国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告.pdf

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1、国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 1 页 共 54 页 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 2009年12月31日 2009年12月31日 基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司 基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 送出日期：2010年03月29日 送出日期：2010年03月29日 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 2 页 共 54 页 1 重要提示及目录 1 重要提示及目录 1.1 重要提示 1.1

2、 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经全体独立董事签字同意，并由董事长签发。基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年3月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更

3、新。本报告期自2009年1月1日起至12月31日止。国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 3 页 共 54 页 1.2 目录 1.2 目录 1 重要提示及目录1 重要提示及目录.2 1.1 重要提示1.1 重要提示.2 1.2 目录1.2 目录.3 2 基金简介2 基金简介.5 2.1 基金基本情况2.1 基金基本情况.5 2.2 基金产品说明2.2 基金产品说明.5 2.3 基金管理人和基金托管人2.3 基金管理人和基金托管人.6 2.4 信息披露方式2.4 信息披露方式.7 2.5 其他相关资料2.5 其他相关资料.7 3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况3 主

4、要财务指标、基金净值表现及利润分配情况.7 3.1 主要会计数据和财务指标3.1 主要会计数据和财务指标.7 3.2 基金净值表现3.2 基金净值表现.8 3.3 其他指标3.3 其他指标.9 3.4 过去三年基金的利润分配情况3.4 过去三年基金的利润分配情况.10 4 管理人报告4 管理人报告.10 4.1 基金管理人及基金经理情况4.1 基金管理人及基金经理情况.10 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明.11 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明.11 4.4 管

5、理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明.12 4.5 管理人对对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望4.5 管理人对对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望.13 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况.13 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明.14 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明.14 5 托管人报告5 托管人报告.15 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情

6、况声明5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明.15 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算等情况的说明5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算等情况的说明.15 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见.15 6 审计报告6 审计报告.15 7 年度财务报表7 年度财务报表.16 7.1 资产负债表7.1 资产负债表.16 7.2 利润表7.2 利润表.18 7.3 所有者权益（基金净值）变动表7.3 所有者权益（基金净值）变动表.19 7.4 报表附注7.4

7、 报表附注.20 8 投资组合报告8 投资组合报告.40 8.1 期末基金资产组合情况8.1 期末基金资产组合情况.40 8.2 期末按行业分类的股票投资组合8.2 期末按行业分类的股票投资组合.40 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细.41 8.4 报告期内股票投资组合的重大变动8.4 报告期内股票投资组合的重大变动.43 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合.47 8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细8.6 期末按公允

8、价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细.48 8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细.48 8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细.48 8.9 投资组合报告附注8.9 投资组合报告附注.48 9 基金份额持有人信息9 基金份额持有人信息.49 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构.49 9.2 期末上市基金前十名持有人9.2

9、 期末上市基金前十名持有人.49 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 4 页 共 54 页 9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况.50 10 开放式基金份额变动10 开放式基金份额变动.50 11 重大事件揭示11 重大事件揭示.50 11.1 基金份额持有人大会决议11.1 基金份额持有人大会决议.50 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动.50 11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼11.3

10、 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼.51 11.4 基金投资策略的改变11.4 基金投资策略的改变.51 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况.51 11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚的情况11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受监管部门稽查或处罚的情况.51 11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况.52 11.8 其他重大事件11.8 其他重大事件.53 12 备查文件目录12 备查文件目录.53 12.1 备查文件目录12.1 备查文件目录.53 12.

11、2 存放地点12.2 存放地点.53 12.3 查阅方式12.3 查阅方式.54 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 5 页 共 54 页 2 基金简介 2.1 基金基本情况 2 基金简介 2.1 基金基本情况 基金名称 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金 基金简称 国投瑞银瑞福分级封闭 基金主代码 121099 基金运作方式 契约型证券投资基金 基金合同生效日 2007年07月17日 基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 报告期末基金份额总额 6,000,332,930.45 基金合同存续期 5年（2007年7月17日至2012年7

