公司理财罗斯版18短期财务计划.ppt

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1、McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.短期财务计划短期财务计划 （Short-Term Finance and Planning）第第1818章章McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.主要概念和方法主要概念和方法o现金管理现金管理 现金周转期、最佳现金余额、现金预算现金周转期、最佳现金余额、现金预算o应收账款决策应收账款决策 应收账款

2、成本、应收账款信用政策的选择应收账款成本、应收账款信用政策的选择o存货决策存货决策 存货成本、经济批量存货成本、经济批量o短期融资的不同选择短期融资的不同选择McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.企业的资产负债表模型企业的资产负债表模型净营运净营运资本资本流动资产流动资产固定资产固定资产1 1 有形有形2 2 无形无形股东股东权益权益流动流动负债负债长期长期负债负债McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill

3、 Companies,Inc.All rights reserved.18.1 18.1 净营运资本净营运资本流动资产流动资产现金和预期在本年内转换为现金的其现金和预期在本年内转换为现金的其 它资产。它资产。现金和现金等价物现金和现金等价物 有价证券有价证券 应收账款应收账款 存货存货流动负债流动负债预期在一年内需要用现金支付的债务。预期在一年内需要用现金支付的债务。应付账款应付账款 应计工资应计工资 税金税金 应付票据应付票据McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved

4、.时间时间应付账款周转期应付账款周转期现金周转期现金周转期经营周期经营周期收到收到现金现金 应收账款周转期应收账款周转期存货周转期存货周转期成品售出成品售出企业收企业收到发票到发票支付原材支付原材料现金料现金定单定单下达下达运抵运抵库存库存原材料原材料采购采购18.2 18.2 经营周期和现金周转期经营周期和现金周转期McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.18.3 18.3 短期财务政策的某些类型短期财务政策的某些类型o企业短期财务政策的两个要素企业短期财务政策的

5、两个要素 1 1、企业投资于流动资产的规模、企业投资于流动资产的规模 2 2、流动资产的替代融资政策、流动资产的替代融资政策1 1、企业投资于流动资产的规模（资产组合）、企业投资于流动资产的规模（资产组合）通常相对于企业总经营收入水平进行衡量通常相对于企业总经营收入水平进行衡量 （流动资产对销售收入的比率）（流动资产对销售收入的比率）McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.流流动动资资金金（万元）（万元）冒险的资产组合冒险的资产组合正常的资产组合正常的资产组合保守的

6、资产组合保守的资产组合10010090907070销售额（万元）销售额（万元）0 0200200例：某企业流动资金的正常需要量一般占销售额的例：某企业流动资金的正常需要量一般占销售额的 35%35%，保保险险储储备备量量占占销销售售的的10%10%，若若预预计计销销售售量量为为 200 200万元，则三种组合形式如下：万元，则三种组合形式如下：McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.2 2、流动资产的替代融资政策（筹资组合）、流动资产的替代融资政策（筹资组合）通常以

7、流动负债和用来为流动资产融资的长期通常以流动负债和用来为流动资产融资的长期 负债的比例加以衡量。负债的比例加以衡量。（流动负债与长期负债的比率）（流动负债与长期负债的比率）o稳健型：更少的短期负债和更多的长期负债稳健型：更少的短期负债和更多的长期负债o激进型：高的短期负债对长期融资的比率激进型：高的短期负债对长期融资的比率 在理想世界里，短期资产总是由短期债务融资，长在理想世界里，短期资产总是由短期债务融资，长 期资产总是由长期债务融资，净营运资本为零。期资产总是由长期债务融资，净营运资本为零。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill

8、 Companies,Inc.All rights reserved.流动资产和流动负债的分类流动资产和流动负债的分类项项 目目含含 义义举举 例例流动资产流动资产临时性临时性流动资产流动资产受季节性、周期性影响受季节性、周期性影响的流动资产。的流动资产。季节性存货、销售和经营季节性存货、销售和经营旺季的应收账款。旺季的应收账款。永久性永久性流动资产流动资产经营低谷连续保持的、经营低谷连续保持的、用于长期稳定需要的流用于长期稳定需要的流动资产。动资产。经营低谷时的存货、应收经营低谷时的存货、应收账款等。账款等。流动负债流动负债临时性临时性负债负债为满足临时性流动资产为满足临时性流动资产所需要的

