月信托型阳光私募报告.pdf

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1、 http:/www.use- 用益信托工作室（USE TRUST STUDIO）第 1 页 共 8 页 2010 年年 09 月月信托型阳光私募报告信托型阳光私募报告 用益信托工作室 9 月共发行了 31 个证券投资类信托产品，较 8 月份 46 个相比，减少了 32.6%；成立了27 个阳光私募产品，比 8 月成立的 46 个减少了 41.3%。9 月已成立的阳光私募中个，结构化和管理型阳光私募比例为 1：3。所选取已披露净值的 502 个样本产品中，9 月份实现绝对正收益率的阳光私募占到近80%。从月度相对收益率来看，81.05%的阳光私募获得正收益，64.6%的阳光私募跑赢上证综合指数

2、，57.6%的阳光私募跑赢沪深 300 指数，只有 5.2%的阳光私募跑赢上证基金指数8.7%的月度收益。一、一、9 月新月新发行和发行和成立成立的的信托型阳光私募信托型阳光私募情况分析情况分析 从阳光私募产品发行数量来看，据用益信托工作室不完全统计，2010 年 9 月共发行了31 个证券投资类信托产品，其中 25 个非结构化的，6 个结构化的。北京信托和陕西国投在9 月份发行的阳光私募最多，各 6 个，其次是外贸信托和联华信托各发行了 4 个，华润信托发行了 3 个，平安信托和西安信托各发行了 2 个，中信信托、华宝信托、西部信托、中原信托各发行了 1 个。从阳光私募产品成立数量来看，9

3、月份共成立了 27 个证券投资类信托产品，与 8 月份成立的 46 个证券投资类信托产品相比，数量减少了 19 个，减幅为 41.3%。其中，各周私募信托产品成立数量情况如图 1 所示。图 1：9 月份各周私募信托产品成立数量情况图 从信托型阳光私募产品结构来看，本月成立的 27 个证券投资类信托产品中，非结构化的产品有 20 个，占比 74.1%，结构化的产品有 7 个，占比 25.9%，其中非结构化产品包含 1 http:/www.use- 用益信托工作室（USE TRUST STUDIO）第 2 页 共 8 页 个 TOT 产品，其是由国联信托发行的国联信托 TOT 投资集合资金信托计划

4、；7 个结构化产品中披露期限的平均期限为 1.5 年，披露预期收益率的平均预期收益率为 6.8%。图 2:9 月份阳光私募产品结构情况图 从信托型阳光私募的合作方来看，有 11 家信托公司参与 9 月新成立阳光私募产品的发行，联华信托成立的产品最多，有 5 个；外贸信托、西安信托、华润信托和平安信托各 3个；中信信托、山东信托、陕西国投和北京信托各 2 个；中原信托、国联信托各只有 1 个。具体详见表 1。另外还有 5 家商业银行作为保管行和 8 家证券公司作为经纪服务商。表 1：9 月份成立的信托型阳光私募产品具体情况表 产品名称 发行机构 投资顾问 是否为 成立日期 保管银行 证券经纪商

5、结构化 源乐晟 8 期 华润信托 源乐晟资产 否 2010-9-30 尚雅 13 期 北京信托 尚雅投资 否 2010-9-30 建设银行 中信金通证券 长安投资 12 号 西安信托 长辛投资 是 2010-9-30 朱雀 18 期 联华信托 朱雀投资 否 2010-9-28 建设银行 中信证券 睿信 5 期 华润信托 睿信投资 否 2010-9-28 工商银行 东吴证券 黄金优选二期八号 平安信托 否 2010-9-27 合赢 2 期 陕西国投 合赢投资 否 2010-9-27 光大银行 兴业证券 名禹稳健增长 联华信托 名禹资产 否 2010-9-26 民生银行 中原理财宏利 6 期 中原

6、信托 是 2010-9-25 荣威三号 山东信托 荣威投资（青岛）是 2010-9-21 毕升精选成长 1期 华润信托 毕升投资 否 2010-9-21 星石 20 期 北京信托 星石投资 否 2010-9-17 建设银行 国信证券 http:/www.use- 用益信托工作室（USE TRUST STUDIO）第 3 页 共 8 页 升阳 2 期 中信信托 杉杉升阳资产 否 2010-9-17 工商银行 中航证券 长安证券投资17 号 西安信托 是 2010-9-16 黄金优选 5 期 2号 平安信托 尚雅投资 否 2010-9-13 民生银行 东方远见 6 期 陕西国投 东方远见资产 否

