XXXX年中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书.pptx

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1、中海集团并购扬子江货运航空货运业务中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书项目建议书Sunday,March 5,2023Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第1页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书保密和版权声明保密和版权声明1.本项目建议书为新华信管理顾问有限公司（以下简称“新华信”）与中国海运（集团）总公司（以下简称“中海集团”）的机密文件，未经对方书面同意，任何一方不得向第三方透露双方洽谈的情况以及签署的任何文件，包括合同、协议、备忘录、订单、项目建议书等所包含的一切信息；2.新华信拥有该项目建议书的全部版权和

2、知识产权，受法律保护。未经新华信书面许可或授权，任何单位及个人不得以任何方式或理由对该产品的任何部分进行使用、复制、修改、抄录、传播或与其它产品捆绑使用销售；3.对任何侵犯版权和泄密的行为，以及由此对新华信造成的经济损失，新华信公司保留追究其法律责任的权力。客户阅读该项目建议书即表明遵守该保密和版权约定；4.对本项目建设书如有任何疑问，请与新华信联系，联系人：5.许朝辉：010-58671818-257；13701098240； 徐 霆：021-63917722-338；13611621218； 刘 云：021-63917722-211；13501950929；Sunday,March 5,2

3、023保密文件、版权所有第2页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书重要说明重要说明本项目建议书是根据2005年7月7日中海集团领导与新华信合伙人初次沟通的基础上，向中海集团提交的关于中海集团并购扬子江航空货运业务咨询项目的咨询服务内容纲要。本纲要基于中海集团的以下需求而制定：（1）从集团战略高度明确收购扬子江货运航空业务的必要性和可行性；（2）对扬子江货运的航空货运业务进行估价。本项目建议书是在对中海集团极其有限的了解基础上提出的，远不是新华信的最终结论。我们认为，要提出既有前瞻性，又切合中海集团实际的咨询方案，需要：（1）深入广泛的内部访谈

4、；（2）具体情况的详细分析；（3）客户、顾问间的充分沟通；（4）基于事实的数据分析；（5）过去经验的充分参照；（6）管理工具的创造性运用；（7）切实可行的评价建议。Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第3页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书目录目录一、项目主要内容一、项目主要内容二、项目时间与人员安排二、项目时间与人员安排三、新华信管理咨询简介三、新华信管理咨询简介Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第4页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书新华信将

5、从中海集团战略的角度出发分析本次并购的必要性与新华信将从中海集团战略的角度出发分析本次并购的必要性与可行性，同时，通过综合未来航空货运的战略前景和扬子江货可行性，同时，通过综合未来航空货运的战略前景和扬子江货运目前的财务价值来确定并购的价格范围运目前的财务价值来确定并购的价格范围项目内容分为两大部分项目内容分为两大部分项目中需要的资料列表并购的必要性与可行性分析并购的必要性与可行性分析并购价格范围评估并购价格范围评估航空货运业务的战略定位并购双方业务运营协同效应分析业务并购的风险因素分析扬子江货运当前财务价值评估未来航空货运业务现值评估Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第

6、5页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书项目内容子目录项目内容子目录（一）并购必要性与可行性分析（一）并购必要性与可行性分析（二）并购价格范围评估（二）并购价格范围评估（三）资料需求（三）资料需求Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第6页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书新华信将从航空货运业务的战略定位、并购双方的业务协同性新华信将从航空货运业务的战略定位、并购双方的业务协同性和并购中的风险因素三个方面确定中海集团是否有必要通过收和并购中的风险因素三个方面确定中海集团是

7、否有必要通过收购扬子江货运进入航空货运领域购扬子江货运进入航空货运领域战略定位战略定位协同效应协同效应风险因素风险因素是否进入货运航空业务是否进入货运航空业务如果做，做哪些环节如果做，做哪些环节是否通过收购扬子江的方式是否通过收购扬子江的方式进入货运航空业务进入货运航空业务Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第7页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书项目内容子目录项目内容子目录1.航空货运业务的战略定位航空货运业务的战略定位2.并购双方业务运营协同效应分析并购双方业务运营协同效应分析3.业务并购的风险因素分析业务并购的风险

