金融工程试题(共18页)133.pdf

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1、题号:1 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:利用市场定价的低效率，获得利润的是（）。A、套利者 B、投机者 C、避险交易者 D、风险厌恶者 标准答案:A 学员答案:A 本题得分:5 题号:2 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:金融工具创新，以及其程序设计、开发和运用并对解决金融问题的创造性方法进行程序化的科学是（）。A、金融工程 B、金融制度 C、金融理论 D、金融经济学 标准答案:A 学员答案:A 本题得分:5 题号:3 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:假设现在六个月即期年利率为 1

2、0%，1 年期即期利率为 12%，今后 6 个月到 1 年期的远期利率定位 11%，本题采用连续复利计算，请问市场套利利润为（）。A、7 万 B、10 万 C、17 万 D、20 万 标准答案:C 学员答案:C 本题得分:5 题号:4 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:追逐价格偏差，承担较高风险的是（）。A、套利者 B、投机者 C、避险交易者 D、风险厌恶者 标准答案:B 学员答案:B 本题得分:5 题号:5 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换（）。A、利率互换

3、B、股票 C、远期 D、期货 标准答案:B 学员答案:B 本题得分:5 题号:6 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:保证金交易（）。A、每日结算 B、隔日结算 C、约定结算 D、无具体要求 标准答案:A 学员答案:A 本题得分:5 题号:7 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容:设立交易所有哪两种机制（）。A、公司制 B、会员制 C、合伙人 D、个体户 标准答案:AB 学员答案:AB 本题得分:5 题号:8 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5

4、内容:衍生金融工具包括（）。A、股票 B、期权 C、期货 D、债券 标准答案:BC 学员答案:BC 本题得分:5 题号:9 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容:期货合约与远期合约的区别（）。A、有无固定交易场所 B、是否标准化 C、有无可能实物交割 D、有无风险 标准答案:ABC 学员答案:ABC 本题得分:5 题号:10 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容:金融工程的作用有（）。A、增加市场流动性 B、投资多样化选择 C、提供风险管理工具 D、提高市场效率 标准答案:A

5、BCD 学员答案:ABCD 本题得分:5 题号:11 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容:市场的交易机制将市场分为（）。A、直接搜索市场 B、经纪商市场 C、交易商市场 D、拍卖市场 标准答案:ABCD 学员答案:ABCD 本题得分:5 题号:12 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容:金融工程的三个核心思想（）。A、现金流交换 B、现金流分解与组合 C、无套利均衡 D、现金流贴现 标准答案:ABC 学员答案:ABC 本题得分:5 题号:13 题型:是非题 本题分数:5 内

6、容:期权交易也允许保证金交易。1、错 2、对 标准答案:1 学员答案:1 本题得分:5 题号:14 题型:是非题 本题分数:5 内容:期货的交割有三种形式:对冲平仓、期转现和实物交割。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:5 题号:15 题型:是非题 本题分数:5 内容:现金流贴现，由 1896 年欧文费雪提出资产价值等于未来现金流贴现值之和的思想，为后来资产定价理论发展起到奠基作用。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:5 题号:16 题型:是非题 本题分数:5 内容:期货均在有组织的交易所内进行，期权不一定。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得

7、分:5 题号:17 题型:是非题 本题分数:5 内容:套期保值者在淘气保值时不一定要实际拥有该商品。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:5 题号:18 题型:是非题 本题分数:5 内容:小麦期货价格为 1620 元/吨，执行价格为 1600 元/吨的看涨期权为实值期权。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:5 题号:19 题型:是非题 本题分数:5 内容:中国金融市场上的权证和美国市场的期权是一样的。1、错 2、对 标准答案:1 学员答案:1 本题得分:5 题号:20 题型:是非题 本题分数:5 内容:远期利率协议“69、8.038.09”的市场术语含义为：从

