第1章财务报表分析概述1精编版.ppt

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1、Copyright 2009 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.McGraw-Hill/IrwinMcGraw-Hill/IrwinCopyright 2009 by The McGraw-Hill Companies,Inc.All rights reserved.财务报表分析财务报表分析 E-mailE-mail：1-2引引 言言1 1、财务报表分析对信贷人员、公司经理、财务报表分析对信贷人员、公司经理、投资分析家，审计师、投资者和贷款人来投资分析家，审计师、投资者和贷款人来说至关重要。说至关重要。2 2、从事财务分析

2、工作的雇员在公司中地位、从事财务分析工作的雇员在公司中地位重要、待遇优厚，这种现象遍及美国，甚重要、待遇优厚，这种现象遍及美国，甚至整个世界。因为对于任何企业而言，效至整个世界。因为对于任何企业而言，效率和成本控制是企业成功的关键。率和成本控制是企业成功的关键。1-33 3、飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字、飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的，还必须清楚各项数字之的含义是不够的，还必须清楚各项数字之间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。企业也一样，成功的企业家总能从报表

3、中企业也一样，成功的企业家总能从报表中各个数字之间的比例、趋势分析中得出对各个数字之间的比例、趋势分析中得出对企业财务状况的正确判断，这是他们之所企业财务状况的正确判断，这是他们之所以成功的极为重要的一环。以成功的极为重要的一环。引引 言言1-4借：应收账款借：应收账款 贷：主营业务收入贷：主营业务收入 应交税费应交税费应交增值税（销项税额）应交增值税（销项税额）项目项目年末年末期初期初增减额增减额应收账款1,015,558,117261,438,092754,120,025资产增加资产增加 754,120,025负债增加负债增加109,572,995收入增加，导致利润增加收入增加，导致利润增

4、加644，547，029.9现金流减少现金流减少754,120,025流动比率增大流动比率增大制作：鄢志娟制作：鄢志娟1-5信息使用者读懂财务报表就像飞行员信息使用者读懂财务报表就像飞行员读懂飞机上的仪表一样重要。读懂飞机上的仪表一样重要。财务报表有如名贵香水，只能细细的品鉴，财务报表有如名贵香水，只能细细的品鉴，而不能生吞活剥。而不能生吞活剥。亚伯拉罕亚伯拉罕.比尔拉夫比尔拉夫1-6本书结构本书结构1-7推荐网站推荐网站巨潮咨讯（巨潮咨讯（)上海证券交易所网站上海证券交易所网站（)深圳交易所网站深圳交易所网站（)excelhome()excelhome()南京审计学院图书馆南京审计学院图书馆

5、()()IFRSIFRS官方网站官方网站 中注册会计师协会官网中注册会计师协会官网 1-8推荐教材推荐教材1 1、美美 利奥波德利奥波德伯恩斯坦、约翰伯恩斯坦、约翰维欧德：维欧德：财财务报表分析务报表分析，北京大学出版社，北京大学出版社2 2、美美 罗伯特罗伯特希金斯：希金斯：财务管理分析财务管理分析，北，北京大学出版社京大学出版社3 3、美美 查尔斯查尔斯吉布森：吉布森：财务报表分析财务报表分析利利用财务会计信息用财务会计信息，中国财政经济出版社，中国财政经济出版社4 4、曹冈：、曹冈：财务报表分析财务报表分析，经济科学出版社，经济科学出版社5 5、张新民、钱爱民：财务报表分析，中国人、张新

6、民、钱爱民：财务报表分析，中国人民大学出版社民大学出版社1-9关于课程成绩关于课程成绩 平时成绩平时成绩 （60%）期末考试期末考试 （40%）总总 评评（100%）案例汇报案例汇报 （20%20%）网上考试网上考试网上作业网上作业 （40%）备注：缺勤一次平时分扣备注：缺勤一次平时分扣10分，缺勤三次取消考分，缺勤三次取消考试资格试资格1-10第一章第一章 财务报表分析概述财务报表分析概述重点与难点：重点与难点：掌握商务分析及其与财务报表分析的关系掌握商务分析及其与财务报表分析的关系掌握商务分析的构成要素掌握商务分析的构成要素掌握财务报表的经济含义掌握财务报表的经济含义掌握应计制会计的重要性

