MEMS传感器项目并购战略方案.docx

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1、泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案MEMSMEMS 传感器项目传感器项目并购战略方案并购战略方案xxxx（集团）有限公司（集团）有限公司泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案目录目录第一章第一章 项目基本情况项目基本情况.4一、项目承办单位.4二、项目实施的可行性.5三、项目建设选址.6四、建筑物建设规模.7五、项目总投资及资金构成.7六、资金筹措方案.7七、项目预期经济效益规划目标.7八、项目建设进度规划.8第二章第二章 并购战略并购战略.10一、并购的历史.10二、并购的类型.11三、杠杆收购.12四、精简.13第三章第三章 公司基本情况公司基本情况.15一、公司简介.15二、核心人员

2、介绍.15第四章第四章 项目背景分析项目背景分析.17一、产业环境分析.17二、必要性分析.18泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案第五章第五章 项目规划进度项目规划进度.20一、项目进度安排.20二、项目实施保障措施.21第六章第六章 经济效益分析经济效益分析.22一、基本假设及基础参数选取.22二、经济评价财务测算.22三、项目盈利能力分析.26四、财务生存能力分析.29五、偿债能力分析.29六、经济评价结论.31第七章第七章 投资方案分析投资方案分析.33一、投资估算的编制说明.33二、建设投资估算.33三、建设期利息.35四、流动资金.36五、项目总投资.38六、资金筹措与投资计划.

3、39泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案第一章第一章 项目基本情况项目基本情况一、项目承办单位项目承办单位（一）项目承办单位名称（一）项目承办单位名称xx（集团）有限公司（二）项目联系人（二）项目联系人孙 xx（三）项目建设单位概况（三）项目建设单位概况面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的

4、原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则

5、基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。二、项目实施的可行性项目实施的可行性MEMS 传感器是我国大力发展的战略新兴产业，我国 MEMS 传感器行业尚处于发展阶段。行业发展初期以代加工为主，近几年，我国涌现出像士兰微(600460)、敏芯股份(688286)等以 IDM 模式经营的企业，自主研发能力进一步提升。从我国

6、 MEMS 传感器上市企业汇总来看，我国该行业已布局声学、光学、压力、惯性等细分领域。（一）不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断扩大，公司产品不断往精密化、智能化方向发展，投资项目的建设，将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力，进一步提升公司研发实力，加快产品开发速度，持续优化产品结构，满足行业发展和市场竞争的需求，巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位，为建设国际一流的研发平台提供充实保障。（二）公司行业地位突出，项目具备实施基础公司自成立之日起就专注于行业领域，已形成了包括自主研发、

7、品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势，行业地位突出，为项目的实施提供了良好的条件。在生产方面，公司拥有良好生产管理基础，并且拥有国际先进的生产、检测设备；在技术研发方面，公司系国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心，并与科研院所、高校保持着长期的合作关系，已形成了完善的研发体系和创新机制，具备进一步升级改造的条件；在营销网络建设方面，公司通过多年发展已建立了良好的营销服务体系，营销网络拓展具备可复制性。三、项目建设选址项目建设选址本期项目选址位于 xx（以选址意见书为准），占地面积约 34.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜

8、本期项目建设。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案四、建筑物建设规模建筑物建设规模本期项目建筑面积 35966.16，其中：主体工程 22166.63，仓储工程 6305.62，行政办公及生活服务设施 4685.46，公共工程 2808.45。五、项目总投资及资金构成项目总投资及资金构成（一）项目总投资构成分析（一）项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 15114.15 万元，其中：建设投资 12331.75万元，占项目总投资的 81.59%；建设期利息 147.74 万元，占项目总投资的 0.98%；流动资金 2634.66 万元

9、，占项目总投资的 17.43%。（二）建设投资构成（二）建设投资构成本期项目建设投资 12331.75 万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用 10582.17 万元，工程建设其他费用1369.18 万元，预备费 380.40 万元。六、资金筹措方案资金筹措方案本期项目总投资 15114.15 万元，其中申请银行长期贷款 6030.40万元，其余部分由企业自筹。七、项目预期经济效益规划目标项目预期经济效益规划目标（一）经济效益目标值（正常经营年份）（一）经济效益目标值（正常经营年份）泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案1、营业收入（SP）：27400.00 万元。2、综

