投资银行的组织结构分析hjcz.pptx

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1、第三章投资银行的组织结构vv学习本章的目的及要求：学习本章的目的及要求：vv通过本章的学习，掌握投资银行的组织形通过本章的学习，掌握投资银行的组织形态，了解投资银行的规模结构，把握投资态，了解投资银行的规模结构，把握投资银行的机构设置及业务模式。银行的机构设置及业务模式。第一节投资银行的组织形态vv合伙制合伙制vv所所所所谓谓谓谓合合合合伙伙伙伙，是是是是指指指指由由由由两两两两个个个个或或或或两两两两个个个个以以以以上上上上人人人人共共共共同同同同拥拥拥拥有有有有公公公公司司司司并并并并分分分分享享享享公公公公司司司司利利利利润润润润，合合合合伙伙伙伙人人人人即即即即为为为为公公公公司司司司

2、所所所所有有有有人人人人或或或或股股股股东东东东。所所所所有有有有制制制制合合合合伙伙伙伙公公公公司司司司至至至至少少少少有有有有一一一一个个个个主主主主合合合合伙伙伙伙人人人人主管企业的日常业务经营，并承担责任。主管企业的日常业务经营，并承担责任。主管企业的日常业务经营，并承担责任。主管企业的日常业务经营，并承担责任。vv合伙制的缺点表现如下：合伙制的缺点表现如下：合伙制的缺点表现如下：合伙制的缺点表现如下：第一，资本实力受到限制。第一，资本实力受到限制。第一，资本实力受到限制。第一，资本实力受到限制。第二，重大决策需要所有合伙人的同意，容易出现决策迟缓低效的状况。第二，重大决策需要所有合伙

3、人的同意，容易出现决策迟缓低效的状况。第二，重大决策需要所有合伙人的同意，容易出现决策迟缓低效的状况。第二，重大决策需要所有合伙人的同意，容易出现决策迟缓低效的状况。而且现代合伙人之间的关系远不如早期家族企业合伙人关系密切，这而且现代合伙人之间的关系远不如早期家族企业合伙人关系密切，这而且现代合伙人之间的关系远不如早期家族企业合伙人关系密切，这而且现代合伙人之间的关系远不如早期家族企业合伙人关系密切，这一缺点就更为明显。一缺点就更为明显。一缺点就更为明显。一缺点就更为明显。第三，合伙人对企业债务承担无限责任，不论出资额大小和出资额为限。第三，合伙人对企业债务承担无限责任，不论出资额大小和出资额

4、为限。第三，合伙人对企业债务承担无限责任，不论出资额大小和出资额为限。第三，合伙人对企业债务承担无限责任，不论出资额大小和出资额为限。第四，组织关系的不稳定性。第四，组织关系的不稳定性。第四，组织关系的不稳定性。第四，组织关系的不稳定性。第五，缺少人才。第五，缺少人才。第五，缺少人才。第五，缺少人才。l l在合伙制中有一种特殊形式值得我们注意：有限合伙制。有限合伙制对外在整体上也同样具有无限责任性质，但在其内部设置了一种与普通合伙制有根本区别的两类法律责任绝然不同的权益主体：一类合伙人作为真正的投资者；另一类合伙人作为真正的管理者。vv混合公司制vv对对大大的的投投资资银银行行而而言言，倒倒闭

5、闭是是不不常常见见的的，比比较较普普遍遍的的是是被被收收购购或或联联合合兼兼并并成成为为混混合合公公司司。最最近近1515年年来来，这这种种现现象象相相当当多多，许多投资银行被其他投资银行或金融机构收购或出售。许多投资银行被其他投资银行或金融机构收购或出售。vv由由金金融融或或非非金金融融机机构构兼兼并并、收收购购或或出出售售投投资资银银行行的的行行为为表表明明了了投投资资银银行行业业的的重重大大变变化化，即即由由过过去去作作为为一一个个紧紧密密的的合合伙伙体体变变为为一一个个被被收收购购接接管管的的目目标标。结结果果是是，投投资资银银行行业业有有了了行行业业外外的的压压力力，利利润润变变得得

6、更更重重要要，因因为为一一旦旦赢赢得得不不好好，即即有有被被其其他他公公司司持持有有的的母母公公司司收收购购的的可可能能；同同样样，开开支支也也比比以以往往控控制制得得更更严严格格；投投资资银银行行业业也也因因此此变变得得更更现现代代化化，因因为为许许多多私私有有合伙公司从此销声匿迹。合伙公司从此销声匿迹。vv股份公司制vv股份公司制，是指由法律规定人数以上的股东组成，全部资本划分成等股份公司制，是指由法律规定人数以上的股东组成，全部资本划分成等额股份，股东仅就其认购的股份对公司债务负清偿责任的公司形式。额股份，股东仅就其认购的股份对公司债务负清偿责任的公司形式。vv股份公司制较传统合伙制而言

