如何解读资产负债表.docx

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1、如何解读资产负债表(2011-07-15 22:04:45)转载固标签：分类：查账杂谈资产负债表又称财务状况表，是用以表达一个企业在特定时期的财务状况，财务 状况是指企业的资产、负债、所有者权益及其相互关系。资产负债表是以资产 =负债+所有者权益这一等式为理论基础的，据此可以分析公司的财务状况。一、揭示公司的资产及其分布结构。从流动资产，可了解公司在银行的 存款以及变现能力，掌握资产的实际流动性与质量；而从长期投资，掌握公司从 事的是实业投资还是股权债权投资及是否存在新的利涧增长点或潜在风险；通过 了解固定资产工程物资与在建工程及与同期比较，掌握固定资产消长趋势；通过 了解无形资产与其它资产，

2、可以掌握公司资产潜质。如：山川股份( 6 0 0 7 1 4 ) 2 0 0 1年年报显示，流动资产期末货币资金比期初减少1 9 3万元、期末 存货却增加3 2 0 0万元，流动资产总额期末比期初减少1 6 4 8. 3万元，结 合公司自1 9 9 6年上市募集到一大笔资金以后，基本按募集资金投入使用，但 从募资到如今己有5年了，从本报告期所能反映的结果，不过使期末固定资产比 期初增加了 2 2 4 4万元，却超过公司资产总额期末比期初增加额1 7 3 8. 9 I万元，说明公司资产的流动性明显下降，资产的变现能力在下降，同时也意味 着资产的质量有所下降。二、揭示公司的资产来源及其构成。根据资

3、产、负债、所有者权益之间 的关系，如果公司负债比重高，相应的所有者权益即净资产就低，说明主要靠债 务撑大了资产总额，真正属于公司自己的财产(即所有者权益)不多。还可进 一步分析流动负债与长期负债，如果短期负债多，若对应的流动资产中货币资金 与短期投资净额与应收票据、股利、利息等可变现总额低于流动负债，说明公司 不但还债压力较大，而且借来的钱成了被他人占用的应收账款与滞销的存货，反 映了企业经营不善、产品销路不好、资金周转不灵。三、有助于评价公司的盈利能力。通常情况下，资产负债率应当控制在 适度的比例，如工业生产类企业应低于6 0 %为宜，不过，过低(如低于4 0 %) 也不好，说明公司缺乏适度

4、负债经营的创新勇气。结合资产收益率，还可评价公 司的资产创利、盈利能力。还以山川股份为例，资产负债率期初是4 0. 8 3 %、 期末是3 7. 3 8 %,虽然在下降，但净资产收益率没有提高，而且期末股东权 益较期初增加2 2 4 9.0 8万元，尚不如存货增加数，说明公司产品的市场并 不乐观，盈利能力一般。四、通过期初数与期末数的对比，有助于投资者对资产负债进行动态的 比较，进一步分析公司经营管理水平及发展前景与后劲。资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预 期会给企业带来经济利益。资产包括流动资产、长期投资、固定资产、无形资产 和其他资产。在流动资产分析中，投资者

5、可以把流动资产的项目大致分为四类： 货币性资产，短期投资类资产，应收帐款、应收票据、其他应收款等信用资产，存 货资产。将上述资产项目的增减幅度与流动资产总额的增减幅度作出比较分析， 从而反映企业流动资产增减幅度的原因。比如：企业中的货币资产（或短期投资 类资产）的增长幅度大于流动资产的增长,说明企业应付市场变化的能力将增强； 企业中的信用资产增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业的货款回收不够 理想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收.匚作；存货资产的增长 幅度大于流动资产的增长幅度,说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增 大,企业应加强存货管理和销售工作。如果企业中的货币资

6、产（或短期投资类资产） 的增长幅度大于流动资产的增长,存货资产的幅度小于0,流动资产的增长幅度 接近其他指标，说明企业的支付能力增强,应付市场的变化能力增强,企业加快市 场回收工作，增加现金回笼,流动资产的结构有很大改善。以*ST秋林 （600891）2001年12月31日数据为例。通过企业资产相关项目的数据，投资者可 以看到企业当年流动资产下降幅度为23. 99%,货币资产的下降幅度为79%,大于 流动资产的下降幅度,说明企业应付市场变化的能力将变弱；而企业存货资产的 下降幅度为36览大于流动资产的下降幅度，说明企业存货占用资金的比重降低， 企业在当年加快了商品的销售工作；但是企业当年的信用

