财务管理第一章概论buac.pptx

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1、中国地质大学中国地质大学中国地质大学中国地质大学财务管理学财务管理学Financial Management主讲教师：汪长英主讲教师：汪长英2023/3/112课课 程程 简简 介介产品经营和资本经营，是现代企业两大类经营活动。财务管理是对资本经营的管理，资本是能带来剩余价值的价值，财务活动是货币资本化的活动，财务的本质是资本价值经营。如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。财务管理课程，着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司有关管理人员提供了必备的财务理论知识和实务操作方法。财务管理是企业管理资金的艺术和科学。任何企业，无论

2、其规模大小，无论处于何种产业，财务管理都是其管理活动的重要组成部分，而且其地位十分重要。2023/3/113公司财务管理体系公司财务管理体系概论概论（一一）基本原理和方法基本原理和方法（二二、三三）财务管理的内容：财务管理的内容：筹资筹资（四四）投资投资（五、六、七、五、六、七、八、九）八、九）利润分配利润分配（十十）特殊管理特殊管理（十一、十二）（十一、十二）2023/3/114第一章第一章 概论概论本章学习目的：本章主要介绍了财务管理的基础概念和理论，要求了解和掌握：财务管理的内涵和外延，财务管理的内容现代企业制度与财务分层管理的框架财务目标财务管理的原则财务环境2023/3/115第一节

3、第一节 财务管理概念财务管理概念一、财务内涵分析一、财务内涵分析一）资金运动序列一）资金运动序列1.实物商品资金运动实物商品资金运动AGW()PWGPm商品的购进生产加工商品的销售货币资金商品资金生产资金商品资金货币资金2023/3/116资金：实物商品价值的货币表现2、金融商品运动、金融商品运动金融商品：各种能在金融市场反复买卖并有市场价格的有价证券（狭义）GGwG金融商品的购进金融商品的出售货币资金金融商品资金货币资金二）资产负债表模型资产负债表流动资产 固定资产1 有形固定资产2 无形固定资产资产总价值所有者权益流动负债长期负债投资者拥有的总价值(1)公司应该投资于什么样的长期资产？(2

4、)公司如何筹集资本性支出所需的资金呢净营运资本(3)公司需要多少现金流量来支付账单？2023/3/118三）分析结论三）分析结论1、结论一、结论一如果企业用金融商品的出售取得货币资金，从而产生了GwG的环节；企业用取得的收入货币资金回购或偿付金融商品，从而产生了GGw的环节。即GwG G Gw筹资活动投资活动分配活动2023/3/119（1）筹资活动）筹资活动 是实物商品运动的前提，是资金运动的起点。筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。确定筹资的总规模，以保证投资所需要的资金通过筹资渠道和筹资方式或工具的选择，确定合理的筹资结构，使筹资的代价降低而风险不变甚至降低2

5、023/3/1110企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求取得最大的经济效益，否则，筹资就失去了目的和依据。广义：企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用短期资金资金的过程（如营运资金的管理）和使用长期资金资金的过程（如购置无形资产、固定资产等）以及对外投放资金的过程（如投资购买其它企业的股票、债券或与其它企业联营）。狭义：仅指对外投资对各项资产要进行规划、控制与分析，在满足企业生产经营需要的前提下，尽可能少地占用资产，加速资金周转，提高使用效率，实现资产的保值和不断增值。2）投资活动）投资活动 2023/3/1111企业通过投资过程（包括对内投资和对外投资）必然会取得收入，并相应

6、取得了资金的增值。是对投资成果（取得各项收入，并在扣除各项成本费用后获得利润）的分配。广义：对投资收入和利润进行分割和分派的过程。狭义：仅指对利润的分配。3）分配活动）分配活动 2023/3/1112销售收入，弥补生产经营耗费，缴纳流转税后为企业的营业利润营业利润和投资净收益、营业外收支净额构成企业的利润总额利润总额，先缴纳所得税，税后利润要提取公积金（用于扩大积累和弥补亏损）和公益金（用于改善职工集体福利设施）其余利润作为投资收益分配给投资者或暂时留存企业或作为投资者的追加投资。所有者权益利润分配负债利息计入成本费用，两者都退出企业资金运动。2、结论二、结论二2023/3/1113企业资金的

