财务分析ch8盈利能力分析brbe.pptx

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1、 第三编第三编 财务效率分析财务效率分析n第七章第七章 企业企业盈利盈利能力分析能力分析n第八章第八章 企业企业营运营运能力分析能力分析n第九章第九章 企业企业偿债偿债能力分析能力分析3/11/20231第八章 企业盈利能力分析第第8 8章企业盈利能力分析章企业盈利能力分析n第一节 盈利能力分析的目的与内容n第二节 资本与资产经营盈利能力分析n第三节 商品经营盈利能力分析n第四节 上市公司盈利能力分析n第五节 盈利质量分析3/11/20232第八章 企业盈利能力分析第一节第一节 企业盈利能力分析企业盈利能力分析目的目的与与内容内容n一、一、盈利能力分析的内涵与目的盈利能力分析的内涵与目的n二、

2、二、盈盈利能力分析的内容利能力分析的内容n三、三、盈利能力分析指标体系盈利能力分析指标体系3/11/20233第八章 企业盈利能力分析盈利能力的内涵盈利能力的内涵n 利润与投入之间的比率利润与投入之间的比率n 经济效率经济效率3/11/20234第八章 企业盈利能力分析盈利能力分析的目的盈利能力分析的目的3/11/20235第八章 企业盈利能力分析盈利能力分析的内容盈利能力分析的内容n资本资本经营盈利能力分析经营盈利能力分析n资产资产经营盈利能力分析经营盈利能力分析n商品商品经营盈利能力分析经营盈利能力分析n上市公司上市公司盈利能力分析盈利能力分析3/11/20236第八章 企业盈利能力分析盈

3、利能力分析指标体系盈利能力分析指标体系n现代企业现代企业根本根本目标：资本增值目标：资本增值n现代企业现代企业直接直接目标：经济利润目标：经济利润n现代企业现代企业核心核心目标：经济效益目标：经济效益n资本资本经营核心目标：净资产收益率经营核心目标：净资产收益率n资产资产经营核心目标：总资产报酬率经营核心目标：总资产报酬率n商品商品经营核心目标：销售利润率经营核心目标：销售利润率3/11/20237第八章 企业盈利能力分析第二节第二节 资本资本与与资产资产经营盈利能力分析经营盈利能力分析n一、资本经营与资产经营的一、资本经营与资产经营的内涵内涵 n二、二、资本资本经营盈利能力分析经营盈利能力分

4、析n三、三、资产资产经营盈利能力分析经营盈利能力分析 3/11/20238第八章 企业盈利能力分析一、资本经营与资产经营的一、资本经营与资产经营的内涵内涵n（一）（一）资本资本经营的内涵经营的内涵n 资本经营型企业经营方式的特点资本经营型企业经营方式的特点n 资本经营的内涵资本经营的内涵n（二）（二）资产资产经营的内涵经营的内涵n 资产经营型企业经营方式的特点资产经营型企业经营方式的特点n 资产经营的基本内涵资产经营的基本内涵n（三）资产经营与资本经营的（三）资产经营与资本经营的关系关系 3/11/20239第八章 企业盈利能力分析资本经营与资产经营的内涵u资本经营的内涵 企业以资本为基础，通

5、过优化配置来提高资本经营效益的经营活动，在资本增值的领域，使企业以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益u资产经营的内涵 合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益 3/11/202310第八章 企业盈利能力分析资本经营与资产经营的区别u经营内容经营内容不同不同资产资产经营强调资产的配置、重组及有效使用经营强调资产的配置、重组及有效使用资本资本经营强调资本流动、收购、重组、参股和控股等。经营强调资本流动、收购、重组、参股和控股等。经营出发点经营出发点不同不同资资产产经经营营从从整整个个企企业业出出发发，强强调调全全部部资资源源的的运运营营，不不考虑资源的产权问题；考虑资源的产权问

