评估信用风险管理优秀PPT.ppt

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1、评估信用风险管理现在学习的是第1页，共140页第第14章章 信用风险管理信用风险管理14.1 信用风险14.2 信用风险识别14.3 信用风险静态度量14.4 信用评级转移14.5 信用组合风险评估14.6 信用风险监测14.7 信用风险管理2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟2现在学习的是第2页，共140页14.3 信用风险度量2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟3现在学习的是第3页，共140页信用风险度量2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟4现在学习的是第4页，共140页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟51

2、4.3 信用风险度量o信用风险度量是现代信用风险管理的基础和关键环节。o信用风险度量经历了从专家判断化、信用评分模型专家判断化、信用评分模型到违约违约概率模型分析概率模型分析三个主要发展阶段o巴塞尔新资本协议明确要求，商业银行的内部评级应基于二维评级体系；1.一维是客户评级；2.另一维是债项评级。现在学习的是第5页，共140页单一资产+组合计量模型o通过客户评级、债项评级计量单一客户/债项的违约率与违约损失率之后，商业银行还必须构建组合计量模型，用于计量组合内各资产得相关性和组合的预期损失。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟6现在学习的是第6页，共140页2023/2/2

3、7风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟71、基本概念：客户信用评级是商商业业银银行行对客户偿偿债债能能力力和偿偿债债意意愿愿的度量和评价，反映客户违约风险违约风险的大小。评价结果：信用等级与违约概率14.3.1 客户信用评级现在学习的是第7页，共140页（1）违约的定义o根据巴塞尔新资本协议，当下列一项或多项事件发生时，债务人即被视为违约。o 商业银行认定，除非采取追索措施，如变现抵押品（如果存在的话），借款人可能无法全额偿还对商业银行的债务。o 债务人对于商业银行的实质性信贷债务逾期90天以上。若债务人超过了规定的透支限额或新核定的限额小于目前余额，各项透支将被视为逾期。2023/2/27

4、风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟8现在学习的是第8页，共140页以下情况将被视为可能无法全额偿还债务1.银行停止对贷款计息;2.在发生信贷关系后，由于信贷质量出现大幅度下降，银行冲销了贷款或计提了专项准备金;3.银行将贷款出售并相应承担了较大的经济损失;4.银行同意消极债务重组，由此可能发生较大规模的减免或推迟偿还本金、利息或费用，造成债务规模减少;5.就借款人对银行的债务而言，银行将债务人列为破产企业或类似的状况;6.债务人申请破产，或已经破产，或处于类似状态，由此将不履行或延期偿还银行债务。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟9现在学习的是第9页，共140页（2）

5、违约概率o违约概率是指借款人在未来一定时期内发生违约的可能性。o在巴塞尔新资本协议中，违约概率被具体定义为借款人内部评级1年期违约概率与0.03%中的较高者。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟10现在学习的是第10页，共140页违约概率的估计包括两个层面：o一是单一借款人的违约概率;o二是某一信用等级所有借款人的违约概率。o常用方法有历史违约经验、统计模型历史违约经验、统计模型和外部评级外部评级映射映射三种方法。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟11现在学习的是第11页，共140页历史违约率统计估计o历史违约率是指评级机构根据某一信用等级的债务人在过

6、去一段时间内违约的历史数据信息，对该等级的债务人在未来一段时间内的违约概率的统计估计量。o累计违约率（Cumulative Default Rate，CDR）与边际违约率（Marginal Default Rate，MDR）是最常用的历史违约率。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟12现在学习的是第12页，共140页边际违约率o边际违约率是指某一单位时间内（如一年）处于某信用等级的债务人的违约数目与初始时该新药等级债务人总数的比率。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟13现在学习的是第13页，共140页生存率o债务人在N-1时还存活，但是在下一年违约的概

7、率为2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟14现在学习的是第14页，共140页累积违约率o一定时期内的累积违约率CDR是指这段时间内处于某信用等级的债务人的违约数目占这段时间内该信用等级债务人总数的比率。o累积违约率计算公式为：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟15现在学习的是第15页，共140页根据累积违约率计算每年的平均违约概率：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟16现在学习的是第16页，共140页KMV模型2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟17现在学习的是第17页，共140页KMV模型估计的违约率2023

