《财务管理学》第七章.pptx

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1、 营运资金管理 经管专业精品教材财务管理学之七 了解营运资金管理1 管理现金2目录CONTENTSCONTENTS 管理应收账款3 管理存货4 管理流动负债5 了解营运资金管理01 案例导读：戴尔公司的“零库存”管理 戴尔公司低库存的主要方式是：一是整合供应商工作做得好。戴尔公司通过各种方式，赢得了供应商的新人，以至于不少供应商在戴尔公司工厂附件建造自己的仓库；二是按单生产。“在戴尔公司，它的每一个产品都是有订单的，它通过成熟网络，每20秒就整合一次订单。”海尔集团CEO张瑞敏评价说。按单生产不仅意味着经营中减少资金占用的风险，还意味着减少戴尔公司对PC行业巨大降价风险的回避；三是高效的库存作

2、业；四是通畅的信息降低了存货。戴尔公司直接获取订单，以便获得更多的第一手需求信息，因为客户会告诉戴尔公司他们的需要，或者他们的不满。当客户把订单传至戴尔公司信息中心后，由控制中心将订单分解成子任务，并通过Internet和企业间信息网分派给上游配件制造商，各制造商按电子配件生产组装，并按控制中心的时间表供货。“零库存”管理，极大地提高了戴尔公司的经营效率，并缩短了其制造组装时间，戴尔公司的库存时间比联想公司少18天，效率比联想公司高90%。另外，要求消费者提前付款，供应商滞后付款，使得自有营运资金占用极地。因此，戴尔公司在经营风险极高的IT行业能够快速成长，短短20年时间里，该公司就成为全球最

3、大的个人电脑供应商。（资料来源：当代会计，2015年1月，有改动）（1）谈谈你对戴尔零库存管理模式的认识。（2）从案例中找出戴尔零库存区别于其他企业的优势所在。案例导读：戴尔公司的“零库存”管理请思考：任务一 6 了解营运资金管理一、营运资金的概念与特点 营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。任务一 7 了解营运资金管理一、营运资金的概念与特点p 如果流动资产大于流动负债，则营运资本为正数，说明流动资产除了运用全部流动负债作资金来源外，还运用了部分长期资金，财务风险较低；p 如果流动资产小于流动负债，则营运资本为负数，说明流动负债除

4、了部分用到流动资产上外，还被用到了长期资产上，出现所谓的“短债长投”，财务风险较高；p 如果流动资产等于流动负债，则营运资金为零，说明流动负债刚好全部用到流动资产上，形成一一对应关系，财务风险适中。营运资金是计量财务风险的指标，主要用来衡量企业流动资产与流动负债的对应关系。任务一 8 了解营运资金管理一、营运资金的概念与特点 为了有效地管理企业的营运资金，必须研究营运资金的特点，以便有针对性地进行管理。营运资金一般具有如下特点：营运资金的特点 1营运资金的来源具有灵活多样性。2营运资金的数量具有波动性。3营运资金的周转具有短期性。4营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。任务一 9 二、营运资

5、金的管理原则企业进行营运资金管理，应遵循以下原则：1保证合理的资金需求2提高资金使用效率3节约资金使用成本4保持足够的短期偿债能力企业应认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一。在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约资金使用成本二者之间的关系。偿债能力的高低是企业财务风险高低的标志之一。了解营运资金管理 管理现金02任务二 11 管理现金 一、现金的持有动机交易性动机1 1交易性动机是指企业为了满足日常交易需要而持有的现金，如用于支付职工工资、购买原材料、缴纳税款、支付股利和偿还到期债务等。企业在日常经营活动中，每天发生的现金

6、流入量与现金流出量在数量和时间上通常都存在一定的差异，因此，企业必须持有一定数量的现金才能满足企业日常交易活动的正常进行。一般来说，满足交易活动持有现金的数量主要取决于企业的生产经营规模，生产经营规模越大的企业，交易活动所需要的现金越多。此外，企业生产经营的性质、特点等也会影响到交易性现金余额的大小。任务二 12 管理现金 一、现金的持有动机预防性动机2 2预防性动机是指企业为应付意外事件发生而持有的现金，如为了应付自然灾害、生产事故、意外发生的财务困难等。预防性现金的多少取决于以下三个因素：企业对现金流量预测的准确程度；企业承担风险的意愿程度；企业在发生不测事件时的临时筹资能力。一般来说，企

