第十一章收益分配和股利政策czfs.pptx

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1、第十二章第十二章 收益分配和股利政策收益分配和股利政策第一节第一节 收益分配收益分配第二节第二节 股利及其形式股利及其形式第三节第三节 股利政策理论和股利政策股利政策理论和股利政策第四节第四节 股票股利和股票分割股票股利和股票分割1 1苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 从从广广义义上上讲讲，收收益益分分配配包包括括销销售售收收入入取取得得以以后后的的成成本本的的补补偿偿、税税收收的的支支付付以以及及税税后后利利润润的的分配等问题。分配等问题。从从狭狭义义上上讲讲，收收益益分分配配是是指指企企业业将将其其净净盈盈余余（税税后后利利润润）分分配配给给投投资资者者的的过过程程，又又称称利利润

2、润分配。分配。收收益益分分配配的的好好坏坏直直接接影影响响着着企企业业与与各各方方面面的经济关系，关系到企业的前途和发展。的经济关系，关系到企业的前途和发展。第一节第一节 收益分配收益分配2 2苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系一、利润分配的原则遵守国家法律，履行企业的社会责任遵守国家法律，履行企业的社会责任要处理好分配与积累的关系，增强企业活力要处理好分配与积累的关系，增强企业活力企企业业分分配配要要适适当当考考虑虑员员工工利利益益，提提高高各各方方面面的的积积极性极性实行实行“三公三公”原则，一视同仁地对待所有投资者原则，一视同仁地对待所有投资者坚持以丰补歉，保持稳定的分红比例坚持以

3、丰补歉，保持稳定的分红比例3 3苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系二、二、利润分配的程序利润分配的程序1 1、支付罚没损失、迟纳金、支付罚没损失、迟纳金2 2、弥补以前年度亏损、弥补以前年度亏损3 3、提取法定盈余公积金、提取法定盈余公积金4 4、提取公益金、提取公益金5 5、分配优先股股利、分配优先股股利6 6、提取任意盈余公积（当股东大会批准）、提取任意盈余公积（当股东大会批准）5 5、向企业所有者分配利润、向企业所有者分配利润4 4苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 （一）支付罚没损失、迟纳金（一）支付罚没损失、迟纳金税法规定，不得用罚没损失、税收迟纳金扣减应纳税税法规定，不

4、得用罚没损失、税收迟纳金扣减应纳税所得所得会计处理方法：会计处理方法：平时核算：平时核算：记入记入“营业外支出营业外支出”借：营业外支出借：营业外支出 贷：银行存款贷：银行存款 借：本年利润借：本年利润 贷：营业外支出贷：营业外支出计算应纳税所得时予以调整，加入到利润计算应纳税所得时予以调整，加入到利润 中，中，增加应纳税所得，据以计算应纳所得税。增加应纳税所得，据以计算应纳所得税。5 5苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 （二）弥补亏损 税前弥补 税后弥补 五年为分界6 6苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 （三）提取（法定）盈余公积比例：比例：税后利润的税后利润的1010当法定

5、盈余公积当法定盈余公积5050注册资本，可不再提取注册资本，可不再提取用途：用途：1 1、弥补亏损、弥补亏损2 2、转增资本、转增资本3 3、分配股利（超过注册资本的、分配股利（超过注册资本的2525的部分）的部分）效果：直接增加了企业的自有资金，扩大了再生产。效果：直接增加了企业的自有资金，扩大了再生产。7 7苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 （四）提取公益金 公益金的性质公益金的性质 属于盈余公积的一种，属于盈余公积的一种，用于职工集体福利设施用于职工集体福利设施 集体福利基金和职工福利基金集体福利基金和职工福利基金集体福利基金集体福利基金职工福利基金职工福利基金来源不同来源不同税

6、后利润税后利润进入成本进入成本计提基础和比率计提基础和比率税后利润的税后利润的5%5%工资总额的工资总额的14%14%用途不同用途不同用于职工集用于职工集体福利设施体福利设施用于职工医疗、用于职工医疗、困难补助等困难补助等性质不同性质不同所有者权益所有者权益负债负债清算时处置不同清算时处置不同归所有者归所有者先还给职工先还给职工8 8苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 （五）向所有者分配利润 注意区分不同性质的企业中外合作经营企业 按协议规定办理股份制企业 先优先股，后普通股注意：若需提取任意盈余公积，应先提取，注意：若需提取任意盈余公积，应先提取，再分配股利。再分配股利。9 9苏州大学

