2014中级财务管理模拟试题921.pdf

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1、1/13 2014 中级财务管理模拟试题一 一、单项选择题（本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用 2B 铅笔填涂答题卡中的相应信息点。多选、错选、不选均不得分。）1.下列各项中，不属于衍生金融工具的是（）。A.掉期 B.股票 C.资产支持证券 D.远期合约 正确答案B 答案解析 金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。常见的基本金融工具有货币、票据、债券、股票等；常见的衍生金融工具如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。（参见教材 22 页）2.下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数

2、计算出确切结果的是（）。A.偿债基金 B.预付年金现值 C.永续年金现值 D.永续年金终值 正确答案A 答案解析 偿债基金普通年金终值偿债基金系数普通年金终值/普通年金终值系数，所以选项A 是答案；选项 B 和选项 C 的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值，所以选项 B、C、D 不是答案。（参见教材 29、33 页）3.下列关于证券投资组合理论的表述中，正确的是（）。A.证券投资组合能消除大部分系统风险 B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大 C.当相关系数为正 1 时，组合能够最大程度地降低风险 D.当相关系数为负 1 时，组合能够最大程度地降低风险 正确答案D 答案解析证

3、券投资组合不能消除系统风险，因此选项 A 的说法错误；证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关，与投资总规模无关，因此选项 B 的说法错误；当相关系数为负 1 时，表明两项资产的收益率具有完全负相关的关系，组合能够最大程度地降低风险。（参见教材 45、46 页）4.关于名义利率与实际利率，下列说法中正确的是（）。A.当计息周期为一年时，名义利率与实际利率相等 B.当计息周期短于一年时，实际利率小于名义利率 C.当计息周期长于一年时，实际利率大于名义利率 D.实际利率（1名义利率）/（1通货膨胀率）1 正确答案A 答案解析i（1r/m）m1，选项 A 的说法正确，选项 B、

4、C 的说法不正确。实际利率（1名义利率）/（1通货膨胀率）1，选项 D 的说法不正确。（参见教材 36 页）5.下列各项中，通常属于长期预算的是（）。A.专门决策预算 B.业务预算 C.现金预算 D.预计利润表 正确答案A 答案解析通常将预算期在 1 年以上的预算称为长期预算，预算期在 1 年以内（含 1 年）的预算称为短期预算。一般情况下，业务预算和财务预算多为 1 年期的短期预算，其中财务预算包括现金预算和预计财务报表，而预计利润表属于预计财务报表，因此选项 B、C、D 都属于短期预算。专门决策预算通常跨越多个年度，因而一般属于长期预算。（参见教材 62 页）2/13 6.关于预算的特征及

5、作用，下列说法中不正确的是（）。A.数量化和可执行性是预算最主要的特征 B.预算是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据 C.全面预算可以直接提供解决各级各部门冲突的最佳办法 D.预算可以作为业绩考核的标准 正确答案C 答案解析 全面预算经过综合平衡后可以提供解决各级各部门冲突的最佳办法，选项 C 不正确。（参见教材 6061 页）7.下列各项预算中，综合性最强的是（）。A.资本支出预算 B.预计利润表 C.专门决策预算 D.销售预算 正确答案B 答案解析预计利润表用来综合反映企业在计划期的预计经营成果，是企业最主要的财务预算表之一。编制预计利润表的依据是各业务预算、专门决策预算和现

6、金预算。（参见教材 79 页）8.吸收直接投资的出资方式不包括（）。A.以实物资产出资 B.以土地使用权出资 C.以工业产权出资 D.以特许经营权出资 正确答案D 答案解析吸收直接投资的出资方式包括以货币资产出资、以实物资产出资、以土地使用权出资、以工业产权出资、以特定债权出资。不包括以特许经营权出资，所以选项 D 是答案。（参见教材 105、106页）9.关于杠杆租赁，下列说法中不正确的是（）。A.涉及到承租人、出租人和资金出借人三方 B.出租人既是债权人也是债务人 C.第三方通常是银行 D.如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权则转移给承租人 正确答案D 答案解析出租人既是债权人也是债