7、业现金流量的可预测性越高，承担风险的意愿和临时筹资能力越强，所需要的预防性现金持有量越少。任务二 13 管理现金 一、现金的持有动机投机性动机3 3 投机性动机是指企业为投机获利而持有的现金，如在证券市场价格剧烈波动时，进行证券投机所需要的现金；为了能随时购买到偶然出现的廉价原材料或资产而准备的现金等。投机性现金的持有量主要取决于企业对待投机的态度及市场上投机机会的多少。任务二 14 管理现金 一、现金的持有动机 虽然在理论上可以找出以上持有现金的动机并形成交易性现金余额、预防性现金余额和投机性现金余额，但在实际工作中很难将其加以明确区分。上述各种动机只是告诉我们，企业必须持有一定量的现金以便

8、满足各种各样的资金需求，至于究竟是用于哪种动机，取决于现金支付时的具体情况。任务二 15 管理现金 二、现金的持有成本 现金的成本主要由以下四个部分构成。管理成本是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用，管理成本属于固定成本，在一定的现金余额范围内与现金的持有量关系不大。机会成本是指企业因持有现金而丧失的再投资收益。机会成本属于变动成本，它与现金的持有量成正比，持有量越大，机会成本越高。转换成本是指企业用现金购入有价证券，以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。转换成本并不都是固定费用，有的具有变动成本的性质。短缺成本是指由于现金持有量不足，同时又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业

9、造成的损失，包括直接损失与间接损失。4短缺成本1机会成本3转换成本2管理成本任务二 16 管理现金 三、现金的管理目标现金是一种非营利性资产，现金持有量过多，会降低企业的收益；但现金持有量过低，又可能出现现金短缺，不能满足企业生产经营需要。因此，现金管理的目标是在降低风险与增加收益之间寻求一个平衡点，在保证生产经营活动所需现金的同时，尽可能节约现金，减少现金的持有量，并将闲置现金用于投资以获取一定的投资收益。任务二 17 管理现金四、最佳现金持有量的确定现金周转期是指企业从购买材料支付现金到销售商品收回现金的时间，即现金周转一次所需要的天数。现金周转期越短，企业所需的现金持有量就越小。其计算公

10、式为：现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期（一）现金周转期模式 计算现金周转期1图7-1 现金周转期任务二 18 管理现金四、最佳现金持有量的确定现金周转率是指一年中现金的周转次数，其计算公式为：现金周转率360现金周转期现金周转率与周转期互为倒数，周转期越短，则周转次数越多，在现金需求额一定的情况下，现金持有量将会减少。（一）现金周转期模式 计算现金周转率2任务二 19 管理现金四、最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的计算公式为：最佳现金持有量年现金需求额现金周转率（一）现金周转期模式 计算最佳现金持有量3某公司的原材料购买和产品销售均采用信用的方式。经测算其应付账款的平均付款天

11、数为35天，应收账款的平均收款天数为70天，平均存货期天数为85天，每年现金需要量预计为360万元。试计算该企业的最佳现金持有量。现金周转期857035120天现金周转率3601203次最佳现金余额3603120万元【例7-1】任务二 20 管理现金四、最佳现金持有量的确定（二）成本分析模式 成本分析模式是指在不考虑现金转换成本的情况下，根据现金的管理成本、机会成本和短缺成本，分析、预测其总成本最低时出现的现金持有量的一种方法。现金的持有成本同现金持有量之间的关系如图7-2所示。图7-2 成本分析模式示意图 从图7-2可以看出，各项成本同现金持有量的变动关系不同，使得持有现金的总成本曲线呈抛物

12、线形，抛物线的最低点即为总成本最低点，该点对应的现金持有量便是最佳现金持有量。【例7-2】略，见教材P227-228。任务二 21 管理现金四、最佳现金持有量的确定（三）存货模式 存货模式，是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。设T为一个周期内现金总需求量，F为每次转换有价证券的固定成本（转换成本），Q为最佳现金持有量（每次证券变现的数量），K为有价证券利息率（机会成本），TC为现金管理相关总成本，则 现金管理相关总成本持有机会成本转换成本即 TC K F任务二 22 管理现金四、最佳现金持有量的确定（三）存货模式 从图7-3可以看出，持有现金的