7、商学院会计系苏州大学商学院会计系 三、利润分配的制约因素(一)法律的制约因素 1.1.纳税和补亏的规定纳税和补亏的规定 2.2.利润分配的内容、程序及比例的规定利润分配的内容、程序及比例的规定 3.3.利润分配形式的规定利润分配形式的规定 中外外合作企业：现金（广义）、实物中外外合作企业：现金（广义）、实物 股份制企业：股票股利、现金股利股份制企业：股票股利、现金股利 4.4.资本保全的规定资本保全的规定 一般，不得将投入资本用于分配，一般，不得将投入资本用于分配，“实实收资本收资本”的帐面余额不得减少的帐面余额不得减少1010苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 (二)合同的制约因素 1

8、 1、合作经营协议规定的利润支付方式、时间合作经营协议规定的利润支付方式、时间等等 2 2、重大贷款、债券发行、重大贷款、债券发行 债权人及管理当局债权人及管理当局要求对利润分配比例作限制等要求对利润分配比例作限制等3 3、优先股条款、优先股条款 要求保留一定的未分配利润要求保留一定的未分配利润到下年，以保证下年优先股的权益到下年，以保证下年优先股的权益1111苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系(三)现金供应量的制约因素 现金供应量不足时，利润分配受限制现金供应量不足时，利润分配受限制现金不足的原因现金不足的原因 1 1、应收款未收回，利润仅为帐面数、应收款未收回，利润仅为帐面数 2 2

9、、以权益法核算投资收益时，被投资企业的利润、以权益法核算投资收益时，被投资企业的利润并未如数以现金收取。并未如数以现金收取。应对措施：应对措施：1 1、只在现有现金范围内分配只在现有现金范围内分配 股东不满意股东不满意 2 2、贷款用于分配贷款用于分配 不利企业形象，增加财务费不利企业形象，增加财务费用用 3 3、分配股票股利分配股票股利 需股东大会及管理当局批准需股东大会及管理当局批准1212苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 一、股利的性质一、股利的性质一、股利的性质一、股利的性质 股利是指公司分发给股东的投资报酬。股利是指公司分发给股东的投资报酬。股股利利，就就其其性性质质而而言言

10、，是是公公司司历历年年实实现现的的累累积积盈盈余余中中的的一一部部分分。按按照照西西方方国国家家的的有有关关法法律律规规定定，股股利利只只能能从从公公司司历历年年累累积积盈盈余余中中支支付付。这这就就意意味味着着，财财务务会会计计账账面面上上保保有有累累积积盈盈余余是是股股利利支支付付的的前提。前提。有有些些国国家家或或地地区区也也允允许许将将超超面面值值缴缴入入资资本本(资资本本公公积积)列列为为可可供供股股东东分分配配的的内内容容。但但相相当当于于普普通通股股股股票票面面额额或或设设定定价价值值的的股股本本是是不不能能作作为为股股利利分分派派给给股股东东的的。这这是是“资资本本保保全全”原

11、原则则的的核核心心内内容之一。容之一。第二节第二节 股利及其形式股利及其形式1313苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 二、股利支付形式 1.1.现金股利现金股利 指以现金支付的股利。指以现金支付的股利。特点：方便，过程简单；股东欢迎。经常采用特点：方便，过程简单；股东欢迎。经常采用 不利：现金流出企业，减少现金不利：现金流出企业，减少现金 条件：有足够的现金条件：有足够的现金 2.2.财产股利财产股利 指以现金以外的其他财产支付的股利指以现金以外的其他财产支付的股利 支付手段：有价证券、产品、库存商品（税法支付手段：有价证券、产品、库存商品（税法上视同销售）上视同销售）1414苏州大学

12、商学院会计系苏州大学商学院会计系3.3.负债股利负债股利 指以公司负债的方式支付股利指以公司负债的方式支付股利 支付手段：公司应付票据、公司发行的债券支付手段：公司应付票据、公司发行的债券 4.4.股票股利：股票股利：以增发的股票作为股利的支付以增发的股票作为股利的支付5.5.清算股利清算股利 清清算算股股利利实实质质上上不不是是一一般般意意义义上上的的股股利利分分派派，而是公司发还原股东投入资本的一部分或全部。而是公司发还原股东投入资本的一部分或全部。公公司司宣宣布布分分派派清清算算股股利利，可可能能是是因因为为缩缩减减经经营营规规模模而压缩资本数额，也可能使公司解散结束经营。而压缩资本数额