7、2010-9-13 工商银行 中信金通证券 黄金优选二期七号 平安信托 新价值投资 否 2010-9-10 民生银行 麦盛领航 2 期 联华信托 麦盛投资 否 2010-9-9 凯石-世锦 外贸信托 凯石投资 是 2010-9-9 鼎弘义 1 期 西安信托 鼎弘义投资 否 2010-9-7 招商银行 申银万国证券 方圆奥特 1 期 中信信托 方圆奥特投资 否 2010-9-7 光大银行 中信证券 嘉凯 1 期 外贸信托 嘉凯投资 是 2010-9-7 新价值 15 期 联华信托 新价值投资 否 2010-9-2 新价值 9 期 联华信托 新价值投资 否 2010-9-2 康成亨 6 期 外贸信

8、托 康成亨投资 是 2010-9-1 国联信托 TOT 国联信托 否（TOT）2010-9-1 博源成长 1 号 山东信托 博源资产 否 2010-9-1 招商银行 招商证券 数据来源：用益信托工作室 二二、信托型阳光私募信托型阳光私募的的月度月度业绩分析业绩分析 （1）绝对）绝对业绩分析业绩分析 自 2009 年 1 月 1 日以来，截至今年 9 月份，有 625 个信托型阳光私募产品成立（不包含期间已清算、终止的产品），其中非结构化产品 435 个，占比 69.6%，结构化产品有 190个，占比 30.4%。9 月份披露了净值的产品有 502 个，占比为 80.3%，其中单位净值在 1 及

9、以上的阳光私募有 400 个，占比 79.68%，也就是说披露了净值的 502 个阳光私募在 9 月份，有近 80%都实现了绝对正收益。http:/www.use- 用益信托工作室（USE TRUST STUDIO）第 4 页 共 8 页 图 3:9 月份阳光私募实现绝对收益情况图 表 2：非结构化阳光私募绝对收益前 20 位排名 产品名称 发行机构 投资顾问 投资经理 成立日期 最新更新 时间 单位净值（元）绝对收益 精熙证券 中信信托 上海精熙 夏宁 2009-2-23 2010-9-30 2.108 110.80%中咨东方二号 交银信托 中咨东方 2009-12-25 2010-9-30

10、 2.01 101.00%菁英时代成长1号 中融信托 菁英时代 陈宏超 2009-4-20 2010-9-20 1.8018 80.18%六禾光辉岁月1期 中原信托 上海六禾 夏晓辉 2010-1-10 2010-9-24 1.7556 75.56%中融-混沌 2 号 中融信托 上海混沌道然 王歆 2009-6-22 2010-9-30 1.6375 63.75%彤源 2 号 山东信托 上海彤源 任云鹤 2009-10-30 2010-10-8 1.5759 57.59%三能 1 号 山东信托 联合证券 2009-6-15 2010-10-8 1.5742 57.42%尚雅 5 期 华润信托

11、上海尚雅 石波 2009-4-23 2010-9-30 1.5239 52.39%和聚 1 期 中信信托 北京和聚 李泽刚 2009-7-14 2010-10-8 1.5156 51.56%合赢精选 1 期 华润信托 深圳合赢 易建军 2009-6-19 2010-9-30 1.4885 48.85%汇利优选 中信信托 上海汇利 何震 2009-3-20 2010-9-30 1.4797 47.97%新价值 4 号 山东信托 广东新价值 罗伟广 2009-6-26 2010-10-8 1.4786 47.86%展博 1 期 华润信托 深圳展博 陈锋 2009-6-15 2010-9-25 1.

12、446 44.60%朱雀合伙 华润信托 上海朱雀 李华轮 2009-3-30 2010-9-30 1.427 42.70%泽熙瑞金 1 号 山东信托 上海泽熙 2010-3-5 2010-10-8 1.4147 41.47%深国投武当 5 期 华润信托 深圳市武当 田荣华 2009-3-10 2010-9-30 1.3943 39.43%朱雀 5 期 西部信托 上海朱雀 梁跃军 2009-5-15 2010-10-8 1.3876 38.76%淡水泉成长三期 平安信托 淡水泉 赵军 2009-5-27 2010-10-8 1.384 38.40%淡水泉成长四期 平安信托 淡水泉 2009-6-

