《财务管理实务》项目7---营运资金管理.ppt

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1、项目七 营运资金管理认识营运资金管理的重要性。能够明确现金管理的目的。能运用各种模型确定最佳现金持有 量。会收集、整理相关信息并对客户进行资信程度评估。能运用应收账款管理的基本方法进行信用政策的决策分析。会运用账龄分析 法对应收账款进行日常管理。会运用存货管理的各种模型确定存货经济批量。会应用ABC分类控制法对存货进行日常管理学习目标任务一 最佳现金持有量的控制 一、任务描述n在确定最佳现金持有量之前,应掌握现金的含义、持有现金的动机、持有现金的成本、现金管理的目标等基础知识。本任务学习目标:n(1)明确现金的持有动机。n(2)能分析持有现金的成本。n(3)明确现金管理的目标。n(4)会计算最

2、佳现金持有量。n二、知识准备 现金有广义和狭义之分。广义的现金是指占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金；狭义的现金是指企业的库存现金。这里讲的现金是指广义的现金。n（一）持有现金的动机n持有现金一般有三种动机：交易性动机、预防性动机和投机性动机。任务一 最佳现金持有量的控制（一）持有 现金的动机 现金是企业不可或缺的重要资产。在一定条件下，这种资产甚至会决定企业是否能够持续经营下去。任务一 最佳现金持有量的控制（二）持有现金的成本任务一 最佳现金持有量的控制 n（三）现金管理的目标n现金管理的目标，就是在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择，力求做到既保证企业正常

3、生产经营活动的需要，又不使企业现金多余闲置，以获取最大的长期利润。任务一 最佳现金持有量的控制 n三、任务解析n（一）确定最佳现金持有量n1成本分析模型n成本分析模型是通过分析持有现金的成本，寻找持有现金总成本最低的现金持有量。n持有现金总成本=管理成本+机会成本+短缺成本任务一 最佳现金持有量的控制（一）成本分析模型 短缺成本现金持有量管理成本机会成本总成本总成本任务一 最佳现金持有量的控制 项目甲乙丙丁现金持有量40 00050 00070 00090 000管理成本10 00010 00010 00010 000机会成本率10%10%10%10%短缺成本4 5002 5001 5000【

4、例71】宁海公司现有甲、乙、丙、丁四种现金持有量方案,有关成本资料如表71所示:假如你是宁海公司的财务经理,请利用成本分析模型为该公司作出最佳现金持有量的决策。表71宁海公司现金持有量方案单位:元任务一 最佳现金持有量的控制 项目甲乙丙丁现金持有量40 00050 00070 00090 000管理成本10 00010 00010 00010 000机会成本4 0004 0004 0004 000短缺成本4 5003 2001 0000总成本18 50018 20018 00019 000根据表71资料,计算甲、乙、丙、丁四种现金持有量方案的总成本如表72所示:由以上计算可知,丙方案的总成本最

5、低。因此,宁海公司最佳现金持有量应选择为70 000元。表72宁海公司持有现金的总成本单位:元任务一 最佳现金持有量的控制（二）存货模式 存货模式，是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，是威廉.鲍曼提出的用以确定目标现金持有量的模型。任务一 最佳现金持有量的控制 三、最佳现金持有量（二）存货模式 运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的：（1）企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；（2）企业预算期内现金需要总量可以预测；（3）现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额

6、降至零时，均通过部分证券变现得以补足；（4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。任务一 最佳现金持有量的控制 三、最佳现金持有量（二）存货模式 利用存货模式确定最佳现金持有量的模型为：T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；Q为最佳现金持有量（每次证券变现的数量）；K为有价证券的利息率（机会成本）；TC为现金管理的相关总成本。任务一 最佳现金持有量的控制 图72现金周期性变化任务一 最佳现金持有量的控制 图73存货分析模型任务一 最佳现金持有量的控制【例72】宁海公司预计全年现金总需要量为1 000 000元,其收支状况比较稳定。有价证券年利率为8%。假设有价

7、证券变现的转换成本为每次100元,计算该公司最佳现金持有量、最佳现金总成本及最佳变现次数。任务一 最佳现金持有量的控制 任务一 最佳现金持有量的控制 n2随机模型任务一 最佳现金持有量的控制 n现金返回线R的计算公式为：nH=3 R2Ln式中：nb每次有价证券的固定转换成本；n预期公司每日现金流量变动的标准差（可根据历史资料测算）；ni以日为基础计算的现金机会成本（或日利率）。任务一 最佳现金持有量的控制 n宁海公司现金部经理决定任何时候其现金余额都不能低于20 000元,估计每天的现金净流量标准差为2 000元,持有现金的年机会成本为15%,买卖证券转换成本为150元。那么,在随机模型下,该

