富兰克林国海中国收益证券投资基金2007年第4季度报告.pdf

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1、 富兰克林国海中国收益证券投资基金 2007 年第 4 季度报告 富兰克林国海中国收益证券投资基金 富兰克林国海中国收益证券投资基金 2007 年第 4 季度报告2007 年第 4 季度报告 基金管理人:国海富兰克林基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 日期:2008 年 1 月 22 日 基金管理人:国海富兰克林基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 日期:2008 年 1 月 22 日 富兰克林国海中国收益证券投资基金 2007 年第 4 季度报告 一、重要提示 一、重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏

2、，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008 年 1 月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。基金季度财务报告未经审计。二、基金产品概况 二、基金产品概况（一）基金概况 基金简称：富兰克林国海收益 基金代码：450001 基金运作方式：契约型开放式 基金合同

3、生效日：2005 年 6 月 1 日 报告期末基金份额总额：1,776,151,025.67 份（二）基金投资概况 1、投资目标：本基金以富兰克林邓普顿基金管理集团环球资产管理平台为依托，在充分结合国内新兴证券市场特性的原则下，通过投资稳健分红的股票和各种优质的债券，达到基金资产稳健增长的目的，为投资者创造长期稳定的投资收益。2、投资策略：资产配置量化策略：一般情况下，投资决策委员会负责基金资产的配置策略，并采用资产配置分析会的形式来实施，以资产配置分析会的组织形式保证资产配置决策的正确性和科学性。资产配置分析会由投资总监主持，基金经理和研究部总监参加。本基金通常以每个季度为一个调整周期，在资

4、产配置分析会上，对拟定的投资组合调整方案进行检验。基金经理负责提交一份对未来一个季度投资组 富兰克林国海中国收益证券投资基金 2007 年第 4 季度报告 合建议的调整报告，供委员会讨论，形成最终结论，投资总监在投资决策委员会的授权下，根据市场变化情况拥有一定权限对投资组合进行灵活调整。股票选择策略：为了能够恰当地运用富兰克林邓普顿基金集团的全球化标准，股票分析员必须对行业的整体趋势和该行业在中国的具体特点有一个深入而清楚的研究。之后，股票分析员以行业整体趋势为背景，寻找最契合所在行业发展趋势的公司，并着重评估公司管理层、公司战略、公司品质以及潜在的变化和风险等基本因素；通过综合最优评价系统对

5、潜在的股票进行优化分析。债券投资策略：本基金债券组合的回报来自于三个方面:组合的久期管理、识别收益率曲线中价值低估的部分以及识别各类债券中价值低估的种类（例如企业债存在信用升级的潜力）。3、业绩比较基准：40%X新华富时A200指数+55%X汇丰中国国债指数+5%同业存款息率 4、风险收益特征：本基金属于证券投资基金中收益稳定、风险较低的品种。风险系数介于股票和债券之间。（三）基金管理人名称：国海富兰克林基金管理有限公司（四）基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现 三、主要财务指标和基金净值表现（一）主要财务指标（未经审计）单位：人民币元 项目 项目 2007

6、年10月1日至2007年 12 月 31 日 1.本期利润 -142,127,235.802 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 245,350,449.103.加权平均基金份额本期利润 -0.07124.期末基金资产净值 2,300,939,076.075.期末基金份额净值 1.2955 注：1、2007 年 7 月 1 日基金实施新会计准则后,原基金本期净收益名称调整为本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额,原加权平均基金份额本期净收益=第 2 项/(第 1 项/第 3 项)2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开 富兰克林国海中国收益证券投资基金 200

7、7 年第 4 季度报告 放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。（二）基金净值表现 1、基金本期份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表 阶段 净值 增长率 净值增长率 标准差 业绩比较 基准收益率 业绩比较基准 收益率标准差 2007 年 第四季度-4.43%1.25%-1.83%0.82%-2.60%0.43%2、自基金合同生效以来本基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图-2%48%98%148%198%248%05年5月05年9月06年1月06年5月06年9月07年1月07年5月07年9月中国收益基金业绩比较基准 四、管理人报告四、管理人报告（

