眼镜镜片公司股票期权制度分析（参考）.docx

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1、泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析眼镜镜片公司眼镜镜片公司股票期权制度分析股票期权制度分析xxxxxx 集团有限公司集团有限公司泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析目录目录一、项目简介.3二、公司融资结构的比较.7三、公司股权结构的比较.8四、公司治理的理论渊源与发展.10五、现代公司制度中的委托一代理关系.15六、明确实施经理股票期权计划的适用范围.18七、让经理人员股票期权激励计划更加公平.20八、产业环境分析.23九、必要性分析.27十、组织机构及人力资源配置.27劳动定员一览表.28十一、法人治理.30泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析一、项目简介项目简介（一）项目单位项目单位：xxx

2、集团有限公司（二）项目建设地点本期项目选址位于 xxx（以选址意见书为准），占地面积约 49.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。（三）建设规模该项目总占地面积 32667.00（折合约 49.00 亩），预计场区规划总建筑面积 52523.61。其中：主体工程 33488.11，仓储工程6980.80，行政办公及生活服务设施 7115.45，公共工程 4939.25。（四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xxx 集团有限公司将项目工程的建设周期确定为 12 个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计

3、、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。（五）项目提出的理由1、符合我国相关产业政策和发展规划泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析近年来，我国为推进产业结构转型升级，先后出台了多项发展规划或产业政策支持行业发展。政策的出台鼓励行业开展新材料、新工艺、新产品的研发，促进行业加快结构调整和转型升级，有利于本行业健康快速发展。2、项目产品市场前景广阔广阔的终端消费市场及逐步升级的消费需求都将促进行业持续增长。3、公司具备成熟的生产技术及管理经验公司经过多年的技术改造和工艺研发，公司已经建立了丰富完整的产品生产线，配备了行业先进的染整设备，形成了门类齐全、品种丰富的工艺，可为客户提供一体化染

4、整综合服务。公司通过自主培养和外部引进等方式，建立了一支团结进取的核心管理团队，形成了稳定高效的核心管理架构。公司管理团队对行业的品牌建设、营销网络管理、人才管理等均有深入的理解，能够及时根据客户需求和市场变化对公司战略和业务进行调整，为公司稳健、快速发展提供了有力保障。4、建设条件良好本项目主要基于公司现有研发条件与基础，根据公司发展战略的要求，通过对研发测试环境的提升改造，形成集科研、开发、检测试泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析验、新产品测试于一体的研发中心，项目各项建设条件已落实，工程技术方案切实可行，本项目的实施有利于全面提高公司的技术研发能力，具备实施的可行性。镜片是采用玻璃或树脂

5、等光学材料制作而成的具有一个或多个曲面的透明材料。按照材质分类，镜片类型可以分为树脂镜片、玻璃镜片和水晶镜片等。（六）建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 18852.79 万元，其中：建设投资 15510.01万元，占项目总投资的 82.27%；建设期利息 192.07 万元，占项目总投资的 1.02%；流动资金 3150.71 万元，占项目总投资的 16.71%。2、建设投资构成本期项目建设投资 15510.01 万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用 13084.90 万元，工程建设其他费用

6、2113.50 万元，预备费 311.61 万元。（七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 31800.00 万元，综合总成本费用 24980.94 万元，纳税总额 3234.80 万元，净利润4987.97 万元，财务内部收益率 20.42%，财务净现值 7019.46 万元，全部投资回收期 5.62 年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注1占地面积32667.00约 49.00 亩1.1总建筑面积52523.61容积率 1.611.2基底面积1829

7、3.52建筑系数 56.00%1.3投资强度万元/亩296.342总投资万元18852.792.1建设投资万元15510.012.1.1工程费用万元13084.902.1.2工程建设其他费用万元2113.502.1.3预备费万元311.612.2建设期利息万元192.072.3流动资金万元3150.713资金筹措万元18852.793.1自筹资金万元11013.293.2银行贷款万元7839.504营业收入万元31800.00正常运营年份5总成本费用万元24980.946利润总额万元6650.62泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析7净利润万元4987.978所得税万元1662.659增值税万元

8、1403.7110税金及附加万元168.4411纳税总额万元3234.8012工业增加值万元11332.0713盈亏平衡点万元11530.28产值14回收期年5.62含建设期 12 个月15财务内部收益率20.42%所得税后16财务净现值万元7019.46所得税后二、公司融资结构的比较公司融资结构的比较英美模式的企业融资结构中，以股权和直接融资为主，资产负债率低。美国绝大多企业中，资产负债率一般在 35%40%之间，大大低于德国和日本企业的负债率。同时，在英美公司融资结构中，单个债权人（主要是指银行）在企业中的债权比重也大大低于德国和日本。在企业融资结构以股权资本为主时，其公司治理必然是股东至

