财务报表分析的框架讲解bntj.pptx

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1、outlinen nThe framework of financial analysisn nCost control strategyn nAccounting for sales财务报表分析的框架n n行业分析行业分析 现实和潜在的竞争程度现实和潜在的竞争程度行业均值行业均值 （20022002）Public utilityPublic utilityCommercialCommercialReal estateReal estateCash/total assetsCash/total assets0.150.150.160.160.110.11Inventory/total asse

2、tsInventory/total assets0.080.080.140.140.410.41Receivable/total assetsReceivable/total assets0.050.050.120.120.110.11Current assets/total Current assets/total assetsassets0.320.320.490.490.690.69Current liabilities/total Current liabilities/total liabilitiesliabilities0.730.730.920.920.890.89200220

3、02年度年度采掘业采掘业传播传播文化文化电气电气水水石油化学石油化学房地产房地产其它制其它制造业造业 机械机械MDMD营业利营业利润润/净资产净资产15.5715.573.183.188.418.416.336.336.876.872.832.835.415.41MDMD净利润净利润/净资产净资产10.1410.141.851.856.476.474.394.396.18%6.18%2.232.235.345.34农牧渔农牧渔批发批发零售零售纺织纺织社会服务社会服务综合综合金属非金属非金属金属信息信息MDMD营业利营业利润润/净资产净资产4.244.246.226.227.137.137.32

4、7.324.634.637.647.644.464.46MDMD净利润净利润/净资产净资产3.923.926.076.075.775.776.296.294.834.836.566.565.555.55造纸印造纸印刷刷食品食品饮料饮料电子电子运输仓储运输仓储建筑业建筑业医药生医药生物物MDMD营业利营业利润润/净资产净资产6.826.826.026.025.575.577.887.883.433.437.677.67MDMD净利润净利润/净资产净资产5.905.905.275.274.494.496.796.796.426.426.246.24财务报表分析的框架n n行业分析行业分析现有公司之

5、间的竞争现有公司之间的竞争 行业成长行业成长 市场集中度市场集中度 差异化程度和转化成本差异化程度和转化成本 规模经济规模经济 过量生产能力和推出成本过量生产能力和推出成本潜在进入者威胁潜在进入者威胁 规模经济规模经济 现行者优势现行者优势 经销商经销商 政府管制政府管制财务报表分析的框架n n行业分析行业分析替代产品的威胁替代产品的威胁购买者的谈判力购买者的谈判力供应商的谈判力供应商的谈判力n n公司战略分析公司战略分析最低成本竞争战略最低成本竞争战略差异化竞争战略差异化竞争战略财务报表分析的框架n n影响会计信息质量的因素影响会计信息质量的因素 会计准则会计准则 判断和估计差错判断和估计差

6、错 经理人员的会计选择权经理人员的会计选择权n n会计分析的步骤会计分析的步骤 识别关键会计政策识别关键会计政策 评估会计弹性评估会计弹性 评估经理人员的会计选择评估经理人员的会计选择 评估信息披露的质量评估信息披露的质量 识别潜在的疑点识别潜在的疑点(red flags)(red flags)会计调整会计调整财务报表分析的框架n n财务分析偿债能力偿债能力盈利能力盈利能力资本营运能力资本营运能力n n预测分析财务报表分析的框架n nDell 公司1984 1984 年创立年创立19981998年成为成为世界第四大年成为成为世界第四大PCPC制造商制造商20022002年度年度n n销售收入销

7、售收入 35.4 billion 35.4 billionn n净利润净利润2.12 billion2.12 billion财务报表分析的框架n nDell 公司低成本竞争战略Direct sellDirect sellMade-to-order manufactureMade-to-order manufactureTelephone-based and Third-party Telephone-based and Third-party serviceserviceLow accounts receivableLow accounts receivableFocused on R$DFo

8、cused on R$D资产负债表n n资产案例：资产案例：Lucent TechnologiesLucent TechnologiesDec.2000 Dec.2000 quarterquarterDec.1999 Dec.1999 quarterquarterinventoryinventory6.9 billion6.9 billion4.4 billion 4.4 billion salessales5.8 billion5.8 billion9.9 billion9.9 billiondays inventorydays inventory107 days107 days58 day

9、s58 daysgross margingross margin22.00%22.00%47.00%47.00%Operating earningsOperating earnings-4.8 billion-4.8 billion资产负债表n n资产案例：资产案例：Lucent TechnologiesLucent Technologies调整调整balance sheetbalance sheet资产资产负债和权益负债和权益存货存货-500-500 股东权益股东权益-500-500 income statementincome statement管理费用管理费用+500+500 净利润净利