9、负债。所需要的负债。零售企业要满足节日销售零售企业要满足节日销售需要购入货物而举借的债需要购入货物而举借的债务。务。自发性自发性负债负债直接产生于持续经营中直接产生于持续经营中的负债。的负债。商业信用筹资、日常经营商业信用筹资、日常经营中的其他应付款、应付工中的其他应付款、应付工资、应付利息、应付税金资、应付利息、应付税金等。等。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.临临时时性性流流动动资资产产永永久久性性流流动动资资产产非流动资产非流动资产临时性负债临时性负债自

10、发性负债自发性负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益永永 久久 性性 资资产产自自 发发 性性 负负债债 和和 长长 期期资本资本激进型筹资政策激进型筹资政策企业流动资产水平低，主要依靠企业流动资产水平低，主要依靠外部融资来购买所需资产，即用外部融资来购买所需资产，即用流动负债购买长期资产流动负债购买长期资产 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.稳健型筹资政策稳健型筹资政策临临时时性性流流动动资资产产永永久久性性流流动动资资产产非流动资产非流动资产临时性负债临

11、时性负债自发性负债自发性负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益永永久久性性资资产产自自发发性性负负债债和和长长期期资本资本企业流动资产水平较高，用长期企业流动资产水平较高，用长期资本（主要依靠内部资金）购买资本（主要依靠内部资金）购买流动资产流动资产 ，如买卖有价证券，如买卖有价证券净营运资净营运资本较高本较高McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.临临时时性性流流动动资资产产永永久久性性流流动动资资产产非流动资产非流动资产临时性负债临时性负债自发性负债自发性负债

12、长期负债长期负债所有者权益所有者权益永久性资产永久性资产自自发发性性负负债债和长期资本和长期资本配合型筹资政策：折中配合型筹资政策：折中 企业保持一定的流动资产水企业保持一定的流动资产水平，当储备耗尽时，进行短平，当储备耗尽时，进行短期借款期借款McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.18.4 18.4 现金管理现金管理一、含义及持有动机：一、含义及持有动机：库存现金、银行存款及其他货币资金、各种货币形态上的资产。库存现金、银行存款及其他货币资金、各种货币形态上的资

13、产。含含义影响因素影响因素交易性交易性需求需求为了了维持日常周持日常周转及正及正商商业活活动所需持有的所需持有的现金金额预防性防性需求需求为应付突付突发事件而持有的事件而持有的现金金（1 1）企）企业愿冒缺少愿冒缺少现金金风险的程的程度；度；（2 2）企）企业预测现金收支可靠的程金收支可靠的程度；度；（3 3）企）企业临时融融资的能力。的能力。投机性投机性需求需求为了抓住突然出了抓住突然出现的的获利机利机会而持有的会而持有的现金。金。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reser

14、ved.二、现金的成本二、现金的成本含含义与与现金持有量关系金持有量关系机会成本机会成本企企业因持有一定因持有一定现金余金余额丧失的再投失的再投资收益。收益。正相关正相关管理成本管理成本企企业因有一定量的因有一定量的现金而金而发生的管理生的管理费用。用。无关（一定范无关（一定范围内）内）短缺成本短缺成本在在现金持有量不足，又无法及金持有量不足，又无法及时通通过有有价价证券券变现加以加以补充所充所给企企业造成的造成的损失。失。负相关相关转换成本成本现金同有价金同有价证券之券之间相互相互转换的成本。的成本。负相关相关McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The Mc

15、Graw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.+=不同时发生不同时发生转换成本转换成本机会成本机会成本相关总成本相关总成本成本分析模式成本分析模式短缺成本短缺成本鲍莫模型鲍莫模型成本分析模式与鲍莫模型成本分析模式与鲍莫模型McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.方案方案现金持有量现金持有量机会成本率机会成本率机会成本机会成本短缺成本短缺成本总成本总成本A AB BC CD D1001002002003003004004001

16、5%15%15%15%15%15%15%15%15153030454560605050303010100 06565606055556060单位：万元单位：万元例例三、最佳现金持有量三、最佳现金持有量（一）成本分析模式（一）成本分析模式最佳现金持有量最佳现金持有量=min=min（机会成本（机会成本+短缺成本）短缺成本）McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.最佳现金持有量最佳现金持有量=min=min（转换成本（转换成本+机会成本）机会成本）假设：收入是每隔一段时