13、8 2010-10-8 1.3713 37.13%朱雀 7 期 西部信托 上海朱雀 梁跃军 2009-5-18 2010-10-8 1.367 36.70%http:/www.use- 用益信托工作室（USE TRUST STUDIO）第 5 页 共 8 页 备注：成立时间于 2009 年以后的非结构化私募信托产品排名。在 435 个非结构化产品中,最新绝对收益排在前 20 位的如表 2所示，中信信托推出的精熙证券投资计划以单位净值 2.108 元列居第一，交银信托推出的中咨东方二号以单位净值2.01 元列居第二，中融信托推出的菁英时代成长1号以单位净值 1.8018 元列居第三，中原信托推出

14、的六禾光辉岁月 1 期以单位净值 1.7556 元列居第四，9 月份前四位的绝对收益率分别为 110.80%、101.00%、80.18%、75.56%。表 3：结构化阳光私募绝对收益前 20 位排名 产品名称 发行机构 投资顾问 投资经理 成立日期 最新更新 时间 单位 净值（元）绝对收益 华宝 1 号 中融信托 深圳怡和华宝 2009-4-11 2010-10-8 1.4346 43.46%长金 5 号 山东信托 广州长金 郑晓军 2009-6-26 2010-10-11 1.3865 38.65%聚发(3)-浦江之星 28 号 中海信托 上海彤源 李威 2010-1-29 2010-10

15、-8 1.3295 32.95%瑞华 3 号 中融信托 江苏瑞华 2009-4-2 2010-10-13 1.3186 31.86%岗岩一期 新时代信托 北京岗岩 2009-6-11 2009-9-30 1.3125 31.25%江豚 1 期 外贸信托 未知 2010-4-1 2010-10-8 1.2974 29.74%鼎诺 4 期 外贸信托 深圳市鼎诺 黄弢 2010-5-21 2010-10-8 1.2868 28.68%汇富 2 号 外贸信托 上海理成 程义全 2009-4-17 2010-10-8 1.2815 28.15%浦江之星 17 号 中海信托 上海凯石 陈继武 2010-1

16、-20 2010-10-8 1.2422 24.22%创富 1 号 外贸信托 上海凯石 陈继武 2010-6-18 2010-10-8 1.2364 23.64%聚益 1 期 外贸信托 上海聚益 汤小生 2010-5-5 2010-10-8 1.2339 23.39%京福创富 1 期 陕西国投 京福资产管理 陈山 2009-7-9 2010-10-8 1.2081 20.81%万益 1 期 陕西国投 北京万益 詹世彬 2010-6-21 2010-10-8 1.2055 20.55%民生 1 号 山东信托 山东睿智兰金 2010-1-11 2010-10-11 1.1768 17.68%天星

17、1 号 中融信托 湖南博丰 2010-6-11 2010-10-8 1.1762 17.62%凯石金德 1 号 外贸信托 上海凯石 陈继武 2010-4-29 2010-10-8 1.162 16.20%凯石 2 号 外贸信托 上海凯石 陈继武 2010-5-17 2010-10-8 1.1612 16.12%浦江之星 39 号 中海信托 广州昭时 2010-7-20 2010-10-8 1.1609 16.09%博信 2 号 陕西国投 北京新盛华盈 2010-1-18 2010-10-8 1.1596 15.96%中域 1 号 山西信托 上海中域 袁鹏涛 2010-7-16 2010-9-3

18、0 1.1492 14.92%备注：成立时间于 2009 年以后的结构化私募信托产品排名。在 192 个结构化产品中,最新绝对收益排在前 20 位的如表 3 所示，中融信托推出的华宝 1 号 DPI 结构化证券投资集合资金信托计划以单位净值 1.4346 元列居第一，山东信托推出的长金 5 号以单位净值 1.3865 元列居第二，上周排名第三的由中融信托推出的燊乾 1 号净值为 0.9999 元，中海信托推出的聚发(3)-浦江之星 28 号位居第三。前三甲的绝对收益率分别为 43.46%、38.65%、32.95%。http:/www.use- 用益信托工作室（USE TRUST STUDIO