8、一）基金经理简介 经公司第一届董事会第二十五次会议决议，同意张惟闵先生不再担任本基金的基金经理。黄林先生继续担任本基金的基金经理。基金经理变更公告已于2007年11月22日发布。黄林先生，中国人民大学国际企业管理专业学士，中央财经大学金融学硕士，富兰克林国海中国收益证券投资基金 2007 年第 4 季度报告 历任湘财荷银基金研究部行业研究员，国海富兰克林基金研究部行业研究员。从事石化、钢铁、有色、建材、地产、纺织服装以及造纸等行业的研究工作。（二）本报告期基金运作的遵规守信情况说明 报告期内，本基金管理人严格遵守中华人民共和国证券投资基金法及其他有关法律、法规和富兰克林国海中国收益证券投资基金

9、基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。（三）基金投资策略和业绩表现说明 1、市场回顾与展望 第四季度上证国债指数恢复性上涨0.90%，上涨品种集中在中长期期限段。支持反弹的利多因素主要是资金面的宽裕；而利空因素主要包括：央行多次加息和上调准备金率；食品类价格推动CPI迅速冲高至6.8%，等等。展望2008年一季度，尽管流动性宽松的状况难有根本改变，但负面因素并未消散，CPI高位运行、经济趋热、央行采取偏紧货币政策、中长期债券发行量

10、大增等状况依旧，债券市场难以乐观，通过缩短久期进行防御配置十分必要。我们预期当年中CPI增速达到一个阶段性高点后，债市可能迎来一波较为强劲的反弹。大幅度振荡和结构调整构成了2007年第四季的股票市场的主要特征，市场在10月和11月出现了大幅度的调整，表现出了相当不稳定的特征。我们认为，市场调整的诱因固然是调控措施的出台，但是最根本的原因还是市场的结构性泡沫已经到了相当明显的程度，任何可能对心理产生冲击的负面信息都会迅速地带来投资气氛的迅速转向和股价的大幅修正。12月份市场出现反弹，虽然反弹的力度从指数的角度来看并不明显，但是大量中小盘股已经纷纷创出新高，大盘股则受累于对于宏观调控的忧虑而反弹有

11、限。展望未来，最新数据显示美国经济继续放缓，房价和就业形势不容乐观，消费者信心持续下跌。其他主要发达国家和地区领先指标也预示经济趋缓。就业数据公布之后，市场对美联储减息的预期增强，这将使中国继续加息的空间更多受限。我们认为，如果中国经济受外围环境影响下滑程度明显，目前国内偏紧的宏观调控政策将难以维持。在A股市场资金供求方面，08年1季度各种限售流通股 富兰克林国海中国收益证券投资基金 2007 年第 4 季度报告 解禁市值共计近1.1万亿，其中2月和3月份解禁数额较大，短期内市场流动性压力不可忽视。我们认为中国经济高增长将持续，全年继续看好（1）受益于内需增长和人民币升值的服务业，其中重点推荐

12、银行，地产和零售；（2）同时，08年中国经济中的投资增长预计保持强劲，行业供求关系将支撑能源和金属板块。展望1季度，虽然银行和地产板块有继续受政策困扰的风险，但作为长线投资者可以现在介入，基于三个理由。首先，近期的板块轮动使银行和地产的估值吸引力加大。其次，11-12月份信贷和其他调控政策使市场目前对这两个板块过于悲观。第三，中国经济如受外部环境影响严重，宏观调控政策的力度有望松动，至少进一步紧缩的可能性不大，下一个政策可能的转机是3月份的“两会”前后，市场可能对政策和1季度业绩的预期提前反映。2、基金投资策略和基金业绩表现说明 报告期内，本基金获得回报-4.43%，低于比较基准2.60个百分

13、点.五、投资组合报告（未经审计）五、投资组合报告（未经审计）（一）报告期末基金资产组合情况 项目名称项目名称 项目市值 项目市值 （人民币元）（人民币元）占基金资产总值比例 占基金资产总值比例 股 票 1,432,674,159.2161.63%权 证 0.000.00%债 券 846,253,831.4836.41%银行存款及清算备付金合计 33,331,139.671.43%其他资产 12,288,780.340.53%资产总值 2,324,547,910.70100.00%（二）报告期末按行业分类的股票投资组合 行业行业 市值（人民币元）市值（人民币元）占基金资产净值比例占基金资产净值比

