天然橡胶项目投资管理分析.docx

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1、泓域/天然橡胶项目投资管理分析天然橡胶项目天然橡胶项目投资管理分析投资管理分析xxxxxx 有限公司有限公司泓域/天然橡胶项目投资管理分析目录目录一、产业环境分析.4二、2021 年平均开工负荷走低，成品库存有所增加.5三、必要性分析.6四、长期债务融资.7五、资本结构.9六、公司理财的任务与内容.13七、公司理财的目标和环境.14八、固定资产管理.19九、流动资产的投资与管理.20十、项目基本情况.24十一、投资方案.27建设投资估算表.29建设期利息估算表.30流动资金估算表.31总投资及构成一览表.33项目投资计划与资金筹措一览表.34十二、项目经济效益分析.34营业收入、税金及附加和增

2、值税估算表.35综合总成本费用估算表.37利润及利润分配表.38项目投资现金流量表.40借款还本付息计划表.43十三、进度计划.44泓域/天然橡胶项目投资管理分析项目实施进度计划一览表.44泓域/天然橡胶项目投资管理分析一、产业环境分析产业环境分析按照区域空间发展格局，精准确定功能分区，精准打造发展平台和载体，突出对接重点，推进深度融合，加快一体化步伐，努力在协同发展中构筑新优势。（一）推动重点领域率先实现突破围绕区域协同发展的主要目标任务，着力推动交通一体化发展、生态环境共建共享和产业对接协作，在交通、生态、产业三个重点领域率先实现突破。（二）打造区域协同创新共同体吸引区域创新资源，推动创新

3、平台建设，完善创新机制，打造区域协同创新共同体。（三）创新协同发展体制机制推进要素市场一体化。推进金融市场一体化，积极推动设立区域发展银行，共同出资建立区域产业结构调整基金，推进异地存储、支付清算、保险理赔、信用担保、融资租赁等业务同城化。推进信用数据库一体化，加快区域企业信用信息数据库的对接。推进信息市场一体化，在区域统一规划部署下，加快建设区域一体化网络基础设施，建设新一代宽带无线移动通信网。推进人力资源市场一体化，在全省泓域/天然橡胶项目投资管理分析率先建立与区域劳务对接、就业协作机制，拓展区域石区域高层次人才自由流动渠道。二、2021 年平均开工负荷走低，成品库存有所增加年平均开工负荷

4、走低，成品库存有所增加2021 年轮胎开工呈现前高后低态势，年均开工不足七成。一季度轮胎涨价潮汹涌而至，助推内外销市场实现开门红，轮胎开工迅速升至高位，在经销商集中避高备货行为推动下，轮胎企业交货量加速增长，成品库存消耗明显，3 月末降至年内最低点。然而 4 月中旬起市场拐点显现，因终端需求未能实现同步反馈，致使轮胎库存无法在贸易环节中得到有效转嫁，经销商库存过于饱和、补库意向明显减弱，与此同时，前期支撑轮胎生产保持高热度的出口和配套需求量亦呈放缓趋势，轮企成品库存进入被动补库阶段，8 月末库存升至近 3 年高位。在销售及库存双重压力拖拽下，叠加环保、限电等外部因素影响，二三季度轮胎开工负荷重

5、心逐步走低，且持续位于往年同期低位水平。9月下旬起，因原材料价格持续上涨，轮胎企业成本压力加大，再加上受环保、限电政策影响，供给下降导致市场供求关系有所改变，轮胎行业再度掀起涨价潮，市场买涨情绪渐增，加之出口需求放量带动，9-10 月份成品库存持续下滑。11-12 月份为工厂备货期，再加上冬奥会及采暖季环保压力下可能会导致的停产预期，四季度开工呈环比提泓域/天然橡胶项目投资管理分析升态势，但较往年同期正常水平仍有一定差距。11 月轮企成品库存重回累库状态，全年角度来看，成品库存水平较 2020 年末有所增加。对于 2022 年一季度，轮胎开工负荷或将受到多方面不利因素的制约，一是伴随轮企库存压

