财务分析与经营业务管理知识规划bsfe.pptx

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1、2012年财务分析小组成员：王丰小组成员：王丰 黄冬黄冬 庄丽丽庄丽丽 黄天晓黄天晓 目目 录录一一.公司基本概况及行业分析公司基本概况及行业分析 二二.财务报表分析财务报表分析三三.财务状况分析财务状况分析 四四.公司未来发展公司未来发展一一.公司基本概况公司基本概况 众所周知，伊利集团是全国乳品行业的龙头众所周知，伊利集团是全国乳品行业的龙头企业！是你每天拿在手里，含在嘴里，甜在心里之企业！是你每天拿在手里，含在嘴里，甜在心里之利器的所有者！是国家利器的所有者！是国家520家重点工业企业和国家家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业家农业产业化

2、龙头企业之一，是北京之一，是北京2008年奥运会唯一一家乳制品赞助年奥运会唯一一家乳制品赞助商，也是中国有史以来第一个赞助奥运会的中国食商，也是中国有史以来第一个赞助奥运会的中国食品品牌品品牌 顾名思义，伊利集团全称内蒙古伊利实业集团股份有限公司。顾名思义，伊利集团全称内蒙古伊利实业集团股份有限公司。作为中国驰名商标，伊利集团下设液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和作为中国驰名商标，伊利集团下设液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，所属企业原奶五大事业部，所属企业130多个，生产的具有清真特色的多个，生产的具有清真特色的“伊伊利利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等牌雪糕、冰淇淋、奶

3、粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个品种通过了国家绿色食品发展中心的绿色食品认证。伊多个品种通过了国家绿色食品发展中心的绿色食品认证。伊利雪糕、冰淇淋连续十一年产销量居全国第一，伊利超高温灭菌利雪糕、冰淇淋连续十一年产销量居全国第一，伊利超高温灭菌奶连续八年产销量居全国第一，伊利奶粉、奶茶粉产销量奶连续八年产销量居全国第一，伊利奶粉、奶茶粉产销量2005年年跃居全国第一位！跃居全国第一位！1996年年3月，伊利股票在上海证券交易月，伊利股票在上海证券交易所挂牌交易，成为全国乳品行业首家所挂牌交易，成为全国乳品行业首家A股上股上市公司。伊利股份凭借良好的业绩和高速市公司。伊利股份凭借良好

4、的业绩和高速的成长性成为证券市场公认的蓝筹绩优股。的成长性成为证券市场公认的蓝筹绩优股。1999年，年，“伊利伊利”商标被国家工商商标被国家工商行政管理局认定为行政管理局认定为“中国驰名商标中国驰名商标”在中国食品行业内首家通在中国食品行业内首家通过了过了ISO9002国际质量体系认国际质量体系认证。证。根据权威的根据权威的“中国中国500最具价值品牌最具价值品牌榜榜”评估，在过去三年伊利始终位居中国评估，在过去三年伊利始终位居中国食品业品牌首位，品牌价值达食品业品牌首位，品牌价值达152.36亿元。亿元。2010年，伊利集团已然成为国内市场年，伊利集团已然成为国内市场占有率最高，品牌知名度、

5、美誉度、忠诚占有率最高，品牌知名度、美誉度、忠诚度最高的乳制品企业。度最高的乳制品企业。与此同时，企业全面推进国际化经营战略，顺利进与此同时，企业全面推进国际化经营战略，顺利进入世界乳业入世界乳业20强，成为中国最有竞争力的乳制品企业。强，成为中国最有竞争力的乳制品企业。最后，伊利集团计划于最后，伊利集团计划于2015年，进入世界乳业年，进入世界乳业10强，强，顺便成为全球最具竞争力的大型乳业集团之一顺便成为全球最具竞争力的大型乳业集团之一 行业分析行业分析 行业背景行业背景 近几年的中国乳业行情，就必须提到近几年的中国乳业行情，就必须提到2008年年9月爆发的月爆发的“三聚氰胺三聚氰胺”事件

6、。受三聚氰胺事件影响，事件。受三聚氰胺事件影响，中国乳业一瞬间跌至谷底。不过，乳业的恢复速度中国乳业一瞬间跌至谷底。不过，乳业的恢复速度和跌落深谷时一样神速，仅仅一年之后，中国乳业和跌落深谷时一样神速，仅仅一年之后，中国乳业便基本恢复便基本恢复“元气元气”：市场销售基本恢复、乳业上：市场销售基本恢复、乳业上市公司业绩纷纷向好、资本频频青睐中国乳业。市公司业绩纷纷向好、资本频频青睐中国乳业。2011年以来，为了确保乳制品食品安全，国年以来，为了确保乳制品食品安全，国家对乳制品工业生产许可证进行了重新核发，淘汰家对乳制品工业生产许可证进行了重新核发，淘汰了一批落后产能，以促进行业健康发展。奶业如果