14、例 A 农、林、牧、渔业 0.000.00%B 采掘业 97,095,157.294.22%C 制造业 630,128,665.0227.38%C0 食品、饮料 125,006,276.505.43%C1 纺织、服装、皮毛 0.000.00%富兰克林国海中国收益证券投资基金 2007 年第 4 季度报告 （三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 股票代码股票代码 股票名称股票名称 数数 量量市值市值(人民币元人民币元)市值占基金资产净值比例市值占基金资产净值比例000568 泸州老窖 1,300,259 95,569,036.50 4.1535%002048 宁波华翔 3

15、,600,000 93,960,000.00 4.0836%002024 苏宁电器 1,306,849 93,897,100.65 4.0808%600030 中信证券 1,000,000 89,270,000.00 3.8797%600036 招商银行 2,200,000 87,186,000.00 3.7891%000002 万 科 3,000,000 86,520,000.00 3.7602%600000 浦发银行 1,400,000 73,920,000.00 3.2126%000898 鞍钢股份 2,335,123 70,474,012.14 3.0628%601006 大秦铁路 2

16、,700,000 69,174,000.00 3.0063%600348 国阳新能 1,200,009 64,224,481.68 2.7912%（四）报告期末按券种分类的债券投资组合 债券类别 债券市值（人民币元）市值占基金资产净值比例 交易所国债投资 152,015,278.80 6.61%央行票据投资 319,663,000.00 13.89%金融债券投资 297,316,000.00 12.92%C2 木材、家具 0.000.00%C3 造纸、印刷 0.000.00%C4 石油、化学、塑胶、塑料 46,991,000.002.04%C5 电子 27,627,022.101.20%C6

17、金属、非金属 202,796,012.148.81%C7 机械、设备、仪表 195,240,000.008.49%C8 医药、生物制品 32,468,354.281.41%C99 其他制造业 0.000.00%D 电力、煤气及水的生产和供应业38,980,000.001.69%E 建筑业 0.000.00%F 交通运输、仓储业 81,972,000.003.56%G 信息技术业 45,572,112.301.98%H 批发和零售贸易 93,897,100.654.08%I 金融、保险业 306,147,123.9513.31%J 房地产业 112,077,000.004.87%K 社会服务业

18、0.000.00%L 传播与文化产业 0.000.00%M 综合类 26,805,000.001.16%合计 1,432,674,159.2162.26%富兰克林国海中国收益证券投资基金 2007 年第 4 季度报告 可转换债投资 77,259,552.68 3.36%债券投资合计 846,253,831.48 36.78%（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 债券代码 债券代码 债券名称 债券名称 市 值(人民币元)市 值(人民币元)市值占基金资产净值比例 市值占基金资产净值比例 070181 07 央行票据 81 164,152,000.00 7.1341%070

19、137 07 央行票据 37 106,656,000.00 4.6353%060218 06 国开 18 99,390,000.00 4.3195%070416 07 农发 16 69,811,000.00 3.0340%110026 中海转债 69,526,514.00 3.0217%(六)投资组合报告附注 1、本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。3、基金其他资产的构成：其他资产其他资产 金额（人民币元）金额（人民币

20、元）交易保证金 971,226.87 应收利息 10,655,976.28 应收申购款 661,577.19 合计 12,288,780.344、报告期末本基金未持有处于转换期的可转换债券。5、报告期内本基金未主动投资股权分置改革中发行的权证。六、本基金份额变动情况 六、本基金份额变动情况 期初基金份额（份）期初基金份额（份）期间总申购份额期间总申购份额（份）（份）期间总赎回份额（份）期间总赎回份额（份）期末基金份额（份）期末基金份额（份）2,266,447,846.46 85,424,425.96 575,721,246.75 1,776,151,025.67 七、备查文件目录 七、备查文件目录 富兰克林国海中国收益证券投资基金 2007 年第 4 季度报告（一）本基金备查文件目录 1、中国证监会批准富兰克林国海中国收益证券投资基金设立的文件 2、富兰克林国海中国收益证券投资基金基金合同 3、富兰克林国海中国收益证券投资基金招募说明书 4、富兰克林国海中国收益证券投资基金托管协议 5、中国证监会要求的其他文件（二）存放地点 基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站。（三）查阅方式 1、投资者在基金开放日内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，并可按工本费购买复印件 2、登陆基金管理人网站查阅。国海富兰克林基金管理有限公司 2008 年 1 月 22 日