04--第四章金融市场：货币、利率和国民收入isu.pptx

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1、第第 4 章章金融市场：货币、利金融市场：货币、利金融市场：货币、利金融市场：货币、利率和国民收入率和国民收入率和国民收入率和国民收入010102030409091929394959697989900主要内容主要内容4.1 金融市场简介金融市场简介4.2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系4.3 利率、投资和国民收入利率、投资和国民收入4.1 金融市场简介金融市场简介实物资产和金融资产货币及货币统计口径债券股票4.1 金融市场简介金融市场简介实物资产和金融资产实物资产和金融资产v基本概念基本概念实物资产 机器、厂房、汽车、房子等一切有形产品和生产资料金融资产 货币、有价债券、

2、股票等不同形式的资产4.1 金融市场简介金融市场简介实物资产和金融资产实物资产和金融资产v金融资产的作用金融资产的作用传递生产者和消费者之间的信息。减少经济活动的交易成本4.1 金融市场简介金融市场简介货币及货币统计口径货币及货币统计口径v货币的职能货币的职能交换媒介（Transaction Form）价值尺度（Measurement of Value）支付手段和贮藏手段（Means of Payment and Means of Hoard）4.1 金融市场简介金融市场简介货币及货币统计口径货币及货币统计口径vM0：现金（Cash）或通货（Currency，Cu）。vM1：银行体系以外流通的

3、通货加上商业银行活期存款或者说个人支票账户上的存款（Demanded Deposits，D）。个人支票账户又称商业银行货币，被译为活期存款在美国，在M1中，1/3为现金，2/3为支票账户4.1 金融市场简介金融市场简介货币的计算口径货币的计算口径vM2：除了M1之外，储蓄存款（Savings Deposits，Ds）和个人定期存款（Personal Term Deposits，Dt）也可以看作货币。4.1 金融市场简介金融市场简介货币的计算口径货币的计算口径vM3：除了M2之外的其他流动性资产或货币近似物，如企事业单位定期存款及外汇存款等（Non-Personal Term Deposits

4、and Deposits in Foreign Currency,etc,Dn）。4.1 金融市场简介金融市场简介n为什么宏观经济学常把注意力集中在M1lM1是最容易控制的货币供给，M2 和M3与银行系统的联系不如M1。lM1是最直接地和交换媒介相联系。4.1 金融市场简介金融市场简介n.相关数据与资料2004年国民经济和社会发展统计公报.htmn.相关数据与资料2004-2005年：中国经济形势分析与预测总报告.htmn.相关数据与资料货币供应量.htm4.1 金融市场简介金融市场简介货币的计算口径货币的计算口径v通货储蓄率（Currency Deposit Ratio）v通货储蓄率由家庭和

5、厂商的行为所确定货币的度量货币的度量资料来源：资料来源：Mankiw,Macroeconomics,5th Edition，P.364.1 金融市场简介金融市场简介债券（债券（Bonds）v定义：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债等筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。v特征：偿还性流通性安全性收益性4.1 金融市场简介金融市场简介股票（股票（Stocks）v定义：股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。v特征：不可偿还性参与性流通性收益性价格波动性和风险性4.2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系银行体系（Ba

6、nking System）商业银行资产负债存款创造货币供给与货币需求银行体系银行体系政府政府企业企业商业银行和其他金融机构商业银行和其他金融机构家庭家庭4.2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系银行体系（银行体系（Banking System）v中央银行发行的银行银行的银行政府的银行To government 对政府的独立性任命制度（在美国由总统提名，需参院同意）任期（在美国为14年，为什么不是终身制？）To Bank 对银行的独立性不从事任何商业金融业务4.2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系银行体系（银行体系（Banking System）v商业银行一

7、国银行体系的主体以营利为目标利差是其盈利的主要手段若全部存款用于放贷，存在兑付风险，自设银行储备金。4.2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系银行体系（银行体系（Banking System）v商业银行储备金（The Reserves）为保证存款的取款要求而保留的一定储备被称准备金。准备金分为法定准备金（Legal Reserves，LR）和超额准备金（Excess Reserves,ER）。准备金是银行以手中现款形式、中央银行存款形式，或是有价证券形式所持有的款项或资产。准备金与总存款的比率称为准备金率。准备金率分为法定准备金和超额准备金率。4.2 银行体系和货币市场供求关

