。4、项目投资及融资安排、项目投资及融资安排 国家发改委分别于2006年和2009年，对光照、董箐电站进行了项目核准。根据国家发改委核准，北盘江公司光照、董箐项目投资总额为138.66亿元，其中项目资本金占总投资的20%，为27.74亿元，其余资金由银行贷款及

15、电站调试期间产生的销售收入解决。截至2010年3月31日，光照、董箐电站已完成投资120.24亿元；北盘江公司股东投入资本金共计14.52亿元，还需追加资本金投入13.22亿元，公司按出资比例，需投资6.74亿元。北盘江公司项目投资情况如下：单位：亿元 投资总额投资总额 需投入资本金已投入资本金需投入资本金已投入资本金 尚需投入尚需投入 资本金资本金 公司按权益比例公司按权益比例 尚需投入资本金尚需投入资本金 项目项目 名称名称(1)已投入资金已投入资金(2)=(1)20%(3)(4)=(2)-(3)(5)=(4)51%光照 69.03 65.79 13.81 12.38 1.43 0.73

16、董箐 69.63 54.45 13.93 2.14 11.79 6.01 合计合计 138.66 120.24 27.74 14.52 13.22 6.74 注1：根据国家规定，水电项目最低资本金比例为20%；注2：公司持有北盘江公司51%权益。本次非公开发行拟安排不超过6.74亿元募集资金用于光照、董箐电站的后续建设。其中，光照电站拟使用募集资金不超过0.73亿元，主要用于枢纽工程收尾以及库区周边建设等；董箐电站拟使用募集资金不超过6.01亿元，主要用于坝顶混凝土工程、坝后公路填筑、引水系统尾工及消缺处理、高边坡排水系统完善、库区塌滑体处理等工程项目。若本次非公开发行募集资金不足，公司将以自

17、有资金补足。5、经济评价、经济评价 根据项目核准申请文件，光照电站和董箐电站的资本金财务内部收益率均大于8%，经济评价可行。根据2008年9月贵州省物价局发布的贵州省物价局关于光照电站临时上网电价的通知和2009年11月国家发改委颁布的国家发展改革委员会关于调整南方电网电价的通知，光照电站的临时上网电价为0.293元/千瓦时；根据2010 9年3月贵州省物价局发布的 贵州省物价局关于董箐电站临时上网电价的通知，董箐电站临时上网电价为0.306元/千瓦时。6、结论、结论 光照、董箐电站是贵州省待开发电源点中质量较好的大型水电电源，具有较好的市场前景、良好的经济效益、一定的抗风险能力和较佳的社会效

18、益，全部机组投产后，将对保证华南地区用电及经济发展，贵州“西电东送”提供有利支持。（二）向西源公司增资，用于善泥坡项目的开发建设（二）向西源公司增资，用于善泥坡项目的开发建设 1、西源公司基本情况、西源公司基本情况（1）西源公司基本情况 公司名称：贵州西源发电有限责任公司 公司住所：六盘水市钟山区人民中路112号 注册资本：5,000万元 法定代表人：张志强 经营范围：中、小型水电和矿产资源的投资开发经营，物业管理；五金家电、化工产品（除危险品）、金属制品、建材、土特产品、百货、金属、矿产、铝钒土的经营；水电设备安装维修。西源公司成立于2004年2月26日，成立时注册资本为2,000万元，其中

19、本公司下属子公司引子渡公司出资600万元，持有西源公司30%的股权，为第一大股东。2009年3月20日，西源公司2009年第一次临时股东会决议通过增资议案，注册资本增加至5,000万元。其中引子渡公司按等比例出资900万元，累计出资1,500万元，继续持有西源公司30%的股权，仍为第一大股东。截至2010年3月31日，西源公司股权结构如下：股东名称股东名称 持股比例持股比例 贵州黔源引子渡发电有限责任公司 30%贵州乌江水电开发有限责任公司（注）21%六盘水市江源电力有限公司 20%中国水电顾问集团贵阳勘测设计研究院 19%贵州国电科技有限公司 10%注：2010年1月8日，乌江公司与本公司达

20、成一致行动人协议。乌江公司承诺，在西源公司的股权行使提案权，或在股东大会上行使股东表决权时，均保持与本公司一致的意见行使相关提案权、表决权，本公司 10可以实际控制的西源公司表决权为51。截至2010年3月31日，西源公司主要财务情况如下：单位：万元 项目项目 2009年年12月月31日日（经审计）（经审计）2010年年3月月31日日（未审计）（未审计）流动资产 2,092.301,055.79 非流动资产 4,006.236,071.71 总资产 6,098.537,127.51 流动负债 1,098.53127.51 非流动负债 0.002,000.00 总负债 1,098.532,127

21、.51 所有者权益 5,000.005,000.00 归属于母公司股东的所有者权益 5,000.005,000.00 2、公司项目基本情况、公司项目基本情况 善泥坡电站是北盘江流域综合规划中布置的第八个梯级，电站距六盘水市120千米，距贵阳市340千米，在贵州电网覆盖范围内。电站选定坝址为上坝址，在水盘东线公路法德大桥上游2千米。善泥坡电站具有日调节能力，电站规划装机18.55万千瓦（含两台9万千瓦机组及一台0.55万千瓦机组），设计多年平均发电量预计将达到6.79亿千瓦时。善泥坡电站于2009年12月15日取得贵州省发改委的核准文件，并于2009年12月26日正式开工。截至2010年3月31