17、间收到假设：收入是每隔一段时间收到 支出是一定时期内均匀支付支出是一定时期内均匀支付预算期内现金需求总量预算期内现金需求总量转换成本转换成本最佳现金余额最佳现金余额有价证券利息率（有价证券利息率（机会成本）机会成本）最佳现金余额：最佳现金余额：现金总成本现金总成本（二）鲍莫模型（存货模式）（二）鲍莫模型（存货模式）McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.（三）米勒（三）米勒-欧尔管理模型欧尔管理模型应用前提：应用前提：每日现金的实际收支无法确定每日现金的实际收支无法

18、确定 现金与证券之间的互换方便现金与证券之间的互换方便式中：式中：bb证券转换为现金或现金转换为证券的成本；证券转换为现金或现金转换为证券的成本；公司每日现金流变动的标准差；公司每日现金流变动的标准差；i i以日为基础计算的现金机会成本。以日为基础计算的现金机会成本。最优现金最优现金返回线返回线最低控制线最低控制线McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.速记：速记：上限公式上限公式H=3R-2LH=3R-2L，可以写成，可以写成H-R=2H-R=2（R-LR-L），

19、这意），这意味着上限到最佳返回线的距离是最佳返回线到下限距味着上限到最佳返回线的距离是最佳返回线到下限距离的离的2 2倍。倍。根据这个规律，我们可以根据其中的两个很方便地推根据这个规律，我们可以根据其中的两个很方便地推出第三个。如下限为出第三个。如下限为100100，最佳返回线为，最佳返回线为200200，那么上，那么上限一定是限一定是400400。最高控制线最高控制线H H的计算公式为：的计算公式为：H=3R-2LH=3R-2LMcGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserve

20、d.四、日常现金管理四、日常现金管理（一）加速收款（一）加速收款（二）控制支出（二）控制支出 现金浮游量：现金浮游量：（三）综合控制（三）综合控制-现金池现金池 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.o现金池改善集团利息收支情况【例例】假设某集团假设某集团公司下属公司下属A、B、C、D四个子公司，其四个子公司，其账户余额分别为账户余额分别为-200万元、万元、500万元、万元、-300万元和万元和400万元，万元，他们共同的银行提他们共同的银行提供的存款利率为供的

21、存款利率为3%，透支利率或，透支利率或贷款利率为贷款利率为6%图 现金池对集团公司存贷款利息的影响McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.18.5 18.5 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的功能一、应收账款的功能 增加销售、减少存货增加销售、减少存货二、应收账款的成本二、应收账款的成本 机会成本：应收账款占用资金的机会成本：应收账款占用资金的“应计利息应计利息”投放于应收账款而放弃的其他投资的收益。投放于应收账款而放弃的其他投资的收益。管理成本：收账费用管理成

22、本：收账费用+收集、管理费用收集、管理费用 坏账成本坏账成本McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.机会成本（应计利息）的计算：机会成本（应计利息）的计算：资金成本率一般可资金成本率一般可按有价证券利息率按有价证券利息率McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.提示：提示：1 1、应收账款中包括固定成本、变动成本和利润，固定成、应收账款中包

23、括固定成本、变动成本和利润，固定成本在相关的业务量范围内是不变的，利润没有占用企业的本在相关的业务量范围内是不变的，利润没有占用企业的资金，只有应收账款中的变动成本才占用企业资金。资金，只有应收账款中的变动成本才占用企业资金。2 2、平均收账天数、平均收账天数365/365/应收账款周转率，将应收账款周转率，将“应收账款应收账款周转率周转率=年赊销额年赊销额/平均应收账款余额平均应收账款余额”代入，得出代入，得出“应收应收账款平均余额日赊销额账款平均余额日赊销额平均收账天数平均收账天数”。3 3、在题中没有给出平均收账天数的情况下，如果没有现、在题中没有给出平均收账天数的情况下，如果没有现金折

24、扣，用信用期作为平均收账天数；如果有现金折扣，金折扣，用信用期作为平均收账天数；如果有现金折扣，用加权平均数作为平均收账天数。用加权平均数作为平均收账天数。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.三、信用政策的制定三、信用政策的制定 信用政策：信用标准、信用条件、收账政策。信用政策：信用标准、信用条件、收账政策。（一）信用标准：主要评价其信用品质。（一）信用标准：主要评价其信用品质。坏账损失率、坏账损失率、5C5C评估法评估法（二）信用条件：（二）信用条件：2/10