7、筹集、投放使用、收入和分配，与企业上企业资金的筹集、投放使用、收入和分配，与企业上下左右各方面有着广泛的联系，从而形成以下各种财下左右各方面有着广泛的联系，从而形成以下各种财务关系：务关系：1）企业与国家间的财务关系）企业与国家间的财务关系（税款）（税款）2）与投资者和受资者间的财务关系（投入资金、支付）与投资者和受资者间的财务关系（投入资金、支付投资报酬）投资报酬）（1）投资者能对企业进行何种程度控制）投资者能对企业进行何种程度控制（2）对企业获取利润能在多大份额上参与分配）对企业获取利润能在多大份额上参与分配（3）对企业净资产享有多大的分配权）对企业净资产享有多大的分配权3、结论三：、结论

8、三：2023/3/1114（4）对企业承担怎样的责任3）与债权人之间的财务关系（借入资金、还本付息）4）与债务人之间的财务关系（出借资金、还本付息）5）内部各单位之间的财务关系（在生产经营环节相互提供产品和劳务）6）与职工之间的财务关系（支付劳动报酬）财务关系的存在要求把处理和协调各种财务关系作为现代理财的重要原则2023/3/1115联系：1、财务学的主体是企业，属于微观经济学的范畴2、财务学要以企业内部拥有或支配资源的优化配置为对象，以价值增值和财富增长为目标，以市场为依托，开展管理活。3、经济学是财务学的理论基础1）以经济学的基本假定为基础（经济人、市场有效性、有限理性、合理预期）2）经

9、济学的研究方法被引用3）经济学中的一些价值观念（代理成本、边际概念、机会成本）4）财务学的发展丰富了经济学研究对象、研究目标及环境、研究采用的基础假定和观念，研究方法，与经济学一脉相传二、财务学的外延分析二、财务学的外延分析一）与经济学一）与经济学2023/3/1116区别：区别：1）研究对象财务管理学的研究对象是企业的资金运动，而经济学研究的是一个社会如何利用稀缺的资源生产有价值的商品，并将它们在不同的人中间进行分配。2）功能财务管理学的功能和作用体现为指导企业财务实践方面的核算、管理、经营的职能：核算功能是对企业财务活动的计算和反映；管理功能是对企业资本流和实物流进行预测、决策、预算、控制

10、、分析；经营功能是对企业财务管理功能的升华，是更高层次的财务管理，即在财务发展战略指导下的资本运营。而经济学的功能和作用，简而言之，就是利用经济学规律使有限的资源产生最大的财富。2023/3/11171、管理学是财务管理学的基础，财务管理学与管理学关系密切。财务管理学的主要内容包括筹资管理，投资管理，营运资金管理和利润及其分配的管理。要对企业的这些方面进行管理，它必须要以管理理论为指导。它要对企业的资金活动进行决策、计划和控制。2、财务管理学是管理学的发展。“管理，就是实行计划、组织、指挥、协调和控制。”所以，财务管理学中的、对企业资金的管理，必须要符合管理学中的原则和标准。财务管理学对管理学

11、进行了延伸，将管理学的知识更好地融入了社会，为人类做贡献。二）与管理学二）与管理学联系：联系：2023/3/11181、对象财务管理学，就是对企业资金运动的全过程进行决策，计划和控制的一系列活动。它的实质，就是运用价值形式对生产经营活动实行综合性的管理。它的管理的对象是企业。而管理学是渗透在各行各业当众的。管理学的对象是一个规定性的管理作为研究对象。2、内容财务管理学的主要内容包括筹资管理，投资管理，营运资金管理和利润及其分配的管理。而管理学的研究范围包括两大方面：组织本身包括动力学机制、组织的构造及运行等组织内依靠行政机制运作的各种管理方式方法，包括资源配置的整体性系统方法和针对局部问题的各

