信用评级ppt全套教学课件.ppt

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1、信信 用用 评评 级级信用评级信用评级第一章信用评级概述第一章信用评级概述第二章信用评级程序及结果第二章信用评级程序及结果第三章第三章 信用评级方法信用评级方法第四章第四章 主权信用评级主权信用评级第五章第五章 工商企业信用评级工商企业信用评级第六章第六章 金融机构信用评级金融机构信用评级第七章第七章 债项信用评级债项信用评级第八章第八章 个人信用评级个人信用评级第九章第九章 信用评级质量信用评级质量第十章第十章 信用评级的制度安排信用评级的制度安排第一章信用评级概述第一章信用评级概述第一节信用评级的概念第一节信用评级的概念第二节信用评级的意义第二节信用评级的意义第三节信用评级的种类第三节信用

2、评级的种类第四节信用评级机构第四节信用评级机构第一节第一节 信用评级的概念信用评级的概念一、信用与信用风险一、信用与信用风险v信用信用的的含义含义狭义的信用狭义的信用:是指受信方向授信方在特定时间内履行付是指受信方向授信方在特定时间内履行付款或还款承诺的能力和意愿款或还款承诺的能力和意愿。广义的信用广义的信用:是指参与经济活动的当事人或各类金融工是指参与经济活动的当事人或各类金融工具的发行主体履行各种经济承诺的能力和可信任程度。具的发行主体履行各种经济承诺的能力和可信任程度。除包含狭义的信用含义之外，还包含道德伦理范畴和除包含狭义的信用含义之外，还包含道德伦理范畴和法律制度层面的含义法律制度层

3、面的含义。v现代现代信用信用的形式日益多样化，主要的形式日益多样化，主要包括包括：国家信用国家信用企业信用企业信用消费者信用消费者信用v信用风险信用风险：是是与信用行为结伴而生的风险，是受信方不能与信用行为结伴而生的风险，是受信方不能或不愿履行约定契约中的责任而导致授信方的损失的可能或不愿履行约定契约中的责任而导致授信方的损失的可能性性。v在在信用交易中，基于信任，授信方向受信方提供一定的信信用交易中，基于信任，授信方向受信方提供一定的信用（如赊销、贷款、融资等），在受信方履行偿还责任之用（如赊销、贷款、融资等），在受信方履行偿还责任之前的一段时间内，有很多因素（例如政府政策、经济周期、前的一

4、段时间内，有很多因素（例如政府政策、经济周期、竞争、受信方的财务实力等）的变化可能会使受信方的偿竞争、受信方的财务实力等）的变化可能会使受信方的偿债能力或者偿债意愿发生变化，从而导致授信方面临延期债能力或者偿债意愿发生变化，从而导致授信方面临延期或永远无法收回债务的风险或永远无法收回债务的风险。v随着市场经济的发展，信用交易日益扩大和普遍，信用风随着市场经济的发展，信用交易日益扩大和普遍，信用风险也日益增大，这既表现在信用风险的总量增大，也表现险也日益增大，这既表现在信用风险的总量增大，也表现在产生和面临信用风险的主体范围不断扩大，还表现在导在产生和面临信用风险的主体范围不断扩大，还表现在导致

5、信用风险产生的因素越来越复杂、变化越来越快。致信用风险产生的因素越来越复杂、变化越来越快。二、信用评级二、信用评级（一）信用评级的内涵一）信用评级的内涵v信用信用评级评级（Credit RatingCredit Rating）也称为资信评级，其含义有）也称为资信评级，其含义有广义和狭义之分广义和狭义之分。狭义的信用评级狭义的信用评级：是指由独立的专业信用评级机构对是指由独立的专业信用评级机构对债务人如期足额偿还债务本息的能力与意愿进行评价，债务人如期足额偿还债务本息的能力与意愿进行评价，并用简洁的字母或数字组合的符号表示其违约风险和并用简洁的字母或数字组合的符号表示其违约风险和损失的严重程度损

6、失的严重程度。广义广义的信用的信用评级评级：是是对各类市场参与者及各类金融工对各类市场参与者及各类金融工具的发行主体履行各类经济承诺的能力及其可信程度具的发行主体履行各类经济承诺的能力及其可信程度进行的评价，除狭义的信用评级之外，还包括由信用进行的评价，除狭义的信用评级之外，还包括由信用评级机构运用自身的专业技术发展的其他非资信评级评级机构运用自身的专业技术发展的其他非资信评级业务业务。（二）信用评级内涵的理解要点（二）信用评级内涵的理解要点1.1.信用评级的主体，即由谁来做出评级。信用评级的主体，即由谁来做出评级。2.2.信用评级的客体，即对谁进行评级。信用评级的客体，即对谁进行评级。3.3

