曼昆 宏观经济学 第34章fmpy.pptx

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1、 2009 South-Western,a part of Cengage Learning,all rights reservedC H A P T E R货币政策和财政政策货币政策和财政政策对总需求的影响对总需求的影响经济学原理N.N.格里高利格里高利 曼昆曼昆Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich34本章我们将探索本章我们将探索这些问题的答案：这些问题的答案：利率效应如何帮助我们解释总需求曲线的斜率？中央银行如何使用货币政策来移动总需求曲线？财政政策通过哪两条途径来影响总需求？支持和反对使用政策来稳定经济的理由分别是什么？1 1货币政策和财政

2、政策对总需求的影响介绍介绍前面章节包括：财政政策对于利率、投资和经济增长的长期影响货币政策对于物价水平和通货膨胀率的长期影响本章主要介绍货币政策与财政政策通过变动总需求来影响经济的短期效应2货币政策和财政政策对总需求的影响总需求总需求总需求曲线向右下方倾斜有三个原因：财富效应利率效应汇率效应下面：一个供求模型帮助解释利率效应和货币政策如何影响总需求对美国经济而言最重要的效应3货币政策和财政政策对总需求的影响流动性偏好理论流动性偏好理论一个关于利率的简单理论利率的调整使货币供给与货币需求平衡货币供给：假设由中央银行的政策固定，不取决于利率4货币政策和财政政策对总需求的影响流动性偏好理论流动性偏好

3、理论货币需求反映了人们想以流动性的形式持有多少财富 为简化期间，假设家庭财富只包括两种资产：货币具有流动性但不支付利息债券支付利息但不具有流动性一个家庭的“货币需求”反映了它对流动性的偏好影响货币需求的变量：Y，r 和 P.5货币政策和财政政策对总需求的影响货币需求货币需求如果其他条件不变，而真实收入（Y）增加，那货币需求会发生什么变动？如果 Y 增加：家庭想购买更多的物品与劳务，因此他们需要更多的货币为得到货币，他们会试图出售一些债券 就是说：其他条件不变，Y 增加会引起货币需求的增加6货币政策和财政政策对总需求的影响A 假设 r 上升，而 Y 和 P 不变。货币需求会发生什么变动？B.假设

4、 P 上升，但 Y 和 r 不变。货币需求会发生什么变动？主动学习主动学习 1 1 货币需求的决定因素货币需求的决定因素7 7货币政策和财政政策对总需求的影响A.假设 r 上升，而 Y 和 P 不变。货币需求会发生什么变动？r 是持有货币的机会成本 r 的上升降低了货币需求：高利率会使家庭试图购买债券 因此，其他条件不变，r 的上升会降低货币需求主动学习主动学习 1 1 参考参考答案答案8 8货币政策和财政政策对总需求的影响B.假设 P 上升，但 Y 和 r 不变。货币需求会发生什么变动？如果 Y 不变，人们希望购买相同数量的物品与劳务 而由于 P 上升，人们需要更多的货币才能购买相同数量的物

5、品与劳务 所以，其他条件不变，P 的上升导致货币需求的增加主动学习主动学习 1 1 参考参考答案答案9 9货币政策和财政政策对总需求的影响 利率利率是如何决定的是如何决定的MS 曲线是垂直：货币供给量由美联储固定，r 的变动并不影响 MSMD 曲线向右下方倾斜：r 下降会使人们增加货币需求M利率MSMD1r1由美联储固定的货币量均衡利率10货币政策和财政政策对总需求的影响利率效应如何起作用利率效应如何起作用YPM利率ADMSMD1MD2P2P1Y1Y2r2r1P 的下降减少货币需求，降低了rr 的下降增加了投资与物品与劳务的需求量 11货币政策和财政政策对总需求的影响货币政策与总需求货币政策与

6、总需求为实现宏观经济目标，美联储用货币政策来移动总需求曲线 美联储的政策工具是货币供给新闻中经常说美联储把利率定为目标更准备地说，是联邦基金利率联邦基金利率银行相互之间对短期贷款收取的利率 为改变利率和移动总需求曲线，美联储通过公开市场操作来改变货币供给12货币政策和财政政策对总需求的影响货币供给货币供给减少的影响减少的影响YPM利率AD1MS1MDP1Y1r1MS2r2AD2Y2美联储可以通过减少货币供给来提高 rr 上升减少了物品与劳务的需求量13货币政策和财政政策对总需求的影响对于下述的每个事件：-分析对产出的短期影响 -分析联储应该如何调整货币供给和利率来稳定产出A.国会试图减少政府支

7、出来平衡预算B.股市繁荣增加家庭的财富C.中东爆发战争，导致石油价格猛涨 主动学习主动学习 2 2 货币政策货币政策1414货币政策和财政政策对总需求的影响A.国会试图减少政府支出来平衡预算 这会减少总需求与产出为抵消这个事件的影响，联储应该增加货币供给和降低利率来增加总需求主动学习主动学习 2 2 参考参考答案答案1515货币政策和财政政策对总需求的影响B.股市繁荣增加家庭的财富这会增加总需求，使产出高于自然产量率 为抵消这个事件的影响，联储应该减少货币供给和提高利率来减少总需求 主动学习主动学习 2 2 参考参考答案答案1616货币政策和财政政策对总需求的影响C.中东爆发战争，导致石油价格