12、种职能性方法。区别：区别：2023/3/1119区别：区别：1、具体目标不同（核算；企业价值的最大化）、具体目标不同（核算；企业价值的最大化）2、学科的假设条件不同（会计主体、会计分期、持续、学科的假设条件不同（会计主体、会计分期、持续经营、货币计量；财务主体、财务理性、有效市场、经营、货币计量；财务主体、财务理性、有效市场、风险收益对称）风险收益对称）3、学科的内容不同（会计要素的确认、计量、报告；、学科的内容不同（会计要素的确认、计量、报告；资金运动）资金运动）4、两者的行为意识不同（注重收益的发生与报告；注、两者的行为意识不同（注重收益的发生与报告；注重收益的形成和分配）重收益的形成和分

13、配）三）与会计学2023/3/11205、工作方法不同（帐、簿、表；预测、决策、计划、控制、分析）6、工作机构不同（会计部门；财务机构可也不可）7、工作内容不同（提供报告；筹资投资、股利分配、银行与保险、信用和收款）联系：联系：1、都是商品经济的历史产物2、同属于企业经济管理中的一个子系统3、都是微观经济管理4、都用货币作为价值计量5、都处于一定的社会经济环境中2023/3/1121金融市场是企业融资的重要场所金融市场是企业进行投资的主要领域金融市场是企业评价企业业绩的工具金融市场的各种信息，是企业财务决策的主要依据四）与金融学四）与金融学2023/3/11221、是一种价值管理2、是一种综合

14、管理3、是一种行为规范管理4、是一种兼有服务和独立二重地位的管理二）概念二）概念 是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业资金活动、处理企业同各方面财务关系的一项综合性经济管理工作，是企业管理的重要组成部分三、财务管理的概念及其特征三、财务管理的概念及其特征一）特征一）特征说文拆字说文拆字“财务管理财务管理”之之一一财=贝+才钱货 币财 富价值人人 才有人才有钱花-这个人能带来货币 创造财富 创新价值钱应是为人花-这个人是值得花钱 花钱办事 当然前提是：有人挣钱 要会花钱“贝”是前提基础“才”是目的根本说文拆字说文拆字“财务管理财务管理”之之二二务=久+力持久长久

15、力气用力长久致力于的事情说文拆字说文拆字“财务管理财务管理”之之四四理=王+里法规定制度规律里面范围法规、制度有序地作用于内部活动各方面“无规不成方圆”“财务管理财务管理”的诠释的诠释-以人为本持之以恒权责对等制度约束围绕资金的收、支循环、按一定的规矩旨在增效增值的管理活动2023/3/1127第二节第二节 企业组织形式及其财务特征企业组织形式及其财务特征由单个自然人独自出资、独自经营、独自享受权益、独自承担经营责任的企业。规模小，组织结构十分简单1、财务优势1）设立企业的条件不高，程序简单方便2）所有权能自由转让一、企业组织形式及其财务特征一、企业组织形式及其财务特征一）独资企业一）独资企业

16、2023/3/11283）所有者和经营者合为一体，经营方式灵活，财务决策迅速。2、财务劣势1）企业规模小，财力有限，筹资较困难，难于投资经营一些资金密集、适合与规模生产经营的企业2）企业存续期短。一旦业主死亡、丧失民事行为能力或不愿意继续经营，企业的生产经营活动就只能终止。3）业主数量、人员素质、资金规模的影响，抵御财务经营风险的能力低下。2023/3/1129由两人或两人以上合资经营的企业1、财务优势1）合伙人既是所有者，又是经营者，可以发挥每个合伙人的专长，提高决策水平和管理水平2）提高了筹资能力，扩大了企业规模3）提高了企业的信誉二）合伙企业二）合伙企业2023/3/11302、财务劣势

