经济均衡管理学及财务知识分析fdjm.pptx

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1、第二篇 宏观均衡第十三章第十三章 开放经济的均衡开放经济的均衡1第十三章开放经济的均衡教学目标：了解对外收支与货币均衡、对外收支与市场总供求的机制教学内容：重点：国际收支，国际收支平衡表构成，自主性交易和调节性交易，主要的国际储备资产，对外收支与货币均衡、对外收支与市场总供求的机制难点：对外收支与货币均衡、对外收支与市场总供求的机制教学手段：2第十三章 目录第一节第一节 国际收支国际收支第二节第二节 国际储备国际储备第三节第三节 对外收支与货币均衡对外收支与货币均衡第四节第四节 对外收支与市场总供求对外收支与市场总供求 3第十三章开放经济的均衡第一节国际收支第一节国际收支4第十三章第一节国际收

2、支什么是国际收支什么是国际收支 国际收支是在一定时期内一个国家或国际收支是在一定时期内一个国家或地区与其他国家或地区之间进行的全部地区与其他国家或地区之间进行的全部经济交易的系统记录。经济交易的系统记录。5第十三章第一节国际收支第十三章第一节国际收支国际收支平衡表国际收支平衡表 国际收支平衡表是统计报表，全面系统国际收支平衡表是统计报表，全面系统地记录一国的国际收支状况，是反映一地记录一国的国际收支状况，是反映一个国家对外经济发展、偿债能力等状况个国家对外经济发展、偿债能力等状况的重要文件。的重要文件。6第十三章第一节国际收支第十三章第一节国际收支国际收支平衡表国际收支平衡表7第十三章第一节

3、国际收支国际收支项目国际收支项目1.通常把国际收支项目分为四类：经常项目、资通常把国际收支项目分为四类：经常项目、资本和金融项目、储备资产变动以及误差与遗漏。本和金融项目、储备资产变动以及误差与遗漏。2.经常项目反映本国与外国交往中经常发生的项经常项目反映本国与外国交往中经常发生的项目，也是国际收支中最重要的项目。包括货物目，也是国际收支中最重要的项目。包括货物贸易、服务贸易、收益贸易、服务贸易、收益(包括职工报酬和投资包括职工报酬和投资收益收益)以及经常转移（即不以获取收入或支出以及经常转移（即不以获取收入或支出为目的的单方面转移如赠与）四个子项。为目的的单方面转移如赠与）四个子项。8第十三

4、章第一节 国际收支国际收支项目国际收支项目3.资本和金融项目中的资本项目记录的是资本性质的转移资本和金融项目中的资本项目记录的是资本性质的转移（如生产设备的无偿转移、投资款项的汇出入、单方面的债务减免等）和非生产性、非和非生产性、非金融性资产的获得或者出让金融性资产的获得或者出让（如专利、版权、商标等资产一次性买断、卖断）；金融项目记录的是一国对外资产和负债的所有权变动的所有交金融项目记录的是一国对外资产和负债的所有权变动的所有交易，包括直接投资易，包括直接投资（构成直接投资行为必须具备三个要素：直接投资者、直接投资所要投入的企业、直接投资者对于直接投资企业的控制权，国际上规定控制权达10%为

5、直接投资者，国内规定控制权达25%为直接投资者）、证券投资、其他投资三项。证券投资、其他投资三项。4.储备资产指的是由中央银行持有，也有的是由财政部门持有，并可随时储备资产指的是由中央银行持有，也有的是由财政部门持有，并可随时直接使用的金融资产。直接使用的金融资产。5.净误差与遗漏是国际收支平衡表中的净误差与遗漏是国际收支平衡表中的平衡项目平衡项目。9第十三章第一节国际收支的调节国际收支失衡国际收支失衡1按复式簿记原理编制的国际收支平衡表，它按复式簿记原理编制的国际收支平衡表，它本身总是平衡的。本身总是平衡的。2国际收支平衡表上的各个项目，区分为自主国际收支平衡表上的各个项目，区分为自主性交易

6、和调节性交易。自主性交易系由生产经性交易和调节性交易。自主性交易系由生产经营、单方面支付和投资的需要所引起；而调节营、单方面支付和投资的需要所引起；而调节性交易则是因为国际收支其他项目出现差额需性交易则是因为国际收支其他项目出现差额需要弥补，才相应发生。要弥补，才相应发生。3.判断一国国际收支是否平衡，是看其自主性交判断一国国际收支是否平衡，是看其自主性交易是否平衡。如果必须依靠调节性交易平衡自易是否平衡。如果必须依靠调节性交易平衡自主性交易的差额，则为国际收支失衡。主性交易的差额，则为国际收支失衡。10第十三章第一节国际收支的调节几种收支差额几种收支差额1.1.贸易差额指商品进出口差额。贸易

