宏观经济学第十三章-消费与储蓄多恩布什.ppt

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1、第十三章 消费与储蓄明消费行为的深层方面个不确定条件下的消费：现代分析法消费与储蓄的生命周期持久性收入理论导入：消费函数之谜目录本章重点l消费是GDP中一个很大而又相对稳定的部分。l现代消费行为理论将人们一生的消费与他们一生的收入联系起来。这些理论认为，与暂时性收入相关的边际消费倾向是比较小的。l经验证据表明,现代理论与凯恩斯的简单“经验性心理法则”模型都有助于解释消费。l美国的储蓄率低于其他许多国家。导入消费函数之谜是指消费统计资料研究的结论与原有消费函数理论之间的矛盾。凯恩斯绝对收入假说得出的线性消费函数（C=a+bYd）但是，在1942年美国经济学家西蒙库兹涅茨针对凯恩斯提出的消费倾向递

2、减理论，对1869-1938年的资料进行回归分析时发现，消费函数表达式应为C=bYd，即在长期内，自发性消费为零；任何收入水平上边际消费倾向与平均消费倾向相等。这种短期消费函数和长期消费函数表现出来的差异被称为“消费函数之谜”或“凯恩斯库兹涅茨悖论”。平均消费倾向在长期不变，在短期递减；长期边际消费倾向大于短期消费倾向。消费函数之谜推动了对消费函数进一步的研究。n消费函数之谜图1 实际中的消费函数之谜理论介绍1由于寿命期内的消费等于寿命期内的收入，同时每一时期的消费又相等，于是每一时期消费寿命=年收入工作年限，即：CNL=YLWL将上式两边同时除以NL得到每年的计划消费C，即有：在公式中，WL

3、为工作年数；NL为生活年数；YL为每年的劳工收入；C为每年的消费量。n消费与储蓄的生命周期持久性收入理论1.生命周期理论生命周期消费理论由莫迪利安尼提出，这种理论认为，人的理性消费是为了一生的效用最大化，强调人们会在更长时间范围内计划他们的生活消费开支，以达到他们在整个生命周期内消费的最佳配置。按照该理论，消费不取决于现期收入，而主要取决于一生的收入。生命周期假说认为，个人是在更长时间范围内计划他们的消费和储蓄行为的，以便在他们整个一生中实现消费的最优配置，从而将储蓄看成是个人想为年老时消费做准备的愿望的结果。理论介绍1假定最初人们是拥有财产的，消费者仍按平均方式来安排其寿命期的消费。假定消费

4、者在某一时点T，拥有财富量为WR，其在T时点以后的工作期(WL-T)年内的收入为(WL-T)YL。此时，他预期还要过(NL-T)年，因此，这个人在T时点以后寿命期内可能的消费为C(NL-T)=WR+(WL-T)YL：根据公式，每一时期的消费就等于C=WR+(WL-T)YL/(NL-T)：令=1/(NL-T)=(WL-T)/(NL-T)则上述公式可以写成：C=WR+YL 可以看出，为短期边际消费倾向，为长期边际消费倾向，后者大于前者。出自财富的支出，与出自暂时性收入的支出一样，分散到生命持续的年限中。所以出自财富的边际消费倾向应等于出自暂时性收入的边际消费倾向，因而是非常小的。因此，按照生命周期

5、消费理论，产生于持久性收入的边际消费倾向的值大，而产生于暂时性收入的边际消费倾向的值很小。l与暂时性收入相关的边际消费倾向是比较小的理论介绍2按照持久性收入消费理论，消费与现期收入无关，而与持久性收入有关。也就是说，消费与持久性收入成比例，即：C=cYP式中，YP表示持久性（可支配）收入，对应的长期边际消费倾向为c。所谓持久性收入是指消费者可以预计到的长期收入。持久性收入大致可以根据观察到的若干年收入的数值之加权平均数计得，距现在的时间越近，权数越大；反之，则越小。假设只考虑两期，则持久性收入可表示为：YP=Y+（1-）Y-1其中，表示权数，Y和Y-1分别表示本期收入和上期收，代入C=cYP可

6、得：C=c Y+c（1-）Y-1可得短期边际消费倾向为 c（1-），长期边际消费倾向大于短期边际消费倾向。得出的结论是：暂时性收入变化对消费没有实质性影响，只有持久性收入变化才对消费有实质性影响。另外，暂时性税收变化对消费没有实质性影响，只有持久性税收政策调整才对消费有实质性影响。2.持久性收入理论理论介绍3把持久收入假说对收入预期的强调和生命周期假说对财富和人口统计变量的结合，按生命周期一持久性收入假说（简称为LC-PIH），消费应当比收入更稳定，因为产生于暂时性收入的开支将被分配到许多年份当中。生命周期一持久性收入假说认为：（1）消费不只同现期收入相联系，而是以一生或永久的收入作为消费决策