8、交易日起 6 个月末为起息日，而交易日后的 9 个月末为到期日，协议利率的期限为 6 个月期。1、错 2、对 标准答案:1 学员答案:1 本题得分:5 题号:1 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:认为长期利率与短期利率产生于不同的期限的利率市场之间关系不大的理论是（）。A、预期假说 B、期限偏好假说 C、流动性偏好假说 D、市场分割理论 标准答案:D 学员答案:D 本题得分:5 题号:2 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:（）就是为了得到未来不确定现金流付出的价格。A、确定性等值 B、不确定等值 C、无风险等值 D、风险等

9、值 标准答案:A 学员答案:A 本题得分:5 题号:3 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:M1,M2,M3 分别是 3 个欧式看涨期权价格，其中 X1X2X3 且 X1+X3=2X2,那么有（）。A、M2（M1+M3）/2 B、M2=（M1+M3）/2 C、M2 与（M1+M3）/2 大小无关 D、M2（M1+M3）/2 标准答案:D 学员答案:D 本题得分:5 题号:4 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:一份远期多头合约是由：一份标的资产多头和（）组合。A、一份无风险负债 B、N 份无风险负债 C、单位短期国债 D、单位

10、企业债 标准答案:A 学员答案:A 本题得分:5 题号:5 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:久期是债券价格对（）的一阶倒数。A、利率 B、到期收益率 C、收益率 D、溢价率 标准答案:B 学员答案:B 本题得分:5 题号:6 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:5 内容:S&P500 指数期货采用（）进行结算。A、现金 B、标的资产 C、股票组合 D、混合 标准答案:A 学员答案:A 本题得分:5 题号:7 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容:股票期权合约包含如下内容()

11、。A、交易单位 B、执行价格 C、循环日期 D、到期日 标准答案:ABCD 学员答案:ABCD 本题得分:5 题号:8 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容:债券定价常见的思路有（）。A、未来各期利息流逐期贴现 B、未来各期利息流按当前相应期限的利率贴现 C、到期收益率法 D、比较法定价 标准答案:ABC 学员答案:ABC 本题得分:5 题号:9 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容:价差策略：相同到期，但是不同协议价格，有如下（）。A、牛市价差套利 B、熊市价差套利 C、蝶

12、式价差套利 D、周期价差套利 标准答案:ABC 学员答案:ABC 本题得分:5 题号:10 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容:假定洋河股份不支付红利，波动率为 18%，预期年收益率为 20%，市价为 300 元，关于一周后该股票价格变化值的概率分布表述正确的有（）。A、股价增加值均值为 1.152 B、股价增加值标准差为 4.98 C、股价为 115.2 D、股价标准差为 4.98 标准答案:AB 学员答案:AB 本题得分:5 题号:11 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5

13、内容:根据价格反映的信息集不同，市场有效性假说分为()。A、弱式有效 B、半强式有效 C、强式有效 D、有条件有效 标准答案:ABC 学员答案:ABC 本题得分:5 题号:12 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:5 内容:风险溢价是哪两个数值之差()。A、金融资产未来现金流的期望值 B、确定性等值 C、金融资产未来现金流折现值 D、不确定等值 标准答案:AB 学员答案:AB 本题得分:5 题号:13 题型:是非题 本题分数:5 内容:GE 用 6 个月 S&P500 指数期货为其价值 1500 万元的股票组合进行套期保值，组合贝塔值为 2，

14、现在的期货价格为 2，500,GE 需要卖出 100 份期货合约。1、错 2、对 标准答案:1 学员答案:1 本题得分:5 题号:14 题型:是非题 本题分数:5 内容:均值回复模型可以较好地描述长期利率运动规律。1、错 2、对 标准答案:1 学员答案:1 本题得分:5 题号:15 题型:是非题 本题分数:5 内容:到期日前无利息的债券，面值与当前价格比值反映的收益率越高越不好。1、错 2、对 标准答案:1 学员答案:1 本题得分:5 题号:16 题型:是非题 本题分数:5 内容:s&p500 指数合约时美式合约。1、错 2、对 标准答案:1 学员答案:1 本题得分:5 题号:17 题型:是非

