12第十二章-通货膨胀解析.ppt

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1、1第十二章第十二章 通货膨胀与通货膨胀与通货通货紧缩紧缩第一节 通货膨胀的定义、量度及起因第二节 通货膨胀的类型及新中国通货膨胀的特点第三节 通货膨胀的原因第四节 通货膨胀的社会经济效应与社会成本第五节 通货膨胀对策第六节 通货紧缩2第一节、第一节、通货膨胀的定义、量度及起因通货膨胀的定义、量度及起因一、定义一、定义通货膨胀是指在纸币流通和自由浮动条件下，因货币供给大于货币实际需求，导致货币贬值而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。更为通俗的理解可以是：商品和服务价格总水平持续地上涨3二、通货膨胀的起因学说二、通货膨胀的起因学说4理论理论通货膨胀的原因通货膨胀的原因凯恩斯主义需求决定论：

2、引发通货膨胀的是总需求，而不是货币量后凯恩斯学派成本推进：把通货膨胀归咎于产品成本提高货币主义学派通货膨胀完全一种货币现象，货币数量过度增长是通货膨胀的唯一原因马克思主义通货膨胀表现在流通领域，根源于生产领域和分配领域新凯恩斯主义通货膨胀有三种主要的形式：需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀和结构性通货膨胀三、通货膨胀的度量三、通货膨胀的度量通货膨胀的程度用通货膨胀率来衡量。通货膨胀率是从一个时期（基期）到另一个时期价格水平变动的百分比。最主要的度量指标有三种：消费者物价指数CPI，生产者物价指数WPI，GDP平减指数。消费者价格指数CPI指的是衡量所选定的一篮子消费品购买价格的指数。它将典

3、型消费者所购买的许多产品与服务的价格变成衡量物价总水平的单一指数。CPI=（一组固定商品按当期价格计算的价值/一组固定商品按基期价格计算的价值）1005三、通货膨胀的度量三、通货膨胀的度量PPI与CPI相同之处在于，它也是衡量所选定的一篮子物品，但不同是这一篮子物品时生产者企业典型的一篮子产品。它衡量的是商品的生产环节和批发环节的价格变动，是以制成品和原材料的批发价格为依据的指数。GDP平减指数是用名义（没有剔除物价变动前）GDP与实际（剔除物价变动）GDP的比率衡量物价水平变动的指标。6第一节 通货膨胀的定义、量度及起因第二节 通货膨胀的类型及新中国通货膨胀的特点第三节 通货膨胀的原因第四节

4、 通货膨胀的社会经济效应与社会成本第五节 通货膨胀对策第六节 通货紧缩7 第二节、通货膨胀的类型及第二节、通货膨胀的类型及 新中国通货膨胀的特点新中国通货膨胀的特点一、通货膨胀的类型一、通货膨胀的类型按经济体制的不同或表现形式的不同分为公开型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀：公开型通货膨胀是指在物价可自由浮动条件下，货币供应量过多，通过物价可以表现出来的通货膨胀。此时市场功能完全发挥，价格对供求反应灵敏，过度需求完全可以通过价格总水平明显地上涨得以消除。隐蔽型通货膨胀是指物价受抑制条件下，货币量过多而不能直接地通过物价完全反映出来，通货膨胀压力不通过一般物价水平上涨表现出来，而是以非价格的方式表现出来

5、的通货膨胀，从而使得物价长期迂回曲折上升的通货膨胀。8一、通货膨胀的类型一、通货膨胀的类型按通货膨胀程度的不同分为爬行型通货膨胀、奔腾型通货膨胀和恶性型通货膨胀：爬行型通货膨胀，也称温和型通货膨胀，发展速度比较缓慢，短期内不易察觉，通常膨胀率小于10%。奔腾型通货膨胀的膨胀率相对于温和型通货膨胀已有显著提升，人们在生活中已经能明显感觉的到，膨胀率可达两位数字。恶性型通货膨胀指通货膨胀率在100%以上。第一次世界大战之后，德国曾上演了历史上最引人注目的一次恶性通货膨胀，在最严重的时候，通货膨胀率甚至每月上升2500%。9一、通货膨胀的类型一、通货膨胀的类型按通货膨胀预期的不同可分为非预期通货膨胀