7、、优势与局限掌握应计制会计的重要性、优势与局限掌握公允价值掌握公允价值掌握各主要财务报表的目的及相互间的联系掌握各主要财务报表的目的及相互间的联系掌握几种基本财务报表分析技术的应用掌握几种基本财务报表分析技术的应用掌握会计分析的需求与技巧掌握会计分析的需求与技巧1-11第一节第一节 商务分析商务分析一、商务分析简介一、商务分析简介（一）含义（一）含义前景评估前景评估风险评估风险评估商务分析商务分析1-12（二）商务分析信息需求者（二）商务分析信息需求者1-13（三）商务分析信息来源（三）商务分析信息来源1-14二、商务分析的类型二、商务分析的类型1-15（一）信用分析（一）信用分析 债权人1-

8、16流动性流动性 短期内筹集现金偿还短期内筹集现金偿还债务的能力债务的能力重点重点:现金流量现金流量 公司资产负债比公司资产负债比 资产流动性资产流动性 偿债能力偿债能力偿还长期债务能力偿还长期债务能力 重点重点:长期盈利能力长期盈利能力 资本结构资本结构信用可靠性信用可靠性:公司履行其信贷义务的能力公司履行其信贷义务的能力1-17（二）权益分析（二）权益分析 技术技术/图形分析图形分析历史价格或成交量历史价格或成交量的历史形态的历史形态预测未来价格变动预测未来价格变动基本面分析基本面分析确定公司价值时不参考确定公司价值时不参考价格价格关键因素关键因素经济经济行业行业公司公司向上风险与向下潜在

9、风险评估向上风险与向下潜在风险评估1-18三、商务分析的程序构成三、商务分析的程序构成1-19（一）经营环境和战略分析（一）经营环境和战略分析期初投资筹资经营投资筹资战略时间财务报表期末1-20PESTPEST分析法分析法1-21波特五力模型波特五力模型1-221-23 （二）会计分析（二）会计分析会计风险会计风险1 1、可比性问题、可比性问题不同公司和不同时期不同公司和不同时期2、失真问题、失真问题管理层估计管理层估计盈余管理盈余管理会计准则会计准则 评价一个公司的会计资料在多大程度上评价一个公司的会计资料在多大程度上反映了经济真实的过程。反映了经济真实的过程。1-24（三）财务分析（三）财

10、务分析比率比率分析分析现金流现金流量分析量分析1 1、盈利能力分析、盈利能力分析（评价公司的投资回报）评价公司的投资回报）2、风险分析（风险分析（评估风险和信用可靠性评估风险和信用可靠性）3 3、现金流量分析、现金流量分析（评估公司的资金来源与配置评估公司的资金来源与配置）工具工具 利用财务报表来分析公司的财务状况利用财务报表来分析公司的财务状况和业绩。和业绩。1-25（四）前景分析（四）前景分析内在价值内在价值 商务环境与战略分析商务环境与战略分析会计分析会计分析财务分析财务分析（五）估值（五）估值未来报酬预测未来报酬预测1-26四、财务报表分析与商务分析四、财务报表分析与商务分析 财务报表

11、分析应该被看做财务报表分析应该被看做 (实际上也已实际上也已经确实被看做了经确实被看做了)商务分析及其下所有具体分商务分析及其下所有具体分析的一个重要且不可或缺的组成部分。析的一个重要且不可或缺的组成部分。1-27 一、商务活动一、商务活动第二节第二节 财务报表财务报表分析的基础分析的基础1-28（一）计划活动（一）计划活动1-29（二）筹资活动（二）筹资活动筹资筹资筹资活动筹资活动 权益投资者权益投资者 债权人债权人1-30投资活动投资活动 买入资源买入资源 卖出资源卖出资源投资投资 =筹资筹资（三）投资活动（三）投资活动筹资筹资投资投资1-31经营活动经营活动提供劳务的收入和费用提供劳务的

12、收入和费用（四）经营活动（四）经营活动1-32二、财务报表反映商务活动二、财务报表反映商务活动1-33财务报表财务报表1-34（一）资产负债表（一）资产负债表1、理论基础、理论基础权责发生制权责发生制应计制会计举例应计制会计举例o建立公司，权益投资建立公司，权益投资700700美元美元o每件每件T T恤恤5 5美元，购买了美元，购买了100100件件o固定费用固定费用$100$100o每件支付每件支付$0.75$0.75 的印制费的印制费o其中其中2525件以现金支付了货款件以现金支付了货款o其余其余2525件下周支付件下周支付1-35（一）资产负债表（一）资产负债表利润表利润表利润利润1-3

