风险投资学（第二版）4.pptx

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1、风险投资学风险投资学第四章第四章 风险投资的融资风险投资的融资第一节 风险资本的来源一、风险资本来源概述一、风险资本来源概述 风险资本是由各种投资资金聚集而成的，它的风险资本是由各种投资资金聚集而成的，它的资金筹集、使用和收益分配都是通过风险投资市场资金筹集、使用和收益分配都是通过风险投资市场进行的，风险投资市场是由风险资金的投资者和使进行的，风险投资市场是由风险资金的投资者和使用者交易而形成的。风险投资的资金来源，大体包用者交易而形成的。风险投资的资金来源，大体包括了政府、机构投资者、金融机构、非金融企业、括了政府、机构投资者、金融机构、非金融企业、个人投资者，以及外资等。个人投资者，以及外

2、资等。第一节 风险资本的来源二、不同国家或地区风险资本来源结构差异较大二、不同国家或地区风险资本来源结构差异较大(一一)美国风险资本的来源结构美国风险资本的来源结构 第一节 风险资本的来源二、不同国家或地区风险资本来源结构差异较大二、不同国家或地区风险资本来源结构差异较大(二二)加拿大风险资本的来源结构加拿大风险资本的来源结构 第一节 风险资本的来源二、不同国家或地区风险资本来源结构差异较大二、不同国家或地区风险资本来源结构差异较大(三三)欧洲风险资本的来源结构欧洲风险资本的来源结构 第一节 风险资本的来源三、政府对风险投资的资金支持方式三、政府对风险投资的资金支持方式(一一)美国政府对早期风

3、险投资的投资方式美国政府对早期风险投资的投资方式(1)(1)支持开办小企业投资公司支持开办小企业投资公司(2)(2)政府政策性补贴政府政策性补贴(二二)其他国家政府对早期风险投资的投资方式其他国家政府对早期风险投资的投资方式(1)(1)投资亏损补助金投资亏损补助金(2)(2)技术开发补助金技术开发补助金(3)(3)对个人风险投资的补助对个人风险投资的补助(4)(4)设立国家风险投资公司设立国家风险投资公司第二节 中国风险资本的来源一、中国风险投资发展历程简要回顾一、中国风险投资发展历程简要回顾中国风险投资发展的酝酿期中国风险投资发展的酝酿期（1985-19961985-1996年）年）中国风险

4、投资发展的调整期中国风险投资发展的调整期（2002-20032002-2003年）年）中国风险投资发展的回缓发展期中国风险投资发展的回缓发展期（2004-20062004-2006年）年）中国风险投资发展的兴起期中国风险投资发展的兴起期（1997-20011997-2001年）年）中国风险投资发展的迅速发展期中国风险投资发展的迅速发展期（20072007年至今）年至今）第二节 中国风险资本的来源二、我国风险投资来源结构现状二、我国风险投资来源结构现状(一一)境外资本是中国风险投资的重要来源境外资本是中国风险投资的重要来源 (二二)非金融类企业成为中国风险资本的主要来源非金融类企业成为中国风险资

5、本的主要来源(三三)来自海外的风险资本机构来自海外的风险资本机构 第三节 风险资本的募集 以私人风险投资公司的融资为例以私人风险投资公司的融资为例一、风险投资基金私募的一般过程一、风险投资基金私募的一般过程(一一)创意和组织创意和组织(二二)前期准备前期准备(三三)募集说明书募集说明书(1)(1)风险投资介绍；风险投资介绍；(2)(2)筹资人筹资人/基金管理公司介绍基金管理公司介绍(3)(3)资金募集条款；资金募集条款；(4)(4)募集资金的运作模式募集资金的运作模式(5)(5)基金如何投资基金如何投资 第三节 风险资本的募集一、风险投资基金私募的一般过程一、风险投资基金私募的一般过程(四四)

6、路演路演(五五)投资意向投资意向(六六)签约合伙协议并认缴出资签约合伙协议并认缴出资(七七)注册并运行注册并运行 第三节 风险资本的募集二、风险资本募集中注意的主要问题二、风险资本募集中注意的主要问题(一一)时机错位时机错位 风险投资家要有一种良好的周期理念，合理确定存续期风险投资家要有一种良好的周期理念，合理确定存续期限，把握筹资时机和合理确定投资进度。限，把握筹资时机和合理确定投资进度。(二二)准备充分准备充分(三三)合理推介，做到客观合理推介，做到客观 第三节 风险资本的募集三、风险投资家或管理机构与所管理基金之三、风险投资家或管理机构与所管理基金之间的利益一致制度间的利益一致制度(一一)作为普通合伙人投入资金作为普通合伙人投入资金 (二二)跟投制度跟投制度