7、.信用评级的内容，即对什么进行评价。信用评级的内容，即对什么进行评价。4.4.信用评级的结果。信用评级的结果。三、信用评级的特点三、信用评级的特点v信用评级作为一种社会中介活动，具有以下一些特点信用评级作为一种社会中介活动，具有以下一些特点：1.1.公正性公正性2.2.客观性客观性3.3.简洁性简洁性4.4.可比性可比性5.5.服务对象的广泛性服务对象的广泛性6.6.时效性时效性四、信用评级业的产生与发展四、信用评级业的产生与发展v国际上，信用评级制度建立迄今已有一百多年的历史，其国际上，信用评级制度建立迄今已有一百多年的历史，其产生与发展大致经历了三个主要的阶段：产生与发展大致经历了三个主要

8、的阶段：（一）初始阶段（一）初始阶段（1840184019201920年）年）（二）发展阶段（二）发展阶段（1920192019701970年）年）（三）普及阶段（三）普及阶段（19701970年至今）年至今）第二节信用评级的意义第二节信用评级的意义v信用信用评级的作用机制可以简单描述如下：评级的作用机制可以简单描述如下：评级机构对被评对象进行详细的调查和分析确定被评对象的信用等级评级机构向投资者发布被评对象的信用等级及评级报告投资者根据信用等级、评级报告和自己的分析判断做出投资决策投资者的投资行为使被评对象的筹资成本和其他经营活动受到影响评级机构从被评对象获得信用评级费用信用评级机构继续为投

9、资者提供评级服务社会经济秩序和资源配置受到影响一、信用评级对于一、信用评级对于投资者投资者的意义的意义1.1.简单而客观地提示风险简单而客观地提示风险2.2.降低投资者获取风险情报的信息成本降低投资者获取风险情报的信息成本3.3.证券投资组合风险控制与管理的评估参考证券投资组合风险控制与管理的评估参考4.4.金融机构贷款、资金往来与交易决策及内部信用评价金融机构贷款、资金往来与交易决策及内部信用评价的参考的参考二、信用评级对于二、信用评级对于筹资者筹资者的意义的意义1.1.提供客观公正的信用等级证明，拓展融资渠道提供客观公正的信用等级证明，拓展融资渠道2.2.降低筹资成本，提高证券发行效率降低

10、筹资成本，提高证券发行效率3.3.改善经营管理，树立良好的信用形象改善经营管理，树立良好的信用形象三、信用评级对于三、信用评级对于国家国家的意义的意义1.1.节约国家成本节约国家成本2.2.为政府监管提供依据为政府监管提供依据第三节信用评级的种类第三节信用评级的种类一、按评级对象划分一、按评级对象划分政府评级政府评级经济经济组织组织评级评级金融工具金融工具评级评级二、按评级机构是否接受委托划分二、按评级机构是否接受委托划分主动主动评级评级被动评级被动评级三、按评级对象的债务范围划分三、按评级对象的债务范围划分债务债务发行人评级发行人评级债务债务发行评级发行评级四、按债务计价货币币种划分四、按债

11、务计价货币币种划分外币外币评级评级本币评级本币评级五五、按评级结果的适用范围、按评级结果的适用范围划分划分国内国内标准评级标准评级全球全球标准评级标准评级六六、按债务工具的期限划分、按债务工具的期限划分长期长期债务评级债务评级短期短期债务债务评级评级七七、按评级的方式划分、按评级的方式划分定性定性评级评级定量定量评级评级综合综合评级评级第四节信用评级机构第四节信用评级机构v信用评级机构信用评级机构是为金融资本市场提供有关信用风险研究的是为金融资本市场提供有关信用风险研究的专家意见与观点的独立第三方的信用信息服务商，其意见专家意见与观点的独立第三方的信用信息服务商，其意见与观点不代表市场中任何主

12、体的利益，不代表任何交易与与观点不代表市场中任何主体的利益，不代表任何交易与否的意见与倾向，独立、客观、公正是其行为的准则。不否的意见与倾向，独立、客观、公正是其行为的准则。不受影响、不受控制、研究自成体系是其行为的标志。受影响、不受控制、研究自成体系是其行为的标志。一、信用评级机构的性质一、信用评级机构的性质（一）信用评级机构的独立性、中立性和公正性（一）信用评级机构的独立性、中立性和公正性不与信用交易的任何一方存在利益关系不与信用交易的任何一方存在利益关系评级工作不宜有利害关系人参与评级工作不宜有利害关系人参与（二）信用评级机构的专业性（二）信用评级机构的专业性信用评级机构是为市场提供专业