8、/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟18现在学习的是第18页，共140页（3）违约损失率o客户违约后给商业银行带来的债项损失包括两个层面：o一是经济损失，考虑所有相关因素，包括折现率、贷款清收过程中较大的直接成本和间接成本；o二是会计损失，也就是商业银行的账面损失，包括违约贷款未收回的贷款本金和利息两部分。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟19现在学习的是第19页，共140页违约损失率o违约损失率（Loss Given Default,LGD）是指给定借款人违约后贷款损失金额占违约风险暴露的比例。o其估计公式为损失/违约风险暴露，必须以历史回收率为基础，参加至

9、少7年、涵盖一个经济周期的数据。o违约风险暴露是指债务人违约时的预期表内表外项目暴露总和。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟20现在学习的是第20页，共140页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟21（1）违约损失率的度量方法：市场价值法：通过市场上类似资产的信用价差（Credit Spread）和违约概率推算违约损失率。（3）违约损失率现在学习的是第21页，共140页 市场价值法：o其假设前提是市场能及时有效反映债券发行公司的信用风险变化，主要适用于已经在市场上发行并且可交易的大公司、政府、银行债券。o根据所采用的信息中是否包含违约债项，市场价值又进

10、一步细分为：1.市场法（采用违约债项度量非违约债项LGD）2.隐含市场法（不采用违约债项，直接根据信用价差度量LGD）。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟22现在学习的是第22页，共140页回收现金流法：o根据违约历史清收情况，预测违约贷款在清收过程中的现金流，并计算出LGD，即：LGD=1回收率=1（回收金额回收成本）/违约风险暴露2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟23现在学习的是第23页，共140页（2）一般LGD评估模型中的解释变量1.产品因素 2.公司因素 3.行业因素 4.地区因素 5.宏观经济周期因素 2023/2/27风险管理 上海师范

11、大学金融学院 王周伟24现在学习的是第24页，共140页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟25现在学习的是第25页，共140页（3）LGD度量建模步骤o第一、数据转换o观测并分析所有LGD解释变量的历史分布情况，模拟数据分布函数，并按分布函数将实际数值转换为模型所需的标准分值。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟26现在学习的是第26页，共140页第二、模型建立o在数据标准化转换后，采用回归分析技术聚合这些指标。采用回归技术对解释变量确定合适的权重。LGD预测模型一般形式为：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟27现在学习的是第27

12、页，共140页第三、预测与修正o采用上述模型，输出当期解释变量的实际数值，按照模型算法得到债项的预测LGD；然后，根据银行所有债项LGD的平均预测值对单笔债项的LGD进行统一修正。o一般做法是在初始LGD的基础上乘以一个系数，以保证预测的系统无偏性。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟28现在学习的是第28页，共140页第四、模型验证o当模型投入使用后一段时期，还须对模型表现做返回检验。模型检验目的是：（1）确定模型表现好坏；（2）保证模型没有过度拟合，性能可靠且容易理解；（3）确认建模方法在信贷周期上呈现稳健状态2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟29

13、现在学习的是第29页，共140页对LGD模型而言，有两个重要的检验度量指标：一是准确率，它反映了模型预测的LGD与负债实际损失率的偏差程度；二是有效性，就是模型预测的置信区间宽度，通常较窄的置信区间反映出较好的预测效果。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟30现在学习的是第30页，共140页“向前检验”法o第1步，根据测算LGD的业务要求和有关监管规则，确定数据库结构；按既定要求，经过数据收集、数据整理、数据清洗等环节，最后形成完整的LGD基础数据库；o第2步，选定某一年度时点，随机地将该年度（含）之前的所有数据分为两组，一组作为建立LGD模型的基础数据，另一组作为同时点的

14、检测数据；2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟31现在学习的是第31页，共140页“向前检验”法o第3步，应用主成分分析法或其他指标提取技术，确定模型结构和参数，然后计算下一年LGD预测结果，并保存到预测结果集合；o第4步，使用其后发生的实际损失数据对模型准确率和有效性进行全面检验；o第5步，移动观测窗口至下一年，并使用该年度之前的数据重新建模；o第6步，重复步骤1到5，不断增加新的LGD预测值到结果集；2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟32现在学习的是第32页，共140页（4）信用损失）信用损失o信用损失CL是指信用风险所引起的损失。2023/2/2

