（本科）财务报表分析教案第8章企业营运能力分析.docx

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1、（本科）财务报表分析教案第8章企业营运能力分析教学目标知识目标：了解营运能力的基本概念；了解营运能力分析的内容和意义。能力目标：掌握流动资产营运能力分析的指标；掌握固定资产营运能力分析的指标；掌握总资产营运能力分析的指标。素质目标： 教学重点掌握短期和长期偿债能力分析的方法。教学难点掌握短期和长期偿债能力分析的方法。教学手段结合理论与案例小组讨论教学学时2课时教 学 内 容 与 教 学 过 程 设 计注 释第八章 企业营运能力分析理论知识 第一节 企业营运能力分析概述营运能力主要是指企业资产管理方面的效率。营运能力分析主要是通过计算企业资产周转的速度来衡量企业的经营管理效率，它包括流动资产营运

2、能力分析、固定资产营运能力分析和总资产营运能力分析。一、营运能力分析的内容企业营运能力分析由人力资源营运能力分析和生产资料营运能力分析两部分组成。从财务报表分析来看，对企业营运能力进行分析时，则注重对生产资料营运能力的分析。而生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的营运能力，资产营运能力的强弱关键取决于资产的周转速度。评价企业营运能力常用的财务比率有流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。二、营运能力分析的意义（1）对企业经营管理者来说，有助于改善经营管理。（2）对投资者来说，有助于进行投资决策。（3）对债权人来说，有助于进行信贷决策。（4）对政府及相关部门来说，有助

3、于进行管理和控制。 第二节 流动资产营运能力分析及指标一、应收账款营运能力1.应收账款周转率应收账款周转率是企业一定时期内赊销销售收入净额与应收账款平均余额的比率。其计算公式如下： 其中： 应收账款周转率表明1年中应收账款周转的次数，或者说明每1元应收账款投资支持的销售收入。应收账款周转率越高，说明企业回收应收账款速度越快，可以减少坏账损失。相反，应收账款周转率太低会导致占用资金数量过多，影响正常周转。例8-1：A公司在2X07有关应收账款数据如表8-2所示。 表8-2 A公司财务数据 项目2X07年赊销收入净额（万元）9000应收账款期初额（万元）500应收账款期末额（万元）700 根据上述

4、公式与数据，我们计算A公司的应收账款周转率为： 2.应收账款周转天数应收账款周转天数也称为应收账款收现期。其计算公式如下： 应收账款周转天数表明从销售开始到收回现金平均需要的天数。应收账款周转天数越短，说明企业应收账款的周转速度越快。根据例8-1数据，我们可以计算出A公司的应收账款周转天数如下： 结合上面计算出的应收账款周转率，我们可以知道A公司在一年内的应收账款周转次数为15次，说明每1元应收账款所支持的销售收入为15元。应收账款周转天数说明，这一年内每一次周转的平均天数为24.33天。应收账款平均收现天数为24.33天，相对来说，这是个应收账款周转效率比较高的企业。3.在计算和使用应收账款

5、周转率时应注意的问题（1）赊销销售收入的比例问题。从理论上讲，由于应收账款是赊销引起的，故其对应的流量是赊销额，而非全部销售收入。因此，计算时应使用赊销额而非销售收入。但是，在实际工作中，外部分析人员无法有效取得赊销数据，只能使用销售收入代替赊销收入进行计算。但是只要现销与赊销的比例保持稳定，并不妨碍与上期数据进行比较的有效性，只是这样做的后果会导致周转次数的高估。当与其他企业比较时，由于不知道可比企业的赊销比例，也就无从指导应收账款周转率是否可行。（2）应收账款年末余额的可靠性问题。应收账款是特定时点的存量，容易受季节性、偶然性和人为因素的影响。在用应收账款周转率进行业绩评价时，可以使用年初

6、和年末的平均数，或者使用多个时点的平均数，以减少这些因素带来的影响。（3）应收账款周转天数指标评价问题。应收账款是赊销引起的，如果赊销对企业的盈利发展情况比现销更为有利，那么周转天数并不是越少越好。二、存货营运能力1.存货周转率存货周转率是企业一定时期内销售成本（销售收入）与平均存货余额的比率。它可以反映企业存货变现能力和销货能力。其计算公式为： 其中： 2.存货周转天数存货周转天数表明存货周转一次需要的时间，也就是存货转换成现金平均需要的时间。其计算公式为： 在正常经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，销售成本占用资金少。反之，则存货周转率低，说明库存商品占用大量资金，销售状况不