19、）第 6 页 共 8 页（2 2）相对）相对业绩分析业绩分析 8 月和 9 月份都披露了净值的阳光私募有 454 个，占比为 72.6%，故选取参与此次月度相对业绩分析的样本阳光私募 454 个，其中非结构化产品 356 个，结构化产品 98 个。计算样本产品的月度收益得出，9 月份有 81.05%的阳光私募获得正收益，64.6%的阳光私募跑赢上证综合指数，57.6%的阳光私募跑赢沪深 300 指数，只有 5.2%的阳光私募跑赢上证基金指数 8.7%的月度收益，相对 8 月份而言，9 月份私募的业绩不是很理想。图 4:9 月份阳光私募与大盘指数业绩比较图 表 4：非结构化阳光私募产品 9 月收

20、益前 20 位排名 排名 产品名称 发行机构 投资顾问 投资 经理 成立日期 披露时间 单位 净值（元）近 1 个月收益（%）1 国弘精选 1 期 陕西国投 国弘资产 2009-7-9 2010-9-30 1.0951 26.22%2 岁腾一号 中融信托 岁腾投资 2009-3-2 2010-9-30 1.1233 21.65%3 尚雅 7 期 华润信托 尚雅投资 2009-6-29 2010-10-9 1.3458 15.92%4 长金 6 号 山东信托 长金投资 2010-3-15 2010-10-8 1.2881 14.69%5 隐形冠军一期 西安信托 京富融源投资 李彦炜 2009-5

21、-8 2010-10-12 1.1668 14.32%6 尚雅 5 期 华润信托 尚雅投资 石波 2009-4-23 2010-9-30 1.5239 14.15%7 中国龙稳健（四）云南信托 自主管理 2009-3-18 2010-10-8 1.1833 13.61%8 中融-混沌 2 号 中融信托 混沌道然 王歆 2009-6-22 2010-9-30 1.6375 13.27%9 德源安战略成长 1 号 华润信托 德源安资产 2009-5-27 2010-9-30 1.2344 13.08%10 菁英时代成长 1 号 中融信托 菁英时代投资 陈宏超 2009-4-20 2010-9-20

22、 1.8018 12.13%11 隆圣新主题精选 中融信托 隆圣投资 2009-4-30 2010-9-20 1.326 11.92%12 龙赢一号 中融信托 龙赢富泽投资 2010-4-21 2010-10-8 1.169 11.40%13 聚发(5)-混沌一号 中海信托 混沌道然 王歆 2010-2-10 2010-10-8 1.294 10.99%14 聚发（11）-混沌 1 号 中海信托 混沌道然 2010-3-16 2010-10-8 1.1664 10.69%15 黄金优选 1 期 1 号 平安信托 2009-12-9 2010-10-8 1.0129 9.76%16 瀚信成长 4

23、 期 陕西国投 瀚信资产 蒋国云 2010-4-29 2010-10-8 1.0362 9.67%17 长金 4 号 山东信托 长金投资 2009-6-23 2010-10-11 1.3104 9.51%http:/www.use- 用益信托工作室（USE TRUST STUDIO）第 7 页 共 8 页 18 彤源 2 号 山东信托 彤源投资 任云鹤 2009-10-30 2010-10-8 1.5759 9.29%19 中睿合银 4 期 中信信托 中睿合银投资 2010-3-18 2010-10-8 1.0648 8.85%20 淡水泉成长三期 平安信托 淡水泉投资 赵军 2009-5-2

24、7 2010-10-8 1.384 8.48%数据来源：用益信托工作室 非结构化阳光私募产品收益前 20 位排行如表 4 所示，9 月份的 358 个非结构化产品中有 226 个跑赢沪深 300 指数 0.95%的收益，占比 63.4%。从各产品月度收益情况来看，陕西国投发行的国弘精选 1 期收益最好，为 26.22%，列居第一，中融信托发行的岁腾一号收益率列居第二位，华润信托发行的尚雅 7 期收益率列居第三位，收益各为 21.65%和 15.92%。与9月份大盘指数上涨0.55%的幅度相比，排在前三甲的阳光私募分别高出了25.67%、21.10%和 15.37%。从排在前 20 位的发行机构

25、分布来看，华润信托、山东信托有 3 家，中融信托有 5 家，陕西国投、中海信托、平安信托有 2 家，中信信托、中诚信托、西安信托、云南信托各有 1家。分布情况可以看出，在前 20 名发行产品中，除了中融信托发行的产品比较多之外，其他产品分散在不同的信托公司，表明阳光私募产品争夺业绩排行较为激烈。从排在前 20 位的投资顾问分布情况来看，上海混沌道然资产管理公司的产品有 3 个，分别是中融-混沌 2 号、聚发(5)-混沌一号、聚发（11）-混沌 1 号。上海尚雅投资有限公司、广州长金投资管理有限公司管理的产品有 2 个，表明投资经理们在 9 月份市场中竞争激烈，且各自都要求有较强的投资管理能力。