13、的信用风险分析意见信用评级机构是为市场提供专业的信用风险分析意见的信息服务中介组织。的信息服务中介组织。这需要这需要信用评级机构具备基本的实力：信用评级机构具备基本的实力：拥有一定规模的能够进行深度风险分析的稳定的专家团队拥有一定规模的能够进行深度风险分析的稳定的专家团队拥有资源雄厚的信息库拥有资源雄厚的信息库拥有科学的评级方法和完善的评级制度及成熟的评级体系拥有科学的评级方法和完善的评级制度及成熟的评级体系拥有专业的职业操守。拥有专业的职业操守。二、信用评级机构的法律责任和监管二、信用评级机构的法律责任和监管（一）法律责任（一）法律责任v信用评级是专业机构对信用风险的一种专家意见。只要评级信

14、用评级是专业机构对信用风险的一种专家意见。只要评级机构在信用评级报告中严谨地使用了具有法律效力的信息，机构在信用评级报告中严谨地使用了具有法律效力的信息，其发布的观点不承担任何法律责任。这种不承担法律责任其发布的观点不承担任何法律责任。这种不承担法律责任的行为主要集中在对参考其信用评级意见的投资行为的结的行为主要集中在对参考其信用评级意见的投资行为的结果不承担法律责任。果不承担法律责任。v源于信用评级机构的社会责任，其承担的有限法律责任主要源于信用评级机构的社会责任，其承担的有限法律责任主要体现在体现在：根据根据客观有效的原始资料进行评级客观有效的原始资料进行评级；对对客户的资料予以保护客户的

15、资料予以保护；对对评级对象进行跟踪，随着情况的变化而变更评级结果等。评级对象进行跟踪，随着情况的变化而变更评级结果等。（二）信用评级机构的监管（二）信用评级机构的监管1 1.市场对信用评级机构的监督市场对信用评级机构的监督。2 2.政府对信用评级机构的监管政府对信用评级机构的监管。3 3.行业自律和评级机构的自我约束。行业自律和评级机构的自我约束。三、信用评级机构的组织结构三、信用评级机构的组织结构v开展传统的、一般信用分析的大型评级机构在评级过程中开展传统的、一般信用分析的大型评级机构在评级过程中所采用的组织结构基本是类似的，通常包括所采用的组织结构基本是类似的，通常包括：信用评级委员会信用

16、评级委员会项目组项目组信用评审委员会信用评审委员会专家委员会等专家委员会等四、国外著名的信用评级机构四、国外著名的信用评级机构v在国际资本市场上，在国际资本市场上，穆迪投资者服务公司穆迪投资者服务公司、标准普尔公司标准普尔公司和和惠誉公司惠誉公司被称为三大资信评级公司，自被称为三大资信评级公司，自19751975年被美国证年被美国证券交易委员会（券交易委员会（SECSEC）认定为）认定为“全国认定的评级组织全国认定的评级组织”（NRSRONRSRO）后，三家公司就垄断了国际评级行业，成为）后，三家公司就垄断了国际评级行业，成为全球最重要的评级机构。全球最重要的评级机构。穆迪（穆迪（MoodyM

17、oody）v穆迪（穆迪（MoodyMoody）公司的创始人是约翰）公司的创始人是约翰穆迪，他在穆迪，他在19091909年出年出版的版的铁路投资分析铁路投资分析一书中发表了债券资信评级的观点，一书中发表了债券资信评级的观点，使资信评级首次进入证劵市场，他开创了利用简单的资信评使资信评级首次进入证劵市场，他开创了利用简单的资信评级符号来分辨级符号来分辨250250家公司发行的家公司发行的9090种债券之间信用风险程度种债券之间信用风险程度上的差异，正是这种做法将资信评级机构与一般的财务数据上的差异，正是这种做法将资信评级机构与一般的财务数据统计机构区分开来，因此后人普遍认为资信评级最早始于穆统计

18、机构区分开来，因此后人普遍认为资信评级最早始于穆迪的铁路债券评级。迪的铁路债券评级。v19131913年，穆迪将资信评级扩展到公用事业和工业上，并创立年，穆迪将资信评级扩展到公用事业和工业上，并创立了利用公共资料进行第三方独立资信评级或无经授权的资信了利用公共资料进行第三方独立资信评级或无经授权的资信评级方式。评级方式。v19141914年，穆迪投资者服务公司正式挂牌。年，穆迪投资者服务公司正式挂牌。v20132013年，穆迪在年，穆迪在3333个国家拥有办事处，员工大约个国家拥有办事处，员工大约95009500人。人。v由普尔出版公司和标准统计公司于由普尔出版公司和标准统计公司于194119

19、41年合并而成。普尔年合并而成。普尔出版公司的历史可追溯到出版公司的历史可追溯到18601860年，当时其创始人普尔先生年，当时其创始人普尔先生(Henry V.Poor)(Henry V.Poor)出版了出版了铁路历史铁路历史及及美国运河美国运河，率，率先开始金融信息服务和债卷评级。先开始金融信息服务和债卷评级。19661966年标准普尔被麦克年标准普尔被麦克劳希尔公司劳希尔公司(McGraw Hill)(McGraw Hill)收购。收购。v目前，公司在目前，公司在2323个国家拥有个国家拥有85008500名员工。名员工。标准普尔（标准普尔（S&PS&P）v19131913年由约翰年由约