7、好。例8-2：B公司的有关财务报表数据如表8-3所示。表8-3 B公司财务数据项目2X08年销售成本（万元）92910存货期初余额（万元）21000存货期末余额（万元）35120存货平均余额（万元）28060根据上述公式与数据，我们可以计算出B公司2X08年的存货周转率为： B公司2X08年的存货周转天数为： 存货周转天数越短说明周转越快，根据计算结果可知，B公司一年存货周转次数为3.31次，每1元存货所对应的销售成本为3.31元，存货一年内每一次周转天数为110.27天。对于销售型企业来说，存货周转率一般较低是由于库存商品一般都是大量储存，结合周转率可知，存货的周转速度一般来说都是比较慢的。

8、3.在计算和使用存货周转率时应注意的问题（1）计算存货周转率时，在选择使用“销售收入”还是“销售成本”作为指标计算周转率，要看分析的目的。若评估资产的获利能力或为分析各项资产的周转情况并识别主要影响因素，应使用“营业收入”作为周转额；若为评价资产流动性或企业存货管理的业绩，则应使用“营业成本”计算存货周转率，使其分子、分母应保持口径一致。实际工作中，两种周转率的差额是由毛利引起的，用哪一种计算都能达到分析目的。（2）存货周转天数不是越少越好。存货过多会浪费企业资金，存货过少则不能满足流转的需要，在特定的生产经营条件下会存在一个最佳的存货水平，所以存货不是不是一味地追求低库存，还需要与企业具体的

9、经营活动相联系。（3）应关注构成存货的原材料、在产品、半成品、产成品和低值易耗品之间的比例关系。如果产成品大量增加，其他项目减少，很可能是销售不顺，放慢了生产节奏。此时，存货金额的总量可能并没有显著变动，甚至尚未引起存货周转率的显著变化。因此，在财务分析时既要重点关注变化大的项目，也不能完全忽视变化不大的项目，其内部可能隐藏着重要的问题。 三、流动资产营运能力流动资产营运能力是衡量企业组织、管理和营运流动资产绩效的能力，是反映企业流动资产变现的能力。1.流动资产周转率流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率，反映企业对流动资产的利用效率，其计算公式如下： 其中： 流动资产周转率，表明1

10、年中流动资产周转的次数，或者说明每1元流动资产支持的销售收入。2.流动资产周转天数流动资产周转天数表明流动资产周转一次需要的时间，也就是流动资产转换成现金平均需要的时间。其计算公式如下： 通常，流动资产中应收账款和存货占绝大部分，因此它们的周转状况对流动资产周转具有决定性影响。例8-3：C公司部分资产负债表内容如表8-4所示。表8-4 C公司财务数据项目2X09年销售收入（万元）9450流动资产期初余额（万元）1780流动资产期末余额（万元）2140 根据上述公式与数据，我们可以计算出流动资产周转率为： 所以，存货周转天数也可计算出： 通过计算，我们可以知道，C公司的流动资产一年内的周转次数为

11、5.59次，也说明每1元流动资产支持的销售收入为5.59元，一年内每次周转天数为65.30天。流动资产包含了应收账款和存货，所以流动资产周转率是反映流动资产周转的一个综合指标，流动资产周转率越高，表示流动资产周转速度越快，意味着资金的流动性和利用效率较高。3.在计算和使用流动资产周转率时应注意的问题（1）一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。但是究竟流动资产周转率应该达到多少才算好，并没有一个确定的标准，对企业流动资产周转率的分析应该基于企业历年的数据以及同行业状况。（2）流动资产周转率是一个分析的综合指标，作为营运能力的关键因素，不能将流动资产周转率的分析与企业的偿

12、债能力以及盈利能力割裂开来，而一味的追求高流动资产周转率。 第三节 固定资产营运能力分析及指标固定资产的价值一般比较大，使用时间比较长，在购置和建造固定资产时，需要一次性支付相当数量的货币资金，而且资金的循环期比较长。固定资产的营运能力分析是对固定资产利用率与其所占用的资金之间的关系的分析，这对企业来说是很重要的。固定资产营运能力分析主要包括固定资产周转率和固定资产周转天数。1.固定资产周转率固定资产周转率，也称固定资产利用率，是指企业销售收入与固定资产平均净值的比率，其计算公式为: 其中： 固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数，或表示每1元固定资产支持的销售收入。2.固定资