13、机会成本与证券变现的转换成本相等时，现金管理的相关总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量，即 Q 将上式代入总成本计算，可得最小现金管理相关总成本为：TC 图7-3 存货模型的现金成本任务二 23 管理现金四、最佳现金持有量的确定 （四）随机模式随机模式是在企业现金需求量难以预知的情况下确定最佳现金持有量的方法。图7-4 最佳现金持有量的随机模式 式中，b为每次有价证券的转换成本；i为有价证券的日利息率；为预期每日现金余额变化的标准差（可根据历史资料测算）；L为现金持有量的下限。现金持有量下限的确定，主要受企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。R LH3R2L任务二

14、 24 管理现金 五、现金的日常管理 企业在确定最佳现金持有量之后，还应采取各种措施，加强现金的日常管理。现金日常管理的目的在于加速现金周转，提高现金使用效率。为达到这一目的，企业既要加速现金收回，又要严格控制现金支出。现金日常管理的基本内容主要包括以下几个方面。（一）（二）（三）力争现金流量同步 使用现金“浮游量”加速收款（四）（五）推迟应付款的支付利用信用卡透支 管理应收账款03任务三 26 管理应收账款 一、应收账款的功能 企业在销售产品时，有现销和赊销两种方式可以选择。在激烈的市场竞争中，单纯地依赖现销方式往往使企业处于不利境地，而通过提供赊销可以更有效地促进销售。赊销是一种重要的促销

15、手段，对企业扩大产品销售、开拓市场、增强企业竞争力都具有重要的意义。增加增加销售功能售功能 减少存减少存货功能功能 企业持有一定产成品存货时，会相应地占用资金，形成仓储费用、管理费用等，产生成本。赊销可以加快产品向销售收入的转化速度，从而有利于降低存货中的产品数额，缩短产品的库存时间，降低产品存货的仓储费用和管理费用。应收账款的功能是指它在企业生产经营中所具有的作用，其主要功能有以下两种：任务三 27 管理应收账款 二、应收账款的成本1机会成本 应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入，如投资于有价证券的利息收入。其计算公式为：应收账款的机会成本维持赊销业务所需要的资金资金

16、成本率 维持赊销业务所需要的资金应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额日销售额平均收账期 变动成本率变动成本销售收入 可见，应收账款的机会成本和应收账款的占用水平呈正比例关系，应收账款占用的资金越多，机会成本就越高。任务三 28 管理应收账款 二、应收账款的成本1机会成本假设某企业预测的年度赊销收入净额为1 800万元，应收账款周转期为45天，产品的变动成本率为60%，资本成本率为8%，则应收账款的机会成本为：应收账款平均余额18 000 000360452 250 000元维持赊销业务所需要的资金2 250 00060%1 350 000元应收账款的机会成本1 350 0008%108

17、 000元【例7-5】任务三 29 管理应收账款 二、应收账款的成本2管理成本 应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行日常管理而发生的开支。应收账款的管理成本主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、催收拖欠账款发生的费用等。任务三 30 管理应收账款 二、应收账款的成本3坏账成本 应收账款的坏账成本是指因应收账款无法收回而产生的坏账损失。坏账成本与应收账款数量成正比，应收账款越多，发生坏账损失的可能性越大。坏账成本在数量上等于赊销收入与坏账损失率的乘积。为了避免发生坏账成本给企业生产经营活动的稳定性带来的不利影响，企业应合理提取坏账准备。任务三 31 管理应收账款 三、应收账款的

18、管理目标和内容应收账款的管理目标，就是要实现促进销售与减少成本之间的平衡。这种平衡是通过制定并有效执行适当的信用政策来实现的。因此，应收账款管理的内容应当包括：制定适当的信用政策、严格执行信用政策和应收账款的控制。任务三 32 管理应收账款 四、应收账款的信用政策（一）信用标准 信用标准的定性分析1 面对竞争对手，企业要想在竞争中立于不败之地，必须有较高的市场占有率。在制定信用标准时，可参考定价策略的思路；如果对手很强，则制定较低的信用标准，以吸引客户，扩大销售；反之，则制定较高的信用标准。（1）同行业竞争对手的情况。任务三 33 管理应收账款 四、应收账款的信用政策（一）信用标准 信用标准的