6、和预期通货膨胀非预期通货膨胀是指通货膨胀的严重程度超出了人们预料，或者人们没有预计到会有通货膨胀的发生。预期型通货膨胀是指人们已经在通货膨胀发生之前产生了一定的预期，有了一定的应对准备。预期通货膨胀带给人们的影响相对于非预期通货膨胀会有所降低。10一、通货膨胀的类型一、通货膨胀的类型按产生原因的不同分为需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、供求混合推动型通货膨胀和结构性通货膨胀：需求拉上型通货膨胀是指社会总需求超过社会总供给所引起的商品和服务价格水平的持续显著上涨的一种通货膨胀。成本推动型通货膨胀从供给方面来考虑通货膨胀的成因。在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水

7、平持续和显著上涨的通货膨胀认为是成本推动型通货膨胀。造成成本上移的原因有很多，最普遍的是：工资过度上涨；利润过度增加；进口商品价格上涨等。11一、通货膨胀的类型一、通货膨胀的类型成本推动的通货膨胀通常可以分为两种最基本最常见的类型：工资推动通货膨胀和利润推动通货膨胀工资推动通货膨胀是指，在不完全竞争的劳动市场下，由于过高工资所导致的一般价格水平的上涨。在完全竞争的劳动市场上，工资率对劳动的供求非常敏感，因而完全决定于劳动的供求，工资的提高不会导致通货膨胀；可是在不完全竞争的劳动力市场上，由于强大的工会组织的存在，工会和雇主集体对工资进行议价，有一定的市场势力，造成了完全市场力量的部分失效，会普

8、遍造成工资的提高，超过完全市场是的均衡生产率增长率，从而工资被认为提高，不完全受市场支配。工资的提高增加了成本，从而导致一般价格水平上涨。12一、通货膨胀的类型一、通货膨胀的类型利润推动通货膨胀是指，垄断或寡头利用其或大或小的市场势力追逐高利润所导致的一般价格水平的上涨。不完全竞争的产品市场为利润推动通货膨胀的提供了前提。在完全竞争的产品市场条件下，价格对供求关系十分敏感，物价完全决定于商品的供求，任何企业只能被动的接受市场价格，而不能通过控制产量来改变市场价格；但如果市场上存在垄断企业或寡头企业，即形成了不完全竞争的产品市场。那么垄断企业或寡头企业可以通过控制产量来追求更大的利润，这种追求更

9、大利润的方式通常是降低产量，提高价格，增加了成本，从而导致一般价格水平的上升。13一、通货膨胀的类型一、通货膨胀的类型供求混合型通货膨胀是将供给和需求两方面的因素综合起来考虑，认为通货膨胀是由需求拉上和成本推动共同起作用而引发的，两方面的因素在通货膨胀的形成中均产生了一定的作用。结构型通货膨胀是指在整个经济供求平衡时，由于经济结构的变动而产生的通货膨胀。通常认为：资源缺乏流动性、短期需求的大规模转移以及工资和价格缺乏弹性是造成结构型通货膨胀的三个主要原因。14二、新中国通货膨胀的特点二、新中国通货膨胀的特点短期性显著；非政策性；由隐蔽型通货膨胀渐渐转为公开型通货膨胀。相关假说：中国的需求拉上说

10、；中国的成本推动为主说；体质说；混合类型说等其中，中国的需求拉上说占主流说法，认为我国历次发生的通货膨胀中，需求拉上型通货膨胀是最主要的。引起总需求膨胀的主要原因被很多人归结为“流动性过剩”即国家外汇收支长期双顺差、外汇占款大幅增长，外汇占款的增加直接导致了基础货币的投放，从而货币供给增加过快，引起了“流动性过剩”。15第一节 通货膨胀的定义、量度及起因第二节 通货膨胀的类型及新中国通货膨胀的特点第三节 通货膨胀的原因第四节 通货膨胀的社会经济效应与社会成本第五节 通货膨胀对策第六节 通货紧缩16第三节、通货膨胀的原因第三节、通货膨胀的原因财政赤字信用膨胀经济结构国际间的贸易投资活动17一、财