7、务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权则转移给资金的出借者，所以选项 D 不正确。（参见教材 101 页）10.直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资本的筹资活动。下列各项中，不属于直接筹资的是（）。A.发行债券 B.吸收直接投资 C.融资租赁 D.发行股票 正确答案C 答案解析直接筹资方式主要有发行债券、发行股票、吸收直接投资等。融资租赁属于间接筹资方式。（参见教材 90 页）11.与发行债券相比，银行借款的筹资特点不包括（）。A.筹资速度快 B.资本成本较低 C.一次筹资数额大 D.限制条款多 正确答案C 答案解析银行借款的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，难以像发行公司债券

8、、股票那样一次筹集到大笔资金，无法满足公司大规模筹资的需要。（参见教材 95 页）3/13 12.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列影响因素的变动会使对外筹资需要量增加的是（）。A.提高收益留存率 B.增加非敏感资产 C.提高敏感性负债销售百分比 D.提高销售净利率 正确答案B 答案解析对外筹资需要量基期销售额销售增长率（敏感性资产销售百分比敏感性负债销售百分比）非敏感性资产增加额基期销售额（1销售增长率）销售净利率（1股利支付率），1股利支付率利润留存率。（参见教材 124 页）13.某公司上年度资金平均占用额为 5000 万元，其中不合理的部分是 200 万元，预计本年度销售额增长

9、率为 5%，资金周转速度提高 2%，则预测年度资金需要量为（）万元。A.3065.2 B.5140.8 C.4052 D.4939.2 正确答案D 答案解析资金需要量（基期资金平均占用额不合理资金占用额）（1预测期销售增减率）（1预测期资金周转速度增长率）。本题中预测年度资金需要量（5000200）（15%）（12%）4939.2（万元）。（参见教材 123 页）14.下列各项中，在投资项目的投资期、营业期、终结期都有可能出现的是（）。A.固定资产的购置成本 B.营运资金 C.长期资产摊销费用 D.固定资产变价净收入 正确答案B 答案解析在投资期和营业期都有可能存在营运资金的垫支或前期回收，在

10、终结期存在营运资金的最终回收。所以选项 B 是答案。固定资产的购置成本是在投资期出现的，长期资产摊销费用在营业期出现，固定资产变价净收入在终结期出现。（参见教材 154、155 页）15.ABC 公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期未来 4 年每年的现金净流量为9000 元。所有现金流都发生在年末。资本成本率为 9%。如果项目净现值（NPV）为 3000 元，那么该项目的初始投资额为（）元。（P/A，9%，4）3.2397 A.11253 B.13236 C.26157 D.29160 正确答案C 答案解析 30009000（P/A，9%，4）初始投资，初始投资90003.

11、2397300026157（元）。（参见教材 157 页）16.某投资者花 20 元钱购买一只 A 股票，预计第一期股利为 1.4 元，以后股利持续稳定增长，假设投资 A 股票的内部收益率为 12%，那么股利增长率为（）。A.4%B.7%C.5%D.6%正确答案C 答案解析内部收益率D1/P0g，代入资料，得到：12%1.4/20g，算出 g5%。（参见教材186 页）17.在营运资金管理中，必须正确处理的关系是（）。A.保证生产经营需要和节约资金使用成本二者之间的关系 B.流动资产和流动负债的关系 C.长期资金和短期资金的关系 D.保证生产经营需要和扩大生产规模的关系 正确答案A 答案解析在

12、营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约资金使用成本二者之间的关系。要在保证生产经营需要的前提下，尽力降低资金使用成本。（参见教材 189 页）4/13 18.关于应收账款成本，下列说法中不正确的是（）。A.因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的机会成本 B.应收账款机会成本一般是固定成本 C.应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时，所增加的费用 D.应收账款的坏账成本一般与应收账款发生的数量成正比 正确答案B 答案解析应收账款机会成本并不是固定不变的，应收账款的机会成本应收账款占用资金资本成本，所以，选项 B 的说法不正确。（参见教材 205 页）19.