15、7风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟33现在学习的是第33页，共140页预期信用损失ECL与预期信用损失率2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟34现在学习的是第34页，共140页非预期信用损失UCL与非预期信用损失率o计算方法有两种：o（1）非预期损失的标准差法o分三种情况讨论：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟35现在学习的是第35页，共140页第一种情况，o每种信用资产的违约损失率固定不变，违约标示变量独立且都服从二项分布，违约损失率也独立于违约标示随机变量。此时有：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟36现在学习的是第36

16、页，共140页第二种情况，o每种信用资产的违约损失率固定不变，违约标示变量都服从二项分布但不一定独立，违约损失率也独立于违约标示随机变量。此时有：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟37现在学习的是第37页，共140页第三种情况，o每种信用资产的违约损失率可变，违约标示变量都服从二项分布但不一定独立，违约损失率也独立于违约标示随机变量。此时有：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟38现在学习的是第38页，共140页（2）非预期损失的VaR法2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟39 非预期损失的VaR法是先求信用损失分布，然后求得给定置

17、信度c下最大可能信用损失即VaR值，在计算预期信用损失，最后计算置信度c下的VaR值与预期信用损失的差额即为给定置信度c下的非预期损失。现在学习的是第39页，共140页 例：o 例：我们将100万美元投资于A、B、C三种债券，为简化计算，假设信用暴露为常数，违约回收率为0，即违约损失率为1，各违约事件相互独立。信用风险暴露与违约概率如表所示。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟40现在学习的是第40页，共140页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟41债券信用风险暴露（万美元）违约率A250.05B300.10C450.20其中，0.684=（10.05

18、）（10.10）（10.20）0.036=0.05（10.10）（10.20）其他同理。现在学习的是第41页，共140页VaR计算2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟42可能的违约情况违约损失 违约概率累积概率概率加权损失概率加权的违约损失偏离均值的差额的平方无00.6840.6840.000120.085A250.0360.7200.9004.970B300.0760.7962.28021.323C450.1710.9677.695172.379A+B550.0040.9710.2206.972A+C700.0090.9800.63028.985B+C750.0190.9

19、991.42572.448A+B+C1000.0011.0000.1007.526加总平均值13.25434.6875现在学习的是第42页，共140页非预期损失o根据风险价值定义式，我们依据累积概率可以近似或利用插值法确定风险价值。在置信度c=95%下，可以得到风险价值的近似值45万美元。o非预期损失=45-13.25=31.75万美元2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟43现在学习的是第43页，共140页(5)信用损失分布信用损失分布1.离散损失分布2.正态分布3.指数分布4.T分布5.Cauchy分布6.Gumbel分布7.Pareto分布2023/2/27风险管理 上

20、海师范大学金融学院 王周伟44现在学习的是第44页，共140页（6）信用风险价值）信用风险价值CVaR2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟45现在学习的是第45页，共140页(7)信用价差信用价差o信用价差是指为了补偿违约风险，债权人要求债务人在到期日提供高于无风险利率的额外收益。其计算方法有两种。o第一种方法，基于风险中性定价的信用价差2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟46现在学习的是第46页，共140页第二种方法，基于KMV模型的信用价差o把公司的权益价值看作是买入者的看涨期权。o当前0时刻债务的市场价值为2023/2/27风险管理 上海师范大学金

21、融学院 王周伟47现在学习的是第47页，共140页欧式卖出期权的价值为：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟48现在学习的是第48页，共140页T期平均收益率为:2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟49现在学习的是第49页，共140页KMV 信用价差为:2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟50现在学习的是第50页，共140页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟512.客户信用评级的发展（1）专家判断法（2）信用评分法（3）违约概率模型现在学习的是第51页，共140页专家判断系统o专家判断系统是依赖高级信贷人员和信贷

22、专家自身的专业知识、技能和丰富经验，运用各种专业性分析工具，在分析评价各种关键要素基础上依据主观判断来综合评定信用风险的分析系统。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟52现在学习的是第52页，共140页一般而言，专家系统在分析信用风险时主要考虑两方面因素。与借款人有关的因素：与借款人有关的因素：1.声誉（Reputation）。2.杠杆（Leverage）。3.收益波动性（Volatility of Earnings）。与市场有关的因素：与市场有关的因素：1.经济周期（Economic Cycle）。2.宏观经济政策（MacroEconomy Policy）。3.利率水平（