11、政赤字与通货膨胀一、财政赤字与通货膨胀弥补赤字的做法：中央银行取得透支借款或发行国债。通过向中央银行取得透支借款，会使得中央银行增发货币，扩大流通市场上的货币量，对通货膨胀有直接效应。发行国债在短期内不至于形成增发货币，但从长期看，大量的国债发行会加国内生产资金发生短缺，最终仍要通过商业银行增加贷款、进而是中央银行增发货币来解决。后者对通货膨胀有间接效应。18二、信用膨胀与通货膨胀二、信用膨胀与通货膨胀 信用膨胀所指是银行信用提供的货币量超过商品流通中货币需要量。通常是由金融机构放款的增长速度超过经济增长速度所致。信用膨胀与通货膨胀两者的联系是：通货膨胀是信用膨胀的必然结果。如果银行信贷失控，

12、银行发放的贷款没有适用适销的物资相对应，就会形成信用膨胀，造成流通中的货币过度增加，最终导致通货膨胀。19三、经济结构与通货膨胀三、经济结构与通货膨胀由于经济结构发展不平衡及工资、价格具有刚性即可引起通货膨胀。在这里，经济结构的不平衡主要指的就是各经济部门之间发展不平衡，这体现在各部门间在劳动生产率、价格弹性、收入弹性等方面的不平衡。从而，一方面是经济生活中存在着多种不平衡现象；另一方面工资、价格却具有刚性，只能增不能减，这会引起物价总水平的上涨。20四、国际间的贸易投资活动与通货四、国际间的贸易投资活动与通货膨胀膨胀一个国家国际收支出现长期巨额顺差的情况下，往往就会引发通货膨胀。巨额的国际收

13、支顺差一方面意味着有大量的本国商品出口，同时又意味着国家为储备大量顺差外汇收入，必须向国内大量投放本币，严重时就会引发总需求过大导致通货膨胀。21第一节 通货膨胀的定义、量度及起因第二节 通货膨胀的类型及新中国通货膨胀的特点第三节 通货膨胀的原因第四节 通货膨胀的社会经济效应与社会成本第五节 通货膨胀对策第六节 通货紧缩22第四节、通货膨胀的社会经济效应第四节、通货膨胀的社会经济效应与社会成本与社会成本强制储蓄效应收入分配效应财富分配效应失业效应23一、强制储蓄效应一、强制储蓄效应政府如果通过向中央银行借债，从而造成直接或间接增发货币，就等同于强制增加全社会的投资需求，物价就会随之上涨。如果公

14、众名义收入不变，按原有数量的消费和储蓄，就会随物价的上涨而相应减少，其减少部分就是政府运用通货膨胀实现的强制储蓄的部分。如果在实际经济中尚未达到充分就业水平生产要素限制，实际GNP低于潜在GNP，此时政府扩张有效需求，虽然也是强制储蓄，但并不会引发持续的物价上涨，既不会存在通货膨胀。24二、收入分配效应二、收入分配效应在通货膨胀下，货币贬值，名义货币收入与实际货币收入很有差异，名义货币收入的增加并不一定等同于实际货币的增加，有时甚至是代表着实际收入的下降和保持不变。由物价上涨就造成了收入在不同人群之中的再分配，这就是通货膨胀的收入分配效应。收入分配效应是非常普遍的效应。例如大部分人的收入以名义

15、收入，即固定的货币量来衡量，所以通货膨胀后，实际收入降低；但是在伴随着通货膨胀而相应扩张的行业中工作的劳动者，因为企业利润增加使他们的工资上涨的更快，进而使得实际货币收入增长，实际收入增加。25三、财富分配效应三、财富分配效应财富分配效应又称资产结构调整效应，即通货膨胀对实物资产和金融资产有不同影响，通货膨胀有利于债务人，而有损于债权人。发生通货膨胀时，实物资产的货币值基本随通货膨胀率的变动而相应升降；金融资产相比于实物资产要复杂些，如股票，由于行市可变，与通货膨胀的相关关系不确定。至于货币债权债务的各种资产，共同特征是有确定的货币金额，物价若上涨，实际货币值减少，反之则增加。面值和收益稳定的