19、定性分析1 企业承担违约风险能力的强弱，对信用标准的选择有很大的影响。如果企业实力较强，承担风险能力强，就可以制定较低的信用标准，以争取客户；如果企业实力一般，承担风险能力较弱，则应选择较严格的信用标准，以降低企业将要面临的客户违约风险。（2）企业承担违约风险的能力。任务三 34 管理应收账款 四、应收账款的信用政策（一）信用标准 信用标准的定性分析1 品质：是指个人申请人或企业申请人管理者的诚实和正直表现。能力：反映的是企业或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和未来的财务资源，可以使用流动比率和现金流预测等方法评价申请人的还款能力。资本：是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期

20、和长期内可供使用的财务资源。抵押：是指当企业或个人不能满足还款条款时，可以用作债务担保的资产或其他担保物。条件：是指影响申请者还款能力和还款意愿的经济环境。（3）客户的信用程度。任务三 35 管理应收账款 四、应收账款的信用政策（一）信用标准 信用标准的定量分析2（1）确定信用等级评价标准。选取一组具有代表性、能反映客户财务状况、经营成果和付款能力的数量指标，如流动比率、速动比率、存货周转率、总资产息税前利润率和产权比率等，根据数年内资料，分别找出信用好、信用坏两类客户，求出上述比率的平均值，据此作为比较其他客户的信用标准。按照上述方法找出的信用标准如表7-3所示。指 标信用标准信用好信用坏流

21、动比率2.511.61速动比率1.110.81现金比率0.410.21产权比率1.8141已获利息倍数3.211.61有形净值负债率1.512.91应收账款平均收账天数2640表7-3 信用标准（部分表）任务三 36 管理应收账款 四、应收账款的信用政策（一）信用标准 信用标准的定量分析2（2）利用客户的财务报告资料，计算各自的指标值并与信用等级评价标准进行比较。客户的某项指标值不小于信用好指标值，则预计拒付风险系数等于0；客户的某项指标值不大于信用坏指标值，则预计拒付风险系数增加10%。客户的某项指标值在信用好与信用坏之间，则预计拒付风险系数增加5%，并用以下公式计算：坏账损失率信用好指标值

22、实际指标值信用好指标值信用差指标值5%最后，将客户各项指标值的预计拒付风险系数相加，作为该客户可能发生拒付风险系数的总比率。任务三 37 管理应收账款 四、应收账款的信用政策（一）信用标准 信用标准的定量分析2（3）进行风险排序，确定客户的信用等级。根据上述计算的客户拒付风险系数，由小到大排序，然后结合企业承受违约风险的能力及市场竞争的需要，具体划分客户信用等级，如果累计拒付风险为5%以内的为A级客户，5%10%之间的为B级客户，10%15%之间的为C级客户等。对于不同信用等级的客户，分别采取不同的信用政策。对于风险等级小的客户，按通常的信用条件提供赊销；对于信用较差、风险等级系数大的客户，则

23、要采取较严格地信用条件或拒绝赊销。综上所述，企业要在成本收益比较原则的基础上，确定适宜的信用标准。任务三 38 管理应收账款 四、应收账款的信用政策（二）信用条件1信用期限 信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。p 通常情况下，企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系，信用期限延长，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。p 但是，不适当地延长信用期限会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，导致机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加。p 因此，企业是否给客户延长信用期限，应根据延长信用期限增加的边际收入是否大于增加的边际成本而

24、定。任务三 39 管理应收账款 四、应收账款的信用政策（二）信用条件2折扣期限和现金折扣 许多企业为了加速资金周转，及时收回货款，减少坏账损失，往往在延长信用期限的同时，给予一定的现金折扣，即在规定的时间内提前偿付货款的客户可按销售收入的一定比率享受折扣。由于提供现金折扣，企业也将付出代价，当客户接受到现金折扣优惠时，就会导致企业原来计算的销售收入额减少，即企业销售收入净额等于原确认的账面销售收入额减去现金折扣额。现金折扣额就相当于企业提早收回应收账款的成本。企业究竟应当给予客户多长时间的折扣期限及多大程度的价格优惠，必须将现金折扣、加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考虑。任务三