7、差额指商品进出口差额。贸易收支是国际收支中最主要的项目，不论是顺贸易收支是国际收支中最主要的项目，不论是顺差还是逆差，对国际收支总的状况有至关重要；差还是逆差，对国际收支总的状况有至关重要；2.2.经常项目差额指经常项目下贸易、服务和转让收支这经常项目差额指经常项目下贸易、服务和转让收支这三个项目的差额相抵后的净差额。三个项目的差额相抵后的净差额。与贸易差额比较，经常项目差额更能精确地反映与贸易差额比较，经常项目差额更能精确地反映一国对外债权债务关系变化的状况。一国对外债权债务关系变化的状况。3.3.国际收支总差额指经常项目和资本项目收支合计所得国际收支总差额指经常项目和资本项目收支合计所得的

8、总差额。它与一国国际储备的增减相对应的总差额。它与一国国际储备的增减相对应。11第十三章第一节国际收支的调节国际收支失衡的原因国际收支失衡的原因1.原因是多种多样的，因国、因时而异：原因是多种多样的，因国、因时而异：受经济发展阶段制约；受经济发展阶段制约；受经济结构制约；受经济结构制约；受物价和币值的影响；受物价和币值的影响；受汇率变化的影响；受汇率变化的影响；受利率变化的影响；受利率变化的影响；受经济周期性变化的影响受经济周期性变化的影响2.种种因素相互作用，可能是不同影响因素效应种种因素相互作用，可能是不同影响因素效应的叠加，也可能相互冲抵。当不利因素大于有的叠加，也可能相互冲抵。当不利因

9、素大于有利因素时，国际收支的失衡就不可避免。利因素时，国际收支的失衡就不可避免。12第十三章第一节国际收支的调节争取国际收支的平衡争取国际收支的平衡 国际收支平衡，需从短期和长期两国际收支平衡，需从短期和长期两个角度去把握：个角度去把握：对于一个发展中国家，安排国际收对于一个发展中国家，安排国际收支的出发点是最大限度地推进本国经济支的出发点是最大限度地推进本国经济的发展和促进形成一个适合现代化要求的发展和促进形成一个适合现代化要求的经济结构。为此，一定时期内经常项的经济结构。为此，一定时期内经常项目上有赤字是可以允许的。目上有赤字是可以允许的。13第十三章第一节国际收支的调节国际收支调节的方式

10、国际收支调节的方式1.针对不同类型的国际收支失衡，调节的针对不同类型的国际收支失衡，调节的手段也有所不同。手段也有所不同。2.具体调节国际收支的手段有：采取财政具体调节国际收支的手段有：采取财政手段，调整汇率，调整利率，利用政府手段，调整汇率，调整利率，利用政府信贷和国际金融机构的贷款，实行外汇信贷和国际金融机构的贷款，实行外汇管理，加强国际经济合作，等等。管理，加强国际经济合作，等等。14我国的国际收支15第十三章 开放经济的均衡 第二节第二节 国际储备国际储备16第十三章第二节国际储备第十三章第二节国际储备国际储备的作用国际储备的作用1.传统上，国际储备的作用主要是应付国际收支失传统上，国

11、际储备的作用主要是应付国际收支失衡、维持汇率稳定。衡、维持汇率稳定。2.随着经济全球化的发展，新兴市场国家国际储备随着经济全球化的发展，新兴市场国家国际储备越来越被看作信心的标志。越来越被看作信心的标志。3.同时，高的外汇储备，对国际金融市场投机者也同时，高的外汇储备，对国际金融市场投机者也是一个是一个“震慑震慑”。4.在一些转轨国家中，储备还常常被用作改革基金，在一些转轨国家中，储备还常常被用作改革基金，以应付可能出现的支付困难。以应付可能出现的支付困难。17第十三章第二节国际储备第十三章第二节国际储备主要的国际储备资产主要的国际储备资产 主要包括：主要包括：货币当局持有的黄金；货币当局持有