12、月16日）基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所 上市日期 2007年09月21日 下属两级基金的基金简称 国投瑞银瑞福优先封闭 国投瑞银瑞福进取封闭 下属两级基金的交易代码 121007 150001 报告期末下属两级基金的份额总额 2,999,836,692.45 3,000,496,238.00 2.2 基金产品说明 2.2 基金产品说明 投资目标 本基金通过精选蓝筹股票，分享中国证券市场成长收益，力求实现基金资产的长期稳定增值。投资策略 本基金将采取积极的股票投资管理策略，借鉴瑞银环球资产管理公司投资管理经验，辅助性的主动类别资产配置的基础上，自下而上地精选蓝筹股票构建组合，力求实现

13、基金资产的长期稳定增长，同时，通过严谨的风险控制管理流程，实现风险收益的最佳配比。1、类别资产配置 在正常情况下，本基金股票投资占基金资产的比例为60%-100%；除股票资产以外的其他资产投资占基金资产的比例为0%-40%，其中，权证投资占基金资产净值的比例不高于3%。本基金投资于沪深300 指数成分股或公告将要调入的成分股不低于股票资产的80%。2、股票投资管理 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 6 页 共 54 页 以自下而上的公司基本面全面分析为主，挖掘优质蓝筹股票，并使用GEVS 模型等方法评估股票的内在价值。构建股票组合的步骤是：确定股票初选库；基于公司基本面

14、全面考量、筛选价值收益型和成长型蓝筹企业，运用GEVS 等估值方法，分析股票内在价值；结合风险管理，构建股票组合并对其进行动态调整。3、债券投资管理 借鉴UBS Global AM 固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。4、权证投资策略 估计权证合理价值，根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值差价(Value Price)”以及权证合理价值对定价参数的敏感性，结合标的股票合理价值考量，决策买入、持有或沽出权证。业绩比较基准 业绩比较基准沪深300指数80%中信标普全债指数20%风险收益特征 从基金资产整体运作来看，本基金为股票型基金，属

15、于高风险、高收益的基金品种，基金资产整体的预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。下属两级基金的风险收益特征 瑞福优先份额将表现出低风险、低收益的明显特征，其预期收益和预期风险要低于普通的股票型基金。瑞福进取份额则表现出高风险、高收益的显著特征，其预期收益和预期风险要高于普通的股票型基金。2.3 基金管理人和基金托管人 2.3 基金管理人和基金托管人 项目 基金管理人 基金托管人 名称 国投瑞银基金管理有限公司中国工商银行股份有限公司姓名 包爱丽 蒋松云 联系电话 400-880-6868 010-66105799 信息披露负责人 电子邮箱 客户服务电话 400-880-6

16、868 95588 传真 0755-82904048 010-66105798 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 7 页 共 54 页 注册地址 深圳市福田区金田路4028 号荣超经贸中心46 层 北京市西城区复兴门内大街55 号 办公地址 深圳市福田区金田路4028 号荣超经贸中心46 层 北京市西城区复兴门内大街55 号 邮政编码 518035 100140 法定代表人 钱蒙 姜建清 2.4 信息披露方式 2.4 信息披露方式 本基金选定的信息披露报纸名称 中国证券报、证券时报、上海证券报 登载基金年度报告正文的管理人互联网网址 http:/ 基金年度报告备置地点

17、深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层 2.5 其他相关资料 2.5 其他相关资料 项目 名称 办公地址 会计师事务所 普华永道中天会计师事务所有限公司 上海市湖滨路202号普华永道中心11楼 注册登记机构 瑞福优先：国投瑞银基金管理有限公司 瑞福进取：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 瑞福优先：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层 瑞福进取：深圳市深南中路1093号中信大厦18楼 3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 3.1 主要会计数据和财务指标 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元 3.1.1 期

18、间数据和指标 3.1.1 期间数据和指标 2009年 2008年 2007年7月17日2007年12月31日 本期已实现收益 362,878,830.55-1,621,028,868.29 849,932,400.21本期利润 2,230,704,568.75-3,450,623,927.65 1,324,893,738.92加权平均基金份额本期利润 0.3718-0.5751 0.2208本期基金加权平均净值利润率 50.92%-78.94%18.54%国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 8 页 共 54 页 本期基金份额净值增长率 73.52%-53.36%22.10

