利润分配管理概述fjox.pptx

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1、第七章第七章 利润分配管理利润分配管理n第一节第一节 利润分配概述利润分配概述n第二节第二节 股利分配政策股利分配政策第一节第一节 利润分配概述利润分配概述一、利润分配的基本原则一、利润分配的基本原则n利润分配利润分配是指将企业实现的税后利润在各权益是指将企业实现的税后利润在各权益者之间进行分配的过程。者之间进行分配的过程。n是企业与企业所有者及其他各方之间利益关系是企业与企业所有者及其他各方之间利益关系的集中表现。对企业来说，既是分配过程，又的集中表现。对企业来说，既是分配过程，又是筹资过程。是筹资过程。n利润分配的对象是企业一定时间内实现的利润分配的对象是企业一定时间内实现的税后税后利润利

2、润。n(一一)依法分配原则依法分配原则 n(二二)兼顾各方面利益原则兼顾各方面利益原则 n(三三)投资与收益对等原则投资与收益对等原则 n(四四)分配与积累并重原则分配与积累并重原则 二、利润分配的程序二、利润分配的程序（一）弥补以前年度亏损（一）弥补以前年度亏损n企业经营中发生的亏损应当弥补。按我国财务和税企业经营中发生的亏损应当弥补。按我国财务和税务制度的规定，企业年度亏损，可以由以后年度的务制度的规定，企业年度亏损，可以由以后年度的税前利润税前利润弥补，但用税前利润弥补以前年度亏损的弥补，但用税前利润弥补以前年度亏损的连续期限最多不得超过连续期限最多不得超过5年。年。n税前利润未能弥补的

3、亏损，只能由企业税前利润未能弥补的亏损，只能由企业税后利润税后利润弥弥补。补。二、利润分配的程序二、利润分配的程序（二）提取法定盈余公积金（二）提取法定盈余公积金 按抵减年初累计亏损后的本年税后利润的按抵减年初累计亏损后的本年税后利润的10%提取，提取，达注册资本达注册资本50%时可不再提取时可不再提取（三）提取任意盈余公积金（三）提取任意盈余公积金 由股东会根据需要决定由股东会根据需要决定（四）向投资者分配利润或股利。（四）向投资者分配利润或股利。按其持有股份（投资额）的数额向投资者分配按其持有股份（投资额）的数额向投资者分配，遵，遵循循“无利不分无利不分”原则原则 注：盈余公积金用途：补亏

4、、扩大生产、增加资本、注：盈余公积金用途：补亏、扩大生产、增加资本、特殊情况下支付股利（保留的法定盈余公积不低于特殊情况下支付股利（保留的法定盈余公积不低于注册资本注册资本25%）例：例：实达股份有限公司实达股份有限公司2007年有关资料如下：年有关资料如下：（1）2007年度实现利润总额为年度实现利润总额为3000万万元，所得税按元，所得税按25%计缴。（计缴。（2）公司前）公司前3年累计亏损为年累计亏损为1000万元。（万元。（3）经董事会）经董事会决定，任意盈余公积金提取决定，任意盈余公积金提取201万元。万元。(4)支付优先股股利支付优先股股利200万元，支付万元，支付500万股普通股

5、股利，每股万股普通股股利，每股1元。元。项目项目本年实际本年实际一、利润总额一、利润总额 3000 3000加：年初未分配利润加：年初未分配利润-1000-1000二、可分配利润二、可分配利润 2000 2000减：应交所得税减：应交所得税 500 500提取法定盈余公积金提取法定盈余公积金 150 150三、可供股东分配利润三、可供股东分配利润 1350 1350减：分配优先股股利减：分配优先股股利 200 200提取任意公积金提取任意公积金 201 201分配普通股股利分配普通股股利 500 500四、未分配利润四、未分配利润 449 449某股份有限公司利润分配表（某股份有限公司利润分配