13、某集团公司根据几年来的经营情况，确定的现金最低持有量为 30000 元，最高持有量为 75000 元。已知公司现有现金 88000 元，根据现金持有量的随机模型，此时应当投资于有价证券的金额为（）元。A.3000 B.13000 C.43000 D.58000 正确答案C 答案解析 根据题意可知，L30000 元，H75000 元，由于现金控制的上限 H3R2L3R6000075000（元），因此，R45000 元，由于公司现有现金 88000 元超过现金的控制上限 75000 元，所以，投资于有价证券的金额为 880004500043000（元）。（参见教材 199 页）20.企业的一切资金

14、收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号的资金集中管理模式是（）。A.统收统支模式 B.结算中心模式 C.内部银行模式 D.财务公司模式 正确答案A 答案解析在统收统支模式下，企业的一切现金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。（参见教材 200 页）21.因为实际发生的费用往往与预算有出入，成本控制时也就没有必要一一查明原因，而只需把注意力集中在非正常的例外事项上，并及时进行信息反馈，这种说法针对的是成本控制原则中的（）。A.全面控制原则 B.前后统一原则 C.经济效益原则

15、D.例外管理原则 正确答案D 答案解析例外管理原则，即成本控制要将注意力集中在不同寻常的情况上。因为实际发生的费用往往与预算有出入，也就没有必要一一查明原因，而只需把注意力集中在非正常的例外事项上，并及时进行信息反馈。（参见教材 240 页）22.企业的利润分配涉及企业相关各方的切身利益，受众多不确定因素的影响，“规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，股利只能从企业的可供股东分配利润中支付”，这个说法指的是法律因素中的（）。A.资本保全约束 B.资本积累约束 C.超额累积利润约束 D.偿债能力约束 正确答案B 答案解析资本积累约束：规定公司必须按照一定的比例和基数提取各种公积金，股利

16、只能从企业的可供股东分配利润中支付。此处可供股东分配利润包含公司当期的净利润按照规定提取各种公积金后的余额和以前累积的未分配利润。（参见教材 306 页）23.下列各项说法中，不属于信号传递理论的观点的是（）。A.在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价 B.资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标 5/13 C.对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异或许是反映公司预期获利能力的有价值的信号 D.一般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者 正确

17、答案B 答案解析所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。选项 B 属于所得税差异理论的观点。（参见教材 302 页）24.下列有关营运能力分析的说法中，错误的是（）。A.计算应收账款周转率指标时，销售收入数据使用利润表中的“营业收入”B.存货周转率指标反映了企业经营各环节的存货周转情况和管理水平 C.固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高 D.计算总资产周转率时分子分母在时间上应保持一致 正确答案B 答案解析存货周转率指标反映的是存货整体的周转情况，不能说明企业经营各环节的存货

18、周转情况和管理水平，选项 B 的说法不正确。（参见教材 333 页）25.以下有关上市公司特殊财务分析指标的说法中，正确的是（）。A.对投资者来说，每股收益不适宜在不同行业、不同规模的上市公司之间进行比较 B.一支股票的市盈率越高，股票的投资价值越大，但投资该股票的风险也越大 C.每股净资产实际上是股票的最低价值 D.市净率较低的股票，投资价值较低 正确答案B 答案解析对投资者来说，每股收益是一个综合性的盈利概念，在不同行业、不同规模的上市公司之间具有相当大的可比性，因而在各上市公司之间的业绩比较中被广泛应用。选项 A 的说法不正确。每股净资产是理论上股票的最低价值，选项 C 的说法不正确。一

19、般来说，市净率较低的股票，投资价值较高；反之，则投资价值较低。但有时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率则相反。选项 D 的说法不正确。（参见教材 343346 页）二、多项选择题（本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用 2B 铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、少选、错选、不选均不得分。）1.关于企业的功能，下列表述中正确的有（）。A.企业是市场经济活动的领航者 B.企业是社会生产和服务的主要承担者 C.企业可以推动社会经济技术进步 D.企业是市场经济活动的主要参与者

20、正确答案BCD 答案解析企业的功能主要包括：（1）企业是市场经济活动的主要参与者；（2）企业是社会生产和服务的主要承担者；（3）企业可以推动社会经济技术进步。选项 A 不正确。（参见教材 1 页）2.相对于固定预算，弹性预算的特点包括（）。A.预算范围宽 B.过于呆板 C.可比性差 D.便于预算执行的评价和考核 正确答案AD 答案解析与按特定业务量水平编制的固定预算法相比，弹性预算法有两个显著特点：（1）弹性预算是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围；（2）弹性预算是按成本性态分类列示的，6/13 在预算执行中可以计算一定实际业务量的预算成本，以便于预算执行的评价和考核。（参见教