20、翰惠誉惠誉（John K.FitchJohn K.Fitch）创办，）创办，起初是一家出版公司，起初是一家出版公司，他于他于19241924年就开始使用年就开始使用AAAAAA到到D D级的评级系统对级的评级系统对工业债券进行评级。惠工业债券进行评级。惠誉进行了多次重组和并誉进行了多次重组和并购，规模不断扩大。购，规模不断扩大。v20132013年，惠誉国际在全年，惠誉国际在全球设有球设有5050多个分支机构多个分支机构和合资公司，拥有和合资公司，拥有15001500多名分析师。多名分析师。惠誉国际（惠誉国际（FitchFitch）五、中国著名的信用评级结构五、中国著名的信用评级结构v自自20

21、20世纪世纪8080年代以来，我国的信用评级业得到了一定的发年代以来，我国的信用评级业得到了一定的发展，涌现出一批信用评级机构。据不完全调查，截至展，涌现出一批信用评级机构。据不完全调查，截至20122012年底，我国有各类征信机构年底，我国有各类征信机构150150多家，目前纳入人民银行多家，目前纳入人民银行统计范围的信用评级机构共统计范围的信用评级机构共7070多家，其中，多家，其中，8 8家从事债券家从事债券市场评级业务，收入、人员、业务规模相对较大；其余从市场评级业务，收入、人员、业务规模相对较大；其余从事信贷市场评级业务，主要包括借款企业评级、担保公司事信贷市场评级业务，主要包括借款

22、企业评级、担保公司评级等。评级等。v目前在国内已具有一定的影响力的信用评级机构主要有目前在国内已具有一定的影响力的信用评级机构主要有：上海远东资信评估有限公司上海远东资信评估有限公司上海新世纪资信评估投资服务有限公司上海新世纪资信评估投资服务有限公司中诚信国际信用评级有限公司中诚信国际信用评级有限公司&中诚信证券评估有限中诚信证券评估有限公司公司鹏鹏元元资信评估有限公司资信评估有限公司大公国际大公国际资信评估有限资信评估有限公司公司联合资信评估有限公司联合资信评估有限公司&联合信用评级有限公司联合信用评级有限公司东方金诚国际信用评估有限公司东方金诚国际信用评估有限公司中债资信评估有限责任公司中

23、债资信评估有限责任公司机构名称机构名称合资情况合资情况评级资质评级资质银行间市场银行间市场交易所市场交易所市场企业债企业债保监会保监会中诚信国际中诚信国际穆迪穆迪49%49%-中诚信证券中诚信证券内资内资-联合资信联合资信惠誉惠誉49%49%-联合信用联合信用内资内资-大公国际大公国际内资内资上海新世纪上海新世纪内资内资东方金城东方金城内资内资中债资信中债资信内资内资-鹏元资讯鹏元资讯内资内资-远东远东内资内资-表表1-3 1-3 国内评级机构资质情况（国内评级机构资质情况（20142014年）年）注：注：1.1.中诚信国际和中诚信证券评估控股股东均为中国诚信信用管理有限公司。中诚信国际和中诚

24、信证券评估控股股东均为中国诚信信用管理有限公司。2.2.联合资信和联合信用评级的控股股东均为联合信用管理公司。联合资信和联合信用评级的控股股东均为联合信用管理公司。本章小结本章小结1.1.信用评级的概念信用评级的概念：狭义的信用评级狭义的信用评级、广义的信用评级广义的信用评级。信信用评级具有公正性、客观性、简洁性、可比性、服务对象用评级具有公正性、客观性、简洁性、可比性、服务对象的广泛性、时效性等特点。的广泛性、时效性等特点。2.2.信用评级的意义信用评级的意义：对于投资者的意义对于投资者的意义、对于筹资者的意义对于筹资者的意义、对于国家的意义。对于国家的意义。3.3.信用评级的种类信用评级的

25、种类：按评级对象按评级对象、按评级机构是否接受委托按评级机构是否接受委托、按评级对象的债务范围按评级对象的债务范围、按债务工具的期限等按债务工具的期限等分类分类。4.4.信用评级机构。信用评级机构。谢谢 谢谢 ！第二章信用评级程序第二章信用评级程序及结果及结果：第二章第二章信用评级程序及结果信用评级程序及结果n第一节第一节 信用评级程序信用评级程序n第二节第二节 信用等级设置信用等级设置n第三节第三节 信用评级报告信用评级报告n复习思考题复习思考题史福厚课件史福厚课件史福厚课件史福厚课件第一节 信用评级程序n一、国际三大评级机构的评级程序一、国际三大评级机构的评级程序n二、信用评级的基本程序二