15、题 本题分数:5 内容:凸度是价格对收益率的二阶导数,或者用久期对收益率求一阶导数。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:5 题号:18 题型:是非题 本题分数:5 内容:远期合约是非标准化的交易合约，一般在场外市场交易。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:5 题号:19 题型:是非题 本题分数:5 内容:标准维纳过程两个特征,布朗运动漂移率为 0，方差为 1。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:5 题号:20 题型:是非题 本题分数:5 内容:基金经理张先生对不确定现金流偏好高于确定性等值，那么说明张先生是风险偏好型的，会更多配置风险资产。

16、1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:5 题号:1 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:6.06 内容:“美元/日元”期货合约规模为：125，000 美元，最小变动单位：0.01 日元/美元，最小变动价格等于()。A、1250 美元 B、1250 日元 C、12500 日元 D、1350 美元 标准答案:B 学员答案:B 本题得分:6.06 题号:2 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:6.06 内容:下面关于 IMM 指数报价描述正确的有（）。A、如果短期国债贴现率为 6%，则报价为 94$B、接 A

17、 选项，计算一个还有 90 天到期的 IMM 指数期货合约报价的现金价格为98.5$C、接 A 选项，计算一个还有 90 天到期的 IMM 指数期货合约报价的现金价格为98$D、这种定价方式是为了更符合交易者习惯的低买高卖的特点 标准答案:ABD 学员答案:ABD 本题得分:6.06 题号:3 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:6.06 内容:CBOT 市政债券报价为 90-8，报价“90-8”包含信息有（）。A、对应小数报价为 90.25 B、结算期限 78 天 C、一份合约价值为 90250 美元 D、结算日为 16 号 标准答案:AC

18、 学员答案:AC 本题得分:6.06 题号:4 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:6.06 内容:下面描述的情形对天气期货产生需要的有（）。A、农作物因为蜜蜂繁殖能力不稳定导致产量波动大 B、降雨量变化较大影响水稻生长 C、人工降雨效果不稳定对干旱改善欠佳 D、沿海地区不可预料的龙卷风降雨破坏 标准答案:BD 学员答案:BD 本题得分:6.06 题号:5 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:6.06 内容:外汇远期与外汇期货区别有（）。A、报价方式不同 B、流动性不同 C、交易目的不同 D

19、、交易者主要构成不同 标准答案:ABCD 学员答案:ABCD 本题得分:6.06 题号:6 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:6.06 内容:属于利率期货避险的交易策略有如下（）。A、多头套保 B、空头套保 C、交叉套保 D、非交叉套保 标准答案:ABC 学员答案:ABC 本题得分:6.06 题号:7 题型:多选题（请在复选框中打勾，在以下几个选项中选择正确答案，答案可以是多个）本题分数:6.06 内容:外汇远期协议的种类有（）。A、固定交割日远期 B、选择交割日远期 C、直接远期外汇合约 D、远期外汇综合协议 标准答案:ABCD 学员答案

20、:ABCD 本题得分:6.06 题号:8 题型:是非题 本题分数:6.06 内容:利率互换可以看成是把固定利率债券换成浮动利率债券的协议。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:6.06 题号:9 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:6.06 内容:下列因素中，与股票美式看涨期权价格呈反向关系的是：（）。A、标的股票市场价格 B、期权到期期限 C、标的股票价格波动率 D、期权有效期内标的股票发放的红利 标准答案:D 学员答案:D 本题得分:6.06 题号:10 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:6.06 内容:银行作为中介获得 0

21、.6%的收益，如果互换对双方有同样的吸引力，则_。A、甲公司以 LIBOR-0.6%换入浮动利率，并且按照 12.4%换固定利率 B、甲公司以 LIBOR 换入浮动利率，并且按照 10.6%换固定利率 C、甲公司以 LIBOR-0.9%换入浮动利率，并且按照 10.6%换固定利率 D、甲公司以 10.6%换入固定利率，并且按照 LIBOR-3%换出浮动利率 标准答案:D 学员答案:D 本题得分:6.06 题号:11 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:6.06 内容:期权的最大特征是（）。A、风险与收益的对称性 B、期权的卖方有执行或放弃执行期权的选择权 C、风险与收益