23、Level Interest Rates）。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟53现在学习的是第53页，共140页最常用的专家判断系统5Cs系统1.品德（Character），是对借款人声誉的衡量。2.资本（Capital），是指借款人的财务杠杆状况及资本金情况。3.还款能力（Capactiy）。4.抵押（Collateral）。5.经营环境（Condition）。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟54现在学习的是第54页，共140页5Ps系统包括：1.个人因素（Personal Factor）2.资金用途因素（Purpose Factor）3.还款

24、来源因素（Payment Factor）4.保障因素（Protection Factor）5.公司前景因素（Perpective Factor）。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟55现在学习的是第55页，共140页骆驼（CAMEL）分析系统包括：1.资本充足性（Capital Adequacy）2.资产质量（Asset Quality）3.管理水平（Management）4.盈利水平（Earnings）5.流动性（Liquidity）。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟56现在学习的是第56页，共140页(2)信用评分法 o信用评分模型是一种传统的

25、信用风险量化模型，利用可观察到的借款人特征变量计算出一个数值(得分)来代表债务人的信用风险，并将借款人归类于不同的风险等级。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟57现在学习的是第57页，共140页信用评分模型构建的基本过程：首先，根据经验或相关性分析，确定某一类别借款人的信用风险主要与哪些经济或财务因素有关，模拟出特定形式的函数关系式；其次，根据历史数据进行回归分析，得出各相关因素的权重以体现其对这一类借款人违约的影响程度；最后，将属于此类别的潜在借款人的相关因素数值代入函数关系式诸出一个数值，根据该数值的大小衡量潜在借款人信用风险水平、给予借款人相应评级并决定贷款与否。2

26、023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟58现在学习的是第58页，共140页目前应用最为广泛的信用评分模型：1.线性概率模型2.线性识别模型3.Probit模型4.Logit模型。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟59现在学习的是第59页，共140页线性概率模型o线性概率模型（Linear Probability Model）是以评判对象的信用状况为被解释变量，多个财务比率指标为解释变量，利用最小二乘法回归得出表示各解释变量与企业违约率之间相关关系的线性回归模型，然后利用模型预测企业未来的违约概率。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟60

27、现在学习的是第60页，共140页线性概率模型的回归形式2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟61现在学习的是第61页，共140页对于多项排序选择模型有：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟62现在学习的是第62页，共140页多项排序选择模型2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟63现在学习的是第63页，共140页线性识别模型o线性多元判别模型是利用计量经济学方法从若干表示观测对象特征的变量值(财务比率)中筛选出能提供较多信息的变量并建立判别模型。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟64现在学习的是第64页，共140页其

28、建立方法主要有三类：o一是在已知总体分布的前提下求得平均误判概率最小的分类判别函数，即贝叶斯判别函数；o二是在不知道总体分布的前提下利用Fisher准则得到最优线性判别函数；o三是在不知道总体分布的前提下根据个体到各总体间的距离进行判别的距离判别函数。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟65现在学习的是第65页，共140页Probit模型+Logit模型o为了弥补线性概率模型使预测值落在区间0，1之外的缺陷，研究者假设违约事件发生的概率服从某种累积概率分布，使其预测值落在0，1。o如果假设服从累积标准正态分布，则称作Probit模型；o如果假设服从累积Logistic分布，

29、则称作Logit模型。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟66现在学习的是第66页，共140页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟67现在学习的是第67页，共140页（3）违约概率模型o违约概率模型分析属于现代信用风险度量方法。o20世纪90年代以来，信用风险量化模型在银行业得到了高度重视和快速发展，涌现出一批能够直接计算违约概率的模型。o具有代表性的模型有：RiskCalc、Credit Monitor、KPMG的风险中性定价模型、死亡率模型2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟68现在学习的是第68页，共140页3、法人客户评级模型