26、、信用评级的基本程序一、国际三大评级机构的评级程序一、国际三大评级机构的评级程序n（一）穆迪的评级程序（一）穆迪的评级程序n（二）惠誉国际的评级程序（二）惠誉国际的评级程序n（三）标准普尔的评级程序（三）标准普尔的评级程序史福厚课件史福厚课件2012.02-07史福厚课件史福厚课件（一）穆迪的评级程序（一）穆迪的评级程序n1、评级信息的收集和整理、评级信息的收集和整理n2、信息的分析和评级建议、信息的分析和评级建议n3、评级委员会讨论并最终确定等级、评级委员会讨论并最终确定等级n4、公布评级结果、公布评级结果n5、跟踪评级、跟踪评级（二）惠誉国际的评级程序n1、评级的发起n2、评级小组的成立n

27、3、收集评级信息n4、评级委员会评审n5、公布评级结果n6、评级检测n7、评级的撤回史福厚课件史福厚课件史福厚课件史福厚课件（三）标准普尔的评级程序（三）标准普尔的评级程序n1、接受客户申请，组成分析小组、接受客户申请，组成分析小组n2、取得发行方基本的评级信息、取得发行方基本的评级信息n3、初步评估、初步评估n4、评级委员会分析与投票、评级委员会分析与投票n5、客户反馈与公布评级结果、客户反馈与公布评级结果n6、持续的监控与跟踪评级、持续的监控与跟踪评级史福厚课件史福厚课件二、二、信用评级的基本程序信用评级的基本程序n评级机构的评级操作大致分为七个主要阶段：n（1）前期准备；n（2）信息收集

28、；n（3）评级分析；n（4）确定等级；n（5）通知被评机构（复评）；n（6）公布评级结果n（7）跟踪评级。史福厚课件史福厚课件前期准备 信息收集评级分析确定等级通知受评机构复评公布评级结果跟踪评级信用评级程序信用评级程序评级作业流程评级作业流程n（一）前期准备（一）前期准备n1、签订委托协议、签订委托协议n由市场人员与委托方签订由市场人员与委托方签订信用评级委托协议信用评级委托协议，并按规定收取相应评级费用。并按规定收取相应评级费用。n2、成立评级项目小组、成立评级项目小组n一般由一般由2-3人组成人组成n（1）评级项目小组组建的基本原则）评级项目小组组建的基本原则nA指定负责人原则指定负责人

29、原则n一般评级小组组长为评级项目负责人。一般评级小组组长为评级项目负责人。史福厚课件史福厚课件nB互补性原则互补性原则n评级人员经验和知识互补。至少有一位行业评级人员经验和知识互补。至少有一位行业分析师、一位熟悉财务的分析师。分析师、一位熟悉财务的分析师。nC不断优化组合原则不断优化组合原则n能力、特点、优势、性格。能力、特点、优势、性格。n利益关系回避问题。利益关系回避问题。n（2）评级小组人员的责任和分工）评级小组人员的责任和分工n责任：总体上是完成评级项目的全过程。责任：总体上是完成评级项目的全过程。n分工：分工方式有两种，一是按照报告撰写的内分工：分工方式有两种，一是按照报告撰写的内容

30、来分工；二是按照评级的各个工作环节来划分。容来分工；二是按照评级的各个工作环节来划分。史福厚课件史福厚课件n3、信用信息的初步收集与整理、信用信息的初步收集与整理n（1）行业信息的收集与整理）行业信息的收集与整理n行业信息的主要内容（行业定义、关键统计数据、行业信息的主要内容（行业定义、关键统计数据、市场特征分析、市场分割状况、行业环境、行业市场特征分析、市场分割状况、行业环境、行业参与者、关键因素、该行业产品主要批发商、主参与者、关键因素、该行业产品主要批发商、主要末端零售商、行业展望）要末端零售商、行业展望）n行业信息的重要性（把企业放在行业中来看）行业信息的重要性（把企业放在行业中来看）

31、n行业信息的收集渠道（国家统计局、国际信息中行业信息的收集渠道（国家统计局、国际信息中心、证券公司、基金公司、专门的咨询机构、互心、证券公司、基金公司、专门的咨询机构、互联网）联网）n行业信息的整理（撰写行业信息分析报告）行业信息的整理（撰写行业信息分析报告）史福厚课件史福厚课件n（2）企业公开信息的收集）企业公开信息的收集n收集企业公开信息的必要性（评级的信息源主要是公开信收集企业公开信息的必要性（评级的信息源主要是公开信息）。息）。n公开信息的主要渠道（企业主动和被动的信息公开、政府公开信息的主要渠道（企业主动和被动的信息公开、政府掌握的企业信息的公开、媒体的报道和互联网的消息。掌握的企业