13、6（一）资产负债表（一）资产负债表利润表利润表1-372 2、公允价值会计、公允价值会计（1 1）公允价值的定义）公允价值的定义（2 2）输入的级别）输入的级别1-38（3）公允价值会计的优缺点）公允价值会计的优缺点 优点优点 o反映现时信息反映现时信息o一致的计量标准一致的计量标准o增强可比性增强可比性o不存在稳健性偏好不存在稳健性偏好o权益分析更有用权益分析更有用 缺点缺点o客观性较差客观性较差o易于操作易于操作 o使用三级输入过多使用三级输入过多o缺乏稳健型缺乏稳健型o收益的易变性过强收益的易变性过强1-39（4）公允价值公允价值分析意义分析意义o关注资产负债表关注资产负债表o重述收益重

14、述收益o分析输入的使用分析输入的使用o分析金融负债分析金融负债（5）公允价值应用的目前状态）公允价值应用的目前状态1-403、资产负债表经济含义、资产负债表经济含义 总投资总投资=总筹资总筹资 =债权人出资债权人出资+所有者权益筹资所有者权益筹资1-411-421-43（二）损益表（利润表）（二）损益表（利润表）销售收入销售收入 销售成本销售成本=毛利毛利 毛利毛利 经营费用经营费用=营业利润营业利润高露洁损益表高露洁损益表(以以1010亿记亿记)$12.238-$5.536=$6.701 毛利毛利$6.701-$4.5411=$2.160营业利润营业利润1-441-45（三）现金流量表（三）

15、现金流量表1-461-471-481、权益的变动、权益的变动2、全面收益观、全面收益观 （四）（四）股东权益变动表股东权益变动表 高露洁综合收益高露洁综合收益 (以以1010亿记亿记)=$1.45761.45761-491-50（五）财务报（五）财务报表之间的联系表之间的联系1-51（六）附加信息（六）附加信息(表外表外)1-52第三节第三节 财务报表分析预览财务报表分析预览1 1、目的、目的:连续的财务报表评估连续的财务报表评估2 2、输出、输出:趋势的方向趋势的方向,速度速度,&,&程度程度3 3、类型、类型:逐年变化分析逐年变化分析 指数趋势分析指数趋势分析（一）比较财务报表分析（一）比

16、较财务报表分析Yr2Yr1Yr3一、分析工具一、分析工具1-531-54（1）逐年变化分析）逐年变化分析1-55（2）指数趋势分析）指数趋势分析1-561-571 1、目的、目的 （1 1）某一项目集合在总体中所占比重）某一项目集合在总体中所占比重 （2 2）不同公司财务报表账户分析）不同公司财务报表账户分析2 2、输出、输出 资产、负债、权益、收入和费用比重资产、负债、权益、收入和费用比重（二）共同比财务报表分析（二）共同比财务报表分析1-581-591-601-611-621 1、目的、目的 评估两者或者更多方之间的关系（进一步分评估两者或者更多方之间的关系（进一步分析的起点）析的起点）2

17、 2、输出、输出 两项或者更多项之间的数学表达两项或者更多项之间的数学表达3 3、注意、注意 （1 1）之前的会计分析很重要之前的会计分析很重要 （2 2）解释是关键）解释是关键-长期和短期，标杆等长期和短期，标杆等（三）比率分析（三）比率分析1-63（四）现金流量分析（四）现金流量分析 1 1、目的、目的 分析企业资金来源和运用分析企业资金来源和运用 2 2、输出、输出 现金流量表现金流量表1-641-651-66估值估值-商务分析的重要目标之一商务分析的重要目标之一目的：估计一家公司或者一只股票的内在价值目的：估计一家公司或者一只股票的内在价值基础：现值理论基础：现值理论(货币的时间价值）

18、货币的时间价值）二、估值模型二、估值模型1-67（一）债务估值（一）债务估值B Bt t 为为t t时刻证券价值时刻证券价值It+nIt+n表示第表示第t+nt+n期的利息期的利息F F 为本金为本金(一般为证券面值一般为证券面值)r r 为投资者要求的利息率为投资者要求的利息率(或到期收益率或到期收益率)1-681-69（二）权益估值（二）权益估值V Vt t 为为t t时间权益证券的价值时间权益证券的价值D Dt+nt+n 为第（为第（t+nt+n）期的股利）期的股利k k 为资本成本为资本成本E E 为期望股利为期望股利1 1、股利折现模型、股利折现模型1-702 2、自由现金流量模型、

