模拟集成电路项目融资方案分析【参考】.docx

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1、泓域/模拟集成电路项目融资方案分析模拟集成电路项目模拟集成电路项目融资方案分析融资方案分析目录目录第一章第一章 公司概况公司概况.3一、公司基本信息.3二、公司主要财务数据.3第二章第二章 融资方案分析融资方案分析.5一、比较资金成本法.5二、息税前利润每股利润分析法.6三、加权平均资金成本.8四、资金成本的构成.8第三章第三章 项目基本情况项目基本情况.12一、项目概况.12二、结论分析.12第四章第四章 投资估算及资金筹措投资估算及资金筹措.15一、投资估算的编制说明.15二、建设投资估算.15三、建设期利息.17四、流动资金.18五、项目总投资.20泓域/模拟集成电路项目融资方案分析六、

2、资金筹措与投资计划.21第五章第五章 经济效益经济效益.23一、基本假设及基础参数选取.23二、经济评价财务测算.23三、项目盈利能力分析.27四、财务生存能力分析.30五、偿债能力分析.30六、经济评价结论.32第六章第六章 建设进度分析建设进度分析.34一、项目进度安排.34二、项目实施保障措施.35泓域/模拟集成电路项目融资方案分析第一章第一章 公司概况公司概况一、公司基本信息公司基本信息1、公司名称：xxx 集团有限公司2、法定代表人：孟 xx3、注册资本：810 万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx 市场监督管理局6、成立日期：2012-11-37

3、、营业期限：2012-11-3 至无固定期限8、注册地址：xx 市 xx 区 xx二、公司主要财务数据公司主要财务数据表格题目公司合并资产负债表主要数据表格题目公司合并资产负债表主要数据项目项目20202020 年年 1212 月月20192019 年年 1212 月月20182018 年年 1212 月月资产总额3963.973171.182972.98负债总额2220.021776.021665.01股东权益合计1743.951395.161307.96表格题目公司合并利润表主要数据表格题目公司合并利润表主要数据泓域/模拟集成电路项目融资方案分析项目项目20202020 年度年度20192

4、019 年度年度20182018 年度年度营业收入12046.339637.069034.75营业利润2275.381820.301706.54利润总额2080.571664.461560.43净利润1560.431217.141123.51归属于母公司所有者的净利润1560.431217.141123.51泓域/模拟集成电路项目融资方案分析第二章第二章 融资方案分析融资方案分析一、比较资金成本法比较资金成本法（一）比较资金成本法概念比较资金成本法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资金结构或融资组合方案的加权平均资金成本率，并以此为标准相互比较确定最佳资金结构的方法。运用比较资金成

5、本法必须具备两个前提条件：一是能够通过债务筹资；二是具备偿还能力。其程序包括：1拟定几个筹资方案；2确定各方案的资金结构；3计算各方案的加权资金成本；4通过比较，选择加权平均资金成本最低的结构为最优资金结构。（二）比较资金成本法的两种方法项目的融资可分为创立初始融资和发展过程中追加融资两种情况。与此相应地，项目资金结构决策可分为初始融资的资金结构决策泓域/模拟集成电路项目融资方案分析和追加融资的资金结构决策。下面分别说明比较资金成本法在这两种情况下的运用。1初始融资的资金结构决策项目公司对拟订的项目融资总额，可以采用多种融资方式和融资渠道来筹集每种融资方式的融资额亦可有不同安排，因而形成多个资

6、金结构或融资方案。在各融资方案面临相同的环境和风险情况下，利用比较资金成本法，可以通过加权平均融资成本率的测算和比较来作出选择。2追加融资的资金结构决策项目有时会因故需要追加筹措新资，即追加融资。因追加融资以及融资环境的变化，项目原有的最佳资金结构需要进行调整，在不断变化中寻求新的最佳资金结构，实现资金结构的最优化。项目追加融资可有多个融资方案可供选择。按照最佳资金结构的要求，在适度财务风险的前提下，选择追加融资方案可用两种方法：一种方法是直接测算各备选追加融资方案的边际资金成本率，从中比较选择最佳融资组合方案；另一种方法是分别将各备选追加融资方案与原有的最佳资金结构汇总，测算比较各个追加融资