32、信息的公开、媒体的报道和互联网的消息。n（3）评级机构内部信息的查阅和整理）评级机构内部信息的查阅和整理n信息质量保证（严格审核，审慎分析）信息质量保证（严格审核，审慎分析）n内部信息查阅和整理的重要性（评级机构自己的数据库是内部信息查阅和整理的重要性（评级机构自己的数据库是重要的信息来源、保持评级结果稳定性和连续性的需要、重要的信息来源、保持评级结果稳定性和连续性的需要、维护评级机构对外形象的需要、提高评级工作效率的需要）维护评级机构对外形象的需要、提高评级工作效率的需要）n内部信息的主要内容（评级结果、评级报告、企业历年的内部信息的主要内容（评级结果、评级报告、企业历年的财务数据和财务指标

33、、评级的原始资料、同该企业为同行财务数据和财务指标、评级的原始资料、同该企业为同行业的相类似的企业的财务资料）业的相类似的企业的财务资料）n查阅和整理的基本要点查阅和整理的基本要点史福厚课件史福厚课件n4、拟定评级所需资料清单和访谈纲要、拟定评级所需资料清单和访谈纲要n（1）通用的调查提纲）通用的调查提纲n综合管理部门、生产管理部门、采购部门、综合管理部门、生产管理部门、采购部门、销售部门、投资管理部门、规划发展部门、销售部门、投资管理部门、规划发展部门、人力资源部门、安全环保部门、研发部门、人力资源部门、安全环保部门、研发部门、财务部门、主要子公司管理人员、高层管财务部门、主要子公司管理人员

34、、高层管理人员、股东、协作银行、主要客户）理人员、股东、协作银行、主要客户）n（2）有针对性地制定调查提纲）有针对性地制定调查提纲史福厚课件史福厚课件n（二）实地调查（二）实地调查n1、调查访谈的基本方法、调查访谈的基本方法n（1）访谈对象的确定和时间安排）访谈对象的确定和时间安排n（2）访谈的方法）访谈的方法n（3）访谈记录的整理（真实、准确、完整）访谈记录的整理（真实、准确、完整）n2、现场考察的基本方法、现场考察的基本方法n（1）现场考察的安排）现场考察的安排n（2）主要内容和方法（实物资产、职工精神面貌、环境、）主要内容和方法（实物资产、职工精神面貌、环境、秩序）秩序）n3、修改和调整

35、调查重点、修改和调整调查重点n4、资料的补充和落实、资料的补充和落实n5、评级小组的注意事项（提高技能、独立客观公正、尽、评级小组的注意事项（提高技能、独立客观公正、尽职尽责、不事先设定立场、保密制度等）职尽责、不事先设定立场、保密制度等）史福厚课件史福厚课件n（三）评级分析（三）评级分析n1、数据处理、数据处理n2、基本观点的讨论和形成、基本观点的讨论和形成n3、信用评级报告的内容和撰写、信用评级报告的内容和撰写n4、提出初步信用等级、提出初步信用等级n（四）级别评定（四）级别评定n1、评级委员会的组成和职责、评级委员会的组成和职责n组成：一般由评级机构的资深评级人员组成，一般由评级组成：一

36、般由评级机构的资深评级人员组成，一般由评级机构高级管理人员和高级分析师组成，设主任委员机构高级管理人员和高级分析师组成，设主任委员1人，人，副主任委员副主任委员2-3人。视需要设专业信用评级委员会、地区人。视需要设专业信用评级委员会、地区组成信用评级委员会分会。组成信用评级委员会分会。n职责：审核评级项目组提交的评级报告和初评结果，决定职责：审核评级项目组提交的评级报告和初评结果，决定信用等级；制定和完善评级方法与标准；制定和完善信用等级；制定和完善评级方法与标准；制定和完善史福厚课件史福厚课件n公司评级业务管理制度；指导评级项目组公司评级业务管理制度；指导评级项目组的评级工作，贯彻公司评级方

37、法和标准，的评级工作，贯彻公司评级方法和标准，协调评级观点；指导公司相关研究工作开协调评级观点；指导公司相关研究工作开展；审定公司出具的信用评级报告和有关展；审定公司出具的信用评级报告和有关研究报告，并对其质量进行评定。研究报告，并对其质量进行评定。n2、评级委员会的决策过程、评级委员会的决策过程n日常决策的主要内容：对评级项目信用等日常决策的主要内容：对评级项目信用等级和信用评级报告的审核级和信用评级报告的审核n程序：主任或副主任主持会议，小组汇报、程序：主任或副主任主持会议，小组汇报、会议讨论、投票表决。会议讨论、投票表决。史福厚课件史福厚课件n（五）结果反馈（复评）（五）结果反馈（复评）