30、（1）Altman的Z计分模型和ZETA模型（2）RiskCalc模型（3）Credit Monitor模型（4）KPMG风险中性定价模型（5）死亡率模型2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟69现在学习的是第69页，共140页（1）Altman的Z计分模型和ZETA模型oAltman（1968）认为，影响借款人违约概率的因素主要有五个：1.流动性（Liquidity）2.盈利性（Profitability）3.杠杆比率（Leverage）4.偿债能力（Sovency）5.活跃性（Activity）。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟70现在学习的是第7

31、0页，共140页Z计分模型Z=0.012X1+0.01X2+0.033X3+0.006X4 +0.999X5式中：X1=（流动资产流动负债）/总资产 X2=留存收益/总资产 X3=息税前利润/总资产 X4=股票市场价值/债务账在价值 X5=销售额/总资产。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟71现在学习的是第71页，共140页判 断o作为违约风险的指标，Z值越高，违约概率越低。o若Z低于1.81，则公司存在很大的破产风险，应被归入高违约风险等级。o若企业的Z值高于2.99，那么就认为该企业财务状况良好。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟72现在学习的是

32、第72页，共140页ZETA信用风险分析模型，主要用于公共或私有的非金融类公司ZETA模型将模型考察指标由五个增加到七个，分别为：X1：资产收益率指标，等于息税前利润/总资产。X2：收益稳定性指标，指公司资产收益率在510年变动趋势的标准差。X3：偿债能力指标，等于息税前利润/总利息支出。X4：盈利积累能力指标，等于留存收益/总资产。该指标能够反映公司经营寿命长短、股利政策、盈利历史等信息，因此在对公司信用评估中非常重要。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟73现在学习的是第73页，共140页X5：流动性指标，即流动比率，等于流动资产/流动负债。X6：资本化程度指标，等于普

33、通股/总资本。其中，普通股一般用年间市场价值的平均值代入，总资本除了普通股之外，还包括优先股、长期债务以及融资租赁资产。该比率越大，说明公司资本实力越强，违约概率越小。X7：规模指标，用公司总资产的对数表示。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟74现在学习的是第74页，共140页（2）RiskCalc模型oRiskCalc模型是在传统信用评分技术基础上发展起来的一种适用于非上市公司的违约概率模型。o核心：通过严格的步骤从客户信息中选择出最能预测违约的一组变量，经过适当变换后运用Logit/Probit回归技术预测客户的违约概率。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学

34、院 王周伟75现在学习的是第75页，共140页RiskCalc模型构建的步骤：收集大量的公司数据，包括背景资料、财务报表、非财务信息、违约记录等；对数据进行样本选择和异常值处理，将样本划分为建模样本、建模外样本、时段外样本，构建尽可能多的、具有明确经济含义的风险因素（50100个），并对风险因素进行秩变换、核变换等处理，将风险因素原始值转换为违约率；2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟76现在学习的是第76页，共140页RiskCalc模型构建的步骤：逐一分析变换各风险因素的单调性、违约预测能力及彼此间的相关性，初步选择出违约预测能力强、彼此相关性不高的2030个风险因素；

35、运用Logit/Probit回归技术从初选因素中选择911个最优的风险因素，并确保回归系数具有明确的经济含义，各变量间不存在多重共线性。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟77现在学习的是第77页，共140页RiskCalc模型构建的步骤：o 在建模外样本、时段外样本中验证基于建模样本所构建模型的违约区分能力，确保模型的横向适用性和纵向前瞻性；o 对模型输出结果进行校正，得到最终各客户的违约概率。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟78现在学习的是第78页，共140页（3）Credit Monitor模型oCredit Monitor模型是在Merton

36、模型基础上发展起来的一种适用于上市公司的违约概率模型。o其核心在于把公司与银行的借贷关系视为期权买卖关系，因此借贷关系中的信用风险信息隐含在这种期权交易之中，从而通过应用期权定价理论求解出信用风险溢价和相应的违约率，即预期违约频率（Expected Default Frequency,EDF）。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟79现在学习的是第79页，共140页（4）KPMG风险中性定价模型o风险中性定价理论的核心思想核心思想是假设金融市场中的每个参与者都是风险中立者，不管是高风险资产、低风险资产或无风险资产，只要资产的期望收益是相等的，市场参与者对其的接受态度就是一致