7、资产增加幅度大于0, 说明企业信用资产的规模增长，虽然企业加快了销售，但货款回收不够理想,这便 增加了坏帐损失的可能性,企业应该在加速销售的同时加强货款的回收工作。通 过上述的简单搭配综合分析，投资者便可以对企业的流动资产状况有了一个简单 清晰的认识。如果企业当年的资产变化主要是由于固定资产或者长期投资、无形 资产、其他资产的变动而引起,说明企业将资金的重点向固定资产、长期投资、 无形资产及其他资产方向转移。投资者应该随时注意企业的生产规模、产品结构 的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产 经营形式。因此,建议投资者进行动态跟踪与研究。由于浏览与分析是一复杂的

8、计算和比较分析过程,投资者可以借助上市公司分析系统工具,通过计算机进行 综合处理,使上述功能得以顺利实现,从而提高分析的效率和准确性。企业负债是指过去的交易、事项形成的现时义务,履行该义务预期会导致 经济利益流出该企业。其特点为：企业必须偿还，在偿还本金时，还要支付一定数 量的利息。在财务报表中一般将其分为流动负债和长期负债。所有者权益是指所 有者在企业资产中享有的经济利益。在流动负债的分析中，投资者可以将流动负债简单地划分为：1、营业环节的流动负债（应付帐款、应付票据、应付股利、其他应付款、预 收款、应付税金、应付工资、预提费用）2、融资环节的流动负债（短期借款、1年内到期的长期负债）3、收

9、益分配环节的流动负债（应付股利）。如果企业流动负债的比重中营业环节的流动负债的比重比较大，那么表明， 企业的资金来源为营业性质，成本比较低。在构成也如果其他应付帐款、预收款、 应付帐款占流动负债的比重任意一项增幅达80%以上，说明企业的生产经营业务 开展得不理想,欠款增多，资金压力比较大；如果融资环节的比重上升,那么表明 企业的短期融资活动增加,企业的经营业务波动性提高；如果收益分配环节的比 重上升，企业的收益分配的负担将有所提高。以海信电器2001年12月31日数据为例。通过BBA禾银系统计算企业的负 债相关项目的数据,结果显示流动负债增长幅度为53. 48%,营业环节的流动负债 的变化导致

10、了该企业流动负债的增长，表明企业的资金来源还是以营业性质为主, 资金成本相对比较低。但是营业环节中的预收帐款一项增长了 357%,说明企业的 生产经营性业务的欠款开始增多，资金压力相对比较大。在分析中，投资者还可以将企业的流动负债与长期负债+所有者权益的合计 数结合起来进行分析,判定企业在生产经营中的资金来源是长期还是短期，来源 于内部积累还是来源于外部筹措，从而揭示企业的相对独立性和稳定性。比如：流动负债大于45%,长期负债+所有者权益小于55%,表明生产者经营 性负债水平比较高，日常生产经营活动重要性增强,风险增大；流动负债位于30%-45%,长期负债+所有者权益等于55-70%,表明企业

11、 资金结构位于正常的水平；流动负债小于30%,长期负债+所有者权益大于70%, 表明企业资金结构的稳定性很高,独立性较强。以海信电器2001年12月31日数据为例,通过BBA禾银系统计算流动负债比 重为44%,长期负债+所有者权益等于56%,表明企业在当年的资金结构位于一个 正常的水平。通过以上的分析,我们对该企业的负债及所有者权益状况,有了一个简单的 认识,就是企业在当年长短期的融资活动都在减弱，开展经营性活动的资金还是 以所有者权益资金为主,投资者应该关注该企业的生产经营性资金的往来情况。损益表解读（2011-07-15 22:05:46）转载用标签：分类：查账杂谈损益表-盈利能力指标分析

12、盈利能力比率分析包括：1、销售毛利率。（1）销售毛利率定义。销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利 是销售收入与销售成本的差，也简称为毛利率。其计算公式为销售毛利率二（销售收入-销售成本）/销售收入* 100%（2）销售毛利率分析。销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。毛利率是企业销售净 利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。2、销售净利率。（1）销售净利率定义。销售净利率是指净利与销售收入的百分比，其计算 公式为销售净利率=（净利/销售收入）* 100%（2）销售净利率分析。1）该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少