6、力不断攀升，企业排产较为谨慎，部分工厂有控产行为；二是来自冬奥会的环保压力，可能会对山东轮胎厂以及华北地区物流需求产生一定影响；三是春节假期穿插其中，轮企 1 月下旬将逐步进入停产放假模式，开工将呈现相对集中的生产搁浅期，关注春节后复工复产节奏。2021 年 1-11 月中国轮胎外胎累计产量 8.04 亿条，较 2020 年同期增长 12%，其中，半钢胎产量增量贡献较大，全钢胎增速较为平稳。与轮胎开工负荷走势趋同，今年轮胎产量也呈现前高后低的态势。一季度开工表现强劲，轮胎月度产量创历史新高。二季度起，整体开工承压下行，轮胎月度产量随之走低。下半年，在配套需求减量，替换市场持续低迷，以及轮胎出口

7、受海运费上涨和运力不佳制约的情况下，整体开工持续低位运行，轮胎产量累计同比增幅不断缩窄。三、必要性分析必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求泓域/天然橡胶项目投资管理分析作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随

8、着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。四、长期债务融资长期债务融资长期债务融资是指企业通过负债的方式来筹集资金，并且，负债期限超过一年。负债是企业一项重要的资金来源，几乎没有一家企业是仅靠股权融资，而不运用负债来筹集发展资金的，并且，负债融资泓域/天然橡胶项目投资管理分析还能充分发挥财务杠杆的作用。由于负债融资和股权融资是两种性质完全不同的

9、融资方式，因此，其各有不同的特点。负债融资具有以下特点：（1）筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还，对企业现金流管理要求高。（2）不论企业经营的好坏，都需固定支付债务利息，形成企业的固定负担。（3）长期债务发行契约的各种保护性条款可能会使企业的财务决策灵活性降低。（4）发行成本和资本成本均比股权融资成本低，并且，不会稀释企业的每股收益和股东对企业的控制权。（5）债务融资还能使企业充分发挥财务杠杆的作用。长期债务融资的主要方式有：长期借款和长期债券。长期借款指企业向银行或其他非银行金融机构借人的使用期超过一年的借款，主要用于满足企业长期资金的需求，如构建固定资产、长期流动资金占用等。长期债券

10、是指由企业向社会公众公开发行的，不记名的，用于记载和反映债权债务关系的有价证券。主要是期限超过一年的公司债券，其目的是筹集企业长期需求资金。公司债券是企业重要的一种债泓域/天然橡胶项目投资管理分析务融资工具，也是证券市场上最为活跃的交易品种。一般分为抵押债券、信用债券和其他如担保债券、可转换债券、零息债券、浮动利率债券、垃圾债券等各种形式的债券。公司债券的期限一般较长，世界上一些大公司的债券期限甚至长达 30 年或 40 年，公司债券已成为大型公司筹集长期稳定资金的重要方式；另外，由于公司债券的持有人一般是相当广泛和分散的社会公众，债券合同一经确立，就不可能变更，公司将在第三方（投资银行或证券

11、公司等）的监督下完全执行合同；如果公司在合同期间没有能力履行而违约，则等于宣告公司破产。因此，一方面债券合同对发债公司会有一些限制性条款，如新债券发行限制、资产流动性限制、股息限制、并购限制和抵押品限制等，来保护投资人；另一方面，公司债，券的信用评级状况非常重要，它对于债券的利率及债券对投资人的吸引力都有直接并且可度量的影响，公司债券等级对债券的风险起到标志作用。五、资本结构资本结构资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。它有广义与狭义之分。广义的资本结构是指全部资金的来源构成，它不但包括长期资本，还包括短期负债，又称为财务结构。狭义的资本结构是指长期资本（长期债务资本与股权资本）的

12、来源构成及其比例关系，泓域/天然橡胶项目投资管理分析而将短期债务资本列入营运资本进行管理。因此，资本结构问题总的来说是债务资本的比率问题，即负债在企业全部资本中所占的比重问题。1.影响资本结构的因素资本结构除受资本成本、财务风险等因素的影响外，还要受到企业和环境等因素的影响。（1）企业所有者和管理者的态度对资本结构有着重要影响。股权分散的可能会更多地采用发行股票的方式来筹集资金，因为其所有者并不担心控制权的旁落；反之，股权集中的公司为了保证少数股东的绝对控制权，一般尽量避免采用普通股融资，而是采用优先股或负债方式筹集资金。管理人员对待风险的态度，也是影响资本结构的重要因素。喜欢冒险的财务管理人

