第三课-讲给高中生—关于投资要点.ppt

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1、投投 资资 概概 述述主要内容主要内容投资的内涵和特点一一证券投资和证券投机证券投资和证券投机二二 投资风险投资风险-庞氏骗局庞氏骗局三三投资的内涵和特点投资的内涵和特点（一）投资定义（一）投资定义 威廉威廉.夏普夏普 （美国投资学家）（美国投资学家）“投资就是为获得可能的不确定的未来值投资就是为获得可能的不确定的未来值 而做出的确定的现值牺牲。而做出的确定的现值牺牲。”同学们的理解什么叫投资？提问投资的内涵和特点投资的内涵和特点l（一）投资定义 威廉威廉.夏普夏普l投资涉及财产、资源、资金的投放，希望在未来得到回报。定义：投资是各类经济主体在未来不确定的情况下，先支付一定量资金或实物，随后收

2、回本金并取得利润的经济行为。“投资就是为获得可能的不确定的未来值投资就是为获得可能的不确定的未来值 而做出的确定的现值牺牲。而做出的确定的现值牺牲。”投资的内涵和特点投资的内涵和特点l（二）投资特点 (1)投资具有时间性。(2)投资是现在支出一定价值的经济行为。(3)投资投资的目的是为了获取收益 (4)投资具有风险性。投资的内涵和特点投资的内涵和特点l（二）投资特点 (1)投资具有时间性。投资是现在就投入一定的价值量，而获得的价值量是将来的。从现在的支出到未来获取报酬，总要经过一个或长或短的时间间隔。持续的时间越长，未来获取报酬的稳定性也越差，风险越大。投资的内涵和特点投资的内涵和特点l（二）

3、投资特点。(2)投资是现在支出一定价值的经济行为。所有的投资行为必须有限制的付出，为了获得未来的报酬，现在要支出一定的价值。投资一定有“本金”投资的内涵和特点投资的内涵和特点l（二）投资特点 (3)投资投资的目的是为了获取收益投资者希望未来的钱要超过现在的本金，获得一定的报酬。报酬有各种形式：如公司分红、银行利息、理财产品的回报，也可以表现为差价收益（低买高卖）。投资的内涵和特点投资的内涵和特点l（二）投资特点 (4)投资具有风险性 投资风险投资风险是指对未来投资收益的不确定性。在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。投资时间越长，各种政治、经济、社会因素影响大，回报的不确定性大。高风险

4、，高收益投资的内涵和特点投资的内涵和特点l（二）投资特点 (4)投资具有风险性 投资风险投资风险是指对未来投资收益的不确定性。在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。投资时间越长，各种政治、经济、社会因素影响大，回报的不确定性大。需要根据自己的投资目标与承受能力选择投资方向。例如，将投资在债券、股票、现金等各类投资工具之间进行适当的比例分配，一方面可以降低风险，同时还可以提高回报。分散投资股票被套牢债券收不到本房价大跌主要内容主要内容投资的内涵和特点投资的内涵和特点一一证券投资和证券投机二二 投资风险投资风险-庞氏骗局庞氏骗局三三证券的定义和品种证券的定义和品种衍生金融产品：期货合约、期

5、权合约等等无价证券有价证券证据证券私权证券证据借据收据等存折土地所有权证书等广义狭义商品证券：提货单、运货单、仓库栈单等资本证券：股票、债券等货币证券：汇票、本票、支票等衍生金融产品证券投资基金股票债券什么是证券？什么是证券？证券是各种经济权益的凭证证券是各种经济权益的凭证证券投资和证券投机证券投资和证券投机l什么是证券投资什么是证券投资 指个人或法人对有价证券的购买，投资者在证券持有期内可以获得与其承担的风险相称的收益。证券投资是很必要的，它是将闲置资金转化为长期资本进而获得投资收益的重要形式。l什么是证券投机什么是证券投机 证券投机是在预测短期走势基础上，通过套利或频繁买卖以获取价差为目的