38、n1、与企业的沟通、与企业的沟通n2、复评程序、复评程序n复评申请及复评仅限一次。复评申请及复评仅限一次。n（六）发布评级结果（六）发布评级结果n目前要求的公布方式主要是在媒体上公布。目前要求的公布方式主要是在媒体上公布。一是发行人公布，包括只公布评级结果或一是发行人公布，包括只公布评级结果或披露评级报告全文。二是在企业自愿原则披露评级报告全文。二是在企业自愿原则的基础上，由评级机构公布评级结果。的基础上，由评级机构公布评级结果。史福厚课件史福厚课件n（七）跟踪评级（七）跟踪评级n根据性质不同，跟踪对象可分为根据性质不同，跟踪对象可分为“观察观察”类和类和“一般一般”类。其中，类。其中，“观察

39、观察”类包括：类包括：n到期前两个月的短债；到期前六个月的主体、到期前两个月的短债；到期前六个月的主体、长债；初次评级存在较大争议发行人及其债项；长债；初次评级存在较大争议发行人及其债项；行业或企业发生了重大变化事项；通过跟踪评级，行业或企业发生了重大变化事项；通过跟踪评级，被确定为观察对象的发行人及其债项。被确定为观察对象的发行人及其债项。n1、跟踪评级的基本要求、跟踪评级的基本要求n是一项持续性工作，进行及时、连续第跟踪；关是一项持续性工作，进行及时、连续第跟踪；关注相关行业、企业的情况，人事变动、重大经济注相关行业、企业的情况，人事变动、重大经济纠纷、重大项目开工、重大经营战略调整、兼并

40、纠纷、重大项目开工、重大经营战略调整、兼并重组、财务状况出现重大变化等；与被评企业充重组、财务状况出现重大变化等；与被评企业充分沟通，避免形式主义；按规定及时向社会公告。分沟通，避免形式主义；按规定及时向社会公告。史福厚课件史福厚课件n跟踪评级分为定期跟踪评级和不定期跟踪评级。跟踪评级分为定期跟踪评级和不定期跟踪评级。n2、定期跟踪评级、定期跟踪评级n（1）时间要求）时间要求n（2）定期报告分析要求）定期报告分析要求n行业变化情况、期间企业发生的重大变化、经营管理状况、行业变化情况、期间企业发生的重大变化、经营管理状况、财务状况、分析上一次预测数据的实际完成情况、对企业财务状况、分析上一次预测

41、数据的实际完成情况、对企业未来发展前景、债务偿还能力的预测判断。未来发展前景、债务偿还能力的预测判断。n3、不定期跟踪评级、不定期跟踪评级n当企业发生重大事项时，应及时进行跟踪。如外部政策变当企业发生重大事项时，应及时进行跟踪。如外部政策变动、重大购并事件、企业主要领导人发生变动、经营情况动、重大购并事件、企业主要领导人发生变动、经营情况异常、财务状况异常、涉及重大诉讼、其他突发事件。异常、财务状况异常、涉及重大诉讼、其他突发事件。n4、跟踪评级结果、跟踪评级结果n包括包括“升级等级升级等级”、“正面正面”、“稳定稳定”、“不确定不确定”、“负面负面”、“降级等级降级等级”、“取消评级取消评级

42、”、“列入评级观列入评级观察察”。史福厚课件史福厚课件第二节信用等级设置n一、信用等级设置概述n二、国际三大评级机构信用等级的设置n三、中国人民银行及国内主要评级机构信用等级的设置史福厚课件史福厚课件一、信用等级设置概述n（一）信用等级的设置n（二）信用等级设置的作用史福厚课件史福厚课件二、国际三大评级机构信用等级的设置n（一）穆迪公司信用等级的设置n1、穆迪长期评级等级及其含义n穆迪长期债务评级中信用等级设置分为三等九级，使用符号来表示受评对象的相对偿付能力。史福厚课件史福厚课件史福厚课件史福厚课件级别级别含义说明含义说明Aaa债务的信用质量最高，信用风险最低债务的信用质量最高，信用风险最低

43、Aa债务的信用质量很高，只有极低的信用风险债务的信用质量很高，只有极低的信用风险A债务为中上等级，有低信用风险债务为中上等级，有低信用风险Baa债务有中等信用风险，这些债务属于中等评级，因此有某些投机特征债务有中等信用风险，这些债务属于中等评级，因此有某些投机特征Ba债务有投机成分，信用风险较高债务有投机成分，信用风险较高B债务为投机性债务，信用风险高债务为投机性债务，信用风险高Caa债务信用状况很差，信用风险极高债务信用状况很差，信用风险极高Ca债务投机性很高，可能或极有可能违约，只有些许收回本金及利息的希望债务投机性很高，可能或极有可能违约，只有些许收回本金及利息的希望C债务为最低债券等级