13、员，可能会安排比较高的负债比例；反之，一些持稳健态度的财务管理人员则使用较低的债务比率。（2）息税前利润是用以还本付息的根本来源。息税前利润越大，即总资产报酬率大于负债利率，则利用财务杠杆能取得较高的净资产收益率；反之则相反。可见，获利能力是衡量企业负债能力强弱的基本依据。（3）经济增长快的企业，总是期望通过扩大融资来满足其资本需求，而在股权资本一定的情况下，扩大融资即意味着对外负债。泓域/天然橡胶项目投资管理分析（4）企业都希望通过负债融资来取得净资产收益率的提高，而银行等金融机构的态度在企业负债融资中起着决定性的作用。在这里，银行等金融机构的态度就是商业银行的经营规划；即考虑贷款的安全性、

14、流动性与收益性。（5）信用评估机构的意见对企业的对外融资能力起着举足轻重的作用。因为，如果企业债务太多，信用评估机构就可能会降低企业的信用等级，这样就会影响企业的融资能力，提高企业的资本成本。（6）企业利用负债可以获得减税利益，因此；企业所得税税率越高，负债的好处越多；反，之，如果税率越低，则采用举债方式的减税利益就不十分明显。由此可见，税收实际上对企业资本结构具有某种导向作用。（7）不同行业及同一行业的不同企业之间，其资本结构有很大差别。在资本结构决策中，财务经理必须考虑本企业所处行业资本结构的一般水准，并以此作为确定本企业资本结构的参考，分析本企业与同行业其他企业的差别，以便确定最优的资本

15、结构。2.最优资本结构所谓最优资本结构是指企业在一定期间内，使综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。其判断标准有三个：有利于最大限度地增加所有者的财富，能使企业价值最大化；企业综合资本成本最泓域/天然橡胶项目投资管理分析低；资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。其中，综合资本成本最低是其主要标准。从资本成本及融资风险的分析可看出，负债融资具有节税、降低资本成本、使净资产收益率不断提高等杠杆作用和功能，因此，对外负债是企业采用的主要融资方式。但是，随着负债融资比例的不断扩大，负债利率趋于上升，企业破产的风险加大。因此，如何找出最优的负债点（即最优资本结构），使得负债融资的优点得以充分发

16、挥，同时又避免其不足，是融资管理的关键。最优资本结构的决策方法基本上包括两种：一是比较资本成本法；另一种是每股利润分析法。比较资本成本法是指通过计算不同资本结构的综合资本成本，以其中综合资本成本最低的资本结构为最优资本结构的一种方法。它以资本成本的高低作为确定最优资本结构的唯一标准，在理论上与企业价值最大化相一致。其决策过程包括三个步骤：（1）确定各方案的资本结构。（2）计算不同方案的综合资本成本。（3）进行比较，选择综合资本成本最低的资本结构为最优资本结构。每股收益分析法在确定企业合理的资本结构时，应当注意其对企业的盈利能力和股东财富的影响，因此应将息税前利润和每股收益作泓域/天然橡胶项目投

17、资管理分析为确定企业资本结构的两大因素，分析资本结构与每股收益之间的关系，进而确定最优资本结构的方法。从根本上说是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。所谓每股收益无差别点，是指两种或两种以上融资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点，也称为息税前利润平衡点或融资无差别点。每股收益无差别点的息税前利润计算出来以后，可与预期的息税前利润进行比较，据以选择融资方式。当预期的息税前利润大于无差别点的息税前利润时，应采用负债融资方式；当预期的息税前利润小于无差别点的息税前利润时，应采用普通股融资方式。六、公司理财的任务与内容公司理财的任务与内容公司的理财目标是利润或价值最大化，其实现的途径是