17、、财务劣势1）财务不稳定性较大2）投资风险大3）由于在重大财务决策问题上必须要经全体合伙人一致同意后才能行动，其财务管理机制不能适应快速多变的社会的要求。2023/3/1131三）公司制企业三）公司制企业1、股份有限公司、股份有限公司是制全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本的企业法人。1）财务优势）财务优势广泛吸收社会资本，迅速扩大规模，提高市场竞争能力大股东可控制更多的社会资本，增强在市场中的有利地位在市场上自由流动，股东流动性极大2023/3/11322）财务劣势）财务劣势股东的流动性太大，不易控制掌握股东对于公司缺乏责任感，因为股东购买股票的目的就是为了取得红利，而不是为了办

18、好企业；公司经营业绩一旦欠佳，股东就转让、出售股票。2023/3/11332、有限责任公司、有限责任公司是指由两个以上的股东共同出资，每个股东以其认缴的出资对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。2023/3/1134股份有限公司股份有限公司有限责任公司有限责任公司设立程序设立程序复杂，法律要求严格复杂，法律要求严格较简便较简便股份股份等额股份，公开发行等额股份，公开发行不等额股份，不公开行不等额股份，不公开行股东人数股东人数下限，下限，5 5人人上下限，上下限，2 25050人人股份处理股份处理自由买卖、继承自由买卖、继承不能自由买卖不能自由买卖机构机构严密严密灵活灵

19、活公司制企业主要特点的比较：2023/3/1135比较项目独资企业合伙企业公司制企业投资人一个自然人两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。多样化承担的责任无限债务责任每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。有限债务责任企业寿命受限于业主的寿命（所有者死亡即终止）合伙人卖出所持有的份额或死亡无限存续权益转让较难较难容易转让所有权筹集资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营更容易在资本市场上筹集到资金纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题-存在代理问题组建成本低居中高独资企业、合伙企业、公司制企业主要特点的比较：2023/3/1136

20、二、法人治理结构与财务的分层管理二、法人治理结构与财务的分层管理一）公司法人治理结构中的相互制衡关系一）公司法人治理结构中的相互制衡关系 股东（所有者）董事会（决策者）经理（管理者）监事会（监督者）2023/3/1137二）公司财务分层管理架构二）公司财务分层管理架构公司制企业由股东大会、董事会、财务经理瓜分企业的全部财权1、出资者财务监控权利，约束经营者的财务行为，保证资本安全和增值2、经营者财务企业依法享有法人财产的占有使用处分和相应的收益权利，并以其全部法人财产自主经营，自负盈亏，对出资者承担资本保值和增值的责任3、财务经理财务是经营者财务的操作性财务，注重日常的财务管理2023/3/1

21、138第三节第三节 财务目标财务目标一、概念与特征一、概念与特征一）概念一）概念又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，决定着财务管理的基本方向。二）特征二）特征整体性多元性层次性阶段性定量性2023/3/1139三）企业管理目标三）企业管理目标1、生存、生存 土壤：市场-商品市场、金融市场、人力资源市场、技术市场条件：以收抵支；到期偿债威胁：长期亏损；不能偿还到期债务第一要求：保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产风险，使企业长期稳定生存2、发展、发展表现：扩大收入第二要求：筹集企业发展所需资金3、获利、获利 使资产获得超过其投资的回报使资

22、产获得超过其投资的回报第三要求：合理、有效地使用资金使企业获利。要求企业完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。2023/3/1140二、一般财务目标二、一般财务目标（一）利润最大化理由理由缺点缺点注意的问题注意的问题利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。缺点：没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑获取利润和所承担风险的关系。如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。2023/3/1141（二）每股盈余最大化理由缺点注意的问题把利润和股东投入的资本联系起来。缺点：没有考虑每股盈余的时间