7、的依据。（2）一次性暂时收入变化引起的消费支出变动甚小，即其边际消费倾向很低，甚至接近于零，但来自持久性收入变动的消费倾向很大，甚至接近于1。（3）当政府想用税收政策影响消费时，如果减税或增税只是临时性的，则消费者并不会受到很大影响，只有持久性税收变动，政策才会有明显效果。3.生命周期一持久性收入假说现代分析法1.LC-PIH理论传统模型的回击2.流动性约束与缺乏远见3.不确定性和缓冲库存储蓄n不确定条件下的消费：现代分析法现代分析法现代型的LCPIH理论强调收入的不确定性同消费变动之间的联系，并且采取更加形式化的方式分析消费者效用最大化行为。根据这个较新的理论分析型式，收入的意外变化会引起消

8、费的变动。如无收入的意外变动，本期消费应与上期的消费相同。经验证据表明，传统经验法则的消费函数与LCPIH理论都有助于解释消费行为。实际消费行为既显示出过度敏感性，又显示出过度平稳性。前者意味着消费对确定性收入的反应太激烈，以至于无法对收入变动作出预期；而后者则意味着消费对意外收入变动的反应太弱，以至于意外的收入变动也不会产生什么反应。l现代分析法概述根据LC-PIH理论，收入的意外变动引起消费的波动，如无收入的意外变动，本期消费应与上期的消费一样。典型消费者一生效用最大化问题可表示为：U=u（Ct）+u（Ct-1）+u（CT-1）+u（CT）S.t.Ct+Ct+1+CT-1+CT=财富+YL

9、t+YLt+1+YLT-1+YLT按照微观经济学的分析，消费者为实现一生效用最大化，应满足一阶条件：MU（Ct+1）=MC（Ct）即跨期的边际效用相等。实际上，消费者无法实施等边际效用原则，因为未来边际效用在本期无法确定。消费者只能将今天的边际效用作为对未来期边际效用的最好猜测。现代分析法考虑不确定性，实际上消费者无法贯彻边际效用相等的原则，因为未来的边际效用MU（Ct+1）在t期内无法确定。消费者只能让今天的边际效用与她对t+1期的边际效用的最好猜测相等，因此修改过的原则是让今天的边际效用与明天边际效用的期望值相等，即EMU（Ct+1）=MU（Ct）。随机漫步模型指罗伯特霍尔提出的消费随机变

10、动的理论模型。根据该模型，消费被假定是以预期的未来收入和当前收入为基础的，因此，消费的变化是不可预测的。霍尔认识到理性预期理论可以应用于这个问题这样他就将宏观经济计量学革命化了。观察到的消费可重写为预期消费加上意外消费，根据理性预期理论，意外消费确实是随机的和不可预测的。将这种理性预期公式与预期消费相等原则结合在一起，即为霍尔著名的随机变动模型：它表示明天的消费应该等于今天的消费加上合理的随机误差。现代分析法l随机漫步模型现代分析法2流动性约束与缺乏远见随机游走理论的反对者认为实际消费行为既显示过度敏感性（考虑收入预期的变化），又显示过度平稳性（考虑意外变化）。他们将传统经验法则和LC-PIH

11、结合起来以检验过度敏感性，结果是消费行为的一半是由现期收入而不是由永久性收入来解释的。随机游走模型在计量验证方面有很多反例，所以消费领域的研究者们又发展出流动性约束、预防性储蓄以及将这二者结合起来的缓冲预防性储蓄等理论流派。之所以LC-PIH理论不能很好的解释消费行为，可从流动性约束与缺乏远见这两个角度进行分析。（1）流动性约束是指由于消费者个人特征及信贷市场不完备使借贷行为受限。当收入增加时，流动性约束得以缓解，消费会提高很多。因此，从表面上看，消费与现期收入联系得很紧密。（2）消费对现期收入的敏感性的另一种解释是，消费者只顾眼前，缺乏远见。毕竟，人是有限理性的动物。消费者在进行消费时需要在

12、持久收入水平 和持久收入波动之间做出选择，导致预防性储蓄。生命周期学说认为储蓄是为了退休后的消费。实际上更广义些，储蓄具有预防性动机。换言之，储蓄是作为缓冲库存。当光景好时增加储蓄，为的是在光景坏时维持消费。消费者能够避免在坏光景下大量削减消费支出的办法就是增加储蓄，作为缓冲库存，使他们在紧急情况下得以动用。现代分析法3不确定性和缓冲库存储蓄（1）利率变动对储蓄的替代效应和收入效应利率变化会同时对储蓄产生替代效应和收入效应，利率提高是否会增加储蓄，减少消费，必须视利率变化对储蓄的替代效应和收入效应的总和来决定。利率提高，按照替代效应，消费者会增加储蓄；按照收入效应，消费者会减少储蓄。（2）不同