21、材 65 页）3.关于股权筹资的缺点，下列有关说法中正确的有（）。A.资本成本负担较重 B.容易分散公司的控制权 C.财务风险较大 D.信息沟通与披露成本较大 正确答案ABD 答案解析股权资本没有到期日，没有固定的股息负担，因此财务风险较小，财务风险较大是债务筹资的缺点。（参见教材 116 页）4.下列各项中，属于影响资本成本的因素的有（）。A.总体经济环境 B.投资者对筹资规模和时限的要求 C.资本市场条件 D.企业经营状况 正确答案ACD 答案解析 影响资本成本的因素有四个：总体经济环境、资本市场条件、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限的需求。（参见教材 129130 页）5.根

22、据流动性偏好理论，长期证券资产的报酬率应当高于短期证券资产，这是因为（）。A.投资者愿意接受短期证券资产的低报酬率 B.长期证券资产的投资风险低 C.短期证券资产的投资风险高 D.证券资产发行者愿意为长期证券资产支付较高的报酬率 正确答案AD 答案解析根据流动性偏好理论，长期证券资产的报酬率应当高于短期证券资产，这是因为：（1）期限越长，不确定性就越强，证券资产投资者一般喜欢持有短期证券资产，因为它们较易变现而收回本金。因此，投资者愿意接受短期证券资产的低报酬率。（2）证券资产发行者一般喜欢发行长期证券资产，因为长期证券资产可以筹集到长期资金，而不必经常面临筹集不到资金的困境。因此，证券资产发

23、行者愿意为长期证券资产支付较高的报酬率。（参见教材 178 页）6.关于流动资产投资策略，下列说法中正确的有（）。A.在紧缩的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率 B.紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本 C.在宽松的流动资产投资策略下，企业的财务与经营风险较大 D.在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率 正确答案BD 答案解析在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率，在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率，选项 A 的说法不正确，选项 D的说法正确；紧缩的流动

24、资产投资策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约持有资金的机会成本，选项 B 的说法正确；在宽松的流动资产投资策略下，企业的财务与经营风险较小，选项 C 的说法不正确。（参见教材 190191 页）7.下列各选项中，属于降低保本点主要途径的有（）。A.提高固定成本总额 B.降低固定成本总额 C.降低单位变动成本 D.提高销售单价 正确答案BCD 答案解析降低保本点的途径主要有三个：一是降低固定成本总额。在其他因素不变时，保本点的降低幅度与固定成本的降低幅度相同。二是降低单位变动成本。在其他因素不变时，可以通过降低单位变动成本来降低保本点，但两者降低的幅度并不一致。三是提高销售单价。在其他因素不

25、变时，可以通过提高单价来降低保本点，同降低单位变动成本一样，销售单价与保本点的变动幅度也不一致。（参见教材 245页）7/13 8.关于固定股利支付率政策，下列说法中正确的有（）。A.体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则 B.从企业支付能力的角度看，这是一种不稳定的股利政策 C.比较适用于那些处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司 D.该政策下，容易使公司面临较大的财务压力 正确答案ACD 答案解析采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。所以，选项 B 的说法不正确。（参见教材 304 页）9.下列

26、各项中，属于专家判断法的有（）。A.产品寿命周期分析法 B.个别专家意见汇集法 C.专家小组法 D.德尔菲法 正确答案BCD 答案解析销售预测的定性分析法，主要包括营销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法。其中，专家判断法又分为：个别专家意见汇集法、专家小组法和德尔菲法。（参见教材 288 页）10.下列关于应收账款周转率指标的说法中，正确的有（）。A.销售收入指扣除销售折扣和折让后的销售净额 B.应收账款包括会计报表中的“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款 C.应收账款为扣除坏账准备的金额 D.该指标容易受季节性、偶然性等因素的影响 正确答案ABD 答案解析应收账款应为未扣除坏账准备

27、的金额。（参见教材 332 页）三、判断题（本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用 2B 铅笔填涂答题卡中相应信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点；认为表述错误的，填涂答题卡中信息点。每小题判断正确的得 1 分，答题错误的扣 0.5 分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。）1.企业财务管理的目标就是规范企业财务运作，为企业实现目标利润服务。（）正确答案 答案解析企业的目标就是创造财富（价值）。一般而言，企业财务管理的目标就是为实现企业创造财富或价值这一目标服务。（参见教材第 4 页）2.回归分析法下，假设混合成本符合