16、金融财产在通货膨胀下价值通常会降低，因而持有这些资产的个人和阶层会受到损失，即之前所说的债权人利益受损，债务人因通货膨胀受益。26四、就业效应四、就业效应菲利普斯曲线显示，通货膨胀率和失业率之间存在着一种替代关系，当失业率较低时，货币工资膨胀率较大；当货币工资膨胀率较小时，失业率较高，失业率和工资膨胀率之间呈现明显的负相关关系。因而从政策的角度，要使失业率保持在较低水平，就要承受较高的通货膨胀率。27五、通货膨胀的社会成本五、通货膨胀的社会成本预期通货膨胀的成本：皮鞋成本、菜单成本、资源配置无效率的成本和税法扭曲的成本。皮鞋成本指消费者或企业为了减少对持有现金而付出的成本，最简单的，人们常往来

17、银行而产生的皮鞋的加速磨损。菜单成本是指厂商需要重新印刷它的产品价格表而带来的额外付出。菜单成本可以包括印刷新清单和目录的成本、把新价格表送给中间商和顾客的成本、为新价格做广告的成本、决定新价格的成本等等。28五、通货膨胀的社会成本五、通货膨胀的社会成本资源配置无效率是指市场经济依靠相对价格来配置稀缺资源，消费者通过比较商品劳务的质量与价格进行决策，从而决定了稀缺的生产要素在个人与企业中的分配。而通货膨胀由于菜单成本的产生在一定程度上扭曲了相对价格，消费者的决策随之扭曲，就会引起资源配置中的微观经济无效率。税法扭曲是指许多税则的条款没有考虑通货膨胀的影响，而通货膨胀通常可能造成以法律制定者没有

18、预计的方式改变个人所得税负担。29五、通货膨胀的社会成本五、通货膨胀的社会成本非预期通货膨胀对社会经济生活产生的成本更加复杂，它引起的成本在人们中间任意再分配财富。对于长期贷款而言，如果通过膨胀率与预期不同，那么债权人和债务人的财富分配将存在很大的不确定性。一方面，如果通货膨胀率高于预期，债务人获益而债权人受损，反之，则债权人获益而债务人受损。由于大多数人是风险规避者，所以非预期的通货膨胀几乎伤害了每一个人。30五、通货膨胀的社会成本五、通货膨胀的社会成本恶性通货膨胀极大的危害了社会与减少货币持有量相关的皮鞋成本将变得更大，由于物价变动的更快时，菜单成本也随之变大。相应的，在恶性通过膨胀期间，

19、相对物价也不能反映真实的稀缺程度，扭曲了消费者的决策，资源配置无效率。恶性通货膨胀也扭曲了税制，因为征税的时间和向政府纳税的时间之间有一段时滞，在恶性通货膨胀之间，即使很短的时间也会使实际税收收入大大减少，政府得到的钱已经价值大大降低了。更严重的是，如果恶性通货膨胀持续时间较长，货币最终将失去其作为价值储蓄手段、交换媒介和计价单位的作用，物物交换便开始流行。31六、温和的通货膨胀六、温和的通货膨胀温和的通货膨胀（通货膨胀率在2%-3%左右）对经济的影响不确定促进论的提倡者们认为，温和的通货膨胀对经济发展有利。温和的通货膨胀有利于增加资本形成，提高储蓄率和产生货币幻觉。资本形成的增加是政府将膨胀

20、收入用于实际投资。提高储蓄率是因为有利于富裕阶层的收入再分配，提高家庭的储蓄比例。存在货币幻觉，对通货膨胀的预期调整缓慢，预期工资上涨率低于物价上涨率，企业利润增加。32六、温和的通货膨胀六、温和的通货膨胀促退论的提倡者们认为，温和的通货膨胀对经济发展有害。无论是温和的还是恶性的通货膨胀都是一种不正常的货币现象，必然会损害经济增长。物价上涨，使价格信号失真，使生产者决策出错，使产业结构和经济结构发生畸形化，从而导致整个国民经济的比例失调，资源配置无效率，或者政府会采取价格管制措施，从而使经济运行更加缺乏竞争性和活力。中性论的提倡者们认为，温和的通货膨胀对经济发展既无益也无害。因为温和的通货膨胀