22、的不对称性 D、必须每日计算盈亏，到期之前会发生现金流动 标准答案:C 学员答案:D 本题得分:0 题号:12 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:6.06 内容:以下关于实值期权和虚值期权的说法中，正确的是：（）A、当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为实值期权 B、当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权 C、当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为实值期权 D、以上说法都不对 标准答案:D 学员答案:C 本题得分:0 题号:13 题型:单选题（请在以下几个选项中选择唯一正确答案）本题分数:6.06 内容:以下说法正确的有：（）A、当标的

23、资产价格远远高于期权执行价格时，应该提前执行美式看涨期权 B、欧式看跌期权和美式看跌期权的价格上限是相同的，都为期权执行价格 C、从比较静态的角度来考察，如果无风险利率越低，那么看跌期权的价格就越高 D、有收益美式看跌期权的内在价值为期权执行价格与标的资产派发的现金收益的现值及标的资产市价之间的差额 标准答案:D 学员答案:D 本题得分:6.06 题号:14 题型:是非题 本题分数:3.03 内容:强式效率市场假说认为，不仅是已公布的信息，而且是可能获得的有关信息都已反映在股价中，因此任何信息对挑选证券都没有用处。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:3.03 题号:15 题型

24、:是非题 本题分数:3.03 内容:某交易者持有某公司股票，为了获得利润，现在需要购买相应数量的看跌期权合约。1、错 2、对 标准答案:1 学员答案:1 本题得分:3.03 题号:16 题型:是非题 本题分数:3.03 内容:可赎回债券的发行者行权的条件是当债券价格高于所设定的赎回价格，或者是市场利率低于设定的利率。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:3.03 题号:17 题型:是非题 本题分数:3.03 内容:收益率曲线比即期利率曲线能更好的用于债券定价。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:3.03 题号:18 题型:是非题 本题分数:3.03 内容:期货

25、合约是标准化的，远期合约则是非标准化的。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:3.03 题号:19 题型:是非题 本题分数:3.03 内容:如果标的资产的系统性风险为正，那么期货价格大于预期的未来现货价格。1、错 2、对 标准答案:1 学员答案:1 本题得分:3.03 题号:20 题型:是非题 本题分数:3.03 内容:久期是对固定收益类证券价格相对波动性的一种量化估算。1、错 2、对 标准答案:2 学员答案:2 本题得分:3.03 1.金融(jnrng)工程的三个核心思想（）。解答：ABC。现金流交换、现金流分解与组合、无套利均衡(jnhng)这个是讲义一开始就提到的，学习视

26、频和讲义要用心，有些同学犯错。2.假设现在六个月即期年利率(ll)为 10%，1 年期即期利率为 12%，今后 6个月到 1 年期的远期利率定位 11%，本题采用连续复利计算，请问市场套利利润为（）。金额为 1000 万。解答：计算方法为：1.10%利率借入一笔 6 个月 1000 万资金，2.签订远期利率协议约定以 11%利率借入远期 6 个月 1000 万，3.按照 12%利率贷出 1000万。4.一年期结束，回收贷款支付(zhf)借款。2.71828280.12-2.71828280.105=0.0167约等于 0.017。再乘以 1000 万就得到结果为 17万。3.实际套利活动很大部

27、分为风险套利，而非无套利均衡讲的零风险。解答：正确。实务知识，显然现实中无法做到完美的无风险套利，因为存在税费，以及不能完全匹配的问题。4.小麦期货价格为 1620 元/吨，执行价格为 1600 元/吨的看涨期权为实值期权。解答：正确。1620-1600=200所以为实值期权。5.远期利率协议“69、8.038.09”的市场术语含义为：从交易日起6个月末为起息日，而交易日后的9个月末为到期日，协议利率的期限为6个月期。解答(jid)：错误。从交易日(如 7 月 13 日)起 6 个月末(即次年 1 月 13日)为起息日，而交易日后的 9 个月末为到期日，协议利率(ll)的期限为 3个月期，而不