13、，表示销售收入的收益 水平。从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收 入额与销售净利率成反比关系。企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得 更多的净利润，才能使销售净利润保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的 升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。2）销售利润率能够分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成木率、销售 期间费用率，可以作进一步分析。3、资产收益率。（1）资产收益率定义。资产收益率是企业净利率与平均资产总额的百分比。 资产收益率计算公式为资产收益率=（净利润/平均资产总额）* 100%平均资产总额=（期初资产总额+期末资产

14、总额）/ 2（2）资产收益率分析。1）把企业一定期间的净利与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合 效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使 用等方面取得了良好的效果；否则则相反。2）企业的资产是由投资人投入或举债形成的。收益的多少与企业资产的多 少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。资产收益率是一个综合指标， 为了正确评价企业经济效益的高低，挖掘提高利润水平的潜力，可以用该项指标 与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比，分析 形成差异的原因。影响资产收益率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的 高低、产品的产量和销售的数量、资

15、金占用量的大小等。3）可以利用资产收益率来分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速 资金周转。（4）成本费用率成本费用率是企业利润总额与企业当期成本费用的比率，计算公式为：成本费用率=利润总额/成本费用总额该指标反映了每一元成本费用支出所能带来的利润总额。对于投资者来说， 当然是成本费用率越大越好，因为成本费用率越大，说明同样的成本费用能取得 更多的利润，或者说取得同样多的利润只要花费更少的成本费用支出，表明企业 的获利能力越强，反之则表明获利能力越弱。4、股东权益收益率。股东权益收益率是净利与平均股东权益的百分比。其计算公式为股东权益收益率=（净利润/平均股东权益）* 100%该指标反映股

16、东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高 5、主营业务利润率。主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的百分比，其计算公式为主营业务利润率=（主营业务利润/主营业务收入）* 100%该指标反映公司的主营业务获利水平，只有当公司主营业务突出，即主营业 务利润率较高的情况下，才能在竞争中占据优势地位。投资收益分析包括：1、普通股每股净收益。普通股每股净收益是本年盈余与普通股流通股数的比值。其计算公式一般为普通股每股净收益二（净利-优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股 数由于我国公司法没有关于发行优先股的规定，所以普通股每股净收益等于净 利除以发行在外的股份总数。该指标反映普通股的

17、获利水平，指标值越高，每一股份可得的利润越多，股 东的投资效益越好；反之则越差。2、股息发放率。股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比。其计算公式为 股息发放率=（每股股利/每股净收益）* 100%该指标反映普通股股东从每股的全部净收益中分到手部分的多少，就单独的 普通股投资人来讲，这一指标比每股净收益更直接体现当前利益。股息发放率的 高低要依据各公司对资金需要量的具体状况而定。股息发放率的高低取决于公司 的股利支付方针，公司要考虑经营扩张资金需求、财务风险高低、最佳资本结构 来决定支付股利的比例。3、市盈率。（1）市盈率的定义。市盈率是每股市价与每股盈利的比率，亦称市盈率或 本益比或

18、本利比。其计算公式为市价与每股盈利比率=每股市价/每股盈余公式中的每股市价是指普通股每股在证券市场上的买卖价格。（2）市盈率比率分析。该指标是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，用 每股盈余与股价进行比较，反映投资者对每元利润所愿支付的价格。这一比率越 高，意味着公司未来成长的潜力越大。一般说来，市盈率越高，说明公众对该股 票的评价越高。但应注意的是在每股收益很小或亏损时，市盈率往往非常高，此 时的市盈率不说明任何问题；当市盈率受净利润的影响较大，存在利润操纵现象 时，该指标也就失去了意义。4、投资收益率。投资收益率等于公司投资收益与平均投资额的比值。用公式表示为投资收益率=投资收益/ （期初长

19、、短期投资+期末长、短期投资）/ 2* 100%该指标反映公司利用资金进行长、短期投资的获利能力。5、股利支付率股利支付率是每股股利与每股收益的百分比，计算公式为：股利支付率=（每股股利/每股收益）该比率反映股东从每股的全部盈余中分到手的部分有多少，就普通投资者而 言，这比每股收益更直接体现当前利益。6、每股净资产每股净资产是期末净资产与总股本的比值，也称为每股帐面价值或每股权 益。计算公式为每股净资产=年末股东权益/总股本投资者还应特别注意另一个重要的指标一调整后的每股净资产。调整后的每股净资产二（年末股东权益-三年以上的应收帐款-待摊费用 待处理（流动、固定）资产净损失-开办费-长期待摊费