8、因素分析（一）并购必要性与可行性分析（一）并购必要性与可行性分析（二）并购价格范围评估（二）并购价格范围评估（三）资料需求（三）资料需求Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第8页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书战略定位分析的整体框架战略定位分析的整体框架航空货运行业发展趋势航空货运行业发展趋势行业价值链分析行业价值链分析行业竞争状况行业竞争状况分析分析主要竞争对手主要竞争对手分析分析行业关键成功因素分析行业关键成功因素分析航空货运行业研究航空货运行业研究中海集团战略分析中海集团战略分析中海集团物流战略分析中海集团物流战

9、略分析航空货运业务的战略定位航空货运业务的战略定位12567348Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第9页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书战略定位分析大纲战略定位分析大纲1.航空货运行业趋势分析航空货运行业趋势分析2.行业价值链分析行业价值链分析3.行业竞争状况分析行业竞争状况分析4.主要竞争对手分析主要竞争对手分析5.行业关键成功因素分析行业关键成功因素分析6.中海集团战略分析中海集团战略分析7.中海集团物流战略分析中海集团物流战略分析8.航空货运业务战略定位航空货运业务战略定位Sunday,March 5,202

10、3保密文件、版权所有第10页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书航空货运行业趋势分析示意航空货运行业趋势分析示意1980-20031980-2003年中国航空货邮运输量年中国航空货邮运输量 长三角和珠三角为轴心长三角和珠三角为轴心的区域性运输市场形成的区域性运输市场形成上海、安徽、浙江、江苏的航空货运量超过全国总量的40%，广东省的航空货运量也接近全国 总量的三成。而云南、青海、新疆等西部地区运输市场发展严重不足，并且甚至出现了垄断性大于竞争性的局面航空货运主要服务行业趋于集中航空货运主要服务行业趋于集中中国航空货运目前主要服务于五个行业:鲜

11、活产品（如水果、鲜花）、精密机械产品（如医疗器械）、电子产品（如计算机）、商务文件、通讯产品（如手机）Source:从统计看民航Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第11页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书航空货运行业趋势分析各细分市场分析航空货运行业趋势分析各细分市场分析普货通过货代和商业性航线交付时间货物的重量4 7天2 4天48小时以下邮件快递服务普货通过专业性航空货运航线0 50公斤 50 5000公斤 5000公斤以上n文件n商业凭证n发票n汇票等n通信产品n高科技产品n手表n珠宝首饰等n电子产品n办公用品n服

12、装n玩具等n纺织品n计算机n零售n汽车配件等行业列举：行业列举：Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第12页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书航空货运行业趋势分析确定行业细分市场的趋势分析航空货运行业趋势分析确定行业细分市场的趋势分析海产品电脑软件商务文件精密器械电子配件药品通讯产品汽车零件机械配件市场成长性市场规模小大大Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第13页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书航空货运行业趋势分析确定区域细分市场的趋势分析航空

13、货运行业趋势分析确定区域细分市场的趋势分析银川乌鲁木齐宁波成都西安深圳北京广州上海市场成长性市场规模小大大Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第14页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书行业价值链分析示意行业价值链分析示意承承担担角角色色生产、销售待运输物品付款选择运输方式、货代或者承运商生产或者运输计划订单处理仓储管理运输单证管理集中零散的货源运输单证处理预付航空运费并向货主收款地面收货货物暂时存储寻找合适的航空公司承运从机场提货，预付提货费用从机场到收货人的地面派送 物流外包商物流外包商 货代货代 机场货站机场货站货主