28、总成本模型 yabx，其中 bx 表示的是单位变动成本。（）正确答案 答案解析回归分析法下，假设混合成本符合总成本模型 yabx，其中 bx 表示的是变动成本总额。（参见教材 58 页）3.滚动预算中的逐月滚动，是滚动编制的，编制时补充下一月份的预算即可，不需要对中间月份的预算进行调整。（）正确答案 答案解析逐月滚动预算编制时，需要根据当月的执行情况修订中间月份的预算，同时补充下一月份的预算。（参见教材 68 页）4.边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。（）正确答案 答案解析边际资本成本是企业进行追加筹资的决策依据。（参见教材 134 页）5.企业初创阶段，资金需求量大，在资本结构安排

29、上应提高负债比例。（）正确答案 答案解析企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例。（参见教材 140 页）8/13 6.回收期是指投资项目的未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。用回收期指标评价方案时，是不需要考虑资金时间价值的。（）正确答案 答案解析回收期有两种，静态投资回收期不需要考虑资金时间价值，但是动态投资回收期需要考虑资金时间价值，所以本题说法不正确。（参见教材 164165 页）7.在其他条件不变的情况下，随每次订货批量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化。（）正确答案 答案解析在其他条件不变的情况下，

30、随着每次订货批量的增加，订货次数会减少，变动订货成本会减少；而随着每次订货批量的增加，平均库存量会增加，因此，变动储存成本会增加，所以，在其他条件不变的情况下，随每次订货批量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化。（参见教材 224页）8.只要是增值作业，它发生的所有成本都属于增值成本。（）正确答案 答案解析增值作业中因为低效率所发生的成本属于非增值成本。（参见教材 276 页）9.运用寿命周期定价策略，在产品的成长期，可以采用中等价格，在产品的成熟期，可以采用高价促销。（）正确答案 答案解析成长期的产品有了一定的知名度，销售量稳步上升，可以采用中等价格；成熟期的产品市场知名度处于最佳

31、状态，可以采用高价促销，但由于市场需求接近饱和，竞争激烈，定价时必须考虑竞争者的情况，以保持现有市场销售量。所以，本题的说法正确。（参见教材 300 页）10.每股营业现金净流量反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红。（）正确答案 答案解析 每股营业现金净流量经营活动现金流量净额/普通股股数。每股营业现金净流量反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红。（参见教材 340 页）四、计算分析题（本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位

32、相同；计量结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。）1.已知 A、B 两个股票的期望收益率及其概率分布情况如下表所示：A 股票和 B 股票期望收益率以及概率分布 市场情况 该种情况出现的概率 预期收益率 股票 A 股票 B 股票 A 股票 B 好 0.20 0.30 15%20%一般 0.60 0.40 10%15%差 0.20 0.30 0 10%要求：（1）计算 A、B 两个股票期望收益率和标准离差；（2）计算 A、B 股票的标准离差率，并判断哪个股票的相对风险更大。正确答案 9/13 （

33、1）股票 A 的期望收益率0.215%0.610%0.209%股票 B 的期望收益率0.320%0.415%0.3（10%）9%股票 A 的方差 0.2（0.150.09）20.6（0.100.09）20.2（00.09）20.0024 股票 A 的标准离差4.90%股票 B 的方差 0.3（0.200.09）20.4（0.150.09）20.3（0.100.09）2 =0.0159 股票 B 的标准离差12.61%（2）股票 A 的标准离差率4.90%/9%100%54.44%股票 B 的标准离差率12.61%/9%100%140%由于股票 B 的标准离差率大于股票 A 的标准离差率，所以股

34、票 B 的相对风险更大。知识点：资产的风险及其衡量 2.某企业只生产和销售 A 产品，其总成本习性模型为 Y4000.5X，该企业 2012 年度 A 产品销售量为 1400万件，每件售价为 1.5 元，按市场预测 2013 年 A 产品的销售数量将增长 10%。要求：（1）计算 2012 年该企业的边际贡献总额；（2）计算 2012 年该企业的息税前利润；（3）计算 2013 年的经营杠杆系数；（4）计算 2013 年的息税前利润增长率；（5）假定企业 2012 年发生负债利息 500 万元，2013 年保持不变。2012 年实现每股收益 0.5 元，请帮助企业预测 2013 年的每股收益。