25、2/10，n/30n/30 信用期限：最长付款期限信用期限：最长付款期限 折扣期限折扣期限 现金折扣现金折扣McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.A低低降降分分部部小小明显明显降低降低小部分降小部分降低低收账费用收账费用坏账损失坏账损失0（三）收账政策：（三）收账政策：信用条件被违反时，企业采取的收账策略。信用条件被违反时，企业采取的收账策略。收账费用与坏账损失的关系：收账费用与坏账损失的关系：BCMcGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 b

26、y The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.信用政策的选择信用政策的选择信用期限政策信用期限政策 例例：某某企企业业目目前前采采用用按按发发票票金金额额3030天天内内付付款款的的信信用用政政策策,销销售售量预计为量预计为2020万件万件,市场单位产品价格为市场单位产品价格为1010元元/件；件；企企业业单单位位变变动动成成本本为为8 8元元/件件,固固定定成成本本总总额额为为8000080000元元；企企业业可可能发生的收账费用为能发生的收账费用为60006000元元,坏账损失为坏账损失为80008000元。元。企企业业拟拟将将信信

27、用用期期限限延延长长至至6060天天,则则预预计计销销售售量量将将增增加加20%,20%,预预计计收收账账费费用用将将增增加加30%,30%,预预计计坏坏账账损损失失将将增增加加35%,35%,企企业业仍仍按按发发票票金金额额收收款。假定该企业最低报酬率为款。假定该企业最低报酬率为15%15%。要求要求：作出是否延长信用期限的决策。作出是否延长信用期限的决策。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.解解：根根据据上上述述资资料料计计算算3030天天、6060天天赊赊

28、销销期期的的机机会会成本分别为：成本分别为：McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.项 目目信用期信用期6060天天 信用期信用期3030天天差差 额1.1.收益收益 销售收入售收入 销售成本售成本收益增加收益增加2.2.费用用 机会成本机会成本 收收账费用用 坏坏账损失失费用增加用增加3.3.净损益增加益增加 McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights re

29、served.项 目目信用期信用期6060天天信用期信用期3030天天差差 额1.1.收益收益销售收入售收入销售成本售成本收益增加收益增加2400000240000019200001920000 480000 4800002000000200000016000001600000 400000 400000400000400000320000320000 80000 800002.2.费用用机会成本机会成本收收账费用用坏坏账损失失费用增加用增加4800048000 7800 7800108001080066600666002000020000 6000 6000 8000 80003400034

30、0002800028000 1800 1800 2800 280032600326003.3.净损益增加益增加 413400 413400 366000 366000 47400 47400总额法总额法差量法差量法McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.（四）折扣条件（四）折扣条件1.1.现金折扣概念现金折扣概念 （2/302/30，N/60N/60）。）。2.2.现金折扣的决策现金折扣的决策案例：某公司预计的年度赊销收入为案例：某公司预计的年度赊销收入为60006

31、000万元，信用万元，信用条件是（条件是（2/102/10，1/201/20，n/60n/60），其变动成本率为），其变动成本率为65%65%，资金成本率为资金成本率为8%8%，收账费用为，收账费用为7070万元，坏账损失为赊万元，坏账损失为赊销收入的销收入的4%4%。预计占赊销额。预计占赊销额70%70%的客户会利用的客户会利用2%2%的现金的现金折扣，占赊销额折扣，占赊销额10%10%的客户利用的客户利用1%1%的现金折扣，其余客的现金折扣，其余客户在第户在第6060天付款。一年按天付款。一年按360360天计算。天计算。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by

32、 The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.要求计算：要求计算：（1 1）现金折扣损失）现金折扣损失 现金折扣损失现金折扣损失=6000=6000（70%2%70%2%10%1%10%1%）=90=90（万元）（万元）（2 2）应收账款成本前收益；）应收账款成本前收益；应收账款成本前收益应收账款成本前收益60006000600065%600065%21002100（万元）（万元）（3 3）平均收账期；）平均收账期；平均收账期平均收账期70%1070%1010%2010%2020%6020%602121（天）（天）（4 4）应收账款机会成

33、本；）应收账款机会成本；应收账款机会成本应收账款机会成本 （6000/3606000/360）2165%8%2165%8%18.218.2（万元）（万元）（5 5）应收账款成本后收益。）应收账款成本后收益。应收账款成本后收益应收账款成本后收益 21002100（90+18.290+18.2707060004%60004%）1681.81681.8（万元）（万元）McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.四、应收账款的日常管理四、应收账款的日常管理（一）企业的信用调查（