21、会使社会公众会形成通货膨胀的预期，合理的语气必然会对物价上涨作出合理的行为调整，从而抵消通货膨胀的各种社会经济效应，进而对经济增长不产生作用。33七、滞涨七、滞涨滞胀又称为萧条膨胀或膨胀衰退，是指经济生活中出现了生产停滞、失业增加和物价水平居高不下，即经济萧条和通货膨胀并存的现象.是通货膨胀长期发展的结果以弗里德曼为代表的货币主义者认为滞胀是长期实施通货膨胀的必然结果，以有效需求的办法来刺激经济，实质上是过度发行货币，经济中的自然失业率无法通过货币发行来消除，因而会存在高通货膨胀率和高失业率并存的情况。34第五节、通货膨胀对策第五节、通货膨胀对策一、各学派的通货膨胀对策一、各学派的通货膨胀对策

22、35学派学派 对策对策货币学派弗里德曼降低货币增长率，政府采用“单一规则”来控制货币供应量供给学派恢复金本位制自由主义经济学家哈耶克废除政府发行货币的垄断，应允许私人银行发行货币，因而能够杜绝货币发行过多。德国弗莱堡学派采用以稳定币值为核心的货币政策，通过控制货币供应增长率保持与经济发展相适应的货币供应我国学者控制货币供应量，长期实行稳定货币政策，因而需实行适度从紧的货币政策，控制货币供应量与客观需求量相适应。二、宏观紧缩政策二、宏观紧缩政策包括紧缩性货币政策和紧缩性财政政策紧缩性货币政策：又称抽紧银根或紧缩银根。货币当局可能采取的紧缩手段，由中央银行运用各种货币政策工具灵活的调控货币总量，控

23、制货币增长速度。紧缩性财政政策：在财政政策上采取压缩财政支出，努力增加财政收入以平衡收入。压缩财政开支可以从控制公共投资规模、可以减少行政事业费用支出等。36三、有效供给政策三、有效供给政策增加商品的有效供给，是治理通货膨胀的又一个重要手段。增加有效供给是通过降低成本、提高经济效益而实现的。与此同时，可以配合调整产业和产品结构，支持短缺商品的生产。其中一种办法是减税，即降低边际税率来降低生产成本，以刺激产出。增加供给重在提高效益，效益的提高在于追求把调整产品和产业结构的结合，才能保证经济的持续和稳定。37四、限价政策四、限价政策限价政策是通过行政或法律手段，人为地限制工资和商品服务价格的上涨幅

24、度，从而实现控制通货膨胀的权宜之计。通常的做法有制定工资价格指导线并据此控制每个部门的工资增长率或冻结工资，这个办法常用来应对成本推动（工资推动）型通货膨胀。通过制定反托拉斯法限制垄断高价，这个办法常用来应对成本推动（利润推动）型通货膨胀。或者可以综合运用税收手段达到相同的目的。38五、指数化政策五、指数化政策指数化政策指主要经济变量（收入、利率等）与通货膨胀相挂钩的政策，指数化政策的目的在于，当物价指数上涨，各经济变量相应增加，从而消除通货膨胀对经济运行、收入分配和资源配置的不良影响。指数化政策中最重要的是收入指数化，指数化的范围可以包括工资、政府债券和其他货币性收入等，收入指数化（又称指数

25、连动政策）是指按照物价指数变动来自动调整收入的一种分配方案。39第一节 通货膨胀的定义、量度及起因第二节 通货膨胀的类型及新中国通货膨胀的特点第三节 通货膨胀的原因第四节 通货膨胀的社会经济效应与社会成本第五节 通货膨胀对策第六节 通货紧缩40第六节、通货紧缩第六节、通货紧缩通货紧缩是与通货膨胀相对的一个概念，其主要表现是生产和投资萎缩，对通货紧缩的经济形势判断物价水平持续下降物价水平持续下降，并伴随有经济的负增长，或再加上货币供给的缩减物价水平持续下降，并伴随有经济的吏际增长率低于潜在的可能增长率41第六节、通货紧缩第六节、通货紧缩通货紧缩在社会经济上通常表现出生产和投资萎缩，经济增长率明显