10、合总成本费用（TC）：22716.92 万元。3、净利润（NP）：3422.15 万元。（二）经济效益评价目标（二）经济效益评价目标1、全部投资回收期（Pt）：6.08 年。2、财务内部收益率：16.70%。3、财务净现值：3831.59 万元。八、项目建设进度规划项目建设进度规划本期项目按照国家基本建设程序的有关法规和实施指南要求进行建设，本期项目建设期限规划 12 个月。十四、项目综合评价十四、项目综合评价主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注1占地面积22667.00约 34.00 亩1.1总建筑面积35966.16容积率 1.591.2基底面积13

11、373.53建筑系数 59.00%1.3投资强度万元/亩349.082总投资万元15114.152.1建设投资万元12331.752.1.1工程费用万元10582.172.1.2工程建设其他费用万元1369.18泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案2.1.3预备费万元380.402.2建设期利息万元147.742.3流动资金万元2634.663资金筹措万元15114.153.1自筹资金万元9083.753.2银行贷款万元6030.404营业收入万元27400.00正常运营年份5总成本费用万元22716.926利润总额万元4562.867净利润万元3422.158所得税万元1140.719增值

12、税万元1001.8210税金及附加万元120.2211纳税总额万元2262.7512工业增加值万元7835.5513盈亏平衡点万元11151.78产值14回收期年6.08含建设期 12 个月15财务内部收益率16.70%所得税后16财务净现值万元3831.59所得税后泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案第二章第二章 并购战略并购战略一、并购的历史并购的历史企业并购在经济发展的早期就已出现，但是在业主企业或家族企业时代，企业并购并不普遍。从 19 世纪 60 年代开始，伴随着企业制度演化为现代企业制度后，企业并购才开始活跃起来。在迄今为止的一百多年间，全球已发生了五次大规模企业并购浪潮。第一次

13、并购浪潮发生在 19 世纪末至 20 世纪初，其高峰时期在 18991903 年。此次并购浪潮主要是在同行业内部把大量分散的中小企业合并为少数几家具有行业支配地位的大企业，形成行业寡头。通过这次横向并购，美、日、德形成了一大批大型工业垄断企业集团，如美国钢铁公司，资本超过 10 亿美元，其产量占美国市场销售量的 95%；第二次并购浪潮发生在 19151930 年之间，19281929 年达到高峰。这次并购浪潮主要是一些已经形成的行业性支配企业，凭借其强大实力，采取“大鱼吃小鱼”的办法并购大量的中小企业。此次并购的另一重要特点是以纵向并购为主要形式；第三次并购浪潮发生在第二次世界大战之后的五六十

14、年代，19671969 年达到高潮。此次并购以混合并购为主要形式，被并购企业已不限于中小企业，而进一步发展为大垄断公司并购大垄断公司，从而产生了一批跨行业、跨部门的巨型企业；第四次泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案并购浪潮发生于 19751992 年间，19881999 年达到高潮。此次并购呈现出形式多样化的趋势，横向、纵向、混合三种形式交替出现，并出现“小鱼吃大鱼，弱者打败强者”的杠杆并购形式，并购范围日趋广泛，并购目标也逐渐拓展到国际市场。二、并购的类型并购的类型并购战略其实是合并与收购战略的缩写，是指并购双方（即并购企业和目标企业）以各自核心竞争优势为基础，立足于双方的优势产业，通过

15、优化资源配置的方式，在适度范围内强化主营业务，从而达到产业一体化协同效应和资源互补效应，创造资源整合后实现新增价值的目的。并购可分为以下几种类型。（1）合并，A 公司与 B 公司合并组成 C 公司，A 和 B 都不复存在。（2）收购，A 公司购买 B 公司的全部资产和负债，A 公司继续经营，B 公司成为 A 公司下属的子公司或不复存在。（3）控股，A 公司购买 B 公司的部门股票，或向 B 公司注入资金，达到控股程度，A 和 B 公司均继续经营，A 公司成为母公司，B 公司为被 A 控股的公司。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案企业发展扩张的方式通常有三个：一是企业的自身不断发展积累；二是

16、通过科学技术或生产方式的重大突破；三是通过兼并或收购（或合称并购）。其中，第三种是发达国家企业集团扩展的主要途径。如美国的微软公司在上市后短短五年内并购了 38 家企业。美国的思科在 20 世纪 80 年代成立至 2000 年上半年就累计并购了 61 家企业，仅 2000 年就并购了 18 家公司。通用电气公司在 20 世纪 80 年代韦尔奇担任 CEO 以来，就并购了 300 多家高新技术企业和服务业企业，逐步走上了以高新技术产业为主营业务的发展道路。三、杠杆收购杠杆收购杠杆收购是指一方（一般是私人股权投资公司）为了将公司私有化而买下公司的全部资产的重组战略。一旦交易完成，公司的股票将不再上