7、，在集资功能、企业法人化功能和管理现股份公司制较传统合伙制而言，在集资功能、企业法人化功能和管理现代化功能等都具有不可比拟的优势：代化功能等都具有不可比拟的优势：vv首先，股份有限公司是资本集中的有效制度，它在短时间内可以大量积首先，股份有限公司是资本集中的有效制度，它在短时间内可以大量积累资本的能力正适合了现代投资银行对资本的需要。累资本的能力正适合了现代投资银行对资本的需要。vv其次，公司法人制度下的法人财产权可以避免包括股东在内的个人和机其次，公司法人制度下的法人财产权可以避免包括股东在内的个人和机关对生产经营的直接干预，能避免合伙制所有权与管理权不分的弊端，关对生产经营的直接干预，能避

8、免合伙制所有权与管理权不分的弊端，而且公司法人对财产权利的行使具有永恒的连续性。而且公司法人对财产权利的行使具有永恒的连续性。vv第三，股份公司制对公司内各利益主体的牵制和有效激励手段的行使促第三，股份公司制对公司内各利益主体的牵制和有效激励手段的行使促进了管理水平的提高。进了管理水平的提高。vv金融控股公司制vv金融控股公司制是在现代金融混业经营的趋势下，以控股公司形式组建金融控股公司制是在现代金融混业经营的趋势下，以控股公司形式组建的金融控股集团，它是金融业实现全能化的一种组织制度。的金融控股集团，它是金融业实现全能化的一种组织制度。vv作为多元化经营的金融企业集团，金融控股公司具有如下特

9、点：作为多元化经营的金融企业集团，金融控股公司具有如下特点：vv第一，集团控股，联合经营。集团控股是指存在一个控股公司作为集团第一，集团控股，联合经营。集团控股是指存在一个控股公司作为集团的母体，控股公司既可能是一个单纯的投资机构，也可能是以一项金融的母体，控股公司既可能是一个单纯的投资机构，也可能是以一项金融业务为载体的经营机构业务为载体的经营机构,前者如纯粹的金融控股公司，后者如银行控股公前者如纯粹的金融控股公司，后者如银行控股公司、保险控股公司等。司、保险控股公司等。vv第二，法人分业，规避风险。法人分业是金融控股集团的第二个重要特第二，法人分业，规避风险。法人分业是金融控股集团的第二个

10、重要特性，指各子公司具有独立的法人地位，不同金融业务分别由不同法人经性，指各子公司具有独立的法人地位，不同金融业务分别由不同法人经营。它的作用是防止不同金融业务风险的相互传递，并对内部交易起到营。它的作用是防止不同金融业务风险的相互传递，并对内部交易起到遏制作用。遏制作用。次贷危机中美国五大投行组织形态变化时间投资银行名称事件事件结果2008.9.21高盛转型成为银行控股公司2008.9.21摩根士丹利转型成为银行控股公司2008.9.15美林被收购并入美国银行2008.9.15雷曼兄弟破产倒闭2008.3.24贝尔斯登被收购并入摩根大通第二节投资银行的规模结构同一般的企业组织一样，投资银行组

11、织的规模取决于同一般的企业组织一样，投资银行组织的规模取决于同一般的企业组织一样，投资银行组织的规模取决于同一般的企业组织一样，投资银行组织的规模取决于资本市场的范围和资本集中的程度，而这两个因素资本市场的范围和资本集中的程度，而这两个因素资本市场的范围和资本集中的程度，而这两个因素资本市场的范围和资本集中的程度，而这两个因素与单位资本交易费用直接相关。与单位资本交易费用直接相关。与单位资本交易费用直接相关。与单位资本交易费用直接相关。n n金融控股公司（金融控股公司（金融控股公司（金融控股公司（Financial holding companyFinancial holding compan

12、y）金融控股公司是提供一站式金融服务的金融控股公司是提供一站式金融服务的金融控股公司是提供一站式金融服务的金融控股公司是提供一站式金融服务的“金融超市金融超市金融超市金融超市”，除了投资银行业务之，除了投资银行业务之，除了投资银行业务之，除了投资银行业务之外，还提供包括商业银行业务在内的其他金融业务。这些公司有专门的外，还提供包括商业银行业务在内的其他金融业务。这些公司有专门的外，还提供包括商业银行业务在内的其他金融业务。这些公司有专门的外，还提供包括商业银行业务在内的其他金融业务。这些公司有专门的部门或下属公司从事投资银行业务。汇丰、花旗、摩根大通、德意志银部门或下属公司从事投资银行业务。汇