7、了一批落后产能，以促进行业健康发展。奶业如果要进一步发展，将面临两种前景，如果应对及时，要进一步发展，将面临两种前景，如果应对及时，措施得力，我国奶业可望保持健康发展；如果应对措施得力，我国奶业可望保持健康发展；如果应对不好，则有可能出现大起之后的大落。后者是我们不好，则有可能出现大起之后的大落。后者是我们应该竭力加以避免的。应该竭力加以避免的。伊利在行业中发展情况伊利在行业中发展情况 内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，是国家国乳品行业龙头企业之一，是国家520家重家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国点工业企业和国家八部委首批确定的

8、全国151家农业产业化龙头企业之一。家农业产业化龙头企业之一。近期进口洋奶粉问题频发，令消费者望近期进口洋奶粉问题频发，令消费者望而却步。而却步。然而各大卖场中的伊利然而各大卖场中的伊利“营养顾问营养顾问”开开始了耐心细致的解答。伊利提供的专业育儿始了耐心细致的解答。伊利提供的专业育儿咨询服务咨询服务 也使消费者对伊利产品有了更多的也使消费者对伊利产品有了更多的认识和信赖，发展了金领冠更多的忠实消费认识和信赖，发展了金领冠更多的忠实消费者。者。其实其实“营养顾问营养顾问”服务还只是伊利服务还只是伊利“为为消费者而变消费者而变”的品牌观念在服务细节上的体的品牌观念在服务细节上的体现形式之一。伊利

9、切实服务消费者还体现在现形式之一。伊利切实服务消费者还体现在研发、质保、运输等企业生产运行的各个环研发、质保、运输等企业生产运行的各个环节。节。伊利的上下游关系在行业中凸显的优势伊利的上下游关系在行业中凸显的优势。伊利集团在乳业资源整合方面处于行业领先伊利集团在乳业资源整合方面处于行业领先地位，率先实现了产业链上中下游的有效联地位，率先实现了产业链上中下游的有效联通。伊利集团是第一个进行渠道下沉的乳品通。伊利集团是第一个进行渠道下沉的乳品企业。目前伊利的销售渠道已经遍布国内大企业。目前伊利的销售渠道已经遍布国内大中城市、乡村和高速公路便利店，形成了立中城市、乡村和高速公路便利店，形成了立体化的

10、物流、销售网络。体化的物流、销售网络。伊利在中国液态奶市场上已经建立了较伊利在中国液态奶市场上已经建立了较强的市场地位，但在不同的细分市场上竞争强的市场地位，但在不同的细分市场上竞争能力差异巨大：总体市场份额在上升，但与能力差异巨大：总体市场份额在上升，但与市场领先公司光明乳业仍存在一定的差距；市场领先公司光明乳业仍存在一定的差距；在在UHT奶市场具有领先优势，单着优势奶市场具有领先优势，单着优势正在受到蒙牛、光明、三元的严重挑战；巴正在受到蒙牛、光明、三元的严重挑战；巴氏奶业务仍处于起步阶段，与竞争对手差距氏奶业务仍处于起步阶段，与竞争对手差距巨大；酸奶规模很小，基本上不具有任何市巨大；酸奶

11、规模很小，基本上不具有任何市场影响力；在乳酸饮料市场已经成为市场领场影响力；在乳酸饮料市场已经成为市场领先者。先者。二二.财务报表分析财务报表分析（20122012年）年）资 产 负 债 表资产负债表 水平分析水平分析：经过资产负债表的水平分析，总资产减经过资产负债表的水平分析，总资产减少少0.57%，流动资产减少，流动资产减少28.88%，固定资产，固定资产增加增加26.66%，表明伊利牛奶股份有限公司，表明伊利牛奶股份有限公司2012年资产增加速度有所放缓，由原来的主年资产增加速度有所放缓，由原来的主要增加流动资产变为主要增加固定资产，这要增加流动资产变为主要增加固定资产，这反映了该企业资