8、猛涨 这会减少总供给，使产出下降 为抵消这个事件的影响，联储应该增加货币供给和降低利率来增加总需求主动学习主动学习 2 2 参考参考答案答案1717货币政策和财政政策对总需求的影响财政政策与总需求财政政策与总需求财政政策财政政策：政府决策者对政府支出和税收水平的确定扩张性扩张性财政政策政府购买增加或减税使总需求曲线向右移动紧缩性紧缩性财政政策政府购买减少或增税使总需求曲线向左移动财政政策对总需求有两种效应18货币政策和财政政策对总需求的影响1.乘数效应乘数效应如果政府从波音公司购买200亿美元的飞机，那波音公司的收入就增加200亿美元收入一部分分给波音公司工人（作为工资），另一部分分给股东（作

9、为利润或股票红利）这些人同时也是消费者，他们会将增加收入的一部分作为消费支出额外的消费引起总需求进一步增加乘数效应乘数效应：当扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外变动19货币政策和财政政策对总需求的影响1.乘数效应乘数效应政府购买最初增加200亿美元使总需求曲线向右移动200亿美元 Y 的增加使C上升，使总需求曲线进一步右移动YPAD1P1AD2AD3Y1Y3Y2$20 billion20货币政策和财政政策对总需求的影响边际消费倾向边际消费倾向乘数效应有多大？它取决于消费者对收入增加的反应 边际消费倾向边际消费倾向(MPC)：家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例

10、例如：MPC=0.8，如果收入增加$100，那消费会增加$8021货币政策和财政政策对总需求的影响注：G 表示政府购买的变动量 Y 与 C 是产量与消费的最终变动量 Y=C+I+G+NX恒等式 Y=C+G I 与 NX 没有改变 Y=MPC Y+G由于 C=MPC Y 解出 Y11 MPC Y=G乘数公式乘数公式乘数22货币政策和财政政策对总需求的影响乘数的大小取决于边际消费倾向 例:如果 MPC=0.5 乘数=2如果 MPC=0.75 乘数=4如果 MPC=0.9 乘数=1011 MPC Y=G乘数公式乘数公式乘数 MPC 越大，消费对收入变动的反应越大，因此乘数也越大23货币政策和财政政策

11、对总需求的影响乘数效应的其他应用乘数效应的其他应用乘数效应：政府购买增加1美元使总需求的增加大于1美元它适用于改变GDP的任何一个组成部分 例如：国外的经济衰退使其对美国净出口的需求减少了100亿美元 起初，总需求减少100亿美元 收入的下降使消费减少，从而进一步减少总需求和收入24货币政策和财政政策对总需求的影响2.挤出效应挤出效应财政政策对总需求还有一种相反的效应扩张性财政政策引起 r上升，减少投资，从而减少总需求的净增长 因此，总需求移动的规模要小于最初的财政扩张 这称为挤出效应挤出效应25货币政策和财政政策对总需求的影响挤出效应如何起作用挤出效应如何起作用YPM利率AD1MSMD2MD

12、1P1r1r2政府购买增加200亿美元最初使总需求曲线向右移动200亿美元但 Y 上升增加了货币需求与 r，这又减少了总需求AD3AD2Y1Y2200亿美元Y326货币政策和财政政策对总需求的影响税收变动税收变动减税增加了家庭可以拿回家的工资家庭对于这种收入的增加的反应是增加消费支出，使总需求曲线向右移动总需求移动的幅度要受乘数效应与挤出效应影响 另一个因素：家庭对税收变动是持久变动还是暂时变动的感觉持久的减税会比暂时的减税增加更多的消费支出，使总需求曲线移动的幅度也更大27货币政策和财政政策对总需求的影响主动学习主动学习 3 3 练习练习28经济处于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元

13、就可以结束衰退 A.如果MPC=0.8，没有挤出效应，国会应该批准增加多少政府购买来结束衰退？B.如果存在挤出效应，国会批准的政府购买应该大于还是小于这个数量？28货币政策和财政政策对总需求的影响主动学习主动学习 3 3 参考参考答案答案29 经济处于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退A.如果MPC=0.8，没有挤出效应，国会应该批准增加多少政府购买来结束衰退？乘数=1/(1 0.8)=5政府购买增加政府购买增加400亿美元亿美元会使总需求曲线向右移动 5 x 400亿 =2000亿 29货币政策和财政政策对总需求的影响主动学习主动学习 3 3 参考参考答案答案30经济处