26、下降，甚至出现负增长；经济增长的下降变现在生产上可能是设备利用率下降，失业率上升；表现在投资上是投资者信心下降，出现恐惧心理。需求上严重不足，市场疲软，商品积压，价格持续下降；对外贸易上会出现进出口贸易迅速缩减、国际收支危机、面临本币汇率下跌，由于通货紧缩对经济多方面的负影响，严重的通货紧缩会破坏社会政治的稳定，更有甚者，可能导致政局的动荡或政府更迭。42一、一、中国的通货紧缩中国的通货紧缩从1997年下半年开始，中国也开始出现了通货紧缩。当时中国的通货紧缩主要表现是经济发展速度连续明显走低；总供给超过了总需求，市场疲软，商品积压严重；全国商品零售物价指数和居民消费价格指数双双长期处于负值状态

27、，大量生产能力闲置，生产能力利用率下降中国政府及时采取主要措施如下：扩大财政支出，增加基础建设，扩大投资需求，保持适度的经济增长速度。实施积极的货币政策，确定合理的货币供应目标，保持对经济增长所必需的支持力度。积极开展消费信贷，提高居民消费需求能力，刺激内需。加大出口退税力度，刺激出口，积极扩大对欧美国家的出口。压缩无效供给。43二、二、西方学者对通货紧缩的原因分析西方学者对通货紧缩的原因分析学者学者原因原因弗里德曼和舒瓦茨斯19201921年出现的严重的通货紧缩完全由货币紧缩造成格林斯潘资产泡沫的破裂对经济产生的致命消极影响伯纳克和詹姆在萧条期间维持金本位制在很大程度上导致了通货紧缩的加重克

28、鲁格曼当一个国家货币贬值，但由于汇率约束而不能贬值时，通货紧缩产生迈耶全球竞争和降低成本的科技创新导致了生产出现增长趋势、供给增加和物价下降的重要的结构性因素44三、三、通货紧缩的社会经济效应通货紧缩的社会经济效应投资消费收入再分配经济增长45三、三、通货紧缩的社会经济效应通货紧缩的社会经济效应影响投资：通货紧缩使得实际利率r有所提高，社会投资的实际成本就会增加，从而消弱投资的积极性。同时，物价下滑，投资项目产生未来收益下降的预期，也造成了投资积极性的下降。理性的投资者会预期价格进一步下降，公司的预期利润也将随之下降，这又进一步削弱了投资倾向。例如甲本想投资一间公司，以期公司的利润增加可以获得

29、分红，然而在通货紧缩时，他认为由于来自物价的普遍下滑和工人工资的两方面压力，对使得公司无法增加利润，那么自己也无法获得分红，从而放弃投资的念头。46三、三、通货紧缩的社会经济效应通货紧缩的社会经济效应影响消费：物价下跌对消费需求有两种效应：价格效应和收入效应。价格效应：物价的下跌使消费者认为可以用较低的价格得到同等数量和质量的商品和服务，理性消费者对未来的物价产生继续下跌的预期，促使他们推迟消费收入效应：由于理性消费者预期工资收入增幅将下降，收入的相对减少使消费者缩减消费支出。47三、三、通货紧缩的社会经济效应通货紧缩的社会经济效应影响收入再分配：与通货膨胀相反的是，通货紧缩由于造成货币升值，

30、即合同所商定的所归还的本金利息将升值，这有利于债权人，有损于债务人。例如债权人与债务人签订的合同时，到期归还本金利息共100元，但由于通过紧缩会造成归还日当天100元的真实价值高于现在100元的真实价值（由于物价下滑，造成日后100元的货币能购买更多的商品），债权人将从中受益。48三、三、通货紧缩的社会经济效应通货紧缩的社会经济效应 影响经济增长：物价疲软、下跌与经济成长乏力或负增长是结合在一起的，需求降低，生产率下降，生产能力下降，直接会引发经济增长的降速甚至到倒退。例如通货紧缩时，由于工人的工资有刚性无法降低，企业就会在工人的工资上承担更多的压力，有的企业为了降低这部分压力可能进行大量的裁员，这造成了生产能力的下降，阻碍经济增长。49