12、产扩张的方向与规模。反映了该企业资产扩张的方向与规模。垂直分析垂直分析 伊利牛奶股份有限公司流动资产在资产中的比伊利牛奶股份有限公司流动资产在资产中的比重有下降的趋势，而非流动资产的比重则有上升的重有下降的趋势，而非流动资产的比重则有上升的趋势；负债在资金来源中的比重呈下降趋势，从趋势；负债在资金来源中的比重呈下降趋势，从2011年年68.36%降到降到2012年的年的62.02%，股东权益，股东权益在资金来源中呈上升趋势，从在资金来源中呈上升趋势，从2011年年31.64%上升上升到到2012年的年的37.98%。这种趋势揭示了伊利牛奶股份有限公司这种趋势揭示了伊利牛奶股份有限公司资本结构的

13、变化，因为股东权益的比重上升，资本结构的变化，因为股东权益的比重上升，负债的比重下降，所以公司的财务风险有所负债的比重下降，所以公司的财务风险有所降低。降低。趋势分析趋势分析 从伊利从伊利20082008年到年到20122012年数据的趋势分析年数据的趋势分析中可以得出：实业资产总额呈平稳上升趋势，中可以得出：实业资产总额呈平稳上升趋势，流动负债在减少，非流动负债变化很小，这流动负债在减少，非流动负债变化很小，这说明企业现在逐渐在加大权益方面的投资，说明企业现在逐渐在加大权益方面的投资，降低了债务风险。降低了债务风险。资 产 负 债 表现金流量表 水平分析水平分析 从总体上看，公司从总体上看，

14、公司2012年的现金及现金等价物年的现金及现金等价物净额为净额为-1553534366元，同比减少了元，同比减少了2608.01%。其中，经营活动现金流量净额其中，经营活动现金流量净额2408542273元，较元，较上年下降了上年下降了34.38%投资活动现金流量净额为投资活动现金流量净额为-3057220454元，较上年增加了元，较上年增加了12.04%，筹资活动，筹资活动现金流量金额为现金流量金额为-904831240元，较上年下降了元，较上年下降了585.52%。经营活动产生的现金流量质量分析经营活动产生的现金流量质量分析 伊利伊利2012年的经营活动净现金流量为年的经营活动净现金流量为

15、 2408542273 元，当企业经营活动净现金流量为正数时，表明企业所生元，当企业经营活动净现金流量为正数时，表明企业所生产的产品适销对路、市场占有率高、销售回款能力较强，产的产品适销对路、市场占有率高、销售回款能力较强，同时企业的付现成本、费用控制在了较合适宜的水平上。同时企业的付现成本、费用控制在了较合适宜的水平上。经营活动净现金流量大于零，表明为现金净流入额。一般经营活动净现金流量大于零，表明为现金净流入额。一般而言，这意味着企业生产经营状况较好。因为它代表企业而言，这意味着企业生产经营状况较好。因为它代表企业创造现金及利润的能力及稳定性较好。创造现金及利润的能力及稳定性较好。投资活动

16、产生的现金流量质量分析投资活动产生的现金流量质量分析 伊利伊利2012年投资活动的净现金流量为年投资活动的净现金流量为-3057220454 元，表明元，表明企业扩大再生产的能力较强、产业及产品结构有所调整、参与资本企业扩大再生产的能力较强、产业及产品结构有所调整、参与资本市场运作、实施股权及债权投资能力较强。必须指出的是，企业投市场运作、实施股权及债权投资能力较强。必须指出的是，企业投资活动的现金流出量，有的需要由经营活动的现金流入量来补偿。资活动的现金流出量，有的需要由经营活动的现金流入量来补偿。因此，即使在一定时期内企业投资活动产生的现金净流量小于零，因此，即使在一定时期内企业投资活动产

17、生的现金净流量小于零，也不能对投资活动产生的的现金流量的质量简单做出否定的评价。也不能对投资活动产生的的现金流量的质量简单做出否定的评价。面对投资活动产生的现金净流量小于零，首先应当考虑的是：企业面对投资活动产生的现金净流量小于零，首先应当考虑的是：企业的投资活动是否符合企业的长期规划和短期计划，是否满足企业经的投资活动是否符合企业的长期规划和短期计划，是否满足企业经营或活动发展和企业扩张的内在需要。营或活动发展和企业扩张的内在需要。筹资活动产生的现金流量质量分析筹资活动产生的现金流量质量分析筹资活动的现金流量反映了企业的融资能力和筹资活动的现金流量反映了企业的融资能力和融资政策。内蒙古伊利实