14、货主 收货人收货人 航空公司航空公司 机场货站机场货站 代理公司代理公司-中国航空货运行业价值链中国航空货运行业价值链-需需求求低运输成本货物按时、安全到达掌握货物在途状态满足对货主在总物流成本和物流服务质量方面的承诺低运输成本掌握货物状态货主的运价和航空公司结算价之间利差最大可选航线、运力充足同时具备货代职能单证审核安全检验货物暂时储存货舱配载货舱装卸地面处置费收入最大化尽早知悉运输需求经营航线负责货物机场到机场之间的空中运输单证审核货舱利用率最大化运价尽量高有稳定的、可预测的货源货舱装卸货物入港检验单证审核货物暂时储存通知收货人或者代理公司提货地面处置费收入最大化代理公司和提货人及时提货派

15、送收费尽量高派送运输需求集中从机场提货，支付提货费用或者接收代理公司派送的货物货物验收运输费用低货物按时、安全到达掌握货物在途状态Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第15页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书行业价值链分析各环节增值效应分析示意行业价值链分析各环节增值效应分析示意-航空货运价值分割航空货运价值分割-收货人收货人出发地货代出发地货代出发地机场出发地机场货运货运航空承运人航空承运人目的地机场目的地机场货运货运目的地货代目的地货代代理费代理费地面处置费地面处置费承运费承运费地面处置费地面处置费地面运输费地面运输

16、费19.4%19.4%出发出发地货代地货代5.8%5.8%58.3%58.3%5.8%5.8%10.7%10.7%出发地出发地机场货运机场货运 航空航空承运人承运人 目的地目的地机场货运机场货运 目的地目的地货代货代10.330.30.5单位：元/公斤注：本页数据是根据注：本页数据是根据20002000年上海到广州航线测算，仅供参考年上海到广州航线测算，仅供参考Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第16页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书行业竞争状况分析行业集中度分析示意行业竞争状况分析行业集中度分析示意20032003

17、年航空货运行业集中度（吨公里）年航空货运行业集中度（吨公里）占总量比例服务商个数Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第17页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书行业竞争状况分析行业集中度变化趋势分析示意行业竞争状况分析行业集中度变化趋势分析示意2000年年2004年航空货运行业前年航空货运行业前5名集中度趋势名集中度趋势占总量比例年份Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第18页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书主要竞争对手分析示意主要竞争对手分析示意

18、中资定期航空货运服务商中资定期航空货运服务商：如 外资空运多元承运商外资空运多元承运商：如 中资空运多元承运商中资空运多元承运商：如 截至截至20032003年底，已经有约年底，已经有约6060家外国多元承运商分别在中国开放的近家外国多元承运商分别在中国开放的近4040个城市机场经营国个城市机场经营国际货运业务。以首都机场为例，运送的国际货物中，外国多元承运商运送的份额达到际货运业务。以首都机场为例，运送的国际货物中，外国多元承运商运送的份额达到70%70%，在上海这一比例也达到在上海这一比例也达到60%60%以上。以上。行业内企业分类行业内企业分类Source:中国航空运输业报告：2003S

19、unday,March 5,2023保密文件、版权所有第19页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书主要竞争对手分析示意（续）主要竞争对手分析示意（续）竞竞争争对对手手研研究究内内容容战略趋势航线资源营销资源运营能力Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第20页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书行业关键成功因素分析示意行业关键成功因素分析示意行行 业业 关关 键键 成成 功功 因因 素素 分分 析析航线资源航线资源运营效率运营效率营销能力营销能力Sunday,March 5

20、,2023保密文件、版权所有第21页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书集团战略分析示意集团战略分析示意集集团团战战略略分分析析集团整体集团整体战略战略集团业务集团业务组合战略组合战略集团战略集团战略目标体系目标体系中海集团的愿景中海集团的使命中海集团的整体发展战略集团三层面业务结构分析（核心业务、成长业务、培育业务）航空货运业务（或物流业务）在业务组合战略中的位置财务目标体系、管理目标体系分阶段的目标体系分业务的目标体系明确物流业务的目标体系Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第22页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项