13、，也可能使公司解散结束经营。清算股利不是对留存收益的分配，而是股东缴入资清算股利不是对留存收益的分配，而是股东缴入资本的发还。本的发还。1515苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系我国股利支付主要形式：股票股利股票股利 主要形式主要形式现金股利现金股利 补充手段补充手段股票股利分配的的条件股票股利分配的的条件满足利润分配的条件满足利润分配的条件满足股票发行的条件满足股票发行的条件1616苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系利润分配方面的条件：利润分配方面的条件：可发放股票股利可发放股票股利 可分配的利润可分配的利润数量关系如下：数量关系如下：可发放股票股利的金额可发放股票股利的金额 资

14、本公积资本公积(盈余公积公益金注册资本盈余公积公益金注册资本2525)未分配利润未分配利润股票发行方面的条件（1 1）履行有关法律程序和审批手续）履行有关法律程序和审批手续 制定增资方案、修改章程，报批制定增资方案、修改章程，报批 （2 2）距离上一次发行股票时间）距离上一次发行股票时间 12 12 个月个月 （3 3）至少连续两年支付普通股股利）至少连续两年支付普通股股利1717苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 股票股利对公司、股东的影响股票股利对公司、股东的影响 对公司的影响：对公司的影响：1.1.有利：是增加积累、扩大再生产的有效手段有利：是增加积累、扩大再生产的有效手段 2.2

15、.不利：降低每股的帐面价值及每股盈利额不利：降低每股的帐面价值及每股盈利额 （股东误解为公司效益下降）（股东误解为公司效益下降）对股东的影响对股东的影响 享有的股东权益：没有变化。享有的股东权益：没有变化。实际好处实际好处 （1 1）少付个人所得税、印花税等少付个人所得税、印花税等 （2 2）通过股票市场价格上升获得价差通过股票市场价格上升获得价差 （也有降价的风险）（也有降价的风险）1818苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 三、股利支付的程序三、股利支付的程序 1 1、股利宣告日：、股利宣告日：宣告内容：支付方式、金额宣告内容：支付方式、金额 （配、送方案）（配、送方案）股权登记日、

16、除息（权）日、支付日期股权登记日、除息（权）日、支付日期 2 2、股权登记日、股权登记日 指有权领取本次股利的股东资格登记截止日指有权领取本次股利的股东资格登记截止日期期 3 3、除息（权）日、除息（权）日 指领取股利的权利与股票分离的日期指领取股利的权利与股票分离的日期 4 4、票支付日、票支付日 1919苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系一、利润分配理论1.1.股利无关论股利无关论 理论依据：股票理论价格理论依据：股票理论价格P P 的计算公式的计算公式第三节第三节 股利政策理论和股利政策股利政策理论和股利政策其中：D：每股股利；E：每股税后利润 R：投资报酬率；K：资金成本率202

17、0苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系股票理论价格公式分析股票理论价格公式分析每股股票的筹资成本：股利税后利润余额用于每股股票的筹资成本：股利税后利润余额用于投资实际价值投资实际价值E ED D：每股分配股利后用于投资的金额：每股分配股利后用于投资的金额R(ER(ED)D)：每股投资纯收益：每股投资纯收益R(ER(ED)/KD)/K：每股投资实际价值：每股投资实际价值2121苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 股票价格P与股利D的关系股票理论价格公式变形：当RK，P为常数，与D无关当R K，P 在 D 0 时取得最大值，不分配股利则股价最高当R K，P 在 D E 时取得最大值，税后

18、利润全部分配则股价最高2222苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 股利无关论的局限股票理论价格公式的成立必须有严格的前提股票理论价格公式的成立必须有严格的前提条件条件股票的实际价格受股东（或潜在股东）心理股票的实际价格受股东（或潜在股东）心理因素及供求关系的影响极大，与理论价格差因素及供求关系的影响极大，与理论价格差距大。距大。2323苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系2.股利有关论观点：观点：股利发放情况直接影响股东对公司的态度股利发放情况直接影响股东对公司的态度影响股影响股票价格票价格公司应主要根据股东愿望来考虑股利的发放公司应主要根据股东愿望来考虑股利的发放理由：理由：股利信