22、日，善泥坡电站项目场内交通1号、2号、3号、4号公路毛路已基本形成，各路段已完成部分挡墙、排水沟建设；施工变电站场平工作进展顺利，35kV施工电源线路已开始施工。3、项目发展前景、项目发展前景 善泥坡电站是六盘水电网目前最大的水电调峰、调频及备用电源。善泥坡电站建成后，可提高贵州电网的供电质量，能为电力紧缺的华南地区（主要是广东省）提供优质电能。电站建设一方面可促进贵州经济和流域经济的发展，另一方面，电站建设符合贵州“西电东送”和北盘江流域滚动开发的需要，满足贵州省 11电力建设和电力市场的客观要求。4、项目投资及融资安排、项目投资及融资安排 贵州省发改委于2009年对善泥坡电站进行了项目核准

23、。根据核准文件，西源公司善泥坡电站投资总额为16.90亿元，其中资本金占总投资的20%，为3.38亿元，其余资金由银行贷款解决。截至2010年3月31日，善泥坡电站已完成投资0.60亿元；西源公司股东投入资本金0.50亿元，需补充资本金投入2.88亿元，本公司按持股比例，需投资0.86亿元。西源公司项目投资情况如下：单位：亿元 投资总额投资总额 需投入资本金已投入资本金需投入资本金已投入资本金 尚需投入尚需投入 资本金资本金 公司按权益比例公司按权益比例 尚需投入资本金尚需投入资本金 项目项目 名称名称(1)已投入资金已投入资金(2)=(1)20%(3)(4)=(2)-(3)(5)=(4)30

24、%善泥坡 16.90 0.60 3.38 0.50 2.88 0.86 注1：根据国家规定，水电项目最低资本金比例为20%；注2：公司持有善泥坡公司30%权益。本次非公开发行拟安排不超过0.86亿元募集资金用于善泥坡电站的建设开发，主要包括电站1号、2号、3号、4号公路施工，大坝坝肩、引水洞、导流洞等主体工程，地区移民工作和环保、水土保持及监测等项目。若本次非公开发行募集资金不足，公司将以自有资金补足。5、经济评价、经济评价 根据项目核准申请文件，善泥坡电站资本金财务内部收益率大于 8%，经济评价可行。6、结论、结论 善泥坡电站具有较好的市场前景、良好的经济效益和较佳的社会效益，对保证贵州省用

25、电及经济发展具有较为积极的意义。（三）偿还金融机构贷款（三）偿还金融机构贷款 公司上市以来，装机规模迅速增长，2007年、2008年和2009年装机容量分别为51.9万千瓦、155.9万千瓦和202.7万千瓦。随着装机规模迅速增长，公司资本投入大幅增加，借款规模逐渐扩大，公司资产负债率持续处于较高水平。2007 12年以来，公司合并口径资产负债率一直不低于80.00%，截至2010年3月31日，公司合并口径资产负债率为90.87%。资产负债率偏高加大了公司的财务风险。其次，2007、2008和2009年，公司财务费用支出分别达到1.25亿元、2.86亿元和3.58亿元，借款金额的持续扩张为公司

26、带来了高额的财务费用，对公司盈利能力产生了较大影响。此外，2007、2008和2009年，公司短期借款余额分别为4.28亿元、10.75亿元和30.63亿元，借款余额的持续上升加大了公司的偿债压力。综上，本次非公开发行拟安排不超过3.2亿元募集资金用于偿还金融机构贷款，将适当降低公司的资产负债率，并在一定程度上减少财务费用、缓解偿债压力，有利于公司稳健经营和长远发展，具备较强的必要性。三、本次非公开发行对上市公司经营业务和财务状况的影响三、本次非公开发行对上市公司经营业务和财务状况的影响（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响 本次非公开发行所募集的大部

27、分资金将主要用于加快北盘江公司及西源公司的水电项目建设，提升公司在北盘江流域的水电开发能力。（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响 1、降低公司资产负债率、降低公司资产负债率 本次发行完成后，公司资产负债率将有所降低，有利于规避财务风险。2、降低公司财务费用、降低公司财务费用 本次非公开发行拟安排部分资金用于偿还金融机构贷款，将一定程度上减少公司财务费用，并提升公司的盈利能力。3、提高公司偿债能力、提高公司偿债能力 本次募集资金到位后，公司将使用部分资金偿还金融机构贷款，缓解公司的偿债压力。综上，本次非公开发行将适当降低公司的资产负债率，并在一定程度上

28、减少财务费用、缓解偿债压力，使得公司的发展潜力得以显现，有利于公司竞争能力 13的提升。四、募集资金投资项目涉及报批事项情况四、募集资金投资项目涉及报批事项情况 本次募集资金拟投资的项目涉及的主要报批情况如下：1北盘江公司光照电站水电项目已获得发改能源20062750号文、国土资厅函2005178号文、环审2004107号文核准。2北盘江公司董箐电站水电项目已获得发改能源2009565号文、国土资预审字20062号文、环审200894号文核准。3西源公司善泥坡电站水电项目已获得黔发改能源20092989号文、黔国土资预审字200843号文、黔环函2005396号文核准。本次募集资金投资项目尚需

29、获得公司股东大会的批准和相关政府部门的同意、许可或批准，包括但不限于国务院国资委和中国证监会的核准，并将继续办理相关土地权属规范手续。本次非公开发行拟安排不超过7.6亿元募集资金用于北盘江流域的光照、董箐和善泥坡电站的开发建设。上述投资项目具有较强的盈利能力，较好的发展前景和较佳的社会效益。本次非公开发行拟安排不超过3.2亿元募集资金用于偿还金融机构贷款，将在一定程度上减少财务费用、缓解偿债压力。综上所述，本次非公开发行的募集资金投向符合国家产业政策和公司发展的需要。本次募集资金投资项目的实施，将降低公司资产负债率，优化资产负债结构，壮大公司规模和实力，增强公司竞争力，促进公司可持续发展，符合公司及全体股东的利益。贵州黔源电力股份有限公司董事会 14二一年四月三十日