21、目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书物流业务战略分析示意物流业务战略分析示意物物流流业业务务战战略略分分析析业务战略业务战略目标目标业务范围业务范围定位定位物流业务的物流业务的竞争战略竞争战略物流业务要实现的阶段性目标和长远目标物流业务的分阶段财务与管理目标体系准备进入物流行业的哪些细分市场和物流环节陆路物流（汽车、火车）水上物流（内河、沿海、远洋）航空物流进入哪些区域主要针对哪些行业的客户营销模式与营销策略Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第23页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书航空货运业务战略定位

22、分析航空货运业务战略定位分析Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第24页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书项目内容子目录项目内容子目录1.航空货运业务的战略定位航空货运业务的战略定位2.并购双方业务运营协同效应分析并购双方业务运营协同效应分析3.业务并购的风险因素分析业务并购的风险因素分析（一）并购必要性与可行性分析（一）并购必要性与可行性分析（二）并购价格范围评估（二）并购价格范围评估（三）资料需求（三）资料需求Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第25页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书

23、中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书并购双方业务协同效应分析框架并购双方业务协同效应分析框架中海集团现有航空货运业务的中海集团现有航空货运业务的资源与能力资源与能力扬子江航空货运的资源与能力扬子江航空货运的资源与能力并购双方资源与能力匹配度并购双方资源与能力匹配度123Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第26页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书运营协同效应分析大纲运营协同效应分析大纲1.中海集团现有航空货运业务的资源与能力中海集团现有航空货运业务的资源与能力2.扬子江航空货运的资源与能力扬子江航空货运的资源与能

24、力3.并购双方资源能力的匹配程度并购双方资源能力的匹配程度Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第27页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第28页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第29页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书价值链中两者的能力与资源分布核心能力中两者的各自优势对于树立核心能力的作用航线资源所在

25、区域与中海集团营销网络之间的匹配程度Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第30页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第31页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第32页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第33页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书

26、中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书项目内容子目录项目内容子目录1.航空货运业务的战略定位航空货运业务的战略定位2.并购双方业务运营协同效应分析并购双方业务运营协同效应分析3.业务并购的风险因素分析业务并购的风险因素分析（一）并购必要性与可行性分析（一）并购必要性与可行性分析（二）并购价格范围评估（二）并购价格范围评估（三）资料需求（三）资料需求Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第34页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书业务并购的风险因素分析大纲业务并购的风险因素分析大纲1.非货运业务剥离的风险非货运业务剥离的

27、风险2.人员异常流动的风险人员异常流动的风险3.客户资源流失风险客户资源流失风险4.业务流程效率风险业务流程效率风险5.管理变革的风险管理变革的风险6.其他风险其他风险Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第35页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书风险分析示意风险分析示意Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第36页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书项目内容子目录项目内容子目录（一）并购必要性与可行性分析（一）并购必要性与可行性分析（二）并购价格范围评

28、估（二）并购价格范围评估（三）资料需求（三）资料需求Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第37页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书新华信为中海集团并购扬子江航空货运业务估算价格范围新华信为中海集团并购扬子江航空货运业务估算价格范围最低出价参考依据最低出价参考依据扬子江航空货运业务当前的价值最高出价参考依据最高出价参考依据未来整合后的航空货运业务的价值计算标的：扬子江的航空货运业务时间：当前时点（静态）测算方法：资产评估（有形资产和无形资产）计算标的：整合后的航空货运业务时间：当前时点/面向未来（动态）测算方法：业务未来净

29、现金流折现本方法仅考虑收购目标当前的资产价值，不考虑未来的收益，因此作为最低出价的参考依据本方法评估的关键在于扬子江财务报表的真实性。本方法考虑了未来在业务整合之后，双方协同作用发挥出来之后的公司带来的由于并购而产生的战略性价值，因此作为最高出价的参考依据。本方法评估的关键在于对未来业务的准确预测。Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第38页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书项目内容子目录项目内容子目录1.扬子江货运当前价值评估扬子江货运当前价值评估2.未来航空货运业务价值评估未来航空货运业务价值评估（一）并购必要性与可