23、；没有考虑风险。如果假设风险相同、时间相同，每股盈余最大化也是一个可以接受的观念。2023/3/1142（三）股东财富最大化理由优缺点注意的问题股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。积极：考虑风险、时间价值，克服短期行为，可以量化缺点：适应性较差，只考虑股东利益，股票价格收多方面因素影响，计量较困难假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。2023/3/11434、企业价值最大化、企业价值最大化理由优缺点注意的问题现代企业是多边契约关系的总和，各方利益制衡优点：考虑风险、时间价值克服短期行为强调各方利益制衡，创造与股东之间的利益协调

24、关系：努力培养长期投资的股东；关心职工利益，创造优美和谐工作环境；不断加强与债权人的联系，培养可靠的资金供应者；关心客户的利益；讲求信誉，注重企业形象；关心政府政策的变化缺点：计算较复杂假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。120三种常见的企业价值等式(1)市场定价等式：企业价值=企业债务市场价值+股权资本市场价值。(2)投资定价等式：企业价值=企业现有项目投资价值+新项目投资价值。(3)现金流量定价等式企业价值=企业未来时期内预期现金流量按加权平均资本成本折现之和。2023/3/1145企业价值最大化与股东财富最大化联系企业价值最大化与股东财富最大化联系

25、企业价值最大化企业价值最大化股东财富最大化股东财富最大化相同相同点点都反映了投资者对企业的未来预期，都反映了投资者对企业的未来预期，都以资产价值作为判断企业价值的依据，都以资产价值作为判断企业价值的依据，都以资产的市场价值而不是账面价值作为判断标准。都以资产的市场价值而不是账面价值作为判断标准。不同不同点点考虑的是企业全部资产的市场考虑的是企业全部资产的市场价值价值考虑的是企业净资产的市考虑的是企业净资产的市场价值场价值2023/3/1146三、具体财务目标1、筹资在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取同样多的资金或较多的资金2、投资以较低的投资风险和投资投放获取同

26、样多的投资收益，或较多的投资收益3、营运合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果4、利润分配合理确定利润的留分比例及分配形式，提高潜在收益能力2023/3/1147四、不同利益主体财务目标矛盾与协调1、所有者与经营者矛盾：经营者在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本（闲暇、报酬、风险）；而所有者则希望以较小的享受成本提高企业价值和股东财富。协调：经营者的报酬与绩效联系（激励）；监督措施（解聘、接收）监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。2023/3/11482、所有者与债权人

27、债权人目标债权人目标与股东冲突的表现与股东冲突的表现协调办法协调办法到期时收回本金，并获得约定的利息收入股东不经债权人的同意投资于比债权人预期风险更高的新项目；不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。契约限制、终止合作2023/3/11493、所有者与社会责任社会责任目标与股东冲突的表现协调办法可持续发展环境、产品安全、质量、劳动保险法律、社会、新闻、道德约束2023/3/1150五、影响财务目标实现的因素1、外部因素（法律、金融、经济）2、内部直接因素（投资报酬率、风险）3、内部间接因素（投资项目、资本结构、股利政策）200750第四节财务管理的工

28、作环节一、财务预测财务预测作用（1）财务预测是财务决策的基础；（2）财务预测是编制财务计划的前提；（3）财务预测是组织日常财务活动的必要条件内容（1）流动资产需要量的预测，（2）固定资产需要量的预测，（3）成本费用预测，（4）销售收入预测，（5）利润预测，（6）资金需要量预测，（7）有关长短期投资预测程序(1)明确预测目标 (2)搜集整理资料 (3)建立预测模型 (4)验证预测结果。(1)确定决策目标。(2)提出实施方案。(3)评价选择方案。确定性决策方法，不确定性决策方法，风险决策净现值法、内含报酬率法、决策树法等，都是常用的决策方法。技术方法程序二、财务决策200750融资计划；固定资产增