18、业融资政策。内蒙古伊利实业2012年的筹资活动产年的筹资活动产生的现金流量为生的现金流量为-904831240 元，表明企业自身资元，表明企业自身资金周转在逐渐进入良性循环阶段、企业债务负担逐金周转在逐渐进入良性循环阶段、企业债务负担逐渐减轻、经济效益趋于增强。渐减轻、经济效益趋于增强。垂直分析垂直分析 现金流入分析现金流入分析 内蒙古伊利实业内蒙古伊利实业2012年比年比2011年的现金流入总量增年的现金流入总量增长了长了10.05%，增长幅度不大，因为企业已经处于成熟阶，增长幅度不大，因为企业已经处于成熟阶段，所以发展比较稳定。其中：经营活动现金流入增长了段，所以发展比较稳定。其中：经营活

19、动现金流入增长了8.31%，投资活动现金流入减少了，投资活动现金流入减少了-91.90%。筹资活动现。筹资活动现金流入增长了金流入增长了42.72%。从结构比重来看，该公司的经营。从结构比重来看，该公司的经营活动现金流入量所占比重始终居于首位，表明企业的财务活动现金流入量所占比重始终居于首位，表明企业的财务基础稳定，支付能力强。基础稳定，支付能力强。现金流出分析现金流出分析 内蒙古伊利实业内蒙古伊利实业2012年比年比2011年现金流出总量增长了年现金流出总量增长了12.08%，高于流入总量，说明本年度经营活动的现金收入不足以支付经营，高于流入总量，说明本年度经营活动的现金收入不足以支付经营活

20、动产生的现金流出，内蒙伊利实业的经营活动处于不正常的状态。活动产生的现金流出，内蒙伊利实业的经营活动处于不正常的状态。2012年投资活动现金流出量比年投资活动现金流出量比2011年减少了很多，但由于流年减少了很多，但由于流入量减少的也很多，所以相差不大。本年度投资活动的现金流入量入量减少的也很多，所以相差不大。本年度投资活动的现金流入量不能够满足流出量的需求。筹资活动现金流入量小于现金流出量，不能够满足流出量的需求。筹资活动现金流入量小于现金流出量，因此，企业就没有多余的资金用于投资活动，不能够满足企业的资因此，企业就没有多余的资金用于投资活动，不能够满足企业的资金需求。金需求。趋势分析趋势分

21、析 内蒙古伊利实业内蒙古伊利实业2008-2012年度现金流量构成变化分析得出经年度现金流量构成变化分析得出经营活动产生的现金净流量，主要是由于销售商品、提供劳务收到的营活动产生的现金净流量，主要是由于销售商品、提供劳务收到的现金和收到的其他经营活动有关的现金增加。现金和收到的其他经营活动有关的现金增加。投资活动产生的现金净流量总的来说在减少，主要是投入资金投资活动产生的现金净流量总的来说在减少，主要是投入资金进行新产品的研发。筹资活动产生的现金净流量一直在减小，这说进行新产品的研发。筹资活动产生的现金净流量一直在减小，这说明，内蒙古伊利实业正处在成熟阶段，其正在增加科研力度，开发明，内蒙古伊

22、利实业正处在成熟阶段，其正在增加科研力度，开发新产品，防止市场萎缩，防止衰退阶段的到来。新产品，防止市场萎缩，防止衰退阶段的到来。资 产 负 债 表 利润表 水平分析水平分析 1、净利润分析、净利润分析 伊利股份公司伊利股份公司2012年实现的净利润年实现的净利润173602万万元，比上年减少了元，比上年减少了9641万元，下降了万元，下降了5.26%。从水。从水平利润表看，公司净利润减少主要是利润总额比上平利润表看，公司净利润减少主要是利润总额比上年减少年减少4965万元，由于所得税费用比上年增长万元，由于所得税费用比上年增长4676万元，二者相抵，导致净利润减少万元，二者相抵，导致净利润减

23、少9641万元。万元。利润总额分析利润总额分析 伊利股份公司利润总额减少伊利股份公司利润总额减少4965万元，万元，下降了下降了2.32%，主要是营业利润比上年减少，主要是营业利润比上年减少13034万元引起的，营业外收入比上年增长万元引起的，营业外收入比上年增长8057万元，而且营业处支出比上年减少万元，而且营业处支出比上年减少13万万元，综合作用的影响，导致利润总额比上年元，综合作用的影响，导致利润总额比上年减少减少4965万元。万元。营业利润分析营业利润分析 伊利股份公司伊利股份公司2012年实现的营业利润为年实现的营业利润为161566万元，万元，比上年减少比上年减少13034万元，下