12、的黄金；在国际货币基金组织的储备头寸；在国际货币基金组织的储备头寸；可动用的特别提款权；可动用的特别提款权；外汇储备。外汇储备。其中最为重要的是外汇储备。其中最为重要的是外汇储备。18第十三章第二节 国际储备国际储备货币多元化趋势国际储备货币多元化趋势1.到上世纪到上世纪70年代，美元是国际货币体系的中心。年代，美元是国际货币体系的中心。2.70年代初开始，以美元为中心的国际货币体系崩年代初开始，以美元为中心的国际货币体系崩溃。一度形成了以美元为主，日元和马克并行的溃。一度形成了以美元为主，日元和马克并行的国际储备货币格局。国际储备货币格局。3.随着随着1999年欧元的启动，现阶段主要表现为美

13、元、年欧元的启动，现阶段主要表现为美元、日元和欧元的竞争。日元和欧元的竞争。4.展望未来的国际储备体系，可能形成美元、日元展望未来的国际储备体系，可能形成美元、日元和欧元三强的国际储备货币结构。但美元，当前和欧元三强的国际储备货币结构。但美元，当前和今后一段时期内依然会占据主导性地位。和今后一段时期内依然会占据主导性地位。19第十三章第二节国际储备外汇储备规模与管理外汇储备规模与管理1.保持一定规模的外汇储备，是调节外汇收支和市保持一定规模的外汇储备，是调节外汇收支和市场总供求的重要手段。场总供求的重要手段。2.但是，外汇储备并非越多越好。但是，外汇储备并非越多越好。外汇储备增加，会增加对市场

14、均衡的压力；外汇储备增加，会增加对市场均衡的压力；外汇储备过大，等于相应的资金外汇储备过大，等于相应的资金“溢出溢出”；外汇储备还可能由于外币汇率贬低而蒙受外汇储备还可能由于外币汇率贬低而蒙受巨大损失。巨大损失。20我国的外汇储备21第十三章开放经济的均衡第三节对外收支与货币均衡第三节对外收支与货币均衡22第十三章第三节对外收支与货币均衡贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化1.贸易、服务项目收支的实质，是国内外商品、贸易、服务项目收支的实质，是国内外商品、服务的转换。服务的转换。2.完成这种转换需要借助两种货币形态：外汇与完成这种转换需要借助两种货币形态：外

15、汇与人民币；随着商品、服务的不断交换，必然反人民币；随着商品、服务的不断交换，必然反映为外汇资金与人民币资金的不断转换过程。映为外汇资金与人民币资金的不断转换过程。转化过程如图：转化过程如图：23第十三章第三节对外收支与货币均衡贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化24第十三章第三节对外收支与货币均衡资本收支与人民币资金资本收支与人民币资金 资本项目收支反映为外汇资金的流入、流资本项目收支反映为外汇资金的流入、流出；同时，必然涉及本币资金：出；同时，必然涉及本币资金：利用外资，需要有配套人民币资金。有利用外资，需要有配套人民币资金。有两个层次的配套：两个层次的

16、配套：建设项目的配套；建设项目的配套；与项目有关的生产、能源、交通、商业、与项目有关的生产、能源、交通、商业、生活设施等新建或扩建的配套。生活设施等新建或扩建的配套。25第十三章第三节对外收支与货币均衡资本收支与人民币资金资本收支与人民币资金 （2）利用外资的还本付息。大体可分两部）利用外资的还本付息。大体可分两部分：分：在项目投产前的还本付息。通常要求银行在项目投产前的还本付息。通常要求银行或财政给予支持。或财政给予支持。在项目建成投产后还本付息。如果项目在在项目建成投产后还本付息。如果项目在还款期内其利润收入不足以满足还本付息的需还款期内其利润收入不足以满足还本付息的需要，也还需要另找资金

17、来源。要，也还需要另找资金来源。26第十三章第三节对外收支与货币均衡开放经济下的货币供给开放经济下的货币供给1.国际收支，必然影响国内货币供给和货币流国际收支，必然影响国内货币供给和货币流通状况。这种影响因汇率制度的不同而有所通状况。这种影响因汇率制度的不同而有所差异：差异：27第十三章第三节对外收支与货币均衡开放经济下的货币供给开放经济下的货币供给2.在固定汇率制度下：在固定汇率制度下：商业银行经营外汇买卖。在一国外汇收支顺商业银行经营外汇买卖。在一国外汇收支顺差时，商业银行购入外汇大于售出，外汇库存净增差时，商业银行购入外汇大于售出，外汇库存净增长，反之，则相反。长，反之，则相反。在固定汇