18、提高报酬率或降低风险，而决定报酬率高低或风险大小的则是企业的投资项目、资本结构和股利分配政策。因此，企业的投资决策、融资决策和股利分配政策的选择就构成了公司理财的主要内容。1.投资决策分析和判断公司是否应该购置长期资产。购置长期资产的原因可能是扩大经营规模的需要或掌握核心技术的需要，也可能是更新旧资产的需要。因此，需要估计购置新资产的成本支出及其对资产结构和公司价值的影响程度、资产本身的风险大小、新旧资产替换的成本高泓域/天然橡胶项目投资管理分析低等，最终作出公司的长期投资决策选择新建或扩建项目，以及更新改造项目应该接受还是放弃。在财务管理中，这一部分内容也称为资本预算决策。2.融资决策公司投

19、资的资本不可能完全自给自足。是发行优先股股票或普通股股票？还是发行普通债券或可转换债券？不同融资方式的成本是多少？公司的债务与股本的比例应该如何确定？如果要正确地回答以上问题，首先必须了解公司的各种融资手段和获取资本的途径、方法；其次，需要估计公司的融资成本及其对资本结构和公司价值的影响程度、融资本身的风险大小等，最终找出合理的长期融资方案，以便使公司既满足资本需求又能够达到成本最低、公司价值最大。3.股利分配决策股利分配决策，也可以简称为股利决策。在公司的财务管理中，是否应该拥有一个相对稳定的股利政策？某一时期的股利策略应该怎样制定？公司制定股利政策和股利策略时应该考虑哪些影响因素？这些都是

20、财务管理人员将会面临的重大决策问题。为了分析和解决公司的股利决策问题，需要我们深入了解股利支付的目的、程序、方式、数量和条件。七、公司理财的目标和环境公司理财的目标和环境泓域/天然橡胶项目投资管理分析（一）公司理财的目标公司理财的目标取决于企业经营管理的总体目标，公司理财必须服务于企业总体目标的实现。关于公司的理财目标，一直存在不同的认知与争论，一些学者从不同的角度对之加以描述。然而，随着经济社会的发展，企业管理和财务理论与实务的不断进步，公司的理财目标也在不断地发展和变化。由于企业组织形式的不同，公司理财目标的多元化有其客观存在的基础。孤立、片面地强调某一种目标并排斥其他目标是不合理的。最有

21、代表性的公司理财目标主要有利润最大化、股东财富最大化和公司价值最大化三种。1.利润最大化从 19 世纪初至 20 世纪 50 年代，西方财务管理理论界认为利润最大化是公司理财的最优目标。以追逐利润最大化作为公司理财的目标，理论上有其合理性：利润是剩余产品的价值形式，追逐利润最大化将鼓励企业创造更多剩余产品；利润是经营收入减去经营成本的剩余，追逐利润最大化将鼓励企业加强管理、降低成本、节约资源；全社会范围内的企业追逐利润最大化，将促进全社会的财富最大化，进而促进全社会的繁荣与发展。其不足之处在于：利润概念在计算时间、包含内容等方面的内涵模糊不清，不足以作为有关决策的依据；利润概念模糊了利润实现的

22、时间差异，即没有考虑货币时泓域/天然橡胶项目投资管理分析间价值因素，使相关决策失去科学依据；利润概念忽略了风险，而事实上要求收益越高就要承担越大的风险，片面追求利润最大化的风险显而易见；利润的最大化完全忽略了现代企业的基本特征，不能满足企业利益相关者的利益要求。2.股东财富最大化公司制企业是企业组织形式的典型形态，股份有限公司是现代企业的主要形式。现代委托一代理理论中：投资者是股东，是委托人，委托经营者经营管理企业；企业经营代理人在其企业经营管理中最大限度地为股东谋取利益。股东财富最大化，就是指公司理财为股东谋取最大限度的财富。与利润最大化相比较而言，以股东财富最大化作为公司理财目标的优点是：

