第一章-投资技术分析概述.ppt

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1、证券投资技术分析technical analysis教材证券投资技术分析(第六版)李向科编著中国人民大学出版社，2019年出版课程的目的l技术分析是证券投资的重要分析方法之一l进入图表分析的“世界”l了解证券市场上使用的相关的图表分析方法l掌握图表分析的基本“套路”l从图表的观点看证券价格波动的特点和规律l技术分析所要求的客观条件和适用范围l与其他分析方法的比较和特点l开拓证券投资分析的思路和视野课程的内容课程的内容l技术分析概述l技术图表的类型、图表的刻度lK K线理论线理论candlestickcandlestickl支撑压力支撑压力support and resistantsupport

2、 and resistantl形态理论形态理论pattern or formationpattern or formationl波浪理论wave theorywave theoryl技术指标technical indicatortechnical indicatorl时间周期理论cycle第一章 技术分析概述l技术分析的定义和历史发展过程l技术分析的理论基础 l技术分析方法的分类l影响证券市场分析的几个理论l技术分析的特点和应注意的问题 第一节 技术分析的定义和历史发展过程 l市场行为和要素l证券价格取值的高低、价格变化幅度的大小、价格发生这些变化所伴随的成交量的大小、价格完成这些变化所经过的

3、时间的长短l价格、成交量、时间和空间是描述市场行为的4个要素。空间含义是价格波动可能达到的“界限”技术分析的定义l技术分析是对证券的市场行为所作的分析l通过观察分析证券在市场中过去和现在的表现，应用有关逻辑、统计等方法，归纳总结出市场行为的固定“模式”l技术分析“以成败论英雄”的味道很浓l只要带来了盈利，就是成功的方法l不管这个方法是否符合现有的“经济定律”l不管是否符合普遍认为应该遵循的某些规则l不讲究分析方法的因果关系和严格的科学逻辑 4个要素基本覆盖市场行为全部l价格和成交量是市场行为最基本的表现l某一时点的价和量反映的是买卖双方在此时共同的市场行为，是双方达成的暂时均衡点l均衡点会发生

4、变化，就是价和量的关系的变化l成交量大的价格变化，提供的“信息量”大l时间和空间是市场行为的另外的表现形式l体现价格变动趋势的深度和广度 技术分析的发展历史l技术分析图表最早出现在大约200年前的日本，是K线理论的前身l1890年前后，C.H.Dow的道氏理论，技术分析的开山鼻祖l1932年，江恩W.D.Gann对时间、循环，周期进行了系统说明。江恩正方形、时间隧道等是其代表作l1938年，艾略特R.N.Elliott提出波浪理论l1948年，爱德华和麦吉（R.D.Edward&J.Magee）所著的Technical Analysis of Stock Trend中，对形态理论和支撑压力理论

5、的系统总结l1970年代后，出现了众多技术指标l威尔德J.W.Wilder 1978年的New Concepts in Technical Trading Systems，对多种技术指标进行了更高层次的提炼l我国，从1994年起，在我国市场上出现了很多股票（证券）分析软件。每种软件都有自己独特的功能。如果说中国人对于技术分析有什么贡献的话，那就应该是在这些软件中所出现的相当数量的技术指标技术分析与基本分析的比较l传统分析方法技术分析、基本分析l技术分析Technical Analysisl基本分析Fundamental Analysisl并不是使用基本分析不讲“技术”l“基本”是指证券的基本情

6、况和背景l基本分析的重点是证券的潜在获利的价值，内在价值和未来的成长性l基本分析注重时间相对长期的投资（Long-term）l结论就不受偶然的“小事情”的影响l技术分析注重证券“现场表演”第3类分析方法l定性“资料”定量化，输入数学模型中l模型自动地跟踪市场，如果满足设定的条件，模型将自动发出交易的信号l神经网络等比较“高新”的科学分析技术l计算机还不能代替人脑的思维l用模型要解决问题还需要相当长的时间第二节 技术分析的理论基础 l理论基础就是3个假设l技术分析对市场的3个假设l（1）市场行为包含一切信息；l（2）价格沿着趋势移动，并保持趋势；l（3）历史会重演（Repetition）。第1个

7、假设是技术分析的基础l影响证券价格变动的所有内外因素都将反映在市场行为中l并不关心是什么因素引起变化l如果某一消息公布后价格没有大的变动，就说明这个消息对市场不产生影响l市场的运动并不总是按照人们认为的“正常的”思维运行l与市场有效性有联系第2假设认为价格的运动有规律l牛顿第一运动定律l一段时间内如果价格一直是持续上涨（或下降），那么，如果不出意外，价格也会按这一既定的方向继续上涨（或下降）l证券市场中的“不出意外”就是“平衡力”l如果没有产生转向的内部和外部因素，没有必要逆大势而为l国外市场中，证券价格“保持原来趋势的能力强”第3假设是进行预测的公共“假设”l基于以下两点l 统计学中的“统计

8、规律”l 行为心理学的博奕l统计规律：l 市场的确存在某种“重复出现的规律”l心理因素：l “推动”投资者认为这些重复规律是灵验的第三节 技术分析方法的分类 l有不同的分类方法，根据第一种分类方式分为六大类l（1）技术指标法；l（2）支撑压力法；l（3）形态理论法；l（4）K线分析法；l（5）波浪理论法；l（6）循环周期法。第三节 技术分析方法的分类 l根据第二种分类方式,分为两大类l（1）针对价格的技术分析方法；l（2）针对价格之外的指标分析。第四节 影响证券分析的几个理论 l随机漫步理论（Random Walk），认为价格波动是随机的，完全没有规律可循l循环周期理论（Cycle），价格波动的局部高点和低点，在时间上存在规律l道氏理论（Dow Theory）l相反理论（Contrary Opinion Theory），要获得大的利益，一定要同大多数人的行动不一致，值得重点关注l其他理论还有甘恩理论和亚当理论 第五节 技术分析的特点和应注意的问题 l技术分析不讲究严格的科学逻辑和因果关系l与其他分析方法相结合提高准确度l技术分析方法之间需要相互验证l技术分析结论是在特定时机和条件下得到的l别人和过去的结论要通过验证后才能使用 l技术分析的结论伴随一个概率