24、降万元，下降7.47%。投资净收益。投资净收益 减少减少22730万元，下降了万元，下降了89.55%，导致营业利润减少，导致营业利润减少22730万万元；资产减值损失的减少元；资产减值损失的减少1754万元，下降万元，下降62.40%，导致，导致营业利润增加营业利润增加1754万元；管理费用增长万元；管理费用增长83899万元，增加万元，增加42.57%，导致营业利润减少，导致营业利润减少83899万元。以及营业成本万元。以及营业成本、营业税金及附加、营业税金及附加、销售费用、销售费用、财务费用的增加，使增、财务费用的增加，使增减相抵后营业利润减少减相抵后营业利润减少13034万元，下降了万

25、元，下降了7.47%。垂直分析垂直分析 营业利润占营业收入的比重比上年度的营业利润占营业收入的比重比上年度的4.66%下降了下降了0.81%；利润总额的构成比上年度的；利润总额的构成比上年度的5.70%下降了下降了0.73%；净利润的构成比上年度下降了；净利润的构成比上年度下降了0.76%。可见，从利润表的构成情况看，伊利股份。可见，从利润表的构成情况看，伊利股份公司盈利能力比上年度有所下降。公司盈利能力比上年度有所下降。该公司各项财务成果结构变化的原因，从营业该公司各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构下降看，主要是营业成本利润结构下降看，主要是营业成本、营业税金及、营业税金及附加附加、

26、销售费用、销售费用、财务费用、管理费用的增加及、财务费用、管理费用的增加及投资净收益的减少导致的，其中营业成本、财务费投资净收益的减少导致的，其中营业成本、财务费用、管理费用的增长及投资净收益的减少是降低营用、管理费用的增长及投资净收益的减少是降低营业利润构成的根本原因。利润总额结构降低的主要业利润构成的根本原因。利润总额结构降低的主要原因在于营业利润的下降。原因在于营业利润的下降。趋势分析趋势分析 从净利润变动趋势看从净利润变动趋势看，伊利股份公司从，伊利股份公司从2008到到2011年都持续增长，但年都持续增长，但2012年比年比2011年下降了一些，其中年下降了一些，其中2012年是年是

27、2008年年的的0.99倍，但比倍，但比2011年下降了年下降了5.26%。从利润总额变动趋势看从利润总额变动趋势看，公司利润总额，公司利润总额的增幅大于同期营业利润的增幅的增幅大于同期营业利润的增幅.2008年的利年的利润总额为负值，润总额为负值，2011年大幅度增长，是年大幅度增长，是2008的的-1.09倍，虽然倍，虽然2012年比年比2011年下降了一年下降了一些，但是也是些，但是也是2008年的年的-1.06倍，远远超过倍，远远超过了了2008年、年、2009年和年和2010年的利润总额。年的利润总额。从营业利润变动趋势看从营业利润变动趋势看，2008年的营业年的营业利润为负值，公司

28、从利润为负值，公司从2009年到年到2012年都比年都比2008年上涨，但年上涨，但2010年比年比2009年下降了一年下降了一些，些，2012年也比年也比2011年下降了一些。年下降了一些。资 产 负 债 表所有者权益 变动表 水平分析表水平分析表 该公司所有者权益比上年增长该公司所有者权益比上年增长19.34%；从影响的主要项目看，最主要的原因是从影响的主要项目看，最主要的原因是2012年年初余额比上年年初余额增长年年初余额比上年年初余额增长39.75%，还，还有其他综合收益比有其他综合收益比2011年增加了年增加了588万元，万元，增长增长160.66%；其他也比；其他也比2011年增加

29、了年增加了282万元，增长万元，增长22.34%。垂直分析垂直分析 该公司与上年相比，其所有者权益项目结构有所变化，该公司与上年相比，其所有者权益项目结构有所变化，年初余额比重增长了年初余额比重增长了12.23%，这是公司，这是公司2012年所有者权年所有者权益上升的主要因素；另处其他综合收益比重上升益上升的主要因素；另处其他综合收益比重上升0.09%，其他上升其他上升0.07%，这也使所有者权益比重上升。净利润，这也使所有者权益比重上升。净利润2012年比年比2011年比重下降了年比重下降了5.99%；2012年所有者投入年所有者投入和资本比重减少比和资本比重减少比2011年下降年下降1.0

