财务管理-资金筹措与预测bwrp.pptx

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1、MBAMBA财务管理课程财务管理课程1第三章第三章 资金筹措与预测资金筹措与预测【学习目标学习目标学习目标学习目标】通过本章学习，要求掌握企业筹通过本章学习，要求掌握企业筹资的渠道和方式；掌握资金需要量的预测方法；资的渠道和方式；掌握资金需要量的预测方法；掌握权益资金和负债资金筹措的方式、特点和掌握权益资金和负债资金筹措的方式、特点和要求；熟悉筹集资金的基本原则；了解筹资的要求；熟悉筹集资金的基本原则；了解筹资的分类与意义。分类与意义。1第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程23.1 企业筹资概述企业筹资概述资金是企业进行生产经营活动的必要条件。筹集资资金是企业进行生产经营活

2、动的必要条件。筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。生产经营发展程度的重要环节。3.1.1企业筹资的动机企业筹资的动机 1.设立性筹资动机设立性筹资动机2.扩张性筹资动机扩张性筹资动机3.偿债性筹资动机偿债性筹资动机4.混合性筹资动机混合性筹资动机5.调整资本结构动机调整资本结构动机2第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程33.1.2 筹资的要求筹资的要求企业筹资的基本要求，是要研究影响筹资的多企业筹资的基本要求，是要研究影响筹资的多种因素，讲求资金筹集的综合经济效益。具体要求种因素，讲求资金

3、筹集的综合经济效益。具体要求如下：如下：1.筹资规模适当筹资规模适当 3.筹资来源合理筹资来源合理 2.筹资时间及时筹资时间及时 4.筹资方式经济筹资方式经济3.1.3 筹资的渠道与方式筹资的渠道与方式筹资渠道就是指企业筹措资金的来源与通道。筹资渠道就是指企业筹措资金的来源与通道。筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。资形式。3第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程41.筹资渠道筹资渠道（1）国家财政资金国家财政资金 （4）其他企业资金其他企业资金（2）银行信贷资金银行信贷资金 （5）居民个人资金居民个人资金（3）其他

4、金融机构资金其他金融机构资金（6）企业自留资金企业自留资金（7）境外资金境外资金2.筹资方式筹资方式筹资方式是指企业在筹措资金时所采用的具体筹资方式是指企业在筹措资金时所采用的具体形式。形式。我国企业目前筹资方式主要有以下几种：我国企业目前筹资方式主要有以下几种：吸吸收直接投资；收直接投资；发行股票；发行股票；利用留存收益；利用留存收益；向向银行借款；银行借款；利用商业信用；利用商业信用；发行公司债券；发行公司债券；融资租赁。融资租赁。4第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程筹资渠道与筹资方式对应关系 渠道方式国家财政资金银行信贷资金其他金融机构资金其他企业资金居民个人资金企

5、业自留资金境外资金吸收直接投资发行股票利用留存收益银行借款利用商业信用发行公司债券融资租赁MBAMBA财务管理课程财务管理课程63.1.4 筹资的分类筹资的分类企业筹集的资金可按不同的标准进行分类，主企业筹集的资金可按不同的标准进行分类，主要分类如下。要分类如下。1.按照资金的来源渠道分为权益筹资和负债筹按照资金的来源渠道分为权益筹资和负债筹资资 2.按照所筹资金使用期限的长短分为短期筹资按照所筹资金使用期限的长短分为短期筹资和长期筹资和长期筹资 3.按照资金的取得方式分为内源筹资和外源筹按照资金的取得方式分为内源筹资和外源筹资资6第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程73.