34、一）企业的信用调查（二）企业的信用评估（二）企业的信用评估 “5 “5C”C”评估法评估法 ：品德品德 能力能力 资本资本 抵押品抵押品 情况情况 （三）监控应收账款：账龄分析（三）监控应收账款：账龄分析（四）催收拖欠款项（四）催收拖欠款项McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.18.6 18.6 存货管理存货管理一、存货的成本一、存货的成本类类 别别具体项目具体项目计算公式计算公式与订货批量相关性与订货批量相关性取得成取得成本本购置成本购置成本年需要量年需要量单价

35、单价（DUDU）有批量折扣时有批量折扣时相关成本相关成本无批量折扣时无批量折扣时无关成本无关成本订货订货成本成本订货固定成订货固定成本本F F1 1与订货批量无关与订货批量无关无关成无关成本本订货变动成订货变动成本本年订货次数年订货次数每每次订货成本次订货成本(D/QK)(D/QK)与订货批量成反比与订货批量成反比相关相关成本成本McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.储存成储存成本本储存固定成本储存固定成本F F2 2与订货批量无关与订货批量无关无无关成本关成本储

36、存变动成本储存变动成本平均储存量平均储存量KKC CK KC C为存货年持有费为存货年持有费率率K KC C 与订货批量成正比与订货批量成正比相关成本相关成本缺货成缺货成本本直接损失、直接损失、间接损失间接损失TCTCS S 不允许缺货不允许缺货无关成无关成本本允许缺货允许缺货相关成本相关成本类类 别别具体项目具体项目计算公式计算公式与订货批量相关性与订货批量相关性McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.存货总成本存货总成本McGraw-Hill/IrwinCopy

37、right 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.二、经济批量二、经济批量一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。批量。（一）逐批测试法：（一）逐批测试法：项 目目各种批量各种批量 （全年需要量（全年需要量=1200=1200件）件）订货批数批数订货批量批量年年储存成本存成本年年订货成本成本 1 11200120036003600 400 400 2 2 600 60018001800 800 800 3 3 400 4001200120012001200 4 4 300

38、 300 900 90016001600 5 5 240 240 720 72020002000 6 6 200 200 600 60024002400年年总成本合成本合计400040002600260024002400250025002720272030003000McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.（二）公式法（二）公式法经济批量经济批量最小总成本最小总成本存货相关总成本存货相关总成本McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by Th

39、e McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.基本模型的假设条件：基本模型的假设条件：需要订货时能够立即补充；需要订货时能够立即补充；能集中到货，而不是陆续入库；能集中到货，而不是陆续入库；存货供应充足，不允许缺货；存货供应充足，不允许缺货；需求量为可预测的稳定常量；需求量为可预测的稳定常量；存货单价不变；存货单价不变；不会因现金短缺而影响进货；不会因现金短缺而影响进货；McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.TC(

40、Q)Q 订货成本订货成本储存成本储存成本存货成本存货成本0存货成本中的取得成本与储存成本存货成本中的取得成本与储存成本（三）图示法（三）图示法McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.例例：某某企企业业每每年年耗耗用用甲甲材材料料2000020000千千克克,该该材材料料每每次次订订货货成成本本2525元元,单单位位储储存存成成本本为为4 4元元,材材料料单单位位价价格格为为1010元元,则则有关指标计算如下有关指标计算如下:（1 1）经济批量：）经济批量：（2 2）

41、年最佳订货次数：）年最佳订货次数：（3 3）最佳订货周期：）最佳订货周期：（4 4）存货总成本：）存货总成本：McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.思路：思路：如果可享受价格折扣的订货数量小于不考虑价格折扣的如果可享受价格折扣的订货数量小于不考虑价格折扣的 经济批量，则可按经济批量确定每次的订货批量。经济批量，则可按经济批量确定每次的订货批量。既可以取得价格折扣，又实现最经济的订货批量。既可以取得价格折扣，又实现最经济的订货批量。如果可享受价格折扣的订货数量大于不

42、考虑价格折扣的如果可享受价格折扣的订货数量大于不考虑价格折扣的 经济批量，则必须进行成本效益分析。经济批量，则必须进行成本效益分析。测定存在销货数量折扣情况下的最优定货批量，测定存在销货数量折扣情况下的最优定货批量，应考虑总成本模型。应考虑总成本模型。（四）存在商业折扣的经济批量模型（四）存在商业折扣的经济批量模型McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.例：某公司全年需要甲零件例：某公司全年需要甲零件12001200件，每订购一次件，每订购一次 的订的订货成本为货成