9、上型的，即股东控制为主，债权人一般不参与公司治理。日德模式的企业融资结构中，以间接融资为主，资产负债率较高。在日德的大多数上市公司中，资产负债率一般高达 60%以上。同时，主要债权人银行，不仅是公司贷款的主要提供者，还是公司的主要股东，也就是说，银行兼债权人和股东为一身。在这种融资结构泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析基础上，必然形成股权与债权的共同治理模式，银行兼股东与债权人为一身，直接参与公司治理。在德国，共同治理还包括雇员的参与，也就是说，除了股权与债权以外，雇员是共同治理的另一个重要主体。造成这种差异的原因，是资本市场的制度环境不同。英美的股市比较发达，个人的金融资产品种丰富，企业资产

10、结构中股权的地位举足轻重。在美国，有价证券市场极为发达，层次结构齐全，大型公司筹措资金大多通过证券市场进行。同时，银行资产的证券化的程度也很高，这有利于分散和化解金融风险，使得银行信贷资产在某种程度上已经脱离了传统意义上的固定信贷关系。在 20 世纪 70 至 80 年代，日德模式曾备受推崇；但 90 年代后，随着日本经济的衰退与美国经济的持续发展，美国模式渐渐占了上风。三、公司股权结构的比较公司股权结构的比较美英和德日在融资结构上的差异，进一步促成了两种截然不同的股权结构。美国和英国，是以非银行金融机构和个人持股为主；而日本和德国，则以银行和非金融机构（企业）持股为主。可以看出美、德、日三国

11、的股权结构存在着重大的差别。（1）公司股权集中程度存在着很大的区别。美国公司的股权特点是分散化，就个人持股而言，美国（30.5%）最高，其次是日本泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析（22.4%），德国则最少（3.0%）。另外，非银行金融机构（作为信托代理）.投资的股权比例美国（55.1%）也远高于日本和德国（分别为9.5%和 3.0%）。与美国相反，日本和德国的特点是公司股权相对集中，另外，上市公司的前 5 位大股东所持股比率也可反映股东分散与集中化程度，据统计，1990 这一比例在美国为 25.4%。日本则为33.1%。德国达到了 41.5%。（2）银行持股方面存在着差别。根据 1933 年

12、美国颁布的格拉斯一斯蒂格尔法，严格区分了银行业务和证券活动，并禁止银行的跨州的金融活动。这使得银行不能直接持有其他企业股份，而只能采取迁回的间接方式，即通过其信托部投资于股票。而德国的证券交易法规定，有价证券的发行和转让交易必须通过银行办理，有银行代理客户在全国 9 家证券交易所承办买卖业务。德国商业银行还对工商企业进行参股、控股，到 1992 年 4 月底其金额达到 660 亿马克，占其自由资本的 28.6%。2 日本也允许银行持有 10%以内的企业股份。这样，美国的公司股权结构中，银行直接持股比率很低，仅为 2.0%；而日本、德国这一比例分别为 38.5%和 33%。（3）企业法人相互持股

13、方面存在差异。日本于 1947 年颁布了关于禁止私人企业的独占及确保公正交易的法律，限定非金融公司拥有其他公司法人发行的股份不得超过 5%，以后初步放宽了这一规泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析定。到了上世纪 70 年代，为了防止外国资本入侵而推行“稳定股东工作”，进一步强化了法人持股的做法。而在英美等国，由于认为法人持股会引起垄断，因而在法律上一般禁止公司法人持有其他上市公司的股份。从上表可以看出，法人股东持股比率在美国仅为 7.0%，也远低于日本和德国（分别为 24.9%和 42%）。综上所述，英美和日德企业的股权结构存在着巨大差别。传统的英美公司治理倾向于把公司看作是私人合同的产物，法律

14、提供这些合同谈判和执行的机制，股东拥有的资产价值最大化被普遍认为是公司的经营目标。在这种理念下，股权的集中程度不是非常重要的，因而公司的股权结构常常出现高度分散的特征，而大股东又以基金为主要力量。英美公司的治理模式被称为内部利益主导或股东主导型的治理模式。而日本和德国的公司却被看作是具有独立人格、追求全体相关利益者目标的行为主体，他们的经营和治理方式都体现了公共责任和公共利益，因而大股东比较重视对公司的控股比例。所以，日德的公司治理则被看作由内部人起主要作用，同时由银行债权人实行主要控制的治理模式。四、公司治理的理论渊源与发展公司治理的理论渊源与发展公司治理理论的提出，可追溯到亚当斯密，他在国