20、用）/年末股本总 数一般来说，调整后的每股净资产稍低于每股净资产，但如果调整后的每股净 资产远远低于每股净资产的话，说明该公司的资产质量差，潜亏巨大，随时可能 发生较大的帐面亏损，投资者应警惕。（5）市净率把每股净资产和每股市价联系起来，可以说明市场对公司资产质量的评价。 市净率就是反映每股市价和每股净资产关系的比率。计算公式为市净率=每股市价/每股净资产每股净资产是股票的帐面价值，它是用成本计算的，每股市价是这些资产的 现在价值，它是证券市场上交易的结果。一般来说，市价越是高于其帐面价值， 公司资产的质量越是好，优质股票的市净率普遍较高。公司损益表是一定时期内（通常是1年或1季内）经营成果的

21、反映，是关于收益 和损耗情况的财务报表。损益表是一个动态报告，它展示本公司的损益账目，反 映公司在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和 潜力以及经营趋势。损益表由三个主要部分构成。第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入 相关的生产性费用、销售费附和其他费用；第三部分是利润。有的公司公布财务 资料时以利润及利润分配表代替损益表，在实际运用中，前者似乎还更多一些。 利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。如果说资产负债表是公司财务状况的瞬时写照，那么损益表就是公司财务状 况的一段录像，因为它反映了两个资产负债表编制H之间公司财务盈利或亏损的 变动情况。

22、可见，损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的 意义。通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率， 对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。其中经济效率指标分析包括：1、转率和存货周转天数。在流动资产中，存货所占的比重较大。存货的流动性，将直接影响企业的流 动比率，因此，必须特别重视对存货的分析存货的流动性，一般用存货的周转 速度指标来反映，即存货周转率或存货周转天数。 存货周转率是衡量和评价 企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销售 成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数。用时间表示的存货周 转率就是存货周转

23、天数。计算公式为存货周转率=销货成本/平均存货存货周转天数= 360 /存货周转率=360/ （销货成本/平均存货）=（平均存 货*360） /销货成本公式中的销货成本数据来自损益表，平均存货来自资产负债表中的期初存 货与期未存?quot;的平均数。一般来说，存货周转次数越多，周转天数越少，存货周转速度越快，存货的 占用越低，流动性就越强，存货转换为现金或应收帐款的速度越快，存货管理的 业绩就好，显示出良好的短期偿债能力和盈利能力。但是，不能绝对认为存货周 转率越快越好，因为存货批量因素会对存货周转率产生较大影响。在存货批量（包 括材料采购批量、商品进货批量和产品生产批量等）很小的情况下，存货

24、会很快 的转换，批量过小，订货成本或生产准备成本便会上升，甚至造成缺货成本，反 而使总成本增大，产生负效应。存货周转分析的目的就是从不同的角度和环节上 找出存货管理中的问题，使存贷管理在保证生产经营缘耐 保】赡仁健加镁 式稽峋咦式鸠氟褂眯剩銮科笠刀唐诔7美俳笠倒芾碎 降奶峋摺K裕诜治船嫉阵茏适保 氢酒笠道纷柿稀（腕泳笠祷蝴 幸灯骄 奖冉隙轿蹄卸稀?/p2、固定资产周转率。固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比 率。计算公式为固定资产周转率=销售收入/固定资产净值固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越 高，说明利用率越高，管理水平越好。如果

25、固定资产周转率与同行业平均水平相 比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。 3、总资产周转率。总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。其计算公式为总资产周转率=销售收入/平均资产总额平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）/ 2该项指标反映资产总额的周转速度。周转越快，反映利用效果越好，销售能 力越强，进而反映出企业的偿债能力和盈利能力令人满意。企业可以通过薄利多 销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。4、股东权益周转率。股东权益周转率是销售收入与平均股东权益的比值。其计算公式为股东权益周转率=销售收入/平均股东权益平均股东权益二（期初股东权益+期

26、末股东权益）/ 2该指标说明公司运用所有制的资产的效率。该比率越高，表明所有者资产的 运用效率高，营运能力强。5、主营业务收入增长率。主营业务收入增长率是本期主营业务收入与上期主营业务收入之差与上期 主营业务收入的比值。用公式表示为主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期 主营业务收入*100%主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处 的阶段。一般的说，如果主营业务收入增长率超过10%,说明公司产品处于成 长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。 如果主营业务收入增长率在5%10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久 将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%,说明公司产品已进 入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发 好的新产品，将步入衰落。