6、表（2007年度）年度）单位：万元单位：万元 第二节第二节 股利分配政策股利分配政策一、股利分配政策的概念一、股利分配政策的概念二、股利政策的类型二、股利政策的类型三、影响确定股利政策的因素三、影响确定股利政策的因素四、股利支付形式四、股利支付形式五、股利支付的程序五、股利支付的程序一、股利分配政策的概念一、股利分配政策的概念n股利分配政策，即股利政策，一般股利分配政策，即股利政策，一般指普通股股利政策，是股份制企业指普通股股利政策，是股份制企业确定支付给股东的股利比率以及为确定支付给股东的股利比率以及为此所采取的一系列方针、政策的总此所采取的一系列方针、政策的总称。称。二、股利政策的类型二、

7、股利政策的类型 股利政策核心问题是确定分配与留利的股利政策核心问题是确定分配与留利的比例，即股利支付比率问题。归纳起来主要比例，即股利支付比率问题。归纳起来主要有四种类型：有四种类型：（一）剩余股利政策（一）剩余股利政策（二）固定股利政策（二）固定股利政策（三）固定股利支付率政策（三）固定股利支付率政策（四）正常股利加额外股利政策（四）正常股利加额外股利政策（一）剩余股利政策所谓剩余股利政策是指企业在保证最佳资本结构所谓剩余股利政策是指企业在保证最佳资本结构的前提下，将可供分配的净利润首先满足投资的的前提下，将可供分配的净利润首先满足投资的需求，若有剩余才用于分配股利。需求，若有剩余才用于分配

8、股利。n在企业有良好的投资机会时，企业通常会采用剩在企业有良好的投资机会时，企业通常会采用剩余股利政策。采用剩余股利政策的企业，投资者余股利政策。采用剩余股利政策的企业，投资者会对公司未来的获利能力有较好的预期。会对公司未来的获利能力有较好的预期。n采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。适用于公司初创本结构，使综合资金成本最低。适用于公司初创阶段。阶段。剩余股利政策一般应按以下步骤来决定股利的分剩余股利政策一般应按以下步骤来决定股利的分配额：配额：n(1)根据选定的最佳投资方案，确定投资所需的资金根据选定的最佳投资方案，

9、确定投资所需的资金数额数额n(2)按照企业的目标资本结构，确定投资需要增加股按照企业的目标资本结构，确定投资需要增加股东股权资本的数额。即需要增加的留存收益的数额东股权资本的数额。即需要增加的留存收益的数额n(3)税后净利润首先用于满足投资需要增加的股东股税后净利润首先用于满足投资需要增加的股东股权资本的数额。即投资方案所需的自有资金数额。权资本的数额。即投资方案所需的自有资金数额。n(4)满足投资需要后的剩余部分用于向股东分配股利。满足投资需要后的剩余部分用于向股东分配股利。例例:某企业某企业2007年度净利润为年度净利润为800万元，万元，2008年度投资计划所年度投资计划所需资金需资金7

10、00万元，企业目标资金结构为自有资金占万元，企业目标资金结构为自有资金占60，借入资金借入资金40。(1)投资所需的资金数额为投资所需的资金数额为700万元万元(2)按照目标资金结构的需求，确定投资方案所需增加的留按照目标资金结构的需求，确定投资方案所需增加的留存收益数额存收益数额70060420(万元万元)(3)税后净利税后净利800万首先用于满足留存收益数额为万首先用于满足留存收益数额为420万元万元(4)(800420)380(万元万元)剩余部分用于向投资者分红（发放股利），即按剩余股利政剩余部分用于向投资者分红（发放股利），即按剩余股利政策的要求，该公司策的要求，该公司2007年度可向

11、投资者发放股利数额为年度可向投资者发放股利数额为380万元。万元。（二）固定股利政策 固定股利政策是将每年发放的股利固定在一固定股利政策是将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时期内不变，只有个固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。这是一种增长时，才提高年度的股利发放额。这是一种稳定的股利政策。稳定的股利政策。采用此政策的理由在于：采用此政策的理由在于：稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于公司树立良好的形象。利于公司树立良