19、息传播论：发放股利股利信息传播论：发放股利 表明公司财务状况及表明公司财务状况及盈利好盈利好 股价上升股价上升偏爱收益论：多数股东追求现实的利益偏爱收益论：多数股东追求现实的利益 应当发放应当发放股利股利消除不确定感论：消除不确定感论：“手中之鸟论手中之鸟论”问题：未考虑股东的长远利益和公司的发展问题：未考虑股东的长远利益和公司的发展2424苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系二、影响公司股利政策的因素二、影响公司股利政策的因素二、影响公司股利政策的因素二、影响公司股利政策的因素 1 1法律因素法律因素 公公司司法法、证证券券法法等等有有关关法法规规对对公公司司股股利的分配都作出了一定的规

20、范和限制。这些限制有：利的分配都作出了一定的规范和限制。这些限制有：(1)(1)资资本本保保全全，即即规规定定公公司司不不能能用用资资本本发发放放股股利利，以防止资本被侵蚀。以防止资本被侵蚀。(2)(2)企企业业积积累累，即即公公司司必必须须按按规规定定提提取取l0l0的的法法定定盈余公积金。盈余公积金。(3)(3)净净利利润润，即即规规定定公公司司账账面面累累计计税税后后利利润润必必须须是是正正数数才才可可以以发发放放股股利利。以以前前年年度度的的亏亏损损必必须须足足额额弥补。弥补。(4)(4)偿偿债债能能力力，即即规规定定公公司司必必须须有有充充分分的的偿偿债债能能力才能发放股利。力才能发

21、放股利。2525苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 2 2企业因素企业因素 (1)(1)盈利的稳定性。盈利稳定的公司股利支付较高。盈利的稳定性。盈利稳定的公司股利支付较高。(2)(2)资资产产的的流流动动性性。资资产产流流动动性性较较强强的的公公司司，现现金金来源较充足，股利支付能力也就较强。来源较充足，股利支付能力也就较强。(3)(3)举举债债能能力力。举举债债能能力力强强的的企企业业，可可以以采采用用较较为为宽宽松松的的股股利利政政策策。这这样样既既可可以以有有助助于于稳稳定定或或提提高高股股票票的价格，也可以提高企业的效益。的价格，也可以提高企业的效益。(4)(4)投投资资机机会会

22、。有有良良好好的的投投资资机机会会的的公公司司为为保保证证投投资资的的资资金金需需要要，就就可可能能少少发发股股利利。企企业业的的投投资资机机会会较较多多，就就往往往往会会采采用用低低股股利利、高高保保留留盈盈余余政政策策；反反之之，如果投资机会较少，企业可能采用高股利政策。如果投资机会较少，企业可能采用高股利政策。(5)(5)资金成本。资金成本。(6)(6)以往年度的股利政策。以往年度的股利政策。2626苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 3 3股东因素股东因素(1)(1)稳定的收入与避税。稳定的收入与避税。(2)(2)控制权的稀释。控制权的稀释。(3)(3)股利和资本收益风险预感程度

23、。股利和资本收益风险预感程度。(4)(4)股利的信号作用。股利的信号作用。(5)(5)股利分派的其他目的。股利分派的其他目的。两两个个公公司司合合并并之之初初，为为了了争争取取股股东东支支持持、巩巩固固合合并并后后的的新公司，可以分派较高额度的股利。新公司，可以分派较高额度的股利。通通过过有有意意识识地地用用多多发发股股利利来来影影响响股股票票市市价价上上升升，达达到到使使已发行的可转换公司债尽早地实现转换之目的。已发行的可转换公司债尽早地实现转换之目的。部部分分股股东东对对公公司司管管理理当当局局不不满满，管管理理当当局局可可以以用用多多发发股股利的方法缓和矛盾，争取股东对管理当局的支持。利

24、的方法缓和矛盾，争取股东对管理当局的支持。2727苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 4其他因素 (1)债务合同约束。长期债务合同中往往有关于现金支付的限制性契约条款，使得公司不得支付较多的股利。(2)通货膨胀。在通货膨胀期间，股利政策往往偏紧，企业往往要用盈余补充重置固定资产的资金缺口。2828苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系三、股利分配政策 股利分配政策是指有关股利分配的数额、形式、时机等方面的策略和方针。制定利润分配政策的考虑因素：l l股利支付对股票价格的影响股利支付对股票价格的影响l l股利支付对留存收益及扩大再生产能力的影响股利支付对留存收益及扩大再生产能力的影响29