7、方案下汇总资金结构的加权资金成本率，从中比较选择最佳融资方案。二、息税前利润息税前利润每股利润分析法每股利润分析法泓域/模拟集成电路项目融资方案分析将企业的盈利能力与负债对股东财富的影响结合起来，去分析资金结构与每股利润之间的关系，进而确定合理的资金结构的方法，叫息税前利润每股利润分析法（EBITEPS 分析法），也称每股利润无差别点法。息税前利润每股利润分析法是利用息税前利润和每股利润之间的关系来确定最优资金结构的方法，也即利用每股利润无差别点来进行资金结构决策的方法。所谓每股利润无差别点是指两种或两种以上融资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点，亦称息税前利润平衡点或融资无差别点。根据

8、每股利润无差别点，分析判断在什么情况下可利用什么方式融资，以安排及调整资金结构，这种方法确定的最佳资金结构亦即每股利润最大的资金结构。分析者可以在依据上式计算出不同融资方案间的无差别点之后，通过比较相同息税前利润情况下的每股利润值大小，分析各种每股利润值与临界点之间的距离及其发生的可能性，来选择最佳的融资方案。当息税前利润大于每股利润无差别点时，增加长期债务的方案要比增发普通股的方案有利；而息税前利润小于每股利润无差别点时，增加长期债务则不利。所以，这种分析方法的实质是寻找不同融资方案之间的每股利润无差别点，找出对股东最为有利的最佳资金结构。泓域/模拟集成电路项目融资方案分析这种方法既适用于既

9、有法人项目融资决策，也适用于新设法人项目融资决策。对于既有法人项目融资，应结合公司整体的收益状况和资金结构，分析何种融资方亲能够使每股利润最大；对于新设法人项目而言，可直接分析不同融资方案对每股利润的影响，从而选择适合的资金结构。三、加权平均资金成本加权平均资金成本项目融资方案的总体资金成本可以用加权平均资金成本来表示，将融资方案中各种融资的资金成本以该融资额占总融资额的比例为权数加权平均，得到该融资方案的加权平均资金成本。加权平均资金成本可以作为选择项目融资方案的重要条件之一。在计算加权平均资金成本时应注意需要先把不同来源和筹集方式的资金成本统一为税前或税后再进行计算。四、资金成本的构成资金

10、成本的构成资金成本是财务管理中一个十分重要的概念，企业在筹资、投资、利润分配时都必须考虑资金成本。（一）资金成本的概念在市场经济条件下，企业筹集和使用资金都是要付出代价的，如银行借款、发行债券要向债权人付利息；吸收投资、发行股票要向投泓域/模拟集成电路项目融资方案分析资者分配利润、股利。资金成本是指项目使用资金所付出的代价，由资金占用费和资金筹集费两部分组成。资金占用费是指使用资金过程中发生的向资金提供者支付的代价，包括支付资金提供者的无风险报酬和风险报酬两部分，如借款利息、债券利息、优先股股息普通股红利及权益收益等。资金筹集费是指资金筹集过程中所发生的各种费用，包括：律师费、资信评估费、公证

11、费、证券印刷费、发行手续费、担保费、承诺费、银团贷款管理费等。资金占用费与占用资金的数量、时间直接有关，可看作变动费用；而资金筹集费通常在筹集资金时一次性发生，与使用资金的时间无关，可看作固定费用。资金成本的产生是由于资金所有权与资金使用权分离的结果。资金作为一种特殊的商品，也有其使用价值，即能保证生产经营活动顺利进行，能与其他生产要素相结合而使自己增值。企业筹集资金以后，暂时地取得了这些资金的使用价值，就要为资金所有者暂时丧失其使用价值而付出代价，因而要承担资金成本。资金成本通常以资金成本率来表示。资金成本率是指能使筹得的资金同筹资期间及使用期间发生的各种费用（包括向资金提供者支付的各种代价