29、减和折旧计划；流动资产及其周转计划；成本费用计划；销售收入计划；利润及利润分配计划；对外投资计划等。三、财务计划内容(1)制定计划指标。(2)提出保证措施。(3)具体编制计划。(1)指标平衡法。(2)因素推算法。(3)比例计算法。技术方法程序200750(1)按控制的时间分为事前控制、事中控制和事后控制。(2)按控制的依据分为预算控制和制度控制。(3)按控制的对象分为收支控制和现金控制四、财务控制分类(1)确定控制目标。(2)建立控制系统。(3)信息传递与反馈。(4)纠正实际偏差。(1)防护性控制。(2)前馈性控制。(3)反馈性控制。技术方法程序200750五、财务分析定义以企业财务报告信息为

30、主要依据，运用专门的分析方法，对企业财务状况和经营成果进行解释和评价的一项工作。内容(1)偿债能力分析。(2)营运能力分析。(3)盈利能力分析。(4)综合财务能力分析。程序(1)确定目标，明确对象；(2)收集资料，掌握情况；(3)运用方法，揭示问题；(4)提出措施，改进工作。常用方法(1)比较分析法(2)比率分析法(3)因素分析法2023/3/1158第五节第五节 财务管理的原则财务管理的原则一、特征一、特征也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的认识特征特征解释解释理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论，而原则不同，它们被现实反复证

31、明并被多数人接受，具有共同认识的特征。理财原则是财务交易和财务决策的基础。财务管理实务是应用性的，“应用”是指理财原则的应用。各种财务管理程序和方法，是根据理财原则建立的。理财原则为解决新的问题提供指引。已经开发出来的、被广泛应用的程序和方法，只能解决常规问题，当问题不符合任何既定程序和方法时，原则为解决新问题提供预先的感性认识，指导人们寻找解决问题的方法。原则不一定在任何情况下都绝对正确。原则的正确性与应用环境有关，在一般情况下它是正确的，而在特殊情况下不一定正确。2023/3/1159二、原则二、原则种类及其内容种类及其内容种类具体原则含义应用1、竞争环境原则（对资本市场中人的行为规律的基

32、本认识）自利行为原则指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。一个重要应用是委托代理理论，另一个重要应用是机会成本的概念。双方交易原则指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”，在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利原则行事；双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表现为“非零和博弈

33、”。信号传递原则指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说明力。要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。引导原则指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。不要把引导原则混同于“盲目模仿”。它只在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优方案的成本过高。引导原则的一个重要应用是行业标准概念，另一个重要应用就是“免费跟庄”概念。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。2023/3/1160种类具体原则含

34、义应用2、创造价值的原则（是对增加企业财富基本规律的认识）有价值的创意原则指新创意能获得额外报酬。有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，此外还可应用于经营和销售活动。比较优势原则指专长能创造价值。比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。一个应用是“人尽其才、物尽其用”，另一个应用是优势互补。期权原则是指在估价时要考虑期权的价值。广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。净增效益原则指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。净增效益原则的应用领域之一是差额分析

35、法，另一个应用是沉没成本概念。2023/3/1161种类具体原则含义应用3、财务交易的原则风险报酬权衡原则指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险做出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。所谓“对等关系”，是指高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。投资分散化原则指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。资本市场有效原则是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。在资本市场有效

36、的前提下，投资金融工具的净现值为零。货币时间价值原则指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。“货币的时间价值”是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。货币时间价值原则的首要应用是现值概念，另一个重要应用是“早收晚付”概念。2023/3/1162第六节第六节 财务管理的环境财务管理的环境一、概念一、概念财务管理以外的并对财务管理系统有影响作用的一切系统的总和二、分类二、分类1、包括的范围宏观微观2、与企业的关系企业内部企业外部3、其变化情况静态动态2023/3/1163三、经济环境三、经济环境1、经济体制、经济体制（1）决策的层次结构安排，亦即集权与分权的程度。（2）处理、提供经济信