25、29苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 1.1.固定股利或稳定增长股利政策固定股利或稳定增长股利政策 在在较较长长时时期期中中支支付付固固定定的的股股利利额额，只只有有确确信信企企业业未未来来的的利利润润将将显显著著增增长长，且且这这种种增增长长被被认认为为不不可可逆逆转转时时才考虑增长股利。才考虑增长股利。企业采取固定股利政策的主要原因是：企业采取固定股利政策的主要原因是：(1)(1)大大多多数数股股东东希希望望企企业业能能以以一一种种有有规规律律的的方方式式发发放放股利。股利。(2)(2)许许多多股股东东以以股股利利收收入入为为生生，他他们们希希望望能能收收到到有有规规律律的股利。的

26、股利。(3)(3)一一些些基基金金组组织织，如如养养老老基基金金组组织织等等希希望望获获得得较较稳稳定定的投资收益率以减少投资风险。的投资收益率以减少投资风险。(4)(4)由由于于通通货货膨膨胀胀的的存存在在，投投资资者者希希望望能能获获得得一一个个稳稳定增长的股利，以抵销通货膨胀的影响。定增长的股利，以抵销通货膨胀的影响。3030苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 采采用用固固定定股股利利政政策策的的目目的的：主主要要是是为为了了避避免免股股利利支支付付因因市市场场的的不不确确定定性性而而经经常常变变动动带带来来的的不不利利影影响响，稳稳定定投投资资者者的信心和股票的市场价格。的信心和

27、股票的市场价格。采采用用固固定定股股利利政政策策的的不不足足之之处处：容容易易形形成成固固定定负负担担；不不利利于于所所有有者者对对公公司真实盈利状况的了解。司真实盈利状况的了解。3131苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系2.2.固定支付比率政策固定支付比率政策 指事先确定一个比率，每年在当年税后利指事先确定一个比率，每年在当年税后利润中按此比率计算应支付的股利。润中按此比率计算应支付的股利。优点：优点：l l股利体现公司盈利情况，股东容易接受股利体现公司盈利情况，股东容易接受l l股利分配与公司的现金流量相适应股利分配与公司的现金流量相适应缺点：缺点：容易导致股价大幅波动容易导致股价大

28、幅波动不能将股利政策与筹资决策统筹规划安排不能将股利政策与筹资决策统筹规划安排3232苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系固定股利政策和固定比率股利政策的固定股利政策和固定比率股利政策的固定股利政策和固定比率股利政策的固定股利政策和固定比率股利政策的比较比较比较比较固定股利政策固定股利政策固定比率股利政策固定比率股利政策t3333苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系3.3.稳定增长的股利政策稳定增长的股利政策 指事先预测今后若干年的盈利情况，计算可供指事先预测今后若干年的盈利情况，计算可供分配的利润，按每年较为稳定和适度增长的原则，分配的利润，按每年较为稳定和适度增长的原则，确定每年分

29、配的股利。确定每年分配的股利。优点：优点：有利于提高股东信心和公司信誉有利于提高股东信心和公司信誉有利于促进股价稳定增长有利于促进股价稳定增长缺点：缺点：股利与当年实际利润情况脱钩股利与当年实际利润情况脱钩在经营不佳时，此政策难以坚持在经营不佳时，此政策难以坚持 影响公司信影响公司信誉誉3434苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系4.4.正常股利加额外股利正常股利加额外股利 指事先确定一个较低的固定股利，再视当年指事先确定一个较低的固定股利，再视当年经营及公司对资金需求情况增加额外的浮动股利。经营及公司对资金需求情况增加额外的浮动股利。本质上是前两种股利政策的结合本质上是前两种股利政策的结

30、合优点：优点：灵活，能兼顾公司盈利及资金需求情况灵活，能兼顾公司盈利及资金需求情况充分考虑股东利益，避免股价大幅波动充分考虑股东利益，避免股价大幅波动缺点：缺点：股东难于区分正常固定股利与额外股利，容易股东难于区分正常固定股利与额外股利，容易误解误解3535苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系5.5.剩余股利政策剩余股利政策 在公司有着良好投资机会时，根据目标在公司有着良好投资机会时，根据目标资本结构测出必需的留利额，在税后利润满资本结构测出必需的留利额，在税后利润满足必需的留利额后，剩余的利润用于分配。足必需的留利额后，剩余的利润用于分配。目的：目的：满足企业投资需要；满足企业投资需要；

31、满足企业筹资决策的优化；满足企业筹资决策的优化；缺陷：缺陷：不利于股利的稳定性，股利发放额因盈利额不利于股利的稳定性，股利发放额因盈利额和投资需要额的变动而变动；和投资需要额的变动而变动；不利于吸引需要稳定股利的投资者。不利于吸引需要稳定股利的投资者。3636苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 剩余股利政策的步骤为：剩余股利政策的步骤为：设定目标资本结构；设定目标资本结构；根根据据投投资资总总额额与与资资本本结结构构测测算算必必需需的的留利额；留利额；运运用用剩剩余余利利润润，结结合合企企业业现现金金支支付付能能力进行股利发放。力进行股利发放。3737苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会