8、系银行体系和货币市场供求关系n.相关数据与资料中国人民银行存款准备金概述.htm4.2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系商业银行资产负债商业银行资产负债v商业银行的资产业务贴现贷款证券投资v商业银行的负债业务吸收存款货币市场上的资产负债关系货币市场上的资产负债关系资料来源：袁志刚资料来源：袁志刚,宏观经济学宏观经济学（第二版），（第二版），P.83公众公众（家庭和厂商）（家庭和厂商）商业银行商业银行中央银行中央银行资产资产负债负债资产资产负债负债资产资产负债负债通货（通货（Cu）通货（通货（Cu）存款（存款（D）存款（存款（D）储备（储备（R）储备（储备（R）贷款（贷款（L

9、）贷款（贷款（L）政府债券政府债券（B）政府债券政府债券（B）4.2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系基础货币（基础货币（Money Base，Mb）v中央银行的负债，即公众手中的通货（Cu）和商业银行的储备（R，包括RR和ER）就是基础货币。v基础货币是一种活动能力强大的货币，故又称高能货币（High-powered Money，H），它是商业银行借以扩大货币供给量的基础。4.2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系基础货币与货币供给基础货币与货币供给4.2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系货币乘数货币乘数（Monetary Base

10、Multiplier，mm）基础货币与货币总量的关系基础货币与货币总量的关系资料来源：袁志刚资料来源：袁志刚宏观经济学宏观经济学，第，第115页页MoMbK4.2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系存款创造：存款创造：v货币的供给不能只看到中央银行发放的货币，由于乘数的作用而使货币供给增加被称为货币创造；v货币创造量的大小不仅取决于中央银行投放的货币量，还取决于存款准备金率；v准备金率越大乘数越小存款人银行存款银行贷款存款准备金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲1008020乙806416丙6451.212.8合计5004001004.

11、2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系货币需求：货币需求：v人们愿意以货币形式保存财富的数量4.2 银行体系和货币市场供求关系银行体系和货币市场供求关系凯恩斯货币需求的三大动机：凯恩斯货币需求的三大动机：v交易的动机（the transaction motive）v预防的动机（the precautionary motive）v投机的动机（the speculative motive）货币市场均衡货币市场均衡资料来源：袁志刚资料来源：袁志刚宏观经济学宏观经济学，第，第119页页M0RMsR*M*MdE*货币市场的均货币市场的均衡点由货币需衡点由货币需求和供给曲线求和供给曲线共

12、同决定。共同决定。货币供给增加造成利率下降货币供给增加造成利率下降资料来源：袁志刚资料来源：袁志刚宏观经济学宏观经济学，第，第119页页M0RMsR*M*MdE*货币供给量增货币供给量增加利率下降。加利率下降。R*M*E*货币供给增加造成利率下降货币供给增加造成利率下降m=M/P0rmsr*m*mdE*考虑实际货币考虑实际货币供给和实际利供给和实际利率，实际货币率，实际货币供给量增加实供给量增加实际利率下降。际利率下降。r*m*E*货币需求增加造成利率上升货币需求增加造成利率上升m=M/P0rmsr*m*mdE*考虑实际货币考虑实际货币供给和实际利供给和实际利率，实际货币率，实际货币供给量增加

13、实供给量增加实际利率下降。际利率下降。r*m*E*如果货币如果货币需求增加需求增加呢？呢？4.3 利率、投资和国民收入利率、投资和国民收入投资的边际效率（投资的边际效率（Marginal Efficiency of Investment，MEI）v在其他条件不变的情况下，利率水平的降低，人们的借款成本就减少，人们对投资的需求就扩大。这种投资需求与利率之间的反相关系被定义为投资的边际效率。4.3 利率、投资和国民收入利率、投资和国民收入投资的边际效率（投资的边际效率（Marginal Efficiency of Investment，MEI）在其他条件不变的情况下，利率水平的降低，人们的借款成本就减少，人们对投资的需求就扩大。这种投资需求与利率之间的反相关系被定义为投资的边际效率。此处又可称为投资的需求函数。IrMEIr1I1I2r0 第第 4 章章 结束结束金融市场：货币、利金融市场：货币、利金融市场：货币、利金融市场：货币、利率和国民收入率和国民收入率和国民收入率和国民收入010102030409091929394959697989900