6、题；资资本本经经营营在在产产权权清清晰晰基基础础上上从从企企业业所所有有者者出出发发，强强调调资资本本的的运运营营,把把资资产产经经营营看看作作是是资资本本经经营营的的环环节节或或组组成成部分。部分。3/11/202311第八章 企业盈利能力分析资本经营与资产经营的联系u资本经营要以资产经营为资本经营要以资产经营为依托依托，资本经，资本经营不能离开资产经营而孤立存在；营不能离开资产经营而孤立存在；资资本本经经营营是是企企业业经经营营的的最最高高层层次次，商商品品经经营营是是对对产产品品经经营营的的进进步步，资资产产经经营营是是对对商商品品经经营营的的进进步步，而而资资本本经经营营是是对对资资产

7、经营的进步。产经营的进步。3/11/202312第八章 企业盈利能力分析资产经营与资本经营的关系资产经营与资本经营的关系3/11/202313第八章 企业盈利能力分析二、资本经营盈利能力分析二、资本经营盈利能力分析 n（一）资本经营盈利能力内涵与指标计算（一）资本经营盈利能力内涵与指标计算n 1内涵内涵n 2指标计算指标计算3/11/202314第八章 企业盈利能力分析（二）影响资本经营盈利能力的（二）影响资本经营盈利能力的因素因素 n 1.总资产报酬率总资产报酬率n 2.负债利率负债利率n 3.资本结构资本结构n 4.所得税率所得税率3/11/202315第八章 企业盈利能力分析资本经营盈利

8、能力分析案例资本经营盈利能力分析案例n分析资料分析资料n分析方法分析方法n评价评价3/11/202316第八章 企业盈利能力分析三、三、资产资产经营盈利能力分析经营盈利能力分析n（一）（一）资产资产经营盈利能力内涵与指标计算经营盈利能力内涵与指标计算n 1 1内涵内涵n 2 2指标计算指标计算3/11/202317第八章 企业盈利能力分析（二）影响总资产报酬率的（二）影响总资产报酬率的因素因素 n1 1总资产的周转率总资产的周转率n2 2销售息税前利润率销售息税前利润率3/11/202318第八章 企业盈利能力分析资产经营盈利能力分析案例资产经营盈利能力分析案例n分析资料分析资料n分析方法分析

9、方法n评价评价3/11/202319第八章 企业盈利能力分析第三节第三节 商品经营商品经营盈利能力分析盈利能力分析n一、商品经营的一、商品经营的内涵内涵n二、商品经营盈利能力二、商品经营盈利能力内涵与指标内涵与指标3/11/202320第八章 企业盈利能力分析商品经营的内涵u商品经营的基本内涵 企业以市场为导向,组织供产销活动,以一定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社会需要的商品。u产品经营的基本内涵 在国家计划指导下,企业组织产品生产，以一定的人力、物力消耗按时、保质、保量生产出一定的产品。3/11/202321第八章 企业盈利能力分析商品经营与产品经营的关系产产品品经经营营是是商商品品

10、经经营营一一个个最最基基本本的的环环节节；商商品品经营是产品经营的经营是产品经营的扩展扩展产产品品经经营营侧侧重重于于产产品品实实物物经经营营，不不强强调调投投入入品品与与产产出出品品的的价价格格；商商品品经经营营重重视视产产品品实实物物经经营营，而而且且强强调调价价值值经经营营，即即考考虑虑投投入入品品与与产产出出品品的的价格价格商品经营目标比产品经营商品经营目标比产品经营目标更综合目标更综合3/11/202322第八章 企业盈利能力分析商品经营与资产经营的关系资产经营资产经营不能不能离开商品经营而独立存在离开商品经营而独立存在资资产产经经营营是是对对商商品品经经营营的的进进一一步步发发展展

11、，它它不不仅仅考考虑虑商商品品本本身身的的消消耗耗与与收收益益，而而且且将将资资产产的的投投入入与与产产出出及及周周转转速速度度做做为为经营的核心经营的核心资产经营目标比商品经营目标资产经营目标比商品经营目标更综合更综合3/11/202323第八章 企业盈利能力分析二、商品经营盈利能力二、商品经营盈利能力内涵内涵与与指标指标n（一）商品经营盈利能力（一）商品经营盈利能力内涵内涵n（二）指标分析（二）指标分析n 可分可分为为两两类类：n 一类是一类是收入利润率收入利润率n 另一类是另一类是成本利润率成本利润率 3/11/202324第八章 企业盈利能力分析 1 1收入利润率分析收入利润率分析n反