26、表 5：结构化阳光私募产品 9 月收益前 20 位排名 排名 产品名称 发行机构 投资顾问 投资 经理 成立日期 披露时间 单位净值（元）近 1 个月收益（%）1 长金 5 号 山东信托 广州长金 郑晓军 2009-6-26 2010-10-11 1.3865 14.86%2 江豚 1 期 外贸信托 未知 2010-4-1 2010-10-8 1.2974 14.73%3 天星 1 号 中融信托 湖南博丰 2010-6-11 2010-10-8 1.1762 14.09%4 浦江之星 28 号 中海信托 上海彤源 李威 2010-1-29 2010-10-8 1.3295 14.07%5 浦江

27、之星 39 号 中海信托 广州昭时 2010-7-20 2010-10-8 1.1609 10.67%6 长安 8 号 西安信托 2009-6-26 2010-10-12 1.1359 9.48%7 浦江之星 37 号 中海信托 未知 2010-4-1 2010-10-8 1.1304 8.53%8 华融 1 号 陕西国投 华融证券 2009-12-1 2010-10-8 0.9914 7.26%9 浦江之星 17 号 中海信托 上海凯石 陈继武 2010-1-20 2010-10-8 1.2422 7.25%10 元盈 1 号 中融信托 未知 2010-4-16 2010-10-8 1.08

28、18 6.87%11 长安 7 号 西安信托 2009-9-4 2010-10-12 1.0968 6.77%12 以太 3 号 山东信托 青岛以太 2009-5-12 2010-10-12 1.0907 6.69%13 新泉 2 期 外贸信托 上海新泉 2010-6-17 2010-10-8 1.1096 6.12%14 创富 1 号 外贸信托 上海凯石 陈继武 2010-6-18 2010-10-8 1.2364 6.07%15 瑞华 2 号 中融信托 江苏瑞华 2009-4-2 2010-10-13 1.07 5.94%16 聚益 1 期 外贸信托 上海聚益 汤小生 2010-5-5 2

29、010-10-8 1.2339 5.68%17 金盛凯石二期 平安信托 上海凯石 2009-8-4 2010-10-8 1.1123 5.53%18 汇富 1 号 外贸信托 深圳海富东方 2009-5-18 2010-10-8 1.1153 5.29%19 萃益 1 期 联华信托 上海萃益 2010-7-14 2010-10-8 1.0925 4.59%20 长安 12 号 西安信托 2009-12-25 2010-10-12 1.0461 4.41%http:/www.use- 用益信托工作室（USE TRUST STUDIO）第 8 页 共 8 页 数据来源：用益信托工作室 结构化阳光私募

30、产品收益前 20 位排行如表 5 所示，9 月份的 98 个结构化产品中有 61个跑赢沪深 300 指数，占比 62.24%。从各产品月度收益情况来看，山东信托发行的长金 5号收益最高，为 14.86%，列居第一，外贸信托发行的江豚 1 期列居第二，收益率为 14.73%，中融信托发行的天星 1 号列居第三，收益为 14.09%。与 9 月份大盘指数上涨幅度 0.55%相比，排在前三甲的结构化阳光私募分别高出了 14.31%、14.18%和 13.54%。从排在前 20 位的发行机构分布来看，外贸信托有 5 家，中海信托有 4 家，西安信托、中融信托各有 3 家，山东信托有 2 家，平安信托、

31、陕西国投、联华信托各有 1 家。从分布情况可以看出，在前 20 名发行的产品中，外贸信托所发行的产品最多，占比 25%，中海信托位居其次，占比 20%。且相对其他信托公司发行的产品，其在本月的业绩表现很好。从信托型阳光私募的月度相对业绩总体情况来看，所选取的 454 个阳光私募样本产品 9月份平均收益率为 2.63%，而同期上证基金指数收益率却是 8.7%，沪深 300 指数上涨了0.95%，表明阳光私募在本月表现要劣于公募基金，稍微好于沪深 300 指数。9 月大盘处于上涨的市场行情，而阳光私募“船小好掉头”的优势并没能体现，且其投资的中、小盘股表现相对大盘要差，故其 9 月份的表现较 8 月份逊色很多。执笔:黄小琴 二一年十月十八日