18、率制度下，中央银行有义务防止汇在固定汇率制度下，中央银行有义务防止汇率变动超过允许的幅度。如外汇供给过大，外汇汇率变动超过允许的幅度。如外汇供给过大，外汇汇率趋降，中央银行收购外汇。商业银行由于把外汇率趋降，中央银行收购外汇。商业银行由于把外汇卖给中央银行，相应增加存款准备金，从而加强派卖给中央银行，相应增加存款准备金，从而加强派生能力，构成增加货币供给的压力。反之，如果外生能力，构成增加货币供给的压力。反之，如果外汇收支是逆差，则会相应缩减货币供应。汇收支是逆差，则会相应缩减货币供应。28第十三章第三节对外收支与货币均衡开放经济下的货币供给开放经济下的货币供给3.在浮动汇率制度下，汇率主要受

19、市场供求关系的变动来调在浮动汇率制度下，汇率主要受市场供求关系的变动来调节。节。由于政府不再进行干预以维持某一固定汇率水平，外由于政府不再进行干预以维持某一固定汇率水平，外汇收支引起的汇率浮动会使外汇收支的逆差或顺差可能在汇收支引起的汇率浮动会使外汇收支的逆差或顺差可能在较短期间得到某种矫正。因而从理论上说，不致因外汇收较短期间得到某种矫正。因而从理论上说，不致因外汇收支逆差或顺差的长期存在而导致货币供给量的长期扩张或支逆差或顺差的长期存在而导致货币供给量的长期扩张或收缩。收缩。不过，实事上极难出现这样的不过，实事上极难出现这样的“理想理想”状况。主要原状况。主要原因因:政府总是倾向于使汇率发

20、生有利于自己的变化。政府总是倾向于使汇率发生有利于自己的变化。29第十三章开放经济的均衡第四节第四节 对外收支与市场总供求对外收支与市场总供求30第十三章第四节对外收支与市场总供求外汇收支与市场总供求外汇收支与市场总供求 在对外开放条件下，影响总供求的变量扩在对外开放条件下，影响总供求的变量扩及诸如商品进出口、资本流出入和非贸易收支及诸如商品进出口、资本流出入和非贸易收支等。等。将进出口因素引入，总供给和总需求均将进出口因素引入，总供给和总需求均衡的公式扩展为：衡的公式扩展为：31第十三章第四节对外收支与市场总供求外汇收支与市场总供求外汇收支与市场总供求 计入资本流出入因素，总供求平衡式计入资

21、本流出入因素，总供求平衡式可列为：可列为：来自非贸易收支的影响，可并入进出来自非贸易收支的影响，可并入进出口、资本收支两大项的影响。口、资本收支两大项的影响。32第十三章第四节对外收支与市场总供求国内经济是基础国内经济是基础1.从根本上说，外汇收支及其平衡是建立在国内从根本上说，外汇收支及其平衡是建立在国内经济良性循环基础之上的。经济良性循环基础之上的。2.无论是发展进出口或是利用外资，其基础在于无论是发展进出口或是利用外资，其基础在于出口能力的不断增长。对外贸易，没有大出，出口能力的不断增长。对外贸易，没有大出，难以保持大进；利用外资，也是以今后扩大出难以保持大进；利用外资，也是以今后扩大出

22、口、增强偿债能力为条件。口、增强偿债能力为条件。33第十三章第四节对外收支与市场总供求国内经济是基础国内经济是基础3.外汇收支与国内资金循环交织在一起，因而受到外汇收支与国内资金循环交织在一起，因而受到国内资金循环状况，尤其是财政收支和银行信贷国内资金循环状况，尤其是财政收支和银行信贷收支平衡状况的制约。收支平衡状况的制约。必要的出口品的生产和收购资金、人民币配套必要的出口品的生产和收购资金、人民币配套资金以及购汇人民币资金，是由财政支出和银行资金以及购汇人民币资金，是由财政支出和银行贷款保证的。如果难以满足需要，自会影响出口贷款保证的。如果难以满足需要，自会影响出口创汇和有效地利用外资。如果财政和银行在资金创汇和有效地利用外资。如果财政和银行在资金紧张下被迫扩大投资和贷款，则可能导致货币供紧张下被迫扩大投资和贷款，则可能导致货币供应过多和社会需求膨胀。应过多和社会需求膨胀。34352012.05 黄金储备（万盎司）3389 国家外汇储备（亿美元）32850.95。2011年全年货物进出口总额36421亿美元，比上年增长22.5%。其中，出口18986亿美元，增长20.3%；进口17435亿美元，增长24.9%。进出口差额（出口减进口）1551亿美元，比上年减少264亿美元。年末人民币汇率为1美元兑6.3009元人民币，比上年末升值5.1%36