15、富论中提到，股份公司的经理人员使用别人而不是自己的钱财，不可能期望他泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析们会有像私人公司合伙人那样的警觉性去管理企业因此，在这些企业中疏忽大意和奢侈浪费的事总是会流行。这里实际设计到了委托代理关系问题。此后，凡勃伦在其著作企业论一书中也对所有权与控制权分离问题进行了研究，指出公司管理者和公司的利益存在严重冲突，所以他们往往将公司的利益置之高阁而追求自身利益。随着规模巨大的开放型公司的大量出现，股东对生产经营的控制越来越难，从而控制权发生了向经理人员的转移，公司治理理论也就随之发展起来。（一）委托一代理理论。在现代企业理论的发展过程中，委托一代理理论是公司治理结构最

16、基本的理论渊源之一，它兴起于 20 世纪 70 年代，强调公司治理就是关于作为委托人的股东与作为代理人的经理层之间的代理合同的治理。詹森和麦克林在其 1976 年发表的企业理论：经理行为、代理成本和所有权结构中指出，委托一代理关系是通过双方签订合约进行的，管理和实施这类合约的全部费用，就是代理成本，它包括三部分：（1）委托人的监督费用；（2）代理人的担保费用；（3）剩余损失。委托代理理论认为，由于“信息不对称”，即委托人对代理人已经采取了什么行动或将采取什么行动的信息是不完全的。这必然导致两种结果：“道德风险”与“逆向选择”。泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析“道德风险”的出现，是因为“经理阶

17、层”与股东的目标函数并非完全一致，“经理阶层”不是公司财产的所有者，他们拥有的只是人力资本即“管理者才能”，他们并非以利润最大化为唯一原则，而是要努力实现自身的价值。由于委托人不完全掌握信息，就不可能进行有效的监控，经理人员的管理决策就可能偏离企业投资者的利益取向，出现“道德风险”问题。其具体的表现是：（1）经理会力争提高自己的薪金和奖励；（2）增加在职消费，如追求豪华的办公室和高级专用轿车，以及报销各种消费单据，来显示自己的威望、权力和地位；（3）“搭便车”行为，如经理人员会用“转移价格”的方法，以低价将企业的资产出售给自己所持有或控制的其他公司（或高价收购）。当然，经理在追求个人效用最大化

18、时，也必须获得最低限度的利润，以支付股东的股息和维持公司股票的价格，否则经理职位的稳定性将受到威胁。按理说，投资者可以通过对经营者的严格监督来解决“道德风险”问题，但这实际上是难以做到的。其一，股东与经营者之间对企业信息存在的“不对称性”，阻碍着股东对经营者的有效监督，在股东大会上股东只不过是面对由董事会和经理拟好了的方案来投票；其二，即使假定某个投资者可以对经营者进行最有效的监督，其成本也是十分昂贵的，而且监督的效果对于其他的投资者来说又具有非排他泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析性，那么任何投资者也就不愿为此花费更多的精力，都想做一个“免费乘车者”，这种监督也就无法进行。除了“道德风险”之

19、外，由于信息的不完全性，在经理人员的选聘上还会出现“逆向选择”的问题，即不一定能够选聘最优秀的管理人才。（“逆向选择”即出现“劣质品驱逐良质品”，其典型的例子是旧车市场模型。）这样，公司制中的代理制度也是一个“两刃剑”，它一方面提高了资本的运营效率，另一方面也会增加代理成本。这里所说的代理成本是广义的代理成本，它包括两部分：一种是显性成本，如支付代理人的薪金和奖励，为监督经理行为而支付的监督费用等，这是人们在财务账目上可以清楚看到的；另一种是隐性成本，也就是由于代理人的“职务怠慢”或“道德风险”而给投资者带来的损失，这是人们深有感受却又说不明白、算不清楚的代理成本。因而公司治理结构的重点，是如