23、股东财富，特别是每股市价的概念明晰、具体；充分考虑了货币时间价值因素，因为股票的市场价值是股东持有股票未来现金净流量的总现值；综合考虑了风险因素，因为在运行良好的资本市场中每股市价的变动已反映了风险情况；股东财富的计量，以现金流量为基础而不是以利润为标准，有利于克服片面追求利润的短期行为。其不足之处主要有以下几个方面：只适用于上市公司；只强调了股东利益的最大化而忽略了其他利益相关者；要求具有运行良好的资本市场这一重要前提条件；股票价格本身是受多种因素影响的。泓域/天然橡胶项目投资管理分析3.公司价值最大化公司价值是公司全部资产的市场价值，公司价值最大化强调的是包括负债与股东权益在内的全部资产市

24、场价值的最大化，而股东财富最大化强调的仅是股东权益市场价值的最大化。因此，企业价值最大化是股东财富最大化的进一步扩展和演化。以企业价值最大化为理财目标，就是在公司理财中通过最优资本结构决策和股利政策等财务决策活动，在充分考虑货币时间价值和风险报酬、保持企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。其优势主要表现在所追求的不仅仅是股东财富的最大化，还包括企业的内在价值和长期价值，这就兼顾了与企业相关的各方面利益相关者的利益。但是企业价值最大化比股东财富最大化更为抽象，这就为实际操作带来了很大困难。公司理财的目标，除了以上三种典型观点以外，还有许多其他观点；如利益相关者利益最大化、每股收益最大化

25、、经济附加值最大化等。这些观点虽然都有一定的理论基础，但事实上都难以逾越股东财富最大化或企业价值最大化目标的内涵。综合以上论述，公司制企业，特别是股份有限公司，以股东财富最大化作为理财目标，应该是一个比较合理的选择。但是并不意味着利润最大化就是一个应该彻底抛弃的目标。在那些仍然存在的独资企业中，利润最大化仍然是最合理的选择。理财目标必须紧密结合自身组织形式和特点，不能盲从。泓域/天然橡胶项目投资管理分析（二）公司理财的环境公司理财是在一定的环境中进行的，而环境中存在着众多对理财活动产生影响的外部约束条件，它们会影响公司理财目标的实现程度，企业必须关注和适应它们的要求和发展变化。环境影响因素有很

26、多，对公司理财而言，最主要的是制度环境因素、金融市场环境因素和宏观经济环境因素。1.制度环境因素制度环境是指企业在进行理财活动时所处的涉及公司理财的体制、机制与法制环境，具体讲是企业应遵守的各种法律、法规和制度。市场经济制度是以法制为基础的，企业所有的理财行为都离不开相关法律、法规和制度的约束，并不断适应相关法律、法规和制度的调整和规范。这方面的法律和法规主要包括四个层面：国家和市场层面的法规，如证券法等；企业法律组织层面的法规，如公司法等；税务层面的法规，如所得税法等；财务层面的法规，如会计准则等。2.金融市场环境因素金融市场是企业投融资的场所，是企业长短期资金进行转换的场所，因而也为企业的

27、各种财务决策提供重要的信息，如利率、汇率和股价指数等。3.宏观经济环境因素泓域/天然橡胶项目投资管理分析宏观经济环境不仅会影响金融市场和政府的经济制度改变，进而影响企业，更是会直接影响企业的生存和发展。这方面的影响因素主要包括经济发展的状况、行业发展趋势、通货膨胀状况、利率与汇率变动趋势、政府的宏观经济政策和行业政策、竞争态势等。它们会影响企业的战略性财务决策。八、固定资产管理固定资产管理固定资产是指使用期限超过一年，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有实物形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。（一）固定资产分类企业固定资产按其经济用途和使用情况可分为以下六

28、类：1.生产用固定资产这是指企业生产单位和为生产服务的行政管理部门使用的各种固定资产，包括建筑物、运输设备、生产设备、仪器及试验设备以及消防用具等生产使用的固定资产。2.非生产用固定资产这是指非生产单位使用的各种固定资产，如职工宿舍、俱乐部、食堂、浴室等单位所使用的房屋、设备、器具等。泓域/天然橡胶项目投资管理分析3.租出固定资产这是指出租给外单位使用的多余或闲置的固定资产。4.未使用固定资产。这是指尚未使用的新增固定资产，调入尚待安装的固定资产，进行改建、扩建的固定资产，以及长期停止使用的固定资产。5.不需用固定资产这是指本企业目前和今后都不需用，准备处理的固定资产。6.融资租人固定资产这是