19、%3.1.2 期末数据和指标 3.1.2 期末数据和指标 2009年末 2008年末 2007年末 期末可供分配利润-733,546,924.87-2,964,251,536.35 849,932,400.21期末可供分配基金份额利润-0.1223-0.4940 0.1416期末基金资产净值 5,266,786,005.583,036,081,397.96 7,325,226,688.92期末基金份额净值 0.87800.5060 1.22103.1.3 累计期末指标 3.1.3 累计期末指标 2009年末 2008年末 2007年末 基金份额累计净值增长率-1.18%-43.05%22.10

20、%注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。3、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 份额净

21、值增长率 份额净值增长率标准差 业绩比较基准收益率 业绩比较基准收益率标准差-过去三个月 15.98%1.57%15.19%1.41%0.79%0.16%过去六个月 14.92%1.86%10.69%1.71%4.23%0.15%过去一年 73.52%1.73%73.37%1.65%0.15%0.08%自基金合同生效日起至今-1.18%1.99%2.40%2.02%-3.58%-0.03%注：1、本基金属于股票型基金。在实际投资运作中，本基金将维持较高的股票资产配置比例，综合基金资产配置与市场指数代表性等因素，本基金选用市场代表性较好的沪深300 指数和中信标普全债指数加权作为本基金的投资业绩

22、评价基准。2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 9 页 共 54 页 基金基金基准2007-07-172007-12-112008-05-132008-10-092009-03-102009-08-042009-12-3140%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%注：截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净

23、值比例89.09%，权证投资占基金净值比例0%，债券投资占基金净值比例1.89%，现金和到期日不超过1年的政府债券占基金净值比例12.69%，符合基金合同的相关规定。3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 基金业绩基准2007年2008年2009年70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%注：本基金合同于2007年7月17日生效，合同生效当年按实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算。3.3 其他指标 3.3 其他指标 金额

24、单位：人民币元 其他指标 报告期间2009年01月01日至2009年12月31日瑞福优先与瑞福进取两级基金份额配比 1:1.000219830期末瑞福优先参考净值 0.946期末瑞福进取参考净值 0.811瑞福优先的年基准收益率 5.25%国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 10 页 共 54 页 瑞福优先的本金差额 0.0675瑞福优先累计份额分红金额 0.0545瑞福进取累计份额分红金额 0.2243 3.4 过去三年基金的利润分配情况 3.4 过去三年基金的利润分配情况 单位：人民币元 年度(国投瑞银瑞福优先封闭)每10份基金份额分红数 现金形式发放总额 再投资形式

25、发放总额 年度利润分配 合计 备注 2009年 2008年 0.545 163,491,068.25 163,491,068.25 2007年7月17日至2007年12月31日 合计 0.545 163,491,068.25 163,491,068.25 单位：人民币元 年度(国投瑞银瑞福进取封闭)每10份基金份额分红数 现金形式发放总额 再投资形式发放总额 年度利润分配 合计 备注 2009年 2008年 2.243 675,030,280.37 675,030,280.37 2007年7月17日至2007年12月31日 合计 2.243 675,030,280.37 675,030,280

26、.37 4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 国投瑞银基金管理有限公司（简称“公司”），原中融基金管理有限公司，经中国证券监督管理委员会批准，于2002年6月13日正式成立，注册资本1亿元人民币，注册地深圳。公司是中国第一家外方持股比例达到49%的合资基金管理公司，公司股东为国投信托有限公司（国家开发投资公司的全资子公司）及瑞士银行股份有限公司（UBS AG）。公司拥有完善的法人治理结构，建立了有效的风险管理及控制架构，以“诚信、客户关国投瑞银瑞福分

27、级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 11 页 共 54 页 注、包容性、社会责任”作为公司的企业文化。公司现有员工129人,其中72人具有硕士或博士学位。截止2009年12月底，公司管理十只基金，其中包括两只创新型分级基金。4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介 任本基金的基金经理期限姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从业年限说明 康晓云 基金经理 2007年07月17日 7 康晓云先生，工学硕士。曾在昆仑证券公司、国海证券公司从事证券投资与研究工作，2004 年加入本公司，任研究部高级研究员、高级组合经理。