6、2 权益资金的筹集权益资金的筹集3.2.1 吸收直接投资吸收直接投资1.吸收投资的出资方式吸收投资的出资方式企业在采用吸收投资方式筹集资金时，一般投企业在采用吸收投资方式筹集资金时，一般投资者可以用下列资产作价出资。资者可以用下列资产作价出资。（1）以现金出资以现金出资（2）以实物出资以实物出资（3）以工业产权出资以工业产权出资（4）以土地使用权出资以土地使用权出资7第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程82.吸收投资的程序吸收投资的程序企业吸收投资，一般应遵循如下程序：企业吸收投资，一般应遵循如下程序：确定确定筹资数量；筹资数量；联系投资者；联系投资者；协商投资事项；协商投

7、资事项；签签署投资协议；署投资协议；共享投资利润。共享投资利润。3.吸收投资的优缺点吸收投资的优缺点吸收投资的优点是：有利于增强企业信誉、有吸收投资的优点是：有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。吸收投资的缺点是：资金成本较高、容易分散吸收投资的缺点是：资金成本较高、容易分散企业控制权、产权流动性差。企业控制权、产权流动性差。8第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程93.2.2 发行普通股发行普通股1.股票的定义股票的定义股票是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公股票是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公

8、司签发的证明股东所持股份的权力证明（凭证）。司签发的证明股东所持股份的权力证明（凭证）。2.股票的分类股票的分类（1）普通股票和优先股票普通股票和优先股票（2）记名股票和不记名股票记名股票和不记名股票（3）A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股、股、S S股股（4）面值与无面值股）面值与无面值股9第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程小知识：n自中远投资于1993年率先在新加坡上市以来，中国内地企业在新加坡交易所上市的数量已达50家,这些中国公司的股票在市场上的换手率高达200%至300%。n 这些来自中国内地的上市公司所处的行业主要是制造业、交通、基建、通信、商

9、业贸易、服务业和房地产。主要有以下公司：制造业的公司有：天津中新药业、海南斯达制药、广州越秀、亚细亚陶瓷、亚洲创建、鹰牌控股、进升、上海联合水泥、百嘉力、源光亚明国际、大众食品、联合食品、鸿国国际、翔峰控股、迪森股份、TSM资源、建光电子、新浦化学、华夏科技、中国食品工业、凯新达、三瑞控股、东明控股、赫比国际、天圜营养集团、中国软包装控股、泰达新控股、新湖滨控股、化纤科技、亚洲药业。交通、基建、通信类的公司有：中翔路桥、中远投资、亚洲电力、润讯通信；商业贸易类的公司有中航油、蛇口招商港务、妍华控股；服务业的公司有电子科技软件、新达科技、亚洲环保、金迪生物科技、星雅集团、联合环保技术、稽山控股、

10、双威通讯、神州环石油科技；房地产业的公司有中国招商亚太、龙置地。MBAMBA财务管理课程财务管理课程n票代码 股票名称 上市地点 nJOBS 51job 美国纳斯达克 nLONG e龙 美国纳斯达克 nTOMO TOM在线 美国纳斯达克n UTSI UT斯达康 美国纳斯达克 nBIDU 百度 美国纳斯达克 nNCTY 第九城市 美国纳斯达克 nFMCN 分众传媒 美国纳斯达克nHRAY 华友世纪 美国纳斯达克 nJRJC 金融界 美国纳斯达克n NINE 九城集团 美国纳斯达克n KONG 空中网 美国纳斯达nLTON 灵通 美国纳斯达克n XING 侨兴环球 美国纳斯达克n SNDA 盛大网

11、络 美国纳斯达克 nSOHU 搜狐 美国纳斯达克 nNTES 网易 美国纳斯达克n CTRP 携程 美国纳斯达克 nSINA 新浪 美国纳斯达克n ASIA 亚信 美国纳斯达克n CHA 中国电信 美国纽约交易所n LFC 中国人寿 美国纽约交易所n CN 中国网通 美国纽约交易所n CHL 中国移动 美国纽约交易所 nCHINA 中华网 美国纳斯达克 SMI nSMI 中芯国际 美国纽约交易所 nVIMC 中星微 美国纳斯达克 MBAMBA财务管理课程财务管理课程123.股票的价值和价格股票的价值和价格（1）股票价值股票价值有关股票的价值有多种提法，它们在不同场合有关股票的价值有多种提法，它