29、指企业以融资租赁方式租入的机器设备、运输设备和生产设备等固定资产。（二）固定资产折旧除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的固定资产，以经营租赁方式租入的固定资产，已提足折旧的但继续使用的固定资产，以及提前报废的固定资产等，不属于计提折旧的范围。企业固定资产折旧，从固定资产投入使用月份的次月起，按月计提；停止使用的固定资产，从停用月份的次月起，停止计提折旧。固定资产折旧方法有：平均年限法、工作量法、双倍余额递减法、年数总和法等。九、流动资产的投资与管理流动资产的投资与管理泓域/天然橡胶项目投资管理分析流动资产包括现金、短期投资、应收及预付款项、存货等。流动资产的特点是流动性大、周转期短。流动资产一

30、般在企业全部投资中占有很大比重，因此对流动资产管理水平的高低直接关系到企业资产的效率和经营效益。1.现金及有价证券管理现金是指以货币形态占用的资金，包括库存现金、银行存款等。现金是企业可以立即作为支付手段的资产，在企业所拥有的全部资产中，现金的流动性最大。由于企业持有现金属于非收益性资产，因此，对现金的管理主要围绕以下两个目标进行：一是保证企业生产经营对现金的需要；二是尽量缩小企业闲置现金数量，提高资金的收益率。此外，企业常利用临时闲置的资金购入有价证券作为现金的替代储备，其性质与现金有许多类似之处，因此，往往将现金与有价证券结合起来管理。现金与有价证券管理的关键就是要根据现金预算对现金收付的

31、要求，合理地优化企业持有的现金余额，即目标现金余额。现金是一种盈利率很低的资产，企业的库存现金没有收益，银行存款的利息率一般也低于企业经营所得的投资报酬率。因此，企业持有的现金过多，会降低企业的资产收益率，但如果企业的现金余额过少，又可能导致企业丧失支付能力，增加企业的财务风险。企业在现金余额的确定上泓域/天然橡胶项目投资管理分析面临着收益与风险的权衡，目标现金余额就是一个既能保证企业经营对现金的需要，又能使持有现金的代价最低的现金数量。在成熟的证券市场条件下，企业可将现金管理与有价证券管理结合起来，当现金过多时，就进行有价证券投资，以获取高于银行存款利率的报酬；而当现金较少时，就售出有价证券

32、，以换回现金。企业目标现金余额取决于企业对现金的需要量、有价证券的利息率以及现金与有价证券之间的转换成本。目前在我国证券市场上流通的有价证券主要有国库券、金融债券、企业债券和股票等，其特点是可在二级市场上流通，具有很强的变现能力。这里有价证券投资管理所指的是：当企业持有的现金余额超过正常经营活动的需要时，就可将闲置现金投资于有价证券，以获取，比银行存款利率更高的报酬率。和其他资产投资时主要关注收益性和风险性稍有不同，企业在进行有价证券投资与管理时还应注意以下三个问题：证券的安全性、证券的流动性和证券的期限性。2.应收账款管理应收账款是企业因除销商品或劳务而形成的应收款项，是企业流动资产的一部分

33、。应收账款相当于企业向客户提供的短期贷款。企业提供商业信用的目的在于扩大产品销路，增加企业收益，但提供商业信用必然加大企业无法收回账款的风险，因此，企业对应收账款的管泓域/天然橡胶项目投资管理分析理就是对其应收账款上的投资进行收益与风险的权衡，制定出最优的信用政策。所谓信用政策就是通过权衡收益和风险，对最优应收账款水平进行规划和控制的一些原则性规定，以及企业针对不同信用状况的客户采取不同政策的原则性规定。企业的信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策。信用标准就是企业同意给予顾客信用所要求的最低标准，它反映了应收账款的质量水平。信用标准通常用坏账损失率表示，坏账损失是由于客户违约不支付货款而造