28、自2007年7月本基金合同生效之日起任本基金基金经理。黄顺祥 基金经理 2009年11月03日 10 黄顺祥先生，中国籍，经济学硕士。曾先后任职于招商证券股份有限公司、招商基金管理有限公司，从事证券研究和基金投资工作。2009年6月加入国投瑞银基金管理有限公司。注：任职日期和离任日期均指公司作出决定之日。证券从业的含义遵从行业协会证券业从业人员资格管理办法的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在报告期内，本基金管理人遵守证券投资基金法及其系列法规和国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金基金合同等有关规定，本着恪守诚信

29、、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人依据证监会证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见的要求，建立完善了公平交易相关的系列制度，通过制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和

30、信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效地公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 12 页 共 54 页 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现季度差异超过5%之情形。4.3.3 异常交易行为的专项说明 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金

31、未发现可能的异常交易行为。4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 在经历了百年一遇的金融危机冲击后，2009年全球经济迎来了艰难的复苏一年。面对危机，各国政府统一行动，采取了前所未有的财政和货币刺激政策，但效果并不太一样：美国经济逐步企稳回升，欧洲、日本经济复苏步伐蹒跚。而中国在超宽松货币政策、4万亿投资和汽车、家电下乡等刺激内需政策的推动下，经济复苏步伐异常强劲，全年GDP增长8.7%，其中4季度 GDP同比增速更是从3季度的8.9%大幅

32、攀升至10.7%。推动中国经济强劲复苏的动力主要来自于投资和消费，2009年固定资产投资累计增速30.5%，社会消费品零售名义增长15.5%，实际增长16.9%，比08年加快2.1个百分，均显著超预期；在外围经济逐步复苏的影响下，出口下滑幅度也逐季收窄，至2009年底已开始出现正增长。2009年初几乎所有人都在担心经济衰退，短短一年后却有相当一部分人开始担心过热，政策重心也开始由“保增长”转向“调结构”和“管理通胀预期”，变化之大，令人瞠目。与经济出乎意料的强劲复苏类似，2009年的A股市场走势也出人意料的强劲，机构集体误判再次印证了要想准确预测市场走势几乎是一件不太可能的事。年初几乎所有投资

33、者都对2009年不抱太大期望，但到了年底回头一看，牛年A股却在不经意间走出了一波牛市行情：上证综指全年大涨79.98%,沪深300指数全年涨幅更是高达96.71%。推动股市强劲上涨的动力主要来自于充裕的流动性和经济复苏预期：2009年中国新增信贷9.6万亿,大大超出历史最高水平；M1、M2增速也纷纷创出历史新高，充裕流动性成为股市上涨的最主要推动力量；同时，政府还推出了4万亿投资及刺激房地产、汽车、家电消费的一系列政策，带动了相关行业景气明显回升，为股市上涨奠定了坚实基础。从行业表现看，受益于充裕流动性和刺激内需政策，有色金属、煤炭等资源类行业及交运设备（汽车）、家电、房地产等内需主导行业表现

34、远超大盘。由于年初对市场判断相对谨慎，本基金上半年策略相对偏保守，股票仓位适中，行业配置较为均衡。下半年，本基金适当提高了股票仓位，其中9-11月份曾将股票仓位提高至90%以上；在行业配置上，下半年也加大了对金融、地产、煤炭、化工等周期性行业的配置，同时加强了对家电、食品饮料、医药等消费类行业配置，获得了较好收益。年底则减持了房地产、家电、有色等涨幅偏大的行业，适当增持了商业、医药、TMT等行业配置，增强了组合防御性。4.4.2 报告期内基金的业绩表现 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 13 页 共 54 页 截止报告期末，本基金份额

35、净值为0.878元，本报告期份额净值增长率为73.52%，同期业绩比较基准收益率为73.37%。业绩表现与基准基本一致。4.5 管理人对对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 4.5 管理人对对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2010年，我们预计中国经济将全面复苏，内需仍较强劲，外需明显恢复。由于基数效应，经济增长呈现前高后低走势。我们预计2010年通胀仍温和可控，CPI全年同比增长3.2%左右，但有一定上行风险。由于外需复苏和经济全面回暖，2010年政府将对宏观经济进行政策调控。我们预计2010年货币政策调整将以数量型工具为主，央行将通过加大公开市场操作力度、提高存款准备金率等