13、产周转天数固定资产周转天数是反映固定资产周转情况的一个重要指标，数值上等于365天与固定资产周转率之比，其计算公式为： 固定资产周转天数表示在一个会计年度内，固定资产转换成现金平均需要的时间，即平均天数。固定资产的周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。固定资产周转率主要用于分析企业大型生产设备等固定资产的利用效率，固定资产转换率越高，说明固定资产转换为现金效率以及资产管理效率高。相反，固定资产周转率低，周转天数长，说明固定资产占用了大量资金，生产效率低下。例8-4： D公司2X11年取得销售收入9400万元，有关固定资产数据如表8-5所示。表8-5 D公司财务数据项目2X

14、10年末2X11年末固定资产20202530累计折旧220380固定资产净值18002150 根据上述公式与数据，我们可计算得： 计算表明，D公司固定资产的一年内周转次数为4.76次，也就是说每1元固定资产所支持的销售收入为4.76元，类似于存货周转率，由于固定资产一般价值较大，是企业的主要资产组成，周转率一般比较低。固定资产周转天数说明一年内固定资产转换成现金的平均天数为76.68天。固定资产相比于流动资产，其周转率明显更低。3.在计算和使用固定资产周转率时应注意的问题（1）在计算固定资产周转率时，这一指标的分母采用固定资产平均净值，不是固定资产原值，数值上等于固定资产原值减去累计折旧的余额

15、，因此指标的比较将受到固定资产折旧方法和折旧年限的影响，在使用该指标时应注意其可比性问题。 （2）当企业固定资产净值率过低(如因资产陈旧或过度计提折旧)，或者当企业属于劳动密集型企业时，采用固定资产周转率对企业进行营运能力分析的意义不大，因为这时固定资产对于企业来说，并不是其主要销售的业务或者产品的必要组成部分。 第四节 总资产营运能力分析及指标 总资产是企业进行生产经营、创造报酬的资产总和。总资产周转率和总资产周转天数综合反映了企业整体资产的营运能力。 一、总资产周转率总资产周转率，也称总资产利用率，是指企业销售收入与总资产的比率，其计算公式为： 总资产周转率=销售收入/资产平均总额 其中：

16、 资产平均总额=(期初资产总额+期末资产总额)/2 二、总资产周转天数 总资产周转天数是反映企业所有资产总额周转情况的一个重要指标，等于365天与总资产周转率之比。其计算公式为： 总资产周转天数=365/总资产周转率=(365资产平均总额)/销售收入 总资产周转率与流动资产周转率都是衡量公司资产运营效率的指标，一般来说流动资产周转率越高，总资产周转率也越高，这两个指标从不同的角度对公司资产的运营进行了评价。例8-5：E公司连续三年的资产负债表中相关资产项目的数额如表8-6(金额单位：万元)所示，已知2X14年营业收入额为10700万元，比2X13年增长了15%。 表8-6 E公司财务数据 根据

17、表中数据，我们可以计算出2X14年E公司的总资产周转率为： 平均资产总额=(7040+7480)/2=7260（万元） 总资产周转率=10700/7260=1.47（次） 总资产周转天数=365/1.47=(3657260)/10700=248.30（天）3.在计算和使用总资产周转率时应注意的问题 如果企业的总资产周转率突然上升，而企业的销售收入却无多大变化，则可能是企业本期报废了大量固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率提高。 如果企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。 如果企业资金占用的波动性较大，总资产平均余额应采用更详细的资料进行计算，如按照月份计算 小结1. 营运能力可以从流动资产营运能力、固定资产营运能力以及总资产营运能力等方面分析。 2. 流动资产营运能力包括应收账款营运能力、存货营运能力及流动资产营运能力等指标。 3. 固定资产营运能力通过固定资产周转天数和固定资产周转率等指标表示。4.总资产营运能力通过总资产周转天数和总资产周转率等指标表示。小组讨论营运能力可以从哪几个方面分析？结合各营运能力指标讨论有哪些需要注意的问题。感谢您的支持与使用如果内容侵权请联系删除仅供教学交流使用