20、何解决对经理人员的激励与约束问题。对经理人员的激励机制主要有年薪、奖励、赠与股票与股票期权制度；对经理人员的约束主要有公司的内部约束（如聘任制度）和市场约束等。（二）不完全契约理论。不完全契约企业理论发展了现代产权理论，为公司治理开辟了新的研究领域。该理论认为，进入企业的各种契约是不完全的，未来世泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析界是不确定的，所以当初始契约未预料到的实际情况出现时，必须有人决定如何填补契约中存在的“漏洞”，这就是剩余控制权的由来。该理论还将企业控制权问题提升到了独立的“企业所有权”的高度，认为要素所有者的原始财产权在企业的合约群中发生了重组和变形，因而公司治理的核心是剩余控制

21、权或最终控制权的安排问题。（三）状态依存所有权理论或利益相关者理论。20 世纪 80 年代，美英等国兴起“恶意收购”浪潮，使公司长期发展战略受到影响。而日德的公司通过股东与金融、雇员、高管人员的长期合作取得了成效，使得一些学者对“股东至上”治理理论提出批评，提出了“利益相关者”理论。在这种理论的影响下，美英等国的公司治理相继发生了深刻的变化。经济学家克拉科森认为，利益相关者区分为两类：基本利益相关者是“持续不断地参与合作，从而保持关切”的那些人以及投资者，这一集团还包括雇员、消费者、供应商政府和共同体。第二类利益相关者是“左右或影响其公司并受公司左右和影响的，而不是从事公司事务并对其生存必不可

22、少的那些人，如媒体与各种压力集团。”该理论认为，股权分散与两权分离的发展，使得股东失去公司资产的控制权，而进行日常管理的经理们又没有法律上的所有权。所以空谈公司财产毫无意义，“公司是一套制度和程序一个关系结构”。泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析公司不仅受其所有者利益的支配，还必须协调不同利益集团之间的关系，促进他们的合作关系，以降低交易费用和管理费用。总之，状态依存所有权或利益相关者治理模型将股东以外的利益相关者，也纳入治理结构的分析框架，形成股东、经营者、雇员、债权人，以及消费者和政府等多方博弈的模型，这是公司治理在理论基础上的一次飞跃，它突破了单一股东主权模式，更加注重企业契约中人力资本

23、所有者的治理权能，这一多重利益方的共同治理模型也更加符合现实的企业治理状况，更加强调企业权利束的多重解析和相应的权利主体多元化。五、现代公司制度中的委托一代理关系现代公司制度中的委托一代理关系（一）委托一代理关系的基本含义委托一代理关系，是一种常见的经济契约关系。它是指代理人在代理权范围内，以被代理人的名义同第三人实施民事法律行为，由此产生的法律效果直接归属于被代理人的一种法律制度。我国民法通则第 63 条规定：“公民、法人可以通过代理人实施民事法律行为。代理人在代理权限内，以被代理人的名义实施法律行为。被代理人对代理人的代理行为，承担民事责任。”代理制度包括委托代理、法定代理和指定代理三种形

24、式。其中，委托代理是一种最为常见、适用最广的代理关系。而委托授权行为又泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析是建立委托代理关系的基础。委托授权行为属于单方行为，也就是说仅凭被代理人一方的意思表示（书面的或口头的），就能发生效力。代理制度的一般含义包括三个层次：（1）代理关系，包含代理人、被代理人和第三人之间的相互关系，这是代理制度的基础与核心；（2）代理权，即代理人得以他人名义实施法律行为而又不承担法律责任的权力，代理权的权限是由代理关系决定的；（3）代理行为，是指代理人依据代理权而实施的法律行为，其法律效果归属于被代理人。（二）现代公司制度中的委托一代理关系在现代公司制度中，股东会是公司的最高权

25、力机关，董事会是公司的执行机构，经理人员掌握着公司财产的经营权或控制权。那么，股东与董事会及经理人，员之间是一种什么关系呢？许多产权经济学家认为，董事会、经理同公司之间属于一种委托关系，股东是公司的委托人，董事、经理则是公司的代理人，负责公司的经营管理。但是，克拉克等一些经济学家却不主张简单地使用“委托一代理”模式。其一，从法律的关系来看，股东与经理人员之间并不是真正的委托代理关系，这里并没有规范的委托合同关系；其二，在通常的“委托一代理”关系中，主人或委托人应具有控制和指导代理人活动的权泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析利。而公司的股东们的权利是极为有限的，只有在整个公司和整个股东这个意义上