6、的行为。证券投资和证券投机证券投资和证券投机l现实中，因为种种原因，人们对投机一词往往怀有敌意，总是将投机与“投机取巧”、“投机钻营”等贬义词联系在一起。l其实，投机一词是一个中性词，意思是把握有利时机谋取利益的活动。由此可见，正确评价投机显得非常必要。正确区分“良性”和“恶性”。l若证券市场投机过度，出现恶性投机，会对市场造成破坏作用。如夸张某种消息作用，利用市场“从众效应”,哄抬价格，最终导致泡沫产生从而引发市场危机。证券投资和证券投机证券投资和证券投机证券投资证券投资 证券投机证券投机 时间时间 周期长 周期短分析方法分析方法 注重经济因素与公司内在价值注重技术、心理层面分析 盈利模式盈

7、利模式来源企业回报取决价差资金来源资金来源及及风险偏风险偏好好 资金来源资金来源自有资金及委托资金，风险规避风险规避型型较多为借贷资金，风险偏风险偏好好 型型证券投机的作用证券投机的作用l 由于投机者承担了较大的风险，且维持了市场的活跃和相当部分成交量，因此，适度投机适度投机在证券投资中具有很重要的作用。（1）投机加强了证券市场的竞争性。在正常的股市里投机性交易具有保持股市充分竞争的功能。当股市中存在相当多的投机性交易时，任何人企图对市场进行垄断性控制就显得非常困难，从而对垄断产生一定的抑制作用。（2）促进证券交易的活跃。投机者为了从证券价格的短期变动中获利，进行了大量的频繁的证券买卖，促进了

8、证券市场的活跃和繁荣，进而增加了券商的利润和国家的税收收入。（3）调节证券市场的需求，投机者不注重利息和股息收入，而是利用价格变动来获取收益，他们在价格较低时买进，价格上升后卖出，有利于调节证券市场的需求。（4）使证券更具流动性。由于投机性交易的存在，证券持有者便可以随时在市场上进行买卖，使得证券的流动性加强。主要内容主要内容投资的内涵和特点投资的内涵和特点一一证券投资和证券投机证券投资和证券投机二二 投资风险-庞氏骗局三三庞氏骗局简介庞氏骗局简介l 所谓“庞氏骗局”是指向虚设的企业投资，以后来投资者的钱作为快速盈利付给最初投资者以诱使更多人上当。l 庞氏骗局在中国又称“拆东墙补西墙”，“空手

9、套白狼”，是一种最古老和最常见的投资诈骗。庞氏骗局简介庞氏骗局简介l庞氏骗局的由来 1917年，查尔斯庞齐（Charles Ponzi）注意到第一次世界大战给各国的经济带来的混乱，觉得有机可乘。他开始策划一个阴谋，移居波士顿在那里开设了一家所谓的“证券交易公司”，向外界宣称该公司将从西班牙购入法、德两国的国际回邮优待券，加上一定的利润转手以美元卖给美国邮政局，以此赚取美元与战后货币严重贬值的法、德两国货币的“价差”。并向投资者许下了夸张的收益诺言90天，40%的投资回报。庞氏骗局简介庞氏骗局简介l 如此超高的投资回报率，稍有常识的人便不会相信，彼时的美国投资者也并非傻子，相信庞齐的人并非太多。

10、l 45天后，首批投资者果然收到了50%的收益，其来源并非交易所得，而是庞齐自掏腰包补齐，不过没人知道这一点。这样的消息传遍波士顿，转瞬间，庞齐名声大噪，一批批投资者慕名而来，投入资金数额越积越多。几个月之内，便有数万名投资者上钩，累计投资超过数百万美元。甚至有人称赞庞齐是“史上最伟大的意大利人”。庞氏骗局简介庞氏骗局简介l 此时的投资者陷入一个怪圈，人人都狂欢于巨大的收此时的投资者陷入一个怪圈，人人都狂欢于巨大的收益，却没有人赎回购买国际回邮券的本金，甚至从始至终，益，却没有人赎回购买国际回邮券的本金，甚至从始至终，几乎没有人真正卖出过回信券。几乎没有人真正卖出过回信券。l 这样的怪象最先被