10、润-500-500 成本控制战略n n成本控制涵盖的范围n n成本控制方法n n成本控制与企业组织结构n n成本控制战略制造成本控制战略制造成本控制战略n n1818世纪世纪3030年代开始的英国产业革命，年代开始的英国产业革命，n n卖方市场卖方市场n n1919世纪末世纪末2020世纪初诞生了以泰勒为代表的标准生产世纪初诞生了以泰勒为代表的标准生产成本控制成本控制n n经济人，控制客体经济人，控制客体企业产品寿命周期成本控制战略企业产品寿命周期成本控制战略n n19291929年大危机年大危机n n买方市场、个性化买方市场、个性化n n产品成本控制的重点从制造阶段转向研发和营销阶产品成本控

11、制的重点从制造阶段转向研发和营销阶段。段。n n作业成本和目标成本作业成本和目标成本n n社会人，控制客体社会人，控制客体n n成本控制战略顾客产品寿命周期成本控制战略顾客产品寿命周期成本控制战略n n2020世纪世纪8080年代年代n n顾客使用成本上升顾客使用成本上升n n降低和控制顾客使用成本降低和控制顾客使用成本n n自动化、信息化自动化、信息化n n决策人，控制主体决策人，控制主体社会产品寿命周期成本控制社会产品寿命周期成本控制n n2020世纪世纪8080年代可持续发展和环境保护运动的推动年代可持续发展和环境保护运动的推动n n买方市场，个性化和绿色化买方市场，个性化和绿色化n n

12、研发、制造、营销、使用和废弃研发、制造、营销、使用和废弃n n生态人，控制主体生态人，控制主体Accounting for sales销售业务n n一项完整的销售业务包括那些环节？销售业务n n截止截止2004 2004 年年12 12 月月31 31 日，日，APEX APEX 公司对本公司公司对本公司的欠款为的欠款为463,814,980.60463,814,980.60美元。根据本公司与美元。根据本公司与APEX APEX 公司签订的相关协议，本公司估计公司签订的相关协议，本公司估计APEX APEX 公司所欠本公司货款尚能收回公司所欠本公司货款尚能收回150,000,000 150,0

13、00,000 美美元，元，按个别认定法计提坏账准备的金额为按个别认定法计提坏账准备的金额为313,814,980.60 313,814,980.60 美元折合人民币美元折合人民币2,597,289,686.94 2,597,289,686.94 元。该项会计估计变更对元。该项会计估计变更对2004 2004 年的利润总额的影响数年的利润总额的影响数270,235,192.39 270,235,192.39 美元，折合人民币美元，折合人民币2,236,601,569.80 2,236,601,569.80 元。元。n n2004年度净利润净利润-3,681,120,380.21-3,681,12

14、0,380.21，净资产收益率净资产收益率-32.59-32.59收入实现原则n n收入的确认应同时满足两个条件：赚取收入的过程实质上已经完成，如已经提供赚取收入的过程实质上已经完成，如已经提供服务或商品的所有权已经转移；服务或商品的所有权已经转移；已经收到货款，或虽未收到货款，但根据商业已经收到货款，或虽未收到货款，但根据商业惯例或契约规定已经取得其他索取权的法定权惯例或契约规定已经取得其他索取权的法定权利。利。n n如何确认收入售后回购售后回购附有退货条款的销售附有退货条款的销售分期付款销售分期付款销售n n售后回购：判断其实质是真正的销售业务还是融资业务？判断其实质是真正的销售业务还是融

15、资业务？是否确认收入，应视是否符合收入实现原则，是否确认收入，应视是否符合收入实现原则，即商品所有选择权上的主要风险和报酬是否转即商品所有选择权上的主要风险和报酬是否转移以及销售方是否放弃对商品的控制权，应根移以及销售方是否放弃对商品的控制权，应根据回购协议判断。据回购协议判断。n n销售方承诺在销售商品后的一定时间内回购；销售方承诺在销售商品后的一定时间内回购；n n销售方有回购权；销售方有回购权；n n购买方有要求销售方回购的选择权。购买方有要求销售方回购的选择权。售后回购n n0921本集团向顺德祥达销售冰箱。顺德祥达是于中国注册的公司，在财务上得到容声集团的重大支持。于二年，本集团向顺