12、映收入利润率的反映收入利润率的指标指标主要有：主要有：n（1 1）营业收入利润率）营业收入利润率 是其他利润率的基础是其他利润率的基础n（2 2）营业收入毛利率）营业收入毛利率n（3 3）总收入利润率）总收入利润率n（4 4）销售净利润率）销售净利润率n（5 5）销售息税前利润率）销售息税前利润率3/11/202325第八章 企业盈利能力分析2 2成本利润率分析成本利润率分析n（1 1）营业成本利润率）营业成本利润率n（2 2）营业营业费费用利用利润润率率n（3）全部成本费用利润率）全部成本费用利润率 3/11/202326第八章 企业盈利能力分析（1）营业成本利润率）营业成本利润率 3/11

13、/202327第八章 企业盈利能力分析（2）营业费用利润率）营业费用利润率 3/11/202328第八章 企业盈利能力分析（3 3）全部成本费用利润率）全部成本费用利润率 3/11/202329第八章 企业盈利能力分析第四节第四节 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析n一、上市公司盈利能力分析的一、上市公司盈利能力分析的特点特点n二、上市公司盈利能力分析的二、上市公司盈利能力分析的指标指标 每股利润每股利润 普通股权益报酬率普通股权益报酬率 股利发放率股利发放率 市盈率市盈率 3/11/202330第八章 企业盈利能力分析每股利润分析每股利润分析n每股利润计算每股利润计算n每股收益因素分析

14、每股收益因素分析3/11/202331第八章 企业盈利能力分析稀稀释释每股收益每股收益：对归对归属于普通股股属于普通股股东东的当期的当期净净利利润润的的调调整整对对当期当期发发行在外普通股的加行在外普通股的加权权平均数的平均数的调调整整3/11/202332第八章 企业盈利能力分析例题例题假假设设L L公司公司20052005年年1 1月月1 1日日发发行行100100万份万份认认股股权证权证，行，行权权价格价格3.53.5元，元，20052005年度年度净净利利润润200200万，万，发发行在外普通股行在外普通股加加权权平均数平均数为为500500万股，普通股平均市万股，普通股平均市场场价格

15、价格为为4 4元，元，则则：基本每股收益基本每股收益=200/500=0.4=200/500=0.4元元调调整增加的普通股股数整增加的普通股股数=100-1003.5/4=12.5=100-1003.5/4=12.5万股万股稀稀释释的每股收益的每股收益=200/=200/（500+12.5500+12.5）=0.39=0.39元元3/11/202333第八章 企业盈利能力分析普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率分析n普通股权益报酬率计算普通股权益报酬率计算n普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率分析3/11/202334第八章 企业盈利能力分析股利发放率分析股利发放率分析n股利发放率计算股利发放

16、率计算n股利发放率分析股利发放率分析3/11/202335第八章 企业盈利能力分析市盈率市盈率分析分析n市盈率市盈率计算计算n 市市盈盈率率，是是反反映映普普通通股股的的市市场场价价格格与与当当期期每每股股收收益益之之间间的的关关系系，可可用用来来判判断断企企业业股股票票与与其其他他企企业业股股票票相相比比较较潜潜在在的价值。其计算公式如下：的价值。其计算公式如下：n市盈率每股市价市盈率每股市价/每股收益每股收益n市盈率市盈率分析分析3/11/202336第八章 企业盈利能力分析第五节第五节 盈利质量分析盈利质量分析n 盈利质量分析是广义的盈利能力分析的盈利质量分析是广义的盈利能力分析的一部分