26、，经理们才是受托人。克拉克等人的意见是我们值得考虑的。我们虽然已经习惯于使用“委托一代理”关系来分析公司的“两权分离”问题，但需要说明这是一种特殊代理关系，是全体股东与经理人员之间的代理关系，是没有明确委托授权书的代理关系。在这一前提下，我们可以使用委托一代理关系来研究公司制度中的产权安排，譬如有关“两权分离”的问题、“道德风险”问题、激励与监督的问题等。（三）有关“两权分离”的伯勒一米斯假说在研究公司制中的委托代理问题之前，先提供一些背景的材料，这就是在公司制度中两权分离的演进过程。自从股份公司出现以后，就出现了一种随着资本集中和股权分散化，出现了资本所有权与控制权分离的趋势。在 20 世纪

27、 30 年代，经济学家伯勒和米斯就明确提出了这一观点。他们认为，假如一家公司中的某个人或家庭拥有大于 20%的股份，那么该股权就是“有意义”的了。而如果其他股权分散分享的话，这种公司就称为“少数操纵”型；如果这一比例上升到 80%以上，就称为“私人控股”型公司；如果没有这种单一的“有意义的股权”的公司，被称为“管理控制”型公司；而如果所掌握的大众的表决权介于 5%10%，就称为“少数一管理混合控制”型公司。他们对当泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析时的美国最大的 200 家公司的调查显示，“管理控制”型公司已占到企业数量的 44%，占非金融资产的 58%，所有权与控制。勒纳运用伯勒米斯的标准调

28、查了美国 1963 年最大的 200 家非金融公司的产权类型，并与 1929 年的情况加以对比，发展的速度结果更是令人吃惊。从统计资料来看，由经理操纵的非金融资产的比率，从 1929 年的58%上升到 1963 年的 85%，这说明伯勒米斯在 1929 年观察到的“经理革命”，在 30 年后已趋于完成。六、明确实施经理股票期权计划的适用范围明确实施经理股票期权计划的适用范围在国内企业引入经理股票期权计划决不能如同群众运动一般一哄而上，想当然地认为“股票期权，一抓就灵”。在实行股票期权制度时，首先应明确其适用的范围。大体来说，下列三类企业暂时不宜实施经理股票期权计划：1.政企不分的企业不宜实行股

29、票期权激励。在政企不分的情况下很难界定经理人的绩效。当政企不分有利于企业时，经理人获得股票期权增值收益是不合理的，对公司股东和其他员工也是不公平的；当政企不分不利于企业时，经理人当然也就不会愿意承担股票期权贴水的风险。泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析2.股份不能全部流通的上市公司不宜实行股权激励。目前国内上市公司存在占总股本高达 70%左右的不可流通股，由于流动性的差异，两类股票所隐含的内在价值迥异，使市场参与者几乎不可能对公司价值形成有效的判断。公司的社会公众股东不得不为手中所持股票的流动性付出额外的代价，公司国家股、法人股股东的股权又不具备证券资产应有的流动性，因而不能正确反映这部分股权

30、应代表的公司价值。实施经理人员股票期权计划首先需要能在一定程度上反映公司价值的股票市值，其次需要执行期权后获得的股票能够随时变现。所以，目前我国上市公司的股权结构对实施经理人员股票期权激励计划是一大障碍。可喜的是，即将开设的国内创业板市场已同规范的证券市场完全接轨，在创业板上市的公司，其全部股份最终均可流通，这就从市场操作的角度为创业板上市公司顺利实施经理股票期权计划铺平了道路。3.缺乏有效的公司治理结构的公司不宜实行股票期权激励计划。必须建立能够在所有者和经营者之间形成制衡关系的公司治理结构，确保董事会履行其受托责任，董事会不干预企业的日常经营，但必须通过战略决策，任免高层经理人员，并对他们

31、的经营活动进行全过程的监督，防止个别股东、董事以及经理人员滥用公司资产和进行私下交易；设立财务控制与风险监测系统，确保公司的会计和财务报告的泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析真实性，监察主要的资本支出、资产售出、收购和兼并；监督信息披露的过程，保证信息披露的全面和及时，来履行它对股东的受托责任。要避免决策层与执行层重叠的企业中有控制能力的内部人，利用内幕信息以股票期权计划为手段，损害企业其他利益群体而为自身牟取私利。七、让经理人员股票期权激励计划更加公平让经理人员股票期权激励计划更加公平尽管经理人员股票期权提供了一种机制，即能够由市场来判断经理在增加企业价值方面的工作绩效和决定经理应得的报酬，