28、是(b shi)6 个月。6.追逐价格(jig)偏差，承担较高风险的是（）。解答：投机者。套利者，为无风险套利，即使存在现实中无法完全对冲的风险，也是很小的。只有投机者的风险很高，为单边头寸，风险暴露高。7.期货的交割有三种形式:对冲平仓、期转现和实物交割。解答：正确。基本知识要求掌握。8.市场的参与者和组织者包括（）。解答：ABCD。本题错误较多，大家要仔细考虑，参与者与组织者。交易所;结算机构;投资者;监管机构;交易所是组织者，结算所也是组织者，监管机构是组织者，管理市场秩序。投资者是为交易参与者。1.认为长期利率与短期利率产生于不同的期限的利率市场之间关系不大的理论是（）。A、预期假说

29、B、期限偏好假说 C、流动性偏好假说 D、市场分割理论 标准答案:D 解释：这是书本的重要理论，要分清楚。市场分割就是阐述长期和短期利率市场的隔离，二者不再具有连续性的关系。2.价差策略：相同到期，但是不同协议价格，有如下（）。A、牛市价差套利 B、熊市价差套利 C、蝶式价差套利 D、周期价差套利 标准答案:ABC 解答：这三种价差套利方式是最常见的，最后一种是不存在的。不属于价差套利的现有概念范畴。3.凸度是价格对收益率的二阶导数,或者用久期对收益率求一阶导数。1、错 2、对 标准答案:2 解释(jish)：这句关于凸度的定义是正确的，久期是一阶导数，凸度是二阶导数。4.市场套利的基本假定包

30、括没有交易费用税收，套利者可以按照(nzho)无风险利率自由借贷，不包括套利者按照市场中间价格买卖资产。1、错 2、对 标准答案:1 解答：套利者按照(nzho)市场中间价格买卖资产，保证价格的公平市场化。5.利率(ll)下限多头+互换多头等于（）。A、利率上限多头 B、利率下限空头 C、利率双限空头 D、利率区间空头 标准答案:A 解答：利率下限多头合约对于多头来说意味着：当利率下降时候获得补偿。利率上升对其有利。尤其上升造成的成本优势大于利率下限合约购买价格时。互换多头：互换多头对于买方来说，意味着当利率下降时，可以选择放弃，收取浮动利率，利率上升时，执行合约，获得更高的利率回报。利率上限

31、多头对于买方来说，意味着，当利率高于某一个值的时候，买方获得卖方的支付。这与前两者的组合的含义是一致的。6.短期利率期货又称货币市场类利率期货，即凡是以期限不超过 1 年的货币市场金融工具作为交易标的的利率期货均为短期利率期货，比如（）。A、短期国库券（TB）期货合约 B、欧洲美元期货合约 C、商业票据（CP）期货合约 D、大额可转让存单（CDs）期货合约 标准答案:ABCD 解答：以上合约均是短期利率合约。7.价差头寸投机有商品内价差投机（同种期货不同月份价差进行投机），商品间价差投机。1、错 2、对 标准答案:2 解答：本题是正确的。商品内价差与商品间价差。比如股指期货 IF1209 IF

32、1210 见下图，上面的是 IF1210 下面是 IF1209 二者之间的差值 下载数据(shj)计算 IF1210-IF1209 得到如下图：从上图我们看到，二者价差在放大(fngd)，即，如果在 2012 年 8 月买入IF1210 卖出 IF1209 持有至今是收益的，价差放大。从另一个角度可以直接把 IF1210-IF1209 看成一个单独的金融产品。如果买入的话，就是对价差放大投票(tu pio)，在上图的行情中，价差放大，产生收益。若价差缩小比如变为 2，那么便是亏损的。内容摘要 （1）1.金融工程的三个核心思想（）（2）实务知识，显然现实中无法做到完美的无风险套利，因为存在税费，以及不能完全匹配的问题（3）本题错误较多，大家要仔细考虑，参与者与组织者（4）市场分割就是阐述长期和短期利率市场的隔离，二者不再具有连续性的关系（5）价差策略：相同到期，但是不同协议价格，有如下（）（6）凸度是价格对收益率的二阶导数,或者用久期对收益率求一阶导数（7）这与前两者的组合的含义是一致的（8）从另一个角度可以直接把 IF1210-IF1209 看成一个单独的金融产品（9）若价差缩小比如变为 2，那么便是亏损的