25、 40 管理应收账款 四、应收账款的信用政策（三）收账政策 收账政策是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时所采取的收账策略与措施。一般而言，企业采取严格地收账政策，及早收回货款，就会减少坏账损失，降低机会成本，但会增加收账费用；如果企业采取宽松的收账政策，虽然能减少收账费用，但却会增加机会成本和坏账损失的发生。因此，在制定收账政策时，要在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间进行权衡，如果前者小于后者，则说明制定的收账政策是可取的。任务三 41 管理应收账款 五、应收账款的日常管理（一）应收账款追踪分析 一般来说，影响企业按期收回货款的因素主要包括客户的信用情况、财务状

26、况、客户赊购商品后的使用或销售情况。u 企业需要在赊销后对客户的信用情况和财务状况进行追踪分析，一旦发现这两个因素的变化影响到企业应收账款的收回，就应立即采取措施，尽快地收回应收账款；u 追踪分析客户赊购商品后的使用或销售情况，主要是观察客户所购材料能否及时投入生产，生产的产品能否按期销售出去，或者客户能否及时地将赊购商品销售出去。任务三 42 管理应收账款 五、应收账款的日常管理（二）应收账款账龄分析u （1）有多少钱款尚在信用期内，这些款项尚未到偿付期，欠款是正常的，但是后期能否收回，还不确定，还需要及时监督。u （2）有多少欠款超过了信用期限，超过时间长短的款项各占多少，有多少欠款会因拖

27、欠时间太久而可能成为坏账。应收账款账龄分析就是考察研究应收账款的账龄结构。所谓账龄结构，是指各账龄应收账款的余额占应收账款总计余额的比重。企业通过账龄分析表可以了解到以下情况：任务三 43 管理应收账款 五、应收账款的日常管理（三）应收账款收现保证率分析 应收账款收现保证率指标反映了企业既定会计期间预期现金支付数量扣除各种可靠稳定性来源后的差额，必须通过应收款项有效收现予以弥补的最低保证程度，其意义在于：应收账款未来是否满足同期必需的现金支付要求，特别是满足具有刚性约束的纳税债务及偿付不得展期或调换的到期债务的需要。应收账款收现保证率 任务三 44 管理应收账款 五、应收账款的日常管理（四）应

28、收账款坏账准备金制度 建立坏账准备金制度的关键是合理地确定计提坏账准备的比例，计提比例的确定是建立在历史经验数据的基础之上的，企业可以根据以往应收账款发生坏账的比例和目前信用政策的实际情况来估计计提坏账准备的比例。通常，计提坏账准备的方法有销货百分比法、账龄分析法和应收账款余额百分比法。坏账准备金制度是指企业按照事先确定的比例估计坏账损失，计提坏账准备金，待发生坏账时再冲减坏账准备金。任务三 45 管理应收账款 五、应收账款的日常管理（五）应收账款保理 应收账款保理可以分为有追索权保理（非买断型）和无追索权保理（买断型）、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理。应收账款保理的分类1n有追索权保理是

29、指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金。n无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。（1）有追索权保理和无追索权保理。任务三 46 管理应收账款 五、应收账款的日常管理（五）应收账款保理 应收账款保理的分类1n明保理是指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商和购货商之间的三方合同。n暗保理是指供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款。（2）明保理和暗保理。任务

30、三 47 管理应收账款 五、应收账款的日常管理（五）应收账款保理 应收账款保理的分类1n折扣保理又称为融资保理，即在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般不超过全部合同额的70%90%。n到期保理是指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款。（3）折扣保理和到期保理。任务三 48 管理应收账款 五、应收账款的日常管理（五）应收账款保理 应收账款保理的作用2 融资功能。1 1 减轻企业应收账款的管理负担。2 2 减少坏账损失、降低经营风险。3 3 改善企业的财务结构。4 4应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主