37、的，这样的市场环境被称为风险中性范式。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟80现在学习的是第80页，共140页KPMG风险中性定价理论oKPMG公司将风险中性定价理论运用到贷款或债券的违约概率计算中，由于债券市场可以提供与不同信用等级相对应的风险溢价，根据相同信用等级的期望收益相等的风险中性定价原则，每一笔贷款或债券的违约概率就可以相应计算出来。例题：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟81现在学习的是第81页，共140页（5）死亡率模型o死亡率模型是根据贷款或债券的历史违约数据，计算在未来一定持有期内不同信用等级的贷款或债券的违约概率，即死亡率，通常分

38、为：1.边际死亡率（Marginal Mortality Rate,MMR）2.累计死亡率（Cumulated Mortality Rate，CMP）。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟82现在学习的是第82页，共140页以等级为B的债券为例，可以使用下面的公式来计算边际死亡率2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟83现在学习的是第83页，共140页计算累计死亡率计算累计死亡率o需要先计算出每年的存活率（Survival Rates,SR）：oSR=1MMRo则n的累计死亡率：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟84现在学习的是第84

39、页，共140页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟85现在学习的是第85页，共140页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟864、个人客户评分方法（1）信用局评分（2）申请评分（3）行为评分现在学习的是第86页，共140页（1）信用局评分 风险评分，预测消费者违约/坏账风险的大小；收益评分，预测消费者开户后给商业银行带来潜在收益；破产评分，预测消费者破产风险的大小；其他信用特征评分。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟87现在学习的是第87页，共140页（2）申请评分o申请评分模型通过综合考虑申请者在申请表上所填写的各种信息。例如年龄

40、、职业、学历、收入、住房状况以及申请者在信用局的历史信用信息，对照商业银行类似申请者开户后的信用表现，以评分来预测申请者开户后一定时期内违约概率，通过比较该客户的违约概率和商业银行可以接受的违约底线来作出拒绝或接受的决定。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟88现在学习的是第88页，共140页o大部分申请评分模型根据客户提供的信息将他们区分为好客户和坏客户。o信用局风险评分模型与申请评分模型具有互补性，可以组成二维或三维矩阵来进行信贷审批决策。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟89现在学习的是第89页，共140页不同的是o申请评分模型是商业银行为特定金

41、融产品的申请者量身定做的，能够更准确、全面地反映商业银行客户的特殊性，而且可以利用更多的信息对客户将来的信用表现进行预测；o而信用局评分模型通常是对申请者在未来各种信贷关系中的违约概率作出预测。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟90现在学习的是第90页，共140页（3）行为评分o行为评分被用来观察现有客户的行为，以掌握客户及时还款的可信度。o商业银行在提供个人信贷产品之后，应当不断收集客户的消费偏好、守信程度、付款能力等方面的信息，动态跟踪客户表现，灵活调整策略以控制风险，挖掘收益，巩固客户忠诚度，增强产品和服务的竞争力，实现更好的信用风险/账户管理。2023/2/27风

42、险管理 上海师范大学金融学院 王周伟91现在学习的是第91页，共140页5客户评级/评分的验证（1）客户违约风险区分能力客户违约风险区分能力的验证的验证1.CAP曲线与AR值、2.ROC曲线与A值、3.KS检验、4.贝叶斯错误率（ER）、5.条件信息熵比率（CIER）、6.信息值IV、7.Brier得分等。（2）违约概率预测准确性的验违约概率预测准确性的验证（校正）证（校正）1.二项分布检验2.卡方分布检验3.正态分布检验4.扩展的交通灯检验2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟92现在学习的是第92页，共140页14.3.2 债项评级1.基本概念2.债项评级方法3.贷款分类

43、与债项评级2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟93现在学习的是第93页，共140页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟94（1）债项评级 债项评级是对交交易易本本身身的的特特定定风风险险进行度量和评价，反反映映客户违约后的债项损失大小客户违约后的债项损失大小。特定风险因素包括抵押、优先性、产品类别、地区、行业等。债项评级既可以只反映债项本身的交易风险，也可以同时反映客户信用风险和债项交易风险。1、基本概念现在学习的是第94页，共140页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟95基本概念（2）债项评级与客户评级的关系（3）违约损失（4）违