34、成的损失。信用条件是企业规定客户支付除销款项的条件，包括信用期限和现金折扣两项内容。信用期限是企业为客户规定的最长付款时间，如30 天内付款等。现金折扣是企业为使买方尽早支付货款而给予提前付款客户的货款优惠。收账政策是指企业向客户收取逾期尚未付款的应收账款的程序。收账费用是确定收账政策时需要考虑的重要因素之一。收账费用包括收账所花的邮电通信费、派专人收款的差旅费和不得已时的法律诉讼费用等。要确定适宜的收账费用水平，就要在收账费用与坏账损失和应收账款机会成本之间进行权衡。企业信用政策和收账政策的制定都面临着报酬与成本的权衡问题。制定应收账款管理最优策略须将信用泓域/天然橡胶项目投资管理分析标准、

35、信用条件和收账政策三者结合分析，决策中应比较每一种政策改变后的收益与改变后的成本，通过比较，选择最优的政策。3.存货管理存货是企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资，包括各种原材料、在产品、产成品。存货是流动资产中所占比例较大的项目，在工业企业中占流动资产的 50%60%，因此，存货管理水平的高低对企业财务状况影响极大。存货管理的目的是既要充分保证生，产经营对存货的需要，又要尽量避免存货积压，降低存货成本。存货成本包括采购成本、订货成本、储存成本和缺货成本四个部分。存货管理的首要任务就是要合理确定一次订购的批量大小，由于订货成本与订购批量成反比，储存成本与订购批量成正比，采购成本在无数量

36、折扣时；一般与订购批量无关，缺货成本难以计量有时不予考虑，则存货成本主要取决于订货成本和储存成本。因此，经济订购批量就是使一定时期内订货成本和储存成本之和最低的每次订购批量。在企业的实际存货管理中可能存在每批订货不是一次到达，而是在一定时期内每日均衡到达，或者是不允许缺货等各种情况，对应地可以有相应的经济订购批量的计算公式。十、项目基本情况项目基本情况泓域/天然橡胶项目投资管理分析（一）项目投资人xxx 有限公司（二）建设地点本期项目选址位于 xxx（待定）。（三）项目选址本期项目选址位于 xxx（待定），占地面积约 91.00 亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划 12 个月。（五）投

37、资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 32653.96 万元，其中：建设投资 25901.09万元，占项目总投资的 79.32%；建设期利息 334.38 万元，占项目总投资的 1.02%；流动资金 6418.49 万元，占项目总投资的 19.66%。（六）资金筹措项目总投资 32653.96 万元，根据资金筹措方案，xxx 有限公司计划自筹资金（资本金）19005.73 万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额 13648.23 万元。（七）经济评价泓域/天然橡胶项目投资管理分析1、项目达产年预期营业收入（SP）：60400.00

38、万元。2、年综合总成本费用（TC）：52262.06 万元。3、项目达产年净利润（NP）：5916.28 万元。4、财务内部收益率（FIRR）：11.22%。5、全部投资回收期（Pt）：7.02 年（含建设期 12 个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：31265.83 万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注1占地面积60667.00约 91.00 亩1.1总建筑面积97442.07容积率 1.611.2基底面积35186.86建筑系数 58.00%1.3投资强度万元/亩265.422总投资万元32653.962.1建

39、设投资万元25901.092.1.1工程费用万元22077.922.1.2工程建设其他费用万元3330.482.1.3预备费万元492.692.2建设期利息万元334.382.3流动资金万元6418.493资金筹措万元32653.963.1自筹资金万元19005.733.2银行贷款万元13648.23泓域/天然橡胶项目投资管理分析4营业收入万元60400.00正常运营年份5总成本费用万元52262.066利润总额万元7888.387净利润万元5916.288所得税万元1972.109增值税万元2079.6810税金及附加万元249.5611纳税总额万元4301.3412工业增加值万元15251

40、.6913盈亏平衡点万元31265.83产值14回收期年7.02含建设期 12 个月15财务内部收益率11.22%所得税后16财务净现值万元-3493.25所得税后十一、投资方案投资方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范泓域/天然橡胶项目投资管理分析6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和

41、项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资 25901.09 万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 22077.92 万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为 12158.35 万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算