43、本为400400元，每件年储存成本为元，每件年储存成本为6 6元。每件价格元。每件价格为为1010元，但如果一次订购超过（含）元，但如果一次订购超过（含）600600件，可给件，可给予予2%2%的批量折扣，则该企业应以多大批量订货。的批量折扣，则该企业应以多大批量订货。1 1、按经济批量采购、按经济批量采购 总成本总成本=1200/400*400+400/2*6+1200*10=14 400=1200/400*400+400/2*6+1200*10=14 400元元2 2、按折扣数量采购、按折扣数量采购 总成本总成本=1200/600*400+600/2*6+1200*10*=1200/600

44、*400+600/2*6+1200*10*（1-2%1-2%）=14 360=14 360元元McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.三、订货点控制三、订货点控制 订货点：订购下一批存货时本批存货的储存量。订货点：订购下一批存货时本批存货的储存量。平均每天正常耗用量平均每天正常耗用量n n 预计每天的最大耗用量预计每天的最大耗用量m m 提前时间提前时间t t 预计最长提前时间预计最长提前时间r r 保险储备保险储备R=n*t+R=n*t+（m*rn*tm*rn*t

45、）/2/2McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.四、存货控制四、存货控制（一）存货的归口分级控制（一）存货的归口分级控制 存货资金统一管理存货资金统一管理 归口管理归口管理 资金的分级管理资金的分级管理（二）（二）ABCABC分类控制法分类控制法_巴雷特巴雷特 分类标准：分类标准：金额标准：金额标

46、准：A:B:C=0.7:0.2:0.1A:B:C=0.7:0.2:0.1 品种数量标准：品种数量标准：A:B:C=0.1:0.2:0.7A:B:C=0.1:0.2:0.7McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.（三）存货质量控制（三）存货质量控制 存货质量存货质量存货的流动性和收益性，也称为存货的流动性和收益性，也称为 存货的适销状况。存货的适销状况。存货质量分析、存货质量管理存货质量分析、存货质量管理（四）适时制（四）适时制（JIT）管理）管理 只有在使用之前才要

47、求供应商送货，从而将存只有在使用之前才要求供应商送货，从而将存 货数量减到最少；货数量减到最少；公司的供、产、销形成连续同步运动过程；公司的供、产、销形成连续同步运动过程；消除内部浪费；消除内部浪费；不间断地提高产品质量和生产效率。不间断地提高产品质量和生产效率。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.18.7 18.7 短期借款短期借款为临时现金赤字融资最常见的方式是进行短期贷款。为临时现金赤字融资最常见的方式是进行短期贷款。o无担保贷款无担保贷款n信用额度、周转

48、授信协议：有承诺费信用额度、周转授信协议：有承诺费n补偿性存款额：企业的一部分资金被银行扣留在补偿性存款额：企业的一部分资金被银行扣留在 低息或无息账户上。低息或无息账户上。补偿性存款额一般为借款总额的补偿性存款额一般为借款总额的2%2%5%5%实际利率实际利率 名义利率名义利率McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.o担保贷款担保贷款n应收账款可以被应收账款可以被转让转让(assigned)(assigned)或者或者保理。保理。n存货贷款：使用存货作为抵押品。存

49、货贷款：使用存货作为抵押品。o其它来源其它来源n银行承兑汇票银行承兑汇票(Bankers acceptance)(Bankers acceptance)n商业票据商业票据McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.应付账款应付账款 通常，放弃现金折扣的成本是高昂的。通常，放弃现金折扣的成本是高昂的。放弃现金折扣的信用成本放弃现金折扣的信用成本例如，公司有一笔货款例如，公司有一笔货款100100万元，供应商提供的信用条件为：万元，供应商提供的信用条件为：（2/102/10，n/30n/30）。）。如第如第1010天未付，即放弃折扣使用供应商的资金的成本为：天未付，即放弃折扣使用供应商的资金的成本为：2/98=2.04%2/98=2.04%，如果换算成年资金成本率，则为如果换算成年资金成本率，则为 （2/982/98）360360（30-1030-10）=36.73%=36.73%写成一般形式：写成一般形式：