11、波士顿当地媒体发现，一系列不利这样的怪象最先被波士顿当地媒体发现，一系列不利于庞齐的质疑出现，庞齐身后的巨大财务漏洞被发现，庞于庞齐的质疑出现，庞齐身后的巨大财务漏洞被发现，庞齐最终锒铛入狱。齐最终锒铛入狱。庞齐入狱并没有让庞氏骗局结束，这仅仅是个开始。此后百年，无数人效仿庞氏当庞齐入狱并没有让庞氏骗局结束，这仅仅是个开始。此后百年，无数人效仿庞氏当年的骗术方式：许诺超高收益率吸取资金，再用拆东墙补西墙的方式兑付投资人收益，最年的骗术方式：许诺超高收益率吸取资金，再用拆东墙补西墙的方式兑付投资人收益，最终积累大量资金后卷款逃跑。人们发现，如此简单的诈骗模式，竟屡试不爽，获利巨大。终积累大量资金

12、后卷款逃跑。人们发现，如此简单的诈骗模式，竟屡试不爽，获利巨大。此后，“庞兹骗局”成为一个专门名词，意思是指用后来的“投资者”的钱，给前面的“投资者”以回报。案例：麦道夫案件案例：麦道夫案件伯纳德伯纳德.麦道夫麦道夫(Bernard Madoffl出生年月：1938年2月24日l 美国著名金融界经纪人，前纳斯达克主席，他花费了长达20年的时间精心炮制了美国有史以来最大的诈骗案“庞氏骗局”，2009年6月29日被纽约联邦法院判处150年有期徒刑案例：麦道夫案件案例：麦道夫案件l上世纪80年代初，麦道夫在华尔街积极推动场外电子交易，将股票交易从电话转移到电脑上进行。当时，麦道夫公司已成为美国最大的

13、可独立从事证券交易的交易商。1983年，麦道夫公司在伦敦开设了办事处，并成为第一批在伦敦证券交易所进行交易的美国公司。l1991年，伯纳德麦道夫成为纳斯达克董事会主席。在其带领下，纳斯达克成为足以和纽交所分庭抗礼的证券交易所，为苹果、思科、Google等公司日后到纳斯达克上市做出了巨大贡献。到2000年，伯纳德麦道夫公司已拥有约3亿美元资产。案例：麦道夫案件案例：麦道夫案件l2000年功成名就后，麦道夫的人生轨迹发生了巨大转变。他精心设计了一个巨大的“庞氏骗局”，以稳固的高投资回报率使自己再次成为华尔街的传奇人物。案例：麦道夫案件案例：麦道夫案件l 用高额回报引诱投资者，同时用后来投资者资金偿

14、付前期投资者，这便是麦道夫通过其经营的对冲基金进行骗钱的手段。这一手段被称为“金字塔骗局”，并不新鲜，但却有一大批具有丰富专业经验的受害者。l 对投资机构与华尔街上流人士来说，麦道夫的投资一直很有吸引力，其客户平均每月曾有过近2%的盈利纪录。其中一名投资者说，对冲基金使他们持续受益，2004年开始，年回报率从7.3%至9%不等，而过去十几年的年回报率超过10%。案例：麦道夫案件案例：麦道夫案件l 麦道夫非常善于为自己营造神秘的氛围。想成为麦道夫的客户有点类似于加入一个门槛很高的俱乐部，光有钱没有人介绍是不能进的，在很多人看来，把钱投给麦道夫已经成为一种身份的象征。麦道夫从不解释他的投资策略，而

15、如果你问得太多，他会把你踢出局。麦道夫的客户包括富豪、对冲基金、大型机构投资者甚至欧洲的一些银行。l 面对长期稳定得不可思议的盈利和自己信任的已经赚到钱的其他投资者，这些久经沙场的老手们还是最终被骗。案例：麦道夫案件案例：麦道夫案件 案例：麦道夫案件案例：麦道夫案件 麦道夫案牵连甚广，令投资者损失巨大。最新的消息称，麦道夫的基金旗下客户账户的基金总额高达648亿美元，活跃用户达4800个，而目前只追回约10亿美元。l受害者：公司公司 损失损失l 金门资产管理公司金门资产管理公司 35亿美元亿美元l 西班牙桑坦德银行西班牙桑坦德银行 31亿美元亿美元l Access国际咨询公司国际咨询公司 14

