保险公司的资金运用1425.pptx

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1、保险公司的资金运用提纲o保险投资的基础分析工具o保险公司的资金来源o保险投资的原则o保险公司投资组合的构建o保险公司资金运用的组织o保险公司资金运用的监管保险投资的基础分析工具o资金的时间价值(Time Value of Money)o资产定价(Asset Pricing)o风险管理(Risk Management)资金的时间价值o今天的一元钱比明天的一元钱更值钱P1=P0(1+r)o住房抵押贷款：贷款额50万元 年利率5.04%贷款期25年 每月等额还款额？(2934)o资本预算：现年30岁，60岁退休 预期寿命80岁 退休后每月生活费800元 年贴现率5%现在每月需存多少钱？(145)资产

2、定价o资本资产定价模型（CAPM）o套利定价理论（APT）o金融资产的定价n固定收益证券n普通股n优先股n衍生金融产品风险管理o对风险的正确认识o风险厌恶与边际效用递减o风险与收益的辩证关系效用数量XX-1X+10不同形式的收益率o名义收益率(nominal rate)Nominal rate=(1+real rate)(1+inflation premium)(1+risk premium)-1Nominal rate real rate+inflation premium+risk premiumo有时,名义收益率也称到期收益率(YTM)o实际收益率(EAY)o持有期收益率(HPY)不同形

3、式的收益率o例如,银行标明的利率为5.04%n5.04%是名义收益率或到期收益率(YTM)n如按月还款EAY=(1+5.04%/12)12-1=5.158%n如按季还款EAY=(1+5.04%/4)4-1=5.136%n如半年还款一次EAY=(1+5.04%/2)2-1=5.104%保险公司的资金来源o资本金o保险准备金n非寿险o总准备金o未决赔款准备金和未到期责任准备金n寿险准备金o保险保障基金o其他资金来源：发行金融债券保险投资的原则o安全性o收益性o流动性o三性的辩证关系o保险投资要不要经济效益与社会效益并重n对保险资金入市理由的不同解释保险公司投资组合的构建o投资组合管理四步骤n明确投

4、资目标和限制n制定投资策略n实施投资计划n监测和调整投资组合投资目标和限制o投资目标必须同时包括风险和收益两个方面n风险承受能力(risk tolerance)n收益目标o投资限制n流动性需求n时间要求n税收考虑n法律法规要求n公司特定需求投资策略o投资于哪些资产类别(asset class)n固定收益证券(fixed income securities)：存款、贷款、债券n股票和基金n衍生金融产品：期货、期权、掉期n房地产及其他项目投资n非公开权益资本与风险投资o不同资产类别之间的正常权重o投资经理可以偏离正常权重多大o每一资产类别中投资于哪些具体的产品主要的固定收益证券o国库券(Treas

5、ury Bill)n一年以内n贴现发行（零息）o国债n附息债券n发行价可能高于或低于面值nTreasury Note:1-10年nTreasury Bond:10年以上o中国的记账式和凭证式国债o公司债券:固定利率和浮动利率债券投资策略的执行o保险投资的组织模式n内部投资模式（自己管）o设立投资部门o专业化控股投资o集中统一投资n外部投资模式（委托别人管）保险公司投资管理部集团公司产险子公司寿险子公司投资子公司其他子公司集团公司保险公司投资公司寿险公司非寿险公司再保险公司我国保险法规对保险公司资金运用的规定o保险法：保险公司的资金运用必须稳健，遵循安全性原则，并保证资产的保值增值o资金运用的范围n银行存款n政府债券n金融债券n保监会指定的中央企业债券n国务院规定的其他资金运用形式 o不得用于设立证券经营机构或保险业以外的企业 o非经保监会批准，只能在境内运用谢谢观看/欢迎下载BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES.BY FAITH I BY FAITH