12、好的形象。有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。将股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资将股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低方案或暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。股利或降低股利增长率更为有利。一般适用于经营处于成熟阶段、信誉一般的公司。一般适用于经营处于成熟阶段、信誉一般的公司。但该政策很难被长期采用。但该政策很难被长期采用。例例n若某企业税后可供分配给股东的利润为若某企业税后可供分配给股东的利润为 800 万元，并且企业的固定股利支付率万元，并且企业的固定股利支付率为

13、为 2%，那么股东可获股利额为多少？，那么股东可获股利额为多少？n解：解：8002%=160（万元）（万元）（三）固定股利支付率政策（三）固定股利支付率政策 固定股利支付率股利政策是指企业每年都从净利固定股利支付率股利政策是指企业每年都从净利润中按固定的股利支付率发放股利，这是一种变动润中按固定的股利支付率发放股利，这是一种变动的股利政策。的股利政策。采用此政策的理由是采用此政策的理由是：此政策能使股利与公司盈余紧密地配合，以体此政策能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。适用于稳定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶适用于稳

14、定发展的公司和公司财务状况较稳定的阶段。段。（四）正常股利加额外股利政策（四）正常股利加额外股利政策 正常股利加额外股利政策是指企业每期都支付正常股利加额外股利政策是指企业每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利，这是一种介于稳定股根据实际情况发放额外股利，这是一种介于稳定股利政策与变动股利政策之间的折中的股利政策。利政策与变动股利政策之间的折中的股利政策。采用此政策的理由采用此政策的理由：既可以维持股利的一定稳：既可以维持股利的一定稳定性，又有利于使企业的资金结构达到目标资金结定性，又有利于使企业的资金结构达到

15、目标资金结构，使灵活性与稳定性较好地相结合，可给企业较构，使灵活性与稳定性较好地相结合，可给企业较大的弹性；使一些依靠股利度日的股东每年至少可大的弹性；使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收人，从而吸引以得到虽然较低但比较稳定的股利收人，从而吸引住这部分股东。适用于公司高速成长阶段。住这部分股东。适用于公司高速成长阶段。三、影响股利政策的因素三、影响股利政策的因素n（一）法律法规因素（一）法律法规因素n（二）企业自身因素（二）企业自身因素n（三）股东方面因素（三）股东方面因素n（四）其他方面因素（四）其他方面因素（一）法律法规因素（一）法律法规因素1、资本保全的限制

16、、资本保全的限制2、企业积累的限制、企业积累的限制3、偿债能力的限制、偿债能力的限制（二）企业自身因素（二）企业自身因素1、变现能力、变现能力 2、筹资能力、筹资能力 3、资金成本、资金成本4、未来投资机会、未来投资机会 5、盈利的稳定程度、盈利的稳定程度（三）股东方面因素（三）股东方面因素1、追求稳定的收入，规避风险、追求稳定的收入，规避风险 2、担心控制权的稀释、担心控制权的稀释 3、规避所得税、规避所得税（四）其他方面因素（四）其他方面因素 1、债务契约因素、债务契约因素 债务契约是指债权人为了防止企业过多发放债务契约是指债权人为了防止企业过多发放股利，影响其偿债能力，增加债务风险，而以

17、契股利，影响其偿债能力，增加债务风险，而以契约的形式限制企业现金股利的分配。约的形式限制企业现金股利的分配。2、通货膨胀因素、通货膨胀因素 通货膨胀会影响企业资金的实际购买力因此通货膨胀会影响企业资金的实际购买力因此这时企业的留存利润就显得格外重要。这时企业的留存利润就显得格外重要。四、股利支付形式四、股利支付形式n确定股利支付形式即确定合适的股利分配确定股利支付形式即确定合适的股利分配形式。股利是公司分发给股东的投资报酬。形式。股利是公司分发给股东的投资报酬。公司分派的股利，一般情况下就是对累积公司分派的股利，一般情况下就是对累积盈余的分配。盈余的分配。n企业股利发放的具体形式多种多样，通常