16、德祥达出售冰箱的销售额约为人民币246,178,000 元。于二年十二月三十一日之前，本集团与顺德祥达签订协议并回购了顺德祥达部分未售出的冰箱，价值约人民币98,292,000 元。该数额为未售出冰箱的成本与可变现净值孰低者。于二一年度，无上述交易发生。n n附有退货权条款的收入确认退货权消失时确认为收入退货权消失时确认为收入销售时预计退货率，确认可能实现的收入销售时预计退货率，确认可能实现的收入n n分期付款销售收到现金时确认为收入收到现金时确认为收入n n委托代销委托商品销售于第三方时委托商品销售于第三方时n n附有退货权条款的收入确认退货权消失时确认为收入退货权消失时确认为收入销售时预计

17、退货率，确认可能实现的收入销售时预计退货率，确认可能实现的收入n n借：应收帐款借：应收帐款贷：存货贷：存货递延销售毛利递延销售毛利n n借：银行存款借：银行存款贷：应收帐款贷：应收帐款n n借：存货借：存货递延销售毛利递延销售毛利贷：应收帐款（银行存款）贷：应收帐款（银行存款）n n借：销售成本借：销售成本递延销售毛利递延销售毛利贷：销售收入贷：销售收入n n分期付款销售收到现金时确认为收入收到现金时确认为收入n n借：分期付款销售应收款借：分期付款销售应收款贷：分期付款销货收入贷：分期付款销货收入n n借：分期付款销售成本借：分期付款销售成本贷：存货贷：存货n n借：银行存款借：银行存款贷

18、：分期付款销货应收款贷：分期付款销货应收款n n借：分期付款销售收入借：分期付款销售收入贷：分期付款销货成本贷：分期付款销货成本 递延分期付款销售毛利递延分期付款销售毛利n n借：递延分期付款销售毛利借：递延分期付款销售毛利贷：已实现分期付款销售毛利贷：已实现分期付款销售毛利国佳实业97n n收到货款是否可以确认收入？n n软件开发何时确认收入？正式发票已开出、正式发票已开出、19971997年底已收到销售货款年底已收到销售货款96009600万元、且协议约定软件的所有权已发生转万元、且协议约定软件的所有权已发生转移，是否可以确认为移，是否可以确认为9797年度年度软件开发收入？软件开发收入？

19、n n按照新的会计制度和会计准则，软件产品的开发销售应归属于提供劳务的范畴，是要到该软件开发完成后（即1998年度）才能确认收入。96969797（9797报告）报告）9797（9898调整后）调整后）9898总资产总资产345,555,008 345,555,008 592,591,501 592,591,501 627,591,501627,591,501774,880,127774,880,127净资产净资产159,164,873 159,164,873 227,956,626 227,956,626 179,156,626179,156,626290,929,854290,929,85

20、4主营业主营业务收入务收入27,737,36527,737,365490,703,951 490,703,951 394,703,951394,703,9511,409,398,5171,409,398,517营业利营业利润润4,050,0974,050,09748,518,84148,518,841-12,481,158-12,481,158152,758,202152,758,202净利润净利润847,189 847,189 44,886,727 44,886,727 1,940,5541,940,554114,062,916114,062,916ROE ROE(%)(%)0.53 0.5

21、3 19.6919.691.081.0839.2139.21n n背景北京和德实业公司持有本公司北京和德实业公司持有本公司36.15%36.15%股份股份,为为9797年入主第一大控股股东；年入主第一大控股股东；北京国软科技有限公司系北京国软科技有限公司系19971997年从第一大控股年从第一大控股股东北京和德实业公司置入股东北京和德实业公司置入,公司持有其公司持有其80%80%的股权。的股权。该公司主营电子商务数据库软件开发该公司主营电子商务数据库软件开发以及饲料在线交易网络。以及饲料在线交易网络。n n关联交易本公司控股本公司控股8080的子公司北京国软科技有限公的子公司北京国软科技有限公

22、司司19971997年度与本公司年度与本公司19971997新入主控股股东北新入主控股股东北京和德实业公司之间的进行的在线饲料销售达京和德实业公司之间的进行的在线饲料销售达2390623906万元。国软科技万元。国软科技19971997年开展大宗贸易年开展大宗贸易(饲料在线交易）的营业收入总计饲料在线交易）的营业收入总计3582035820万元。万元。1997年业绩19971997子公司北京国软共计完成主营业务收入子公司北京国软共计完成主营业务收入45,42045,420万元万元,税后净利润税后净利润6,130.276,130.27万元万元,其中其中:电子商务数据库软件开发与销售电子商务数据库