19、自由现金流量模型FCFFCFE Et+n t+n 为为t+nt+n期股权自由现金流量期股权自由现金流量 经营经营现金流量现金流量-资本支出资本支出+债务的增加（或者扣债务的增加（或者扣除减少）除减少）k k 为资本成本为资本成本E E 为期望为期望1-713 3、剩余收益模型、剩余收益模型BVBVt t 为为t t时账面价值时账面价值RiRit+n t+n 为为t+nt+n时期的剩余收益（定义为综合时期的剩余收益（定义为综合净收益净收益-初始账面价值上的一项费用）初始账面价值上的一项费用）BV,or RIBV,or RIt t=NI=NIt t-(k x BV-(k x BVt-1t-1)k

20、k 为资本成本为资本成本 E E 为期望为期望1-72三、有效市场分析三、有效市场分析有效市场三种形式有效市场三种形式:（一）弱式（一）弱式-价格充分反映历史价格变动中价格充分反映历史价格变动中所包含的信息所包含的信息（二（二)半强式半强式价格充分反映了所有可公开得价格充分反映了所有可公开得到的信息到的信息(三）强式三）强式-价格反映了包括内部信息在内价格反映了包括内部信息在内的所有信息的所有信息1-73 第四节第四节 会计分析引论会计分析引论一、会计分析的必要性一、会计分析的必要性o调节会计失真调节会计失真o满足特定使用者的分析需求满足特定使用者的分析需求1-74二、盈余管理二、盈余管理(一

21、）盈余管理策略一）盈余管理策略o增加收益增加收益管理者通过调整应计项目来增管理者通过调整应计项目来增加报告收益加报告收益o巨额冲销巨额冲销在一个会计期间内尽可能多地在一个会计期间内尽可能多地冲销账目冲销账目o收益平滑收益平滑管理者增加或者减少报告收益，管理者增加或者减少报告收益，以降低不稳定性以降低不稳定性1-75（二）盈余管理动机（二）盈余管理动机o合同激励合同激励-管理者调整合同中的会计数据管理者调整合同中的会计数据来影响财富来影响财富 (例如，补偿合同例如，补偿合同)o股价股价 管理者为了私利调整会计数据来影管理者为了私利调整会计数据来影响股价响股价 (例如为了兼并例如为了兼并,行使股权

22、等）行使股权等）o其他动机其他动机-管理者调整数据来影响管理者调整数据来影响劳动需求劳动需求,管理层变动管理层变动社会观点社会观点1-76（三）盈余管理机制（三）盈余管理机制o收益转移收益转移:加速或延迟收入或费用的确认时间实现的加速或延迟收入或费用的确认时间实现的o分类盈余管理分类盈余管理:选择性地把费用和收入列入损益表的特定选择性地把费用和收入列入损益表的特定部分部分 (四）盈余管理的分析意义四）盈余管理的分析意义1-77三、会计分析过程三、会计分析过程o（一）（一）评估盈余质量评估盈余质量:（步骤）（步骤）1 1、确定并评价主要会计政策、确定并评价主要会计政策2 2、评价会计的灵活度、评

23、价会计的灵活度3 3、确定报告策略、确定报告策略4 4、确定并评价红旗、确定并评价红旗o （二）调整财务报表（二）调整财务报表:o 对财务报表识别，计量，做出必要的调对财务报表识别，计量，做出必要的调整来更好的服务于信息使用者的分析目的整来更好的服务于信息使用者的分析目的1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2023/3/72023/3/7Tuesday,March 7,20232、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2023/3/72023/3/72023/3/73/7/2023 9:28:53 AM3、越是没有本领的就越加自命不凡。2023/3/72023/3/72023/3/7Ma

24、r-2307-Mar-234、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2023/3/72023/3/72023/3/7Tuesday,March 7,20235、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2023/3/72023/3/72023/3/72023/3/73/7/20236、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。07 三月 20232023/3/72023/3/72023/3/77、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。三月 232023/3/72023/3/72023/3/73/7/20238、业余生活要有意义，不要越轨。2023/3/72023/3/707 March 2023

25、9、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。2023/3/72023/3/72023/3/72023/3/710、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。3/7/2023 9:28:53 AM2023/3/707-3月-2311、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。3/7/2023 9:28 AM3/7/2023 9:28 AM2023/3/72023/3/712、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Mar-2307 March 20232023/3/713、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Tuesday,March 7,202307-Mar-232023/3/714、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。2023/3/72023/3/707 March 202309:28谢谢大家谢谢大家