13、丰、花旗、摩根大通、德意志银部门或下属公司从事投资银行业务。汇丰、花旗、摩根大通、德意志银部门或下属公司从事投资银行业务。汇丰、花旗、摩根大通、德意志银行、瑞银等都是金融控股公司的典型代表，中国的中信集团、光大集团、行、瑞银等都是金融控股公司的典型代表，中国的中信集团、光大集团、行、瑞银等都是金融控股公司的典型代表，中国的中信集团、光大集团、行、瑞银等都是金融控股公司的典型代表，中国的中信集团、光大集团、平安集团属于此类。平安集团属于此类。平安集团属于此类。平安集团属于此类。vv超大型投资银行（超大型投资银行（超大型投资银行（超大型投资银行（Bulge-bracket FirmsBulge-b

14、racket Firms）超大型投资银行是指在规模、市场实力、客户数目、客户实力、信誉等超大型投资银行是指在规模、市场实力、客户数目、客户实力、信誉等超大型投资银行是指在规模、市场实力、客户数目、客户实力、信誉等超大型投资银行是指在规模、市场实力、客户数目、客户实力、信誉等方面卓然超群的投资银行，在美国就是指高盛、摩根方面卓然超群的投资银行，在美国就是指高盛、摩根方面卓然超群的投资银行，在美国就是指高盛、摩根方面卓然超群的投资银行，在美国就是指高盛、摩根 斯坦利，同斯坦利，同斯坦利，同斯坦利，同时这两家投资银行也处在向金融控股公司转变的过程中。在日本，时这两家投资银行也处在向金融控股公司转变的

15、过程中。在日本，时这两家投资银行也处在向金融控股公司转变的过程中。在日本，时这两家投资银行也处在向金融控股公司转变的过程中。在日本，野村、日兴、山一、三和野村、日兴、山一、三和野村、日兴、山一、三和野村、日兴、山一、三和4 4家证券公司是日本证券的支柱，也是国际家证券公司是日本证券的支柱，也是国际家证券公司是日本证券的支柱，也是国际家证券公司是日本证券的支柱，也是国际投资银行界的实力机构。投资银行界的实力机构。投资银行界的实力机构。投资银行界的实力机构。vv大型投资银行（大型投资银行（MajorBracketFirmsMajorBracketFirms）大型投资银行是指提供综合性服务，但在信誉

16、、实力上均低于超大型投资大型投资银行是指提供综合性服务，但在信誉、实力上均低于超大型投资银行的全国性投资银行。在美国是佩尼韦伯、培基、迪银行的全国性投资银行。在美国是佩尼韦伯、培基、迪 威特威特 莱诺德、莱诺德、哈里斯哈里斯 阿海姆等投资银行。阿海姆等投资银行。vv次大型投资银行（次大型投资银行（SubMajorBracketFirmsSubMajorBracketFirms）次大型投资银行是指一些以本国金融中心为基地的，专门为某些投资者群次大型投资银行是指一些以本国金融中心为基地的，专门为某些投资者群体或较小的公司服务的投资银行。它们一般规模较小，并在组织上常采体或较小的公司服务的投资银行。

17、它们一般规模较小，并在组织上常采取合伙制。取合伙制。vv地区性投资银行地区性投资银行(RegionalFirms)(RegionalFirms)地区性投资银行是指专门为某一地区的投资者和地区中小企业或地方政府地区性投资银行是指专门为某一地区的投资者和地区中小企业或地方政府机构服务的投资银行。它们一般都不设立金融中心，而且信誉和实力都机构服务的投资银行。它们一般都不设立金融中心，而且信誉和实力都比较薄弱比较薄弱vv专业性投资银行(SpecializedFirms)专业型投资银行并不提供全面的投资银行业务，只专注于为某个特定行业专业型投资银行并不提供全面的投资银行业务，只专注于为某个特定行业提供投

18、资银行服务，或专注于某一类投资银行业务。例如仅经营和买卖提供投资银行服务，或专注于某一类投资银行业务。例如仅经营和买卖某些行业证券（如钢铁公司股票、高科技股票、银行债券等）或仅进行某些行业证券（如钢铁公司股票、高科技股票、银行债券等）或仅进行技术性承销的投资银行。如技术性承销的投资银行。如SandlerOSandlerO NeilNeil和和GreenhillGreenhill属于此类，中国的属于此类，中国的易凯资本、东方高圣也属于此类。易凯资本、东方高圣也属于此类。vv商人银行(MerchantBank)这里说的商人银行与英国的概念不同，在美国，它是指专门从事兼并、收这里说的商人银行与英国的

19、概念不同，在美国，它是指专门从事兼并、收购与某些筹资活动的投资银行。有的时候，投资银行用自身资金购买证购与某些筹资活动的投资银行。有的时候，投资银行用自身资金购买证券的活动也被称作商人银行业务。美国著名的商人银行有黑石集团、瓦券的活动也被称作商人银行业务。美国著名的商人银行有黑石集团、瓦瑟斯坦瑟斯坦 潘里拉公司。潘里拉公司。vv这些投资银行中，第一、第二类是一国投资这些投资银行中，第一、第二类是一国投资银行业的核心，在一国经济和金融中起着举银行业的核心，在一国经济和金融中起着举足轻重的作用。足轻重的作用。第三节投资银行的机构设置和业务模式vv一、投资银行的机构设置一、投资银行的机构设置vv股份