30、6%，所有者投入资本比，所有者投入资本比重比重比2011年下降年下降1.13%。趋势分析趋势分析 股东权益逐年加速上涨且股东权益逐年加速上涨且2011年和年和2012年大年大幅度增长。这主要是因为伊利股份公司未分配利润幅度增长。这主要是因为伊利股份公司未分配利润不断增加，不断增加，2008年的未分配利润为负值，虽然年的未分配利润为负值，虽然2009年的未分配利润也为负值，但是也比年的未分配利润也为负值，但是也比2008年年大，大，2011年和年和2012年的未分配利润都为正值，而年的未分配利润都为正值，而且大幅度增加，而且且大幅度增加，而且2011年和年和2012年的盈余公积年的盈余公积都增加

31、了。都增加了。股本股本在在2008年到年到2010年稳定不变，年稳定不变，2011年开始增加。年开始增加。资本公积资本公积在在2008年到年到2010年维持不变，年维持不变，2011年、年、2012年逐年下年逐年下降。降。未分配利润未分配利润在在2008年到年到2009年都是负值，年都是负值，在在2010年到年到2012年都为正值且持续上涨，其年都为正值且持续上涨，其中中2011年和年和2012年大幅度增长。这主要是因年大幅度增长。这主要是因为这三年公司净利润持续上涨。为这三年公司净利润持续上涨。三三.财务分析财务分析 三三.财务状况分析财务状况分析 比率分析比率分析o偿债能力分析偿债能力分析

32、o营运能力分析营运能力分析o盈利能力分析盈利能力分析o发展能力分析发展能力分析偿债能力分析短期偿债能力：短期偿债能力：速动比率速动比率=速动资产/流动负债 =（流动资产-存货）/流动负债 =0.28 根据西方经验，一般认为速动比率为根据西方经验，一般认为速动比率为1:1时比时比较合适较合适，而该比率则说明企业的短期偿债能不而该比率则说明企业的短期偿债能不强。强。长期偿债能力：长期偿债能力：资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额x100%=0.62资产负债率是企业重要的财务杠杆，反映了企业资产负债率是企业重要的财务杠杆，反映了企业偿还债务的综合能力。若比率过高则反映出企业偿还债务的综合能力。若

33、比率过高则反映出企业的偿债能力较差，股东投资的财务风险较大。的偿债能力较差，股东投资的财务风险较大。资产负债率资产负债率该比率说明该比率说明2012年伊利集团的资产有年伊利集团的资产有62%是通过举债得来的。表明这一时期伊利股东的是通过举债得来的。表明这一时期伊利股东的资本投入较低，其贷款缺乏安全性。同时也反资本投入较低，其贷款缺乏安全性。同时也反映出企业利用债权人资本进行经营活动的能力映出企业利用债权人资本进行经营活动的能力较强，对前途抱有较大信心。较强，对前途抱有较大信心。资产负债率资产负债率 对比近三年的财务指标对比近三年的财务指标0.71，0.68，0.62。发现乳制品行业的总产。发现

34、乳制品行业的总产负债率应该不要太高，但是从前三年的指标负债率应该不要太高，但是从前三年的指标来看都高达来看都高达60%以上，主要是由于三聚氰胺以上，主要是由于三聚氰胺事件对乳制品销量的冲击，破坏了良性的产事件对乳制品销量的冲击，破坏了良性的产业链，从奶源上出现的大量的倒奶，杀牛现业链，从奶源上出现的大量的倒奶，杀牛现象，从而造成原奶成本价格上涨。这三年的象，从而造成原奶成本价格上涨。这三年的资产负债率高居不下，企业的长期偿债能力资产负债率高居不下，企业的长期偿债能力下降。不过到了下降。不过到了2011年，由于长时间的恢复，年，由于长时间的恢复，终使得该比率降到了终使得该比率降到了70%以下，渐

35、趋正常。以下，渐趋正常。营运能力分析应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额=147.19（次）（次）主要分析企业的营运能力，反映了应收账款在主要分析企业的营运能力，反映了应收账款在一个会计年度内的周转次数。而该数据说明伊利一个会计年度内的周转次数。而该数据说明伊利集团集团2012年资金周转速度快，流动性强，有利于年资金周转速度快，流动性强，有利于减少企业坏账损失，提高企业短期偿债力。减少企业坏账损失，提高企业短期偿债力。存货周转率存货周转率=销售成本/存货平均余额=9.36（次）（次）一般来说，存货周转率越高说明企业的存货周一般来说，存货周转率越高说明企业的存货周转速度越

