营运资金管理理论概述igle.pptx
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1、第三章第三章 营运资金管理营运资金管理第一节 营运资金管理概述第二节 现金管理第三节 应收账款管理第四节 存货管理返回目录第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述一、营运资金的概念二、营运资金的特点。三、营运资金管理的内容返回本章(一)流动资产的特点:(1)流动资产投资回收期短,变现能力强。(2)流动资产投资的获利能力较弱,投资风险较小。(3)流动资产投资的数量波动很大。(4)流动资产投资的占用形太经常变动。(二)流动负债的特点1.融资速度快。2.财务弹性高。3.筹资成本低。4.偿债风险大。三、营运资金管理的内容1.营运资金管理的综合策略的制定2.现金管理3.应收账款管理4.存货管理第二
2、节第二节 现金管理现金管理一、现金管理的内容与目标二、现金的持有动机和成本三、最佳现金持有量的确定返回本章一、现金管理的内容与目标(一)现金管理的内容(1)按照国家有关规定和企业的实际情况,建立现金的内部管理制度。(2)编制现金收支计划,以便合理地估计未来的现金需求。(3)对日常的现金收去计划进行控制,力求加速收款;同时在允许的情况下,尽量延付款。返回本节(4)采用一定的方法确定企业的最佳现金持有量,为企业的现金持有水平确定一个参照标准。(5)对存放在银行、购买的有价证券及持有的库存现金的数量结构进行决策;同时对现金筹措进行决策。二、现金的持有动机和成本(一)现金的持有动机 1.交易动机 2.
3、预防动机 3.投机动机返回本节预防动机所需的现金的多少取决于以下三个因素:(1)现金收支预测的可靠程度;(2)企业临时筹措现金的能力;(3)企业愿意承担的风险程度。(二)现金的成本 1.机会成本=现金持有量机会成本率(实际上就是持有成本)2.转换成本 3.短缺成本三、最佳现金持有量的确定(一)成本分析模式(二)现金周转模式(三)存货模式(四)随机模式返回本节(一)成本分析模式具体步骤为:(1)根据各种可能的现金持有量测算与确定有关的成本数值;(2)根据上一步骤的结果编制最佳现金持有量的测算表;(3)从测算表中找出总成本最低时的现金持有量,即最佳现金持有量。返回本节(二)存货模式设:T为一定时期
4、内的现金总需求量;F为每次转有价证券的固定成本;Q为最佳现金持有量;K为有价证券利息率;TC为总成本(机会成本与转换成本之和)。则:现金总成本=机会成本+转换成本 即:TC=(Q/2)K+(T/Q)F 公式 5-1 对自变量Q求异数可知;令:=0则:从而:Q=公式5-2 有价证券交易次数=公工5-3 公式5-2所确定的即为最佳现金持有量,将其代入公式5-1可得到此时的最低总成本:TC=例5-2某企业预计全年需要现金100 000元,现金与有价证券的转换成本为每次200元,有价证券的利息率为10%。则可根据以上公式计算:最佳现金持有量(Q)=有价证券的交易次数=(三)现金周转模式(1)存货周转期
5、,是指将原材料转化为产成品并出售所需要的时间;(2)应收账款周转期,是指将应收款转化为现金所需要的时间(3)应付账款周转期,是指从收到尚未付款的原材料到现金支付款所需要的时间。利用现金周转模式确定最佳现金持有量,包括以下三个步骤:(1)计算现金周转期;(2)计算现金周转率;(3)计算最佳现金持有量。最佳现金持有量=例53根据测算,某企业预计全年需要现金1440万元,预计的存货周转期为100天,应收账款周期为50天,应付账款周转期为60天,试计算该企业的最佳现金持有量。根据资料计算:现金周转期=100+50-60=90(天)现金周转率=36090=4(次)最佳现金持有量=14404=360(万元
6、)是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。(四)随机模式(四)随机模式图中:虚线H为现金存量的上限,虚线L为现金存量的下限,实线R为最优现金返回线。HRL时 间现金持有量O(1)当现金存量达到了现金控制的上限时,企业应用现金购买有价证券,使其存量回落到现金返回线的水平。(HR)(2)当现金存量达到了现金控制的下限时,企业则应转让有价证券换回现金,使其存量回升到现金返回线的水平。(RL)(3)现金存量在上下限之间的波动属控制范围内的变化,是合理的,不予理会。(4)关系式:H=3R2L四、现金日常管理(一)现金回收管理(二)现金收支管理(三)现金综合管理(一)现金回收管理 1.邮政
7、信箱法 2.集中银行法集中银行法的具做法如下:(1)企业以服务地区和各销售地区的账单数量为依据,设立若干收款中心并指定一个收款中心,(通常是总部所在地收款中心)的账户为集中银行。(2)企业通知客户将存款送到最近的收款中心而不必送到企业总部。(3)收款中心将当天收到的货款存入当地银行,当地争行在进行票据交换后,立即将款转给集中银行。(二)现金支出管理 1.采用零余额账户的方法控制现金支出。2.合理使用现金“浮游量”。3.采用承兑汇票延迟付款。4.尽量推迟支付应收账款时间。(三)现金综合管理 1.内部资金的调度控制制度。2.合同的财务审核制度。3.遵守国家关于库存现金使用范围的管理规定。4.做好银
8、行存款的管理工作。5.适当进行证券投资第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款管理的目标与内容二、应收账款的功能与成本三、信用政策的制定返回本章一、应收账款管理的目标与内容(一)应收账款管理的目标 充分发挥应收账款的功能,权衡应收账款投资所产生的收益、成本和风险,作出有利于企业的应收账款决策。返回本节(二)应收账款管理的内容(1)制定合理的应收账款信用政策。(2)进行应收账款的投资决策。(3)做好应收账款的日常管理工作。二、应收账款的功能与成本(一)应收账款的功能 1.促进销售的功能。2.减少存货的功能。(二)应收账款的成本 1.机会成本 计算公式:应收账款的机会成本=维持赊销 业务
9、所需要的资金资本成本 维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额=年赊销额/360 平均收账天数 2.管理成本 3.坏账成本例5-5若某企业预测的年度赊销收入净额为1000000元,应收账款的周转期为45天,变动成本率为80%,资金成本为10%。试计算其应收账款的机会成本。应收账款周转率=36045=8(次)应收账款平均余额=10000008=125000(元)维持赊销业务所需要的资金=12500080%=100000(元)应收账款机会成本=10000010%=10000(元)三、信用政策的制定(一)信用标准(二)信用条件(三)收账政策返回本节(一)信用标准 1.信
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