20、制现代投资银行组织的效率与一般独资投资银行组织相比有着明股份制现代投资银行组织的效率与一般独资投资银行组织相比有着明股份制现代投资银行组织的效率与一般独资投资银行组织相比有着明股份制现代投资银行组织的效率与一般独资投资银行组织相比有着明显的优势：显的优势：显的优势：显的优势：vv首先，从决策方面看，股份制投资银行组织的产权组织机构确立了分首先，从决策方面看，股份制投资银行组织的产权组织机构确立了分首先，从决策方面看，股份制投资银行组织的产权组织机构确立了分首先，从决策方面看，股份制投资银行组织的产权组织机构确立了分权与民主化的决策机制，也就是说决策本身往往体现着分权与民主化权与民主化的决策机制

21、，也就是说决策本身往往体现着分权与民主化权与民主化的决策机制，也就是说决策本身往往体现着分权与民主化权与民主化的决策机制，也就是说决策本身往往体现着分权与民主化的决策制度，即一方面决策本身往往体现着多数人的决策制度，即一方面决策本身往往体现着多数人的决策制度，即一方面决策本身往往体现着多数人的决策制度，即一方面决策本身往往体现着多数人(股东股东股东股东)的利益，另的利益，另的利益，另的利益，另一方面决策者由于受各方面利益的制约必须对决策内容进行较为恰当一方面决策者由于受各方面利益的制约必须对决策内容进行较为恰当一方面决策者由于受各方面利益的制约必须对决策内容进行较为恰当一方面决策者由于受各方面

22、利益的制约必须对决策内容进行较为恰当的成本收益比较，这均有利于提高决策的科学化程度，从而降低成本、的成本收益比较，这均有利于提高决策的科学化程度，从而降低成本、的成本收益比较，这均有利于提高决策的科学化程度，从而降低成本、的成本收益比较，这均有利于提高决策的科学化程度，从而降低成本、分散风险和提高效率。分散风险和提高效率。分散风险和提高效率。分散风险和提高效率。vv其次，从信息方面看，股份制投资银行组织同一般独资投资银行组织其次，从信息方面看，股份制投资银行组织同一般独资投资银行组织其次，从信息方面看，股份制投资银行组织同一般独资投资银行组织其次，从信息方面看，股份制投资银行组织同一般独资投资

23、银行组织一样都属科层组织，进而都存在着信息失灵或不对称以及信息收集、一样都属科层组织，进而都存在着信息失灵或不对称以及信息收集、一样都属科层组织，进而都存在着信息失灵或不对称以及信息收集、一样都属科层组织，进而都存在着信息失灵或不对称以及信息收集、传递和处理问题的成本问题，但两者存在着差别。传递和处理问题的成本问题，但两者存在着差别。传递和处理问题的成本问题，但两者存在着差别。传递和处理问题的成本问题，但两者存在着差别。投资银行机构设置图董事会执行董事总经理企业融资部公共融资部项目融资部兼并收购部计划财务部证券交易部房地产部发展研究部国际业务部风险资本部私募资金部（一）投资银行管理层1董事会董

24、事会的董事由主要股东的代表所组成，也有些董事可能来自股东或管理人员之外的社会阶层。董事会一般每月或每季度开会讨论和决定公司的一般战略、经营方针和策略，检查由公司管理部门提交的财务报告。董事会任命总经理，并在雇佣主要工作人员的问题上发挥着重要作用。董事会的首要任务之一是通过政策声明和内部方针，并定期对它们进行修改。董事会任命总经理，并在雇佣主要工作人员的问题上发挥着重要作用。董事会的首要任务之一是通过政策声明和内部方针，并定期对它们进行修改。2执行董事在投资银行成立初期，往往组成一个由董事会主要董事、总经理以及几位主要工作人员组成的执行委员会。待到投资银行运行成熟之时，执行委员会往往被由总经理及

25、高层管理人员组成的班子所取代，这时在董事会中保留选出的原若干执行委员会的董事，起联结管理部门和董事会的桥梁作用，他们即为执行董事。3总经理总经理在日常工作方面和对一般性政策和新业务提出建议方面对董事会负责。其任务包括：l雇佣和鼓励工作人员，解雇那些不符合要求的人员；l执行董事会决定的决策；l定期向董事会提出关于公司财务状况和盈利能力的报告；l对提出年度预算和长期战略作准备；l就重要的交易、承销等活动向管理委员会提出建议；l进行日常管理和控制，特别对那些具有较高风险性和营私舞弊可能性的业务领域进行管理和控制；l与监管机构打交道，并负责按时提交符合要求的报告；l处理公共关系，创造和保持专业形象；l