36、快，企业的销售能力越强，营运资转速度越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的资金越少，表明企业的资金占用在存货上的资金越少，表明企业的资金流动性越好，资金利用效率越高。金流动性越好，资金利用效率越高。存货周转率存货周转率企业在这三年的指标分别为企业在这三年的指标分别为9.36，8.99，9.36。在。在08年的时候成本要素价格大年的时候成本要素价格大幅度上涨，三聚氰胺事件让消费者对乳幅度上涨，三聚氰胺事件让消费者对乳业失去信心，进口乳制品的冲击，使得业失去信心，进口乳制品的冲击，使得存货量激增，无法实现正常的销售额，存货量激增，无法实现正常的销售额，随着随着11年，年，12年，市场情况

37、的好转，乳年，市场情况的好转，乳制品中掺有三聚氰胺的情况有所改善，制品中掺有三聚氰胺的情况有所改善，加上企业自身在产品的创新大量投入，加上企业自身在产品的创新大量投入，消费者逐渐对乳制品有所信任两年中存消费者逐渐对乳制品有所信任两年中存货周转率才有大幅度提高。货周转率才有大幅度提高。总资产周转率总资产周转率=销售收入销售收入/资产平均总额资产平均总额=2.11（次）（次）总资产周转率反映企业全部资产的使用效总资产周转率反映企业全部资产的使用效率。此比率较低说明企业利用资产经营率。此比率较低说明企业利用资产经营的效率较差，会影响企业的盈利能力。该的效率较差，会影响企业的盈利能力。该数据表明伊利集

38、团应提高销售收入，或处数据表明伊利集团应提高销售收入，或处置资产以提高总资产利用率。置资产以提高总资产利用率。总资产周转率总资产周转率 前三年的指标分别为前三年的指标分别为2.08，2.12，2.11。11年为年为2.12。虽然在。虽然在08年的三聚氰胺事件对营年的三聚氰胺事件对营业收入产生很大的影响，但是企业及时对事件业收入产生很大的影响，但是企业及时对事件作出反应，政府也对乳制业提出整改的同时也作出反应，政府也对乳制业提出整改的同时也给予了较大的支持，加上奥运会之前的三个季给予了较大的支持，加上奥运会之前的三个季度让企业的业绩，企业能够在逆境的情况下足度让企业的业绩，企业能够在逆境的情况下

39、足以保持总资产的提高，随后两年，金融危机不以保持总资产的提高，随后两年，金融危机不断地蔓延到国内市场，进口产品的冲击，及三断地蔓延到国内市场，进口产品的冲击，及三聚氰胺事件的影响延伸，使该指标仍然变化不聚氰胺事件的影响延伸，使该指标仍然变化不大。大。盈利能力分析盈利能力分析资产报酬率资产报酬率=净利润净利润/资产平均总额资产平均总额*100%=10.75%反映企业的盈利能力，用于评价企业对股权反映企业的盈利能力，用于评价企业对股权投资的回报能力，这一比率越高说明企业盈投资的回报能力，这一比率越高说明企业盈利能力越强。利能力越强。资产报酬率资产报酬率而伊利近三年的指标分别是而伊利近三年的指标分别

40、是10.75，11.83，5.84。在。在08年的三聚氰胺事件年的三聚氰胺事件发生后，伊利集团利润受到很大的冲发生后，伊利集团利润受到很大的冲击，同时大量的存货难以出售，导致击，同时大量的存货难以出售，导致资产的增加，加上进口奶粉的冲击国资产的增加，加上进口奶粉的冲击国内市场，但是从内市场，但是从10年起有所好转，年起有所好转，总总的说来，伊利盈利能力发展前景可观的说来，伊利盈利能力发展前景可观总的来说总的来说o通过以上财务指标分析我们知道，伊利集团在面对通过以上财务指标分析我们知道，伊利集团在面对08年的年的“三聚氰胺三聚氰胺”事件时，能够从企业自身预见事件时，能够从企业自身预见这一事件将会

41、对企业造成的重大影响及巨大损失，这一事件将会对企业造成的重大影响及巨大损失，从而及时对企业的生产经营作出调整，以避免重大从而及时对企业的生产经营作出调整，以避免重大事件再次对企业产生更大的影响。因此对比事件再次对企业产生更大的影响。因此对比10年，年，11年年，12年年这三年企业的财务指标，发现伊利集这三年企业的财务指标，发现伊利集团有了明显的改善，企业通过技术创新，改善质量，团有了明显的改善，企业通过技术创新，改善质量，优化奶源，监管生产，扩大宣传，抓住机遇，面对优化奶源，监管生产，扩大宣传，抓住机遇，面对挑战，来提高企业的收入，降低生产成本，更好地挑战，来提高企业的收入，降低生产成本，更好