32、计系举例：举例：某公司股票发行量某公司股票发行量50005000万股，盈利万股，盈利10001000万元，资产负债率万元，资产负债率6060，次年投资所需额，次年投资所需额12001200万元，按剩余股利政策，每股股利发放万元，按剩余股利政策，每股股利发放额应为多少？额应为多少？解：保持资本结构不变，能用于投资所需解：保持资本结构不变，能用于投资所需的盈利额为：的盈利额为：120060 12006072007200 可用于股利分配的盈利额为：可用于股利分配的盈利额为：1000 10007200720028002800 每股股利额为：每股股利额为：28005000 280050000.560.5

33、6（元）（元）3838苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系一、股票股利一、股票股利一、股票股利一、股票股利 1 1股票股利的性质股票股利的性质 股股票票股股利利是是按按现现有有普普通通股股的的持持股股比比例例增增发发普通股股票。普通股股票。股股票票股股利利的的支支付付只只是是资资金金在在企企业业股股东东权权益益账账户户各各项项目目之之间间的的转转移移，股股东东权权益益总总数数并并无无变变化化，代代表表权权益益的的股股票票数数量量增增加加了了，一一部部分分保保留留盈余盈余(盈余公积盈余公积)转变为普通股股本。转变为普通股股本。对对股股东东个个人人而而言言，发发放放股股票票股股利利后后，他他所

34、所持持有有的的股股票票数数量量增增加加了了，但但在在企企业业股股东东权权益益中中所所占占的的比比例例却却仍仍保保持持不不变变，其其实实际际拥拥有有企企业业的的价值也没有变化。价值也没有变化。第四节第四节 股票股利和股票分割股票股利和股票分割3939苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系2.2.发放股票股利的理由发放股票股利的理由（1 1）股票股利起到与现金股利同样的作用。）股票股利起到与现金股利同样的作用。（2 2）有有利利于于企企业业市市场场总总价价值值的的提提高高。对对于于一一个个高高速速成成长长的的企企业业而而言言，采采用用股股票票股股利利的的发发放放比现金股利更为可行。比现金股利更为

35、可行。（3 3）有利于企业进一步发展。）有利于企业进一步发展。（4 4）股东可以少缴个人所得税。）股东可以少缴个人所得税。4040苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系 二、股票分割1.1.股票分割的性质股票分割的性质 指将面值较高的股票交换成面值较低的股票指将面值较高的股票交换成面值较低的股票的行为。的行为。股票股数增加，每股面值及帐面价按相应比股票股数增加，每股面值及帐面价按相应比例下降，但股东权益总额及注册资本总额不变。例下降，但股东权益总额及注册资本总额不变。2.2.发放股票股利的理由发放股票股利的理由1.1.降低股票市价，提高股票的流通性降低股票市价，提高股票的流通性 2.2.为发

36、行新股作准备为发行新股作准备 3.3.有助于公司合并、收购政策的实施有助于公司合并、收购政策的实施 4.4.有利于提高股东的利益。通常，市价下跌有利于提高股东的利益。通常，市价下跌的幅度小于股票增加的幅度的幅度小于股票增加的幅度 股东的股票总股东的股票总市价上升，获益。市价上升，获益。4141苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系三、股票购回三、股票购回股票购回股票购回 指公司出资购回其本身已发行在外的股票。指公司出资购回其本身已发行在外的股票。库藏股票库藏股票 指公司购入并暂时持有的本公司股票指公司购入并暂时持有的本公司股票（一）股票购回的方式（一）股票购回的方式 1.1.公开市场购买公开市场购买 ：通过证券机构在公开的证券市场购通过证券机构在公开的证券市场购回本公司股票回本公司股票 2.2.投标出价购买投标出价购买 ：适用于购买较大数量的本公司股票适用于购买较大数量的本公司股票 （二）股票购回的作用（二）股票购回的作用 1.1.作为发放现金股利的替代方式作为发放现金股利的替代方式 2.2.便于公司的合并或收购便于公司的合并或收购 3.3.可满足可转换条款的行使可满足可转换条款的行使 4.4.改善公司的资本结构改善公司的资本结构4242苏州大学商学院会计系苏州大学商学院会计系