31、要体现在：管理存货04任务四 50 管理存货 一、存货的概念和功能 存货是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在成品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。存货的功能是指存货在企业生产经营过程中起到的作用。如果工业企业能在生产投料时随时购入所需材料，或者商业企业能在销售时购入所售商品，就不需储备存货。但实际上，企业总有储备存货的需要并因此而占用或多或少的资金。任务四 51 管理存货 一、存货的概念和功能 存货的功能具体包括以下几个方面：保证生产正常进行1 有利于销售2 便于维持均衡生产，降低产品成本3 降低存货取得成本4 防止意外事件的发生5任务四 52 管理

32、存货 二、存货的成本（一）取得成本 订货成本1 订货成本是指取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报电话费和运输费等支出。订货成本中有一部分与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支等，称为订货的固定成本，用F1表示；另一部分与订货次数有关，如差旅费、邮资等，称为订货的变动成本。每次订货的变动成本用K表示，订货次数等于存货年需要量D与每次进货量Q之商，则订货成本的计算公式为：订货成本F1K任务四 53 管理存货 二、存货的成本（一）取得成本 购置成本2 购置成本是指为购买存货本身所发生的成本，即存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积来确定。年需要量用D表示，单价用U表示，则购置成本为DU。订

33、货成本加上购置成本，就等于存货的取得成本，其计算公式为：取得成本订货成本购置成本订货固定成本订货变动成本购置成本 用字母表示为：TCaF1KDU任务四 54 管理存货 二、存货的成本（二）储存成本 储存成本是指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等，通常用TCc来表示。储存成本的计算公式为：储存成本储存固定成本储存变动成本 用字母表示为：TCcF2Kc任务四 55 管理存货 二、存货的成本（三）缺货成本 缺货成本是指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失及造成的商

34、誉损失等。如果生产企业以紧急采购待用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本就表现为紧急额外购入成本。缺货成本用TCs表示。如果用TC来表示储备存货的总成本，其计算公式为：TCTCaTCcTCsF1KDUF2Kc TCs任务四 56 管理存货 三、存货管理的目标 企业持有充足的存货，不仅有利于生产过程的顺利进行，节约订货成本与生产时间，而且能够迅速地满足客户各种订货的需要，从而为企业的生产与销售提供较大的机动性，避免因存货不足带来的机会损失。然而，存货的增加必然要占用更多的资金，将使企业付出更大的成本。因此，如何在存货的功能与成本之间进行利弊权衡，在充分发挥存货功能的同时降低成本、增加收益、实现

35、它们的最佳组合，是存货管理的基本目标。存货管理的目标任务四 57 管理存货 四、最优存货量的确定经济订货批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的订货数量。通过上述对存货成本分析可知，决定存货经济订货批量的成本因素主要包括变动性订货费用（简称订货费用）、变动性储存成本（简称储存成本）及允许缺货时的缺货成本。（一）经济订货批量模型任务四 58 管理存货 四、最优存货量的确定（1）企业一定时期的订货总量可以较为准确地予以预测。（2）存货的耗用或者销售比较均衡。（3）存货的价格稳定，且不存在数量折扣，订货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，下批存货均能马上一次到位。（4）仓储条件

36、及所需现金不受限制。（5）不允许出现缺货情形。（6）所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。（一）经济订货批量模型经济订货批量的基本模型有下列假设条件：任务四 59 管理存货 四、最优存货量的确定在满足以上假设的前提下，存货的采购成本、订货的固定成本费用和储存固定成本均为常量，因为不存在缺货，即每当存货数量降至零时，下一批订货便会随即全部购入，故不存在缺货成本。此时，存货订购批量、批次直接相关的就只有订货费用和储存成本两项。即：（一）经济订货批量模型 TCKKc任务四 60 管理存货 四、最优存货量的确定订货批量与存货成本、订货费用、储存成本的关系如图7-5所示。（一）经济订

37、货批量模型从图7-5可以看出，当订货费用与储存成本相等时，存货相关总成本最低，此时的订货批量Q*就是经济订货批量。其计算公式为：Q*任务四 61 管理存货 四、最优存货量的确定（一）经济订货批量模型 这一公式为经济订货批量的基本模型，用此公式求出的每次订货批量，就是经济订货批量，能够使TC达到最小值。其他相关计算公式如下所示：经济订货批量的存货相关总成本TC*经济订货批量平均占用资金W*U年度最佳订货次数N*任务四 62 管理存货 四、最优存货量的确定（二）经济订货批量模型的拓展应用 一般情况下，企业的存货不能做到随时补充，因此不能等存货用完再去订货，而需要在没有用完时提前订货，即所谓的提前订