35、正确答案 （1）2012 年该企业的边际贡献总额14001.514000.51400（万元）（2）2012 年该企业的息税前利润14004001000（万元）（3）2013 年的经营杠杆系数2012 年的边际贡献/2012 年的息税前利润1400/10001.4 （4）2013 年的息税前利润增长率10%1.414%（5）2013 年的总杠杆系数2012 年边际贡献/2012 年利润总额1400/（1000500）2.8 2013 年的每股收益0.5（12.810%）0.64（元）3.ABC 公司为一家上市公司，适用的所得税税率为 20%。该公司 2012 年有一项固定资产投资计划（资本成本为

36、 10%），拟定了两个方案：甲方案：需要投资 50 万元，预计使用寿命为 5 年，采用直线法计提折旧，预计净残值为 5 万元（等于残值变现净收入）。当年投产当年完工并投入运营。投入运营后预计年销售收入 120 万元，第 1 年付现成本 80 万元，以后在此基础上每年都比前一年增加维修费 2 万元。乙方案：需要投资 80 万元，在投资期起点一次性投入，当年完工并投入运营，项目寿命期为 6 年，预计净残值为 8 万元，折旧方法与甲方案相同。投入运营后预计每年获利 25 万元。要求：（1）分别计算甲、乙两方案每年的现金净流量（NCF）；（2）分别计算甲、乙两方案的净现值；（3）如果甲乙两方案为互斥方

37、案，请选择恰当方法选优。（计算结果保留两位小数）10/13 （P/F，10%，1）0.909，（P/F，10%，2）0.826，（P/F，10%，3）0.751，（P/F，10%，4）0.683，（P/F，10%，5）0.621，（P/F，10%，6）0.565，（P/A，10%，5）3.791，（P/A，10%，6）4.355 正确答案（1）甲方案年折旧（505）/59（万元）甲方案各年 NCF：NCF050（万元）NCF1（120809）（120%）933.8（万元）NCF2（120829）（120%）932.2（万元）NCF3（120849）（120%）930.6（万元）NCF4（120

38、869）（120%）929（万元）NCF5（120889）（120%）9532.4（万元）乙方案年折旧（808）/612（万元）乙方案各年 NCF：NCF080（万元）NCF15251237（万元）NCF637845（万元）（2）甲方案的净现值33.80.90932.20.82630.60.751290.68332.40.6215070.23（万元）乙方案的净现值37（P/A，10%，5）45（P/F，10%，6）8085.69（万元）37（P/A，10%，6）8（P/F，10%，6）8085.66（万元）（3）两个方案的寿命期限不同，应该使用年金净流量进行决策。甲方案年金净流量70.23/（

39、P/A，10%，5）70.23/3.79118.53（万元）乙方案年金净流量85.69/（P/A，10%，6）85.69/4.35519.68（万元）由于乙方案的年金净流量高于甲方案的年金净流量，所以应该采用乙方案。知识点：项目现金流量、净现值、年金净流量 4.某公司成立于 2010 年 1 月 1 日。2010 年度实现的净利润为 1000 万元，分配现金股利 550 万元，提取盈余公积 450 万元（所提盈余公积均已指定用途）。2011 年度实现的净利润为 900 万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2012 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 6

40、0%，借入资金占 40%。要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，计算 2012 年投资方案所需的自有资金金额和需要从外部借入的资金金额；（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算 2011 年度应分配的现金股利；（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算 2011 年应分配的现金股利、可用于 2012 年投资的利润留存和需要额外筹集的资金额。正确答案 （1）投资方案所需的自有资金金额70060%420（万元）投资需要从外部借入的资金金额70040%280（万元）（2）在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策：2011 年度应分配的现金股利90

41、0420480（万元）（3）在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策：2011 年度应分配的现金股利2010 年的现金股利550（万元）可用于 2012 年投资的利润留存900550350（万元）需要额外筹集的资金额700350350（万元）知识点：股利政策与企业价值 11/13 五、综合题（本类题共 2 小题，第 1 小题 10 分，第 2 小题 15 分，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说

42、明理由的内容，必须有相应的文字阐述。）1.A 公司生产销售甲、乙、丙三种产品，销售单价分别为 10 元、20 元、30 元；预计销售量分别为 30000件、20000 件、10000 件；预计各产品的单位变动成本分别为 6 元、8 元、15 元；预计固定成本总额为 153000元。要求：（1）计算下面数据资料表中各英文字母代表的数值，并填入表中：项 目 销售量（件）单价（元）单位变动成本（元）销售收入 各产品的销售比重 边际贡献 边际贡献率 甲产品 30000 10 6 300000（A）120000（G）乙产品 20000 20 8 400000（B）（D）60%丙产品 10000 30 1