14、于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退 B.如果存在挤出效应，国会批准的政府购买应该大于还是小于这个数量？挤出效应减少了政府购买对总需求的影响为抵消挤出效应，国会批准的政府购买应该大于这个数量30货币政策和财政政策对总需求的影响财政政策与总供给财政政策与总供给大多数经济学家认为，财政政策的短期宏观经济效应主要是通过总需求发生作用的然而财政政策也会影响总供给第一章的经济学十大原理之一：人们会对激励做出反应人们会对激励做出反应税率的降低会使工人增加工作时间，因此会增加物品与劳务的供给量，并使总供给曲线向右移动供给学派的经济学家认为减税对总供给的影响很大31货币政策和财政政策对总

15、需求的影响财政政策与总供给财政政策与总供给政府购买可能会影响总供给，例如：政府增加对公路的支出更好的公路提高了企业的生产率，增加物品与劳务供给，从而使总供给曲线向右移动这种对总供给的影响也许在长期中比在短期中更重要：因为政府修建新公路并使之投入使用需要一段时间32货币政策和财政政策对总需求的影响运用政策来稳定经济运用政策来稳定经济自从1946年的就业法案颁行以来，经济稳定一直是美国政策的一个明确目标经济学家对政府在稳定经济上所扮演的角色存在争议33货币政策和财政政策对总需求的影响支持支持积极稳定政策积极稳定政策论论凯恩斯：“动物本能”使家庭和企业产生悲观主义与乐观主义，从而使总需求移动和产出与

16、就业的波动 其他因素也会引起波动，比如：外国经济的繁荣与衰退股市的高涨与低迷 如果政策制定者不作为，这些波动会影响企业，工人与消费者34货币政策和财政政策对总需求的影响支持支持积极稳定政策积极稳定政策论论积极稳定政策的支持者认为政府应该使用政策来减少这些波动：当GDP低于自然产量率时，使用扩张性货币或财政政策来阻止衰退当GDP高于自然产量率时，使用紧缩性政策来防止或降低通货膨胀35货币政策和财政政策对总需求的影响白宫的凯恩斯主义者白宫的凯恩斯主义者1961年：约翰F肯尼迪主张用减税来刺激总需求，他的一些经济顾问是凯恩斯主义的追随者2001年：乔治w布什主张用减税来帮助正面临进入衰退的美国经济复

17、苏36货币政策和财政政策对总需求的影响反对积极稳定政策反对积极稳定政策论论货币政策对经济的影响有相当长的时滞：企业提前做出投资计划，因此投资需要时间来对利率的变动做出反应大多数经济学家认为，货币政策变动对产量和就业产生相当大影响至少需要6个月财政政策对经济产生影响也有相当长的时滞：政府支出与税收的变动需要国会的批准而立法过程需要几个月甚至几年37货币政策和财政政策对总需求的影响反对积极稳定政策反对积极稳定政策论论由于这些时滞，积极稳定政策论的反对者认为政策可能是不稳定经济，而不是稳定经济：当这些政策引起总需求变动时，经济状况可能已经发生改变这些反对者认为政策决定者应该关注长期目标，比如经济增长

18、与低通货膨胀 38货币政策和财政政策对总需求的影响自动稳定器自动稳定器自动稳定器自动稳定器：当经济进入衰退时，决策者不必采取任何有意的行动就可以刺激总需求的财政政策变动39货币政策和财政政策对总需求的影响自动稳定器自动稳定器：例子：例子税制：当经济进入衰退时，政府所征收的税收量会自动减少，刺激总需求政府支出：当经济进入衰退时，更多人申请社会补助(福利补助、失业保险补助)政府在这些项目上的支出自动增长，也会刺激总需求 40货币政策和财政政策对总需求的影响结论结论政府决策者做出任何政策变动之前，他们需要考虑他们决策的所有影响。例如：当国会减税时，它应该考虑对减税总需求与就业的短期影响，以及对储蓄与

19、经济增长的长期影响当美联储降低货币增长率时，它不仅要考虑对通货膨胀的长期影响，也要考虑对产出与就业的短期影响41货币政策和财政政策对总需求的影响内容提要内容提要在流动性偏好理论中，利率的调整使货币的供求平衡 利率效应可以帮助解释为什么总需求曲线向右下方倾斜：物价水平上升增加了货币需求，提高了使货币市场均衡的利率，并减少投资，进而减少物品与劳务的需求量4242货币政策和财政政策对总需求的影响内容提要内容提要货币供给的增加降低了物价水平既定时的均衡利率，刺激投资，从而使总需求曲线向右方移动扩张性财政政策政府支出增加或减税使总需求曲线向右移动。紧缩性财政政策使总需求曲线向左移动4343货币政策和财政政策对总需求的影响内容提要内容提要当政府改变支出或税收时，所引起的总需求变动可能大于或小于财政变动：乘数效应往往扩大财政政策对总需求的影响 挤出效应往往减少财政政策对总需求的影响4444货币政策和财政政策对总需求的影响内容提要内容提要经济学家对政府应该如何积极稳定经济的看法并不一致根据积极稳定政策支持者的看法，政府应该运用财政政策和货币政策来应对产量与就业的不稳定的波动根据积极稳定政策批评者的看法，货币政策与财政政策发生作用都有相当长的时滞，以至于稳定经济的努力往往以不稳定告终4545货币政策和财政政策对总需求的影响