36、手段来回收流动性并通过资本充足率等指标对银行信贷规模进行控制，视通胀压力和全球经济恢复情况，全年或有一至两次加息。展望后市，由于经济本身复苏强劲，加上2009年上半年基数较低，因此2010年上半年经济数据将会比较乐观，这可能会导致市场对宏观调控的预期升温。为平滑经济波动、预防经济过热，宏观经济政策重心将由“保增长”转向“调结构”和“管理通胀预期”，因此上半年国内宏观政策将维持偏紧状态，央行年初两次上调法定存款准备金率，已清晰地表明了这一政策取向；同时，美国因经济复苏进程稳固，美联储已开始逐步收缩流动性，不排除年中开始加息。政策逐步退出和流动性下降将对2010年市场形成较大制约，但良好的经济和企

37、业盈利基本面也将继续成为市场的支撑力量，因此2010年市场维持区间震荡的可能性较大。需要指出的是，我们认为目前市场对宏观调控的反应似有过度之嫌，经历过2004、2008年的熊市，投资者对经济过热和政策调控过度恐慌，经济数据的好坏似乎都无法有效影响投资者对调控的担心；但“政策退出”实质上是政策逐步回归正常化，一定程度表明经济正在步入正常增长轨道，经济自身增长动力在逐步增强；而且下半年经济数据将自然回落（受基数及紧缩政策影响），欧美再库存因素也将消失，经济增长可能再次乏力，宏观政策再度转向偏松的可能性较大，这也许意味着2010年下半年市场将有较好投资机会。从投资机会看，政策支持力度大的三网融合、区

38、域经济、低碳经济等主题投资将贯穿全年；而大幅调整后的周期性行业也将具有较好的阶段性机会；受益于内需驱动、业绩增长确定性强的银行、医药、食品饮料、零售等行业也具有较好投资机会。4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 本基金管理人高度重视风险控制，充分发挥监察稽核工作的作用，提高监察稽核工作的有效性，为公司业务规范运作提供保证和支持，确保公司的业务运作能切实贯彻执行法律、法规和公司内控制度。本基金管理人充分意识到投资业务规范化的重要性，应用国际先进的风险管理系统，建立和完善风险管理体系，本年度重点安排对投资管理的业务流程、公平交易管理以及研究

39、支持、投资决策、交易执行、清算结算以及信息系统管理等核心业务的合规性监察，对其它业务也作定期检查安排，原则上保证每年对所有的业务环节进行一次全面的稽核，不漏死角。国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 14 页 共 54 页 本基金管理人对公司投资管理等重要业务实行事前、事中和事后全程监督，多环节控制：事前审查审核：充分利用信息系统，将有关法律法规、基金合同和公司规定的各种投资禁止、投资限制和定量化监控指标在交易系统中进行阀值设置，基金投资如果超出限制，系统将拒绝执行指令并及时报警。基金合同、招募说明书（更新）、基金定期报告、临时报告及基金宣传材料等对外披露信息文稿，在上报核

40、准和对外发布前必须经过监察稽核部、信息披露负责人和督察长的合法合规性审查。事中实时监控：交易部设立实时监控岗位，按照投资决策委员会、监察稽核部等确定的控制要求，对基金经理的投资指令进行执行前的审查，发现违法违规和越权行为，有权拒绝执行并及时报告监察稽核部、督察长。监察稽核部也对基金投资的关键环节实行实时监控。事后检查督促：监察稽核部采取现场与非现场稽核结合，并以现场稽核为主的方式对基金投资进行检查。非现场稽核主要是通过计算机系统观察每日的交易情况，从中分析是否有违规交易行为。现场稽核主要是对公司各业务环节进行定期的例行检查和专项检查，并对主要业务部门及重点业务环节进行不定期的突击检查，发现问题

41、及时报告并监督整改。4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 本基金管理人从事基金估值业务的组织机构主要包括合规与风险控制委员会、估值小组及运营部。合规与风险控制委员会负责对估值政策进行评估，并对基金估值程序进行监督；估值小组负责跟踪现行估值政策、议定估值政策方案及特别估值程序的报告等事项，估值小组的成员包括运营部总监、估值核算员、基金经理或其他资产管理经理以及监察稽核部指定人员；运营部负责日常的基金资产的估值业务，执行基金估值政策，设立基金估值核算员岗位负责日常估值业务。基金管理人参与估值的相关成员均具有相应的专业胜任能力和相关工作经

