资产负债表的全面分析izth.pptx
《资产负债表的全面分析izth.pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《资产负债表的全面分析izth.pptx(50页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、资产负债表及其分析资产负债表及其分析一、资产负债表介绍一、资产负债表介绍(一一)作用作用1、反映企业的短期偿债能力、反映企业的短期偿债能力2、反映企业的资本结构和长期偿债能力、反映企业的资本结构和长期偿债能力3、反映企业的资产结构、质量和财务弹性、反映企业的资产结构、质量和财务弹性4、有助于分析企业的获利能力、营运能力及风险、有助于分析企业的获利能力、营运能力及风险状况。状况。(二二)局限性局限性1、静态表、静态表2、历史成本计值、历史成本计值3、遗漏了很多无法用货币表示的资产负债信息、遗漏了很多无法用货币表示的资产负债信息4、要注意资产重组、债务重组、债转股、资本重、要注意资产重组、债务重组
2、、债转股、资本重组和企业重组对报表的影响组和企业重组对报表的影响(三三)结构结构账户式、账户式、报告式、报告式、营运资金式营运资金式 二、资产结构与资产质量分析 (一)资产结构分析 1、按照不同的分类标志,资产可以进行多种不按照不同的分类标志,资产可以进行多种不同的分类:同的分类:(1)按照资产的变现速度及其价值转移形式不同,按照资产的变现速度及其价值转移形式不同,可将其分为流动资产和非流动资产两大类;可将其分为流动资产和非流动资产两大类;(2)按照资产的占用形态不同,可将其分为有形按照资产的占用形态不同,可将其分为有形资产和无形资产两大类,有形资产还可以进一步分资产和无形资产两大类,有形资产
3、还可以进一步分为实物资产和金融资产;为实物资产和金融资产;(3)按照资产的占用期限不同,可将其分为短期按照资产的占用期限不同,可将其分为短期资产和长期资产两大类。资产和长期资产两大类。资产结构分析包括资产的类别构成分析和各类资产结构分析包括资产的类别构成分析和各类别内部各项资产的构成分析。别内部各项资产的构成分析。2 2、第一种类别构成分析、第一种类别构成分析 通过第一种类别构成分析,可以用于判断企通过第一种类别构成分析,可以用于判断企业资产对于正常生产经营活动的满足程度及其运业资产对于正常生产经营活动的满足程度及其运转效率,转效率,流动资产对于固定资产流动资产对于固定资产(不包括在建工不包括
4、在建工程程)的比率则是最重要的分析指标的比率则是最重要的分析指标,一般地说,一般地说,流动资产的风险较低而获利能力较差,流动资产的风险较低而获利能力较差,这一比率这一比率的大小受以下因素影响:的大小受以下因素影响:(1)企企业业所所处处的的行行业业及及其其产产品品或或服服务务的的销销售售对对象象和和销售方式。行业差别是资产构成的决定因素;销售方式。行业差别是资产构成的决定因素;(2)企企业业的的经经营营规规模模。一一般般说说来来,规规模模小小的的企企业业信信用状况较差,需要储备较多的流动资产;用状况较差,需要储备较多的流动资产;(3)企企业业管管理理者者的的风风险险偏偏好好。偏偏好好高高风风险
5、险的的企企业业,流动资产比重相对较小;流动资产比重相对较小;(4)企企业业的的经经营营环环境境。企企业业经经营营面面临临的的内内外外环环境境中中的的各各种种因因素素,如如利利率率、全全社社会会的的信信用用状状况况、通通货货膨膨胀胀以及关联交易等都影响企业流动资产比重。以及关联交易等都影响企业流动资产比重。2、通过第二种类别构成分析,尤其是通过第二种类别构成分析,尤其是金融资产的金融资产的数额及比重数额及比重,可以用于判断资产的结构弹性即企业调,可以用于判断资产的结构弹性即企业调整资产构成以适应市场变化的能力。整资产构成以适应市场变化的能力。通过第三种类别构成分析,与资本结构相比较,通过第三种类
6、别构成分析,与资本结构相比较,可以判断企业的资本结构是否合理。可以判断企业的资本结构是否合理。类别内部各项资产的构成是否合理,则需要结合类别内部各项资产的构成是否合理,则需要结合资产质量来判断。资产质量来判断。(二)、(二)、资产质量分析资产质量分析 资产质量,是指资产的变现能力、被企业进一步资产质量,是指资产的变现能力、被企业进一步利用或其它资产组合增值的能力。利用或其它资产组合增值的能力。资产质量的好坏,资产质量的好坏,主要表现在资产的主要表现在资产的账面价值量与其变现价值量或账面价值量与其变现价值量或被进被进一步利用的一步利用的潜在价值量之间的差异潜在价值量之间的差异上。上。货币资金是按