13、收入层次消费者面临不同的情况对于处于不同收入层次的消费者来说，利率变化对储蓄的替代效应和收入效应是不同的。就整个社会来说，利率对储蓄的影响，必须由储蓄增加额和储蓄减少额的总和来决定。对低收入者来说，替代效应大于收入效应，利率变化产生的主要是替代效应。对于高收入者来说，情况则正好相反，利率提高的收入效应大于替代效应，利率变化产生的主要是收入效应，因此，在利率提高的情况下，高收入者会增加目前消费，减少储蓄。总之，消费率，进而储蓄率原则上都可能会受到利率的影响。但是，证据多半表明，利率对储蓄的影响很小。消费行为的深层方面1.消费、储蓄与利率n消费行为的深层方面（1）巴罗李嘉图定理概述巴罗李嘉图等价定

14、理又称李嘉图等价，其核心思想是政府债务与税收是等价的，即对于发行债券或增加税收，政府无论采用哪种方式筹资,其对经济总量没有影响。居民不会将政府发行公债融资这样的财政扩张看作是幸运的意外收获，他们宁愿将一部分收入储蓄起来以支付未来的税收负担，因此消费需求不会上升，更不会出现消费支出的乘数效应。同时，居民增加的这些储蓄都购买了债券，使得债券需求的上升刚好等于债券供给的增加，货币需求不变，所以对利率也没有影响。只有具备一定前提条件，巴罗李嘉图等价定理才会成立。根据这一定理，政府因减税措施而增发的公债会被人们作为未来潜在的税收考虑到整个预算约束中去。在不存在流动性约束的情况下，公债和潜在税收的现值是相

15、等的。这样，变化前后两种预算约束本质上是一致的，从而不会影响人们的消费和投资。但实际上，该定理成立前提条件太苛刻，现实经济很难满足。消费行为的深层方面2.巴罗李嘉图问题（2）反对巴罗李嘉图观点的两个主要理论第一，生命的有限性。已知人们生命是有限的，今天得到减税的人们不同于将来偿还债务的人。这种观点假定，现在活着的人们并没有考虑到他们后代在将来要不得不付出的更高的税收。第二，流动性约束。由于流动性的约束的存在，许多人不能借债，因此，不能根据他们的持久性收入来消费，他们的消费便被迫（被约束）比他们按照其持久性收入所进行的要更少。对于这些人的税收削减缓和了他们的流动性约束，并允许他们去更多地消费。也

16、就是说，巴罗李嘉图等价命题认为，债务代表将来的税收。它断言，债务融资的税收削减将对于消费或总需求没有任何影响。消费行为的深层方面2.巴罗李嘉图问题国民总储蓄=政府储蓄+私人储蓄私人储蓄=企业储蓄+个人储蓄（1）政府储蓄政府储蓄亦称“公共储蓄”，指财政收入与财政支出的差额。若财政收入大于财政支出，就称财政盈余为正储蓄，如果财政收入小于财政支出，就称财政赤字为负储蓄。政府储蓄可以通过增收、节支的手段来实现。（2）私人储蓄私人储蓄指社会公众或居民将个人可支配收入属于消费以后所余下的部分，在内容上由个人储蓄和企业储蓄两部分构成。它是市场经济中投资活动的主要来源，是一国资本形成和经济增长的重要支柱。由于

17、私人储蓄可能大于或小于意愿的投资水平，因此政府需要采取宏观政策以公共储蓄进行调节，或引入国外储蓄进行补充。消费行为的深层方面3.储蓄率的国际差异国民总储蓄=政府储蓄+私人储蓄私人储蓄=企业储蓄+个人储蓄（3）企业储蓄企业储蓄指企业将在征收所得税和进行分配之后的净利润，存入金融机构的行为，由企业留存收益，即为分配给企业所有者的利润总量构成。企业储蓄的目的：一是为了获取利息收益，二是将一部分闲置资金保存下来作为扩大再生产之用。影响企业储蓄的主要因素是投资的边际效率。（4）个人储蓄个人储蓄指由个人和家庭进行的储蓄。个人及家庭储蓄的原因主要包括为不测事件建立储备金、为自己的老年积累资金、为保障自己的家属，或为了其他某一具体目的等。个人或家庭储蓄也为商业资本投资提供了部分资金来源。影响个人及家庭储蓄水平的主要因素包括收入的多少、人们对未来收入的预期以及利息率的高低等。消费行为的深层方面3.储蓄率的国际差异Thank you!