26、对公司内的各部门和那些直接对总经理负责的人员进行指导。（二）投资银行业务部门投资银行根据业务活动的性质一般设立以下一些部门：投资银行根据业务活动的性质一般设立以下一些部门：投资银行根据业务活动的性质一般设立以下一些部门：投资银行根据业务活动的性质一般设立以下一些部门：1 1企业融资部企业融资部企业融资部企业融资部 该部的任务主要在于承销企业所公开发行的股票、债券和票据。有些大型该部的任务主要在于承销企业所公开发行的股票、债券和票据。有些大型该部的任务主要在于承销企业所公开发行的股票、债券和票据。有些大型该部的任务主要在于承销企业所公开发行的股票、债券和票据。有些大型投资银行在承销业务量很大的情

27、况下，按企业种类在企业融资部下又设投资银行在承销业务量很大的情况下，按企业种类在企业融资部下又设投资银行在承销业务量很大的情况下，按企业种类在企业融资部下又设投资银行在承销业务量很大的情况下，按企业种类在企业融资部下又设立不同的组，例如基础工业组、高科技工业组、服务性行业组、轻工业立不同的组，例如基础工业组、高科技工业组、服务性行业组、轻工业立不同的组，例如基础工业组、高科技工业组、服务性行业组、轻工业立不同的组，例如基础工业组、高科技工业组、服务性行业组、轻工业组等。也有的按地区划分。该部门的专业人员进行企业金融分析、证券组等。也有的按地区划分。该部门的专业人员进行企业金融分析、证券组等。也

28、有的按地区划分。该部门的专业人员进行企业金融分析、证券组等。也有的按地区划分。该部门的专业人员进行企业金融分析、证券上市定价，起草发行说明书、文件等。上市定价，起草发行说明书、文件等。上市定价，起草发行说明书、文件等。上市定价，起草发行说明书、文件等。2 2公共融资部公共融资部公共融资部公共融资部 该部主要为财政部、地方政府、公共事业组织、大学等发行单位承销债券，该部主要为财政部、地方政府、公共事业组织、大学等发行单位承销债券，该部主要为财政部、地方政府、公共事业组织、大学等发行单位承销债券，该部主要为财政部、地方政府、公共事业组织、大学等发行单位承销债券，业务量往往很大。业务量往往很大。业务

29、量往往很大。业务量往往很大。3 3兼并收购部兼并收购部兼并收购部兼并收购部 该部门为具有并购意向的企业就并购条件、价格、策略提供咨询意见，帮该部门为具有并购意向的企业就并购条件、价格、策略提供咨询意见，帮该部门为具有并购意向的企业就并购条件、价格、策略提供咨询意见，帮该部门为具有并购意向的企业就并购条件、价格、策略提供咨询意见，帮助寻找并购对象，对收购对象进行估价，或分析评估收购方提出的收购助寻找并购对象，对收购对象进行估价，或分析评估收购方提出的收购助寻找并购对象，对收购对象进行估价，或分析评估收购方提出的收购助寻找并购对象，对收购对象进行估价，或分析评估收购方提出的收购建议，有时还提供过桥

30、贷款以促进并购完成。建议，有时还提供过桥贷款以促进并购完成。建议，有时还提供过桥贷款以促进并购完成。建议，有时还提供过桥贷款以促进并购完成。4 4项目融资部项目融资部 该部是为某些专门项目设计和安排融资的部门，其根据预测的收入、现金、该部是为某些专门项目设计和安排融资的部门，其根据预测的收入、现金、风险风险(如产品价格的波动、成本超支的可能、项目能不能及时竣工、会不如产品价格的波动、成本超支的可能、项目能不能及时竣工、会不会发生意外事故等会发生意外事故等)因素，设计出一套适用于该项目的金融方案。因素，设计出一套适用于该项目的金融方案。5 5证券交易部证券交易部 该部既为银行自己买卖证券，也为银

31、行的客户买卖证券，包括自营业务、该部既为银行自己买卖证券，也为银行的客户买卖证券，包括自营业务、经纪业务和资产管理业务。由于债券、股票、期货、外汇性质各不相同，经纪业务和资产管理业务。由于债券、股票、期货、外汇性质各不相同，该部门还可以分为股票组、债券组、期货期权组、外汇组等。该部门还可以分为股票组、债券组、期货期权组、外汇组等。6 6房地产部房地产部 该部是在资产证券化的条件下发展起来的部门，它将由政府担保的房屋抵该部是在资产证券化的条件下发展起来的部门，它将由政府担保的房屋抵押贷款从商业银行那里接管过来，然后按偿还期限的长短，组编成为期押贷款从商业银行那里接管过来，然后按偿还期限的长短，组