17、一部分n盈利能力分析盈利能力分析以权责发生制为基础以权责发生制为基础n盈利质量分析盈利质量分析以收付实现制为基础以收付实现制为基础 3/11/202337第八章 企业盈利能力分析计算指标计算指标u净资产现金回收率u全部资产现金回收率u盈利现金比率u销售获现比率u现金分配率u每股经营现金流量3/11/202338第八章 企业盈利能力分析一、净资产现金回收率计算与分析n该指标是对净资产收益率的有效补充该指标是对净资产收益率的有效补充n 可将两个指标对比分析可将两个指标对比分析3/11/202339第八章 企业盈利能力分析二、全部资产现金回收率的计算与分析二、全部资产现金回收率的计算与分析n该指标可

18、以作为对总资产报酬率的补充该指标可以作为对总资产报酬率的补充n反映企业利用资产或取现金的能力反映企业利用资产或取现金的能力n可以衡量企业资产获现能力的强弱可以衡量企业资产获现能力的强弱3/11/202340第八章 企业盈利能力分析三、盈利现金比率三、盈利现金比率n该该比比率率反反映映公公司司本本期期经经营营活活动动产产生生的的现现金金净净流流量量与与净净利润之间的比率关系。利润之间的比率关系。n判断：一般情况下，该比率越大，公司盈利质量越高判断：一般情况下，该比率越大，公司盈利质量越高3/11/202341第八章 企业盈利能力分析盈利现金比率分析盈利现金比率分析n如果该比率1，说明本期经利润中

19、存在尚未实现现金的收入。而在该情况下，即使公司盈利，也可能发生资金短缺。n若企业盈利现金比率一直小于若企业盈利现金比率一直小于1甚至为负甚至为负数，说明企业盈利质量相当低下，严重数，说明企业盈利质量相当低下，严重时会导致公司破产时会导致公司破产3/11/202342第八章 企业盈利能力分析应收帐款增加的原因可能有：应收帐款增加的原因可能有：n（1）为了扩大市场份额而导致赊销增加）为了扩大市场份额而导致赊销增加n（2）公司规模扩大（资产增加）而带来）公司规模扩大（资产增加）而带来的应收帐款增加的应收帐款增加n（3）盈余管理促成虚列收入，应收帐款）盈余管理促成虚列收入，应收帐款加大加大3/11/2

20、02343第八章 企业盈利能力分析四、销售获现比率的计算与分析四、销售获现比率的计算与分析n该指标反映企业通过销售获取现金的能力该指标反映企业通过销售获取现金的能力n注意：使用该指标分析应当注意收到的预收帐注意：使用该指标分析应当注意收到的预收帐款和收回前期的应收帐款的影响款和收回前期的应收帐款的影响 3/11/202344第八章 企业盈利能力分析五、现金分配率的计算与分析五、现金分配率的计算与分析n该指标反映经营活动取得的现金有多大该指标反映经营活动取得的现金有多大比重用于现金股利比重用于现金股利3/11/202345第八章 企业盈利能力分析六、每股经营现金流量的计算与分析六、每股经营现金流

21、量的计算与分析n该指标反映每股方向在外的普通股所平均占用该指标反映每股方向在外的普通股所平均占用的经营净现金流量的经营净现金流量n该指标越大说明企业进行资本支出和支付股利该指标越大说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强的能力越强3/11/202346第八章 企业盈利能力分析思考题思考题n盈利能力指标分类的基础与作用盈利能力指标分类的基础与作用n资本经营盈利能力与资产经营盈利能力资本经营盈利能力与资产经营盈利能力的关系的关系n上市公司盈利能力分析的特点上市公司盈利能力分析的特点3/11/202347第八章 企业盈利能力分析作业题与练习题作业题与练习题n分析资料：根据某上市公司年度报告分析资料：根据某上市公司年度报告n分析要求：分析要求：n 1.计算反映该公司盈利能力的指标计算反映该公司盈利能力的指标n 2.对净资产收益率和总资产报酬率进行对净资产收益率和总资产报酬率进行因素分析因素分析n 3.对主营业务利润进行因素分析对主营业务利润进行因素分析3/11/202348第八章 企业盈利能力分析