37、息和调节经济体制内不同单位的机制，亦即市场与计划如何协同作用。（3）确立经济目标及诱导人们实现目标的激励机制。50（二）经济发展水平发达国家：企业财务管理内容的丰富多彩和财务管理方法及手段的科学严密。发展中国家：内容和方法手段的快速更新、企业财务管理受政策影响显著而不甚稳定等共同特征。不发达国家：内容、方法还是手段上都严重落后于发达国家和发展中国家。50（三）经济周期经济周期的不同阶段，给企业带来不同的机遇或挑战。复 苏繁 荣衰 退萧 条1、增加厂房设备2、实行长期租赁3、建立存货4、引入新产品5、增加劳动力1、扩充厂房、设备2、继续建立存货3、提高价格4、开展营销规划5、增加劳动力1、停止扩

38、张2、出售多余设备3、转让一些分部4、停产不利产品5、停止长期采购6、削减存货7、停止雇员1、建立投资标准2、保持市场份额3、缩减管理费用4、放弃次要利益5、削减存货6、裁减雇员50（四）经济增长企业要想维持现有的市场地位，就必须关注经济总体增长指标并努力保个体较高的增长速度。（五）市场环境（销售环境）市场环境（销售环境）1、完全竞争市场（纯粹竞争市场）竞争不受任何因素的阻碍和干扰，完全由买卖双方自由竞争的市场。生产者消费者众多；价格销量上下波动；风险较大；慎重利用债务资金2、不完全竞争市场存在一定程度控制力的竞争市场。这类市场上同一商品有许多厂家生产，但型号、规格、质量有较大差异，某些名牌厂

39、家可以在一定程度上影响销售市场3、寡头垄断市场由少数几个厂家控制的市场，控制70-80%的市场，对供应数量、售价起举足轻重的作用。在这两种市场下，需要搞出产品特色，创出品牌，加强售后服务，在开发、科研、宣传、推销上投入较多资金4、完全垄断市场（独占市场）整个行业只有一个生产者、销售者或竞争者，可以决定商品的供应数量和价格产品销售没有问题；价格波动不大；利润稳定；风险较小；资金占用量相对较小；可以较多地利用债务资金。50（六）经济增长企业要想维持现有的市场地位，就必须关注经济总体增长指标并努力保个体较高的增长速度。（七）通货膨胀与产业及行业特征原材料价格上涨、囤积物资、债权资产膨胀、产品滞销等原

40、因，导致普遍的流动资金需求膨胀，以及投资饥渴导致长期资金需求膨胀；通胀时期政府紧缩银根、银行信贷风险增大、投机领域吸纳大量资金等原因，导致资余供给的相对不足。50（八）产业及行业特征（1）行业寿命周期分析。（2）行业的规模结构分析。（3）政府产业政策分析。（4）行业内的竞争结构分析。（战略管理，波特模型)1、按物资供应是否充裕、按物资供应是否充裕稳定的：资源相对较充足，运输条件较正常，能经常保证生产经营的需要，可以少储存物资，不过多占用资金波动的：物资相对较紧缺，运输不很正常，有时不能如期供货，要设置物资的保险储备，占用较多资金2、按采购价格的变动趋势、按采购价格的变动趋势上升的：提前进货，投

41、放较多资金平稳的：一般下降的：推迟采购，节约资金（九）采购环境（物资供应环境）（九）采购环境（物资供应环境）2023/3/1169四、法律环境四、法律环境法律规范类别法律规范的功能法律规范内容1、企业组织法律规范约束企业依法成立公司法；外资企业法；合资经营企业法；合作经营企业法；私营企业条例；合伙企业法等2、税务法律规范约束企业承担纳税义务税收征管法；所得税（个人、企业）流转税（增值税、消费税、营业税、城建税）；财产行为税（房产税、印花税、土地使用税、屠宰税）3、证券法律规范约束企业证券交易行为公司法、证券法4、财务法律规范约束企业财务活动行为会计法、企业会计制度等50五、社会文化环境（一）教