38、货。在提前订货的情况下，企业再次发出订单时，尚有存货的库存量称为再订货点。其计算公式为：再订货点保险储备量平均单位时间耗用量订货提前期 订货提前期1任务四 63 管理存货 四、最优存货量的确定（二）经济订货批量模型的拓展应用 订货提前期是指从提出订货到货物运抵企业并入库所需要的时间。保险储备量是指为了防止发出订货单后，每日存货耗用量增大或供货单位供货延期造成缺货而储备的存货数量，这种储备在正常情况下是不动用的。存货保险储备量的计算公式为：保险储备量平均每日耗用量保险储备天数 保险储备天数一般凭经验或报告期的供货平均误期天数来确定。订货提前期1任务四 64 管理存货 四、最优存货量的确定（二）经

39、济订货批量模型的拓展应用 在建立基本模型时，是假设存货一次全部入库，故存货增加时存量变化为一条垂直的直线，事实上，各批存货可能陆续入库，使存量陆续增加。尤其是产成品入库和在产品的转移，几乎总是陆续供应和陆续耗用的，这种情况下，需要对基本模型作一些修改。假设每批订货数为Q，每日送货量为p，则该批货全部送达所需日数，即送货期为：送货期 假定每日耗用量为d，则送货期内的全部耗用量为：送货期内耗用量 d 存货陆续供应和使用2任务四 65 管理存货 四、最优存货量的确定（二）经济订货批量模型的拓展应用 由于存货边送边用，所以当每批送达完毕时，送货期内最高库存量为：送货期内最高库存量Q d 送货期内平均库

40、存量为：送货期内最高库存量（Q d）/2则与批量有关的总成本为：T K（Q d）/2Kc 存货陆续供应和使用2任务四 66 管理存货 四、最优存货量的确定（二）经济订货批量模型的拓展应用 在订货变动成本与储存变动成本相等时，T有最小值，故存货陆续供应和使用的经济订货量公式为：经济订货批量Q*与订货批量相关的最小成本为：TC（Q*）存货陆续供应和使用2任务四 67 管理存货 五、存货的日常控制1ABC分类管理 ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。ABC分类的标准主要有两个：一是金额标准；二是品种数量标准。其中

41、，金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。A类存货的特点是金额巨大，但品种数量较少；B类存货金额一般，品种数量相对较多；C类存货品种数量繁多，但价值金额却很小。一般而言，三类存货的金额比例大致为ABC0.70.20.1，而品种数量比例大致为ABC0.10.20.7。任务四 68 管理存货 五、存货的日常控制1ABC分类管理n A类存货品种大约占全部存货的10%，而其金额大约占存货总额的70%左右，实行重点管理，如大型备品、备件等。n B类存货为一般存货，品种大约占全部存货的20%，资金占全部存货总额的20%左右，适当控制，实行日常管理，如日常生产消耗用材料等。n C类存货品种大约占全部存货

42、的70%，资金占存货总额的10%左右，进行一般管理，如办公用品、劳保用品等，这类存货可以随时采购。通过ABC分类后，抓住重点存货，控制一般存货，制定出较为合理的存货采购计划，从而有效地控制存货库存，减少储备资金占用，加速资金周转。任务四 69 管理存货 五、存货的日常控制2适时制库存控制系统 适时制库存控制系统，又称零库存管理、看板管理系统，是指当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商将原料或零件送来；而每当产品生产出来就被客户拉走。这样，制造企业的存货持有水平就可以大大下降，企业的物资供应、生产和销售形成连续的同步运动过程，大大提高了企业运营管理效率。任务四 70 管理存货 五、存货的

43、日常控制2适时制库存控制系统 只有在使用之前才从供应商处进货，从而将原材料或配件的库存数量减少到最小；只有在出现需求或接到订单时才开始生产，从而避免产成品的库存。适时制库存控制系统要求企业在生产经营的需要与材料物资的供应之间实现同步，使物资传送与作业加工速度处于同一节拍，最终将存货降低到最小限度，甚至零库存。适时制库存控制系统的基本原理是：任务四 71 管理存货 五、存货的日常控制2适时制库存控制系统适时制库存控制系统的特点是：优点：降低库存成本；减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率；降低废品率、再加工和担保成本。缺点：但适时制库存控制系统要求企业内外部全面协调与配合，一旦供应链破坏，