8、公司现金余额回归线和最高控制线分别为多少?任务一 最佳现金持有量的控制 H=330 307.14-22 000=50 921.42(元)任务一 最佳现金持有量的控制 n（二）加强现金日常管理n1加快现金周转速度现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期图75现金周转期任务一 最佳现金持有量的控制 n2.加强现金回收管理n(1)银行业务集中法。n(2)改善收款方式。n(3)其他方法。任务一 最佳现金持有量的控制 n3.加强现金支出管理n(1)合理使用现金浮账量。n(2)推迟应付款支付。n(3)汇票代替支票。n(4)力争现金流量同步。n(5)改进工资支付方式。任务一 最佳现金持有量的控

9、制 n4.加强资金集中管理控制n(1)统收统支模式。n(2)拨付备用金模式。n(3)结算中心模式。n(4)财务公司模式。任务一 最佳现金持有量的控制 任务二 应收账款管理一、任务描述在制定应收账款政策之前，应掌握应收账款形成的原因、应收账款的功能、应收账款成本、应收账款管理的目标等基础知识。其主要任务是：1.了解应收账款形成的原因；2.熟知应收账款的功能；3.掌握应收账款成本的分析计算；4.明确应收账款管理的目标；5.会进行信用政策决策分析。n二、知识准备n应收账款是企业因对外赊销商品、产品、提供劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务单位及其他单位收取的款项，主要包括应收账款和应收票据等。n（

10、一）应收账款形成的原因n应收账款形成的原因主要有以下两个方面：n1.商业竞争n2.销售和结算的时间差任务二 应收账款管理n（二）应收账款的功能n应收账款的功能是指它在企业生产经营活动中所具有的作用。概括起来主要有以下两个方面：n1.促进销售功能n2.减少存货功能任务二 应收账款管理n（三）应收账款成本n主要包括：应收账款机会成本、管理成本和坏账成本等。n1.应收账款机会成本n应收账款机会成本是指企业的资金因投放于应收账款而必须放弃其他投资机会所丧失的收益。这一成本的大小通常与应收账款占用资金数额、资本成本（一般按短期有价证券利率计算）有关。其计算公式为：n应收账款机会成本=应收账款占用资金资本

11、成本n式中：n应收账款占用资金=应收账款平均余额变动成本率n应收账款平均余额=日销售额平均收现期任务二 应收账款管理n【例74】宁海公司预计计划期年度赊销收入净额为360万元,应收账款周转期为30天,变动成本率为65%,资本成本为8%,一年按360天计算,则应收账款机会成本计算如下:n应收账款平均余额=360/36030=30(万元)n应收账款占用资金=3065%=19.5(万元)n应收账款机会成本=19.58%=1.56(万元)任务二 应收账款管理n2应收账款管理成本n应收账款管理成本是指企业因管理应收账款而发生的各项费用。主要包括：对客户的资信调查费用、收集相关信息的费用、账簿的记录费用、

12、收账费用及其他费用。n3.应收账款坏账成本n应收账款坏账成本是指企业的应收账款因故不能收回而发生的损失。任务二 应收账款管理n（三）应收账款管理目标n应收账款管理目标是在发挥应收账款功能的同时，尽可能降低应收账款成本，提高经济效益，从而提升企业价值。任务二 应收账款管理三、任务解析n（一）制定信用政策n1.信用调查与评估n信用调查。信用调查的具体方法主要有直接调查和间接调查两种。n客户信用评估。n比较常用的信用评估方法是“5C”评估法和信用评分法。任务二 应收账款管理n2信用政策的制定n信用标准。n信用标准是指客户获取企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。n信用条件 n信

13、用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，其内容主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣等三部分。n收账政策。收账政策是指当客户违反信用条件,拖欠甚至拒付账款时企业采取的策略和措施。任务二 应收账款管理项目原方案甲方案乙方案年赊销收入总额(万元)3 0003 2003 800坏账损失率(%)22.54应收账款平均收账期(天)304560收账费用(万元)264256【例75】宁海公司为扩大销售,提高竞争力,在原有信用标准的基础上拟定了甲、乙两个备选方案。原方案与甲、乙方案的有关资料如表74所示:表74宁海公司信用标准备选方案任务二 应收账款管理n该公司的生产能力尚有剩余,即增加产量只需增加变