42、指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 9332.12 万元。泓域/天然橡胶项目投资管理分析3、安装工程费估算本期项目安装工程费为 587.45 万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为 3330.48 万元。（五）预备费本期项目预备费为 492.69 万元。建设投资估算表建设投资估算表单位：万元序号序号项目项目建筑工程建筑工程设备购置设备购置安装工程安装工程其他费用其他费用合计合计1工程费用12158.359332.12587.4522077.921.1建筑工程费12158.3512158.351.2设备购置费9332.129332.121.3

43、安装工程费587.45587.452其他费用3330.483330.482.1土地出让金2082.242082.243预备费492.69492.693.1基本预备费232.18232.183.2涨价预备费260.51260.514投资合计25901.09泓域/天然橡胶项目投资管理分析（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款13648.23 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 334.38 万元。建设期利息估算表建设期利息估算表单位：万元序号序号项目项目合计合计第第 1 1 年年第第 2 2 年年1借款1.1建设期利息334.38334.380.0

44、01.1.1期初借款余额13648.231.1.2当期借款13648.2313648.230.001.1.3当期应计利息334.38334.380.001.1.4期末借款余额13648.2313648.231.2其他融资费用1.3小计334.38334.380.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息泓域/天然橡胶项目投资管理分析2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计334.38334.380.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动

45、资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为 6418.49 万元。流动资金估算表流动资金估算表单位：万元序号序号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1流动资产23724.6727374.6331024.5836499.501.1应收账款10676.1112318.5813961.0616424.781.2存货8303.639581.1110858.6012

46、774.82泓域/天然橡胶项目投资管理分析1.2.1原辅材料2491.092874.343257.583832.451.2.2燃料动力124.55143.72162.88191.621.2.3在产品3819.674407.324994.965876.421.2.4产成品1868.312155.752443.182874.331.3现金1897.972189.972481.972919.961.4预付账款2846.963284.953722.954379.942流动负债19552.6622560.7625568.8630081.012.1应付账款7038.958121.879204.791082

47、9.162.2预收账款12513.7014438.8916364.0719251.853流动资金4172.024813.875455.726418.494流动资金增加4172.02641.85641.85962.775铺底流动资金7117.408212.399307.3710949.85（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 32653.96 万元，其中：建设投资 25901.09万元，占项目总投资的 79.32%；建设期利息 334.38 万元，占项目总投资的 1.02%；流动资金 6418.49 万元，占项目总投资的 19.66%。泓

48、域/天然橡胶项目投资管理分析总投资及构成一览表总投资及构成一览表单位：万元序号序号项目项目指标指标占总投资比例占总投资比例1总投资32653.96100.00%1.1建设投资25901.0979.32%1.1.1工程费用22077.9267.61%1.1.1.1建筑工程费12158.3537.23%1.1.1.2设备购置费9332.1228.58%1.1.1.3安装工程费587.451.80%1.1.2工程建设其他费用3330.4810.20%1.1.2.1土地出让金2082.246.38%1.1.2.2其他前期费用1248.243.82%1.2.3预备费492.691.51%1.2.3.1基

49、本预备费232.180.71%1.2.3.2涨价预备费260.510.80%1.2建设期利息334.381.02%1.3流动资金6418.4919.66%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资 32653.96 万元，其中申请银行长期贷款 13648.23万元，其余部分由企业自筹。泓域/天然橡胶项目投资管理分析项目投资计划与资金筹措一览表项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号序号项目项目数据指标数据指标占总投资比例占总投资比例1总投资32653.96100.00%1.1建设投资25901.0979.32%1.2建设期利息334.381.02%1.3流动资金6418.4919.66%2资金筹

50、措32653.96100.00%2.1项目资本金19005.7358.20%2.1.1用于建设投资12252.8637.52%2.1.2用于建设期利息334.381.02%2.1.3用于流动资金6418.4919.66%2.2债务资金13648.2341.80%2.2.1用于建设投资13648.2341.80%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十二、项目经济效益分析项目经济效益分析（一）生产规模和产品方案泓域/天然橡胶项目投资管理分析本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产