44、或企业不能在很短的时间内根据客户需求调整生产，企业生产经营的稳定性将会受到影响，经营风险加大。此外，为了保证能够按合同约定频繁小量配送，供应商可能要求额外加价，企业因此丧失了从其他供应商那里获得更低价格的机会收益。管理流动负债05任务五 73 管理流动负债 一、短期借款（一）短期借款的信用条件 信贷额度即贷款限额，是借款企业与银行在协议中规定的借款最高限额，信贷额度的有限期限通常为1年。一般情况下，在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款。但是，银行并不承担必须支付全部信贷数额的义务。如果企业信誉恶化，即使在信贷限额内，企业也可能得不到借款。此时，银行不会承担法律责任。信贷额度1任务五 74

45、管理流动负债 一、短期借款（一）短期借款的信用条件 周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业要享有周转信贷协定，通常要对货款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费用，其计算公式为：承诺费用（周转信用额度年内实际使用数）承诺费率 周转信贷协定2任务五 75 管理流动负债 一、短期借款（一）短期借款的信用条件 补偿性余额是指银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定比例（通常为10%20%）计算的最低存款余额。对于银行来说，补偿性余额有助于降低贷款风险，补偿其可能遭受的

46、损失；对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了负担。在有补偿性余额的条件下，实际利率的计算公式为：实际利率 补偿性余额3任务五 76 管理流动负债 一、短期借款（一）短期借款的信用条件 为了降低风险，银行发放贷款时往往需要有抵押品担保。短期借款的抵押品主要有应收账款、存货、应收票据、债券等。银行将根据抵押品面值的30%90%发放贷款，具体比例取决于抵押品的变现能力和银行对风险的态度。借款抵押4任务五 77 管理流动负债 一、短期借款（一）短期借款的信用条件 贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方式。一般来讲，企业不希望采用后一种偿还方式，因为这会提高

47、借款的实际年利率；而银行不希望采用前一种偿还方式，是因为这会加重企业的财务负担，增加企业的拒付风险，同时会降低实际贷款利率。偿还条件5任务五 78 管理流动负债 一、短期借款（一）短期借款的信用条件 银行有时还要求企业为取得贷款而作出其他承诺，如及时提供财务报表、保持适当的财务水平（如特定的流动比率）等。如果企业违背所作出的承诺，银行可要求企业立即偿还全部贷款。其他承诺6任务五 79 管理流动负债 一、短期借款 （二）短期借款的成本短期贷款利息的支付方式收款法贴现法加息法 收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。银行向企业贷款一般都采用这种方法收取利息。采用收款法时，短期贷款的实际利率就是名

48、义利率。贴现法又称折价法，是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。这样企业所负担的实际利率便要高于名义利率大约1倍。任务五 80 管理流动负债 二、短期融资券1短期融资券的发行条件n （1）发行人为非金融企业，发行企业均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示。n （2）发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社

49、会公众发行和交易。n （3）融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。n （4）对企业发行的融资券施行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。n （5）融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限公司（简称中央结算公司）登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。任务五 81 管理流动负债 二、短期融资券2短期融资券的发行程序公司作出发行短期融资券的决策。办理发行短期融资券的信用评级。向有关审批机构（中国人民银行）提出发行申请。审批机关对企业提出的申请进行审查和批准。正式发行短期融资券，取得资金。任务五 82 管理流动负债

50、二、短期融资券3发行短期融资券筹资的特点（1）短期融资券的筹资成本较低。相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低。（2）短期融资券筹资数额比较大。相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大。0102（2）发行短期融资券的条件比较严格。必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资。03任务五 83 管理流动负债 三、商业信用 （一）商业信用的形式 应付账款1 应付账款是企业因购买货物而发生的应付未付的款项，是供应商给企业提供的一个商业信用。商业信用条件常包括以下两种：一种是有信用期，但无现金折扣，如“n/30”，表示30天内按发票金额全数支付。另一种