7、照帐面价值等金额实现的资产;货币资金是按照帐面价值等金额实现的资产;短期投资是按照市价金额实现的资产;短期投资是按照市价金额实现的资产;短期债权注定要以低于帐面的价值量进行回收;短期债权注定要以低于帐面的价值量进行回收;适销对路的产品及其半成品、原材料和相应的适销对路的产品及其半成品、原材料和相应的生产设备会按照高于帐面价值的金额增值实现;生产设备会按照高于帐面价值的金额增值实现;房地产则会随着其所在地点地价的变动实现其房地产则会随着其所在地点地价的变动实现其价值;价值;冷背滞压的存货、不适用的设备只能以低于帐冷背滞压的存货、不适用的设备只能以低于帐面的价值量进行回收,而且应该尽早处理;面的价
8、值量进行回收,而且应该尽早处理;在建工程是暂时尚无获利能力的风险性资产;在建工程是暂时尚无获利能力的风险性资产;长期投资在很大程度上是企业不能直接控制的长期投资在很大程度上是企业不能直接控制的资产,是高风险的资产。资产,是高风险的资产。三、资本结构分析 (一)概述 1、资本结构的三个层次资本结构的三个层次:负债与所有者权益总规模的对比负债与所有者权益总规模的对比债务和权益的内部构成项目的比例债务和权益的内部构成项目的比例债务的分散程度(社会化程度)及股东持股构成状况。债务的分散程度(社会化程度)及股东持股构成状况。2 2、企业资本结构分析应关注以下几个重要方面企业资本结构分析应关注以下几个重要
9、方面:资金成本与资产报酬率的对比关系;资金来源资金成本与资产报酬率的对比关系;资金来源的期限构成与资产结构相适应的程度;企业的财务的期限构成与资产结构相适应的程度;企业的财务杠杆状况与财务风险、与企业未来发展以及未来融杠杆状况与财务风险、与企业未来发展以及未来融资要求相适应的程度;所有者权益内部的股东持股资要求相适应的程度;所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展相适应的程度构成状况与企业未来发展相适应的程度。(二)负债项目的分析(二)负债项目的分析 保保持持一一定定的的债债务务资资本本的的目目的的是是灵灵活活调调节节资资金金余余缺缺和和增增加加所所有有者者收收益益。一一般般说说来来,投
10、投资资者者希希望望企企业业保保持持较较高高的的负负债债比比率率;债债权权人人则则希希望望保保持持较较低低的的负负债债比比率率;而而经经营营者者必必须须权权衡衡风风险险与与收收益益、为为再再筹筹资资留留有有余余地,选择恰当的负债比率。地,选择恰当的负债比率。一般说来,短期借款需要按时付息;一般说来,短期借款需要按时付息;应应付付账账款款、应应付付工工资资、应应交交税税金金、预预提提费费用用会会存存在一个合理的在一个合理的“定额定额”;预收账款是不要用现金来偿还的预收账款是不要用现金来偿还的“良性负债良性负债”;长期借款必须按时付息,但可以借新债来还本;长期借款必须按时付息,但可以借新债来还本;融
11、融资资租租赁赁的的租租赁赁费费用用、长长期期债债券券是是必必须须按按期期偿偿还还的刚性债务。的刚性债务。长期经营性租赁的租赁费用则是不在表中出现长期经营性租赁的租赁费用则是不在表中出现的刚性债务。的刚性债务。(三)(三)所有者权益构成项目分析所有者权益构成项目分析在所有者权益的构成项目中,实收资本在所有者权益的构成项目中,实收资本(或股本或股本)是企业经济实力和承担风险能力的基础;盈余公积是企业经济实力和承担风险能力的基础;盈余公积来源于企业利润,反映企业历年来的经营业绩。来源于企业利润,反映企业历年来的经营业绩。(四)其他(四)其他 按照资金偿还的期限,可以将全部资本划分为按照资金偿还的期限
12、,可以将全部资本划分为短期资本和长期资本,长期资本包括长期负债和所短期资本和长期资本,长期资本包括长期负债和所有者权益。若不考虑管理者的风险偏好,长期资本有者权益。若不考虑管理者的风险偏好,长期资本和定额负债应当与企业的长期资产和经常占用的流和定额负债应当与企业的长期资产和经常占用的流动资产相当。长期资本对长期资产的比值称为资金动资产相当。长期资本对长期资产的比值称为资金适合率,是上市公司财务状况的评价指标之一。适合率,是上市公司财务状况的评价指标之一。一般说来,上下游企业持股有利于公司一般说来,上下游企业持股有利于公司的发展,过于集中的股权不利于合理的治理的发展,过于集中的股权不利于合理的治