17、市交易。一般来讲，杠杆收购是作为一种纠正管理错误的重组战略，因为管理者在进行决策时是以自己的利益而不是股东的利益为出发点。然而，也有一些公司利用杠杆收购来丰富公司资源，进一步寻求扩张，而不是简单地重组不良资产。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案公司被私人股权投资公司接管后，这些被收购的公司可以在单一收购的基础上，自由地进行“附加”收购或“角色”收购来组建业务。然而，由于为了收购融资经常会造成大量的债务，因此才产生了杠杆收购。为了偿还债务，收缩战线，集中精力发展核心业务，公司的新东家可能会立即出售一部分资产。有些公司通过杠杆收购其他公司，并且在 58 年内对被收购公司进行重组，直到能够将其出

18、售并从中获利，这种现象还是比较普遍的。管理层收购、员工收购和公司整体收购是杠杆收购的三种方式。在这三种方式中，公司或者合伙人收购的都是整个公司，而不只是其中的一部分。由于管理层收购比员工收购和整体收购对管理者的激励更大，因此，采用管理层收购可以收缩战线，提升战略聚焦程度，并且改善经营业绩。研究发现，管理层收购可以给公司带来更多的企业家行为和公司增长。因此，可以说，收购是公司重获新生的一种方式，它能够更好地促进企业家获得成就，并且刺激公司的战略性增长和生产率。四、精简精简泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案精简是指减少公司雇员或者经营部门的数量，它可以改变也可以不改变公司业务组合的要素。因此，

19、精简是一种在公司内部进行的、有目的的管理战略，而衰退是一种并非出于本意的环境或组织现象，而且会侵蚀组织资源的根基。当收购无法创造出预期的价值时，精简就成了收购中不可或缺的一部分内容。当公司为了获得目标公司而支付了过高的溢价时，就需要进行精简。精简曾经被认为是组织下滑的前兆，但现在它被视为一种合理的重组战略。公司为了提高收购后创造出的价值，往往会缩减雇员的数量或公司在产品和市场方面的规模。在对收购双方进行运营整合时，管理者并不会把精简放在首位。这一点是可以理解的，因为没有人愿意轻易辞退员工或关闭设备。然而，精简又是必不可少的，因为收购会导致新成立的公司存在两套组织职能，如销售、生产、分销、人力资

20、源管理等。精简不当会造成一岗多人，还会阻碍新公司实现预期的成本协同效应。管理者需要谨记的是，只有坚持如一的人力资源管理政策，确保精简决定的公正和公平，精简战略才会变得更有效。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案第三章第三章 公司基本情况公司基本情况一、公司简介公司简介展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不

21、断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。二、核心人员介绍核心人员介绍1、孙 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961 年出生，本科学历，高级工程师。2002 年 11 月至今任 xxx 总经理。2017 年 8 月至今任公司独立董事。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案2、严 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1958 年出生，本科学历，高级经济

22、师职称。1994 年 6 月至 2002 年 6 月任 xxx 有限公司董事长；2002 年 6 月至 2011 年 4 月任 xxx 有限责任公司董事长；2016 年11 月至今任 xxx 有限公司董事、经理；2019 年 3 月至今任公司董事。3、雷 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959 年出生，大专学历，高级工程师职称。2003 年 2 月至 2004 年 7 月在 xxx 股份有限公司兼任技术顾问；2004 年 8 月至 2011 年 3 月任 xxx 有限责任公司总工程师。2018 年 3 月至今任公司董事、副总经理、总工程师。4、钱 xx，中国国籍，1977 年出生，本科学历

23、。2018 年 9 月至今历任公司办公室主任，2017 年 8 月至今任公司监事。5、崔 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1971 年出生，本科学历，中级会计师职称。2002 年 6 月至 2011 年 4 月任 xxx 有限责任公司董事。2003 年 11 月至 2011 年 3 月任 xxx 有限责任公司财务经理。2017 年 3 月至今任公司董事、副总经理、财务总监。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案第四章第四章 项目背景分析项目背景分析一、产业环境分析产业环境分析以国家自主创新示范区建设为龙头，深入推进创新驱动发展，发挥科技创新在全面创新中的引领作用，完善科技创新体制机制，构建以