16、亿美元亿美元l 汇丰集团汇丰集团 10亿美元亿美元l 瑞士私人银行联盟瑞士私人银行联盟 8.5亿美元亿美元l 法国巴黎银行法国巴黎银行 4.68亿美元亿美元l 菲克斯资产管理公司菲克斯资产管理公司 4亿美元亿美元l 瑞士瑞士Reichmuth银行银行 3.27亿美元亿美元l 日本野村证券日本野村证券 3.02亿美元亿美元l 马克夏姆资产管理公司马克夏姆资产管理公司 2.8亿美元亿美元案例：麦道夫案件案例：麦道夫案件 麦道夫案牵连甚广，令投资者损失巨大。最新的消息称，麦道夫的基金旗下客户账户的基金总额高达648亿美元，活跃用户达4800个，而目前只追回约10亿美元。l投资者的惊骇和对麦道夫的声讨

17、可想而知，但这是对待此类庞氏骗局唯一正确的态度吗？恐怕并非如此。l一方面，机敏的观察与分析，加上适当的风险控制技术，完全有可能让投资者从庞氏骗局中大获其益而非受损；另一方面，公允的观察家们发现，即便是对庞氏骗局最深痛恶绝的人，也很可能成为其中的一分子，因为“骗局”总是在难以为继之后才会被识别出来。一切正常的时候，你可能根本没有意识到自己已经深陷其中。l对庞氏骗局条件反射式的大加挞伐，并不足以帮助投资者躲开“骗局”。相反，只有深入弄懂“骗局”的本质，并整理出“骗局”的发展规律，才能令投资者时刻保持清醒。庞氏骗局的一般特征庞氏骗局的一般特征l庞氏骗局的共同特征：1、低风险、高回报的反投资规律、低风

18、险、高回报的反投资规律2、拆东墙、补西墙的资金腾挪回补特征、拆东墙、补西墙的资金腾挪回补特征3、投资诀窍的不可知和不可复制性、投资诀窍的不可知和不可复制性4、投资的反周期性特征、投资的反周期性特征5、投资者结构的金字塔特征、投资者结构的金字塔特征投资骗局经典案例投资骗局经典案例郁金香泡沫郁金香泡沫l17世纪荷兰的历史事件世纪荷兰的历史事件 人类历史上有记载的最早的投机活动。人类历史上有记载的最早的投机活动。l如今在荷兰，郁金香球茎随处都能买到。阿姆斯特丹一位花店老板说，她的顾客中，六成都是来买郁金香的：“这花不贵，3到5欧元就能买一束10枝，价格常年不变。玫瑰只在情人节这种特殊的日子里才会热卖

19、，郁金香无论什么日子总有人买，不需要特别的理由。”投资骗局经典案例投资骗局经典案例郁金香泡沫郁金香泡沫l17世纪的荷兰简直无法想象，当时的郁金香可谓“天价”，而且价格每天都在上涨。这种有着异国风情的花朵成为了时尚的代表，财富与地位的象征，尤其受到欧洲皇室的追捧。贵族和想进入贵族圈子的人都想拥有它。l有人考证说，郁金香的原产地是中国。据说在很久以前，骑在骆驼背上的商人们通过丝绸之路把郁金香带到了土耳其。根据文献记载，郁金香在16世纪中叶从土耳 其传入奥地利，然后从这里逐步传向西欧。当时，荷兰是世界上屈指可数的强国，以其独特的气候和土壤条件，荷兰很快就成了郁金香的主要栽培国之一。投资骗局经典案例投

20、资骗局经典案例郁金香泡沫郁金香泡沫l由于郁金香被引种到欧洲的时间很短，数量非常有限，因此价格极其昂贵。在崇尚浮华和奢侈的法国，很多达官显贵家里都摆有郁金香，作为观赏品和奢侈品向外人炫耀。l当郁金香开始在荷兰流传后，一些机敏的投机商就开始大量囤积郁金香球茎以待价格上涨。不久，在舆论的鼓吹之下，人们对郁金香表现出一种病态的倾慕与热忱，并开始竞相抢购郁金香球茎。1634年，炒买郁金香的热潮蔓延为荷兰的全民运动。当时1000元一朵的郁金香花根，不到一个月后就升值为2万元了。l有这样一个传闻，在那个狂热的年代，一位英国海员仅仅因为吃了一颗球茎就被关进了监狱。似乎这个“倒霉蛋”把球茎当成洋葱了。按照当时的