18、企业股利发放的具体形式多种多样，通常有现金股利、财产股利、负债股利、股票有现金股利、财产股利、负债股利、股票股利等。股利等。（一）现金股利形式现金股利形式 现金股利现金股利是股份公司以现金的形式发放是股份公司以现金的形式发放给股东的股利。给股东的股利。应具备两个基本条件：应具备两个基本条件：1、具有累计盈余（特殊情况下为高于、具有累计盈余（特殊情况下为高于注册资本注册资本25%的盈余公积）。的盈余公积）。2、足够的现金。、足够的现金。股票股利股票股利是企业将应分配给股东的股利以股票是企业将应分配给股东的股利以股票的形式发放。的形式发放。可用于发放股票股利的，除了当年的可供分可用于发放股票股利的

19、，除了当年的可供分配利润外，还有公司的盈余公积金和资本公配利润外，还有公司的盈余公积金和资本公积金。积金。分配股票股利不会增加其现金流出量分配股票股利不会增加其现金流出量。（二）股票股利形式股票股利形式n股票股利的发放并没有改变企业账面的股东权益总股票股利的发放并没有改变企业账面的股东权益总额，同时也没有改变股东的持股结构额，同时也没有改变股东的持股结构 n如果不考虑股票市价的波动，发放股票股利后的股如果不考虑股票市价的波动，发放股票股利后的股票价格，应当按发放的股票股利的比例而成比例下票价格，应当按发放的股票股利的比例而成比例下降。降。n 如：某上市公司发放股利前的股价为每股如：某上市公司发

20、放股利前的股价为每股18元，元，如果该公司决定按照如果该公司决定按照10股送股送2股的比例发放股票股股的比例发放股票股利，则该公司的股票在除权日之后的市场价格应降利，则该公司的股票在除权日之后的市场价格应降至每股至每股15元（元（18/1.2）。）。例：例：n某企业在发放股票股利前，股东权益情况如表某企业在发放股票股利前，股东权益情况如表 所示。所示。发放股票股利前的股东权益情况发放股票股利前的股东权益情况 单位：元单位：元项目项目金额金额普通股股本（面值普通股股本（面值1 1元，已发行元，已发行200000200000股）股）盈余公积（含公益金）盈余公积（含公益金）资本公积资本公积未分配利润

21、未分配利润股东权益合计股东权益合计2000002000004000004000004000004000002000000200000030000003000000n假定企业宣布发放假定企业宣布发放10%的股票股利，即发放的股票股利，即发放20000股股普通股股票，现有股东每持普通股股票，现有股东每持100股，可得股，可得10股新发股票。股新发股票。如该股票当时市价如该股票当时市价20元，发放股票股利以市价计算。元，发放股票股利以市价计算。则：则：n未分配利润划出的资金为：未分配利润划出的资金为：20200 00010%n=400 000（元）（元）n普通股股本增加为：普通股股本增加为：1200

22、 00010%=20 000（元）（元）n资本公积增加为：资本公积增加为：400 000-20 000=380 000（元）（元）n发放股票股利后，企业股东权益各项目如下表所示。发放股票股利后，企业股东权益各项目如下表所示。发放股票股利后的股东权益情况发放股票股利后的股东权益情况 单位：元单位：元 项目项目金额金额普通股股本（面值普通股股本（面值1 1元，已发行元，已发行2200022000股）股）盈余公积（含公益金）盈余公积（含公益金）资本公积资本公积未分配利润未分配利润股东权益合计股东权益合计 220000 220000 400000 400000 780000 7800001600000