13、理机制的建立、常常导致令人匪夷所思的关联机制的建立、常常导致令人匪夷所思的关联方交易,股东中机构投资者的数目、持有股方交易,股东中机构投资者的数目、持有股份的锐减常常预示公司的重大危机;适度分份的锐减常常预示公司的重大危机;适度分散的债务能在一定程度上减轻企业的偿债压散的债务能在一定程度上减轻企业的偿债压力,面向社会发行的债券则是刚性十足的债力,面向社会发行的债券则是刚性十足的债务。务。(五)影响企业资本结构的主要因素五)影响企业资本结构的主要因素 (1)企业筹资方式的选择范围;企业筹资方式的选择范围;(2)企业的资产结构及所处的行业;企业的资产结构及所处的行业;(3)企业的现金流量状况;企业
14、的现金流量状况;(4)企业的风险偏好;企业的风险偏好;(5)企业面临的环境因素如税收、贷款行企业面临的环境因素如税收、贷款行和信用评级机构的态度、利息率水平等。和信用评级机构的态度、利息率水平等。上市公司与全国企业资产负债率的比较(%)(资料来源于深交所巨潮资讯网)项项目目1998年年1999年年2000年年2001年年上市公司平均上市公司平均46.5443.3543.2442.55全国企业平均全国企业平均 61.1461.1760.1360.47 上市公司与全国企业债务结构的比较(%)(资料来源于人行统计月报资料来源于人行统计月报)项项目目 上市公司平均上市公司平均全国企业平均全国企业平均年
15、份年份1998年年1999年年1998年年1999年年流动负债流动负债/总资产总资产 38.2236.9740.3040.40流动负债流动负债/总负债总负债77.3878.8965.9266.72 19982000年年A股筹资规模股筹资规模 (资料来源于人行统计月报资料来源于人行统计月报)年年份份1998199920001.市场筹资总额市场筹资总额(亿元亿元)736.12809.251535.632.配股筹资总额配股筹资总额(亿元亿元)286.81290.56500.19(2)/(1)(%)38.9635.9032.573.增发新股筹资总额增发新股筹资总额(亿元亿元)48.2956.31297
16、.2(3)/(1)(%)6.566.9619.34四、与资产负债表有关的财务比率四、与资产负债表有关的财务比率(一一)短期偿债能力分析指标短期偿债能力分析指标对对企企业业债债务务清清偿偿真真正正有有压压力力的的是是即即将将到到期期的的债债务务,偿偿债债能能力力即即企企业业偿偿还还全全部部到到期期债债务务的的现现金金保保证证程程度度。一一般般说说来来,企企业业偿偿还还短短期期债债务务的的现现金金应应来来自自于于流流动动资资产的变现收入。产的变现收入。企业短期偿债能力分析指标有:企业短期偿债能力分析指标有:流动比率流动比率 速动比率速动比率 现金比率现金比率 营运资本营运资本 各项流动资产的周转速
17、度指标也在一定程度上反各项流动资产的周转速度指标也在一定程度上反映企业的短期偿债能力映企业的短期偿债能力。1、流动比率 流流动动比比率率是是流流动动资资产产与与流流动动负负债债的的比比值值。它它的的计计算公式如下算公式如下流动比率流动资产流动负债流动比率流动资产流动负债这这一一比比率率越越高高,则则债债权权人人的的安安全全程程度度也也越越高高,但但过过高高的的流流动动比比率率却却降降低低了了企企业业的的资资产产利利用用率率,表表明明企企业业过过于于保保守守。其其次次,由由于于流流动动资资产产包包含含了了变变现现能能力力较较差差的的存存货货和和实实际际上上不不是是资资产产的的待待摊摊费费用用,因
18、因此该指标的可靠性较差。此该指标的可靠性较差。而且,流动比率还容易受到而且,流动比率还容易受到“操纵操纵”。一一般般认认为为,流流动动比比率率为为2:1对对大大部部分分企企业业来来说说是是比较合适的。比较合适的。2 2、速动比率、速动比率速动比率是速动资产与流动负债的比值。它的计速动比率是速动资产与流动负债的比值。它的计算公式如下算公式如下速动比率速动资产流动负债速动比率速动资产流动负债速动资产是企业所拥有的能够随时变现并用于偿速动资产是企业所拥有的能够随时变现并用于偿还债务的资产,包括货币资金、短期投资、应收票据还债务的资产,包括货币资金、短期投资、应收票据及应收款项,即流动资产扣除存货、待
19、摊费用等变现及应收款项,即流动资产扣除存货、待摊费用等变现能力较差的项目,存货变现能力较差是因为存在着销能力较差的项目,存货变现能力较差是因为存在着销售以及压价的风险。近似地售以及压价的风险。近似地速动资产流动资产存货速动资产流动资产存货速动资产是流动资产的一部分,速动比率要比流速动资产是流动资产的一部分,速动比率要比流动比率稳健,但其可靠性却也取决于应收账款的变现动比率稳健,但其可靠性却也取决于应收账款的变现能力。能力。一般认为,速动比率为一般认为,速动比率为1:1对大部分企业来说是对大部分企业来说是比较合适的。但是不同行业之间流动比率合理水平值比较合适的。但是不同行业之间流动比率合理水平值