30、行性分析（一）并购必要性与可行性分析（二）并购价格范围评估（二）并购价格范围评估（三）资料需求（三）资料需求Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第39页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书新华信将从中海集团的并购意图出发，对扬子江货运的战略价新华信将从中海集团的并购意图出发，对扬子江货运的战略价值和财物价值进行评估，最终确定业务的扬子江综合价值范围值和财物价值进行评估，最终确定业务的扬子江综合价值范围Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第40页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子

31、江货运航空货运业务项目建议书项目内容子目录项目内容子目录1.扬子江货运当前价值评估扬子江货运当前价值评估2.未来航空货运业务价值评估未来航空货运业务价值评估（一）并购必要性与可行性分析（一）并购必要性与可行性分析（二）并购价格范围评估（二）并购价格范围评估（三）资料需求（三）资料需求Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第41页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团收购扬子江的意图中海集团收购扬子江的意图收购是一个公司进入新业务领域的常用投资方法，投资常有两种收购是一个公司进入新业务领域的常用投资方法，投资常有两种意图

32、意图1战略投资意图战略投资意图2财务投资意图财务投资意图不同的投资意图，其评估价值存在差异。不同的投资意图，其评估价值存在差异。Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第42页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书目录目录一、并购的必要性与可行性分析一、并购的必要性与可行性分析二、扬子江货运的估值二、扬子江货运的估值1 1、中海集团收购扬子江货运的意图、中海集团收购扬子江货运的意图2 2、收购扬子江货运战略价值评估、收购扬子江货运战略价值评估3 3、收购扬子江货运财务价值评估、收购扬子江货运财务价值评估4 4、根据收购意图评估综

33、合收购价值、根据收购意图评估综合收购价值三、资料需求三、资料需求四、项目时间与人员安排四、项目时间与人员安排五、新华信管理咨询简介五、新华信管理咨询简介Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第43页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书收购扬子江货运战略价值评估收购扬子江货运战略价值评估我们将从五个方面评估中海集团收购扬子江货运的战略价值我们将从五个方面评估中海集团收购扬子江货运的战略价值1航空货运市场未来航空货运市场未来510年的整体增长潜力年的整体增长潜力2航空货运市场的产业结构（竞争结构）航空货运市场的产业结构（竞争结构

34、）3收购业务与中海集团现有业务的协同价值收购业务与中海集团现有业务的协同价值4中海集团的资金状况或融资成本及其趋势中海集团的资金状况或融资成本及其趋势5中海集团的管理能力对扬子江货运的价值中海集团的管理能力对扬子江货运的价值Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第44页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书目录目录一、并购的必要性与可行性分析一、并购的必要性与可行性分析二、扬子江货运的估值二、扬子江货运的估值1 1、中海集团收购扬子江货运的意图、中海集团收购扬子江货运的意图2 2、收购扬子江货运战略价值评估、收购扬子江货运战略

35、价值评估3 3、收购扬子江货运财务价值评估、收购扬子江货运财务价值评估4 4、根据收购意图评估综合收购价值、根据收购意图评估综合收购价值三、资料需求三、资料需求四、项目时间与人员安排四、项目时间与人员安排五、新华信管理咨询简介五、新华信管理咨询简介Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第45页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书收购扬子江货运财务价值评估收购扬子江货运财务价值评估我们将采用三种方法评估中海集团收购扬子江货运的财务价值我们将采用三种方法评估中海集团收购扬子江货运的财务价值1净现金流折现价值评估法净现金流折现价值

36、评估法2资产价值评估法（实体资产和无形资产分别评估）资产价值评估法（实体资产和无形资产分别评估）3标杆价值参照评估法标杆价值参照评估法Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第46页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书目录目录一、并购的必要性与可行性分析一、并购的必要性与可行性分析二、扬子江货运的估值二、扬子江货运的估值1 1、中海集团收购扬子江货运的意图、中海集团收购扬子江货运的意图2 2、收购扬子江货运战略价值评估、收购扬子江货运战略价值评估3 3、收购扬子江货运财务价值评估、收购扬子江货运财务价值评估4 4、根据收购意图