21、价格，这道“菜”的价值相当于一艘轮船全部船员一年的伙食费。当时最贵的是稀有品种红白郁金香Semper Augustus，价格达到了3000荷兰盾（现约合人民币11500元）。这在当时可是一笔巨款。有人列出了一张清单，这笔钱在当时一共可以买到8头肥猪、4头公牛、12只肥羊、24吨小麦、两桶葡萄酒、4桶啤酒、两吨奶油、500公斤乳酪、一张带床垫和卧具的床、一个银质杯子，还有能把这些东西全部运走的一条船。l面对如此暴利，所有的人都冲昏了头脑。他们变卖家产，只是为了购买一株郁金香。就在这一年，为了方便郁金香交易，人们干脆在阿姆斯特丹的证券交易所内开设了固定的交易市场。l正如当时一名历史学家所描述的：“

22、谁都相信，郁金香热将永远持续下去，世界各地的有钱人都会向荷兰发出订单，无论什么样的价格都会有人付账。在受到如此恩惠的荷兰，贫困将会一去不复返。无论是贵族、市民、农民，还是工匠、船夫、随从、伙计，甚至是扫烟囱的工人和旧衣服店里的老妇，都加入了郁金香的投机。无论处在哪个阶层，人们都将财产变换成现金，投资于这种花卉。”l1637年，郁金香的价格已经涨到了骇人听闻的水平。与上一年相比，郁金香总涨幅高达5900%！1637年2月，一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香售价高达6700荷兰盾，这笔钱足以买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅，而当时荷兰人的平均年收入只有150荷兰盾。投资骗局经典案例投资骗局经典案例郁

23、金香泡沫郁金香泡沫l郁金香价格的飞涨鲜花瘟疫l单位：荷兰盾投资骗局经典案例投资骗局经典案例郁金香泡沫郁金香泡沫一个当时的编年史记录者如此形容价格在两三个月中疯长的情形：花15荷兰盾买入的“总司令”（Admirael de Man）以175荷兰盾的价格转卖；黄色系的“莱顿的红与黄”价格增长了11倍，由原来的45荷兰盾涨至550荷兰盾；“大元帅”（Generalissimo）更从原来的95荷兰盾暴涨至900荷兰盾。l就当人们沉浸在郁金香狂热中时，一场大崩溃已经近在眼前。由于卖方突然大量抛售，公众开始陷入恐慌，导致郁金香市场在1637年2月初突然崩溃。一夜之间，郁金香球茎的价格一泻千里。l虽然荷兰政

24、府发出紧急声明，认为郁金香球茎价格无理由下跌，劝告市民停止抛售，并试图以合同价格的10%来了结所有的合同，但这些努力毫无用处。一个星期后，郁金香的价格已平均下跌了90%，而那些普通的品种甚至不如一颗洋葱的售价。绝望之中，人们纷纷涌向法院，希望能够借助法律的力量挽回损失。l但在1637年4月，荷兰政府决定终止所有合同，禁止投机式的郁金香交易，从而彻底击破了这次历史上空前的经济泡沫。l郁金香球茎的价格最终跌至不到1%。投资骗局经典案例投资骗局经典案例郁金香泡沫郁金香泡沫l 荷兰的荷兰的“郁金香泡沫郁金香泡沫”昭示了此后人类社会的一昭示了此后人类社会的一切投机活动，尤其是金融投机活动中的各种要素和环切投机活动，尤其是金融投机活动中的各种要素和环节：对财富的狂热追求、羊群效应、理性的完全丧失、节：对财富的狂热追求、羊群效应、理性的完全丧失、泡沫的最终破灭和千百万人的倾家荡产。泡沫的最终破灭和千百万人的倾家荡产。投资骗局经典案例投资骗局经典案例郁金香泡沫郁金香泡沫