32、编成为期限不同的债券卖给投资者。限不同的债券卖给投资者。7 7风险资本部风险资本部 该部是专门从事风险资本业务的部门。该部门不仅接受新兴公司的融资委该部是专门从事风险资本业务的部门。该部门不仅接受新兴公司的融资委托，还主动寻找新兴公司，从风险、技术性、业务规划、市场营销、今托，还主动寻找新兴公司，从风险、技术性、业务规划、市场营销、今后资金的需要、管理人员的能力等各方面，估计其未来发展潜力，进行后资金的需要、管理人员的能力等各方面，估计其未来发展潜力，进行投资决策，投入风险资本后经营一段时间后通过上市、出售等途径收回投资决策，投入风险资本后经营一段时间后通过上市、出售等途径收回投资并获得高额收

33、益。投资并获得高额收益。8 8国际业务部国际业务部 该部专门负责协调和管理本投资银行的所有国际业务，并为国外跨国公司该部专门负责协调和管理本投资银行的所有国际业务，并为国外跨国公司在本国的子公司和本国跨国公司的海外子公司服务。其业务范围有：证在本国的子公司和本国跨国公司的海外子公司服务。其业务范围有：证券包销买卖、私募项目融资、跨国企业的并购、出口信贷融资等。随着券包销买卖、私募项目融资、跨国企业的并购、出口信贷融资等。随着资本的日益国际化，这是一个有相当发展前景的部门。资本的日益国际化，这是一个有相当发展前景的部门。9 9发展研究部发展研究部 该部是专门搜集、提供、分析信息的部门，同时为投资

34、银行及各部门业务该部是专门搜集、提供、分析信息的部门，同时为投资银行及各部门业务的发展提供思路。该部门配有经济学家、技术分析师以及按工业部门分的发展提供思路。该部门配有经济学家、技术分析师以及按工业部门分工的专业分析人员，他们定期提供各种分析报告。工的专业分析人员，他们定期提供各种分析报告。1010私募资金部私募资金部 该部是专门从事证券私募发行的部门。该部是专门从事证券私募发行的部门。1111计划财务部计划财务部该部负责投资银行整体的计划工作和财务工作。该部负责投资银行整体的计划工作和财务工作。（三）投资银行职能部门职能层是投资银行必须具备的后台，主要负责内部控制，兼有服务和监督职能层是投资

35、银行必须具备的后台，主要负责内部控制，兼有服务和监督的职能。保证投资银行内部按照规定的工作程序和既定的经营目标进行的职能。保证投资银行内部按照规定的工作程序和既定的经营目标进行正常运作是只能部门的主要作用。主要包括以下部门：正常运作是只能部门的主要作用。主要包括以下部门：1 1财务部财务部财务部主要负责公司内部财务的核算和资金的支配管理，统一管理公司各财务部主要负责公司内部财务的核算和资金的支配管理，统一管理公司各部门和分支机构的财务情况。部门和分支机构的财务情况。2 2人力资源部人力资源部由于投资银行业是知识密集型行业，人力资源部门是投资银行的重要职能由于投资银行业是知识密集型行业，人力资源

36、部门是投资银行的重要职能部门。部门。3 3法律部法律部负责投资银行有关的法律事务，统一协调指导各部门的法律工作，参与有负责投资银行有关的法律事务，统一协调指导各部门的法律工作，参与有关法律文件的起草，为公司的业务开展和业务创新提供法律支持。关法律文件的起草，为公司的业务开展和业务创新提供法律支持。4 4信息技术部信息技术部信息技术部是公司信息系统规划、建设、管理的主要责任部门。信息技术部是公司信息系统规划、建设、管理的主要责任部门。（四）投资银行风险控制部门投资银行的风险控制体系由以下四个层次构成：n n第一个层次是监事会第一个层次是监事会,它对股东大会负责它对股东大会负责,主要是对公司财务状

37、况、重大经主要是对公司财务状况、重大经济活动、董事会和高级管理人员重大决策事项的风险进行监控。济活动、董事会和高级管理人员重大决策事项的风险进行监控。n n第二个层次是风险控制委员会第二个层次是风险控制委员会,它是由董事会下设的一个风险监控机构它是由董事会下设的一个风险监控机构,通通过设立风险控制办公室或市场风险管理部、信贷风险管理部等部门从事具过设立风险控制办公室或市场风险管理部、信贷风险管理部等部门从事具体工作。体工作。n n第三个层次是稽核部、财务部、法律部及信息技术部等职能部门第三个层次是稽核部、财务部、法律部及信息技术部等职能部门,它们对它们对公司的财务、法律、运营等风险进行具体监控

38、。公司的财务、法律、运营等风险进行具体监控。n n第四个层次是各业务部门和管理部门的自律性风险管理第四个层次是各业务部门和管理部门的自律性风险管理,主要是通过在各主要是通过在各业务部门和管理部门设立专门的风险经理来协同风险控制委员会进行风险业务部门和管理部门设立专门的风险经理来协同风险控制委员会进行风险监控。监控。vv二、投资银行的业务模式企业组织结构服从于企业战略需要。当企业的战略为企业组织结构服从于企业战略需要。当企业的战略为了适应环境的变化而调整时，企业的组织结构也要了适应环境的变化而调整时，企业的组织结构也要相应进行调整，甚至重新设计，投行亦不例外。能相应进行调整，甚至重新设计，投行亦