32、但仅仅依靠公司的股票市值来判断公司价值的变化，进而根据公司股票市值来决定经理们的工作绩效和决定他们的报酬也会存在一定的局限性。首先，由于健全有效的证券市场只是理想状态，公司的股票价格并不一定在所有时刻与公司的“企业价值”完全正相关，另外也因为公司的股票价格在证券市场上还会受到外力影响，政府政策、经济景气度甚至一些突发事件都可能对公司股票价格造成影响，从而扭曲了股票价格对公司内在价值的反映。虽然从理论上讲，通过执行经理股票期权制度，经理人员的利益与其他股东的利益保持了一致，但在实际情况中，这种一致性只存在于公司股票价格上涨之时，而当股价下跌时，这种一致性就消失了，因为他可以选择不行使该项期权。泓

33、域/眼镜镜片公司股票期权制度分析前面曾提到，目前国际上常用的股票期权行权价的确定一般有三种方法：是现值有利法，即行使价低于当前股价；二是等现值法，即行使价等于当前市价；三是现值不利法，即行使价高于当前股价。在前两种定价方式下，首席执行官们获得的几乎是“现钱式”的认股权，这就是说，如果某公司的经理股票期权发放当日股价是 20 元，根据等现值法，则期权行使价也是 20 元，而且在整个股票期权有效期（比如 7 年）内保持 20 元，那么该公司的经理们发财致富根本不需要高超的管理技艺。因为，如果该公司的首席执行官用公司的收益购买债券，而不是以股利的形式分给股东或是用于其他能给公司带来更高收益但需要冒风

34、险的投资，这部分资产的账面价值必然会随时间推移而上涨，股价也会随之上涨。这样一来，一个拥有 100 万份认股期权而在公司经营管理上毫无建树的经理也同样可以暴富。投资大师巴菲特对美国许多大公司制定的限制条件太低的经理认股权计划深恶痛绝。例如百事可乐公司的首席执行官罗杰恩里科自 1996 年以来从所获得的 1864000 份认股权上获利 1700 万美元，而在这段期间，百事可乐公司只给了股东 48%的回报，比标准普尔 500 指数低了 25 个百分点。尽管如此，世界各地的“巴菲特”们并没有提出停止分配经理股票期权的要求。相反，越来越多的投资者们还青睐一批由勇敢的首席泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分

35、析执行官执掌的公司，因为这些公司采取了严格的经理股票期权分配方案，这些方案首先考虑到的是股东的利益，而不是首席执行官们的利益。简单地说，受到投资者欢迎的这些美国公司只是采用了“现值不利法”来给经理股票期权制定行权价，所不同的是，这些公司的董事们将经理人员面前的“横杆”升高了。这些公司的董事会制定了更高的要求，给经理们的股票期权将按照“升水”定价。形形色色的方案各有不同的目标，但基本上都是与标准普尔 500 指数升幅或同类行业板块的公司业绩挂钩，并加上股息和一到两个百分点，才算经理们达到了最低目标。在 1998 年的牛市中，一般的目标是使公司的股票市值增长 8%10%，首席执行官只有达到或超过这

36、个目标才能从公司的股价增值收益中分成。上面这些美国公司制定的按“升水”定价的经理股票期权方案在股市看好或波动幅度平稳时不失为一种好办法。但是一旦股价大幅下跌或持续低迷，如今年 NASDAQ 所表现出来的熊市状态，多数认股权会降到平均线以下，即使戴尔和钱伯斯们表现绝佳，将公司股价每年提高 5%，并且超出 NASDAQ 综合指数的上升水平，也只能眼看自己的认股权计划流产。这时的公司存在危险在于优秀的经理人员会“另谋高就”，原因是股市状况不佳，他们得不到应有的回报。泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析对于出现这种情况的解决办法之一是制定可“掉期”的期权行使价格，即把行权价指数化。其宗旨是，随某种股票价

37、格指数的上升或下降，经理股票期权的行使价格也随之变化。指数化的行权价方案可使经理人员的贡献与股票市场的动荡分离开来，不至于股市中的因不可抗力因素挫伤经理人员的积极性。八、产业环境分析产业环境分析综合判断，在经济发展新常态下，我区发展机遇与挑战并存，机遇大于挑战，发展形势总体向好有利，将通过全面的调整、转型、升级，步入发展的新阶段。知识经济、服务经济、消费经济将成为经济增长的主要特征，中心城区的集聚、辐射和创新功能不断强化，产业发展进入新阶段。镜片是采用玻璃或树脂等光学材料制作而成的具有一个或多个曲面的透明材料。按照材质分类，镜片类型可以分为树脂镜片、玻璃镜片和水晶镜片等。眼镜镜片行业产业链上游