12、）等值时的收益率或折现率。泓域/模拟集成电路项目融资方案分析（二）资金成本的作用1资金成本是选择筹资方式、拟定筹资方案的重要依据企业可以通过吸收投资、发行股票、内部积累、银行借款、发行债券、融资租赁等方式筹集资金。但不同的筹资方式，其资金成本是不同的；不同的资金结构，其加权平均资金成本也是不同的。虽然负债资金的成本较低，权益资金的成本较高，但负债资金的财务风险较大，过多的负债资金不仅使权益资金的成本上升，而且使负债资金本身的成本也上升，从而使加权平均资金成本上升。因而在筹资方案的决策中，不仅要考虑个别资金成本，还要考虑筹资的组合。当然，资金成本并不是选择筹资方式所要考虑的唯一因素，各种筹资方式

13、使用期的长短、取得的难易偿还的条件、限制的条款等也应加以考虑。2资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准资金成本是企业筹集和使用资金所付出的各种费用。从企业追求的目标之一是盈利这一点来看，只有投资报酬率大于资金成本的投资项目才是可行的。如果投资项目预期的投资报酬率达不到资金成本，那么企业将不能支付利息或者是投资者不能获得期望的最低投资报酬率。因此，资金成本率是企业用以判断投资项目是否采用的“取舍率”。3资金成本是评价企业经营成果的依据泓域/模拟集成电路项目融资方案分析资金成本对于资金使用者来说是一种付出的代价，但对投资者来说，资金成本是投资者的报酬。投资者将资金让渡给企业，是期望从企业所获收

14、益中分享一部分。如果企业不能通过生产经营产生收益，从而不能满足投资者的报酬需要，那么投资者将不会把资金再投资于企业，从而使企业的生产经营活动难以正常进行。因此，资金成本在一定程度上成为衡量企业经营业绩好坏的重要依据。只有在企业实际投资报酬率大于资金成本时，投资者的报酬期望才能得到满足，企业的经营活动才能长久顺利进行下去，否则，企业的经营必须重新调整。泓域/模拟集成电路项目融资方案分析第三章第三章 项目基本情况项目基本情况一、项目概况项目概况（一）项目投资人（一）项目投资人xxx 集团有限公司（二）建设地点（二）建设地点本期项目选址位于 xxx（以选址意见书为准）。二、结论分析结论分析（一）项目

15、选址（一）项目选址本期项目选址位于 xxx（以选址意见书为准），占地面积约 23.00亩。（二）项目实施进度（二）项目实施进度本期项目建设期限规划 24 个月。（三）投资估算（三）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 12940.80 万元，其中：建设投资 9813.61 万元，占项目总投资的 75.83%；建设期利息 284.96 万元，占项目总投资的 2.20%；流动资金 2842.23 万元，占项目总投资的 21.96%。（四）资金筹措（四）资金筹措泓域/模拟集成电路项目融资方案分析项目总投资 12940.80 万元，根据资金筹措方案，x

16、xx 集团有限公司计划自筹资金（资本金）7125.29 万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额 5815.51 万元。（五）经济评价（五）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：25200.00 万元。2、年综合总成本费用（TC）：19666.09 万元。3、项目达产年净利润（NP）：4049.40 万元。4、财务内部收益率（FIRR）：24.66%。5、全部投资回收期（Pt）：5.63 年（含建设期 24 个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：9596.89 万元（产值）。（六）主要经济技术指标（六）主要经济技术指标主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号序号项目项目单位

17、单位指标指标备注备注1占地面积15333.00约 23.00 亩1.1总建筑面积30153.63容积率 1.971.2基底面积9659.79建筑系数 63.00%1.3投资强度万元/亩425.722总投资万元12940.802.1建设投资万元9813.61泓域/模拟集成电路项目融资方案分析2.1.1工程费用万元8724.692.1.2工程建设其他费用万元762.302.1.3预备费万元326.622.2建设期利息万元284.962.3流动资金万元2842.233资金筹措万元12940.803.1自筹资金万元7125.293.2银行贷款万元5815.514营业收入万元25200.00正常运营年份