23、160000030000003000000例：例：n某企业以每股某企业以每股5元的价格发行了元的价格发行了10万股普万股普通股，每股面值为通股，每股面值为1元，本年盈余为元，本年盈余为22万万元，资本公积余额为元，资本公积余额为50万元，未分配利润万元，未分配利润余额为余额为140万元。万元。n（1）若企业宣布发放）若企业宣布发放10%的股票股利，的股票股利，即发放即发放1万股普通股股票，股票当时的每股万股普通股股票，股票当时的每股市价为市价为10元，则从未分配利润中转出的资元，则从未分配利润中转出的资金为金为10万元。股票股利对企业股东权益构万元。股票股利对企业股东权益构成、每股账面价值、每

24、股收益的影响如下成、每股账面价值、每股收益的影响如下表所示。表所示。发放股票股利对每股收益的影响发放股票股利对每股收益的影响 所有者权益项目所有者权益项目 发放股票股利前发放股票股利前发放股票股利后发放股票股利后普通股股数普通股股数1010万股万股1111万股万股普通股普通股1010万元万元1111万元万元资本公积资本公积5050万元万元5959万元万元未分配利润未分配利润140140万元万元130130万元万元所有者权益合计所有者权益合计 200200万元万元200200万元万元每股账面价值每股账面价值200200万元万元/10/10万股万股=20=20元元 200200万元万元/11/11

25、万股万股=18.18=18.18元元每股收益每股收益2222万元万元/10/10万股万股=2.2=2.2元元 2222万元万元/11/11万股万股=2=2元元1、财产股利：是指用现金以外的资产分派股利。、财产股利：是指用现金以外的资产分派股利。n（1）实物股利）实物股利 发给股东实物资产或实物产品，多发给股东实物资产或实物产品，多用于采用额外股利的股利政策。用于采用额外股利的股利政策。n（2）证券股利）证券股利 最常见的财产股利是以公司拥有的最常见的财产股利是以公司拥有的其他公司的有价证券来发放股利。其他公司的有价证券来发放股利。2、负债股利、负债股利n负债股利是指公司用自己的负债股利是指公司

26、用自己的债权债权分给股东作为股利，分给股东作为股利，股东又成为了公司的债权人。股东又成为了公司的债权人。n公司资产总额不变，负债增加，净资产减少。公司资产总额不变，负债增加，净资产减少。n具体有公司发行的具体有公司发行的债券债券和公司开出的和公司开出的票据票据两种办法。两种办法。（三）其他股利形式五、股利支付的程序五、股利支付的程序股份有限公司支付股利的顺序股份有限公司支付股利的顺序董事会提出董事会提出分配预案分配预案 股东大会股东大会决议通过决议通过 确定确定股权登记日、股权登记日、除息日、除息日、股利发放日股利发放日 n股利宣告日：股东大会决议通过，由董事股利宣告日：股东大会决议通过，由董

27、事会将股利支付情况予以公告的日期称为股利会将股利支付情况予以公告的日期称为股利宣布日。宣布日。n股权登记日：有权领取本次股利的股东资股权登记日：有权领取本次股利的股东资格登记截止日期。格登记截止日期。n除息日：除息日即除去股息的日期，即指除息日：除息日即除去股息的日期，即指领取股利的权利与股票相互分离的日期。领取股利的权利与股票相互分离的日期。n股利支付日：将股利正式发放给股东的日股利支付日：将股利正式发放给股东的日期。期。某公司于某公司于2008年年12月月15日举行的股东大会决议通日举行的股东大会决议通过股利分配方案，并于当日由董事会对外发布公告，过股利分配方案，并于当日由董事会对外发布公告，宣告股利分配方案为：当年每股派发宣告股利分配方案为：当年每股派发2.4元现金股利，元现金股利，公司于公司于2009年年2月月6日将股利支付给日将股利支付给2009年年1月月15日日在册的公司股东。在册的公司股东。2008年年12月月15日日 股利宣告日股利宣告日2009年年1月月12日日 除息日除息日(证券业的一般规定证券业的一般规定)2009年年1月月15日日 股权登记日股权登记日2009年年1月月16日日 除息日除息日(现行制度现行制度)2009年年2月月6日日 股利支付日股利支付日例：例：