42、历。本基金的日常估值程序由运营部基金估值核算员执行、运营部内部复核估值结果，并与托管银行的估值结果核对一致。基金估值政策的议定和修改采用集体讨论机制，基金经理作为估值小组成员，对本基金持仓证券的交易情况、信息披露情况保持应有的职业敏感，向估值小组提供估值参考信息，参与估值政策讨论。对需采用特别估值程序的证券，基金管理人及时启动特别估值程序，由估值小组讨论议定特别估值方案并与托管行沟通，在上报合规与风险控制委员会审议后由运营部具体执行。本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突，截止报告期末未与外部估值定价服务机构签约。4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 4.8 管理人对

43、报告期内基金利润分配情况的说明 根据相关法律法规的规定及基金合同的约定，本基金本期已实现收益为362,878,830.55元，期末可供分配利润为-733,546,924.87元。本期无应分配收益，2009年国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 15 页 共 54 页 未进行相关收益分配。5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 2009年，本基金托管人在对国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金的托管过程中，严格遵守证券投资基金法及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的

44、行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算等情况的说明 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算等情况的说明 2009年，国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金的管理人国投瑞银基金管理有限公司在国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。本报告期内，国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金未进行利润分配。5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 5

45、.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人依法对国投瑞银基金管理有限公司编制和披露的国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。6 审计报告 6 审计报告 普华永道中天审字(2010)第20252号 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金全体基金份额持有人：我们审计了后附的国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金(以下简称“国投瑞银瑞福基金”)的财务报表，包括2009年12月31日的资产负债表、2009年度的利润表、所有者权益(基金净值)变动表和财务报表附注。

46、一、管理层对财务报表的责任 按照企业会计准则和中国证券监督管理委员会允许的基金行业实务操作的有关规定编制财务报表是国投瑞银瑞福基金的基金管理人国投瑞银基金管理有限公司管理层的责任。这种责任包括：(1)设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报；(2)选择和运用恰当的会计政策；(3)作出合理的会计估计。二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。审计

47、工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 16 页 共 54 页 审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。三、审计意见 我们认为，上述财务报表已经按照企业会计准则和中国证券监督管理委员会允

48、许的如财务报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制，在所有重大方面公允反映了国投瑞银瑞福基金2009年12月31日的财务状况以及2009年度的经营成果和基金净值变动情况。普华永道中天 注册会计师 汪 棣 会计师事务所有限公司 注册会计师 金 毅 中国 上海市 2010年3月25日 7 年度财务报表 7 年度财务报表 7.1 资产负债表 7.1 资产负债表 会计主体：国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金 报告截止日：2009年12月31日 单位：人民币元 资 产 附注号资 产 附注号本期末 2009年12月31日 上年度末 2008年12月31日 资 产：资 产：银行存款 7.4.7.1 5

49、54,728,460.71455,120,259.07结算备付金 15,164,012.792,543,358.41存出保证金 3,733,880.32936,979.11交易性金融资产 7.4.7.2 4,791,736,788.792,576,175,390.35其中：股票投资 4,692,044,757.232,136,060,390.35 基金投资 债券投资 99,692,031.56440,115,000.00 资产支持证券投资 国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金2009年年度报告 第 17 页 共 54 页 衍生金融资产 7.4.7.3 569,587.61买入返售金融资产 7.4

50、.7.4 应收证券清算款 169,771.20应收利息 7.4.7.5 726,613.227,084,700.47应收股利 应收申购款 递延所得税资产 其他资产 7.4.7.6 资产总计 5,366,089,755.833,042,600,046.22负债和所有者权益 附注号负债和所有者权益 附注号本期末 2009年12月31日 上年度末 2008年12月31日 负 债：负 债：短期借款 交易性金融负债 衍生金融负债 7.4.7.3 卖出回购金融资产款 应付证券清算款 85,248,034.10应付赎回款 应付管理人报酬 6,608,971.823,989,736.67应付托管费 1,233