18、5总成本费用万元19666.096利润总额万元5399.207净利润万元4049.408所得税万元1349.809增值税万元1122.5910税金及附加万元134.7111纳税总额万元2607.1012工业增加值万元8742.8813盈亏平衡点万元9596.89产值14回收期年5.63含建设期 24 个月15财务内部收益率24.66%所得税后16财务净现值万元4519.99所得税后泓域/模拟集成电路项目融资方案分析第四章第四章 投资估算及资金筹措投资估算及资金筹措一、投资估算的编制说明投资估算的编制说明（一）投资估算的依据（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流

19、动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。二、建设投资估算建设投资估算泓域/模拟集成电路项目融资方案分析本期项目建设投资 9813.61 万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和

20、预备费三个部分。（一）工程费用（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 8724.69 万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为 3728.43 万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 4676.28 万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为 319.98 万元。（二）工程建设其他费用（二）工程建

21、设其他费用本期项目工程建设其他费用为 762.30 万元。（三）预备费（三）预备费本期项目预备费为 326.62 万元。泓域/模拟集成电路项目融资方案分析表格题目建设投资估算表表格题目建设投资估算表单位：万元序号序号项目项目建筑工程建筑工程设备购置设备购置安装工程安装工程其他费用其他费用合计合计1工程费用3728.434676.28319.988724.691.1建筑工程费3728.433728.431.2设备购置费4676.284676.281.3安装工程费319.98319.982其他费用762.30762.302.1土地出让金306.91306.913预备费326.62326.623.1

22、基本预备费155.58155.583.2涨价预备费171.04171.044投资合计9813.61三、建设期利息建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为 24 个月，其中申请银行贷款5815.51 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 284.96 万元。表格题目建设期利息估算表表格题目建设期利息估算表单位：万元泓域/模拟集成电路项目融资方案分析序号序号项目项目合计合计第第 1 1 年年第第 2 2 年年1借款1.1建设期利息284.9671.24213.721.1.1期初借款余额2907.7551.1.2当期借款5815.512907.762907.761.1.3当期应计利息284

23、.9671.24213.721.1.4期末借款余额2907.7555815.511.2其他融资费用1.3小计284.9671.24213.722债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计284.9671.24213.72四、流动资金流动资金泓域/模拟集成电路项目融资方案分析流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流

24、动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为 2842.23 万元。表格题目流动资金估算表表格题目流动资金估算表单位：万元序号序号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1流动资产0.0012291.5213930.3916388.691.1应收账款0.005531.186268.677374.911.2存货0.004302.034875.635736.041.2.1原辅材料0.001290.611462.691720.811.2.2燃料动力0.0064.5373.138

25、6.041.2.3在产品0.001978.932242.792638.581.2.4产成品0.00967.961097.021290.611.3现金0.00983.321114.431311.101.4预付账款0.001474.981671.641966.64泓域/模拟集成电路项目融资方案分析2流动负债0.0010159.8411514.4913546.462.1应付账款0.003657.554145.224876.732.2预收账款0.006502.307369.278669.733流动资金0.002131.672415.902842.234流动资金增加0.002131.67284.2242

26、6.335铺底流动资金0.003687.464179.124916.61五、项目总投资项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 12940.80 万元，其中：建设投资 9813.61 万元，占项目总投资的 75.83%；建设期利息 284.96 万元，占项目总投资的 2.20%；流动资金 2842.23 万元，占项目总投资的 21.96%。表格题目总投资及构成一览表表格题目总投资及构成一览表单位：万元序号序号项目项目指标指标占总投资比例占总投资比例1总投资12940.80100.00%1.1建设投资9813.6175.83%泓域/模拟集成电路项目