23、软件开发与销售,营业收入营业收入9,6009,600万元万元,营业利润营业利润6,1006,100万元万元;饲料在线交易网络饲料在线交易网络:营业收入营业收入35,82035,820万元万元,营营业利润业利润66.1166.11万元。万元。根据本公司持有其根据本公司持有其80%80%股份股份,公司共取得利润公司共取得利润4904.224904.22万元。万元。9797（9797报告）报告）9797（9898调整后）调整后）9898报告饲料收入报告饲料收入358,200,000358,200,000358,200,000358,200,0001,304,740,0001,304,740,000向

24、第一大股东销向第一大股东销售软件售软件239,060,000239,060,000239,060,000239,060,000499,650,000499,650,000报告软件开发报告软件开发96,000,00096,000,0000 096,000,00096,000,000向第一大股东软向第一大股东软件件96,000,00096,000,0000 096,000,00096,000,000其他收入其他收入36,503,95136,503,95136,503,95136,503,9518,658,5178,658,517主营业务收入合主营业务收入合计计490,703,951 490,703

25、,951 394,703,951394,703,9511,409,398,5171,409,398,517n nNotes to sales from core businessNotes to sales from core business公司一子公司北京国软科技有限公司在公司一子公司北京国软科技有限公司在19971997年年1212月份取得软件销售的预收货款月份取得软件销售的预收货款9 9，600600万元，原列入万元，原列入19971997年度的主营业务收入。根据年度的主营业务收入。根据中国证监查字中国证监查字199819988282号文件精神，按照股号文件精神，按照股份有限公司会计制

26、度的有关规定，公司决定修份有限公司会计制度的有关规定，公司决定修改上述改上述19971997年度错误的会计处理，将该应作为年度错误的会计处理，将该应作为19971997年末预收货款、至本年度方实现的软件销年末预收货款、至本年度方实现的软件销售收入予以调整，致使售收入予以调整，致使19971997年全年度的合并主年全年度的合并主营业务收入和合并利润总额分别调减营业务收入和合并利润总额分别调减9 9，600600万万元和元和4 4，880880万元，而本年度的合并主营业务收万元，而本年度的合并主营业务收入和合并利润总额分别调增入和合并利润总额分别调增9 9，600600万元和万元和4 4，8808

27、80万元。此外，主营业务成本等也作了相应的万元。此外，主营业务成本等也作了相应的调整。调整。n n由于对财务政策及法规掌握不深，运用不当，以由于对财务政策及法规掌握不深，运用不当，以及未及时掌握有关政策法规的变化，造成公司将及未及时掌握有关政策法规的变化，造成公司将本应在本应在9898年确认的软件出口业务收入提前确认，年确认的软件出口业务收入提前确认，从而受到了中国证监会证监查字从而受到了中国证监会证监查字199819988282号文号文件的查处，这对公司产生了一系列深刻而广泛的件的查处，这对公司产生了一系列深刻而广泛的影响。这种对资产重组的复杂性认识不足而造成影响。这种对资产重组的复杂性认识

28、不足而造成的后果与教训是相当深刻而惨痛的。的后果与教训是相当深刻而惨痛的。n n重大事项披露：重大事项披露：公司公司19971997年报部分内容接受中国证监会调查，年报部分内容接受中国证监会调查，调查结果认定公司下属子公司北京国软科技有调查结果认定公司下属子公司北京国软科技有限公司限公司19971997年度部分利润属提前确认（详见年度部分利润属提前确认（详见上海证券报上海证券报19981998年年1111月月1313日公司的公告）。日公司的公告）。物发展2000n n房地产行业应如何确认收入？n n房地产销售房地产法定所有权已经转移但所有权上的风险房地产法定所有权已经转移但所有权上的风险和收益

29、尚未转移的情况：和收益尚未转移的情况：n n卖方根据合同规定，仍有责任实施重大行动，如工卖方根据合同规定，仍有责任实施重大行动，如工程尚未完工程尚未完工n n合同有存在重大不确定性，如买方退货权合同有存在重大不确定性，如买方退货权n n销售后卖方仍有某种程度的涉入，如签订有销售回销售后卖方仍有某种程度的涉入，如签订有销售回购协议，卖方保证买方在特定时期内获得既定投资购协议，卖方保证买方在特定时期内获得既定投资报酬的协议等。报酬的协议等。n n在这些情况下应分析交易的实质，确定是作为销售在这些情况下应分析交易的实质，确定是作为销售处理，还是作为融资、租赁或利润分成处理。处理，还是作为融资、租赁或