44、，通常都是违约，收回本金及利息的机会微乎其微债务为最低债券等级，通常都是违约，收回本金及利息的机会微乎其微穆迪穆迪长长期期评级评级信用等信用等级级史福厚课件史福厚课件级别级别含义说明含义说明P-1被评为被评为Prime-1的发行人（或相关机构）短期债务偿付能力最强的发行人（或相关机构）短期债务偿付能力最强P-2被评为被评为Prime-2的发行人（或相关机构）短期债务偿付能力较强的发行人（或相关机构）短期债务偿付能力较强P-3被评为被评为Prime-3的发行人（或相关机构）短期债务偿付能力尚可的发行人（或相关机构）短期债务偿付能力尚可NP被被评评为为NotPrime的的发发行行人人（或或相相关关

45、机机构构）不不在在任任何何Prime评评级级类类别别之列之列2、穆迪的短期评级等级及其含义 穆迪短期评级中信用等级设置分为四级，用来表示受评对象的相对偿付能力的符号见表2-2。穆迪短期评级信用等级穆迪短期评级信用等级（二）惠誉国际信用等级的设置n1、惠誉国际的长期评级等级n惠誉国际长期评级的信用等级分为十个等级，全部用大写字母表示，依次为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D，其中AA至CCC的各个基本等级后面加上修正符号“+”和“-”。史福厚课件史福厚课件n2、惠誉国际的短期债务评级等级n惠誉国际短期债务评级的信用等级设置为六个等级。史福厚课件史福厚课件史福厚课件史福厚课件

46、级别级别含义说明含义说明F1最最高高信信用用质质量量，表表明明发发行行方方有有非非常常强强的的能能力力来来及及时时偿偿付付债债务务，可可增增加加“+”号以表示格外强的偿债能力号以表示格外强的偿债能力F2较好的信用质量，及时偿付债务的能力令人满意较好的信用质量，及时偿付债务的能力令人满意F3信信用用质质量量一一般般。及及时时偿偿付付债债务务的的能能力力较较强强，但但一一些些不不利利变变化化可可能能导导致致该该级级别的债务降为非投资级别别的债务降为非投资级别B及时偿付债务的能力较弱，容易受到不利的金融和经济状况变化的影响及时偿付债务的能力较弱，容易受到不利的金融和经济状况变化的影响C较高的违约风险

47、，及时偿付债务的能力依赖于较好的经营和经济环境较高的违约风险，及时偿付债务的能力依赖于较好的经营和经济环境RD/D表表明明该该经经济济主主体体已已经经对对一一个个或或多多个个金金融融债债务务违违约约；表表明明该该经经济济主主体体或或主主权权国家对所有的金融债务违约国家对所有的金融债务违约惠誉国惠誉国际际短期短期评级评级信用等信用等级级n3、惠誉国际的个体评级等级n个体评级是考察在完全独立、没有外部支持的情况下受评对象的评级情况，比如：财务实力评级。以银行为例，财务实力评级是指仅从银行自身的财务实力情况进行的企业信用评价，财务实力信用等级设置为A、B、C、D、E级。史福厚课件史福厚课件n4、惠誉

48、国际的支持评级等级n以银行为例，惠誉国际的支持评级是对银行潜在支持者（国家、主管部门、股东等）对银行给予支持的意愿（和能力）进行的评价，分为1、2、3、4、5级。史福厚课件史福厚课件n（三）标准普尔信用等级的设置n1、标准普尔的长期评级等级n标准普尔长期债券信用等级共设10个等级，依次为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D，其中长期信用等级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调，表示评级在各主要等级中的相对强度。史福厚课件史福厚课件n2、标准普尔的短期评级等级n标准普尔短期债券评级的信用等级设置为六个等级，对发行人所发行的特定短期金融工具的偿债能力进行评价。从最高级的

49、A-1到最低级D，A-1级也可以用A-1+微调。史福厚课件史福厚课件n（四）国际三大评级机构信用等级设置比较史福厚课件史福厚课件三、中国人民银行及国内主要评级机构信用等级的设置n（一）中国人民银行对银行间债券市场和（一）中国人民银行对银行间债券市场和信贷市场信用等级的设置信贷市场信用等级的设置n借款企业的信用等级分为三等九级，即AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。n银行间债券市场短期债券信用等级划分为四等六级，符号表示分别为：A1、A2、A3、B、C、D。史福厚课件史福厚课件n担保机构信用等级的设置采用三等九级，符号表示为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C

50、。史福厚课件史福厚课件n（二）国内部分评级机构信用等级设置（二）国内部分评级机构信用等级设置n1、中长期债券信用等级符号n大公国际资信评估有限公司、上海新世纪资信评估投资服务有限公司、联合资信评估有限公司、中诚信国际信用评级有限责任公司、东方金诚国际信用评估有限公司五家评级机构中长期债券评级使用的符号和含义是一致的，中长期债券信用等级分为三等九级，即AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。史福厚课件史福厚课件n2、短期债券信用等级符号n短期债券信用等级划分依照中国人民银行信用评级管理指导意见为四等六级，符号表示分别为：A1、A2、A3、B、C、D。史福厚课件史福厚课件第三节信用评