38、主要为原材料供应商和设备供应商，原材料供应商主要包括天然材料(水晶)供应商、无机材料(玻璃)供应商和有机材料(树脂、PC)供应商，当前，树脂材料是最常用的镜片材料;中游主要为镜片生产厂商;下游主要由代理商、经销商和镜片零售商组泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析成，其中零售商包括连锁眼镜零售商、眼镜零售门店、电商平台、民营眼科医院以及综合医院附属的配镜中心等。上游厂商主要向中游生产商提供树脂、玻璃、塑料及模具、光学添加剂等镜片生产原料和生产设备，此外还向下游零售商提供验配设备，上游企业主要包括视科新材、PPG 集团等;中游的镜片生产厂商除了加工生产镜片成品和定制的车房片，还要承担材料、膜层、工艺

39、技术、光学性能等方面的研发设计工作，并为下游销售渠道提供销售折扣、专业设备、加工、售后、销售员及视光师专业培训等支持，主要企业包括依视路(中国)、明月镜片、鸿晨集团等;下游零售商直接面对终端消费者，需要在门店配置专业设备和专业视光人员，为消费者提供验光、配镜、镜片镜架装配、试戴体验等专业服务，下游企业主要包括宝岛眼镜、博士眼镜、部分眼科医院等。镜片行业主要经历了水晶镜片、玻璃镜片和树脂镜片三大发展阶段，树脂材料是目前最常用的镜片材料。从整个镜片行业发展历程来看，镜片行业的发展史是一个不断寻求“更轻、更薄、更清晰、更安全”的过程。泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析眼镜行业是与人们日常生活息息相关

40、的重要行业，在中国现有近视率较高的情况下尤为凸显。而眼镜镜片是眼镜质量和使用效果的直接影响因素。因此，国家对镜片的生产、制造、流通、销售等环节一直严格把控。中国眼镜镜片市场经过多年的发展与整合，总体市场规模已进入稳定增长阶段，iresearch 数据显示，2019 年全国镜片零售市场规模为 305 亿元。由于受到新冠疫情对线下零售端的冲击，2020 年上半年，我国镜片市场明显受挫，而随着 2020 年下半年疫情得到控制，镜片市场逐步恢复，但整体来看，市场规模仍将下降，降幅约为 7.9%，2020 年全年市场规模约下降至 281 亿元。受我国人口规模的不断增长和人均购买量的提高利好影响，我国眼镜

41、片销售规模快速增长。据全球调研机构EuromonitorInternational 数据显示，2014 年以来至今，我国眼镜片销售量快速增长，2019 年约达 1.37 亿副。2020 年，由于受到新冠疫情对线下零售端的冲击，眼镜市场受挫，iresearch 数据显示，2020年，眼镜镜片市场规模同比下降 7.9%，若以此比例对销售量进行测算，2020 年，我国眼镜镜片销售量约为 1.26 亿副。目前，我国已经形成以江苏丹阳、福建厦门、广东深圳、浙江温州等为主要生产基地的产业集群。从主要代表企业看，江苏拥有众多泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析代表性眼镜镜片生产企业，包括万新光学集团有限公司、

42、明月镜片股份有限公司、江苏汇鼎光学眼镜有限公司、江苏优立光学眼镜有限公司、江苏鸿晨集团有限公司、新天鸿光学有限公司等。从销售额来看，依视路是全球最大的视光企业，在中国镜片市场同样稳占首位，销售额市场份额达 22.4%;其次为卡尔蔡司，在中国镜片市场份额达 15.1%;万新光学及明月镜片是我国较为突出的镜片生产厂商，销售额占比分别为 8.2%、6.6%。整体来看，在我国眼镜镜片行业市场上，国家厂商占据较大优势，国内本土厂商仍存在较大差距。从销量来看，我国眼镜镜片行业市场销量竞争格局与销售额竞争格局存在较大差异，国内本土镜片厂商销量整体高于国际厂商在中国市场的销量，主要原因可能是国内外厂商战略规划

43、有所不同，国际厂商主要凭借高品质、高单价的镜片产品布局市场，而国内厂商价格较低，主要依靠销量赢得市场。具体来看，2019 年，万新光学销量占比达 13.3%，位居第一;其次为明月镜片，销量占比达 11.7%。未来几年内，在购买需求延后释放以及消费升级依旧延续的双重影响下，镜片市场规模有望迅速反弹到疫情前水平并保持中高速增长态势，iresearch 预计，2023 年国内镜片零售市场规模将达到 363 亿元。根据平均增长率测算，2026 年，我国镜片行业市场规模约达 457亿元。泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析九、必要性分析必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公