24、市场为导向、企业为主体、高校院所为支撑的产业科技创新体系，加快建设创新型城市和产业科技创新领军城市。（一）建设国家自主创新示范区完善示范区发展格局。全面提升科技、人才和产业的核心竞争力，重点在深化科技体制改革、贯彻落实创新政策等方面进行先行先试，在推进区域自主创新、调整经济结构、转变发展方式等方面发挥示范引领作用，加快形成创新发展新格局。（二）提升自主创新能力强化企业创新主体地位。实施创新型企业培育计划，进一步推动创新资源、创新人才、创新政策、创新服务向企业集聚，支持企业开展创新活动，提升企业技术创新能力和水平，培育拥有国际竞争力的创新型领军企业，推动形成以高新技术企业为主力军的创新企业集群。

25、激发中小企业的创新活力，鼓励有条件的中小企业与高校、科研机构联合建立研发机构，发挥中小企业在技术创新、商业模式创新和泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案管理创新方面的生力军作用。鼓励和支持骨干龙头企业和规模企业建设高水平研发机构，增强其整合利用全球创新资源能力。MEMS 传感器是我国大力发展的战略新兴产业，我国 MEMS 传感器行业尚处于发展阶段。行业发展初期以代加工为主，近几年，我国涌现出像士兰微(600460)、敏芯股份(688286)等以 IDM 模式经营的企业，自主研发能力进一步提升。从我国 MEMS 传感器上市企业汇总来看，我国该行业已布局声学、光学、压力、惯性等细分领域。MEMS

26、 传感器行业的上市公司中，赛微电子、睿创微纳、华天科技为全球化经营企业，除国内地区有业务布局外，还涉及欧美等发达国家的业务经营。必创科技业务重点布局华北、华东和华南地区，利扬芯片重点布局华南地区。其他企业如士兰微、华润微等企业业务基本覆盖全国。根据“十四五规划和 2035 年愿景目标纲要”，“十四五”期间，我国 MEMS 传感器行业是“十四五”时期重点发展的战略新兴产业。二、必要性分析必要性分析（一）提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流泓

27、域/MEMS 传感器项目并购战略方案动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案第五章第五章 项目规划进度项目规划进度一、项目进度安排项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为 12 个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。表格题目项目实施进度计划一览表表格题目项目实施进度计划一览表单位：月单位：月序号序号工作内容工作内容1 12 23 34 45 56 67 78 89 91010 1111 12121可行性

28、研究及环评 2项目立项 3工程勘察建筑设计 4施工图设计 5项目招标及采购 6土建施工 7设备订购及运输 8设备安装和调试 9新增职工培训 泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案10项目竣工验收 11项目试运行 12正式投入运营二、项目实施保障措施项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设。为了确保项目按进度计划顺利进行，同时为了节约项目建设时间，根据该项目的建设和运营特点，项目建设单位拟采用以下具体保障措施：1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期。将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其它配套工程等。2、将整个项目分期、

29、分段建设，进行项目分解、工期目标分解，按项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期叉开实施。3、在技术交流谈判同时，提前进行设计工作。对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货。融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地。4、项目建设单位组建一个投资控制小组，负责各期投资目标管理跟踪，各阶段实际投资与计划对比，进行投资计划调整，分析原因采取措施，确保该项目建设目标如期完成。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案第六章第六章 经济效益分析经济效益分析一、基本假设及基础参数选取基本假设及基础参数选取（一）生产规模和产品方案（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项

30、目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。二、经济评价财务测算经济评价财务测算（一）营业收入估算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入 27400.00 万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。表格题目营业收入、税金及附加和增值税估算表表格题目营

31、业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序序项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案号号1营业收入16440.0019180.0023290.0027400.002增值税547.09660.77831.291001.822.1销项税2137.202493.403027.703562.002.2进项税1590.111832.632196.412560.183税金及附加65.6579.2999.76120.223.1城建税38.3046.2558.1970.133.2教育费附加16.4119.8224

32、.9430.053.3地方教育附加10.9413.2216.6320.04（二）达产年增值税估算（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1001.82 万元。（三）综合总成本费用估算（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成

33、本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用 22716.92 万元，其中：可变成本 19502.74 万元，固定成本 3214.18 万元。达产年项目经营成本21752.84 万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。表格题目综合总成本费用估算表表格题目综合总成本费用估算表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1原材料、燃料费11193.1313058.6515856.9318655.212工资及福利费847.53847.53847.53847.5

34、33修理费339.04339.04339.04339.044其他费用1911.061911.061911.061911.064.1其他制造费用185.28185.28185.28185.284.2其他管理费用114.97114.97114.97114.974.3其他营业费用1610.811610.811610.811610.815经营成本14290.7616156.2818954.5621752.846折旧费656.38656.38656.38656.38泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案7摊销费12.2112.2112.2112.218利息支出295.49295.49295.49295.