12、们在不同场合有不同的含义，需要加以区别。有不同的含义，需要加以区别。（2）股票价格股票价格股票价格有广义和狭义之分。狭义的股票价格股票价格有广义和狭义之分。狭义的股票价格就是股票交易价格。广义的股票价格则包括股票的就是股票交易价格。广义的股票价格则包括股票的发行价格和交易价格两种形式。发行价格和交易价格两种形式。12第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程134.普通股股东的权利和义务普通股股东的权利和义务普通股股票的持有人是股份公司的股东，一般普通股股票的持有人是股份公司的股东，一般具有以下权利：具有以下权利：（1）公司管理权公司管理权（2）分享盈余和剩余财产要求权分享盈余和

13、剩余财产要求权（3）出让股份权出让股份权（4）优先认股权优先认股权13第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程145.股票的发行股票的发行股票的发行是利用股票筹集资金的一个最重要股票的发行是利用股票筹集资金的一个最重要问题，现简介如下：问题，现简介如下：（1）股票发行的规定与条件股票发行的规定与条件（2）股票发行的程序股票发行的程序（3）股票发行方式和销售方式股票发行方式和销售方式（4）股票发行价格股票发行价格14第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程156.股票上市股票上市股票上市，指的是股份有限公司公开发行的股股票上市，指的是股份有限公司公开发行的股票经批

14、准在证券交易所进行挂牌交易。经批准在交票经批准在证券交易所进行挂牌交易。经批准在交易所上市交易的股票则称为上市股票。易所上市交易的股票则称为上市股票。（1）股票上市的目的股票上市的目的（2）股票上市的条件股票上市的条件7.普通股筹资的优缺点普通股筹资的优缺点（1）普通股筹资的优点普通股筹资的优点（2）普通股筹资的缺点普通股筹资的缺点15第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程163.2.3 发行优先股发行优先股 1.优先股票的特征优先股票的特征优先股是一种特别股票，它与普通股有许多相优先股是一种特别股票，它与普通股有许多相似之处，但又具有债券的某些特征。但从法律的角似之处，但又

15、具有债券的某些特征。但从法律的角度来讲，优先股属于自有资金。度来讲，优先股属于自有资金。2.优先股的种类优先股的种类（1）累积优先股和非累积优先股累积优先股和非累积优先股（2）可转换优先股和不可转换优先股可转换优先股和不可转换优先股（3）参与优先股和非参与优先股参与优先股和非参与优先股（4）可赎回优先股和不可赎回优先股可赎回优先股和不可赎回优先股16第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程173.优先股股东的权利优先股股东的权利优先股的优先股的“优先优先”是相对普通股而言的，这种是相对普通股而言的，这种优先权主要表现在以下几个方面：优先权主要表现在以下几个方面：（1）优先分配股

16、利权优先分配股利权（2）优先分配剩余资产权优先分配剩余资产权（3）部分管理权部分管理权4.优先股筹资的优缺点优先股筹资的优缺点（1）优先股筹资的优点优先股筹资的优点（2）优先股筹资的缺点优先股筹资的缺点17第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程183.2.4 留存收益筹资留存收益筹资 1.留存收益筹资的渠道留存收益筹资的渠道 2.留存收益筹资的成本留存收益筹资的成本（1）在普通股股利固定的情况下，留存收益筹在普通股股利固定的情况下，留存收益筹资成本的计算公式为：资成本的计算公式为：（2）在普通股股利逐年固定增长的情况下，留在普通股股利逐年固定增长的情况下，留存收益筹资成本的计

17、算公式为：存收益筹资成本的计算公式为：18第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程193.3 负债资金的筹集负债资金的筹集3.3.1 向银行借款向银行借款 1.银行借款的种类银行借款的种类银行借款的种类很多，可按不同标准进行不同银行借款的种类很多，可按不同标准进行不同的分类。的分类。（1）按借款的期限分类按借款的期限分类（2）按借款的条件分类按借款的条件分类（3）按提供贷款的机构分类按提供贷款的机构分类19第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程202.银行借款筹资的程序银行借款筹资的程序（1）企业提出借款申请企业提出借款申请 （4）企业取得借款企业取得借款（2