44、司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性

45、，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。十、组织机构及人力资源配置组织机构及人力资源配置（一）人力资源配置泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析根据中华人民共和国劳动法的要求，本期工程项目劳动定员是以所需的基本生产工人为基数，按照生产岗位、劳动定额计算配备相关人员；依照生产工艺、供应保障和经营管理的需要，在充分利用企业人力资源的基础上，本期工程项目建成投产后招聘人员实行全员聘任合同制；生产车间管理工作人员按一班制配置，操作人员按照“四班三运转”配置定员，每班 8 小时，根据 xxx 集团有限公司规划，达产年劳动定员 251 人。劳动定员一览表劳

46、动定员一览表序号序号岗位名称岗位名称劳动定员（人）劳动定员（人）备注备注1生产操作岗位163正常运营年份2技术指导岗位253管理工作岗位254质量检测岗位38合计251（二）员工技能培训1、为了得到文化技术素质较高、操作熟练的操作人员和技术人员，必须高度重视对人员的培训工作，这是提高企业效益、保证安全生产的重要手段，也是提高企业管理水平和保证经济效益的重要环节，因此，项目建设单位应选择国内外同类型生产设备对操作技术人泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析员进行培训，使其在上岗前熟悉操作，以保证设备顺利开车及安全生产。2、人员培训工作在设备安装前完成，以便操作人员能在设备安装阶段熟悉现场配置和生产工

47、艺流程，并作好单机试车、联动试车和投料试车的各项准备工作。项目人员的培训工作考虑在国内相似工厂进行。3、项目建设单位将对新增各类人员必须进行岗前培训和岗位技能培训，上岗人员需经所应聘岗位和职责范围进行应知应会考试，合格后方可上岗。4、新增员工在上岗前，由项目建设单位培训部门按岗位职责范围，统一组织进行岗前培训，届时聘请劳动就业局讲授中华人民共和国劳动法，请消防部门和电力部门讲授安全操作知识，同时加强公司经营理念综合培训，教育员工爱岗敬业，遵纪守法。5、本期工程项目需进行培训的人员主要包括技术人员、生产操作人员和设备维修人员；新增人员岗前培训采用集中授课，统一考核的方式，其培训内容及程序入厂军训

48、企业文化（管理制度）培训法制培训消防、安全培训技术理论培训（设备操作程序及原理、加工工艺、检测方法、设备维修与保养，各种原材料、辅料、备品零部件的识别及使用方法）ISO9000 质量管理体系培训考试、考核。泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析6、项目建设单位将定期对全体员工进行法律法规的宣传教育，做到教育有计划、考核有标准、培训制度化，不断提高员工的业务素质，为企业的发展奠定良好的人力资源基础。十一、法人治理法人治理（一）股东权利及义务1、公司召开股东大会、分配股利、清算及从事其他需要确认股东身份的行为时，由董事会或股东大会召集人确定股权登记日，股权登记日收市后登记在册的股东为享有相关权益的股东

49、。2、公司股东享有下列权利：（1）依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配；（2）依法请求、召集、主持、参加或者委派股东代理人参加股东大会，并行使相应的表决权；（3）依法请求人民法院撤销董事会、股东大会的决议内容；（4）对公司的经营进行监督，提出建议或者质询；（5）依照法律、行政法规及本章程的规定转让、赠与或质押其所持有的股份；（6）查阅本章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告；泓域/眼镜镜片公司股票期权制度分析（7）公司终止或者清算时，按其所持有的股份份额参加公司剩余财产的分配；（8）对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议的股

50、东，要求公司收购其股份；（9）单独或者合计持有公司百分之 10 以上股份的股东，有向股东大会行使提案的权利；（10）法律、行政法规、部门规章或本章程规定的其他权利。3、股东提出查阅前条所述有关信息或者索取资料的，应当向公司提供证明其持有公司股份的种类以及持股数量的书面文件，公司经核实股东身份后按照股东的要求予以提供。4、公司股东大会、董事会决议内容违反法律、行政法规的，股东有权请求人民法院认定无效。股东大会、董事会的会议召集程序、表决方式违反法律、行政法规或者本章程，或者决议内容违反本章程的，股东有权自决议作出之日起_日内，请求人民法院撤销。5、董事、高级管理人员执行公司职务时违反法律、行政法