14、动成本,变动成本率为65%,资本成本为15%,假设不考虑所得税因素,一年按360天计算。该公司信用标准的决策分析如下:n根据以上资料,分析计算各方案的信用成本后收益,如表75所示:任务二 应收账款管理项目原方案甲方案乙方案信用成本前收益3 000(1-65%)=1 0503 200(1-65%)=1 1203 800(1-65%)=1 330应收账款机会成本(3 000360)3065%15%=24.375(3 200360)4565%15%=39(3 800360)6065%15%=61.75坏账损失3 0002%=603 2003%=963 8004%=152收账费用264256信用成本后

15、收益1 050-24.375-60-26=939.6251 120-39-96-42=9431 330-61.75-152-56=1 060.25根据以上计算结果可知:由于三个方案中,乙方案信用成本后收益最大,因此该公司应选用乙方案为宜,即预计坏账损失率应由原来的2%放宽到4%。任务二 应收账款管理n【例76】宁海公司目前的信用条件是n/60,即无现金折扣,预计年赊销收入净额为3 500万元,估计坏账损失率为3%,收账费用为25万元。假设公司收账政策不变,固定成本总额不变,为加速应收账款回收,公司决定将信用条件改为“2/10,1/30,n/60”,估计约有60%的客户会利用2%的折扣,25%的

16、客户会利用1%的折扣,坏账损失率将降低至2%,收账费用将降低至20万元。该公司的变动成本率为65%,资本成本为15%。假设不考虑所得税因素。通过计算分析该公司是否应改变目前的信用条件。任务二 应收账款管理n表76宁海公司信用成本后收益计算表单位:万元项目信用条件:n/60信用条件:2/10,1/30,n/60信用成本前收益3 500(1-65%)=1 2253 500(1-65%)=1 225应收账款机会成本(3 500360)6065%15%=56.87(3 500360)22.5*65%15%=21.33现金折扣成本03 50060%2%+3 50025%1%=50.75坏账损失3 500

17、3%=1053 5002%=70收账费用2520信用成本后收益1 225-56.87-0-105-25=1 038.131 225-21.33-50.75-70-20=1 062.92根据以上计算可知:改变信用条件后可为公司多盈利24.79(=1 062.92-1 038.13)万元。因此,该公司应将信用条件调整为“2/10,1/30,n/60”。任务二 应收账款管理任务二 应收账款管理项目方案A方案B收账费用(万元)1016平均收账期(天)6045坏账损失率(%)32赊销额(万元)1 5001 500变动成本率(%)6565资本成本率(%)1515【例77】宁海公司应收账款收账政策备选方案A

18、和B的有关资料如表77所示。一年按360天计算,试通过计算分析,为该公司作出是否改变收账政策的决策。表77宁海公司收账政策备选方案任务二 应收账款管理表78宁海公司收账政策备选方案总成本计算表单位:万元项目方案A方案B赊销额1 5001 500应收账款机会成本(1 500360)6065%15%=24.37(1 500360)4565%15%=18.28坏账损失1 5003%=451 5002%=30收账费用1016收账总成本79.3764.28从以上计算结果可知:B方案的收账总成本低于A方案的收账总成本,因此该公司应选择B方案。任务二 应收账款管理n（二）加强应收账款日常管理n应收账款日常管

19、理主要有进行应收账款账龄分析、ABC分析法、应收账款收现保证率分析、应收账款收现保理等。任务二 应收账款管理（二）加强应收账款日常管理内容主要有1243ABC分析法应收账款保理应收账款账龄分析应收账款收现保证率分析任务二 应收账款管理任务三 存货管理n一、任务描述n存货是企业流动资产的重要组成部分，科学进行存货管理，不仅能加快存货资产的周转速度，更重要的是有利于提高企业资产使用效率和收益能力。存货管理的主要任务是：n1.会分析计算存货成本；n2.会运用各种模型确定存货经济订货批量；n3.会计算确定存货再订货点；n4.能运用ABC分类控制法加强存货日常管理。n二、知识准备n存货是指企业在生产经营