18、）银行审查借款申请银行审查借款申请 （5）企业还本付息企业还本付息（3）银企签订借款合同银企签订借款合同3.长期借款的保护性条款长期借款的保护性条款（1）一般性保护条款一般性保护条款（2）特殊性保护条款特殊性保护条款4.银行借款筹资的优缺点银行借款筹资的优缺点（1）银行借款筹资的优点银行借款筹资的优点（2）银行借款筹资的缺点银行借款筹资的缺点20第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程213.3.2 发行公司债券发行公司债券1.公司债券的特征公司债券的特征2.公司债券的基本要素公司债券的基本要素（1）债券的面值债券的面值（2）债券的期限债券的期限（3）债券的利率债券的利率（4）

19、债券的价格债券的价格3.公司债券的种类公司债券的种类4.公司债券发行的条件公司债券发行的条件21第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程225.公司债券的发行价格公司债券的发行价格 债券的发行价格有三种：等价发行、折价发行和债券的发行价格有三种：等价发行、折价发行和溢价发行。溢价发行。（1）按期付息到期还本债券发行价格（复利）按期付息到期还本债券发行价格（复利）在按期付息到期一次还本，且不考虑发行费用的在按期付息到期一次还本，且不考虑发行费用的情况下，债券发行价格的计算公式为：情况下，债券发行价格的计算公式为：（2）到期一次还本付息债券发行价格（单利）到期一次还本付息债券发行价

20、格（单利）债券发行价格=票面金额（1+i2n）（P/F，i1，n）22第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程236.公司债券的信用等级公司债券的信用等级（1）债券评级的目的债券评级的目的债券评级的目的是将发行人的信誉和偿债的可债券评级的目的是将发行人的信誉和偿债的可靠程度公诸投资者，以保护投资者的利益，使之免靠程度公诸投资者，以保护投资者的利益，使之免遭由于情报不足或判断不准而造成的损失。遭由于情报不足或判断不准而造成的损失。（2）信用评级的根据信用评级的根据 债券发行人的偿债能力债券发行人的偿债能力 债券发行人的资信状况债券发行人的资信状况 投资者承担的风险水平投资者承担的

21、风险水平23第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程24（3）债券级别的划分及等级定义债券级别的划分及等级定义标准普尔公司和穆迪公司对于债券评级标准普尔公司和穆迪公司对于债券评级24第三章资金筹措与预测标标准普准普尔尔 穆迪穆迪级别级别含含义义AAAAaa最佳最佳质质量的量的债债券，券，还还本付息能力极本付息能力极强强AAAa还还本本付付息息能能力力很很强强，但但对对投投资资者者的的保保障障空空间间稍稍次次于于最最佳佳质质量的量的债债券券AA还还本本付付息息能能力力强强，对对投投资资者者有有足足够够的的保保障障空空间间，但但在在将来某将来某时时有可能会削弱有可能会削弱A1+按按

22、时时付款的能力极付款的能力极强强A1P1按按时时付款的能力很付款的能力很强强A2P2按按时时付款的能力令人付款的能力令人满满意意A3P3不在以上等不在以上等级级范范围围之内之内B有适当的能力按有适当的能力按时时付款付款非非P级级投机投机级级C付款能力令人付款能力令人怀怀疑疑D违约违约MBAMBA财务管理课程财务管理课程25我国的债券信用级别设置我国的债券信用级别设置25第三章资金筹措与预测级级别别分分类类级级 别别划等划等级别级别次序次序级别级别含含义义投投资资级级一等一等AAA有极高的有极高的还还本付息能力，投本付息能力，投资资者没有者没有风险风险AA有很高的有很高的还还本付息能力，投本付息