27、融资方案分析1.1.1工程费用8724.6967.42%1.1.1.1建筑工程费3728.4328.81%1.1.1.2设备购置费4676.2836.14%1.1.1.3安装工程费319.982.47%1.1.2工程建设其他费用762.305.89%1.1.2.1土地出让金306.912.37%1.1.2.2其他前期费用455.393.52%1.2.3预备费326.622.52%1.2.3.1基本预备费155.581.20%1.2.3.2涨价预备费171.041.32%1.2建设期利息284.962.20%1.3流动资金2842.2321.96%六、资金筹措与投资计划资金筹措与投资计划本期项目

28、总投资 12940.80 万元，其中申请银行长期贷款 5815.51万元，其余部分由企业自筹。表格题目项目投资计划与资金筹措一览表表格题目项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号序号项目项目数据指标数据指标占总投资比例占总投资比例1总投资12940.80100.00%泓域/模拟集成电路项目融资方案分析1.1建设投资9813.6175.83%1.2建设期利息284.962.20%1.3流动资金2842.2321.96%2资金筹措12940.80100.00%2.1项目资本金7125.2955.06%2.1.1用于建设投资3998.1030.90%2.1.2用于建设期利息284.962.20%2

29、.1.3用于流动资金2842.2321.96%2.2债务资金5815.5144.94%2.2.1用于建设投资5815.5144.94%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金泓域/模拟集成电路项目融资方案分析第五章第五章 经济效益经济效益一、基本假设及基础参数选取基本假设及基础参数选取（一）生产规模和产品方案（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的

30、建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 2 年（24 个月），运营期 8 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。二、经济评价财务测算经济评价财务测算（一）营业收入估算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入 25200.00 万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。表格题目营业收入、税金及附加和增值税估算表表格题目营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序序项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年泓域/模拟集成电路项目融资方案分析号号1营业收入0.00

31、18900.0021420.0025200.002增值税0.00957.521085.191122.592.1销项税0.002457.002784.603276.002.2进项税0.001499.481699.412153.413税金及附加0.00114.91130.22134.713.1城建税0.0067.0375.9678.583.2教育费附加0.0028.7332.5633.683.3地方教育附加0.0019.1521.7022.45（二）达产年增值税估算（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳

32、增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1122.59 万元。（三）综合总成本费用估算（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。泓域/模拟集成电路项目融资方案分析本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用 19666.09 万元，其中：可变成本 16262.39 万元，固定成本 3403.70 万元。达产年项目经营成本18830.

33、78 万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。表格题目综合总成本费用估算表表格题目综合总成本费用估算表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1原材料、燃料费0.0011534.4413072.3615379.252工资及福利费0.00883.14883.14883.143修理费0.00367.93367.93367.934其他费用0.002200.462200.462200.464.1其他制造费用0.00133.64133.64133.644.2其他管理费用0.00211.16211.16211.164.3其

34、他营业费用0.001855.661855.661855.665经营成本0.0014985.9716523.8918830.786折旧费0.00544.21544.21544.21泓域/模拟集成电路项目融资方案分析7摊销费0.006.146.146.148利息支出0.00284.96284.96284.969总成本费用0.0015821.2817359.2019666.099.1其中：固定成本0.003403.703403.703403.709.2可变成本0.0012417.5813955.5016262.39（四）税金及附加（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和

35、地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加134.71 万元。（五）利润总额及企业所得税（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5399.20（万元）。企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5399.2025.00%=1349.80（万元）。（六）利润及利润分配（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额 5399.20 万元，缴纳企业所得税1349.80 万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年

36、利润总额-企业所得税=5399.20-1349.80=4049.40（万元）。泓域/模拟集成电路项目融资方案分析表格题目利润及利润分配表表格题目利润及利润分配表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1营业收入0.0018900.0021420.0025200.002税金及附加0.00114.91130.22134.713总成本费用0.0015821.2817359.2019666.094利润总额0.002963.813930.585399.205应纳所得税额0.002963.813930.585399.206所得税0

37、.00740.95982.641349.807净利润0.002222.862947.944049.408期初未分配利润0.000.002000.574453.669可供分配的利润0.002222.864948.518503.0610法定盈余公积金0.00222.29494.85850.3111可供分配的利润0.002000.574453.667652.7612未分配利润0.002000.574453.667652.7613息税前利润0.003989.725198.187033.96三、项目盈利能力分析项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）（一）财务内部收益率（所得税后）泓域/模拟集成