20、过程中为生产或销售而储备的物资，主要包括各类材料、商品、在产品、产成品等。n（一）存货的功能n1.保证企业生产正常进行n2.把握销售良机，有利于产品销售n3.组织批量采购，有利于降低进货成本 n4.便于组织均衡生产，降低产品成本任务三 存货管理n（二）存货成本n存货成本是指企业为充分发挥存货的固有功能，必须拥有一定的存货储备而付出的代价。其主要内容包括：n1.取得成本n取得成本是指企业取得某种存货而支付的成本，主要由订货成本和购置成本两部分构成。任务三 存货管理n2.储存成本n储存成本是指存货在储存过程中发生的费用，包括仓储费、搬运费、保险费、存货占用资金应计利息或机会成本、存货残损霉变损失等

21、。n3.缺货成本n缺货成本是指由于存货中断而造成的损失，包括由于材料供应中断造成的停工损失、产成品库存短缺造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失（还应包括需要主观估计的商誉损失）等。任务三 存货管理n（三）存货管理的目标n存货管理的目标是要在存货成本与收益之间做出权衡，达到二者的最佳结合，争取以最低的存货成本保证正常生产经营的需要，并最大可能的提高经济效益。任务三 存货管理n三、任务解析n（一）存货进货批量决策n1、存货经济订货批量基本模型n存货经济订货批量基本模型需要设立的假设条件如下：n（1）企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；n（2）能集中到货，而不是陆续入库；n（3）不

22、允许缺货，即无缺货成本；n（4）存货需求量稳定，即为已知的常数；n（5）存货单价稳定，不存在数量折扣。任务三 存货管理存货总成本=变动订货成本+变动储存成本即：TC=A/QKQ/2KC为了求出TC的极小值，对上式进行求导演算，便可得出经济订货批量的基本模型，即：Q*N*任务三 存货管理nTC*=n式中：nTC存货总成本；nQ*经济订货批量；nA存货年需要量；nK每次订货成本；nK单位存货年储存成本；nN*经济订货批次；nTC*经济订货总成本。任务三 存货管理任务三 存货管理任务三 存货管理n【例79】宁海公司每年需要甲零件3 600件,购买单价为30元,单位存货年储存成本为购买单价的20%,每

23、次订货成本为300元。则甲零件的经济订货批量、订货次数、最低总成本计算如下:任务三 存货管理n2、存货经济订货批量扩展模型n（1）陆续供应和使用的经济订货模型任务三 存货管理任务三 存货管理n【例710】宁海公司乙零件年需要量为500 000千克,每日进货量为500千克,每日耗用量为300千克,单价为20元。一次订货成本为30元,单位存货年储存成本为3元。乙零件的经济订货批量和最低总成本分别为:任务三 存货管理n（2）有数量折扣的经济订货量模型n如果企业在采购存货时，销售企业根据采购数量给予不同程度的价格折扣，则确定经济订货批量除了考虑变动订货成本和变动储存成本外，还应考虑购置成本。此时的存货

24、总成本等于购置成本、变动订货成本和变动储存成本之和，经济订货批量即为这三种成本之和为最小时的批量。任务三 存货管理n【资料】n同德公司丙材料年需求量为9 000千克，每千克的标准单价为20元。供应商规定，客户每批的购买量不足900千克，按照标准价格计算；每批购买量在900-1800千克之间，价格优惠2%；每批购买量在1 800千克以上，价格优惠2.2%。已知每批订货成本40元，单位材料的年储存成本2元。试计算丙材料的经济订货批量。任务三 存货管理任务三 存货管理n（3）允许缺货时的经济订货模型n允许缺货情况下，企业确定经济订货批量要考虑的成本有：变动订货成本、变动储存成本和缺货成本，此时的经济

25、订货批量为这三种成本之和为最低时的批量。其计算公式为：任务三 存货管理n3、保险储备n再订货点=预计交货期内的存货需求+保险储备任务三 存货管理n【例713】宁海公司丁材料自订货日至到货日的时间为10天,每日丁材料需要量为20千克,保险储备量为100千克,则:n无保险储备的再定货点=1020=200(千克)n有保险储备的再定货点=1020+100=300(千克)任务三 存货管理n（二）存货日常控制n企业存货日常控制的方法有许多，其中ABC分类控制法是较常用的一种方法。n1、存货ABC分类的标准n分类的标准主要有两个：一是金额标准，二是品种数量标准。其中金额是基本的标准，品种数量标准仅作为参考。任务三 存货管理n2、ABC三类存货的具体划分n具体划分过程可按分三个步骤进行（有条件的可通过计算机进行）：n（1）列示企业全部存货的明细表，并计算出每种存货的价值总额及占全部存货总金额的百分比；n（2）按照金额由大到小进行排列并累计占用金额百分比；n（3）按照累计金额百分比将存货划分为ABC三类。任务三 存货管理