23、能力，投资资者基本没有者基本没有风险风险A有有一一定定的的还还本本付付息息能能力力，经经采采取取保保护护措措施施后后，有可能按期有可能按期还还本付息，投本付息，投资资者者风险较风险较低低二等二等BBB还还本本付付息息资资金金来来源源不不足足，发发行行债债券券的的公公司司对对经经济济环环境境变变化化的的应应变变能能力力差差，有有延延期期支支付付本本息息可可能，有一定投能，有一定投资风险资风险投投机机级级BB还还本付息能力脆弱，投本付息能力脆弱，投资风险较资风险较大大B还还本付息能力低，投本付息能力低，投资风险资风险大大三等三等CCC还还本付息能力很低，投本付息能力很低，投资风险资风险极大极大CC

24、还还本付息能力极低，投本付息能力极低，投资风险资风险最大最大C公公司司濒濒临临破破产产，到到期期没没有有还还本本付付息息能能力力，绝绝对对有有风险风险MBAMBA财务管理课程财务管理课程267.债券筹资的优缺点债券筹资的优缺点3.3.3 可转换公司债券可转换公司债券1.可转换公司债券的概念可转换公司债券的概念可转换公司债券简称可转换债券，是指发行人可转换公司债券简称可转换债券，是指发行人依照法定程序发行，在一定时间内依据约定的条件依照法定程序发行，在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券可以转换成股份的公司债券。2.可转换债券的基本要素可转换债券的基本要素3.可转换债券筹资的优缺点可

25、转换债券筹资的优缺点26第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程273.3.4 融资租赁融资租赁1.融资租赁的含义和确定融资租赁的含义和确定融资租赁又称财务租赁，是区别于经营租赁的融资租赁又称财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期租赁形式，也是现代租赁的主要形式。一种长期租赁形式，也是现代租赁的主要形式。判断一项租赁是否属于融资租赁，不在于租约，判断一项租赁是否属于融资租赁，不在于租约，主要在于交易的实质。主要在于交易的实质。2.融资租赁与经营租赁的区别融资租赁与经营租赁的区别企业资产的租赁按其性质有融资租赁与经营租企业资产的租赁按其性质有融资租赁与经营租赁（也称营业租赁、短期租

26、赁）两种。赁（也称营业租赁、短期租赁）两种。27第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程2828第三章资金筹措与预测项项目目融融资资租租赁赁经营经营租租赁赁租租赁赁程序程序由由承承租租人人向向出出租租人人提提出出正正式式申申请请，由由出出租租人人融融通通资资金金引引进进承承租租人人所所需需设设备备，然然后再租后再租给给承租人使用。承租人使用。承承租租人人可可随随时时向向出出租租人人提提出租出租赁资产赁资产要求。要求。租租赁赁期限期限 租期一般租期一般为为租租赁资产赁资产寿命的一半以上。寿命的一半以上。租租赁赁期期短短，不不涉涉及及长长期期而而固定的固定的义务义务。合同合同约约束

27、束 租租赁赁合合同同稳稳定定。在在租租期期内内，承承租租人人必必须须连连续续支支付付租租金金，非非经经双双方方同同意意，中中途途不不得退租。得退租。租租赁赁合合同同灵灵活活，在在合合理理限限制制条条件件范范围围内内，可可以以解解除除租租赁赁契契约约。租租赁赁期期满满的的资资产产处处置置租租赁赁期期满满后后，租租赁赁资资产产的的处处置置有有三三种种方方法法可可供供选选择择：将将设设备备作作价价转转让让给给承承租租人人；由出租人收回；延由出租人收回；延长长租期租期续续租。租。租租赁赁期期满满后后，租租赁赁资资产产一一般要般要归还给归还给出租人。出租人。租租赁赁资资产产的的维维修修保保养养租租赁赁期

28、期内内，出出租租人人一一般般不不提提供供维维修修和和保保养养设备设备方面的服方面的服务务。租租赁赁期期内内，出出租租人人提提供供设设备备保保养养、维维修修、保保险险等等服服务务。融资租赁与经营租赁区别对照表融资租赁与经营租赁区别对照表MBAMBA财务管理课程财务管理课程293.融资租赁的形式融资租赁的形式（1）直接租赁直接租赁（2）售后租回售后租回（3）杠杆租赁杠杆租赁4.融资租赁的基本程序融资租赁的基本程序29第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程305.融资租赁租金的计算融资租赁租金的计算（1）融资租赁租金的构成融资租赁租金的构成 设备价款设备价款 融资成本融资成本 租赁