43、5 300000（C）（E）（H）合计 60000 100%（F）（J）（2）利用加权平均法计算各产品的保本销售量；（3）利用联合单位法计算各产品的保本销售量。正确答案（1）A300000/1000000100%30%；B400000/1000000100%40%；C300000/1000000100%30%；D20000（208）240000；E10000（3015）150000；F120000240000150000510000；G（106）/10100%40%；H（3015）/30100%50%；J甲的销售比重甲的边际贡献率乙的销售比重乙的边际贡献率丙的销售比重丙的边际贡献率30%40%

44、40%60%30%50%51%（2）综合保本销售额153000/51%300000（元）甲产品保本销售额30000030%90000（元）乙产品保本销售额30000040%120000（元）丙产品保本销售额30000030%90000（元）甲产品保本销售量90000/109000（件）乙产品保本销售量120000/206000（件）丙产品保本销售量90000/303000（件）（3）产品销量比甲：乙：丙3：2：1 联合单价103202301100（元）联合单位变动成本638215149（元）联合保本量153000/（10049）3000（件）甲产品保本销售量300039000（件）乙产品保本销

45、售量300026000（件）丙产品保本销售量300013000（件）知识点：多种产品量本利分析 12/13 2.已知某公司 2012 年资产负债表有关资料如下（单位：万元）：资 产 年 初 年 末 负债及所有者权益 年 初 年 末 流动资产：流动负债合计 1750 1500 货币资金 500 450 长期负债合计 2450 2000 应收账款 400 800 负债合计 4200 3500 应收票据 200 100 存货 920 1440 预付账款 230 360 所有者权益合计 2800 3500 流动资产合计 2250 3150 固定资产净值 4750 3850 总计 7000 7000 总

46、计 7000 7000 该公司 2011 年度、2012 年度销售收入分别为 4000 万元、5200 万元。2012 年销售毛利率 20%，实现净利润 780 万元，非经营净收益为 180 万元。2012 年经营活动现金流量净额为 2600 万元。2012 年年初和年末的累计折旧分别为 300 万元和 400 万元，坏账准备余额分别为 100 和 150 万元。该公司所得税税率 25%。要求：（1）计算 2012 年的销售收入增长率和资本保值增值率；（2）计算 2012 年的销售现金比率和全部资产现金回收率；（3）计算 2012 年的净收益营运指数；（4）计算 2012 年末的营运资金、流动

47、比率、速动比率；（5）计算 2012 年末的资产负债率、产权比率、权益乘数；（6）计算 2012 年的应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率；（7）计算 2012 年的销售净利率、总资产净利率和净资产收益率。正确答案（1）销售收入增长率（52004000）/4000100%30%资本保值增值率3500/2800100%1.25 （2）销售现金比率2600/52000.5 全部资产现金回收率2600/（70007000）/20.37 （3）净收益营运指数（780180）/7800.77 （4）2012 年末的营运资金流动资产流动负债315015001650（万元

48、）2012 年末的流动比率流动资产/流动负债3150/15002.1 2012 年末的速动比率速动资产/流动负债（450800100）/15000.9 （5）2012 年末的资产负债率（负债总额/资产总额）100%3500/7000100%50%2012 年末的产权比率负债总额/所有者权益100%3500/35001 2012 年末的权益乘数总资产/股东权益7000/35002 （6）2012 年的应收账款周转率销售收入净额/（期初应收账款期初应收票据期末应收账款13/13 期末应收票据期初坏账准备期末坏账准备）/25200/（400200800100100150）/25.94 2012 年的

49、存货周转率销售成本/存货平均余额5200（120%）/（9201440）/23.53 2012 年的流动资产周转率销售收入净额/平均流动资产5200/（22503150）/21.93 2012 年的固定资产周转率销售收入净额/固定资产平均净值5200/（47503850）/21.21 2012 年的总资产周转率销售收入净额/平均资产总额5200/（70007000）/20.74 （7）2012 年的销售净利率净利润/销售收入780/5200100%15%2012 年的总资产净利率净利润/平均总资产780/（70007000）/2100%11.14%2012 年的净资产收益率净利润/平均净资产780/（28003500）/2100%24.76%知识点：偿债能力、营运能力、发展能力、现金流量分析