财务分析综合理论与案例讲解bsmz.pptx

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1、财务分析财务分析 主讲人：主讲人：管理学系管理学系 王建业王建业简单认识简单认识姓名：王建业性别：不用说了吧毕业院校：华南理工大学籍贯：河南新野联系方式：电话：15838029610 Email:一、为什么要分析财务报表？一、为什么要分析财务报表？找出隐藏在数字找出隐藏在数字背后的秘密背后的秘密蓝田神话银广夏陷阱两个案例两个案例 蓝田神话蓝田神话蓝田股份曾经创造了中国股市常盛不衰的绩优神话。这家以养殖、旅游和饮料为主的上市公司，一亮相就颠覆了行业规律和市场法则，1996年发行上市以后，在财务数字上一直保持着神奇的增长速度：总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长

2、了近10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的0.82元，5年间股本扩张了360，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”。蓝田神话蓝田神话 2001年10月26日，中央财经大学研究员刘姝威在金融内参上发表文章应立即停止对蓝田股份发放贷款刘姝威600字短文，文章在对蓝田的资产结构、现金流向情况和偿债能力作了详尽分析后，得出结论是蓝田业绩有虚假成分，而业绩神话完全依靠银行贷款，20亿贷款蓝田根本无力偿还。蓝田之谜蓝田之谜 蓝田股份已无力还债蓝田股份已无力还债 2000年蓝田股份的流动比率是0.77，这说明短期可转换成

3、现金的流动资产，不足以偿还到期流动负债；速动比率是0.35，这说明，扣除存货后，流动资产只能偿还35%的到期流动负债；净营运资金是-1.3亿元，这说明蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债。蓝田之谜蓝田之谜 12.7亿销售额有作假嫌疑亿销售额有作假嫌疑 2000年蓝田股份发布公告称：占公司产品70%的水产品在养殖基地现场成交，“钱货两清”成为惯例。蓝田股份的生产基地位于湖北洪湖市，武昌鱼公司位于湖北鄂州市，洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直线距离200公里左右，主营业务都是淡水鱼类及其他水产品养殖。武昌鱼应收账款回收期是577天，洞庭水殖应收账款回收期是178天，但是其水产品收入只是蓝

4、田股份水产品收入的8%和4%。因此，蓝田股份不可能以“钱货两清”和客户上门提货的销售方式，一年销售12.7亿元水产品，2000年蓝田股份的农副水产品收入12.7亿元的数据是虚假的。蓝田之谜 蓝田股份的资产结构是虚假的蓝田股份的资产结构是虚假的 20002000年蓝田股份的流动资产占资产百分比是同年蓝田股份的流动资产占资产百分比是同业平均值的约业平均值的约1/31/3；而存货占流动资产百分比高于；而存货占流动资产百分比高于同业平均值约同业平均值约3 3倍；在产品占存货百分比高于同业倍；在产品占存货百分比高于同业平均值平均值1 1倍；在产品绝对值高于同业平均值倍；在产品绝对值高于同业平均值3 3倍

5、倍;固固定资产占资产百分比高于同业平均值定资产占资产百分比高于同业平均值1 1倍多。倍多。蓝田股份的在产品占存货百分比和固定资产占蓝田股份的在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异常高于同业平均水平，蓝田股份的在资产百分比异常高于同业平均水平，蓝田股份的在产品和固定资产的数据是虚假的。产品和固定资产的数据是虚假的。蓝田之谜蓝田之谜 蓝田股份已经成为提款机蓝田股份已经成为提款机 中国蓝田（集团）总公司没有净收入来源。蓝田股份的现金流量流向中国蓝田（集团）总公司；蓝田股份已经成为中国蓝田总公司的提款机。蓝田股份没有足以维持其正常经营和按时偿还银行贷款本息的现金流量来源。银广夏陷阱银广夏陷阱银广夏

6、全称是广夏（银川）实业股份有限公司。1994年6月17日“银广夏A”在深圳证券交易所上市交易，为宁夏首家上市公司。该公司上市后，初始几年名不见经传，1999年起渐为市场所关注。1999年每股收益0.5l元，股价从1999年12月30日的13.97元，一路狂升至2000年4月19日的35.83元。银广夏陷阱银广夏陷阱2000年12月29日创下37.99元新高，折合除权前的价格为75.98元，全年上涨440，涨幅雄居该年沪深两市第二名。同时2000年报再创业绩同步增长的奇迹，在股本扩大一倍的基础上，每股收益跃升至0.827元，堪称经营上的奇迹。银广夏陷阱银广夏陷阱正当市场对银广夏赞誉有加，甚至疯狂

7、追捧之际，2001年8月财经杂志发表封面文章银广夏陷阱，指出所谓“银广夏神话”实际上是一个彻头彻尾的骗局，在市场上引起了巨大反响。中国证监会随之展开调查，并于2001年9月6日公布了银广夏的造假查处结果：银广夏公司通过伪造销售合同、伪造出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段，虚构主营业务收人，虚构巨额利润7.45亿元。其中1999年为1.78亿元，2000年为5.67亿元。作为一个股民，我在作为一个股民，我在选择股票时一般是听选择股票时一般是听股评的分析和股市传股评的分析和股市传言，我很想通过自己言，我很想通过自己的分析，了解报表背的分析，了解报表背后的东西。后的东西