29、手续费租赁手续费（2）租金的计算方法租金的计算方法 后付租金的计算后付租金的计算 AP/（P/A，i，n）先付租金的计算先付租金的计算 AP/（P/A，i，n）（1+i）或：或：AP/（P/A，i，n-1）+16.融资租赁筹资的优缺点融资租赁筹资的优缺点30第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程313.4 资金需要量的预测资金需要量的预测3.4.1 定性预测法定性预测法定性预测法是指利用直观的资料，依靠熟悉财定性预测法是指利用直观的资料，依靠熟悉财务情况和生产经营情况的相关人员的经验，以及分务情况和生产经营情况的相关人员的经验，以及分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。这

30、种析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况方法通常在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用。下采用。31第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程323.4.2 比率预测法比率预测法 比率预测法是指以一定财务比率为基础，预测比率预测法是指以一定财务比率为基础，预测未来资金需要量的方法。未来资金需要量的方法。1.销售额比率法的基本假定销售额比率法的基本假定2.销售额比率法的步骤销售额比率法的步骤（1）预计销售额增长率预计销售额增长率（2）确定随销售额变动而变动资产和负债项目确定随销售额变动而变动资产和负债项目（3）确定需要增加的资金

31、数额确定需要增加的资金数额（4）根据有关财务指标约束确定对外筹资数额根据有关财务指标约束确定对外筹资数额32第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程333.4.3资金习性预测法资金习性预测法 资金习性预测法是指根据资金习性预测未来资资金习性预测法是指根据资金习性预测未来资金需要量的方法。按照资金习性，可以把资金区分金需要量的方法。按照资金习性，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。为不变资金、变动资金和半变动资金。1.根据资金占用总额同产销量的关系预测资金根据资金占用总额同产销量的关系预测资金需要量需要量（1）高低点法高低点法（2）回归直线法回归直线法 2.采用先分项

32、后汇总的方法预测资金需要量采用先分项后汇总的方法预测资金需要量33第三章资金筹措与预测MBAMBA财务管理课程财务管理课程341.试分析企业筹集资金的目的与动机。试分析企业筹集资金的目的与动机。2.企业应怎样开拓筹资渠道，充分利用各种筹资企业应怎样开拓筹资渠道，充分利用各种筹资方式？方式？3.试比较普通股、优先股和债权筹资的区别。试比较普通股、优先股和债权筹资的区别。4.什么是融资租赁？融资租赁有哪些类型？融资什么是融资租赁？融资租赁有哪些类型？融资租赁筹资有哪些优缺点？租赁筹资有哪些优缺点？5.什么是销售额比率法和资金习性预测法？两者什么是销售额比率法和资金习性预测法？两者的区别是什么？的区

33、别是什么？34第三章资金筹措与预测复习与思考题复习与思考题复习与思考题复习与思考题MBAMBA财务管理课程财务管理课程n1、A公司2009年有关财务资料如下：项目金额占销售额的百分比%流动资产长期资产资产合计短期借款应付账款长期负债实收资本留存收益负债与所有者权益合计1400260040006004001000120080040003565-10-销售额4000100净利润20052005现金股利60-MBAMBA财务管理课程财务管理课程n如果公司资本一直保持不变，计算以下互不相关的问题：n(1)其他条件不变，2010年计划销售收入增长25%，需补充多少外部融资？n(2)其他财务比率不变，公司不从外部筹资，2010年可实现的增长率为多少？n(3)保持目前的财务比率，2010年可实现的销售额是多少？n(4)保持目前的财务比率，若股利支付率为0，销售净利率提高到6%，目标销售额4500万元，外部融资多少？n（725，4.05%，4301.2，180）