39、不例外。能否适时设计出符合未来环境变化要求的投行组织模否适时设计出符合未来环境变化要求的投行组织模式直接关系到投行业务能否顺利开展，甚至关系到式直接关系到投行业务能否顺利开展，甚至关系到券商竞争能力的战略性定位和可持续提高。券商竞争能力的战略性定位和可持续提高。vv（一）总部集中模式vv特点：投行人员较少，主要集中在总部，人员之间并不存在地区、行业、特点：投行人员较少，主要集中在总部，人员之间并不存在地区、行业、职能方面的分工；职能方面的分工；vv优点：便于总部领导集中调度人员，便于控制业务风险；优点：便于总部领导集中调度人员，便于控制业务风险；vv缺点：分工不明；不利于收集地区信息，不利于与

40、总部所在地以外的地缺点：分工不明；不利于收集地区信息，不利于与总部所在地以外的地方政府处好关系；需要面对所有行业客户提供各种服务，一般的投行人方政府处好关系；需要面对所有行业客户提供各种服务，一般的投行人员难以胜任；环境适应能力较差。此模式因缺点相当明显，主要适用于员难以胜任；环境适应能力较差。此模式因缺点相当明显，主要适用于小型券商或处在发展起步阶段的券商，目前只有少数券商在采用。小型券商或处在发展起步阶段的券商，目前只有少数券商在采用。vv（二）地域分工模式vv特点：在不同的地区设立投行业务部，各地的投行业务部在行政上隶属特点：在不同的地区设立投行业务部，各地的投行业务部在行政上隶属于投行

41、总部或地区业务总部，在业务上接受投行总部的规划和指导，但于投行总部或地区业务总部，在业务上接受投行总部的规划和指导，但各自在所分工的各自在所分工的“辖区辖区”内开展业务。这是目前国内券商最普遍采用的内开展业务。这是目前国内券商最普遍采用的分工模式。分工模式。vv优点：便于与当地政府搞好关系，便于收集各地业务信息；与目前的监优点：便于与当地政府搞好关系，便于收集各地业务信息；与目前的监管体制相适应；地域集中，差旅费用相对较低；人员集中，易于管理；管体制相适应；地域集中，差旅费用相对较低；人员集中，易于管理；区域内决策速度快。区域内决策速度快。vv缺点：由于业务人员要为缺点：由于业务人员要为“辖区

42、辖区”内的所有行业的客户提供所有类型的内的所有行业的客户提供所有类型的投行业务，对人员的要求相当高，难免会出现不同地区的服务品质参差投行业务，对人员的要求相当高，难免会出现不同地区的服务品质参差不齐的现象；各地配备的人员数量与各地的业务总量未必完全匹配，不齐的现象；各地配备的人员数量与各地的业务总量未必完全匹配，“僧多粥少僧多粥少”与与“僧少粥多僧少粥多”可能会同时出现，增加了协调难度；不利于可能会同时出现，增加了协调难度；不利于总部控制业务风险。总部控制业务风险。vv（三）行业分工模式vv特征：按不同的行业设置投行的二级部门或项目组，每个行业部（组）特征：按不同的行业设置投行的二级部门或项目

43、组，每个行业部（组）向所服务的行业内客户提供所有服务；向所服务的行业内客户提供所有服务；vv优点：能更好地满足各行业客户对专业技术含量较高的服务的要求，利优点：能更好地满足各行业客户对专业技术含量较高的服务的要求，利于与客户建立长期稳定的合作关系；便于收集行业信息，了解企业的行于与客户建立长期稳定的合作关系；便于收集行业信息，了解企业的行业地位，发掘优质资源；容易在特定行业中形成竞争优势，进而创造品业地位，发掘优质资源；容易在特定行业中形成竞争优势，进而创造品牌价值；有利于培养行业投资银行专家；牌价值；有利于培养行业投资银行专家；vv缺点：因国民经济的行业种类较多，一般要配备较多的人员；要求投

44、行缺点：因国民经济的行业种类较多，一般要配备较多的人员；要求投行人员精通所有的投行业务，对人员素质的要求相当高，培训费用较高；人员精通所有的投行业务，对人员素质的要求相当高，培训费用较高；区域重叠，差旅费用较高；不利于与各地方政府形成良好的关系。区域重叠，差旅费用较高；不利于与各地方政府形成良好的关系。vv（四）业务分工模式特点：按投行业务种类的不同，设置不同的业务部门。比如，有的部门专特点：按投行业务种类的不同，设置不同的业务部门。比如，有的部门专司新股发行，有的部门专司配股或增发，有的部门专司并购重组，有的司新股发行，有的部门专司配股或增发，有的部门专司并购重组，有的专司财务顾问，有的部门