8、。财务报表包含了非常财务报表包含了非常丰富的信息，如果不丰富的信息，如果不具备相关的知识和分具备相关的知识和分析技术，一般人很难析技术，一般人很难透过枯燥的数字洞悉透过枯燥的数字洞悉其本质。其本质。怎样整合、提炼大量的财务数据，发现企业怎样整合、提炼大量的财务数据，发现企业经营的优劣所在？经营的优劣所在？怎样将生硬的财务数据，清晰直观地表达出怎样将生硬的财务数据，清晰直观地表达出来，让使用者一目了然？来，让使用者一目了然？怎样通过财务分析为决策者提供更有效的参怎样通过财务分析为决策者提供更有效的参考依据考依据/财务支持？财务支持？目的目的掌握公司财务分析的有效方法和工具，有效掌握公司财务分析的

9、有效方法和工具，有效跟踪公司财务状况。跟踪公司财务状况。量化分析具体的财务数据，并结合企业整体量化分析具体的财务数据，并结合企业整体战略，为企业决策和管理提供有力的财务信战略，为企业决策和管理提供有力的财务信息支持息支持。二、课程简介二、课程简介财务分析是根据相关会计信息学科或人们对会计信息的需求,将标准的会计信息转换为决策与管理需要的信息,同时,财务分析又将相关学科理论与实务所需求的信息,分析转换为会计应该提供的信息.企业活动融资活动投资活动经营活动财 务 报 告财务报表财务报表附注其他资料会计信息系统会计信息系统财务报表分析财务报表分析三、财务分析案例大作业三、财务分析案例大作业以6-7人

10、为一个小组以小组为单位选择某一特定A股上市公司进行跟踪分析小组作业以组为单位，在规定时间内上交最后每组选一代表上台进行PPT展示四、几点要求四、几点要求维持好课堂秩序注意互动，动手动脑参与案例讨论学习作业一定要交互相理解支持五、参考资料五、参考资料教材：1.财务分析张先治，陈友邦.东北财经大学出版社，2010年2月2.财务报表分析张新民，钱爱民.中国人民大学出版社，2011年1月3.从报表看企业张新民，中国人民大学出版社，2012年7月五、参考资料五、参考资料五、参考资料五、参考资料报纸杂志：1.中国经营报2.经济观察报3.21世纪经济报道4.第一财经日报5.中国证券报6.商界7.财经 不完全

11、懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一个投篮而不得分的球手。罗伯特.希金斯 李嘉诚：李嘉诚：管理人要赋予企业生命我年轻的时候，最喜欢翻阅的是上市公司的年度报告书，表面上挺沉闷，但是别人会计处理的方法的优点和流弊，方针的选择和公司资源的分布有很大的启示。对我而言，管理人员对会计知识的把持和尊重，正现金流的控制、公司预算的掌握、是最基本元素。去生活吧，就像今天是世界末日一样；去唱歌吧，就像没有人聆听一样；去恋爱吧，就像不曾受过伤一样；好好学习财务分析吧，就像你真的很喜欢她一样！第一章 财务分析理论财务分析的含义财务分析的产生与发展财务分析的目的、作用财务分析的内容财务分析的含义依据和起点：财务

12、报表和其他资料分析内容：盈利、营运、偿债、增长等能力状况目的：了解过去、评价现状、预测未来，帮助利益相关者改善决策。最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。财财务务分分析析的的产产生生与与发发展展财务分析财务分析财务分析财务分析与会计发与会计发与会计发与会计发展展展展财务分析财务分析财务分析财务分析应用领域应用领域应用领域应用领域发展发展发展发展财务分析财务分析财务分析财务分析技术发展技术发展技术发展技术发展财务分析财务分析财务分析财务分析形式发展形式发展形式发展形式发展会计技术会计技术财务报表财务报表财务分析财务分析开始于银行家开始于银行家投资领域的财务分

13、析投资领域的财务分析现代财务分析领域现代财务分析领域比率分析的发展比率分析的发展标准比率标准比率趋势百分比的出现趋势百分比的出现现代财务分析技术现代财务分析技术静态分析与动态分析静态分析与动态分析内部分析与外部分析内部分析与外部分析财务分析的目的1.从企业投资者角度来看 盈利能力、偿债能力、营运能力2.从企业债权者角度来看 偿债能力、盈利能力3.从企业经营者角度来看 盈利能力、营运能力、偿债能力4.从其他财务分析主体角度来看 企业的信用状况、对国家各项政策的执行情况 财务分财务分析的作析的作用用正确评价过去正确评价过去全面反映现状全面反映现状估价企业未来估价企业未来我我国国财财务务分分析析体体系系与与内内容容构构建建分析概论分析概论分析概论分析概论财报分析财报分析财报分析财报分析财务分析财务分析财务分析财务分析综合分析综合分析综合分析综合分析财务分析理论财务分析理论财务分析方法财务分析方法财务分析信息财务分析信息筹资活动分析筹资活动分析投资活动分析投资活动分析经营活动分析经营活动分析分配活动分析分配活动分析盈利能力分析盈利能力分析营运能力分析营运能力分析偿债能力分析偿债能力分析增长能力分析增长能力分析综合分析与预测分析综合分析与预测分析综合评价与价值评估综合评价与价值评估