30、利润分成处理。n n物发展于2001年度变更房地产销售确认方法：本公司以前年度房地产销售收入确认的具体方本公司以前年度房地产销售收入确认的具体方法依据股份有限公司会计制度规定：为商法依据股份有限公司会计制度规定：为商品房结算账单提交买方并得到认可时确认收入。品房结算账单提交买方并得到认可时确认收入。本公司基于更稳健的原则本年度按企业会计本公司基于更稳健的原则本年度按企业会计制度变更为商品房已竣工验收并移交买方制度变更为商品房已竣工验收并移交买方,结结算账单提交买方并得到认可算账单提交买方并得到认可,收取全部售楼款收取全部售楼款(按揭购楼方式为收足首期及银行按揭款按揭购楼方式为收足首期及银行按揭

31、款)并具并具备办理房产证的有关条件时确认收入的实现。备办理房产证的有关条件时确认收入的实现。n n物发展于2001年度重大会计差错的更正：本公司下属子公司深圳市皇城地产有限公司上年本公司下属子公司深圳市皇城地产有限公司上年度对尚未开发完成的皇御苑项目结转收入度对尚未开发完成的皇御苑项目结转收入104,120,000.00 104,120,000.00 元元,结转成本及税金结转成本及税金59,000,000.00 59,000,000.00 元元,共影响利润共影响利润45,120,000.00 45,120,000.00 元。由于上年度结转收入时重元。由于上年度结转收入时重大风险尚未转移大风险尚

32、未转移,本年度对其予以更正并进行追溯本年度对其予以更正并进行追溯调整。调整。调减调减20002000年度净利润年度净利润45,120,000.0045,120,000.00，并将皇，并将皇御苑项目的转让收益确认为御苑项目的转让收益确认为20012001年度。年度。20002000（0000报告）报告）0000（0101调整后）调整后）20012001总资产总资产2,667,288,6682,667,288,6682,719,831,8342,719,831,8342,448,633,7032,448,633,703净资产净资产264,249,800264,249,800198,144,1121

33、98,144,112285,880,553285,880,553主营业务收主营业务收入入658,120,332658,120,332526,791,452526,791,4521,021,639,3721,021,639,372净利润净利润53,712,78953,712,7895,392,9165,392,91686,385,90086,385,900ROE(%)ROE(%)19.4819.481.641.6430.2230.22Financial Fraud of Bristol-Myers Squibbn nROI ROI Agreement Agreement with with it

34、s its second second largest largest wholesaler wholesaler In In July July 1999,1999,BMS BMS Agreed Agreed to to pay pay its its second second largest largest wholesaler wholesaler 2%2%of of the the value value of of any any excess excess inventory inventory it it agreed agreed to to take,take,per pe

35、r month,month,until this wholesaler sold the products.until this wholesaler sold the products.BMS BMS permitted permitted its its second second largest largest wholesaler wholesaler to to treat treat anything anything over over two two weeks weeks on on hand hand as as excess inventory.excess invent

36、ory.BMS BMS agreed agreed to to pay pay the the 2%2%to to this this wholesaler wholesaler through through sales sales incentives incentives on on future future purchases,purchases,primarily in the form of price discountsprimarily in the form of price discounts.BMS BMS knew knew that that these these

37、 payments payments covered covered this this wholesalers wholesalers costs costs of of carrying carrying excess excess inventory,inventory,and and guaranteed guaranteed this this wholesaler wholesaler would would earn earn its its target target return return on on investment investment (ROI)(ROI)of

38、of about about 24%24%per per year year on on any any excess excess inventory inventory this this wholesaler wholesaler agreed agreed to to take take(ROI(ROI Agreement).Agreement).n nBMS BMS entered entered a a similar similar agreement agreement with with its its largest largest wholesaler in July,2

39、000.wholesaler in July,2000.n nNear the end of each quarter from July Near the end of each quarter from July 1999 through December 2001,BMS 1999 through December 2001,BMS stuffed its distributions to meet sales and stuffed its distributions to meet sales and earnings projections set by the Companys earnings projections set by the Companys officers.officers.n nDuring During this this period,period,the the total total revenue revenue recognized recognized from from the the two two ROI ROI agreements agreements was about$1.5 billion.was about$1.5 billion.