20、的差异较大。的差异较大。3、现金比率现金比率现现金金比比率率是是现现金金和和现现金金等等价价物物对对流流动动负负债债的的比比值值。它的计算公式是它的计算公式是现现金金比比率率(现现金金现现金金等等价价物物)流流动动负负债债现现金金和和现现金金等等价价物物是是速速动动资资产产的的一一部部分分,现现金金比比率率是是更更稳稳健健的的短短期期偿偿债债能能力力指指标标。但但是是由由于于现现金金比比率率过过于于保保守守,除除非非企企业业正正处处于于财财务务困困境境,否否则则很很少少被被采用。采用。经经营营活活动动净净现现金金流流量量对对流流动动负负债债的的比比率率则则比比现现金金比率更为常用。比率更为常用
21、。4、营运资本 营营运运资资本本是是指指企企业业的的流流动动资资产产与与流流动动负负债债之之差差,其其计算公式为计算公式为营运资本流动资产流动负债营运资本流动资产流动负债营营运运资资本本是是以以绝绝对对额额来来反反映映企企业业短短期期偿偿债债能能力力的的,显然,流动比率大于显然,流动比率大于1,才可能有,才可能有“营运资本营运资本”。人人们们还还常常用用营营运运资资本本与与流流动动负负债债或或负负债债总总额额对对比比来反映偿债能力。来反映偿债能力。(二)长期偿债能力(财务杠杆)指标 一般来说,长期偿债能力制约于以下三个因素。一般来说,长期偿债能力制约于以下三个因素。其一是企业全部资产的实际价值
22、,若企业正处于财其一是企业全部资产的实际价值,若企业正处于财务困境,全部资产的变现收入就是偿还债务的保证;务困境,全部资产的变现收入就是偿还债务的保证;其二是企业的资本结构即债务对资本的比例;其三其二是企业的资本结构即债务对资本的比例;其三是企业的获利能力,这是企业长期偿债能力的基础。是企业的获利能力,这是企业长期偿债能力的基础。企业长期偿债能力分析指标有:企业长期偿债能力分析指标有:资产负债率资产负债率 有形净值债务比率有形净值债务比率 利息保障倍数利息保障倍数 经营活动现金流量对总负债的比率经营活动现金流量对总负债的比率 1、资产负债率 资产负债率是企业的负债总额对资产总额的比值。资产负债
23、率是企业的负债总额对资产总额的比值。它的计算公式是它的计算公式是资产负债率负债总额资产总额资产负债率负债总额资产总额 资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债融资的。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程债融资的。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准,该指标不论对企业投资者还是债度的重要判断标准,该指标不论对企业投资者还是债权人都十分重要,适度的资产负债率既能表明企业投权人都十分重要,适度的资产负债率既能表明企业投资者、债权人的投资风险较小,又能表明企业经营安资者、债权人的投资风险较小,又能表明企业经营安全、稳健、有效,具有较强的筹资能力
24、。全、稳健、有效,具有较强的筹资能力。资产负债率是国际公认的衡量企业偿债能力和财资产负债率是国际公认的衡量企业偿债能力和财务风险的要指标,比较保守的经验判断一般为不高于务风险的要指标,比较保守的经验判断一般为不高于50%,一般认为,一般认为60%比较好。实际分析时,应结合国比较好。实际分析时,应结合国家(或地区)总体经济状况、行业状况、企业的历史家(或地区)总体经济状况、行业状况、企业的历史状况和目标以及竞争环境进行客观判定。状况和目标以及竞争环境进行客观判定。2、产权比率、权益乘数、产权比率、权益乘数它们是资产负债率的它们是资产负债率的“派生派生”指标指标,计算公式是计算公式是产权比率负债总
25、额所有者权益总额产权比率负债总额所有者权益总额权益乘数总资产所有者权益总额权益乘数总资产所有者权益总额很容易用资产负债率推算出产权比率和权益乘数。很容易用资产负债率推算出产权比率和权益乘数。3、债务与有形净值比率债务与有形净值比率债债务务与与有有型型净净值值比比率率是是比比产产权权比比率率更更保保守守的的比比率率,也也显显示示债债权权人人在在企企业业破破产产时时的的被被保保护护程程度度。它它的的计计算公式是算公式是 债务与有形净值比率债务与有形净值比率 负债总额(所有者权益无形资产)负债总额(所有者权益无形资产)这其实是认为企业已经陷入财务困境时使用的这其实是认为企业已经陷入财务困境时使用的指
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 资产负债表 全面 分析 izth
限制150内