45、专司金融创新品种的设计开发；专司财务顾问，有的部门专司金融创新品种的设计开发；优点：形成专业化分工，能够在各自的业务领域提供高水平的服务，有利优点：形成专业化分工，能够在各自的业务领域提供高水平的服务，有利于培养业务型投资银行专家；于培养业务型投资银行专家；缺点：区域重叠，差旅费用较高；当企业对不同的服务产生需求时，券商缺点：区域重叠，差旅费用较高；当企业对不同的服务产生需求时，券商协调难度较大；不利于与企业形成长期的合作关系；不利于与地方政府协调难度较大；不利于与企业形成长期的合作关系；不利于与地方政府形成良好的合作关系。形成良好的合作关系。vv（五）职能分工模式一个完整的证券发行上市过程要

46、经过争取客户、设计发行方案、制作各种一个完整的证券发行上市过程要经过争取客户、设计发行方案、制作各种材料、向投资者销售等工作环节，如果按这些工作环节进行分工，则可材料、向投资者销售等工作环节，如果按这些工作环节进行分工，则可形成职能型分工模式。形成职能型分工模式。vv特点：按投行业务环节进行设置部门。比如，设立客户部，负责业务承特点：按投行业务环节进行设置部门。比如，设立客户部，负责业务承揽，争取各种项目；设立业务运作部，专门负责筹资方案设计、金融工揽，争取各种项目；设立业务运作部，专门负责筹资方案设计、金融工具设计及各种文件制作；设立销售部（市场部）专门负责金融工具的销具设计及各种文件制作；

47、设立销售部（市场部）专门负责金融工具的销售；售；vv优点：利于券商保持项目的稳定；有助于发挥不同特长的投行人员的优优点：利于券商保持项目的稳定；有助于发挥不同特长的投行人员的优势；势；vv缺点：区域重叠，人工费用较大；按各业务环节进行分割，极易形成分缺点：区域重叠，人工费用较大；按各业务环节进行分割，极易形成分工脱节的现象，各部门之间协调难度大；如果利益分配不合理，极易导工脱节的现象，各部门之间协调难度大；如果利益分配不合理，极易导致各部门相互扯皮、推萎责任的现象。致各部门相互扯皮、推萎责任的现象。vv（六）复合模式以上各种模式也不是对立的，可以以一种模式为主，在局部采用其他模式以上各种模式也

48、不是对立的，可以以一种模式为主，在局部采用其他模式为补充，扬长避短，从而派生出诸多种复合模式。为补充，扬长避短，从而派生出诸多种复合模式。第四节投资银行的人力组织一、投资银行工作的特点一、投资银行工作的特点n n专业技术性强，而且知识更新快。投资银行的知识和技能要求构成一专业技术性强，而且知识更新快。投资银行的知识和技能要求构成一专业技术性强，而且知识更新快。投资银行的知识和技能要求构成一专业技术性强，而且知识更新快。投资银行的知识和技能要求构成一种独立职业的特性和行业进入门槛。投资银行的专业技术来自于经济种独立职业的特性和行业进入门槛。投资银行的专业技术来自于经济种独立职业的特性和行业进入门

49、槛。投资银行的专业技术来自于经济种独立职业的特性和行业进入门槛。投资银行的专业技术来自于经济学、金融学、法律等多门知识的有机结合，专业性极强。学、金融学、法律等多门知识的有机结合，专业性极强。学、金融学、法律等多门知识的有机结合，专业性极强。学、金融学、法律等多门知识的有机结合，专业性极强。n n高度并长期的责任性。通过投资银行人员把关，向证券市场提供的标高度并长期的责任性。通过投资银行人员把关，向证券市场提供的标高度并长期的责任性。通过投资银行人员把关，向证券市场提供的标高度并长期的责任性。通过投资银行人员把关，向证券市场提供的标准化商品（即上市公司），是一种永久性准化商品（即上市公司），是

50、一种永久性准化商品（即上市公司），是一种永久性准化商品（即上市公司），是一种永久性“商品商品商品商品”，投资银行在从事，投资银行在从事，投资银行在从事，投资银行在从事证券发行承销等专门业务时都有资料记录，长期保存备查，这决定了证券发行承销等专门业务时都有资料记录，长期保存备查，这决定了证券发行承销等专门业务时都有资料记录，长期保存备查，这决定了证券发行承销等专门业务时都有资料记录，长期保存备查，这决定了投资银行责任的重大性和长期性。投资银行责任的重大性和长期性。投资银行责任的重大性和长期性。投资银行责任的重大性和长期性。n n强度大、报酬高、流动快。投行的劳动强度大，工作十分辛苦，需要强度大、