44、约风险暴露（5）违约损失率现在学习的是第95页，共140页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟96对贷款的债项评级主要是通过度量借款人的违约损失率来实现的。（1）违约损失率的度量方法：市场价值法：通过市场上类似资产的信用价差（Credit Spread）和违约概率推算违约损失率。2、债项评级的方法违约损失率现在学习的是第96页，共140页 市场价值法：o其假设前提是市场能及时有效反映债券发行公司的信用风险变化，主要适用于已经在市场上发行并且可交易的大公司、政府、银行债券。o根据所采用的信息中是否包含违约债项，市场价值又进一步细分为：1.市场法（采用违约债项度量非违约债项LG

45、D）2.隐含市场法（不采用违约债项，直接根据信用价差度量LGD）。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟97现在学习的是第97页，共140页回收现金流法：o根据违约历史清收情况，预测违约贷款在清收过程中的现金流，并计算出LGD，即：LGD=1回收率=1（回收金额回收成本）/违约风险暴露2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟98现在学习的是第98页，共140页（2）一般LGD评估模型中的解释变量1.产品因素 2.公司因素 3.行业因素 4.地区因素 5.宏观经济周期因素 2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟99现在学习的是第99页，共140

46、页2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟100现在学习的是第100页，共140页（3）LGD度量建模步骤o第一、数据转换o观测并分析所有LGD解释变量的历史分布情况，模拟数据分布函数，并按分布函数将实际数值转换为模型所需的标准分值。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟101现在学习的是第101页，共140页第二、模型建立o在数据标准化转换后，采用回归分析技术聚合这些指标。采用回归技术对解释变量确定合适的权重。LGD预测模型一般形式为：2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟102现在学习的是第102页，共140页第三、预测与修正o采用上述模

47、型，输出当期解释变量的实际数值，按照模型算法得到债项的预测LGD；然后，根据银行所有债项LGD的平均预测值对单笔债项的LGD进行统一修正。o一般做法是在初始LGD的基础上乘以一个系数，以保证预测的系统无偏性。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟103现在学习的是第103页，共140页第四、模型验证o当模型投入使用后一段时期，还须对模型表现做返回检验。模型检验目的是：（1）确定模型表现好坏；（2）保证模型没有过度拟合，性能可靠且容易理解；（3）确认建模方法在信贷周期上呈现稳健状态2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟104现在学习的是第104页，共140页对

48、LGD模型而言，有两个重要的检验度量指标：一是准确率，它反映了模型预测的LGD与负债实际损失率的偏差程度；二是有效性，就是模型预测的置信区间宽度，通常较窄的置信区间反映出较好的预测效果。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟105现在学习的是第105页，共140页“向前检验”法o第1步，根据测算LGD的业务要求和有关监管规则，确定数据库结构；按既定要求，经过数据收集、数据整理、数据清洗等环节，最后形成完整的LGD基础数据库；o第2步，选定某一年度时点，随机地将该年度（含）之前的所有数据分为两组，一组作为建立LGD模型的基础数据，另一组作为同时点的检测数据；2023/2/27风

49、险管理 上海师范大学金融学院 王周伟106现在学习的是第106页，共140页“向前检验”法o第3步，应用主成分分析法或其他指标提取技术，确定模型结构和参数，然后计算下一年LGD预测结果，并保存到预测结果集合；o第4步，使用其后发生的实际损失数据对模型准确率和有效性进行全面检验；o第5步，移动观测窗口至下一年，并使用该年度之前的数据重新建模；o第6步，重复步骤1到5，不断增加新的LGD预测值到结果集；2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟107现在学习的是第107页，共140页3、贷款分类与债项评级o信贷资产风险分类通常是指信贷分析和管理人员或监管当局的检查人员，综合能够获得的

50、全部信息并运用最佳判断，根据信贷资产的风险程度对信贷资产质量作出评价。o信贷资产风险分类实际上是判断借款人及时足额归还贷款本息的可能性。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟108现在学习的是第108页，共140页考虑的主要因素包括1.借款人的还款能力（这是一个综合概念，包括借款人的现金流量、财务状况、影响还款能力的非财务因素等）2.借款人的还款记录3.借款人的还款意愿4.贷款的担保5.贷款偿还的法律责任等。2023/2/27风险管理 上海师范大学金融学院 王周伟109现在学习的是第109页，共140页贷款五级分类 正常：借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足