37、评估综合收购价值、根据收购意图评估综合收购价值三、资料需求三、资料需求四、项目时间与人员安排四、项目时间与人员安排五、新华信管理咨询简介五、新华信管理咨询简介Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第47页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书根据收购意图评估综合收购价值根据收购意图评估综合收购价值我们将根据两种收购意图评估综合收购价值我们将根据两种收购意图评估综合收购价值1战略投资意图综合收购价值区间战略投资意图综合收购价值区间2财务投资意图综合收购价值区间财务投资意图综合收购价值区间每项投资都包含战略价值和财务价值，只是权重

38、的差异。每项投资都包含战略价值和财务价值，只是权重的差异。综合收购价值计算公司综合收购价值计算公司Y=a*A+b*B1 Y代表综合收购价值代表综合收购价值2 a代表战略价值权重，代表战略价值权重，A代表战略价值估值；代表战略价值估值；3 b代表财务价值权重，代表财务价值权重，B代表财务价值估值。代表财务价值估值。Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第48页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书项目内容子目录项目内容子目录（一）并购必要性与可行性分析（一）并购必要性与可行性分析（二）并购价格范围评估（二）并购价格范围评估（三）

39、资料需求（三）资料需求Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第49页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书必要性和可行性分析中的资料需求必要性和可行性分析中的资料需求Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第50页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书扬子江估值中的资料需求扬子江估值中的资料需求Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第51页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书目录目录一、项目主

40、要内容一、项目主要内容二、项目时间与人员安排二、项目时间与人员安排三、新华信管理咨询简介三、新华信管理咨询简介Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第52页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书q 新华信与客户充分及坦诚的沟通,及时清除障碍；q 重视可操作的有实践意义的建议方案,而非理论模型；q 充分利用现有的知识和经验,尽快洞察关键机会；q 思路创新,方法灵活；q 客户对项目进展及项目成果的关注和掌控程度；q 按时交付研究成果、沟通项目进程。项目成功关键项目成功关键Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第5

41、3页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书项目小组构成项目小组构成项目董事项目董事一名项目经理项目经理一名项目成员项目成员三名支持人员支持人员*按项目要求配置新华信新华信中海集团中海集团待定待定待定待定*注：支持人员属项目组编外人员，按需要为项目组提供数据收集和分析支持，工作地点在新华信注：支持人员属项目组编外人员，按需要为项目组提供数据收集和分析支持，工作地点在新华信Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第54页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书项目人员职责项目人员职责总

42、体项目把握在各阶段讨论主要建议及方案每月一次讨论项目进程，组织内部沟通清除项目进程中遇到的障碍决策每月按项目安排访谈安排根据需要安排随机沟通主要责任主要责任沟通时间沟通时间具体制定工作计划，领导项目进展日常工作的协调内部沟通至少每周一次访谈安排根据需要随时沟通非正式沟通收集数据资料数据分析相关人员访谈提出建议及方案制作相关报告文件访谈安排根据项目需要随时沟通项目经理项目经理1 1名名项目成员项目成员3 3名名项目指导项目指导委员会委员会中海集团高层领导新华信资深高级经理人员安排人员安排中海集团部门经理新华信项目经理中海集团各级管理人员/业务人员新华信咨询顾问Sunday,March 5,202

43、3保密文件、版权所有第55页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书项目时间安排项目时间安排注：项目正式启动后，经双方协商后，不排除对每阶段的内容进行顺序调整注：项目正式启动后，经双方协商后，不排除对每阶段的内容进行顺序调整阶阶段段 一一阶阶段段二二阶阶段段三三第一阶段汇报第二阶段汇报最终汇报项目启动内部资源能力分析外部环境分析业务组合与业务定位公司管理路径选择各业务路径选择资源配置方案周周12345678组织定位制定战略目标战略实施时间表Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第56页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第57页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书目录目录一、项目主要内容一、项目主要内容二、项目时间与人员安排二、项目时间与人员安排三、新华信管理咨询简介三、新华信管理咨询简介Sunday,March 5,2023保密文件、版权所有第58页中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书中海集团并购扬子江货运航空货运业务项目建议书=完完=