42、地保证产品质量，获得更高的利润。保证产品质量，获得更高的利润。四四.未来发展未来发展 1、贯彻总成本领先战略、贯彻总成本领先战略 目前全国的乳制品市场已进入成熟期，实施总成本领目前全国的乳制品市场已进入成熟期，实施总成本领先战的核心是充分利用规模经济效益，以扩大生产能力为先战的核心是充分利用规模经济效益，以扩大生产能力为目标的纵向一体化和横向企业兼并仍是实现规模经济的重目标的纵向一体化和横向企业兼并仍是实现规模经济的重要手段。实现这一战略的重要手段就是技术创新，在满足要手段。实现这一战略的重要手段就是技术创新，在满足现有产品的同时，挖掘客户的潜在需求，推陈出新。同时现有产品的同时，挖掘客户的潜

43、在需求，推陈出新。同时注重产品的多样性，体现特色，创造差异，削弱对手的模注重产品的多样性，体现特色，创造差异，削弱对手的模仿、学习能力。仿、学习能力。2、以品牌营销为核心、以品牌营销为核心 伊利公司在伊利公司在2008年遭遇年遭遇“三氯氰胺三氯氰胺”事件后，其企事件后，其企业品牌价值虽然受到影响，但相比于其他乳制品公司还是业品牌价值虽然受到影响，但相比于其他乳制品公司还是可以看出伊利的根基稳固且恢复速度快，很重要的一个原可以看出伊利的根基稳固且恢复速度快，很重要的一个原因是伊利平时就很注重自身的品牌形象。加快奶业科技步因是伊利平时就很注重自身的品牌形象。加快奶业科技步伐，提高原料乳及乳制品质量

44、，恢复消费者对伊利产品质伐，提高原料乳及乳制品质量，恢复消费者对伊利产品质量的信心。加强奶源基地建设，以市场为导向，以科技进量的信心。加强奶源基地建设，以市场为导向，以科技进步为动力，坚持产业化经营和社会化服务相结合、良种良步为动力，坚持产业化经营和社会化服务相结合、良种良法相配套。法相配套。3、加大投资力度、加大投资力度 遭遇遭遇“三氯氰胺三氯氰胺”事件后，加大管理监督力度，事件后，加大管理监督力度，引进巨额三氯氰胺检测生产线，严防此类事件的再引进巨额三氯氰胺检测生产线，严防此类事件的再次发生。这种重点投资固定资产的类型有利于企业次发生。这种重点投资固定资产的类型有利于企业摆脱目前的困境，恢

45、复稳定的发展。从中可以看出，摆脱目前的困境，恢复稳定的发展。从中可以看出，伊利集团的投资活动中投资所支付的现金和其他与伊利集团的投资活动中投资所支付的现金和其他与投资活动有关的现金所占比例相对较小，伊利集团投资活动有关的现金所占比例相对较小，伊利集团应加大投资力度，扩展投资项目，优化资产结构。应加大投资力度，扩展投资项目，优化资产结构。4、大力培养和引进人才、大力培养和引进人才 根据行业发展变化和公司实际需求，提高企业根据行业发展变化和公司实际需求，提高企业的整体人力资源水平，充实公司各方面人才，为公的整体人力资源水平，充实公司各方面人才，为公司健康稳定地发展提供坚实的人才保障。在人事选司健康

46、稳定地发展提供坚实的人才保障。在人事选拔任用中，打破学历、资历、职称、身份等各种条拔任用中，打破学历、资历、职称、身份等各种条条框框的限制和论资排辈、求全责备、平衡照顾等条框框的限制和论资排辈、求全责备、平衡照顾等束缚束缚,不拘一格选拔人才不拘一格选拔人才,给优秀人才提供发展的舞给优秀人才提供发展的舞台。台。坚决克服用人中的功利性、随意性和主观性，坚决克服用人中的功利性、随意性和主观性，要唯能是举，按能授职，真正把群众公认、德才兼要唯能是举，按能授职，真正把群众公认、德才兼备的优秀人才选拔到领导岗位上。并通过建立完善备的优秀人才选拔到领导岗位上。并通过建立完善竞争机制，使现有人才和引进人才增强了忧患意识，竞争机制，使现有人才和引进人才增强了忧患意识，使他们更加自觉地学习新知识，达到自我完善和提使他们更加自觉地学习新知识，达到自我完善和提升。这同时也解决了少部分就业问题，一举两得。升。这同时也解决了少部分就业问题，一举两得。谢谢谢谢