42、育（二）科学（三）观念六、政治环境2023/3/1171七、金融市场资金供求双方通过信用工具进行交易而融通资金的场所。一）构成要素一）构成要素1、交易对象：金融市场参与者进行交易的标的物，是市场的客体。货币的资金使用权。2、交易主体：金融市场上进行交易的参与者，包括个人、企业、金融机构、政府等。2023/3/1172l3、交易工具：或称金融工具，在金融市场上资金供求双方进行交易所使用的信用工具。包括各种商业票据、可转让定期存单、股票、债券、期货合约、期权合约等。从投资者的角度看，则为金融资产。l4、组织方式：在金融市场上资金供求双方上所采取的交易形式，包括交易所方式、柜台交易方式、中介方式等。

43、2023/3/1173二）金融市场的分类二）金融市场的分类1、按交易对象，资金市场、外汇市场、黄金市场2、按融资期限的长短，货币市场和资本市场3、按证券发行或交易的程序，一级市场和二级市场4、按交割的不同日期，现货市场期货市场与期权市场5、按地理区域，国内和国际2023/3/1174 三）功能三）功能1、融通资金2、优化资源配置3、分散和转移投资风险4、信号传递2023/3/1175四）金融工具（资产）的特点四）金融工具（资产）的特点1、流动性。流动性强的资产应具备：变现迅速，易被投资者接受，交易费用较低；金融工具的市场价值相对稳定。2、风险性。违约风险和市场风险3、盈利性。收益率或盈利率偿还

44、期限。短期、中期、长期、无期限2023/3/1176五）金融机构五）金融机构1、银行金融机构1）中央银行2）商业银行3）专业银行2、非银行金融机构1）保险公司2）证券公司3）共同基金4）养老基金2023/3/1177六）利息率资金的增值额同投入资金的价值之比，是衡量资金增值程度的数量指标。利率是金融市场上资金的交易价格。1、利率的分类、利率的分类1）按利率之间的变动关系）按利率之间的变动关系基准利率：基本利率，在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。套算利率：在基准利率的基础上，各金融机构根据借贷款的具体特点换算出来的利率。2023/3/11782）按债权人取得报酬的实际情况实际利率：物价不变

45、，从而货币购买力不变条件下的利率，或是在物价变化，扣除通货膨胀补偿以后的利率。名义利率：包括通货膨胀补偿后的利率。名义利率=实际利率+通货膨胀补偿率3）按在借贷期内是否调整固定利率：在借贷期内不作调整的利率。浮动利率：在借贷期内可以调整的利率。2023/3/11794）按是否根据市场规律自由变动的标准）按是否根据市场规律自由变动的标准市场利率：根据市场规律而自由变动的利率。官定利率：法定利率，由政府金融管理部门或中央银行确定的利率。2、影响利率的因素、影响利率的因素资金供给与需求经济周期通货膨胀国家货币政策和财政政策2023/3/11803、利率的构成、利率的构成纯利率通货膨胀补偿率风险报酬率

46、利率纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率2023/3/1181八、企业内部环境八、企业内部环境（一）企业组织形式与管理体制（一）企业组织形式与管理体制1、组织形式2、管理体制2023/3/1182（二）生产环境（二）生产环境由人力资源、物资资源、技术资源所构成的生产条件和企业产品的寿命周期。1、生产条件：劳动密集型（工资费用）：短期资金技术密集型（先进设备）：长期资金资源开发型（勘探、开采）：长期资金2、寿命周期投入期（初创期）：很高的经营风险。表现为：什么产品？技术障碍？顾客？投入收回？份额？资本？发展期：较大的经营风险。表现为：巨大的现金需求，大量的固定资产，盲目投资等。2023/3/1183成熟期：经营风险相对较低。衰退期（再生期）：现有产品经营风险并不大；将要进入的新领域，极大的经营风险。3、生产周期长：长期资金短：短期资金