38、电路项目融资方案分析项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=24.66%。本期项目投资财务内部收益率 24.66%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=4519.99（万元）。以上计算结果表明，财务净现值 4519.99 万元（大于 0），说明本期

39、项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.63 年。泓域/模拟集成电路项目融资方案分析本期项目全部投资回收期 5.63 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。表格题目项目投资现金流量表表格题目项目投

40、资现金流量表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1现金流入0.000.0018900.0021420.0025200.001.1营业收入0.000.0018900.0021420.0025200.002现金流出4906.814906.8117232.5516938.3421523.492.1建设投资4906.814906.812.2流动资金0.002131.67284.232558.002.3经营成本0.0014985.9716523.8918830.782.4税金及附加0.00114.91130.22134.71

41、3所得税前净现金流量-4906.81-4906.811667.454481.663676.514累计所得税前净现金流量-4906.81-9813.62-8146.17-3664.5112.005调整所得税0.00997.431299.551758.49泓域/模拟集成电路项目融资方案分析6所得税后净现金流量-4906.81-4906.81926.503499.022326.717累计所得税后净现金流量-4906.81-9813.62-8887.12-5388.10-3061.39计算指标计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：33.05%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：24.6

42、6%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=15%）：9085.15 万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=15%）：4519.99 万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.00 年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.63 年。四、财务生存能力分析财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。五、偿债能力分析偿债能力分析泓域/模拟集成电路项目融资方案分析（

43、一）债务资金偿还计划（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为 24.68。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算（三）偿债备付率测算按照

44、建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为21.88。泓域/模拟集成电路项目融资方案分析根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。表格题目借款还本付息计划表表格题目借款还本付息计划表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年

45、年1借款1.1期初借款余额2907.7555815.515815.515815.511.2当期还本付息71.24498.68284.96284.96284.961.2.1还本1.2.2付息71.24498.68284.96284.96284.961.3期末借款余额2907.7555815.515815.515815.515815.512利息备付率24.683偿债备付率21.88六、经济评价结论经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 25200.00 万元，综合总成本费用 19666.09 万元，税金及附加 134.71 万元，净利润4049.40 万元，财务内部收益率 24.66

46、%，财务净现值 4519.99 万元，泓域/模拟集成电路项目融资方案分析全部投资回收期 5.63 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。泓域/模拟集成电路项目融资方案分析第六章第六章 建设进度分析建设进度分析一、项目进度安排项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xxx 集团有限公司将项目工程的建设周期确定为 24 个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。表格题目项目实施进度计划一览表表格题目项目实施进度计划一览表单位：月单位：月序号序号工作内容工

47、作内容2 24 46 68 81010 1212 1414 1616 1818 2020 2222 24241可行性研究及环评 2项目立项 3工程勘察建筑设计 4施工图设计 5项目招标及采购 6土建施工 7设备订购及运输 8设备安装和调试 9新增职工培训 10项目竣工验收 泓域/模拟集成电路项目融资方案分析11项目试运行 12正式投入运营二、项目实施保障措施项目实施保障措施施工中应遵照执行下列工期保证措施，按合同规定如期完成。1、项目建设单位要在技术准备、人员配备、施工机械、材料供应等方面给予充分保证。2、选派组织能力强、技术素质高、施工经验丰富、最优秀的工程技术人员和施工队伍投入该项目施工。3、认真做好施工技术准备工作，预测分析施工过程中可能出现的技术难点，提前进行技术准备，确保施工顺利进行。4、科学组织施工平行流水作业，交叉施工，使施工机械等资源发挥最大的使用效率，做到现场施工有条不紊，忙而不乱。5、项目建设单位要制定严密的工程施工进度计划，并以此为依据，详细编制周、月施工作业计划，以施工任务书的形式下达给参与工程施工的施工队伍。