35、499总成本费用15254.8417120.3619918.6422716.929.1其中：固定成本3214.183214.183214.183214.189.2可变成本12040.6613906.1816704.4619502.74（四）税金及附加（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加120.22 万元。（五）利润总额及企业所得税（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=4562.86（万元）。企业所得税税率按

36、 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=4562.8625.00%=1140.71（万元）。（六）利润及利润分配（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额 4562.86 万元，缴纳企业所得税1140.71 万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=4562.86-1140.71=3422.15（万元）。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案表格题目利润及利润分配表表格题目利润及利润分配表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年

37、1营业收入16440.0019180.0023290.0027400.002税金及附加65.6579.2999.76120.223总成本费用15254.8417120.3619918.6422716.924利润总额1119.511980.353271.604562.865应纳所得税额1119.511980.353271.604562.866所得税279.88495.09817.901140.717净利润839.631485.262453.703422.158期初未分配利润0.00755.672016.834023.489可供分配的利润839.632240.934470.537445.6310法

38、定盈余公积金83.96224.09447.05744.5611可供分配的利润755.672016.834023.486701.0712未分配利润755.672016.834023.486701.0713息税前利润1694.882770.934384.995999.06三、项目盈利能力分析项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）（一）财务内部收益率（所得税后）泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=16.70%。本期项目投资财务内部收益率 16.

39、70%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=3831.59（万元）。以上计算结果表明，财务净现值 3831.59 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）

40、=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.08 年。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案本期项目全部投资回收期 6.08 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。表格题目项目投资现金流量表表格题目项目投资现金流量表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1现金流入0.0016440.0019180.0023290.0027400.00

41、1.1营业收入0.0016440.0019180.0023290.0027400.002现金流出12331.7515937.2116499.0321030.3222531.722.1建设投资12331.750.002.2流动资金1580.80263.461976.00658.662.3经营成本14290.7616156.2818954.5621752.842.4税金及附加65.6579.2999.76120.223所得税前净现金流量-12331.75502.792680.972259.684868.284累计所得税前净现金流量-12331.75-11828.96-9147.99-6888.31

42、-2020.035调整所得税423.72692.731096.251499.77泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案6所得税后净现金流量-12331.75222.912185.881441.783727.577累计所得税后净现金流量-12331.75-12108.84-9922.96-8481.18-4753.61计算指标计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：22.92%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：16.70%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=11%）：8612.19 万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=11%）：3831.59 万元；5、项目投资回

43、收期（所得税前）：5.37 年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.08 年。四、财务生存能力分析财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。五、偿债能力分析偿债能力分析泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案（一）债务资金偿还计划（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后

44、利润。（二）利息备付率测算（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为 20.30。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用

45、于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为18.70。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。表格题目借款还本付息计划表表格题目借款还本付息计划表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1借款1.1期初借款余额6030.406030.406030.406030.401.2当期还本付息147.74295.49295.49295.49295.

46、491.2.1还本1.2.2付息147.74295.49295.49295.49295.491.3期末借款余额6030.406030.406030.406030.406030.402利息备付率20.303偿债备付率18.70六、经济评价结论经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 27400.00 万元，综合总成本费用 22716.92 万元，税金及附加 120.22 万元，净利润3422.15 万元，财务内部收益率 16.70%，财务净现值 3831.59 万元，泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案全部投资回收期 6.08 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，

47、投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案第七章第七章 投资方案分析投资方案分析一、投资估算的编制说明投资估算的编制说明（一）投资估算的依据（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用

48、界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。二、建设投资估算建设投资估算泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案本期项目建设投资 12331.75 万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 10582.17 万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为 4732.87 万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外

49、制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 5559.10 万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为 290.20 万元。（二）工程建设其他费用（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为 1369.18 万元。（三）预备费（三）预备费本期项目预备费为 380.40 万元。泓域/MEMS 传感器项目并购战略方案表格题目建设投资估算表表格题目建设投资估算表单位：万元序号序号项目项目建筑工程建筑工程设备购置设备购置安装工程安装工程其他费用其他费用合计合计1工程费用47

50、32.875559.10290.2010582.171.1建筑工程费4732.874732.871.2设备购置费5559.105559.101.3安装工程费290.20290.202其他费用1369.181369.182.1土地出让金610.73610.733预备费380.40380.403.1基本预备费195.19195.193.2涨价预备费185.21185.214投资合计12331.75三、建设期利息建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款6030.40 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 147.74 万元。表格题目建设期利息估算表表格题目建设